180105 time：220756 

美盘初12月美非农数据揭晓：

美国12月非农就业人口 +14.8万，预期 +19万，前值 +22.8万修正为 +25.2万

美国12月平均每小时工资同比 2.5%，预期 2.5%，前值 2.5%。

美国12月平均每小时工资环比 0.3%，预期 0.3%，前值 0.2%。

14.8万的数值远低于市场和我们预期；失业率维持于低位的4.1%，符合预期；薪酬增速温和回升符合预期。

我们分析：这一数值隐含了12月末美国暴风雪天气的不利因素，有短期季节扰动的原因。更实质的原因是充分就业后，继续保持高增长的数字将越来越难，逐渐回归到上一个经济景气周期的均值水准15万左右水准将成为“新常态”。维持于这一数值区域内的非农将不会干扰到美联储渐进加息和缩表的货币政策。未来，非农数据的焦点将更加侧重于薪酬能否保持理想的增速。

数据出炉后，美元短暂回吐早盘涨幅，金价跳涨，但幅度有限，随后上下震荡，美元并未出现对低于市场预期的非农形成恐慌性跌势，强于之前预判。显示美元指数周线三连阴（金价四连阳）后，市场对非农数值回落有一定的心理预期和提前反应。

日内后市，美元盘口仍需消化这一非农利空承压，但大幅破位出现新低概率极低；接下来非制造业等重要数据公布，若保持稳定符合预期，美元指数仍有望实现低位企稳。若出现这样走势，将极有可能出现美元阶段见底信号。

对应金价，日内再难出现我们早盘预期的大幅回落，在非农支撑下，维持于1315美元短期支撑上方强势震荡概率较大。

操作上，继续维持现有空头持仓，等候新一轮可能宽幅震荡中的调仓机会；日内后市我们仍将密切关注23：00数据集中发布后的市场表现，若有临时调仓计划，将快讯及短信通知。

--------------

180105  time 083256：

现货金价周四开于1312.79美元后，承接隔夜趋势继续回落修正，在亚洲主要市场开市后不久触及至1305.77美元日内低位。其后金价企稳，亚洲盘尾端在美元指数回落过程中回升至1310美元附近。欧洲时段，继隔夜原油站上62美元关口，钯金继续新高推升至1100美元大关，伦锌创出十年高位基本金属整体强势，美元指数被动继续回撤，金价受此影响继续温和推升。美初，ADP远超预期，美元指数跌势告止，美盘低位徘徊。金价则意外的在此利空出炉瞬间宽幅震荡后，再度进入多方控盘阶段，一路震荡上行创出阶段新高的1325.90美元，终收于1322.78美元，日涨9.89美元，涨幅0.75%。

因周一新年假期，部分数据推迟发布，今日大量重要数据集中发布：上周五德国通胀好于预期成为金价攻克1300关口的催化剂，日内欧元区通胀料仍有较好表现，但对欧元的提振料将趋于盘口效应；美非制造业预期平稳维持于高景气范畴内；日内焦点则是12月美非农就业数据，市场广泛预期本月较10-11月后飓风恢复周期有所降低，但美劳动力市场依旧强劲。据路透预测本月增长18.5万，彭博预测增长19万，这一数字均略高于2017年内前11个月均值的17.4万，基本持平于2016年均值的18.7万水平。

18:00 欧元区12月CPI同比初值       预期 1.40%    前值 1.50%

      欧元区12月核心CPI同比初值   预期 1.00%    前值 0.90%

21:30 美国12月非农就业人口变动    预期 19.00万  前值 22.80万

      美国12月失业率              预期 4.10%    前值 4.10%

      美国12月平均每小时工资环比  预期 0.30%    前值 0.20%

      美国12月平均每小时工资同比  预期 2.50%    前值 2.50%

23:00 美国12月ISM非制造业指数     预期 57.50    前值 57.40

      美国11月工厂订单环比        预期 1.10%    前值 -0.10%

23:15 美联储哈克（2018无投票权）在ASSA/AEA年会就经济前景发表讲话

6日
01:30 美联储梅斯特（2018有投票权）发表讲话，阐述货币政策的协调问题

全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST 持仓多日未做调整后周四小幅减持0.28%，当前持仓量为836.04吨。

12月非农相关前瞻指标中：

好消息是：

12月美国ISM制造业指数为59.7，高于预期58.3和前值58.20，是年内第二高值，2017全年均值57.6，为13年最佳，表明制造业活动的增长基础健康。12月美国Markit制造业PMI终值上修至55.1，创2015年3月以来最高，就业增速创2014年9月以来最快。

