黄金延期交易业务开闸放水

投资杠杆为5倍，门槛为4万元左右 现已有30余名投资者去银行开户“吃螃蟹”

2009-03-12  【当代生活报】

生活报记者 房敏婕

　　继实物投资金条、纸黄金、黄金期货、黄金现货等黄金产品之后，又一种黄金投资品种向个人开放：上海黄金交易所今年1月19日宣布对个人投资者开放黄金T+D业务即黄金延期交易，兴业银行成为首家试点银行。据记者了解，目前南宁已有三十余名投资者成为首批“吃螃蟹者”。投资者通过该行的理财账户操作，可与国际黄金市场同步，白天晚上均可交易进行黄金现货延期交收产品的交易。

　　投资门槛４万元左右

　　交易成本千分之二点几

　　黄金延期交易就是采用双向保证金交易方式进行黄金交易，年满18岁人士只需持身份证就可以申请交易账户，开户后可以通过柜台、电子银行等渠道交易。

　　兴业银行南宁分行理财中心经理罗军表示，目前个人参与黄金延期交易的保证金比例为２０％。交易单位为１０００克一手，最小变动价位为０．０１元/克，每日涨跌停板为７％。根据目前的金价水平，以205元/克为例，参与这项交易的基本投资门槛为４．１万元左右。据记者了解，与纸黄金、实物黄金的交易时段明显不同的是，黄金现货延期交易分三个时段：早市为9点至11点半、午市为3点半至15点半、夜市为20点50分至2点半。其中，夜市正好与伦敦、纽约两大黄金市场的交易时间无缝对接，便于投资者紧盯国际市场进行交易，也更适合上班族。“目前开户的三十多位投资者中，资金量以5万元至30万元为主，不少都有外汇保证金交易或者投资实物黄金的经验，从中可以看出，老汇民和老金民对这项新的投资方式接受得比较快。”罗军说。

　　提到保证金交易，很多投资者都会将黄金延期交易与黄金期货联系起来。罗军指出，从风险的角度看，它的风险比纸黄金交易要高，与期货相当。“实物黄金和纸黄金只能通过低买高卖的差价获得收益，但黄金延期交易可以做空，只要行情判断准确，下跌时也可获益。”在手续费的收取上，延期交易的手续费为交易量的千分之二，比黄金期货高一倍（黄金期货手续费约为千分之一），即交易20万元，需要付出手续费400元。如果加上延期费等其他零散费用，延期交易的成本约在千分之二点几。

　　5倍杠杆效应风险大

　　半仓以内操作较保险

　　黄金延期交易业务的交易方法和外汇保证金交易极为相似，有做多和做空机制，且同样具有杠杆放大的特点，目前，黄金延期交易的杠杆为5倍，放大了收益的同时也放大了风险，以投入10万元进行交易为例，理论上可以做50万元的黄金交易，如果投资者做多，黄金价格在结算期内只需涨20%，那么盈利就翻番；而跌20%的话，投资者就全赔。反之，如果投资者做空，黄金价格在结算期内跌20%，那么盈利就翻番；如果涨20%，投资者就全赔。

　　不过，业内人士业指出，尽管延期交易业务有杠杆的放大效应，但由于它仍是现货黄金投资的一种，因此其价格变动与当日的黄金现货价格相差无几，从这个角度看，其风险比期货略低。“国内的黄金现货价均跟随国际黄金价格波动，而国际黄金价格单日波动3%已经是很大幅度了，因此黄金延期交易的价格不可能如商品期货那样大幅度波动。”成都威尔鑫投资咨询有限公司首席分析师杨易君表达了与罗军类似的观点。

　　尽管延期交易的风险没有期货大，但对于投资者来说，“风险小”也是相对而言的。曾任北京金易投资公司黄金分析师的陈禹光表示，2008年国际金价曾出现巨幅波动的极端情况，如单日超过11%的涨幅和高达7%的跌幅。在这种极端行情出现时，一旦投资者反向操作，将面临巨大损失。“从理论上看，4.1万元就可以交易，但只能做一张单，如果这张单失败了，就全亏了。实际上为了控制风险，我们至少要投入五六万元才能做一张单，这样就能保证不是满仓进入。如果你只有四万余元的闲钱，建议不要孤注一掷做延期交易。”他建议，刚接触杠杆化黄金交易市场的投资者，不要将金融理财的资金全数投入，最好投入的资金不要超过本金的60%，控制在半仓及以内比较保险。

　　南宁未有黄金交货仓

　　当前提取实物金不划算

　　在采访过程中，各大银行的理财师均建议，黄金投资者应先了解自己的需求，再选择适合自己的黄金投资品种（相关黄金投资品种详见下表）。比如，看重黄金保值功能的投资者最好选择投资性金条或者实物黄金进行投资；不想持有实物金、希望灵活炒金的投资者可以选择纸黄金交易；而具有一定黄金投资知识并且有风险承受能力的投资者，可以参与获利较高的黄金期货或者黄金延期交易。

　　针对有读者提出“延期交易既能双向操作又能随时提取金条，一举两得，不是比投资实物黄金更方便更划算吗？”这个问题，罗军指出，假如投资者的主要目的是提取实物金条的话，选择延期交易并不比直接买实物黄金更划算——首先，因为上海黄金交易所在南宁没有黄金交货仓库，南宁的投资者在提交提货申请后，必须本人亲自到广州或昆明的仓库提货，来回路费就加大了交易成本；其次，延期交易的提货门槛最低为1000克/次，以200元/克来计算，投资者提一次黄金，得一次付出至少20万元的资金，与实物黄金一般1盎司或50克起售所付出的资金量相比，的确多太多了。