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首页 » 威尔鑫金评连载（※标题为不定期开放的会员版） » ※黄金空头曙光初现170918/0922
※黄金空头曙光初现170918/0922 |
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2017-09-17 12:43:16
来源 【ooll】
作者
170922 time 082156：
现货金价周四保持弱势盘跌。早盘开于1300.92美元后的震荡中即触及到1301.65美元日内高位，其后主要期市开市后的亚洲盘初和尾盘两轮打压击穿1295美元支撑。欧洲时段后，惯性延续美盘来的弱势震荡下挫，并在欧美错盘的美初时段创出阶段调整新低的1288.03美元。但美初盘口美元指数的回落技术修正封住了金价下滑趋势，金价在剩余的美盘交易时间段内窄幅低位弱势震荡，终收于1290.79美元，日跌10.10美元，跌幅0.78%。
今日值得关注核心来自数位美联储官员的公开演讲，作为9月联储会议后的最新阐述，将有助于市场更准确理解美联储会议立场，其中乔治和威廉姆斯在最近的8月讲话中均支持年内加息的偏鹰立场，票委卡普兰在历经8月强调通胀迟滞下，最近的9月5日讲话重新回归至在通胀改善环境下支持年内继续加息这一美联储多数立场中来，我们大致可预判今日美联储官员的讲话呈鹰派支持美联储9月决议的概率较大，对巩固美元回升反弹形成正面力量。日内还需值得关注的信息有欧央行行长德拉基及数位欧央行官员的讲话：
14:45 法国二季度GDP季环比终值 预期 0.50% 前值 0.50%
15:30 德国9月制造业PMI初值 预期 59.00 前值 59.30
15:30 德拉基在都柏林大学三一学院举办的一场活动中发表主题演讲
16:00 欧元区9月制造业PMI初值 预期 57.20 前值 57.40
18:00 美联储威廉姆斯举行媒体发布会
21:30 美联储2017年票委卡普兰参与一项会议前问答环节
美联储乔治在一项会议前举行开幕演讲 全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST 周四持仓延续增加6.21吨，增幅0.73%，当前持仓量为852.24吨。
展望下周：
『政治方面，德国大选周日开始，预计将在25（周一）清晨得出正式结果。市场广泛一致预期现任默克尔将第四次就任德国总理，但其支持率不足以单独组阁，料仍将采用此前多次采用的大联盟方式，其执政联盟如何组建成为选举最大的变数。鉴于德国选情的相对明朗，若默克尔如期当选，长期看对德国以及欧元区保持政治环境及金融财政政策稳定均有利好，但短期金融市场的风险情绪将因此而降低，不确定因素减小而对金市构成短期负面效应。在成功将债务到期顺延三个月后，市场对美国内政的关注焦点集中于周一晚美国将正式公布其税改框架计划，该计划将受到金融市场极大关注，作为特朗普重要的政治成果，在共和党主控国会参众两院的大背景下，该法案未来数月内获得（修正）通过的概率较大，目前市场氛围下，利于美元指数阶段复苏。但同时我们需警惕，周一计划公布后的短期利好兑现效应带来的震荡。
央行方面，则继续关注美联储官员们的讲话，料将围绕飓风引发的通胀及就业变数做解析，但多数仍符合美联储在9月会议公开的偏鹰基调；
数据方面，周四美国二季度GDP终值及周五的欧元区9月通胀初值及8月美PCE物价成为一周焦点，靓丽的8月美CPI数据后，市场应对8月PCE物价提升信心。我们依旧坚持原有观点，近月大宗商品升势传导温和回升的通胀趋势，因经济复苏更为坚实及货币走势关联影响，美国通胀回升趋势应较欧元区乐观，在数据公布周期，迟滞的8月数据相较欧元区9月数据也应未见失色，料总体更利于美元反弹。』