12月非农纳入统计时间范畴内的截至11月25日当周初请失业金人数四周均值均为23.65万，较前月四周均值减少5750人。总体看劳动力市场仍然保持着强劲状态，申领人数整体保持在近四十年低位，主要得益于企业在熟练人员短缺的大环境下较少裁员。

12月ADP就业人数+25万，大幅超出预期和前值+19万，是2017年3月来的新高。

负面因素是：

12月美国ISM制造业指数就业分项指数由59.7下滑至57，ISM半年度调查显示，65%的制造业企业反映雇佣难，44%提升了工资吸引人才。---注：这或表明美已趋近充分就业状态，制造业工资改善也将有效提升整个就业市场的薪酬水平。

另据22家大型投行预测显示，美国12月季调后非农就业人口增幅料介于17万-21万，失业率料介于4.0%-4.1%，平均时薪年率增幅料介于2.4%-2.6%。其中高盛本月持谨慎的观点，预计非农+17.5万，失业率则小幅改善至4.0%，平均时薪稳定在2.5%。

本月美非制造业数据将在非农后不久公布，其预期料至少保持平稳。从已掌握优多劣少的前瞻指标分析：美劳动力市场依旧强势，随着就业已达至充分状态，失业率有望进一步小幅改善，而新增人数面临增长极限的顶部征兆开始显现，难以持续出现20万+高增长难度，未来大概率将逐渐回归到经济危机前经济高景气周期均值的15/6万水平。积极的因素来自于未来一段时间内将倒逼用工单位提升薪酬。我们判断，本月处于美圣诞假期前传统的促销高峰期，非农就业数值有望持平于近年长期均值的+18/9万水准，失业率及薪酬则有望出现积极变化。

市场影响方面，本月非农数据前美元指数动态周线三连阴，昨日面对ADP利好时未予理会。我们认为已基本消化非农较前值回落的不利影响。本月非农数据若意外出现极差的15/7万以下水准，美元将继续承压回落切不排除短期创出阶段新低可能，但这一情形概率是极低的；除此之外，若数据落于预期的18/9万以及上下的17/20万水准，结合失业率及薪酬的综合表现，美元指数则出现宽幅震荡，出现阶段探底回升将是大概率事件。

展望下周：

数据层面，聚焦于周五美12月通胀及零售:上周公布的德国12月通胀初值提升（同比略有回落但大幅超预期，核心同比超预期增长；），导致今日公布的欧元区通胀预期相对乐观。在欧元区体现相对乐观的通胀后，我们对12月中旬以来大宗商品高涨后的12月美通胀有更多乐观的期待；零售数据则因11月感恩节购物狂潮后，市场预期从高峰期回落。综合来看，数据层面将呈对美元的支撑效应。

央行层面，周二欧央行将进行无利率决议会议；美联储6位官员也将集中在前半周公开讲话，值得重点关注的是周二凌晨时段的新任美联储票委博斯蒂克以及鹰派票委威廉姆斯的立场阐述。

美元周四弱势盘整，回吐周三涨幅，日线形态呈弱势盘整，相对于欧元及商品市场的走势，周四美元开始显现抵抗下跌之势，结合我们的日线分析系统已经提示超跌买入信号，CR发出波段看涨信号，预示美元持续三周的打压已近尾声。技术上，短期下方较强支撑位于78.90-103.82阶段的50%分位91.36附近，上方短期阻力位于92.3附近，之前我们说过，这一区域是短期美元维系2014年强势趋势范畴，美元在此反复拉锯，形成阶段底部的概率较大。

周四金价未理会ADP利空，追随大宗商品的强势，盘口修正持续一天即告结束，呈标准强势震荡走势，其回落幅度和周期都小于我们预估。尤其是在超强ADP数据公布后，金价未跌反涨，令市场意外，也带有加速赶顶的意味。技术上，金价短暂突破1320/22美元技术阻拦后，早盘徘徊在这一阻力区域，日内亚洲盘口不排除有动态的继续惯性升势，但在非农数据前夕，料将窄幅波动等候为主。进一步上行的阻力位于去年9月高位的1357美元附近，下方短期支撑位于1小时MA60的1315美元附近，较强的支撑则位于昨日底部的1307/5美元区域。

策略上，我们建议的稳妥调仓计划未能如愿，但这一操作理念我们将继续坚守：美元宏观背景未发生实质改变时，我们原则都将继续持有目前合理的轻仓空头。在短期金价恢复技术强势范畴，对短期的不利情形，我们将暂时予以等候以待积极变化，面临超普遍市场预期的盘中修正时，则是调仓优化持仓成本时机。我们认为，随着多方持续的强攻，这一情形出现的几率将越来越高。日内面临非农数据，若继续出现向下打压逾20美元或以上动态盘口打压时，最好能在1300美元下方，又将进入可能的短期调仓操作，请予以关注。

