170915 time 082256： 

现货金价周四开于1323.59美元，亚洲盘口保持窄幅横向整理，行情清淡。进入欧洲时段后，美元指数出现回落，金价温和震荡回升。英国央行如预期偏鹰立场维持现状后，英镑暴涨，刺激欧元走跌但对美元指数却无影响，金价小幅回落至亚盘低位。美初盘口，美8月CPI数据全面好于预期的亮眼表现，几乎同时日本媒体爆出朝鲜威胁“击沉”日本，把美国化为“一片灰烬和黑暗”并有迹象即将发射导弹，金融市场大幅波动，美元指数探高至92.67高位后回落，金价在震荡瞬间探至关键技术位置的1315.59美元低位后快速拉回，其后在1224美元的亚欧盘口高位区域震荡。凌晨后，美国防部确认即将发射导弹信息后，美元继续滑落，收盘勉强保持于92上方，金价震荡攀升，盘中触及1330.50美元高位，终收于1329.21美元，日涨6.82美元，涨幅0.52%。今晨确认导弹发射后，亚初盘口金价继续上行，截至7：00，金价最高触及1333.44美元高位。

朝鲜热点再一次制造市场波动，但昨夜至今晨的几轮扰动后，预期至多至日中期市开市前后，该题材的短期刺激效应又将告一段落。

数据面上，今日市场关注的核心是美8月零售数据，6、7月连续大幅好于预期从5月-0.2%提升至0.3%、0.6%后，本月因飓风干扰，存较大幅度回落可能，市场预期也大幅回落。我们理解昨日美盘美元指数的弱势部分原因也是在提前消化这一市场预期，即存数据若无大幅超预期的低迷，促使美元指数在当前区域企稳仍是大概率事件。

20:30 美国9月纽约联储制造业指数           预期 18.00   前值 25.20

      美国8月零售销售环比                 预期 0.10%   前值 0.60%

21:15 美国8月工业产出环比                 预期 0.10%   前值 0.20%

22:00 美9月密歇根大学消费者信心指数初值   预期 95.00   前值 96.80

展望下周，市场焦点将集中在19日开始，21日（周四）凌晨2：00公布的美联储9月利率决议、政策声明及稍后的耶伦新闻发布会。市场广泛一致预期，本次会议将不会有利率调整，但将宣布缩减高达4.5万亿美元的资产负债表。目前留给市场猜测的是缩减力度和路径，市场之前揣测缩表模式将有一：逐渐减少到期国债再投资、但不售出存量债券的相对温和模式；二：直接停止国债再投资、并缩减存量债券的激进模式。我们分析，之所以市场高度预期在9月就将缩表，美联储也是为了争取更多的时间力求采取其一的这种对市场冲击力较小的缩表模式，尽可能平滑曲线，按高盛之前预估，这一缩表进程其累计效果等同于两次加息25基点。

周四强劲美CPI数据公布后，美联储12月加息预期升至接近50%。美元指数在利好兑现短期冲高后回落技术修正，目前整理于日线MA5、MA10汇聚的92.05附近。美元指数在现价至下方91.8的4小时MA30线一带存强的短期支撑，料今日将面临数据冲击下的考验；上方阻力仍位于日线布林中轨、MA30构筑的92.45/80一线。

周四金价盘中短暂回探至布林中轨这一1204-1357阶段的升势趋势线后快速拉回，上方正寻求对4小时MA30、日线MA10的短期强反压突破。预料日内金价将多数时间在1334/3-1327/5美元区间震荡。后市待美元指数回落修正过程结束，金价仍将面临来自于美元阶段反弹的向下施压。

策略上，依旧提示在美元技术修正期间，我们需耐心等候金市可能出现的强势反复过程，新进空仓会员可耐心等候建仓机会。

操作上，继续维持各价位分布建立的3-4成空头持仓，迎接正在阶段趋势转化进程；

        据盘口动态信息，也不排除对现有持仓做微幅调整，请保持对快讯及短信的关注。
         

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170914 time 082156： 

现货金价周三开于1331.98美元后温和回落，亚洲盘口维持窄幅震荡形态。欧洲初盘，系列经济数据稳定美元指数小幅回探至日内低位，金价顺势震荡摸高至1334.63美元。进入美洲交易时段，不及预期但大幅好于前值美8月PPI公布后，美元开始进入上行通道。此前，连续强势的基本金属全线大幅回落。其后有关美国内税改本月25日将公布税改方案细节的消息进一步提振美元信心，美元指数强势冲高92.53。金市在连续利空信息打压下，美初盘口急剧回落，探至1320.76美元低位后企稳，其后在美元继续强势背景下维持低位窄幅盘整格局，终收于1322.39美元，日跌9.19美元，跌幅0.69%。

