金银资金流向全面趋空

2013年7月9日    威尔鑫首席分析师   杨易君

美元：上周对冲基金在美元场外买盘很强，场内呈现多头小幅回补与空头止损的操作。操作重点在场外，场内信号倾向性总体不算很明显。

欧元：上周对冲基金在欧元市场产生了我们一直关注并提醒着的较大资金“逆向异动”：即出现大幅多头止损并反手追加空头的运行特征。这是我们视为涨势可能夭折的重要警惕信号，如果这种逆向异动在本周进一步上演，那将确定美元涨势与欧元跌势，这种信号肯定程度会更高。如果这样，那中期金银还将饱受美元走强的折磨。

白银市场：尽管上周对冲基金在白银场内有明显多头回补特征，且全球最大的白银ETF基金iShares Silver Trust（SLV）也有逢低增持白银信号。但上周对冲基金在白银场外的抛压很大。参考我们以往在白银市场中的历史分析观察经验，这是后市还将进一步下跌的“典型信号”，这意味着我们应将在阶段性后市看到我们期待的16美元附近或下方的操作价位。

黄金市场：仍是明显继续做空态势。上周对冲基金在黄金市场继续多头止损并反手追加空头，使得空头持仓再度刷新历史纪录。目前基金在场内的多头期货总持仓仅比空头总持仓多约2万手，如果加上期权空头持仓，则多空持仓基本平分秋色。这基本是2003年此轮牛市确认以来第一次出现多空总能量平衡的情况，且能量继续在向空头倾斜。这也意味着阶段性后市金价还应继续创新低，我们分析的1100美元，甚至下方价位应该可期。