周四美元回落技术修正，下方回探至日线布林中轨线获得支撑。美元指数仍在区间蓄势巩固回升力量，下方面临日线MA10、MA5、布林中轨线的依次汇聚92.08/20的支撑，上方则面临日线MA30在92.55/60区域的反压，其中日线布林中轨及MA30日间的狭窄区间是美元指数3月确认回落趋势后的下降通道上轨趋势线，目前美元指数在外部环境趋暖背景下，我们预料短期内取得对这一区域上行突破的概率较大。
周四金价在美元修正背景下继续走弱，隔夜美元在美盘的跌势未在金市体现，由于超短期盘口频临超卖，今日亚欧盘口有一定反抽要求。但我们分析认为，市场心态较前一阶段已经出现明显变化，在美元可能上行突破背景下，在8月金价突破1920以来的6年长期下降趋势线后，技术上有回踩确认反复的过程。因此，金价的盘口反抽力量都将是短暂而力度也是有限的。日内及下周初金市仍有大幅回落的可能。
技术上，金价短期上行面临1295/6在4小时MA250的压力；下行短期支撑位于月线MA60的1285美元附近，继续下行则面临如昨所述系列强支撑区域，短期内则不排除金价继续回探至1920美元以来的长期趋势线区域内的日线半年线、MA360及月线MA120、周线MA60的系列长期均线系统在1268/55美元支撑，在美元取得突破背景下，短期任何急跌至这一区域内，都有可能引发金价出现超跌背景下的强劲反抽。
策略上，仍坚持周评意见持仓静候金价阶段回落后可能出现的调仓机会。
操作上，继续维持各价位分布建立的3-4成空头持仓，迎接正在阶段趋势转化进程；
若短期金价继续超预期急速下滑，则在1275美元下方择机短期调仓一次。
据盘口动态信息，若有仓位调整操作，将快讯及短信通知。
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170921 time 081556： （网络故障实际刊发于21日15点）
现货金价周三开于1310.66美元，风险事件前夕市场心态仍保持谨慎，但市场近乎一致性的认可美联储将下调长期点阵图而看空美元。受此影响，亚欧盘口美元指数小幅回落金价温和攀升，欧洲初盘受欧洲英国经济数据提振英镑欧元，金价升至1316.01美元日内高位。其后金市修正涨势谨慎等候。美联储如期启动缩表并展望年内仍将加息后，市场对12月会议加息概率提升为73%。美元指数宽幅震荡后急剧拉升，金价随即下滑最低探至1295.94美元日内低位后，市场心态趋稳，尾盘窄幅1300美元关口附近低位震荡，终收于1300.89美元，跌9.86美元，跌幅0.75%。 隔夜美联储全票通过维持1%-1.25%的联邦基金利率目标区间不变，从今年10月开始缩减资产负债表规模，和市场预期一致。其中，今年10月13日开始减少购买住房抵押贷款证券（MBS），减少购买美国国债的行动将从10月31日开始。值得留意的是：缩表的力度并未在本次会议上明确。 会议公布的利率预期点阵图显示，16名票委中有11人预计年内还有一次加息、有一人预将加息两次，只有四人预计年内将不会再加息。综合来看，最新点阵图暗示，2017年还将加息一次，2018年将加息三次，2019年加息两次，2020年将加息一次；美联储长期中性利率预期由3%降至2.75%。 会后耶伦讲话认为飓风影响短期不超过两季度、美国经济基础面良好，9月就业市场健康将进一步走强，讲话坚定其撤离超宽松货币政策立场，定调缩表框架，表明该被动式缩表是渐进和可预测的。针对通胀偏低现象认为是暂时性，对通胀认知存在不足，保留调整渐进式加息选项，为下任美联储主席决策留出适量调整余地。 美联储9月决议及耶伦讲话进一步延续明确之前一直实施的撤离宽松货币政策，令多数市场分析意外，市场以决议鹰派看待。我们认为，这其实只是市场之前远远低估美联储延续其立场的决心，没有看到美国经济复苏这一最根本的基本面因素，或者说有意视而不见。9月市场理解的鹰派决议后，12月会议前市场都将处于美联储再次加息的预期下，对阶段美元反抽是极大的利好因素。 今日值得关注的数据有美周失业金申领人数，受飓风影响这一数据两周前大幅飙升，这一短期扰动因素的持续性我们将从这一数据的波动中大致得到结论。