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首页 » 威尔鑫金评连载（※标题为不定期开放的会员版） » ※黄金不具备中期走强的格局180305/0309
※黄金不具备中期走强的格局180305/0309 |
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2018-03-04 05:40:04
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180309 time 082956： 现货金价周四开于1325.11美元，亚洲盘口金价维持温和攀升格局，尾盘触及1328.97美元日内高位。欧洲时段，美元指数走出一波反抽行情，金价高位回落至盘初水平窄幅震荡。欧央行删除“必要时扩大QE”措辞刺激欧元短期走强，美元指数回落但未破隔夜低位，金价温和回升但提振有限。在德拉基下调2019年通胀预期及未有强硬立场表态后，市场出现反转，欧元高位回落近150个基点，美元指数持续上行收复90关口，金价回落探至1318.91美元后，技术支撑发挥效用，美盘中后段未有明显跟随汇市波动，维持窄幅震荡，终收于1321.59美元，日跌3.69美元，跌幅0.28%。 今日由于春节滞后因素，本月国内CPI料将大幅提升，综合1月实际数值和2月预期，市场认为通胀值将重返2%区域，但春节效应使得1-2月数据对下周欧美通胀数据发布前瞻效应降低。亚洲盘口还有日本央行动向值得关注，日本央行及黑田东彦本月不断向市场传递退出宽松又否认的测试戏码，传递日本央行离决策退出货币宽松的日程不远了。我们预料日本央行本次决议仍不会有任何调整政策，但释放相关信息又是必要的，新闻发布会上任何对退出货币宽松言辞的解读都将引发日圆的上行，目前市场对日圆高度一致的看好（其逻辑点和去年的欧元类似）在市场情绪上处于易涨难跌的阶段，我们唯一需警示的是，高度一致预期下市场重现风险也将显著提升。 今日市场关注的核心焦点是美国2月非农就业数据：市场预期非农维持稳定增加20万，失业率小幅降低至4.0%，薪资在上月显著提升后温和回修： 09:30 中国2月PPI同比 预期 3.80% 前值 4.30% 中国2月CPI同比 预期 2.50% 前值 1.50% 11:00左右 日本央行公布利率决议及政策声明 / 14:30 黑田东彦召开新闻发布会 21:30 美国2月非农就业人口变动 预期 200K 前值 200K 美国2月失业率 预期 4.00% 前值 4.10% 美2月平均每小时工资环比 预期 0.20% 前值 0.30% 美国2月平均每小时工资同比 预期 2.80% 前值 2.90% 2月非农相关前瞻指标中： 好消息是： 2月非农纳入统计时间范畴内的截至2月24日当周初请失业金人数四周均值均为22万，较前月四周均值大幅减少14500人，创1969年来最佳水平。好于预期且连续第156周低于30万的门槛，为20世纪70年代以来最长周数，数据表明美国就业市场趋于紧俏。 2月美国ISM制造业指数为60.8，高于预期58.6也高于前值59.1，创14年新高，连续17个月处于荣枯线50上方，显示出美国制造业的持续扩张。其中就业分项指数59.7，较前值54.2大幅度提升，显示出就业扩张势头强劲。 2月ADP就业人数+23.5万，连续第四个月达到20万以上水平，大幅超出预期+20万但略低于修正后前值+24.4万。其中私营服务业新增就业19.8万人，服务业新增就业比重下滑。 