金市：貌合顶部，神似腰间

2006年10月19日    高赛尔金银研究中心   杨易君
  
美元
周三美元以86.83点开盘，最高上试87.09点，最低下探86.7点，报收86.89点，较前个交易日上涨6点，涨幅0.07％，日K线呈现一根于近期高位振荡的十字阳。
美国周三公布的数据显示，能源价格下跌帮助推动美国9月整体消费者物价指数(CPI)大幅下降，房屋营建许可意外反弹，暗示美国经济仍具韧性。这些数据增强了投资者的信心，益发预期企业获利会更加强劲。这些数据亦使市场相信，美国联邦储备理事会(FED)将维持利率不变，同时评估能源价格下降对通膨预期的影响。上述数据激励美元走高，但22点后又回吐涨幅。21家美国初级市场交易商全部预计FED将在下周会议上维持利率不变，,但对FED下一步会采取什么行动的看法有很大分歧。
技术面上，日内美元反压位于86.95点附近，下挡强劲支撑位于86.70点。短期86.70点支撑不宜再度告破，否则美元可能存在回探86.10～86.30点区间的可能。但笔者仍看好中期美元走势，87点的关口强压，笔者早已提出，但突破应该是迟早的事，美元进一步上行的强压在88点，突破之后可能呈现中期加速态势，不排除再返92点附近的可能。

白银
周三国际银价以11.67美元开盘，最高上试11.91美元，最低下探11.63美元，报收11.71美元，较上个交易日上涨0.04美元，涨幅0.34％，日K线呈一根受技术面抑制的振荡十字阳。
日内银价第一回档支撑在11.60美元附近，更为强劲的回档支撑在11.40美元，这应该是短期多方不宜丢失的战略价位。日线图上，一如近期分析，银价仍在继续消化11.70美元的中期成本密集压力。一旦完成突破，首先将向上寻找13美元附近反压。目前整个日线技术面仍显示利多，但近日银价需能够经受11.70美元附近的中期压力检验。

黄金
周三国际金价以590.8美元开盘，最高上试595美元，最低下探587.1美元，报收589.4美元，较上个交易日下跌0.4美元，跌幅0.07％，日K线呈现一根于590美元振荡回软的十字阴。

周三金价总体呈现于近期反弹高位的窄幅区间振荡。在16点30分以前的亚洲盘面及欧洲初盘，金价在周二冲高回落后小幅回升，从590美元单边上行至595美元附近。动态盘面开始呈现渐趋明显的独立性，对应时段的美元振荡趋软，似形成金价关联支撑。而近期与金价高度关联的原油价格在对应时段却表现疲软，一定程度上已彰显金市独立强势。随后至隔夜凌晨一点的整个亚、欧、美盘面，金价稍稍回软至592美元、。而对应时段的金价与NYMEX原油期货价格关联度同样较低，在21点30分后的一个小时，NYMEX原油11月期货价格曾出现过从58.50～59.50美元的动态激扬，但金价没有获得对应提振，随后油价回落至起点，也没有拖累金价走低。隔夜凌晨一点后，NYMEX原油11月期货价格快速破位，再创日内新低至57.40美元下方，这才拖累金价动态破位下行，尾盘略有回稳，整个周三交易，多空攻守平衡。但原油期货再现中阴至近期低点附近，彰显金市渐渐脱离原油指引的关联强势。

周四OPEC各国石油部长将在卡塔尔召开会议，减产协议将出炉。但笔者认为，油市短期利好可能到此为止，非OPEC产油国不会放过OPEC成员国减产抢占市场的好时机，故市场中的实际原油供应量不一定萎缩。那么油价会否进一步走跌，进而拖累金价再度进入调整呢？不排除这种可能。但笔者提醒金市空头不宜过分乐观。假设减产协议依然不能阻止油价进一步下跌，相信OPEC还会出台一系列措施来阻止油价下跌，至少市场已经看到OPEC成员国对油价的期望值，故空头继续对油市挥剑也会趋于谨慎，这对金市关联遏抑恐将有限。而寄希望该协议能够立即扭转原油颓势上行，进而提振金价中期走牛的思考则更加不可能。金市存在中期走牛的条件，但动力应来自于金市自身的充分调整及黄金市场供需影响。原油中短期走牛的可能不大，但金市可能会脱离原油和美元指引。

本周剩下的两个交易日较为关键，可能是对金价短期见顶与否的确认。如图所示，目前金价仍运行于H1-H2下降通道内，且图中B处渐渐显现出貌合A处的顶部特征。不管是A、B两处的形态，以及金价从稍早底部启动到达A、B处最高价位的时间周期，都完全一样，为9个交易日。如果对应于A处随后的市场表现，那么周四金价理应破位大幅下跌，而目前分时K线形态表象似也有所反应。但笔者提醒投资者，该两处所面临的技术面环境，以及基金的资金和仓位动向都存在较大差别，即当前A、B两处形态有些貌合神离，建议稳健性投资者静待市场的进一步确认。欲知具体操作，申请资讯会员（yangyijun888@126.com）

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周四金价动态反压位于593美元，下挡第一动态支撑位于588美元，更为强劲的动态支撑位于580美元，该价位也存在日线上的强劲支撑。目前年线和短期均线进一步粘合于582～585美元区间，也将形成金价回档强劲支撑。日线技术指标仍显示金价趋势利多，如果多方欲发动一轮中期升势，料585美元防线不会丢失。如果金价再度回升至597美元上方，则中期趋强的可能很大。

周四金价走势较为关键，笔者也不能过分肯定金价就不会再度延续中期调整，故提醒近期第一次新建的多头仓位要稍轻。周四可能存在两种操作契机，空头止损或逢低作多。首先，对于近期新建的多头而言，建议日内将止损设置在577美元。同时，对于空仓或轻仓投资者而言，周四也宜关注可能出现的作多时机，投资者首先要视日内金价在587或582美元附近的支撑情况。如果周四金价在美国盘面再度呈现动态快速打压，15分钟下跌达3美元以上，当金价触及580～582美元区间时，建议逢低买进，日内以567美元止损。此外，如果周四金价在587美元上方获得支撑，在18点以后的欧美盘面进一步扬升，当金价向上突破593美元时买进，日内以588美元止损，但终盘即需树立较好的多头成本优势。如果周四动态盘面趋强，没有出现动态快速打压过程，但收盘低于597美元，则建议593美元的新建多头以平价的593美元进行止损设置。纸黄金投资者及现货金商仍建议逢低进行中期买进或囤金，即便金价存在调整，其调整空间可能也相对有限，而上行空间则更为广阔。