同样值得留意还有德拉基的讲话，周二市场传言欧央行将进一步推迟宣布撤离宽松日期至12月会议中，在真真假假的信息传言中，欧央行撤离的日期将逐渐临近，但我们要强调的是，这一题材已经为市场充分消化吸收，欧元也从撤离宽松这一预期中年内大涨，未来确认这一信息之时，恐难以再对欧元有持续提振效应： 20:30 美9月16日当周首申失业救济人数 预期 30.00万 前值 28.40万 美国9月费城联储制造业指数 预期 17.10 前值 18.90 21:30 欧洲央行行长德拉基在一场会议上就金融稳定发表演说 22:00 美国8月谘商会领先指标环比 预期 0.20% 前值 0.30% 22日 00:00 英国首相特蕾莎梅发表脱欧演讲 联储决议令市场意外但符合我们预判，美元指数也如预期攀升至日线布林中轨及MA30的92.2/6区间，逼近这一3月开始下滑的趋势线上沿。我们预期，短期内美元指数将依托近两周在这一区间震荡消化的能量，下方日线MA5即将对MA20的金叉上穿，后市极大可能完成对这一区域的突破。短期美元指数上行阻力位于92.6/8的日线MA30及周线MA10汇聚区域，更进一步上方短期强阻位于93.50附近的日线MA60；下方强支撑位于92.2/0之间的日线MA20、MA5、MA10汇聚区域。 联储决议公布后的电子盘时段金价大幅回落，今日各盘口仍将承受向下的惯性压力。在美元阶段形态逐渐转暖背景下，金价后市将持续看淡。短期上方阻力位于1302/3美元，而较强的阻力位于日线MA5向下击穿MA30的1307/8美元区域；下方近档支撑位于1296/5美元一线，而阶段强支撑则位于目前缓缓上移日线MA60为核心的1277/5美元区域（该预期上方有月线MA60、MA5、1204-1357阶段50%黄金分位，下方周线MA250、1122-1357美元0.618黄金分位）。 操作上，继续维持各价位分布建立的3-4成空头持仓，迎接正在阶段趋势转化进程； 若短期金价继续超预期急速下滑，则在1275美元附近择机短期调仓一次。 据盘口动态信息，若有仓位调整操作，将快讯及短信通知。 ---------------
170920 time 083456： （网络故障于170921补发） 美联储9月决议公布前夕，市场交易心态谨慎，现货金价周二开于1305.97美元后亚欧盘口维持低位技术关口上的窄幅盘整，欧盘阶段良好经济数据和路透有关欧央行可能推迟QE政策调整至12月的报道交错，未能明显影响金市。进入美洲时段后，股市债市稳定，金市波动所有放大，先小幅攀升后出现一轮回落探至1305.10美元的日内低位，其后再度反抽，尾盘温和回升至1311.61美元高位，终收于1310.75美元，日涨4.74美元，涨幅0.36%。 今日市场聚焦于明日凌晨2点公布的美联储9月利率决议，市场普遍预期将维持现有利率水平不变、同时预料将宣布启动缩减高达4.5万亿美元的资产负债表计划，该计划料将在接下来的10月正式执行。市场曾长期担忧低迷的通胀会迟滞美联储加息紧缩政策调整，在上周骤升美8月通胀数据公布后，12月加息的预期由40%下方不断提升，最新市场预期12月加息机率为58%。市场目前关注的焦点在于缩表进程的细节以及未来美联储长期加息进程会否有所调整： 21日 按6月美联储曾公布的缩减计划：起初每月缩减60亿美元国债和40亿美元抵押贷款支持债券（MBS）；缩表规模每季度增加一次，直到达到每月缩减300亿美元国债和200亿美元MBS为止。在截至9月会议静默期前最后一次的美联储3号人物杜德利的表态中，飓风并不会影响缩表，暗示9月将正常进行宣布缩表计划；并明确到21世纪20年代早期，美联储资产负债表的规模可能降至2.4万亿-3.5万亿美元。 此时做出美联储长期缩表计划框架，有助于减少未来美联储成员变动可能时减少对金融市场面临的不确定性风险。按高盛的测算，其累计效应等同于每年加息2/3次（即3年合计加息25个基点两次）的效果。