今日信息众多，央行动态方面：首先是瑞士英国两大央行会议决议，市场广泛预期两央行维持现有货币政策不变。在8月决议中，英国央行以6:2的投票比例将基准利率维持在0.25%，同时以8:0的投票比例将资产购买规模维持在4350亿英镑不变。本周二公布的英8月通胀数据料将为英货币政策委员会的投票制造困惑。我们预期本月通胀数据不会直接改变英央行决议，但对于其后的表态则有较大影响。退欧进程仍在艰难的谈判过程中，英第二季GDP陷入低迷连累英央行8月下调今明两年经济增长预期，在美、欧央行进一步实质行动前，料仍将维持现有政策不变，对于当月通胀的靓丽，货币政策会员会的投票比例或出现差异化，有偏鹰派不调整的可能，对英镑有一定提振效应。

数据方面，美8月CPI成为关注焦点，市场预期将温和回升，在美元超跌提供的输入价格提升传导效应下，8月汽油价格提升近10%等利好因素，本月通胀数据趋势料将延续7月企稳温和回升态势，但市场走势对此已有反应，美联储年底加息概率从上周的36.7%提升至41.1%，昨日PPI数据公布后进一步提升46%。我们分析，若出现符合增长预期或超预期表现，将进一步刺激美元上行，而若差于预期但较前月提升的数据将对美元形成高位震荡走势，市场对美元短期升势将有消化过程。

日内不应忽视的数据还有美周失业金人数，上周因德州飓风损失大幅提升的该数据，本周因飓风对美佛州影响而极大可能继续处于高位，料对9月非农数据产生较大影响，该数据预期对日内金价有一定支撑效应。但本周飓风制造的损失总体小于市场预期，料对劳动力市场的影响较为短暂，市场在短期惊讶后，应能恢复镇定，对美国就业的良好趋势不应有所改变。

15:30 瑞士央行货币政策决议

19:00 英国央行公布利率决议及会议纪要

20:30 美9月9日当周首申失业救济人数     预期 30.00万   前值 29.80万

      美国8月CPI环比                   预期 0.30%     前值 0.10%

      8月核心CPI环比                   预期 0.20%     前值 0.10%

      美国8月CPI同比                   预期 1.80%     前值 1.70%

      8月核心CPI同比                   预期 1.60%     前值 1.70%

23:30 欧洲央行管委暨德国央行行长魏德曼发表演说，题为“危机过后的货币政策”

美元指数周三强势穿越92.2/3短期阻力区域，并上探至周线MA5及日线布林中轨线汇聚的92.5/6一线，市场归结为税改前景及通胀改善的预期所致。美元指数正出现我们周初分析的上行，今日美元指数短期上行阻力仍来自于92.5/6一线，而上方进一步则面临日线MA30及周线MA10在92.8/93.2区域的反压，短期美元有在此下方形成震荡蓄势的可能。下方短期支撑为昨日突破的92.2附近，而反弹升势的趋势支撑则位于91.9/8一带。

周三金价亚欧盘口的反抽绵软无力，美盘直接回落至短期技术支撑，尾盘在美指继续强势背景下勉力支撑，今日亚欧盘口料仍有向下的动能。技术上，日线MA5下穿MA10死叉，MACD指标皆发出看空信号，短期金市料将继续趋空发展。上行短期阻力位于1326/28美元区域，更进一步的阻力位于1330/2美元的4小时MA20、MA60区域；金价目前在1222/0获得短期支撑，更下方的支撑分别来自于日线布林中轨及4小时MA120的1315/2区域，以及1204-1357阶段的0.618黄金分位和日线MA30汇聚的1300美元整数关口。

策略上，尽管出现多重利于空头的信息，我们本周仍需警惕在美元强劲反弹的技术修正期间，金市可能出现的强势反复过程，我们持仓仍选择稳健的较低持仓模式，近两日新进空仓会员可耐心等候建仓机会。

操作上，继续维持各价位分布建立的3-4成空头持仓，迎接正在阶段趋势转化进程；

        据盘口动态信息，也不排除对现有持仓做微幅调整，请保持对快讯及短信的关注。
         

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170913 time 075856：

现货金价周二开于1327.16美元，亚洲盘口承接周一回落趋势继续向下温和盘跌。欧洲初盘，金价小幅回升。亮眼英国通胀数据后，英镑快速上行，但美元指数在通胀预期改善预期支撑下窄幅震荡后反而上行至92上方，金价回落触及1322.53美元的日内低位。美初盘口，美7月JOLTS职位空缺数创历史新高，就业市场利好未能进一步推升美元，美元指数回吐欧盘升势，其后保持窄幅横向整理。金市在美初盘口企稳，尾盘小幅稳定推升至1332.02美元的日内高位，终收于这一高位区域的1331.58美元，日涨4.39美元，涨幅0.33%。