2月美国Markit服务业PMI终值 55.9，持平于预期 55.9高于1月前值53.3，创8月份以来新高。 负面因素是： 2月美国ISM非制造业数据为59.5，高于预期的59但低于优异的前值59.9，仍处于10年来的高位区域。其中就有分项指数55，较前值61.6大幅下滑，创2014年来最大单月跌幅，但仍与去年同期基本持平，说明美国非制造业的扩张速度有所放缓。 2月美国Markit制造业PMI为55.3，略低于预期的55.9和55.9的预期。 另据26家大型投行预测显示，美国2月非农就业人口增幅料介于16万-25万，失业率料介于4.0%-4.1%，平均时薪年率增幅料介于2.7%-2.9%。26家投行预测非农均值为20.3万。其中高盛持中性偏乐观的预计增加21万，失业率小幅下降为4.0%，预计平均时薪年率略有下滑将增长2.8%。 本月非农前瞻指标优多劣少，尤其是周初请失业金人数均值创48年来最佳水平异常亮眼，ADP数据连续4个月居于20万+水平之上，多项数据表明本轮美劳动力市场的景气程度已经超越08年金融危机前上一轮经济繁荣时期。值得关注的是，Markit与ISM制造业与非制造业数据截然相反，传递统计样本的差异性，其中ISM非制造业就业分项指数下滑较为明显，但综合1-2月数据来看，非制造业指数及就业分项仍处于高景气范畴内。我们认为，本月非农仍将维持于略高于近年均值18-9万水平，较大概率达到20万左右水平，失业金申领的大幅降低也将降低失业率至4.0%。在上月薪资显著提升后，本月料仍将保持趋势上的温和改善迹象，持续紧俏的就业必将带动薪资的升势，未来数月料将看到这一变化，但离部分市场分析人士的乐观期待薪资对通胀的提振相距甚远。 市场影响方面，1月非农系列数据全面超预期后，美元指数止住下滑趋势，2月低位震荡后月线收阳，为美元阶段反弹走势奠定基础。
数据方面，周三美国零售数据料将从1月的传统低谷期回升。市场的另一焦点是通胀数据，同比预期维持稳定继续改善；但显著提升后，环比温和回落是市场主流预期，温和改善的通胀或许是现阶段我们最期望看到的结果（既继续巩固美联储加息预期，也不会引发通胀预期的显著提升）。 周四欧央行决议超明确退出迈出了一步及德拉基新闻发布坚守鸽性立场，符合我们预判。美元指数收复日线布林中轨89.80，来到日线MA50的90.25附近，日线上回到了多空平衡上方的乐观区域。技术上，目前正对日线MA50及88.25-90.94阶段回撤0.236分位的近档阻力90.2/3做尝试突破，进一步上行则面临日线MA60的90.7/8区域较强阻力；下方近档强支撑位于89.8的日线布林中轨上方，这之上至90附近有88.25-90.94阶段回撤0.382分位、4小时MA60、MA250、MA30等系列共振支撑；更下方则是88.25-90.94阶段回撤0.5分位、日线MA30及88.25至周三周四低位构筑的阶段反弹回升趋势线下沿的89.7/6区域，这里也将是短期多空的分水岭，美元指数本周依托这一趋势线稳固回升，后市较大概率将继续震荡回升反弹。 金价周四回落至关键的技术支撑日线MA60后止住，目前该均线依旧保持温和上行势头，12月底来的多头格局仍得以勉力维系。但上方日线MA20、MA30即将完成对MA50的看跌交叉，今日早盘金价在日线MA60的支撑面临重要考验，短期后市一旦下行突破，将会涌出多方的技术止损盘，从而进一步放大跌势。技术上，短期上方阻力位于4小时MA30、MA60汇聚的1324/5美元区域，更上方则是1330美元附近的日线布林中轨、MA30、MA50共振区域的强阻区域；下方日线MA60及前期短周期箱体的顶部1320/16美元的支撑成为多空争夺焦点，更下方的支撑依旧在1300关口下方的半年线等系列支撑位。 操作上，继续持有2-3成空头，静候宏观趋势的转化。 根据盘口信息，不排除有及时性盘口分析或临时操作建议，请关注快讯及短信通知。
