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首页 » 威尔鑫金评连载（※标题为不定期开放的会员版） » ※美元转势初期 金市总体偏空170925/0929
※美元转势初期 金市总体偏空170925/0929 |
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2017-09-23 23:01:43
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170929 time 080556： 现货金价周四开于1282.23美元，亚洲早盘窄幅震荡后午盘延续下滑趋势并在亚欧错盘阶段触及至日内低位1277.65美元。进入欧洲时段后，欧元亚洲盘口低位徘徊基础上强势回升，美元指数回吐早盘升势，金价企稳回升盘初水平线附近。美盘后，美2季度略好于预期及相关经济数据对市场未产生明显冲击，美元指数惯性承接欧盘跌势小幅继续回落后企稳，金价盘初窄幅震荡后，继续温和回升触及1288.63美元日内高位，终收于1286.83美元，日涨4.38，涨幅0.34%。 昨日德国CPI符合预期，暗示今日欧元区9月通胀数据改善有限，其对欧元的短期巩固效应也将有限；美国8月CPI同比1.9%，更为稳定的核心CPI同比1.7%较前小幅改善，数据公布前因PPI全面回暖市场预期良好使得美元短期大幅反弹一度站上20日均线。CPI数据全面提升，市场普遍预期美8月PCE物价也有不错的表现，尽管PCE仍旧远离美联储2%目标，汽油在8-9月的升势及近期原油市场的温和回升对巩固目前的通胀较为有利，料现有基础上PCE数据的任何改善都将继续支持12月加息的判断，从而也将继续支持美元延续反弹。 17:00 欧元区9月CPI同比初值 预期 1.60% 前值 1.50% 9月核心CPI同比初值 预期 1.20% 前值 1.20% 20:30 美国8月个人收入环比 预期 0.20% 前值 0.40% 8月个人消费支出(PCE)环比 预期 0.10% 前值 0.30% 美国8月PCE物价指数环比 预期 0.30% 前值 0.10% 美国8月PCE物价指数同比 预期 1.50% 前值 1.40% 22:00 美9月密歇根大学消费者信心指数终值 预期 95.30 前值 95.30 23:00 美联储哈克发表有关经济前景和金融科技的讲话 全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST 周四持仓维持不变，当前持仓量为864.65吨。 展望下周：经济数据方面则将迎来新一轮月初数据潮冲击，首先是各经济体周一的制造业及周三的非制造业数据，以及重头戏周五的9月美国非农就业：在8月底开始的数个美飓风对本月美经济数据有一定冲击，料对美制造业及非制造业影响有限，这两项数据仍就大概率保持于较高景气程度上的波动；但短期劳动力市场将承受压力，市场对9月非农数据预期大幅调低至月增7万。目前市场对飓风所带来的影响已有预估，料市场对这一较低的非农就业有理性对待。10月是惯常国际金融市场波幅加大的月份，下周适逢国内国庆中秋长假，在美元向上形态初步确立宏观背景下，我们认为金价仍处于阶段性回落格局中，建议国内会员继续维持现有空单过节。 今日周五恰逢月、周收线日，目前美元指数月线收阳几成定局，周线大概率实现底部三连阳转势信号，但日线MA60仍在缓慢下移，短期料围绕这一趋势线在93.2附近震荡蓄势后，延续反弹格局。 周四金价走势如我们分析在回落至日线MA60阶段支撑时出现盘口性反弹修正，目前这一均线系统上行至1284/3美元区域。金价短期上方面临1288/9美元压力，更上一步面临日线MA5、MA10及周线MA10在1292/5美元区域的强阻；在短期技术修正行情结束后，金价料至迟在下周初继续回落考验阶段性支撑区域。 操作上，全体会员继续维持现有空头持仓，静候阶段转势进程中空头扩大战果期； 国内市场交易会员持仓过节，假日期间请保持对快讯及短信的关注。
