230728 time 073556：

现货金价周四开于1971.74美元，中性美联储7月决议后市场心态稳定，亚欧盘口金价震荡温和上行，早盘国内市场开市后展开一波拉升至1980美元关口后，持续位于1975美元及其上方窄幅震荡，其中欧初上行触及1981.99美元日内高位。欧美错盘至美初，欧央行加息25个基点；表示在必要的时间内保持在足够限制性的水平，以实现2%的通胀目标；拉加德在新闻发布会上强调经济数据重要性，对9月加息持开放态度。欧央行决议符合市场预期，决议申明和拉加德讲话立场较6月会议有所软化，市场理解为鸽派。随即美初，美2季度GDP初值，包含周失业金申领人数和6月耐用品订单均明显优于预期。欧央行决议和美系列经济数据密集出炉后，金融市场剧烈震动，美债收益率强劲推升、其中2年期收益率快速升逾2%至4.92上方盘桓；美股相对温和开盘早盘维持小幅升势，尾盘温和下行；美元指数盘口推升120个基点续创反弹新高，贵金属板块集体承压下落，金价急挫逾30美元击穿1950美元关口，并在凌晨阶段的低位徘徊中触及1942.32美元周内（7月12日以来）低位。此后，金价略有反抽，但多方信心受挫未能组织有效攻势，多空位于1945美元附近盘桓，终收于1945.56美元，日跌26.04美元、跌幅1.32%，创6月2日以来最大单日跌幅；白银收于24.136美元，大跌0.770美元，跌幅3.09%。

数据信息层面，今日核心焦点数据是美国6月核心PCE物价指数及个人支出环比：

5月美PCE物价核心同比4.6%略低于前值4.7%；核心环比0.3%略低于前值0.4%。5月个人消费支出环比增长0.1%大幅低于下修后前值0.8%(其中个人收入0.4%略高于下修后前值0.3%，经通胀调整后的支出增长0.0%，低于下修后前值0.2%）。数据显示，PCE核心通胀有限缓和、继续处于高位；个人收入增长超预期、个人支出放缓，储蓄率回升至4.6%，扣除通胀因子的实际消费支出处于停滞状态。本月中旬揭晓的美国6月CPI物价同比3.0%明显低于预期3.1%和前值4.0%；环比0.2%低于预期0.3%但高于前值0.1%（其中核心CPI物价同比4.8%，明显低于预期5.0%和前值5.3%；核心环比0.2%，低于预期0.3%和前值0.4%）；6月PPI物价（核心）同比继续超预期回落、其中同比0.1%接近停滞，环比增速有所回升但低于预期（其中核心环比持平前值同样低于预期）。数据显示，6月（CPI）通胀同比加速回落，连续12个月放缓；核心同比在连续韧性徘徊后，也出现明显回落；其中住房和租金同比上涨幅度小幅回落显现拐点、继续构成同比最大上升因子。数据显示在抑制通胀取得积极进展，美联储7月后继续加息的押注明显缓和。本周最新出炉的美6月零售环比由下修后0.3%温和下降至0.2%（其中扣除汽车与汽油的核心零售由上修后0.5%降至0.3%）。目前市场预期6月核心PCE物价同比4.2%环比0.2%，分别较前明显和温和下降；个人消费支出环比0.4%明显较前值回升、收入0.5%则温和高于前值。我们倾向PCE物价环同比预期符合前瞻6月CPI和PPI讯息指引，预期及实际数据或不会做出明显调整和偏离；消费支出预期和零售、及通胀环比综合比较，显现市场或温和乐观预期，预期（实际数据）温和下调或低于预期的概率偏高。

日内另一核心焦点是日本央行利率决议，主流预期极大概率维持现有利率不变，预期将温和调整通胀预期；市场分歧点在于对其收益率曲线控制（YCC）目标是否做出调整（扩宽）：6月欧央行论坛上，日本央行行长植田和男表示如果相当程度的确认总体通胀将于2024年加速，那么最快年内将调整货币政策。这是其上任以来首次就坚定维持宽松货币政策立场出现松动。月内，在汇市剧烈波动（美元指数动态跌穿100关口）之际，日元更是领先从日/美145大幅回落至137附近，市场对日行扩宽收益率曲线的押注再度急剧攀升。而在上周日本政府大幅上调本财年通胀预期由1.7%至2.6%后，紧随其后彭博社报道日行内部人士本周将不会做出调整，一度引发日元大幅回落。和市场主流分析意见相左，高盛、瑞银和摩根士丹利，包括野村在内的华尔街大行则认为，在实质性利率调整前，本次会议日央行将调整收益率曲线控制目标。另外，在利率决议前，今日早盘公布的领先指标日本7月东京CPI同比将回至3%以内，预期支持维持现状的温和鸽派观点。综合分析，我们倾向认为，日行主流意见认为当前通胀水平有利于经济复苏，容忍纵容派观点占据上风，本周大概率仍将维持现状不变，仅将调整通胀预期。目前市场高度关注本次会议是否会就收益率曲线控制目标政策作出调整，若不做调整，是一个鸽派信号，但除非极端性明确措辞，预期在日元盘口剧烈波动后，对政策调整的押注不会明显改变；若作出扩宽或意外的取消这一政策，或强化日元上升，并进一步提振对日本央行利率调整的想象空间。

日内其它值得关注的讯息如下：    

07:30 日本7月东京CPI同比(%)         预期 2.9   前值 3.1

      日本7月东京核心CPI同比%)         预期 2.9   前值 3.2      

17:00 欧元区7月经济景气指数         预期 95    前值 95.3  

17:00 欧元区7月消费者信心指数终值       预期 -15.1 前值 -15.1

20:00 德国7月CPI同比初值(%)         预期 6.2   前值 6.4 

      德国7月CPI环比初值(%)         预期 0.3   前值 0.3  

20:30 美国6月PCE物价指数同比(%)         预期 3.0   前值 3.8

      美国6月PCE物价指数环比(%)         预期 0.2   前值 0.1

      美国6月核心PCE物价指数同比(%)     预期 4.2   前值 4.6 

      美国6月核心PCE物价指数环比(%)     预期 0.2   前值 0.3   
 
20:30 美国6月个人消费支出环比(%)        预期 0.4   前值 0.1 

      美国6月个人收入环比(%)         预期 0.5   前值 0.4   

      美6月实际个人消费支出环比(%)      预期 0.3   前值 0     

22:00 美7月密歇根大学消费者信心指数终值 预期 72.6  前值 72.6

11:00 日本央行公布利率决议和前景展望报告 / 14:30 植田和男新闻发布会

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周四继续减持1.44吨（降幅为0.16%），当前持仓量为915.82吨

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周四减持17.12吨（降幅为0.12%），当前持仓量为14056.60吨