180308 time 080456： 承接隔夜美盘涨势叠加特朗普经济顾问科恩辞职影响，现货金价周四小幅高开于1336.33美元，亚洲初盘冲高至1340.42美元高位。其后缺乏进一步上行动能，金价缓步回落。欧洲时段，金价维持窄幅震荡中继续温和回落至1330美元关口附近。美初盘口，ADP就业大幅超预期靓丽表现、美联储票委博斯蒂克鹰派言辞、加拿大央行维持利率不变未现鹰派立场提振美元，金价承压破位下跌，其后震荡反复，美联储褐皮书乐观看待美经济后，再度下行最低探至1322.13美元，终收于1325.28美元，日跌9.56美元，跌幅0.72%。 今日国内2月贸易（进出口）数据对大宗商品市场有较高影响力，应适度关注；日内焦点是欧央行利率决议，市场一致预期其利率及每月300亿欧元的资产购买规模将至少持续到9月份这一之前决定将不会有所调整： 20:45 欧洲央行公布利率决议 / 21:30 德拉基召开新闻发布会 21:30 美3月3日当周首申失业救济人数(万人) 预期 22.00 前值 21.00 1月欧央行利率前夕，由于欧元区经济增长保持乐观势头，欧央行内部德荷为首的鹰派力主尽快明确QE结束时间，并在19年开始加息；而欧元的高涨又让欧央行内部决策者陷入过份显露这一立场对欧元区经济的破坏。1月会议上，德拉基小心翼翼的在其中平衡，称QE将实施到通胀出现可持续的调整，近期汇率波动是“不确定性来源”，可能3月重新评估政策调整，年内加息概率非常低。1月德拉基新闻发布会后，欧元短期冲高大幅回落，市场对欧元会前的乐观预期被终止，美元指数探底回升形成重要阶段性底部。欧元走势至今总体维持区间震荡格局，目前欧元基本持平于1月会议前水平。 1月会议后欧元区经济增长依旧保持平稳（2月数据较1月普遍稳定中略有下滑）；通胀在美虽已开始显露回升征兆，因欧元的高涨欧元区通胀依旧低迷未见改善信号。我们认为，欧央行难以大幅调整经济增长及通胀预期，其面临的难题依旧存在（即其明确退出QE时间表、决定进入加息周期的日程日益临近势在必行，但其立场若过于强势，则大幅走高的欧元对经济负面效用又是决策者难以承受的），德拉基不得不继续谨慎的在此小心传递加快退出的信号的同时，坚持其一贯的对市场做安抚性的鸽派言辞。对当前汇市影响，则因欧元对此的4连阳将乐观积极因素消化大半，昨日加拿大央行中性维持利率不变后加元出现大幅出现对这一之前乐观走势完全反转，欧元显露失望或利好兑现情绪回落（或冲高回落）概率较大。 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 多日未做调整后，周三持仓较1日小幅减少0.25吨，降幅为0.03%，当前持仓量为833.73吨。 周三美元指数在技术面破位情形下走势回撤后震荡基本稳定，符合我们对这一阶段美元指数的判断。其中基本面美劳动力市场ADP数据强劲，外部加拿大央行未现鹰派言辞助力下勉强收于日线MA30附近，技术上仍处于弱势发展状态，上方日线MA30有待稳固，而近档的日线布林中轨线、MA2共振的89.75/80及4小时MA30、60、250共振的90附近急待收复。 金价周三在貌似技术面强势突破格局下回撤跌穿日线布林中轨1330/9美元支撑出乎多数评论人士意外，我们对此有清晰的解析，会员们不会惊奇。技术上，金价再度回撤测试周二突破的箱体上沿，整个技术形态仍维持短期强势范畴内。下方近档则为这一强势技术形态的支撑1320美元附近，这里是日线MA60及前述箱体的的上沿共振区域，日内料是多方重要的防御区域。若取得对这一区域的突破，将再度进入由空方主导的技术格局之中。 操作策略上，继续持有2-3成空头，静候宏观趋势的转化。根据盘口信息，不排除有及时性盘口分析或临时操作建议，请关注快讯及短信通知。