本周公布的中国8月PPI同比上涨6.3%远超前值5.5%同时大幅超预期的5.7%，环比上涨0.9%；昨日英国8月PPI同比3.40%超预期3.10%同时超前值3.20%，环比0.40%大幅超预期及前值0.10%。8月PPI数据在中、英皆表现出强劲增长势头，分析人士认为是近期基本金属及化工等生产资料产品的强劲升势所致。基于此原因，市场对今日将公布的美8月PPI数据有乐观预期，不同经济体的经济结构虽有不同，本月通胀将出现改善的格局正在显现，在今明美通胀数据发布周期，美元总体料将延续反弹格局：

20:30 美国8月PPI环比    预期 0.30%   前值 -0.10%

      8月核心PPI环比    预期 0.20%   前值 -0.10%

      美国8月PPI同比    预期 2.50%   前值 1.90%
 
      8月核心PPI同比    预期 2.10%   前值 1.80%

全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST 周二持仓增加2.96吨，增幅0.35%，当前持仓量较周四微降至838.64吨。

周二美元指数蓄势较预期更窄的区间震荡，今日预期将继续小幅区间震荡，美盘后数据面的预期支持继续上行挑战短期阻力4小时MA60的92.2/3区域。

技术上，如我们预期，美元指数冲高回落的盘整阶段小幅回升，显示低位买入的力量仍不可忽视。金价重新回升至4小时MA60这一短期上升趋势上方，利于短期多头信心的重新凝聚；另一方面，日线显示，金价仍目前动态仍受制于MA10在1333/4美元的限制，同时上方仍存1337/40美元的日线MA5及4小时MA30重回上行短期强阻区域，料这一区域短期金市仍难有效突破。短期下行支撑位于1330/28美元，更进一步的支撑来自于1204-1357美元阶段回落0.236昨日低位的1321/2美元区域。

操作上，继续维持各价位分布建立的3-4成空头持仓，等候阶段趋势转化；

        据盘口动态信息，也不排除对现有持仓做微幅调整，请保持对快讯及短信的关注。
         

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170912 time 081356：

上周由韩国媒体制造广为流传的周末朝鲜国庆继续发射核弹未能成为现实，国际金融市场避险情绪退潮。现货金价周一大幅低开于1339.88美元，开盘时瞬间震荡触及至1342.70美元日内高位，其后亚洲盘口保持低开后于1337美元低位窄幅盘整格局，缺乏交易机会。欧洲初盘，行情继续低位盘整，欧央行官员科雷及默施针对通胀担忧言论后，欧元回落，美元指数延续周五美盘来的反弹趋势震荡走高，金价承压继续回落并在美盘金融市场趋于稳定走升的大环境下，逐级震荡盘跌，尾盘探低至1326.30美元，最终收低于1327.19美元，日跌18.92美元，跌幅1.41%。

本周是通胀数据周，继周末国内CPI同比仅次于1月的年内次高1.8%、环比0.4%，显示通胀季节性的改善迹象。英国通胀数据是今日市场关注焦点，市场预期仍是较前呈改善复苏迹象，对当前的英镑应有积极意义，兑欧元料继续保持升势，但预期的乐观和欧元等非美货币涨势退潮，让之前涨势迟缓的英镑兑美元易出现利好兑现效应而冲高回落。我们关注这一数据的着眼点则更注重英、欧、中等经济体通胀的变化趋势对美通胀的预期，初步判断本周四美8月CPI更多呈现对美元的积极影响：

16:30 英国8月CPI环比    预期 0.50%   前值 -0.10%

      英国8月CPI同比    预期 2.80%   前值 2.60%

      8月核心CPI同比    预期 2.50%   前值 2.40%

全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST 周一持仓增加1.18吨，周五减少2.37吨，当前持仓量较周四微降至835.68吨。

避险潮来得快去的也快，周一早盘金价闪跌，回到上周一高开区域，日内的跌势延续至9月2日收盘线附近，完全回吐了上周以来的涨幅。美元指数周五动态触及月线MA250及MA360在91附近支撑探低回升走势符合我们判断。趋势上，本月余下时间美联储下旬缩表几成定局影响下，较大概率继续反弹回升，温和预期至少回升至92.6这一8月收线位置，避免7连阴的极端走势格局。短期趋势上，本周在通胀改善预期支持下美元指数有望上行挑战日线布林中轨及MA30在92.6/9强阻区域。周五来的低位反弹，美元指数来到4小时MA30线91.90附近，超短期盘口则在趋势延续反弹背景下或面临短期震荡，下方短期支撑位于91.6/5区域，上方短期阻力则位于4小时MA60的92.2/3区域。