170928 time 081556： 现货金价周三弱势发展，由空方控盘，日内无有力量反弹因素。早盘开于1293.60美元，国内市场期市开市后的震荡中触及至1296.10美元日内高位，午后延续跌势。欧洲时段，欧元仍处于加速跌势过程中，金价也在欧美错盘阶段加速下滑。美盘中段，经济数据优劣不一，美元指数从亚欧盘口的强劲升势中回落修正，其后保持强势震荡格局。金市多头未能利用这一窗口，继续弱势震荡，尾盘再度下滑探低至1281.34美元，终收于1282.45美元低位区域，日跌10.94美元，跌幅0.85%。 数据面上，日内重点关注德国9月通胀初值，大宗商品年内涨势为8-9月通胀回升奠定了一个较好基础，德国通胀将为周五公布的欧元区9月通胀提供一个前瞻观察值，料为短期弱势的欧元提供盘口间的回升窗口期，但我们说过，因欧元年内累计涨幅为欧元区通胀的不利影响，在短期内难以有效见到欧元区通胀领先复苏于美国，有理由相信3周后公布的美9月CPI数据相对更为乐观。本周时间内，在周五公布处于相对滞后的美8月PCE物价周期内，其影响料将盖过欧元区CPI，总体呈利于美元短期走强。日内美周失业仍是一个值得关注的数据，本周数据是非农采集数据截止时间，在飓风影响下，市场对下周9月非农值预期不高。料飓风影响将逐渐消退，今日该数据存超预期可能，但须领失业金人数仍不乐观。 美联储官员仍在系列密集发言期内，日内须重点留意的是副主席费希尔的讲话：截止目前，联储官员仍未明确10月缩表的规模，市场只有一个『6月会议公布的每季度逐步减少购债，直至每月缩减300亿美元国债、200亿美元住房贷款抵押证券（MBS）』宽泛的概念。作为即将于10月13日前后离任的副主席，作为耶伦货币政策坚定支持者，支持缩表、倾向鹰派，由他传递一些相对激进的明确性言论，将不是意外。 20:00 德国9月CPI环比初值 预期 0.10% 前值 0.10% 德国9月CPI同比初值 预期 1.80% 前值 1.80% 20:30 美国二季度实际GDP年化季环比终值 预期 3.00% 前值 3.00% 美9月23日当周首申失业救济人数 预期 27.00万 前值 25.90万 21:45 美联储乔治就美国经济与货币政策发表演说 22:00 美联储副主席费希尔发表讲话 29日 全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST 周三持仓继续增加2.07吨，增幅0.24%，当前持仓量为864.65吨。 周三走势无意外，符合我们预判。金价（美元指数）继续强化趋势，双双进入超短周期的超卖（买）区域内，存修正短期走势的盘口需要。 美元指数上方下一个冲击关口位于月线MA5及周线布林中轨线汇聚的94.3/5；下方强支撑位于开始上行的4小时MA250以及日线MA5早92.75/95区域。我们预料未来的一个短周期内，美元指数将大概率日线MA60的93.3附近震荡消化超短期技术指标的超买后继续向上。 周三金价下跌至日线MA60、4小时MA360及1204/1357阶段50%分位汇聚区域短期技术强支撑，叠加超短周期的技术超卖，日内存反弹需求。上行短期强阻位于上周金价盘整低位1288/90美元区域，更进一步的的上行阻力位于1295/6区域；另一方面，金价宏观趋势仍偏空发展，趋势上，在盘口的震荡消化后，本周大概率继续向下向周线布林中轨线及MA250的1274/1美元靠拢，进一步向下则将面临半年线、年线阶段强支撑区域。 操作上，全体会员继续持有现有空头持仓，静候阶段转势进程中空头扩大战果期； 若本周无进一步超预期急跌，原则上我们倾向国内市场会员维持现有空头头寸迎接国庆中秋假日。 --------------- 170927 time 082156： 现货金价周二开于1310.76美元，亚洲早盘延续隔夜美盘强势震荡，午盘小幅攀升至1313.50美元的日内高位。其后小幅回落。进入欧洲时段后，欧元在德国大选后颓势不改，金价承压回落并在欧美错盘阶段跌下1300美元关口。尽管美初盘口金价温和回升震荡，但在波斯提克肯定12月加息及耶伦正面暗示的偏鹰言论刺激下，金价再下一个台阶，尾盘再短期急跌后震荡盘跌保持弱势，最低探至1292.06美元，终收于1293.39美元，日跌17.39美元，跌幅1.33%，完全覆盖了周一的涨幅。 波斯提克周二一改之前中性为强调12月加息非常合适的鹰派立场，延续了周一杜德利的连续加息是为了今后危机阶段留有余量的鹰派思维。