我们分析认为，本次将正式宣布缩表计划，决议细节上或有微小调整，但总体政策思路将稳定推进美联储6月曾做出的缩表计划。 在缩表渐趋明朗之际，鉴于通胀前景的不明晰，近期市场猜测对2019年利率达至3%这一美联储长期利率前景目标展望下调（即点阵图下移），这一猜测建立在7月联储会议后美联储官员系列讲话中对通胀的担忧变得更明确，支持观望等候的立场声音增大。我们认为，主导美联储政策的耶伦、即将离任的副主席费希尔以及纽约联储主席杜德利态度一直明确并未改变，至少在其主导的期间，美联储这一长期宏观紧缩的政策不会有明显改变。这这一基调下，飓风及通胀前景或对中短期美联储利率调整节奏稍有迟缓，但8月通胀改善逼近美联储长期目标、就业市场长期稳定、飓风实际影响较9月初的悲观预期更乐观、四季度经济有望恢复强劲增长，12月加息仍是大概率事件。 全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST 周二持仓继续小幅增加2.07吨，增幅0.25%，当前持仓量为846.03吨。 联储决议前夕，美元指数受到长期利率前景下移制约，仍保持低位盘整，上周三以来连续5个交易日盘恒于日线MA10附近，上方面临日线布林中轨线92.2/3区域及下降趋势线日线MA30在92.6/7一线的双重阻力；下方强支撑则位于8日创出的阶段新低以及月线MA250、MA360汇聚的91.3/90.9区域。 周二金价窄幅震荡，技术上，金价上行短期阻力位于1315/20美元区域；下方短期支撑位于1309/7美元，而下方有效支撑分别位于1300/1296美元，以及1283/72美元区域；我们倾向于在美联储缩表进程明确市场短期震荡后继续下滑。 操作上，继续维持各价位分布建立的3-4成空头持仓，迎接正在阶段趋势转化进程； 若短期金价继续超预期急速下滑，则在1275美元附近择机短期调仓一次。 据盘口动态信息，若有仓位调整操作，将快讯及短信通知。 ---------------
170919 time 081356： （网络故障于170921补发） 现货金价周一开于1319.71美元，开盘时的震荡触及至1320美元高位后日内震荡盘弱，期间多方未组织明显反抗。金价亚欧盘口一路震荡下滑，欧美错盘至美初盘口，在美元指数重新拉升站上92关口配合下跌势一度加剧，最低探至1304.57美元。其后金价保持低位窄幅震荡格局，终收低于1306.01美元，日跌13.70美元，跌幅1.04%，为见高1357美元来第二个周一大幅收低。 今日美联储将开始为期两日的9月货币政策会议，会议决议将在周四凌晨2点公布；本周日开始至下周一德国大选揭晓，本周选举的相关进程也将对欧元区乃至全球金融市场产生重要影响，目前默克尔选情乐观，普遍预期将获得四连任。默克尔连任将有助于欧元区金融财政政策的稳定，从而利于短期金融市场的稳定也将间接对金价继续施压，相关进程我们将予以持续关注。日内值得关注的经济数据如下： 20:30 美国8月新屋开工 预期 117.40万 前值 115.50万 20日 全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST 周一持仓增加5.32吨，增幅0.63%，当前持仓量为843.96吨。 周一早盘失守日线布林中轨1320美元附近这一1204-1357阶段上升趋势支撑后趋空发展，期间缺乏有效支撑，金价继续大幅回落至日线MA30附近止步。技术面上，金价超短期超跌后震荡修复，短期仍有继续围绕日线MA30在1307/8美元震荡修复的需要，日线MA5连续下穿MA10、MA20继续趋空指引，下方重要的阶段趋势线日线MA60正位于1275美元附近缓慢上移。