展望下周，主要国际金融市场无假日，处于常态连续交投模式：

数据层面，新一轮月度重磅经济数据密集披露，其中核心焦点是周五公布的美7月非农就业系列数据：

6月非农20.9万低于预期22.5万和下修后前值30.6万（5月前值同时下修为21.7万）；失业率3.6%持平预期优于前值3.7%；薪资增速同比4.4%高于前值4.3%和预期4.2%，环比0.4%持平于上修后前值0.4%略高于预期0.3%。过去三个月非农均值为24.40万，略低于下修后前一周期均值24.67万；过去12个月均值30.43万，略低于下修后前12个月均值31.13万，同时低于2022年均值38.50万。6月非农就业系列数据喜忧参杂，非农数值明显回落并超市场谨慎预期同时大幅下调5、4月前值，近3个月均值修正后和12个月均值一致维持温和下行势头；而失业率则略意外下降、继续处于长期低位水准，薪资增长强劲，环同比均超预期；数据整体显现劳动力市场依然强劲，但令市场困惑的是，数据同时显现和ADP截然相反的指引。展望7月非农前景，统计周期内多地持续异常高温，服务性就业或因此受到冲击；美联储统计周期外（月末）继续加息25个基点至5.25-5.50%利率区间，维持相对高的限制性利率水平对中小企业资产支出以及就业形成负面拖累。目前披露的少数前瞻性数据中，6月非农纳入统计周期内周失业金首次申领人数四周均值由25.750万降至23.375万，较前一周期大幅下降23750人，尤其四周呈连续下降趋势；同一周期续请失业救济人数四周均值由175.750万继续明显降至171.950万，较前一周期减少38000人。7月美国Markit综合PMI初值为52，低于前值53.2（其中服务业PMI初值由54.1回落至52.4、同步创5个月低位；制造业PMI初值由46.3明显回升至49.0，创3个月高位），创5个月新低；其中就业分项指数降至6个月新低。

综合分析，在刚刚过去的美联储7月决议上，鲍威尔在承认通胀已有缓解但强调距离2%通胀控制目标仍很远，未就9月货币政策走向作出明晰定论；重申将一息一议，意味着7-8月非农（包括通胀）数据的重要性。我们认为，若美联储倾向修正6月作出的9月仍将加息25个基点指引，则在8月末的杰克逊霍尔全球央行会议上鲍威尔向市场发出暗示是必要性步骤。也意味着，7月系列非农数据优劣，将（和随后通胀数据一同）直接决定8月末美联储态度是否出现转向变化。目前市场主流预期7月非农将回落至18万、失业率稳定于3.6%；薪资同比相对稳定、环比温和回落。目前已知的有限前瞻讯息喜忧交织难以作出有效评估。在更多数据陆续披露指引前，尤其是否本月有政府用工方面季节性调整因子明晰信号前，我们倾向认为当前非农数据预期相对谨慎，大概率仍落于18-22万范畴并不会明显调整；失业率在6月意外改善后滞后的失业金申领人数出现积极改善后或大概率符合预期持平于前值；薪资增速环同比大概率温和下降。数据若符合这一预期，美联储年内继续加息预期将上升，但9月加息预期尚难直接上升成为主流。

下周重量级的数据还有分于周二和周四公布的美国7月ISM制造业和非制造（服务）业PMI：

美6月ISM制造业指数为46.0，低于预期47.1和前值46.9，创2020年5月以来新低，连续8个月处于萎缩区间；其中新订单指数由42.6明显回升至45.6，连续10个月处于萎缩区间；生产指数46.7，同创20年5月以来新低；物价支付指数由44.2进一步下降至41.8，创年内新低；就业分项指数由51.4重新跌至萎缩区间的48.1，创3个月新低。数据显示，高通胀压力下商品消费需求下滑、美国制造业陷入困境，强化衰退风险；但同时新订单恢复增长，或预示制造业前景有望出现积极变化。展望7月前景，美联储月末继续加息25个基点至5.25-5.50%利率区间，相对高的限制性利率水平继续限制信贷和资本支出。美6月（核心）通胀同比出现明显回落、环比增速低于预期，零售温和回落至常态温和增长区域；美国6月耐用品订单受民航飞机订单大幅飙升影响继续超预期回升，连续四个月增长，显现韧性。据提前揭晓的美国7月Markit制造业PMI初值由46.3明显回升至49.0，创3个月高位。另据目前掌握的地区联储7月制造业指数信息（纽约明显下滑、里士满小幅回落，费城、堪萨斯微幅增减基本稳定，芝加哥和达拉斯尚未揭晓，预期相对稳定）来看，各地区联储制造业仍处于低位摆动，延续弱势格局。目前市场预期7月ISM制造业指数较前小幅上升至46.6。目前已掌握的前瞻指引讯息喜忧参半，参考6月新订单分项指数的积极回升、价格因子下行放缓或回升，以及7月Markit制造业显现的积极回升指引参考，我们认为美制造业有望短期迎来低位企稳的机会；倾向认为当前预期有效反馈前瞻数据指引，预期应不会明显修正实际数据大概率不会出现明显偏离当前温和回升的预期范畴。

美6月ISM服务业指数为53.9，高于预期51.3和前值50.3，创4个月新高。其中商业活动指数由51.5大增至59.2，由3年新低回升至5个月新高；新订单指数由52.9回升至55.5；物价支付指数由56.2降至54.1；就业分项指数由49.2回升至53.1，创4个月新高。数据显示，服务业需求回暖，凸显经济韧性。而服务业和制造业走势明显分歧，出现2015年8月以来最大差距。过于显著的分歧也令后疫情复苏后的服务业持续乐观前景蒙上阴影。展望7月前景，统计周期内多地持续异常高温，服务性或因此受到冲击；美联储月末继续加息25个基点至5.25-5.50%利率区间，相对高的限制性利率水平继续限制信贷和资本支出。美6月（核心）通胀同比出现明显回落、环比增速低于预期，零售温和回落至常态温和增长区域；另据提前揭晓的6月美国Markit服务业PMI初值由54.1回落至52.4创5个月低位。统计周期内失业率温和回落（失业金首次申领人数从6月相对回升高位明显回落），劳动力市场维持强劲。目前市场预期7月ISM非制造业指数53.0，较前值小幅回落。从当前有限的前瞻信息中，我们倾向当前预期部分隐含市场对潜在持续繁荣表现的忧虑，预期应不会做出明显修正，但实际数据或则不排除出现明显波动可能。

下周其它值得关注的数据还有：周一中国7月制造业和非制造业PMI、德国二季度GDP初值、欧元区二季度GDP初值和7月CPI初值；周二欧元区（德国）和美国7月Markit制造业PMI终值、欧元区6月失业率、美国6月JOLTS职位空缺；周三美国7月ADP就业人数；周四欧元区（德国）、英国和美国7月Markit服务业PMI终值，欧元区6月PPI物价，美国周初请失业金人数，美国6月耐用品订单环比终值和工厂订单；周五欧元区6月零售销售等。