操作上，建议会员继续保持2-4成已有空头持仓；

        根据盘口变化，我们将提供及时性的分析，若在行情急剧变化过程进行短期调仓，将快讯及短信通知，请密切关注。

---------------

180104  time 081656：

现货金价周三开于1317.12美元后，日本市场休市的亚洲初盘清淡交易中继续拉涨至1321.36美元阶段新高区域震荡。国内期市开盘后，形式急转，在汇市并无明显异动情形下，金价急跌近10美元。临近午盘，金价开始企稳，沿着15分钟K线MA120温和震荡回升。这一趋势一直延续至美盘，美初的12月靓丽制造业提振美元，降低金市多方上攻信心。美联储12月会议纪要后如我们预期提振加息预期，金市勉力维系亚盘中段的震荡回升形态遭遇崩跌，金价跳水10美元探至1307.41美元，其后再度震荡缩减跌幅，终收于1312.89美元，小跌4.30美元，跌幅0.33%。

今日值得留意的经济数据来自于美劳动力市场，小非农ADP和周失业人口数据预期皆保持平稳的高景气范畴内，对现阶段低谷区的美元产生支撑的概率偏大。

21:15 美国12月ADP就业人数变动          预期 19.00    前值 19.00

21:30 美12月30日当周首申失业救济人数   预期 24.20万  前值 24.50万

5日
02:30 美联储联储布拉德（2018无投票权）发表讲话

连跌4日后，周三美元亚欧盘口超跌后的盘口回升需求在年内次高制造业数据配合下企稳回升，这一走势在我们的预计范畴内。技术上，短期上方阻力位于92.3/4这一快速下移的4小时MA30区域，下方短期支撑则位于92附近的1小时MA30区域。在本周非农实现或超出平稳预期概率较高，美联储加息概率小幅升至60%上下，未来有进一步上升空间的氛围下，美元本周形成探底回升走势，上周收盘的92.25附近应为基本目标位。

金价周三触及至关键的1320/22美元技术阻拦后，出现2次盘口急跌10美元级别行情，但也在间隔阶段的做多思维延续，全日跌幅有限，和我们理想中的趋于极限状态回撤相距较远。结束连涨后，超短期盘口的超买信号得到部分修复，目前正波动于1小时MA60附近，上方短期阻力位于1314/5美元的4小时MA5/10聚合区域，更强的阻力则位于昨日顶部1321美元附近，该区域是1920-1357来的趋势线反压，也极有可能即为本轮反抽行情的顶部。若这一判断为真，短期回调目标位则应位于1236-1321阶段的0.618黄金分位1289美元以及0.50分位的1279美元附近。金价短期下方支撑位于1307/00美元区域，该区域是昨日回撤的底部，也是4小时MA20、30以及去年数次的次高头部区域。

策略上，昨日并未提供理想中的宽幅震荡行情操作机会，我们应继续阶段持有空头头寸；今日若金价延续回落至1295美元下方，将进入我们调整持仓的短期观察期，理想中的操作机会应为急跌至1290/89美元附近为佳。

操作上，建议会员继续保持2-4成已有空头持仓；

        根据盘口变化，我们将提供及时性的分析，若在行情急剧变化过程进行短期调仓，将快讯及短信通知，请密切关注。

---------------

180103 time：105656 

亚洲早盘日本休市期间，金价如愿出现盘口较强力度修正。

操作上，如果21点前，金价单边下跌至1295美元，建议空头短线平仓一次，该交易时间出现得越早越好。 

        若市场提供交易机会，待金价再次震荡反弹至1305美元上方，即可等量再次回补空头。

---------

180103  time 083556：

受假日期间伊朗示威愈演愈烈影响，周二现货金价跳空高开于1306.97美元。日本市场休市的亚洲早盘震荡中回探至1302.54美元日内低位，其后维持窄幅高位整理走势。午后，美元指数继续滑落，并在欧初盘口的欧元区制造业创20年新高压力下击穿92关口持续下跌。金价在美元跌势护航下震荡上行，美初盘口，美国12月Markit制造业PMI终值也有优异表现，美元低位企稳震荡。金价在1314下方盘口温和回落震荡。凌晨后，奥地利央行诺沃特尼称：如果欧元区经济保持强劲势头，欧洲央行可能就会在2018年结束债券购买计划。这一鹰派言论提振欧洲央行将缩减货币刺激政策的预期，金价继续上攻，最高触及1318.85美元，录得罕见的12连阳（忽略25日圣诞节欧美休市的当日水平波动），终收于1317.19美元，日涨14.61美元，涨幅1.12%。