密切保持和美元负关联性走势的金价周一大幅回落至4小时MA60在1329美元下方，脱离了上周长期运行在超短期超买区域，这一短期回落力度略超美元同期走势。上方短期强技术阻力位于1335/40美元区域，下方短期强支撑则位于1315/1美元这一阶段上升趋势下轨区域。

策略上，在美元宏观见底趋势更为明显背景下，继续保持阶段空头的持仓。但对超短期盘口走势分析，金市在美元宏观企稳回升背景下的短期盘口震荡中仍有强势反复可能，空仓的新会员可等候金价反抽至短期上方阻力区域时建立空头持仓；同时若短期出现急剧至1310至1300一线超预期跌势，在美元指数配合运行下不排除我们短线进行一次仓位的微调，但也只是短期的调整，不影响我们对于阶段趋势的判断。

操作上，继续维持各价位分布建立的3-4成空头持仓；

        据盘口动态信息，也不排除对现有持仓做微幅调整，请保持对快讯及短信的关注。
         

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合理仓位坚守黄金空头

上周国际金价继续惯性上涨，美元再创新低至91点附近的新低。权衡黄金与美元期货市场，我们继续认为坚守合理的黄金空头持仓是年底收获之道。

上周美元指数下跌1.64%，对应着国际金价1.62%的涨幅，意味着国际金价对美元的疲软都已见利好疲态。因黄金市场相比美元外汇期货容量晓得多，对应美元的涨跌幅，应反向录得更大涨跌幅度。

上周人民币兑美元升值1.19%，极大程度上对冲了国内金价相对于国际金价的涨幅，为空头持仓带来安全边际。上周上海期货交易所期金仅上涨了0.64%。回顾此轮7月10日国际金价见底1204.76美元后的反弹，即便是运气最不好的新会员，在1230美元对应的国内期货市场做空了3成（3倍杠杆），对应的国内期金价价位在273元/克左右。但看目前国内期金，仅283.5元/克，涨幅不到3.85%，再乘以3倍杠杆，也仅最多11.5%的浮动亏损，可谓毫无持仓风险。对大多4成老会员而言，空头综合成本都在281元/克以上，更无持仓空头持仓之虑。笔者也是这样的成本。部分客户空头持仓成本更好。

中期持仓，我们会坚持黄金大体空头持仓思路。然存在市场转势初期的阶段性调仓可能。因为转势初期，市场可能面临一个短期集中抛售过程，令金价的回落速度远远快于美元反弹的指引，这个惯性过程可能带来较好短期调仓机会。随着时间的进一步推移，伴随美元反弹，金价虽可能继续趋空，但也将伴随人民币再度贬值压力，即人民币金价的下跌也会显得迟滞。故此，也许市场转势初期，会有一个较好调仓机会。

上周对冲基金在黄金市场进一步增持多头，与此同时，空头也开始在无视金价的反弹，逆金价上涨而开始明显做空。上一次对冲基金空头明显的逆市操作发生在6月6日当周，再早一次发生在4月18日当周，两次金价都波段见顶。这次是否应验呢？我们拭目以待！

从金市综合技术来看，周五动态数据为2386.37，已创出2012年10月以来的最高值，也可以理解为这几年综合技术上最“超买”的一次。也许，这个指标会在月底前回落至去年的2339.04下方，并伴随金价的下跌，应该是个极大概率事件。

对冲基金行为继续向“沸点区”演进，行为倾向于亢奋，但还未达到近年亢奋之最。

再看全球最大的黄金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust，近期持仓虽有反弹，然明显没有行情与市场显得那么亢奋，彰显中期谨慎情绪。

上周美元最低再创新低至91点附近，敬请投资者再度回顾上周有关美元数十年的分析思路，以及对这幅月线图表的分析：

上周对冲基金在六大外汇期货市场、美元指数期货市场中，实质做空美元的净能量，再创近年新高至73.35亿美元，渐进2011年的做空最大值。然，做空美元，还会有多大后续能量呢？！

此外，美元综合技术指标也再创新低至195.02，回顾近年，何其超跌！对冲基金交易行为，继续在冰点区钝化！

操作上，老会员继续持有原有的4成空头，新会员继续持有3成空头。对空仓新会员而言，当前是一个只能“撞上”而不可多得的阶段性做空机会，建议新会员在周一直接于1350美元国际金价附近对应做空3成（3成），推荐上海期货交易所期金为交易品种。