央行层面，澳大利亚联储和英国央行先后于周二和周四公布最新利率决议，目前主流预期2央行均将加息25个基点，其中英国6月通胀明显下滑，同比回至8%以内后，市场预期从继续50个基点降温，留意潜在变数可能。下周同时还将关注在美系列经济数据出炉阶段，新一轮美联储官员立场解析，整体倾向在非农和通胀出现明显变化前，仍将维持整体偏鹰的强调抑制通胀决心，赞同年内还将有（一次）加息立场。

周四美元指数亚欧盘口震荡回落至4小时MA60获得支撑，美初在（纠正鹰派）中性立场欧央行决议和强劲美经济数据刺激下，强劲反弹进逼6月前一波段调整低位，日线收呈下影中阳，创3月15日以来最大单日涨幅，继7月7日以来首次站上日线布林中轨上方，本轮日线技术指引积极窗口期内低位回升最大近230个基点，有效扭转下行调整趋势。日线综合指标濒临高位，强势中提示波段反弹进程进入收尾阶段。本周美元指数延续波段反抽至日线布林中轨后遇阻蛰伏盘整，随后在隔夜强势爆发拉升，周线动态呈下影近光头中阳（截至周四收盘，周涨个69基点、涨幅0.68%，其中下影个54基点），在上周纠偏美联储潜在停止加息预期收复前期年内双底后，在欧/美利率由短暂的收窄期转向相对平衡阶段，经济数据的明显比较优势提振下，本周更进一步、有望实现周线2连阳，缓和本月上旬形成的月线破位压力。周线综合指标相对低位区域下行势头放缓渐趋横向发展，看空压力缓和、出现波折反复概率上升。更短的4小时图形显示，美元指数回踩MA60支撑后强劲拉升相继突破布林中轨和MA120，并在尾盘回踩MA120后重回阶段高位，充分显现盘口强势特征；综合指标相对低位回升至相对高位，发出有限积极讯息。综合分析，隔夜欧央行决议和稍早前出炉的美联储决议一同显现出欧/美利差处于短期平衡格局，符合预期；但美国以2季度GDP为首的多项经济数据优势，提振多方士气，是隔夜美元低位反弹能量超出我们预估核心因素。目前7月月线还剩2个交易日基础上，月线动态下影中阴（阴线），带破位压力的格局预期不会出现实质性变化。即美元中期仍处于一个有下行压力的阶段。而结合前述系列分析，我们认为和欧元的比较中，美国经济相对优势会形成依托效应，美元难以出现持续的深幅下行。日内而言，隔夜强劲攻势后，倾向惯性延续寻求对6月第一波段下行低位101.88的完全回补后动态拉锯，小幅修整概率较高。近档上方阻力位于隔夜高位所在的101.83附近，以及略上的6月前一阶段低位对应的101.88/90附近；继续上行阻力分别位于103.56-99.54调整波段回升0.618黄金分位对应的102.02/03附近，104.69-99.54调整阶段50%分位所在的102.11/12附近，以及下移的周线布林中轨对应的102.36/42区域。近档下方支撑位于上周高位所在的101.65附近，以及略下的103.56-99.54调整波段50%分位对应的101.55附近；继续下行支撑分别位于下移的日线布林中轨和上移的4小时布林中轨即将汇聚的101.38/33区域，以及103.56-99.54调整波段回升0.382黄金分位对应的101.08/07附近。

金价周四亚欧盘口惯性延续反弹趋势至5月高位以来的速阻线2/3线和上周1987形成的趋势线共振区域承压徘徊，美盘受数据和美元上行压力，急挫击穿日线MA60探低至日线布林中轨和半年线咬合区域回稳，日线收呈上影中阴。多空形势急转，快速回至1892-1987反弹阶段0.618黄金分位和50%分位区间之间，反弹形态维持但正受到冲击。日线综合指标下行至中枢区域下方，发出偏空信号同时继续提示波折反复可能。本周金价在动态回修至日线MA60后，出现技术性支撑反弹，美联储决议利空落地后上行至波段反弹次高后快速折回，周线动态呈上影阴线（截至周四收盘，周跌15.92美元、跌幅0.81%，其中上影20.60美元）。月内至1892阶段调整低位以来展开的反弹成果大幅缩水，周中就周线布林中轨拉锯反复拉锯后空方居于主动，近两周连续留下长上影压力，走势渐趋凝重。日内多方若无强力修复走势，周线、乃至月线形态的乐观指引将出现明显松动。周线综合指标相对低位上行势头放缓，延续发出偏多讯号。更短的4小时图形显示，金价位于5月高位-上周高位1987形成的趋势线压力下止步，美盘2根长阴短期均线支撑直至下方MA250和MA120咬合支撑带企稳；综合指标加速下行至相对低位，延续发出有限偏空讯息。综合分析，本周我们预见到因欧洲羸弱经济基本面引发欧/美元利差收窄的前期运行逻辑改变，美元因此出现改善。但短期美国经济数据仍顽固“意外”优于预期，则令推演的阶段美股下行引发市场动荡并未即时呈现。隔夜金价因此出现短期超预期的盘口跌幅。阶段来看，我们对金市后期运行基本面推演逻辑不变，倾向金市未来将持续获益于加息周期尾声阶段仍相对顽固的高通胀，以及由此引发的逐渐脱离基本面运行的高企美股的大幅调整隐忧对市场的冲击。日内而言，短期回调至日线布林中轨和半年线，以及4小时MA250等多均线的共振带，居有极强技术支持效应，应极大概率低位企稳并出现反抽；具体盘口方面，若日行维持现状、日元存短期回落风险，并有一定对金市的联动负面效应，但因此金价也应相对韧性常态完成波段调整；美盘的美PCE物价预期走势温和，核心通胀显现的回落势头预期将抑制美联储后期继续加息的上升意愿，金价应得盘口波动后出现修复性质的回升，对应也将缓和周线相对潜在转为有调整压力的指引，从而确认月线形态的相对乐观。建议会员继续稳健持仓等候。目前金价位于日线布林中轨、4小时MA250和日线半年线密集汇聚的1947/44美元附近盘桓；略下是隔夜低位所在的1942美元附近，继续意外下行支撑分别位于1892-1987反弹阶段50%分位所在的1940美元附近，日线MA30所在的1939/38美元附近，1892-1987反弹阶段0.382黄金分位对应的1929美元附近。继续上行阻力分别位于今晨反抽高位1892-1987反弹阶段50%分位和周一、周二低位汇聚的1949/53美元区域，下移的日线MA60对应的1955/56美元附近，以及4小时MA60所在的1964美元附近。

操作上，继续建议所有会员持有系列成本（1633/1635美元、1627美元附近，1791、1780、1775、1765、60、50及39美元下方3成（3倍杠杆）黄金多头，静候调仓时机。在1902美元、1850美元、1830美元、1810美元附近及下方3倍杠杆做多的新会员安心持有便是。调仓成本优化 -(18至38美元)。再后新会员获得1950美元附近的做多机会，中期持仓静候调仓指令。近期新会员在2000-2020美元下方、1985、1975、1965、1950、1945、1940美元三倍杠杆做多头寸继续持有。