之后耶伦安抚性的中性言论（但未改变其内在长期阶段缩表及加息并举的货币政策思路即鹰派内核）也符合我们预判。在耶伦讲话结束后，根据CME Group的FedWatch工具，12月升息的机率小幅上升至78%，而两周前该预期仍不足40%。今日仍有3位联储委员中，布雷纳德中性、布拉德鸽派、罗森格伦鹰派各一将继续发表言论，预料在短期通胀呈改善迹象下，美联储官员们的讲话将巩固这一预期，在10月正式缩表及12月会议加预期息正成为主流前后，美联储核心层这一坚定紧缩立场对美元将提供持续正面影响。 22:00 美国8月新屋销售 预期 58.80万 前值 57.10万 20:30 美国8月耐用品订单环比初值 预期 1.00% 前值 -6.80% 22:00 美国8月成屋签约销售指数环比 预期 -0.50% 前值 -0.80% 27日 01:30 美联储布拉德就美国经济和货币政策发表演说 02:00 美联储2017年票委布雷纳德发表主题为“劳动市场差异和美联储的任务”演说 07:00 美联储2019年票委罗森格伦发表讲话。 全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST 周二持仓增加6.21吨，增幅0.76%，当前持仓量为862.58吨。 周二美元指数亚洲盘口强势维持于92.6附近震荡，欧盘初成功突破92.8限制，其后大幅拉升接近日线MA60的93.35一带的反压后整固。周二成功突破4月12日来一直制约的4小时MA250限制，结合周一突破的日线MA30这双重下降趋势线的限制，意味着美元指数正式结束自下降通道。短期上方压力位于日线MA60及4小时MA360汇聚的93.3/4区域，更上方的压力则来自于91.33-103下降阶段的0.236分位及周线布林中轨线汇聚的94.2/5区域，我们预计短期美元指数凭借昨日突破的92.8/6一带做依托，未来将寻求对日线MA60区域的突破，从而开始形成新一轮波段回升之路。 地缘狗血刺激消散后，美元指数强势及后市技术形态的乐观给了金市做多者当头一棒。我们反复强调，朝鲜半岛在（我们不愿意看到的）朝鲜真实拥核后，未来局势的发展将极大概率回归走向谈判桌。目前的唇枪舌剑，只不过是为了未来更好的要价还价而已，若在金融市场操作迷恋这一题材，必将得不偿失。 技术上，金价上方阻力位于昨日美盘跌穿的1298/1302美元区域；金市本周前两个交易日形成阴包阳K线形态后，短期趋势继续看空，下方有望快速下滑考验短期支撑位于日线MA60及周线布林中轨的1280/75美元区域；而更下方的支撑位于半年线、年线以及1920-1375这一六年下降趋势线在1268/42美元区域。 操作上，昨日空仓建立2成空头持仓后，全体会员继续持有现有空头持仓； 本周若出现短期急跌探至1268美元下方，则进入仓位调整观察期，请保持对快讯及短信的关注。 ---------------
170926 time 082156： 受德国大选凌晨无意外的由默克尔四联庄，美元跳空高开，现货金价周一开于1297.71美元后快速下滑并在中日期市开市前触及至1289.28美元的日内低位。其后的亚欧盘口金价围绕1292美元附近窄幅震荡。进入欧洲时段后，因德国9月IFO商业景气指数数据及大选后持续影响，欧元继续承压下滑，而金价并未受到联动提振。欧市中段，伊拉克北部的库尔德人在外部势力支持下举行的独立公投刺激国际油价高涨，带动大宗商品回暖。美市盘中，因朝鲜外相称：特朗普已对朝鲜宣战，该国保留在其领空外击落美国战略轰炸机等应对举措的权力。受此影响，金市持续的窄幅震荡格局被打破，金价逆转早点跌幅，短期急涨升逾1300美元关口，其后美盘保持了强势震荡攀升格局，触及1311.90美元日内高位并收于1310.78美元的次高区域，大涨13.81美元，涨幅1.06%。 隔夜至今晨以杜德利为首的美联储官员系列偏鹰立场讲话巩固了美元指数回归强势之路，但未成为金市走势焦点。今日仍有诸多官员发表最新观点，其中之前梅斯特持应持续加息的强硬鹰派观点，而布雷纳德和波斯提克则保持需继续观察通胀的中性偏鸽立场。在8月通胀数据改善后，更多偏鹰立场言论可能出现。市场更多的关注焦点则是凌晨的耶伦讲话，上周美联储做出10月正式缩表后并未明确缩表的详细路径，市场期望耶伦及联储官员们的讲话能传递相关信息，料美联储在正式开始行动前的讲话多少带有安抚性质，而美元指数将因联储长期政策的坚定而持续受益。