今日值得留意的经济数据是美12制造业指数，预期持平于前值维持在高景气区域内；日内另一市场关注热点是美联储12月会议纪要，该会议上两名持反对加息的埃文斯和卡什卡里新的一年中不再拥有投票权，使得纪要被市场理解为鹰派（或者说鸽派立场被淡化）概率大增，我们预期美联储按路线图继续强化传递加息3次的声音。日内中性数据及偏乐观会议纪要预期，将对呈超跌发展的美元提供修正机遇期。

23:00 美国12月ISM制造业指数  预期 58.20  前值 58.20

4日：
03:00 美国12月美联储货币政策会议纪要

周二动态击穿78.90-91波段的上升趋势线区域，短期连续急跌出人意料。下方短期技术强支撑则来自于78.90-103.82阶段的50%分位91.36，这一分位结合92.3附近的上升趋势线是维系美元长期的强势技术面重要支撑，若该区域被击破，技术面的全面转空将使得美元未来一段时间走势变得悲观。当然，也存在短暂的下行突破使得技术美元多头战略放弃后，形式急转，诱空成功后美元真正展开上行。美元宏观底部趋势在我们看来十分明晰，我们认为，92.3下方至17年9月低位91区间内美元企稳概率极大，在此区域内实施战略性的超短期盘口打压呈超跌状态事做多美元思路是可行的。

金价连续上升突破1300整数关口，早盘突破1320美元，自22日突破重要的1267/9美元技术阻拦后，沿着4小时MA5上行，几乎未有真正意义上的盘口修正。技术上，短期金价在1320/22这一运行通道加速的上沿徘徊，该区域的阻拦若被突破，继续上行则面临1357美元前高的反压；下方有效短支撑则来自于1306/00美元这一2017年多个次高头部区域。超短期4小时上，CR指标持续运行于350上方，极值趋近450，凸显超买严重意味着短期盘口修正将必然伴随而来。

策略上，短期金市多头正呈疯狂之势，宏观趋势上，继续坚持合理的空头持仓；空仓会员则坚决目前继续现价逢高轻仓布局2成空头。短期后市大概率回落到1300美元及下方一次。

操作上，建议会员继续保持2-4成已有空头持仓；

        根据盘口变化，我们将及时性的分析，请保持对快讯及短信关注。

---------------

威尔鑫杨易君：继续战略持有黄金空头

2018年1月1日     威尔鑫首席分析师   杨易君  （公众号：yangyijun1616）

虽12月下旬金价在美元进一步回软中，反弹强劲。但我们我们依然建议继续战略持有黄金空头。

从外汇期货市场来看，上周对冲基金在六大外汇期货市场中，做空美元的净能量大幅下跌。基金持有的美元净空头寸，由前周的62.7727亿美元，大幅下降至5.3505亿美元。看似应该利好美元指数，但美元指数却继续下跌。实际上，将对冲基金的净能量变化，相对于其在美元指数中的权重进行除权后，再求和。不仅不利好美元，反而小幅利空美元，因对冲基金占美元指数权重最大的欧元期货市场，多头回补明显，对美元指数的利空影响很大。

当然，上述资金变化仅仅是一周的变化而已，就美元指数运行的近十年历史来看，美元大底信号是非常清晰的。如近十年美元日K线，以及其它相应指标图示：

“基金美指合力”技术指标，对美元指数的大底量化可谓异常清晰。对应的美元综合指标，甚至中期基金行为，也同样诠释着当前美元指数处于中期大底中。

2017年的美元指数总体是震荡下跌的一年，对应着金价的震荡上行。2017年，美元指数下跌了9.85%，金价上涨了13%。且不少阶段，都有金价在美元指数下跌中的抗涨现象。黄金与美元指数的季度K线对比，能够观察到这个特征：

2018年，会是美元延续大体强势的一年，金价反弹易有顶。

黄金市场，上周基金多头有一定成都回补，但空头的平仓力度很大，成为推动金价反弹的重要因素。周线级别尚未见超买信号，日线超买信号非常明显。

其它暂无更多分析，在美元转强初期，我们或许会多一些区间操作思路。区间操作思路仍会以逢高做空为主。

在近期美元回软中，人民币升值明显，很大程度上对冲了人民币金价反弹的幅度。近期又有投资者问到操作平台的事情，笔者建议投资者选择上海期货交易所期金，交易成本很低，且没有持仓费用。其它黄金市场，可能存在高昂的持仓费用。直接找当地期货公司开户即可。

操作上，建议会员继续持有我们回补后，等同于原有的四成（四倍杠杆）空头，也即延续着我们波段看空的操作。对空仓会员而言，稍早建议的是，持有2成（2倍杠杆）空头即可，鉴于这部分会员没有成本优势，不建议继续增仓。但对空仓新会员而言，1303美元上方，可直接做空3成（三倍杠杆）。