本周新入会员位于1960美元、1955美元及下方新布局的3倍杠杆（3成）多头同样持有。

    若有实时持仓调整，我们将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

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230727 time 210656：

美国二季度GDP数据“好于”预期（预期初值1.8%，实际2.4%），提振美元，打压金价

在当前的1955/1957美元附近，仍建议空仓投资者3倍杠杆做多。1955美元附近存在较强超短期技术支撑。

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230727 time 070156：

现货金价周三开于1964.39美元，亚洲早盘在国内市场开市后温和回修触及1961.79美元日内低位，并维持低位盘整。而亚市尾盘金价出现翘尾走势上行触及1970美元关口。欧洲时段，金价温和震荡上行，维持谨慎乐观市场氛围。美初，金价盘口回修10美元回撤开盘水准后企稳，并在其后美新屋数据不佳提振下回升动态创新高后回稳，多空谨慎交投弱平衡位于1970美元关口附近盘桓等候。

美联储7月决议一致同意上调联邦基金利率的目标区间25个基点至5.25-5.50%；继续强调致力于恢复2%通胀目标，继续重申若有需要准备适当调整政策；重申高度关注通胀风险、通胀保持高企 称经济活动一直温和扩张；重申银行系统健全有韧性、信用环境收紧对通胀的影响不确定；继续重申缩表计划不变；删除6月声明表述的“保持利率不变是为了能评估更多的信息，及其对货币政策的影响”，增加委员会将继续评估新的信息及其对货币政策的影响。

美联储中性“几乎完全复述6月声明”立场加息25个基点符合市场预期。决议出炉后，金融市场温和震荡，美债收益率小幅上升、2年期收益率上行逼近4.92%；美股三大股指小幅回升，维持涨跌不一格局；美元指数动态回撤15个基点后趋稳，金价对应上下空间不足10美元拉锯后，温和有限回撤、维持1970美元关口下方的震荡。

随后的鲍威尔讲话表示通胀已经在一定程度上得到了缓解，重申美联储致力于实现双重使命，致力于让通胀回到2%；强调美联储高度关注通胀给该机构双重使命带来的风险；表示当前的货币政策是具有限制性的，需要将利率保持在较高的水平“一段时间”，需要继续抗通胀，需要坚持一段时间；强调当前面临如何权衡做得太多或太少的风险。表示尚未就未来会议做出决定，也没有做出每隔一次会议加息的决定，强调数据整体性的重要性、特别关注通胀进展，重申未来将继续逐次会议作出是否加息的决定。同时否认年内降息可能，表示多名委员希望明年多次降息。鲍威尔讲话中性立场较6月更为温和，模糊美联储9月货币政策走向，同样基本符合预期。讲话阶段及其后，金融市场偏积极回应，美债2年期收益下行至4.84附近盘桓，美股三大股指先扬后抑、窄幅震荡，收盘维持小幅涨跌不一格局；美元指数下挫近45个基点后韧性拉锯于101关口，金价则跃升10美元上行触及1978.09美元日内高位。此后，金价温和回修，终收于1971.60美元，日涨7.05美元、涨幅0.36%；白银收于24.906美元，日涨0.232美元，涨幅0.94%。

数据信息层面，今日核心焦点数据是美国二季度GDP初值：

美一季度GDP环比增速终值2.0%，低于2.6%前值，其中初值、修正值分为1.1%和1.3%，较去年四季度增长明显放缓，呈逐级上调之势。美国商务部表示，消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及非住宅固定投资是支撑增长主要项目；增速放缓主要原因是进口、私人库存投资回落以及非住宅固定投资放缓；修正值较初值温和上调主因为库存上调（84亿美元）和政府支出的上调；而终值较前“异常大幅”上调主因为进出口数据（贡献率从0.01升至0.58%）和消费者支出上调（0.4个百分点）。展望二季度GDP，美联储继续放缓加息节奏仅在5月加息25个基点、6月则暂停，银行业危机4-5月反复后得以平复，信贷条件仍趋于紧张；核心通胀回落继续凸显韧性（核心CPI同比4-6月均值为5.20%，低于于前一周期5.57%）。已知对应的部分经济数据方面，消费支出在通胀回落环比显韧性阶段缓和去年四季度以来的宽幅摆动、维持增长势头（4-6月环比分别为0.6%、0.1%和预期的0.4%），对应的零售数据则同步出现相对平稳增速，结束去年四季度以来的钟摆式震荡（4-6月环比分别为0.4%、0.3%和0.2%）；2季度进出口（已知的4、5月数据中，出口分别为2490.2和2471亿美元，进口分别为3235.7和3161亿美元，逆差分别为-744和-690亿美元），出口月均值较1季度下降69.07亿美元，进口月均值较1季度均值下降27.98亿美元，月逆差均值扩宽51亿美元；劳动力市场较一季度回落，仍维持强劲势头（非农4-6月分别为21.7、30.6和20.9万、较前一周期均值下降6.83万，由3.50%温和回升至3.57%）。据美联储6月会议调整后的经济展望中，将今年美国实际GDP增速由3月份的0.4%大幅上调至1%，暗示美联储认为美国今年经济硬着陆“衰退”风险降低，但GDP增速较2022年仍有明显的回落，在1季度经济增长明显上调至2%后，后续几个季度不排除仍隐含偏悲观预期。另据亚特兰大联储GDPNowcast模型月内最新变化显示，截至本周三，上周最新零售数据出炉后预期美国2023年2季度实际GDP增速上调为2.4%（月初月度经济数据出炉前为1.9%，非农后通胀前上调为2.1%）后一直稳定。目前市场预期美二季度GDP增速环比稳定于1.8%，我们倾向认为，消费支出增速显现韧性但在上调基数基础上有限放缓、进出口难如人意，前瞻信息略偏悲观基本符合预期指引，实际数据难以有效超出当前预期范畴。

日内另一核心焦点是欧洲央行利率决议和拉加德新闻发布会讲话，主流预期将继续加息25个基点：欧央行6月加息25个基点后，拉加德会后新闻发布会表示7月将加息并表示紧缩还将持续很长（较长）时间，并在此后欧央行论坛会议上继续重申不会调整通胀控制目标，强调应继续紧缩观点。随着6月通胀继续回落但核心通胀韧性回升（成员国内通胀出现明显差异化表现），以法国央行行长为代表的温和中性委员开始软化表示，欧央行即将完成加息周期，但将随后保持利率位于高位。随后，月内欧元连续上行之际，以传统鹰派荷兰、德国央行行长表示，7月将加息但9月前景未定，将依数据决定；在口头压制短期强势欧元之际，市场也因此大幅修正对欧央行持续加息的押注。我们认为，欧央行加息25个基点几无意外；同时也将开启一息一议的进程，强调近月经济数据的重要性，进入暂停或重启的交替运行阶段。整体立场向鸽派方向转化。鉴于通胀出现反复的可能，倾向预期9月及年内还有至少一次加息的概率或将占据上风。这一立场将令目前市场急转的7月后停止乃至降息的预期过于激进了。