180307 time 082956： 现货金价周二小幅高开于1319.84美元的盘初震荡中触及1319.67美元日内低位。亚洲盘口美元指数维持90关口窄幅震荡，金价盘初温和推升，尾盘回吐涨幅回到开盘区域。进入欧洲时段，美元指数震荡走低，金价再度温和推升，盘中朝鲜半岛局势出现缓和迹象，朝鲜和韩国4月将举行两国逾十年来的首次峰会。该信息公布后，美元意外加速下滑跌穿技术平台支撑，美盘后经济数据不佳未能拯救这一颓势，美元最低探至89.50区域。获益于美元跌势，金市多方主导行情，持续攀升凌晨时分最高探至1338.44美元，尾盘稍有回落窄幅震荡，终收于1334.26美元，日涨14.44美元，涨幅1.09%。 昨日美联储卡普兰预期年内加息三次未能影响市场，今日三位年内具有投票资格的重量级美联储委员分别发表言辞，其立场料维持偏于鹰派，有助于缩减美元弱势氛围。值得金市投资者重点关注还有小非农ADP就业数据，其预期较1月乐观数值下滑但维持过去一年的均值之上。日内还有加拿大央行决议，其他值得关注的经济数据如下： 08:00 美联储票委布雷纳德将发表讲话 18:00 欧元区四季度GDP季环比终值 预期 0.60% 前值 0.60% 欧元区四季度GDP同比终值 预期 2.70% 前值 2.70% 21:00 美联储票委杜德利及博斯蒂克将就经济前景发表讲话 21:15 美国2月ADP就业人数变动 预期 19.30 前值 23.40 23:00 加拿大央行公布利率决定 预期 1.25% 前值 1.25% 8日 技术上，周二美元跌穿日线布林中轨、MA30短期强支撑以及动态击穿88.25-90.94阶段50%分位，反弹形态遭受破坏。今日盘初，美元进一步惯性破位下滑，下方近档强支撑则是88.25-90.94阶段的回撤0.618分位89.35；上方近档阻力50%分位及日线MA30的89.60/65区域将成为多方急待收复区域，更上方则是日线布林中轨89.80区域。没有实质性利空（市场朦胧传言的欧央行本周修正描述，有铺垫加速退出QE、日本央行一周来确认再否定的19年退出的测试引发市场对其退出策略的公开讨论），美元的反弹回升趋势再次被终结，短期回撤力度超出我们预期。我们认为，本周欧洲、日本、加拿大央行会议的退出传言利好已经或大半兑现，在央行难有大幅激进的退出政策出炉的现实前，美元在非农平稳预期下实现探底回升依旧是大概率事件。 和美元指数走势保持密切关联，基本金属集体回暖。金价也突破近期下降箱体限制，日线形态趋于乐观。技术上，短期近档阻力今日早盘动态上行正在测试的1339/41美元区域，该区域是1361-1302阶段回撤0.382黄金分位及上周高位，突破这里将进入趋势上的乐观区域，结合动态4小时即将进入超卖区域判断，日内多空在此将有激烈争夺；继续上行则是1347/8美元的0.236回撤分位阻力区域。下方近档支撑位于1333/0美元4小时MA250、0.50分位以及昨日突破的日线布林中轨线区域；而下方的阶段强支撑位置位于日线MA60即将和前期震荡箱体上沿汇聚的1320美元附近。 美元短期走势一波三折，但我们相信，技术形态上及基本面上，月内美元出现持续打压而推升金价的概率极低，阶段趋势上美元将进入反弹（弱的话将进入震荡）周期，这一趋势下金市操作策略依旧维持高位做空原则。短期策略上，我们将继续持有目前合理的空头水平持仓，不急于盲动，耐心静候宏观趋势的转化。 操作上，继续持有2-3成空头； 根据盘口信息，不排除有及时性盘口分析或临时操作建议，请关注快讯及短信通知。