日内另一焦点则是较预期推迟一日公布的特朗普税改方案框架。 21:30 美联储2018年票委梅斯特在全美商业经济协会年会上主持题为“全球前景”的讨论 22:00 美国8月新屋销售 预期 58.80万 前值 57.10万 美9月谘商会消费者信心指数 预期 120.00 前值 122.90 22:30 美联储2017年票委布雷纳德发表讲话 23:30 美联储2018年票委波斯提克针对美国经济前景和货币政策展开讨论 27日 00:45 美联储主席耶伦发表讲话 周五回探企稳后，周一美元指数如预期回暖，重新站上阶段下降趋势线日线MA30上方，技术形态趋向乐观发展，继日线MACD及KDJ底背离发出看多信号后，CR能量指标也提示阶段看多。我们预期，超短期美元指数仍面临4小时MA250及周线MA10在92.6/8之间的压力，依托下方92.2/3一带短期强支撑，待震荡消化完成对这一区域的有效突破后，本周美元乐观预期将正式结束月线六连跌形态。 美元指数如预期继续乐观发展，但金市周一借地缘热点题材逆势上扬，超短期盘口走势的强劲超出预判。如前分析，这一题材信息公布之时，正值原油等大宗商品盘口走强，金价对这一题材的短期反应无视美元指数强势，有点反应过度了。在短期走势观察上，我们需留意大宗商品，尤其是原油的走势。在美元中期向上渐趋明朗化之际，我们继续维持保持对大宗商品阶段走势谨慎的观点，该版块在地缘热点的刺激难以保持持续效应。 技术上，金价正面临日线MA30、MA10及4小时MA60在1311/1309美元的聚合压力，在美元阶段走强预期下，这一带的压力有望形成新一轮的下降趋势线，更上方的布林中轨1320美元附近则是阶段金市强弱分界线；短期下方金价的支撑来自于1302/98区域，这一带汇聚了4小时MA30、MA250及1204-1357阶段回落的0.382系列技术关口。 操作上，继续持仓迎接美元阶段走强阶段来临；本周新入空仓会员可继续在现价区域做轻仓2成的空头布局。
威尔鑫 从最新获得对冲基金在黄金、外汇期货市场中的资金动向来看，黄金和美元都处于转势初期——金市转弱，美元转强。 从黄金、美元技术信号来看，美元同样处于转势初期，而金价则渐进阶段性支撑区域。 就7月中旬至9月中旬黄金及商品市场这波涨势来看，都是属于借美元中期最后下跌的利好东风。且就金银对美元下跌的东风利用程度而言，属于商品市场中较弱的品种。而我们认为，中期美元弱势给整个国际商品市场带来的利好“福利”，可能都已暂告段落。 资金与技术信号显示，美元处于转强初期 上周对冲基金在六大外汇期货市场中，相对于美元的净空持仓，由117.2223亿美元放大至再创近年新高的124.3253亿美元。虽看似继续利空美元，但就对美元指数实质作用力而言，通过各币种在美元指数中的权重，对能量变化进行相应除权，得出的数据，对美元指数的实质影响力则是利好的——实质性的美元净空能量已连续两周减小。 如何理解上述现象呢？以上周为例，对冲基金在欧元期货市场中的操作是利多美元的，欧元净多持仓大幅下降了约34亿美元，由128.6997亿美元下降至94.0824亿美元。对冲基金在英镑期货市场中的操作是利空美元的，英镑净空持仓大幅下降了约30亿美元，由38.2678亿美元下降至8.5765亿美元。也就是说，上周对冲基金在欧元期货市场为美元贡献了34亿美元正能量，在英镑期货市场对美元产生了30亿美元负能量。但是，欧元占比美元指数的权重高达57.6%，英镑占比美元指数的权重仅仅11.9%。将权重引入能量变化后，可以看出，上周美元获得来自欧元的实质性正能量要打得多。 需要注意的一个特殊情况是，8月下旬至9月上旬的英镑强反弹，对冲基金看似一直并不认可，即不认为英镑的强势会延续下去。故在英镑反弹过程中，对冲基金不断逆市做空，不断逆市做空。但是，上周对冲基金对这些英镑空头集中止损了，明显被闪了一次腰。也许，空头集中尽数止损后，英镑的反弹可能真到位了。 此外，7月中旬以来的日元升值强势，也出现明显逆转征兆。虽上周对冲基金在美元兑日元期货市场中净空继续减少，看似继续利好日元升值。然日元现汇场外，已出现非常明显的隐形抛压。我们认为下周开始，我们极可能看对对冲基金在美元兑日元期货市场中的净空持仓会转而增加，并令日元进一步贬值。 综合而言，我们认为整个基金在美元市场中的能量分布，刚处于美元中期熊转牛的初期：
