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繼續做多原油有多危險【中华商报】(美国)

2016-06-13 10:13:20 来源 -- 作者

繼續做多原油有多危險

二○一六年六月十二日至六月十九日 總439期  June 12 ~ 19 , 2016  作者: 楊易君    【中华商报】(美国)  A11.投资锦囊  

PDF:http://enewspaper.chinesebiznews.com/E-chinesebiznewspaper/439/439CBN.pdf

【本報特稿】我們曾在5月13日發表過一篇文章《近月油價漲幅雖大 不改弱反彈實質》,闡述了近月油價的運行性質,就是一個幅度較大的反彈,且給出了一幅非常“有趣”的周線歷史對比圖表解析。結合當初的周線“有趣”分析,以及目前的月線技術形態,對沖基金在原油市場的資金分佈特徵等分析,我們認為油價已觸及宏觀強阻區域,繼續追漲做多將非常危險。

先用最新的周K線圖表對比回顧5月13日“有趣”的周線分析,如NYMEX原油期貨價格周K線圖示:
 
上圖最原始的分析出自4月15日報告,5月13報告中再增加了一組K1K2線,分析部分直接引用4月15日、5月13日報告:

(4月15)2008年後的油價K線形態上,看似有些不可思議的“歷史逆向重演”,如對應油價周K線圖示:圖中O點對應O點,A點對應A點,B點對應B點,C點對應C點,D點對應D點,H1H2軌道對應L1L2軌道,趨勢線H對應於趨勢線L,用心梳理下,你會發現相當神奇有趣。如果這種神奇進一步延續,油價最終會在L1線上尋找反彈目標位元,即D點與D點的對應。市場中的神奇非常多,只要用心並善於去尋找與發現!

(5月13)前段時間,我曾給出了一幅不含K1K2通道的同樣圖表,即以油價的K線運行形態,解析當前油價似乎在走一個2012年前的反向O、A、B、C、D過程,即目前正在達成D點形態。此思考市場的技術方式讓不少投資者激動不已,即贊楊老師的市場思維活躍,見識了市場運行的“神奇”,並進一步義無反顧地做多了原油。從目前的市場運行來看,當時做多原油,肯定賺了。但筆者在發佈圖文後的第三日,針對一些投資者據此做多原油的亢奮,進行了風險提示——不能只取自己想要的那部分市場訊息。換做筆者,我不會多,更不會空,而是等待。就目前的市場情況看,筆者新加了一組K1K2通道,且當前的軌道線K2與圖示114.83-26.06美元宏觀波段下跌反彈的23.6%黃金分割位共振,構成油價進一步上行的反壓。此反彈幅度,剛好符合油價弱反彈的宏觀技術定義。至於油價會否進一步上行至L1線去尋找可能的D點,筆者不敢確認。

再進一步結合本輪油價上行的資金推動性質來看,屬於“被動能量”推動。難道你希望在目前基礎上,多頭才開始出現主動做多能量進行接力嗎?或者希望空頭止損、平倉規模進一步擴大,讓被動能量繼續推動油價上漲?就2015年油價反彈至62.58美元後的空頭能量分佈來看,確實還可能還有空頭止損或平倉空間,但空間已不大。

此外,投資者或有疑問,2008年金融危機爆發,油價見底32.20美元後,再回升至100美元上方的反彈能量主要來自哪里?確實,那次油價見底32.20美元之後的回升,與此輪油價見底26.06美元之後的反彈推動能量非常不一樣。2008年油價見底32.20美元之後的回升能量,主要來自於實體經濟、場外現貨需求的刺激。表現為2009年6月前,油價已從32.2美元上行至75美元過程中,基金多空都在降倉位糾錯。此後基金主動做多意識才漸漸強化。而此輪油價的反彈,雖有一定場外現貨需求復蘇的刺激,但力度並不強。

即5月13日報告中,我們不敢肯定油價是否會“神奇地”進一步上行測試L1線壓力,讓歷史完美重演。然本周,油價已精確觸及L1線了。L1L2軌道對應於H1H2軌道,如果參考H1線的慣性擊穿,則意味著擊穿L1線都是階段性戰略做空油價的好機會,甚至L1線位置戰略做空油價都應該是不錯的選擇。如果不涉及保證金,筆者認為在目前51美元上方的L1線位置做空原油,是個相當不錯的操作。如果要進行保證金操作,也建議杠杆倍數不要超過兩倍。

不僅油價周線技術信號顯示油價基本反彈到位,月線技術也同樣示意油價反彈到位,如NYMEX原油月K線圖示:
 
月線圖中可以看出,目前油價反彈正面臨著月線級別的極強反壓:1)25年月均線反壓;2)由2002年15.00美元、2009年32.2美元兩個低點形成的宏觀趨勢線H1線反壓。有意思的是,這兩個低點都出現在1月份。更有意思的是,近月宏觀油價低點也幾乎出現在1月。1月最低價位26.16美元,此後反彈至34.82美元,2月又再創新低至26.06美元。故此,也可認為1月就是宏觀低點。此外,圖中10.3美元的25年低點出現在1998年12月,由此可見,油價的諸多大底常常出現在年末。

由10.3美元、15.00美元兩個底部形成的趨勢線H2線,在去年年底與10.3美元至147.27美元宏觀上行波段回調的80.9%黃金分割線共振,當油價擊穿此價位時,我們認為是個極佳的戰略做多價位,並建議國家與用油企業可以大肆進行儲備,儘管當時正盛行著10美元油價論。

就對沖基金在原油市場中的資金流向而言,繼續一如我們5月13日有關油價“弱反彈”的分析判斷,雖最近三周油價繼續反彈,但對沖基金依然不見主動做多意願。不僅如此,最近三周基金還有一定的多頭減持。而基金空頭的止損動能繼續見明顯衰竭信號。不過,最近場外現貨市場似乎需求略強了一些,或是用油企業受看多輿情影響而有加大儲備的行為。然綜合近月全球經濟活動指標來看,未見明顯復蘇趨勢,即現貨市場的需求或難以支持油價繼續反彈。

總體而言,我們認為繼續做多原油的危險已經很大,當前或已到考慮階段戰略布空時。 (本篇首发于6月8日公众号:wellxin-cd)

作者:本報特約撰稿人楊易君,威爾鑫投資咨詢有限公司首席分析師  

威爾鑫网址: www.wellxin.com

 威尔鑫杨易君公众号:wellxin-cd

 

 

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