日内其它值得关注的讯息如下：    

20:30 美国二季度实际GDP年化环比初值(%)   预期 1.8  前值 2

      美国二季度消费者支出年化环比初值(%) 预期 1.3  前值 4.2    

20:30 美截至7月22日当周初请失业金人数(万) 预期 23.5 前值 22.8   

20:30 美国6月耐用品订单月率初值(%)   预期 1.0  前值 1.8

20:15 欧洲央行公布利率决议 / 20:45 拉加德新闻发布会

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周三减持1.74吨（降幅为0.19%），当前持仓量为917.26吨

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周三维持持仓不变，当前持仓量为14073.72吨

周三美元指数亚洲盘口动态上行受上方技术压力回修，欧市延续整理于101关口获得支撑小幅反抽，美盘逐步回稳，美联储决议前维持横盘窄幅震荡，市场心态趋于谨慎。美联储如期加息25个基点决议和鲍威尔讲话后市场对年内还有一次加息预期基本稳定未有明显波动，仍不足40%。美元指数动态下挫后韧性抵抗拉锯于101关口附近，日线收呈上下影近均衡小阴线，继周二后呈现继续受限于上方日线布林中轨下移的回落，对上周展开的（修正市场强化的美联储停止加息预期）反弹再次作出修正。日线综合指标中枢区域上方上行势头放缓趋于转平，积极乐观因素淡化继续强化波折回修可能。更短的4小时图形显示，欧市击穿布林中轨支撑后多空拉锯于美联储决议落地后确认破位，空方获得主动；综合指标下行至相对低位，发出有限积极讯息。综合分析，美元隔夜走势延续盘口技术指引，基本符合预期。日线偏乐观指引出现向空方有利转化的变化，但并未取得绝对优势。日内而言，倾向趋势不变，包括重磅美2季度GDP和欧央行决议纠偏市场激进停止加息预期，仍支持美元延续回落；但信息层面的不确定性，并不排除美元低位企稳甚至反抽可能。近档上方阻力位于103.56-99.54调整波段回升0.382黄金分位对应的101.07/08附近；继续上行阻力分别位于4小时布林中轨所在的101.21/22附近，继续下移的日线布林中轨即将和日内对应的101.35/40区域，隔夜高位所在的101.43附近，103.56-99.54调整波段50%分位所在的101.55附近，以及波段反弹高位对应的101.65附近。近档下方支撑位于隔夜100.92附近，以及略下的隔夜低位对应的100.83附近；继续下行支撑分别位于前期双底对应的100.78/76附近，以及温和上移的4小时MA60对应的100.54/51附近。

金价周三震荡趋升谨慎乐观等候，美联储加息25个基点决议落地金价平静回修守住日内温和涨幅，鲍威尔讲话后金价盘口有限上行至5月阶段历史高位和上周反弹高位形成的调整趋势压力线后回修，日线收呈上影阳线，呈现出以温和上移的4小时MA60为依托的震荡上行格局。维持波段反弹形态，但短期多空趋向均势，前景并不明朗。日线综合指标相对高位转为横向发展，近日一直趋空压力淡化。更短的4小时图形显示，金价震荡趋强发展，下方紧密依托上移的MA60以及布林中轨，但多方上行显谨慎；综合指标濒临高位，强势中提示技术性修正意愿上升风险。综合分析，美联储加息决议如期落地，在美元回修波段反弹进程助力下金价延续反弹。但决议并未即时引发美股出现大幅回落引发避险情绪抬升前，金价的反弹相对平淡，符合我们对本次美联储决议进程的分析。展望后市，周评分析金市波动逻辑未来向通胀韧性和美股回落隐忧激发的避险转化的判断不变。周内欧央行、乃至日本央行决策仍有可能促发市场意外剧变可能。日内而言，由于隔夜盘口动态上行能量受限，短期直接上攻2000美元可能显著降低，倾向金价顺延趋势反弹概率偏高，应警惕盘口激进拉升激化盘口回修的技术性反压出现。近档上方阻力位于前述阶段调整趋势线对应的1975/76美元附近，以及隔夜高位所在的1978/79美元附近；继续上行较强阻力5月历史高位-1892美元调整阶段50%分位、1614-历史高位上涨阶段0.809分位、5月阶段高位以来速阻线2/3线和阶段反弹高位汇聚的1982/87美元区域，以及5月历史高位-1892美元调整阶段0.618黄金分位对应的2003/04美元附近。近档下方支撑位于15分钟MA60和周线布林中轨汇聚的1970/69美元附近；继续下行支撑分别位于4小时MA60美联储决议落地后低位和4小时布林中轨汇聚的1965/64美元附近，日线MA60对应的1957美元附近，本周低位所在的1953美元附近，以及1892-1987波段50%分位和上移的日线布林中轨共振的1948/47美元附近。

操作上，继续建议所有会员持有系列成本（1633/1635美元、1627美元附近，1791、1780、1775、1765、60、50及39美元下方3成（3倍杠杆）黄金多头，静候调仓时机。在1902美元、1850美元、1830美元、1810美元附近及下方3倍杠杆做多的新会员安心持有便是。调仓成本优化 -(18至38美元)。再后新会员获得1950美元附近的做多机会，中期持仓静候调仓指令。近期新会员在2000-2020美元下方、1985、1975、1965、1950、1945、1940美元三倍杠杆做多头寸继续持有。本周新入会员位于1960美元及下方新布局的3倍杠杆（3成）多头同样持有。

    若有实时持仓调整，我们将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

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230726 time 081956：

现货金价周二开于1954.83美元，亚洲盘口在国内资本市场全面上涨带动下，金价早盘对应出现一波10美元盘口升势，并在此后维持1960美元上方窄幅横向震荡。欧洲时段，德国7月IFO商业景气指数低于偏谨慎预期，美元指数逆转回升逾30个基点，金价在欧美错盘阶段宽幅震荡，先是急跌下行探低触及1952.92美元周内低位，随即很快收复失地重返1860美元关口显现韧性。美初，2项滞后的房价数据同比回落环比继续上涨均超预期、同时消费者信心指数也优于预期，但数据并未持续形成推动效应，美元从阶段反弹高位技术性承压回落，金价则盘初温和回修于1960美元关口略下方盘桓拉锯后震荡上行，并在凌晨后触及1965.59美元日内高位。此后，金价窄幅震荡，尾盘随着美元趋弱发展，金价重新逼近日内高位，终收于1964.55美元，日涨10.19美元、涨幅0.52%；白银收于24.675美元，日涨0.343美元，涨幅1.41%。