180306 time 075256： 周日德国顺利组建执政联盟；周一凌晨意大利选举反欧元立场的极右成为最大单一政党，但其不结盟立场难以实现组阁，选举结果如预期产生悬浮议会，中右翼主导执政联盟概率仍为最高，符合市场之前预期。 受此影响，美元指数周一低开，但很快收回跌幅。而现货金价处于不确定性周一小幅高开于1322.70美元后，亚洲时段呈现一定的避险买入情绪推高，并在亚欧错盘阶段和美元指数同时升高，金价触及1327.71美元日内高位。欧洲时段后，意大利选举形式渐趋明朗，进展符合之前市场主流推断，金价高位回落。美盘中，高于预期略低于前值的非制造业数据出炉后，金价延续跌势最低探至1317.39美元，电子交易时段小幅震荡，终收于1319.82美元，日跌2.47美元，跌幅0.19%。 今日澳洲联储公布利率决议拉开本周四央行议息序幕，市场广泛预期将维持现有利率水平不变，其决议及央行言论基调现阶段对金市影响有限；日内其他值得关注的经济数据如下： 11:30 澳洲联储公布利率决议及政策声明 预期 1.5% 前值 1.5% 20:30 美联储票委杜德利前往美属维尔京群岛发表讲话 23:00 美国1月工厂订单环比 预期 -0.50% 前值 1.70% 7日 美元指数周五回落，周线呈长上影的小阳十字星，预示短期后市面临争议。借由周末欧洲政治事件，日线连续上行反弹形态短暂破位，但周一最终企稳于日线布林中轨线89.85之上，仍处多头主控格局之中；周线看，MACD绿柱收窄即将转为乐观的红区，2月中旬见底88.24来的反抽格局依旧维持，上方受到MA10限制，下方受MA5支撑，短期后市据此向上概率更大。技术上，目前美元指数处于90附近震荡，短期下方强支撑位于89.85/65区域，该区域汇聚了日线布林中轨、MA30、周线MA5及周反弹趋势线；上方近档阻力位于周线MA10及4小时MA30的90.10/25限制。在本周非农预期平稳，美联储3月加息预期高涨日益临近前，美元指数动态的回撤依旧可看成是低位买入时机。 金价周一冲高回落，走势仍处于周四形成的短期箱体震荡格局之中，上方精准受限于日线布林中轨及该箱体的上行反压。后市料在美元指数未指引金价阶段行情之前，该箱体仍将发挥效用。技术上，短期上方强阻力位于动态箱体顶部、4小时MA60及日线布林中轨的1325/8美元区域；下方近档支撑位于日线MA60及1236-1366反弹阶段回撤的0.382黄金分位的共振位，更下方的则是前述箱体中位区域的1308美元区域。 策略上，空仓新入会员和国际市场交易会员中具有成本优势的昨日获得周评意见布局和增仓后，建议和国内会员一同分别持有前期较低的2成空头持仓和新增仓位，等候阶段美元指数回升压力下的空头获利时点。今日国际市场交易会员中具有成本优势的1235上方持仓者，可于逢高短期上方阻力区域小幅增持一成至3成持仓（3倍杠杆），空仓会员则建议布局2成空头。 短期空头持仓风险来自于意大利产生反欧元的极右翼主导组阁的黑天鹅事件，但不会对阶段行情产生实质影响，对此我们将继续予以适当关注。 操作上，继续持有2-3成空头，等候美元阶段反弹回升阶段下的盈利机会； 根据盘口信息，不排除有及时性盘口分析或操作建议，请密切关注快讯及短信通知。
