170519 time 081256：

现货金价周四开于1260.79美元，五连阳尤其是近两个交易日加速近乎光头的阳线刺激下，亚洲早盘保持强势震荡格局，午后随着美元指数的企稳反弹，金价走势出现松动，小幅回落至1255美元一线。欧洲盘初，金市多头仍发动强行升势，冲至阶段新高的1264.95美元。美初时段，经济数据的强势终止了这一上行势头，美股开盘后趋于稳定，金价高位持续回落近15美元进入震荡拉锯。凌晨后，被特朗普解雇的前中情局长科米证词被媒体的最新解读，美联储6加息预期升至70%以上，引发美元指数强劲反弹，金价再度承压下跌，终收于日内最低的1245.94美元，日跌14.95美元，跌幅1.19%。

今日无重要金市直接关联经济数据发布，唯美盘此前立场为温和的支持年内再有一次加息的美联储布拉德直接针对货币政策讲话值得关注。而引发市场波动的关键因素仍来自于美国内有关泄密事件的解读，我们的立场是，说到底，这一事件最多就是特朗普政治经验不足，难以就此事件导致特朗普引咎辞职或被弹劾的极端情形出现，短期内这一事件将渐趋平稳。但特朗普一向快语和传统政治势力主导的媒体立场相左，民主党及共和党内反对力量未来仍会制造大量的麻烦，特朗普新政未来实施难度不小，市场预期应有所下调。而因内政不畅针对国际政治局面，乐观估计将对外寻求中国等大国的配合，大的环境将趋于稳定；悲观估计将在个别区域环境中，出现矛盾升级，出现武力解决的可能性增加。本届特朗普政府仍将不断给金融市场制造意外是大概率事件：

21:15 美联储布拉德就美国经济与货币政策发表演讲

展望下周，仍无重量级经济数据。本月底，即将进入美联储6月会议静默期，本周6月加息预期快速下落后出现回升。信息面上，下周美联储官员的最新讲话立场值得关注。4月就业强劲及截至目前展现的周失业人口保持超低水准，通胀虽未及预期但接近联储目标值区域，两大基本面决定因素其实已经扫除加息障碍，若无意外，美联储官员料仍保持3月加息后的总体偏鹰派立场，甚至出现更乐观估计将不是意外。

全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST 周四较上日减少1.18吨，降幅为0.14%，当前持仓量为850.71吨。

金价连阳后日线出现冲高回落的光头中阴，预示短期后市仍有调整需求。技术上，金价上行短期阻力位于1252/55美元区域，而阶段强阻位于1258美元年线上方。金价目前在下方1247/4美元面临4小时MA20、MA120、MA360、日线MA60、布林中轨线、MA200日线均线系列支撑，同时该区域又是4月阶段1295美元以来跌势的50%分位以及1122美元以来上升趋势线的临界区域。预期该区域多空双方将面临短期的争夺拉锯，在美元指数阶段低位出现的反弹阶段，后市将面临技术面上施压的持续压力，出现阶段性向下的有利空方格局。

操作上，继续持有各价位4成空头。
         

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170518 time 082956：

特朗普遭遇上任来最大危机，“泄密门”升级为弹劾案令金融市场出现恐慌，市场对美联储近期加息的预期也急剧降温，美元指数四连阴，金价盘中持续上攻，强势创出5连阳：现货金价周三开于1236.78美元，盘初震荡短暂触及1236.33美元低位后快速拉升接近1245美元技术关口附近。其后至欧洲初盘，金价均维持在1240美元之上保持强势整理格局。欧洲中盘，符合预期4月通胀数据及英国数据展现乐观后，未出现利好兑现情绪。美元指数短暂反弹后继续承压回落，金价获得提振突破1245/6美元。进入美洲交易时段后，传出美民主党议员就泄密事件提出欲弹劾议案后，市场恐慌情绪加剧，美股开盘后急跌，美元指数仍持续承压回落，最低探至97.34的11月9日来最低，跌逾0.8%；美初盘口金价继续向上快速拉升至1260美元关口，其后高位强势震荡中触及1261.27美元阶段反弹高位，终收于1260.89美元，日内大涨24.30，涨幅1.97%。

今日值得关注经济数据是美周失业人口，而另一个市场关注点则是欧美央行多位官员的系列讲话，魏德曼讲话料继续展示欧央行内部鹰派观点，较早前展现温和立场的布拉德和支持强势加息观点的梅斯特今日料继续延续之前观点，若有变化，则会给目前市场带来较大冲击，最后发言的鹰派官员梅斯特则有望提供美元反弹炮弹：