图中基金美元合力，对上述判断做出了非常直观的量化。毫无疑问，对冲基金在美元指数中的能量底部，远比美元指数K线形成的底部更明显，更极端。而美元综合技术指标，也非常直观地对中期美元见底，有着极其清晰的量化。再看对冲基金行为，从冰点区开始“复苏”啦，中期必将向沸点区演进，并伴随美元指数的必然转强。 知识与量化模型就是生产力啊！上述三幅量化指标，对美元指数的中期底部量化何其清晰！如果（几乎应该是肯定辣）中期美元必将转强，金价虽未必雪崩，但肯定存在不错的做空机会。 宏观技术，继续以近几周的美元指数月K线提醒大家：
当前美元指数面临着何其强劲的宏观技术支撑。连续两月（本月动态中），美元月线在几大强支撑位置，形成明显下影线，我认为这是中期转势信号，是对诸多宏观共振支撑做出的市场反应。上述这幅图表详细分析，请回看前期分析。 金银对美元弱势的东风利用力度，低于大宗商品平均水平 金、银、原油，对本轮美元弱势的利用力度，低于大宗商品平均水平。如金价周K线，以及笔者设计的商品指数（14个商品）周K线对比图示：
7月中旬至9月中旬，美元指数不断创出中期新低，对应着商品指数的不断新高。但是，金、银、原油价格并未对应再创一年多以来新高。这意味着市场似乎并不看好这三个品种的中期前景。美元指数中期见底了，整个商品市场，也包括本就上行发力的金、银、原油，可能都将承压。也即，尽管近月大宗商品市场总体表现不错，但笔者并不看好商品市场中期前景。 中期金银偏空 上周对冲基金在黄金市场连续八周做多之后，第一次大肆兑现多头获利了。再结合前两周，部分对冲基金不再惧金价的继续上涨，开始对垒做空。尤其上周，黄金场外现货市场的隐形强劲抛压，让笔者几乎肯定金价中期见顶。当然，我们同样有知识与智慧的模型结晶来进行量化：
我现在都有些后悔：7月中旬多空能量波在大幅收窄钝化，并伴随对冲基金行为进入“冰点区”，没有进行空头调仓，过于忽略黄金市场本身的信号。再看如今，能量波开口极致后，刚刚出现收窄迹象，这意味着黄金的弱势，似刚刚进入初期。很显然，这个指标距离大幅收窄，还有一定时间周期。如果能收窄至2015年底那种“拥吻”的水平，就一定是大机会辣！ 再看中间金价综合技术指标，也似仅仅处于最近一年高位转势初期。对冲基金行为，更显示金市处于转空初期，距离冰点区还有很长的时间与空间。 上述三个量化指标都显示，黄金似乎才刚开始进入转空初期，对应着美元转强初期。但是，几乎没有多少机构与投资者能够像我们一样如此深度地洞悉市场整体格局。大多数人看得很短，羊群与惯性效应促使他们对美元弱势、黄金强势还有期待。故此，当金价进入大家都能看到的支撑表象区间时，确实可能引发不少“抄底”行为，我们应该利用这些行为进行空头调仓。K线图可以看出，在1241/1277美元区间，是表象意义的季度线、半年线、年线共振支撑区，若金价下跌至此，会引发看多者抄底，以及部分现货商补库存的行为，我们应该利用这种时机。但是，鉴于中期金市定偏空，调仓操作也不宜操之过急，笔者认为短期1268/1277的季度线、半年线共振支撑应该被击穿，但1241美元的年线支撑就未必能有效击穿了。故此，空头调仓机会应该在1265美元下方“再看”，不宜着急。即便，失去调仓机会，中期继续放大获利是肯定的。 此外，最近两周美元尚未明显反弹，但对应的人民币摸高6.4345点后，已大幅回落近3%。也就是说，近两周人民币的贬值，相对于美元的反弹似乎快了点，这很大程度上稀释了国内做空黄金的获利。也许近期后市，美元反弹力度会强化，但人民币贬值速度未必还那么快。如果这样，人民币金价存在“补跌”可能，国内头寸的做空收益有望得到补益。这也是笔者认为在调仓上，不要太着急的原因。 白银情况与黄金大体类似，短期面临表象意义上的技术支撑：
但对冲基金行为等信号显示，同样处于转空初期。 操作上，建议会员继续持有各自的3、4成空头，静候调仓机会。空仓新会员，在1296/1300美元对应的位置，可以持有2成（2倍杠杆操作）空头。
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