----------------- 黄金不具备中期走强的格局 杨易君 （公众号：yangyijun1616） 二月市场定格后，全面梳理市场，依然认为黄金不具备中期走强的格局，仍有继续向下调整压力。但对白银市场的做空，需要谨慎一些。白银比黄金市场的做空能量，释放得更为彻底。当然，这并不代表做多白银的机会就在眼前。白银，本身就是一个其属性夹在黄金与商品金属之间的尴尬品种。 回顾影响黄金市场的四大基本因素，1）美元宏观运行趋势；2）全球通胀趋势；3）金融危机或政体动荡；4）地缘政治危机。四大因素中，1、2因素是最根本持久的因素。3、4因素缺乏1、2因素的利好叠加，牛市行情不会持久。最多体现时间不长的阶段性投机价值。 当前全球通胀处于2%以下的良性区域，且伴随原油与商品市场极可能的见顶，通胀指标还有回落可能，故当前通胀对黄金市场可谓没有影响。 没有明显强化的地缘政治危机，也即黄金没有利用地缘政治危机避险的炒作题材。 金融危机或主要经济体的政体动荡方面，略引人关注的是，美股引发全球股市动荡，是否激发市场避险情绪。就当前综合市场情况来看，似也不足忧虑。当前美国实体经济总体运行稳健，美股确实存在明显泡沫。但去泡沫的过程不会一气呵成到位。笔者依然认为2018年的美股总体会是区间震荡，不会演变为市场的全面转熊。故此，基于股市调整的黄金避险投机价值不大。一月底开始，美股带动全球股市连续大幅下跌，黄金市场没有丝毫反应，很大程度可以说明这个问题。 最后影响黄金的主要因素，依然是美元。如果美元中期转势强化，市场会越来越强化美元走强对黄金市场的不利，并进一步淡化基于股市动荡的避险情绪。 从全球商品体系与美元指数运行关系来看，总体负相关明显。商品指数与美元指数月K线对比图，可以看出这种特征：
此外，美国2月制造业、非制造业都运行在59上方，这是历史上非常典型的经济繁荣阶段。失业率连续三月维持在4.1%的几十年历史低位区域。也即美国实体经济运行情况非常好。此外，良好的通胀控制，说明美国经济即繁荣，又不过热。这意味着美股泡沫不会以一气呵成的熊市去消化。 美元指数是否中期见底了呢 我认为极可能如此。如果纵容美元进一步贬值，势必继续推高股市，加速美股泡沫化。甚至通胀会进一步明显走高，经济会由繁荣进入过热，这对美国金融系统更危险。故美元走强，可以为美股，为极其繁荣的美国经济降降温，有利于整个金融系统的稳定，有利于延长美国经济良性运行的时间周期。 美元指数极可能中期见底了，还有很强的技术依据。如美元月K线，以及对应的技术图示：
从月K线与均线来看。60、250月均线交汇于当前，形成美元宏观强支撑。美元指数于2017年1月见顶103.82点后，调整至今年2月的88.25点，刚好历时13个月。大级别的神秘时间之窗，容易发生大级别市场转折。 中间美元综合指标，是笔者综合超过20种技术与经济数据形成的。一月份，该指标下探146.09，是2008年美元指数见底70.68点后的第二低位。该指标二月反弹收官至622.85。该指标还有一个特征，2008年以后，一旦该指标在该点附近滞跌回升，皆意味着美元中长期见底。 第三幅图表是投资者可以自行查证的月线KD指标。2008年后，该K值在20下方转升，都是美元中期见底信号。当然，投资者可能会反问，难道美元不可能类似2001年见顶121.01点后的宏观转势情况吗？我可以非常肯定地回答你，不可能，两处对应的美国宏观经济迥异。 2001年美元见顶121.01点后的宏观调整，是建立在美国，甚至全球都正经历一定程度上的金融危机前提下。当时的美国实体经济运行，已经因金融动荡而恶化，美国需要美元贬值来刺激经济回暖。不仅需要美元贬值，还采取了不断的降息策略。但看当下，美国实体经济运行繁荣、稳健，美国还在进一步考虑升息紧缩。