12:00 美联储布拉德讲话

15:00 欧洲央行管委、德国央行行长魏德曼讲话/ 晚间欧美时段，欧央行多名官员发表讲话

20:30 美5月13日当周首次申请失业救济人数      预期24.00万  前值23.60万

19日
01:15 美联储梅斯特发表演说

近期因所谓泄密事件引发金融市场短期出现恐慌情绪，究其原因实质还是美国内部政治势力的角力，从目前披露的信息分析，我们料不会出现实质的弹劾议案通过，也绝难影响美国经济发展的基本面，其对金融市场的冲击料将短暂，这一事件对美股及债市后期的影响的持续我们将保持关注；但美元指数脱离基本面的连续急跌后，持续性继续打压能量有限，其对金市施展了阶段性反弹过程中的助涨作用后，其使命恐已完成，后市该题材的若无进一步的“猛料”刺激，金价在“打鸡血”的刺激后回落至原点的概率是通常结果。

技术上，金价协5连阳余威短暂越过1258美元附近年线压力后，今日早盘继续上冲至4月阶段1295美元跌势的61.8%黄金分位的1263/4美元区域，短期动态能量指标CR一度升至350的极值上方，后市继续拉升的能力还有多少呢？上一次金市CR指标接近该数值是2015年8月21日的亚洲尾盘，我们回顾看，如出一辙，在反弹至前一阶段跌势的61.8%的黄金分位后，经过美元指数继续跌势，而金价滞涨短暂的强势震荡后，金价出现明显急剧回落，而美元指数在跌穿平台支撑后，短期续跌后走稳，其后重归阶段震荡上行轨道。

从本轮行情所处的美元极度超卖情形看，重演这一走势的概率是很高。策略上，尽管我们对目前金价短暂跃升年线之上的1260美元附近确认高位的把握很高，会员应安心持有目前已经布局的4成阶段性空头。出于风险平衡考量，并不鼓励已有持仓会员继续在此增仓，但空仓新会员仍可在此继续建立空头持仓。

操作上，继续持有各价位4成空头；

        今日在1260美元之上，空仓会员仍可一次性建立4成空头；目前仍是3成持仓的会员可增持至4成空头；   
    
        视盘中波动情形，不排除有临时调仓，请留意快讯及短信通知。
         

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220656：

周三之前的美元走势出乎意料地下跌，最低下探97.79点。但我依然“坚定”认为本周又是美元见年内大底的一周，且周内低点极可能就在今天。上周基金在外汇市场中的资金分布特征，见底信号相当明显，比2016年5月初见底91.91点时的底部信号都更明显。且回顾美元运行历史，这种资金分布特征几乎就没有不见一个重要底部的，至少阶段性底部可能性是“极极高”的。

毫无疑问，近日金银价格的反弹，都盯着美元脸色行事。只是在突破1240美元后，似有相对主动的“兴奋”，这种主动兴奋可能是刻意营造的诱多。要不然，没有必要在亚洲清淡的早盘，在美元几无异动的情况下来个跳涨煽情。如果我们确定美元会阶段见底，金银价格的反弹也就谢幕了。

就一般投资者能够看懂的周线技术指标而言，如金价周K线及KDJ指标对应图示：

图中金价在B位置的超买区“顶背离”迹象非常明显，整个周线指标也处在高位区，市场调整不会那么快简单完成。投资者可能会问，会不会像A位置顶背离一样，同样调整四周就转势上行了啊。我认为没有可比性，B区前的基金基本属于踏空，A区前的基金在低位布局循序渐进，战略性很强。A区顶背离后调整四周，此后再受英国脱离题材支撑。而目前的B区之后，暂找不到支撑做多黄金的题材。

均线系统上，30周均线构成近期金价下行支撑，目前反弹正遭遇1257美元附近的60周均线反压。日K线上，则体现为年线以及30日均线在1256/1258美元的共振反压，笔者认为将构成有效反压。

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154256：从近两年对冲基金在外汇市场中的总体能量分布特征、美元指数中宏观技术面、美国经济基本面与货币政策走向来看，美元指数今日的97.87点极可能就是“今年”的底部了。此后基金在期货市场中做多美元的能量应形成趋势性逆转。

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170517 time 080256：

周一外媒公布特朗普非常规透露机密信息的泄密事件进一步在市场发酵，美元指数受到持续抛压，金价受此提振四连阳。现货金价周二开于1229.77美元，小幅盘整待国内期市开市后开始拉升。午后，金价在技术关口前止步转而横向窄幅震荡。欧洲时段，英镑在强于预期的通胀数据后出现短期跳水，但欧元依旧保持稳定，稍有震荡后随即继续之前强劲拉升势头。美初时段，房屋数据的低迷进一步打压美元指数，创出阶段新低的98.08。金价多头受到鼓舞，短期冲高至1239.05美元后保持强势震荡，终收于1236.59美元，日涨6.80美元，涨幅0.55%。