数据信息层面，今日核心焦点是周四（明日）凌晨2点揭晓的美联储7月利率决议，目前主流预期美联储在6月暂停后将再次加息25个基点至5.25-5.50%：

美联储6月决议一致同意维持联邦基金利率的目标区间5.00-5.25%不变，暂时终止15个月的加息周期；继续强调致力于恢复2%通胀目标；重申通胀不确定性，表示若有风险可能妨碍美联储达到通胀目标、将准备调整政策立场；强调将考虑货币政策的累积紧缩、货币政策影响经济活动和通胀的滞后性。删除3-5月声明表述的将密切关注未来发布的信息，并评估其对货币政策的影响。新增表述暂停加息让美联储能评估未来信息及其对货币政策影响。同时大幅上调今年GDP预期由0.4%至1.0%、年内失业率预期由4.5%降至4.1%；温和下调年内PCE通胀预期由3.3%至3.2%、上调年内核心PCE通胀预期由3.6%至3.9%。点阵图显示，2023、2024和2025年利率预期中位值分别为5.6%、4.6%和3.4%，较3月上次预期分别提高50、30和30个基点。随后的鲍威尔讲话表示核心紧缩政策尚未显现全部影响，通胀已经有所缓和但核心PCE没有明显下降、重申希望把通胀率降到2%目标；强调进一步加息是适宜的，但速度要更温和使经济得以适应；现在更为接近具有限制性的利率，将继续在逐次会议作出决策，不认为6月暂停加息是（本轮加息周期内的）“跳过”，并未就7月加息作出决定，将审视所有数据、不断变化的前景，在7月做出决定；同时否认年内降息可能，表示将在未来几年考虑。

美联储6月声明暗示本次暂停加息后，仍将有2次25个基点加息，超出市场对利率峰值上移至5.4%的预期。在偏鹰派声明基础上，鲍威尔讲话中性陈述，美联储7月加息预期在此阶段温和上行至65%附近盘桓。会后至今，美联储理事沃勒、库克和鲍曼为代表的多数委员公开支持继续加息抑制通胀，其中新任美联储副主席杰斐逊也发声强调应采取行动让通胀回到2%控制目标；鸽派中则相对弱势以年内票委古尔斯比、以及受到炒股质疑的博斯蒂克为代表，虽也看重控制通胀重要性，但更为强调应注重利率政策的滞后性，美联储政策应在通胀和经济发展（银行体系外溢风险）之间做好平衡，年内不应再加息。而6月下旬鲍威尔在国会半年度货币政策听证会上重申更加温和的幅度继续加息可能是合理的，表示今年可能需要再加息一两次。随后在欧央行会议论坛上，鲍威尔进一步阐述，利率限制性时间不足以让通胀达目标，借决议声明中点阵图上调表述多数委员支持再加息2次，不排除7-9月连续加息的可能性。这一阶段，美联储7月加息预期继续温和上升至70-80%区间波动。与此同时，华尔街大行摩根士丹利修正观点，认为美联储7月将加息25个基点，但警告非农或在8-9月出现明显拐点，存大幅下滑会负增长可能，暗示美联储持续加息空间不足。而在7月末1季度GDP大幅上调的终值出炉后，市场对7月加息预期提升接近90%，开始接近充分预期阶段。并在7月上旬美联储6月会议纪要和6月下滑但显韧性的非农数据后形成共识。但与之对应，市场对年内还有2次加息预期则充满谨慎，仅7月初ADP就业意外飙涨之际短暂上升接近50%外，始终未能形成构成实质性主流意见。在美6月CPI和PPI数据（环同比均超预期回落，尤其是核心CPI出现明显回落）出炉后，预期未来持续（9月）加息预期则一度降至10%附近，并在此后未能超过20%。6月非农-通胀数据披露阶段，美联储前三号人物并未就数据作出公开回应评述，去年立场最为鹰派的布拉德辞职令鹰派论调降低，但理事沃勒、戴利和票委卡什卡里表示通胀依然太高，支持还应2次加息。但另一头部大行高盛则修正观点调低年内衰退预期同时预计今年仅再（7月）加息一次。有美联储准官方发言人、新美联储通讯社之称的华尔街日报记者Nick Timiraos在进入7月会议静默期前也刊文认为，美联储7月将再次加息25个基点，但同时表示（降至2年多低位的通胀）数据，增加美联储在本月可能加息后停止可能性；并在本周一以“美联储还没有准备好宣布通胀胜利”为标题，刊文补充表示鉴于通胀走势不确定性，很难预期本次加息后具体行动。而美联储老干部伯南克也释放美联储7月将是本轮加息周期的终曲信息，强化市场认知。相关发达经济体央行中，澳大利亚联储在6月意外加息25个基点后、7月又意外按兵不动；新西兰联储7月则维持现状结束加息周期；加拿大央行则在6月暂停加息后在7月重启加息25个基点。

综上，我们认为，本次会议加息25个基点是市场共识，市场对6月暂停后重启加息的鹰派举措也予以充分定价，应无意外。由于本次会议无会后经济展望和点阵图利率指引，市场关注重心则是对未来利率展望的表述的具体措辞，尤其是美联储在6月暗示未来（重点理解为7和9月）仍将加息2次25个基点）的表述上是否会做出修正性补充。我们强调，对9月其以后的会议判断中，除了普遍关心的终止和继续的选项外，还应注意9月暂停、11月或12月再加的可能性，这也符合6月声明描述的速度更为温和进程。

鉴于9月会议前，还有7和8月的两轮非农-通胀数据周期，以及夹在其中的8月下旬的全球杰克逊霍尔央行会议上鲍威尔公开讲话的重新阐述修正货币政策机会。参考近期澳大利亚、新西兰和加拿大央行在经济数据变动之际，利率政策反复横跳的现状。我们倾向本次美联储大概率会延续6月会议声明将传递通胀取得（积极）进展，但不会修正通胀控制目标、强调抑制通胀的路仍道阻且长（重要鸽派信号）；继续表示现状适合加息，但将淡化对利率峰值的明晰定论，强调未来（劳动力和通胀）经济数据走势重要性，重申一息一议的原则（符合或超出目前市场预期的鹰派信号）。在6月通胀尤其是核心CPI显现的加速下行趋势后，市场大幅提升美联储7月加息将是本轮加息的终点猜测（据路透对经济学家的调查，几乎所有人预计9月将再次暂停加息，并仅有20%左右认为11月将再次加息）。上周后半周以来，如我们推断，预期9月及其后加息概率低位温和上升，美元一波5连阳并于隔夜反抽触及日线布林中轨缓和前期过于激进的鸽派转化。我们认为，美联储7月决议和鲍威尔讲话立场较6月会议软化，即鹰派举动下的鸽派表述，已经获得市场较充分反馈。美联储货币政策前景短期模糊状态下，对汇市金市的常态短期刺激预期将趋于淡化。但该预期对美股形成持续的利好推动效应，应谨慎利好兑现效应的风险。对金市而言，我们强调在加息周期尾声、同时核心CPI高于通胀控制目标（3-4%区间）显韧性阶段，将宏观有利于金市上升。

