上周金市场外抛压极强，继续彰显中期趋空

2013年8月10日    威尔鑫首席分析师   杨易君

美元：上周对冲基金在美元场内呈现多空基本等能量的双向增持，场外略有卖压，但总体仍呈现出随波逐流的运行态势。

技术面上，我们认为年线下方的美元仍可能构成阶段性或区间整理运行底部。如果这样，金市或处于对应的阶段性高位。美元中期技术面上转空的标志应该是下行击穿79点。目前美元依然运行在周线年线和半年线上方，即中期依然处于技术偏多的格局。

从周线布林指标来看，美元在7月上旬触及上轨之后，目前美元又调整至体现区间震荡的布林下轨位置，此指标也意味着美元阶段性见底的可能极大。但周线MACD指标自5月以来形成的顶背离需要我们保持关注。

日线技术面，年线下方的美元构成短期诱空的可能很大。如果近期美元转而回升，则日线KDJ有形成自7月下旬以来的底背离可能，这种可能意味着阶段性美元运行转强的可能。

有美元转强的基本面支撑依据吗？我们认为有，可能是9月开始美联储开始减少QE3的刺激，此会对美元构成阶段性利好的概念。

欧元：上周对冲基金在欧元场内多头增持与空头减持相对明显。也对应着欧元的震荡走强。目前多空能量总体处于平衡状态，但净持仓处于2011年8月以来的区间高位。基于此参考，后市空头转强令净持仓降低（或净空放大）的可能更大。

白银市场：尽管上周对冲基金在银市场内呈现出多空双向减持的净多回升态势，但场外压力渐强。意味着后市银市仍可能继续趋空。

技术面上，目前银价正承压于季度均线压力，我们认为银价在此再度转弱运行的可能较大。周线形态有明显弱势旗形反弹运行特征。

但周线MACD已在低位形成金叉，故后市银价转弱运行可能形成阶段性或中期诱空，下跌的速度越快，幅度越大，则中期见底的可能越大。当然，这是后话。周线KDJ也有与MACD大致相似的技术特征。

黄金市场：上周对冲基金在黄金市场中的运作，极具鲜明特征，资金流向比外汇市场，白银市场有更为清晰的市场含义。上周对冲基金在场内大肆空头平仓，但并未反手增持多头。即基金有较强空头战略获利兑现意愿。但是，上周基金在场外的抛压极强，是4月下旬以来抛压最强的一次。我们认为存在如下技术含义：基金已开始阶段性空头获利收割阶段，但鉴于中期空头介入较深，此过程会有较长的延续。上周基金在场外大肆增加空头，一方面可令部分期金空头成功获利兑现。但这似乎仅仅是空头战略兑现收获的开始，我们认为后市金价极可能再创中期新低，基金必须令场内外空头都要顺利出局。目前刚刚见到场外空头大肆进入，到场外空头大肆撤出可能还有较长时间，而这个时间阶段应令金价下行足够空间，我们依然认为1100美元是年内中期极可能见到的价格。

技术面上与白银大体相似，目前正受到季度均线反压，我们倾向于金价在季度线承压下行的可能较大。

操作上，暂继续持有1314美元空头。周初将视金市盘口决定是否调仓。我们倾向1314美元的空头值得阶段性继续持有。如果周初金价再度出现相对外汇市场的滞涨，在信号确认后，我们又可能增持空头。

而如果周初金价向上突破1323美元附近的季度线反压，则可能进一步上试1350/1360美元的周线年线压力。当然，我们1314美元的空头可不希望经历这个动态过程，这是我们考虑是否存在调仓的疑虑之所在。但即便上试1350/1360美元，也不改我们认为金价将向下寻求1100美元的判断。