今日数据信息面上的关注在欧元区，4月28日公布的4月CPI同比初值1.9%，触及通胀目标，核心CPI同比初值1.2%创2013年9月以来新高。通胀初值公布前后的欧盘时段快速拉升逾80个基点，其后美盘数据对欧元有利的格局下回吐大部涨幅。今日欧元区通胀数据料和初值相近，对欧元的提振效果小于初值，昨日英国4月通胀数据强劲后英镑出现短期急跌；在欧元此前3个交易日涨逾240个基点基础上，易出现利好兑现效应：

17:00  欧元区4月CPI环比终值       预期0.40%    前值0.80%
       欧元区4月CPI同比终值       预期1.90%    前值1.50%

       欧元区4月核心CPI同比终值   预期1.20%    前值1.20%

欧洲央行召开管委会非货币政策会议

昨日美元指数在短期超跌基础上，进一步扩大跌势，超出我们预期。金价欧美盘口展现强势，并在今晨的亚洲盘口继续冲高接近我们之前判断的超预期反弹的目标区域。根据CME Group的FedWatch，最新美联储6月升息的可能性为74%，低于上周的80%以上预期。宏观阶段分析，我们对于美元指数的判断未作修正，但依然坚信此轮美元将就此见底。

金价4连阳后短期强势继续向拉升，超短期盘口1小时、4小时能量CR动态指标均攀升至阶段高位的200之上，临近极度的超买阶段。技术上，短期金价上行压力区域位于1245/6美元，略上方是半年线在1250附近的压制，这里几乎可以确认是本轮金价反弹的极值范围。

操作上，昨日增仓后，继续阶段持有4成空头；

        而空仓会员及仍可在今日早盘的1245美元附近继续建立3-4成空头；
    
        视盘中波动情形，不排除有临时调仓，请留意快讯及短信通知。
         

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230156：尽管美元指数动态击穿了我们认为不改击穿的98.5点，但依然坚信此轮美元将就此见底。去年五月见大底，今年同样会在5月见大底。去年见大底后上涨了1000点，今年呢？！

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170516 time：160556 

欧洲初盘，美元进一步下滑至预设低位极值区域，超短期处于极度超卖区域，而对应金价未见明显升势。后市美元出现阶段性的拉升概率进一步上升，甚至就在稍后日内欧美盘口，金价也必将再度回落。

操作上，建议昨日未及操作的会员及所有3成持仓的会员，在目前的1235美元附近增仓一成空头，操作后，总仓位维持在4成（4倍杠杆）空头。
  

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170516 time 080056：

现货金价周一开于1227.91美元，盘初虽有朝鲜导弹试射消息，但在中美阶段合作背景下，市场平淡对待，金价小幅震荡。在国内期市开市后，金价触及1226.81美元低位后企稳。随后亚洲盘口原油市场因俄罗斯和沙特延长石油减产协议，市场反应明显。原油短期涨势带动整个商品板块联袂走强，进一步带动了加元、澳元等商品货币走势，美元指数承受短期压力，亚欧盘口持续走低。在关联品种走势带动下，亚洲午盘金价开始持续温和推升。欧洲初盘，金价小幅震荡回落后继续推升，并在美初盘口的震荡中冲至1237.25美元的日内高位。美盘后，美元指数企稳，原油市场回落修正亚欧盘口涨势。金价也从日内高位逐步滑落，终收于1229.79美元，日内小涨1.85美元，涨幅0.15%。

今日数据面上值得关注的信息如下：

16:30  英国4月CPI同比                 预期2.60%     前值2.30%

       英国4月CPI环比                 预期0.40%     前值0.40%

17:00  欧元区一季度GDP季环比初值      预期0.50%     前值0.50%

       欧元区一季度GDP同比初值        预期1.70%     前值1.70%

20:30  美国4月新屋开工                预期126.00万  前值121.50万

       美国4月营建许可                预期127.00万  前值126.00万

21:15  美国4月工业产出环比            预期0.40%     前值0.50%

技术上，昨日金价对日线MA360及4小时MA60阻力区域挑战未果，目前这一压力区域分别维持在1238/1232美元，将构成日内金价波动近档阻力区域；而更远的上方，日线MA60这一中期趋势指标目前缓慢下移和4月阶段1295美元跌势的50%分位汇聚的1245/6美元区域，这一带将是金价出现等同于目前原油市场出现反弹级别等同的阻力区域。