日内其它值得关注的讯息如下：    

22:00 美国6月新屋销售年化总数(万户) 预期 72.5 前值 76.3

27日
02:00 美联储公布利率决议 / 02:30 鲍威尔新闻发布会

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周二维持持仓不变，当前持仓量为919.00吨

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周二维持持仓不变，当前持仓量为14073.72吨

周二美元指数亚市技术性回修，欧美盘口受数据比较优势利好推动上行至日线布林中轨（同时对应104.69-99.54调整阶段回升0.382黄金分位区域）承压回落，日线收呈上影小阴线 ，美联储决议前终结5连阳，显现反弹趋顶疲态。形态而言，继续处于阶段弱势格局之中，但守住短期盘口反弹通道，鹰鸽交织预期的美联储决议落地前夕，应警惕振幅加剧风险。日线综合指标中枢区域上方维持上行，延续偏积极信号同时继续强化提示波折反复可能性。更短的4小时图形显示，美元指数上方承压MA120下方获得布林中轨支撑；综合指标高位下行，发出看空讯息。综合分析，美元指数如预期反抽至波段50%分位、调整阶段回升0.382黄金分位和日线布林中轨汇聚区域回落，短期有进一步强化性质的调整需求。就阶段而言，由于欧央行继续紧缩空间受限、短暂的欧美利差收窄周期向平衡阶段发展，推动美元下行压力趋于缓和，在经济数据相对比较优势下，美元持续深幅下行的可能性降低。日内而言，在鹰派决议但未来决策整体转向鸽派立场方向发展的美联储决议周期内，预期美元延续回修整理概率较高，应适度警惕决议出炉和鲍威尔讲话阶段震荡加剧风险，预期应不会实质性转变趋势。近档上方阻力位于15分钟布林中轨和今晨高位汇聚的101.29/32附近；继续上行阻力分别位于周一高位所在的101.42附近，104.69-99.54调整阶段回升0.382黄金分位、下移的日线布林中轨和103.56-99.54调整波段50%分位汇聚的101.50/55区域，隔夜高位对应的101.65附近，以及意外上行对应6月中下旬波段回修低位所在的101.88/101.98区域。近档下方支撑位于上移的4小时布林中轨和上周高位汇聚的101.20/18附近；继续下行支撑分别位于103.56-99.54调整波段回升0.382黄金分位对应的101.08/07附近，前期双底对应的100.78/76附近，以及4小时MA60对应的100.49/48附近。

金价周二亚市反抽收复4小时MA60、欧市受数据压力动态回撤后复稳，对美元继续上行显现抵抗下行意愿，美盘受美元冲高回落提振震荡趋强，日线结束连续下行收涨，日线MA60显现支撑效应，多空围绕这一区间反复拉锯后守稳。美联储决议落地前，对应也守住阶段反弹形态，利于稳固多方信心。日线综合指标继续下行，延续发出偏空信号。更短的4小时图形显示，金价反抽沿上移MA60拉锯博弈并在美盘回升至和布林中轨咬合共振点上方，转强趋势转为积极发展；综合指标回升至中枢区域上方，发出偏积极讯息。综合分析，美联储决议前夕，金价结束日线连续下行，日线技术指引压力趋于缓和、盘口形态重新转为积极。日内而言，倾向金市积极上行的概率较高，有望冲击阶段反弹新高位；相对乐观的氛围中，我们仍需保持对盘口潜在宽幅震荡的警惕。就本次美联储决议及其后阶段而言，如周评分析，我们认为应注意金市中期运行逻辑或将演化相对高通胀氛围下的滞胀（衰退），引发（对美股形成潜在的阶段性压力）避险属性提振。近档下方支撑位于4小时布林中轨和MA60咬合的1962美元附近，以及略下的日线MA60对应的1959/58美元附近；继续下行支撑分别位于隔夜和周一低位共振的1953美元附近，1892-1987波段50%分位对应的1948/47美元附近，以及上移的日线布林中轨、日线半年线和日线MA30密集汇聚的1944/39美元区域。近档上方阻力位于周一高位和周线布林中轨汇聚的1967/69美元附近；继续上行阻力分别位于5月历史高位-1892美元调整阶段50%分位、1614-历史高位上涨阶段0.809分位、5月阶段高位以来速阻线2/3线和阶段反弹高位汇聚的1982/87美元区域，以及5月历史高位-1892美元调整阶段0.618黄金分位对应的2003/04美元附近。

操作上，继续建议所有会员持有系列成本（1633/1635美元、1627美元附近，1791、1780、1775、1765、60、50及39美元下方3成（3倍杠杆）黄金多头，静候调仓时机。在1902美元、1850美元、1830美元、1810美元附近及下方3倍杠杆做多的新会员安心持有便是。调仓成本优化 -(18至38美元)。再后新会员获得1950美元附近的做多机会，中期持仓静候调仓指令。近期新会员在2000-2020美元下方、1985、1975、1965、1950、1945、1940美元三倍杠杆做多头寸继续持有。本周新入会员位于1960美元及下方新布局的3倍杠杆（3成）多头同样持有。

    若有实时持仓调整，我们将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

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230725 time 075256：

现货金价周一开于1961.39美元，亚洲盘口金价窄幅横向震荡，风险事件前夕谨慎交投意愿占据上风。欧洲时段，错盘之际美元出现盘口动态下行势头，金价盘初对应小幅上升5美元。随着盘初相继披露的法、德及欧元区制造业和服务业PMI初值均表现不佳，美元指数低位跳涨45个基点并在随后震荡回修于欧美错盘基点回试101关口支撑；金价则回踩1960关口支撑后震荡上行对应美元动态回撤低位之际上行触及1967.69美元日内高位，美初，美7月Markit服务业和制造业PMI初值出现分化，其服务业下滑但制造业低位明显回升；比较优势下，美元指数盘口震荡守稳101关口守住欧市大半涨幅；金价在数据出炉后动态失守1960美元关口后仍韧性于此关口反复拉锯博弈。凌晨后在美元趋强震荡盘升压力下，金价空方发力下行探低触及1953.24美元日内低位，并弱势收于1954.36美元，日跌7.12美元、跌幅0.36%；白银收于24.332美元，日跌0.260美元，跌幅1.06%。

数据信息层面，今日德国7月IFO商业景气指数预期温和下滑，较隔夜披露德国7月综合PMI明显回落至萎缩区间，这一预期或偏乐观。日内还有滞后性的美国2项5月房价指数披露，预期韧性回修，有助于短期温和抑制通胀。

日内其它值得关注的讯息如下：

16:00 德国7月IFO商业景气指数                  预期 88   前值 88.5

21:00 美国5月FHFA房价指数环比(%)          预期 0.6  前值 0.7    

21:00 美5月S&P/CS20座大城市未季调房价指数同比(%) 预期 -2.1 前值 -1.7  

      美5月S&P/CS20座大城市季调后房价指数环比(%) 预期 0.7  前值 0.9      

22:00 美国7月谘商会消费者信心指数                预期 112  前值 109.7

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周五增持5.20吨（增幅为0.57%），周一维持持仓不变，当前持仓量为919.00吨