上方近档阻力位于1309/10美元附近，进一步上行的较强阻力区域位于1317/9美元的日线MA5及布林中轨线交错区域；日线MA30失守，则金价下行短期支撑位于年内4、6月的前期高位及1204-1357阶段回落的0.618黄金分位汇聚的1300/1296美元区域，而趋势性的支撑则位于1375-1204阶段的0.618黄金分位、1204-1357阶段的50%分位以及月线MA5、MA60、周线MA250、日线MA60等多个阶段性支撑汇聚的1283/1272美元区域。 策略上，继续秉持周评意见，在阶段趋势转向回落后，坚持4成（部分持仓成本较低仍保持3成）空头持仓；若短期金价继续超预期急速下滑，则在1275美元附近考虑短期调仓一次。 操作上，继续维持各价位分布建立的3-4成空头持仓，迎接正在阶段趋势转化进程； 据盘口动态信息，若有仓位调整操作，将快讯及短信通知。 ---------------
2017年9月17日 威尔鑫首席分析师 杨易君（公众号：yangyijun1616） 从最新黄金美元宏观技术面、对冲基金在外汇与黄金市场中的资金流向来看，我们认为阶段性或中期市场的转势信号已越来越明显，尤其黄金市场。本期评论更多是回顾。 从外汇期货市场来看，尽管上周对冲基金在六大外汇期货市场中，做空美元的名义净持仓进一步达到了117.2223美元，较上周的110.1249亿美元，放大7亿，并再创此轮做空美元的净能量新高。但是，就这些能量对美元指数的直接作用力而言，并未对美元指数产生进一步的实质性做空推动，对美元指数的实质性净能量反而是利多的。这是因为，上周对冲基金在占比美元指数权重最大的欧元兑美元期货市场中，净多头寸的削减幅度很大，对美元构成强有力的实质性利好。也就是说，就上周对冲基金在六大外汇期货市场的总体交易来看，明显看似继续利空美元，实质却是利多美元。 本轮对美元的做空，主要通过做多欧元与日元来完成。然从对冲基金的资金流向看，基金在日元期货市场中的资金流动分布，早已领先于行情转向。7月中旬，对冲基金持有的日元净多曾高达141.5875亿美元，目前仅剩下65亿美元。对冲基金做多欧元的净能量，在前周达到143.4161亿美元后，上周大幅回落15亿美元至126.6997亿美元。再结合我们早先对基金在欧元期货市场中的整个资金分布特征（不断创纪录的多头持仓），以及欧元本身宏观技术面，欧元区经济形势等综合分析。我们认为基金在欧元期货市场中的操作，同样已开始扭转。基金在日元期货市场中的扭转操作，并未对美元带来多大实质性影响。但欧元市场一旦扭转，对美元指数的影响将是实质性的，黄金市场也必将受到美元市场的转势而承压。 美元宏观技术、阶段性技术，对冲基金在美元市场中的阶段性运作特征，还是建议回顾近两期评论： 就上周金价与美元指数的运行表象来看，也见明显顶部意蕴。如金价美元周K线对应图表所示： 上述市场盘口特征，与我们对上周黄金市场场内外资金运行的分析完全吻合：虽上周对冲基金在黄金期货市场进一步大肆做多，净增多头1.5万手。然逢高做空的基金也越来越果断，加大了逢高做空的力度。多空的对垒，使得基金多空双向总持仓不断大幅放大，目前已高达44.8万手。只有2016年7月上旬和中旬的两周，略高于此，也就是说，目前对冲基金多空双向总持仓，处于历史第三高位。最为关键的是，尽管上周对冲基金在场内期货市场继续大肆做多，然场外隐形抛压力度骤然涌现，盖过了对冲基金的多头能量。想想吧，一旦基金多头认为美元弱势的天时不在了，且做多能量也渐进近年峰顶，继续做多黄金，就不仅是傻气可以办到的了。 操作上，继续建议会员果断锁定4、3成空头持仓。老会员4成国内期金空头成本应基本在281元/克以上。近阶段新会员持仓成本略有差异，对近日在1330/1350美元国际金价对应于国内操作持有3成空头的新会员而言，建议再增仓1成，即持有和老会员一样总计4成（总计4倍杠杆操作）的空头。没有成本优势的会员，建议继续持有3成空头仓位即可。 阶段后市，总体秉持空头持仓思路。但可能会在1255/1275美元区间有调仓操作，届时敬请会员保持关注。 |
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