策略上，阶段趋势继续坚决看空至1200美元及以下，短期出现反弹则应是我们进一步完善持仓布局的时机，上周我们的耐心等候终于在本周获得操作机会。昨夜小幅增仓后，高位优势成本的会员总仓位达到4成空头持仓，完成阶段空头布局；我们对金价在1235/6美元金价出现小阶段高点的确认程度非常高，因1256美元及以下持仓成本的会员因阶段持仓优势相对有限，稳健建议会员总仓位仅保持和增至3成空头持仓。若本周金价在原油已经出现的50%阶段趋势反弹刺激下继续出现小概率短期强势上冲过程，我们将继续择机对这部分会员寻求增仓机会。

操作上，继续分别阶段持有4成及3成空头；

        若金价进一步上行至1245美元以上，现有3成持仓会员可继续增持一成空头，总仓位保持在4成；
    
        视盘中波动情形，不排除有及时调仓，请留意快讯及短信通知。
         

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170515 time：212256 

据路透北京报道，全球前两大产油国--沙特阿拉伯与俄罗斯周一于北京达成共识，将把石油减产协议延长九个月至2018年3月，以减轻全球原油供给过剩。这项决定的宣布时机早于石油输出国组织(OPEC)5月25日的下次正式会议，加上声明措辞强烈，令市场感到意外，这将十分有利于确保其他OPEC成员国及参与第一轮减产协议的其他国家一同支持。

消息传出后的亚洲早盘，油价短线持续拉涨，截至晚间美盘前夕，WTI原油最高触及49.60美元，涨超3.6%，该原油品种最近两周已经从4月11日-5月7日跌幅中反弹至50%位置。

整个大宗商品板块受到带动，纷纷得到提振，美元指数跌穿99整数关口，最低触及98.78，白银盘中涨逾2%，金价反弹靠向4小时MA60的短期强阻1235/6美元区域。

美元指数的回落靠向我们判断的阶段低位，短期超跌后反弹将随时展开，而继上周后半周的反弹来进入短期的超买区域，在宏观弱势背景的反弹将提供我们上周持续等候的操作时机。

操作上，在当前的1236美元附近

        建议空仓新会员则可一次性新建3成空头（3倍杠杆）；

        原有持仓成本在1295美元附近3成持仓及上周1235美元上的新设2成空头会员可继续增持1成空头，增持后总仓位分别持有4成（4倍杠杆）及3成（3倍杠杆）空头；

        而持仓成本在1256及1253美元的会员则建议继续维持3成空头持仓不变；

        若后市出现意外的波动，进一步超预期反弹至1245美元上方，则建议所有3成空头持仓会员增仓至4成，若出现这一过程，我们将持续关注变化，不排除及时操作，请密切留意快讯及短信提醒。

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威尔鑫周评：透过美元看金银短期后市趋空

2017年5月14日    威尔鑫首席分析师   杨易君（公众号：wellxin-cd ）

周末再一次仔细梳理了美元、欧元、黄金、白银、原油一遍。若说对金银、原油市场本身信息是倾向于看空，然结合对后市美元走强，尤其是短期美元走强的充分肯定，那么对金银与原油的向弱，就更加肯定了。

后市美元偏强，短期必继续走强

虽然上周对冲基金在“场内”外汇期货市场继续出乎笔者意料的“做空”美元，但现汇市场体现出比上周更强的美元买盘，也远远超过了场内的做空力量。在美元经历一段时间调整后，出现这种场内外资金组合特征，就美元见底信号，至少是短期见底信号，笔者对此非常肯定。也就是说，我们阶段（至少短期）看不到美元再回98.5点下方的可能了。当然，至于美元中期，出现任何强度的上行或继续震荡趋强，都不会让笔者感到意外。此外，笔者本周又一次梳理了1971年至今的美元大趋势运行特征，笔者继续对未来至少约两年时间，也即至2019年中，美元将总体延续强势的观点，非常肯定！此观点支撑，不单单来源于对美元市场的分析，更多是对美国宏观经济的洞见。这段时期内，也不用担心出现范围较大的经济、金融危机。

上周外汇期货市场看点依然在欧元兑美元期货市场。伴随对冲基金在欧元兑美元期货市场中的空头进一步大肆止损（注意，不是多头主动增仓，多头没有丝毫增仓），净头寸在时隔三年整之后，第一次回到净多领域。与此同时，基金空头持仓也回落到了2014年7月中旬以来的绝对低位。再看对应的欧元表现，上行无力。而基金的欧元多头持仓，在四月中旬创出历史新高之后，回落幅度不算大。