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周五维持持仓不变，周五减持25.69吨（降幅为0.18%）当前持仓量为14073.72吨

上周美元指数动态回探形成周线MA120附近小型双底技术支撑格局后连续反弹，周线收呈下影近光头中阳（周涨113个基点、涨幅1.13%，其中下影38个基点），修复上周跌幅的50%同时站上年内前期（2-4月双底），有效改善市场做空人气。但值得注意的是，上周的动态小型双底，和2-4月双底形态中一致，均带有“右底更低，双底形态失败”预告意味，应警惕在技术性的反弹后，趋势性的下行压力延续。周线综合指标相对低位下行势头放缓，仍发出偏空讯号。周一美元指数受相对比较优势的欧美新一月度制造业和服务业指数提振，结束盘口初显的技术性回修意愿，101关口略上方的最近103.56-99.54下行波段回升0.382黄金分位争夺战中多方获得主动，日线收呈下影阳线，一波日线5连阳动态触及阶段调整新低后快速脱离低位、并向日线布林中轨区域发起冲击。美联储决议前，形成在前期年内双底和日线布林中轨区间内的相对弱势平衡的拉锯格局。日线综合指标加速上行至中枢区域，延续发出积极乐观信号同时提示出现波折反复可能性上升。更短的4小时图形显示，美元指数趋强发展，综合指标高位钝化（其中CR220+，RSI一度85+），强势中发出警示讯息。综合分析，美元指数周五、周一连续走强，延展日线乐观技术指引发展，外因则受到修复市场过度压制的对9月及其后潜在加息可能，以及隔夜经济数据对欧央行持续紧缩可能性降低，显现的欧/美利差由短暂的收窄期向平衡阶段发展的转换。尽管周末以来美元短期持续升幅和能量略超预估，但并未脱离周线中期偏弱发展和日线乐观分歧化演绎路径。我们倾向认为，在美联储决议前相对充分展开反弹后，美元大概率将因较6月决议呈现出向鸽派转化（鹰派不足）再次迎来回落周期。日内及明日美联储决议前，倾向美元维持偏强的短期震荡格局，日内动态先行有限回修仍维持强势震荡和动态上行尝试测试日线布林中轨支撑形成上影线的概率同存。近档上方阻力位于隔夜高位所在的101.42附近；继续上行阻力分别位于104.69-99.54调整阶段回升0.382黄金分位和103.56-99.54调整波段50%分位汇聚的101.50/55区域，以及下移的日线布林中轨对应的101.62/63附近。近档下方支撑位于今晨回修低位所在的101.35/34附近，以及上周高位对应的101.20/18附近；继续下行支撑分别位于103.56-99.54调整波段回升0.382黄金分位和隔夜美盘数据出炉后动态低位汇聚的101.08/05附近，以及上移的4小时布林中轨和隔夜低位汇聚的100.95/85区域。

上周金价先扬后抑，收呈长上影小阳线（周涨6.89美元、涨幅0.35%，其中上影25.91美元），三连阳延续周线反弹进程，实现对6月下旬以来跌幅的完全修复，连续两周逼近并动态尝试突破上移的周线布林中轨，摆脱阶段调整趋势中并显现趋强性转化。但周线布林中轨得而复失，本周美联储为首的三大央行决议落地前，尚未有效恢复强势特征。周线综合指标低位回升，延续发出看多讯号。金价周一亚市依托日线MA60支撑横向整理，欧市尝试性反抽受美元反弹影响扰动触及周线布林中轨后回修，美盘韧性抵抗数据利空后尾段下挫失守日线MA60，日线收呈上影近光头阴线，一波四连阴完全回吐上周二中阳涨幅，同时回撤至1892-1987本波段涨幅的0.618黄金分位区域下方，阶段反弹趋势正受到严峻考验。日线综合指标高位快速下行，发出偏空信号。更短的4小时图形显示，金价沿MA60支撑盘桓尝试性反抽无力触及布林中轨后折回、失守MA60支撑，延展整理走势，短期趋向弱势发展演绎；综合指标低位反抽失败重新进入超卖并强化，弱势中提示潜在的超跌修复意愿回升风险。综合分析，金价周五回撤至日线MA60和4小时MA60区域后，周一亚欧盘口对美元动态盘口回升显现出明显双重技术支撑的盘口修复反弹意愿，但受美盘数据提振美元的持续反弹动能压制，尾盘出现技术性破位隐忧。但从更宏观视角分析，日线技术指引从上周强化超买后出现拐点，在本周后半周美联储为代表的央行及重要经济数据密集袭来前夕，有效提前释放技术性调整压力，将有助于重新奠定一个波段上行动能。因此我们倾向认为，近四个交易日的回修，在周线乐观趋势指引未变基础上，仅是展开一个对1892-1987波段上涨的日线级别的整理修复，并未改变金市中期反弹进程。目前这一调整在技术上接近充分，具备随时展开再次反弹的动能。但由于信息消息层面的诱导因素在周四凌晨的美联储决议，因此并不排除日内乃至周三亚欧盘口仍有一个继续低位蛰伏，甚至动态下挫诱空的行为；我们提示，若出现这一走势将是极佳的建仓布局机会。但同时，我们应注意，若日内金价常态化展开反抽，则应对明日美联储决议和鲍威尔新闻发布会落地及其后系列风险事件的冲击阶段，出现反复拉锯的可能。无论如何，我们认为金市中期积极乐观走势是极大概率事件，建议会员继续稳健性持仓等候。近档上方阻力位于今晨低位震荡高位和1892-1987波段0.618黄金分位汇聚的1956/57美元附近；继续上行阻力分别位于上移的4小时MA60和下移的日线MA60汇聚的1959/60美元附近，下移的4小时布林中轨即将对应的1965/64美元附近，以及隔夜高位和上移的周线布林中轨汇聚的1967/69美元附近。近档下方支撑位于隔夜、今晨低位汇聚的1953美元附近；继续下行支撑分别位于1892-1987波段50%分位对应的1948/47美元附近，以及日线半年线、上移的日线布林中轨线和日线MA30密集汇聚的1943/38美元区域。

操作上，继续建议所有会员持有系列成本（1633/1635美元、1627美元附近，1791、1780、1775、1765、60、50及39美元下方3成（3倍杠杆）黄金多头，静候调仓时机。在1902美元、1850美元、1830美元、1810美元附近及下方3倍杠杆做多的新会员安心持有便是。调仓成本优化 -(18至38美元)。再后新会员获得1950美元附近的做多机会，中期持仓静候调仓指令。近期新会员在2000-2020美元下方、1985、1975、1965、1950、1945、1940美元三倍杠杆做多头寸继续持有。

本周新入会员位于1960美元及下方建仓后，3倍杠杆（3成）多头同样持有。

    若有实时持仓调整，我们将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

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