关于对冲基金在欧元期货中的后期资金动向，几乎应该毫无疑问会这样：多头持仓将进入减持轨道，空头持仓将在近2年10个月的低位逐渐转向回升。再鉴于阶段性现汇市场本就存在较强抛压，故后期欧元总体进入下行轨道是件非常容易的事情。

原油

近两周对冲基金在原油期货市场做空动能极强，两周内主动做空了近12万手，非常强烈的做空意愿。但是，基金多头也不甘认输，与空头对垒着增仓“抄底”，增持了约3.6万手。这个情况与2016年11月上、中旬的两周很像啊，当时空头也是两周内劲增11.6万手，但多头也对垒着逢低抄底增持了约3.8万手。后面的情况是，多头抄底得逞，空头被迫平仓。且这个过程还是在美元处于波段上行中完成的。

难道历史会进一步重演吗？我认为可能不太大。这两处有一个最大的不同点，在场外。在2016年11月中旬的区间波动见底过程中，场外逢低做多能量很强，这是当时对冲基金空头败北的重要原因。而过去的两周，虽场内市场与16年11月中旬前两周完全趋同，但尚未见到丝毫的场外抄底盘介入。也许，用油企业已大致完成了中期用油囤积。也就是说，如果未来一两周，依然看不到场外原油买盘的强化，这次空头得逞的可能就会很大。

场外多头在2月下旬创出历史纪录高位之后，总体平仓规模不大。一旦后期油价进一步下行，这些多头会有很大止损压力，而止损行为又会激发油价的进一步下行。此外，原油市场也有它的特殊性，这个市场不仅体量庞大，甚至很多投机活动还体现在场外，包括投机性做空。

金银

上周对冲基金在金银市场中的运作略有不同，尽管操作方向完全一致。

白银市场，继前周基金的期银多头大肆止损，并见空头小幅主动做空之后，上周基金主动做空力量进一步强化。这使得基金的期银净多快速下行至一年多以来的绝对低位，我们对基金在白银市场中的行为量化指标也一头直扎“冰点区”。但无论黄金市场，还是白银市场，目前技术面都显示市场刚进入“顶背离”转势后初段，这意味着中期市场应持偏空思维。然鉴于基金在白银市场中的行为已经“触冰”，警示我们后期操作不宜杀跌，逢反弹做空是理性选择。

4月中旬，基金在期银市场的多头在创出新的历史纪录后，多头平仓速度很快。上周开始进入空头加速主动做空的节奏。如果基金在原油市场中资金流动轨迹亦类似白银市场，那么后市油价应该继续下跌。同为商品市场，基金在原油与白银市场中的仓位分布特征，有较强相似性。

黄金市场，与白银市场开始明显主动做空有所不同。近两周金价的大幅下跌，主要源于多头的止损平仓，尤其上周，出现大幅集中止损情况。只是尚未见到空头的主动出击。如果本轮基金在白银市场中的操作，可视为黄金市场操作的先行信号，那么我们在下周收盘后，或许就可以看到基金在黄金市场中的主动做空行为。毕竟就本轮市场的运行情况来看，白银市场的顶部信号比黄金市场略早确认一些，故基金在白银市场中的操作，领先黄金市场一周，也是有可能的。

就基金在黄金市场中的行为量化而言，并未像白银市场一样下行至冰点区，目前处于向冰点区回落的过程中。也就是说，若短期金银市场还有继续下行空间，黄金市场下行潜力可能会更大。

就持仓分布特征来看，目前对冲基金在期金市场中的空头持仓，继续在近两年多的低位盘横，如果空头欲以主动出击一下，有这个能量空间。而基金在期银市场中的空头持仓，已明显自两年多的低位开始回升，也许期金空头亦会步其后尘。

无论怎样，目前金银市场中的总体做空惯性都很强，且丝毫不见场外强买盘逢低进场，也即金银市场存在继续下跌惯性。再鉴于我们认为至少短期美元必然走强，故金银趋空的观点应进一步得到强化。

操作上，建议继续果断持有1295美元附近、1256、1253、1235美元的各阶段空头持仓，静候调仓时机。伴随进一步金银价格的进一步下行，市场随时可能出现异动调仓信号，我们希望到时能把握好对应的调仓时机。在整个金银市场中的资金流向没有明确出现转轨之前，抄底行为都是危险的。若有市场出现“异动”，调仓后的短多，也基本不建议持仓超过一天。