两次实体经济没有丝毫可比性。 此外，投资者还可以看美元指数周K线对应的KD指标。2017年8月至今，周线DK指标在超卖区域“底背离”极其清晰，且已形成金叉回升确认。 也即周月K线技术面，都强烈看涨中期美元。更多美元宏观分析，见文末“月内持续观点”。 从对冲基金在美元外汇期货、美元指数期货市场中的持仓分布来看，做空美元的能量处于历史上的绝对峰值区，这也是美元极可能中、长期走强的信号。虽上周对冲基金在六大外汇期货市场、美元指数期货市场中，做空美元的能量又见反弹放大。但场外现汇市场，美元买盘极强，远超场内期货市场的做空，这都是美元会转势走强的信号。 如果美元中期走强，同时还缺乏其余三大因素利好支撑，中期黄金市场真没戏，必有继续向下调整的空间。笔者倾向向下调整的第一“强支撑”在1240/1250美元附近，尽管1300美元附近看似也有支撑。 白银市场不宜继续战略做空 白银是一个非常尴尬的品种，在黄金强金融属性的影响下，白银有一定弱的金融属性，故金银运行的波段步调几乎一致。同时，商品属性较强的白银，又要受商品金属的整体走势影响。一边提携、一边掣肘，一边掣肘、一边提携，当黄金与商品市场走势相对分化时，白银很难走出明显的上涨或下跌行情来。且鉴于白银市场整体容量不大，当白银价格“左右为难”时，基金参与白银市场的情绪不大。这就是近两年白银市场低迷的重要原因。 如图所示：
2015年底，银价于13.63美元见底，跟随黄金上涨至21.12美元后，其走势不仅相对弱于黄金，更远远弱于整个商品指数。最下图是白银相对于商品指数的偏离状态，即白银涨幅落后商品指数超过20%。目前情况来看，商品指数相对于2015年的底部，涨幅约55%。但对应的银价涨幅，仅20%多一些。 这种情况，在白银运行历史上，并非没有。1998-2001年的白银与商品市场也曾同样如此：
1998年12月至2001年1月，商品指数最大涨幅高达75%。但对应银价不仅没有上涨，反而有一定程度跌幅。此后商品指数几乎尽吐涨幅，但白银继续下跌空间并不大。白银并未体现出较好的操作价值。 如果黄金中期还有明显调整空间，白银虽可能对应有，但幅度未必多大。上周对冲基金在COMEX期银市场中的净持仓，由净多转为净空，为 从时间点来看，当时金银价格的上涨开始于
具体操作上，仍建议1335/1340美元维持两成（2倍杠杆）空头持仓，以往国内市场会员剩余的空头可继续持有。空仓会员，可在1322上方对应持有2成（2倍杠杆）空头。 为何杠杆率这么低，这其中考虑了人民币汇率因素。虽目前国际现货金价尚处于近月高位区间，但人民币金价却处于近月低位区间。国际市场会员3倍杠杆操作，应该问题不大。 ------- 【月内持续观点】 (180128日)注意美国股市区间回调引发的全球金融动荡忧虑，将为黄金提供调整支撑。美股的回调，甚至也可能引发A股动荡。 注意人民币汇率可能随美元指数产生中期拐点可能，这需要我们在国内金市操作上予以思考。 基于当前美元宏观趋势的客观事实出发，来审视当前美元与黄金市场。如月美元K线图示：
先抛开笔者认为美元会中期见底的观点，看当前美元宏观趋势。 从60、250月均线系统来看，都是趋于上行，尤其60月均线上行明显。这意味着美元宏观趋势，尚不到定调一气呵成单边转熊的地步。 如此这般，假设美元真转熊了，鉴于60、250月均线在当前形成共振胶合支撑，还有2009年89.62，2010年88.71点波段顶点形态支撑。 此外，就121.01-70.68点宏观调整波段来看，宏观反弹至103.82点，刚好遇阻61.8%黄金分割支撑。当前正回踩38.2%黄金分割在89.91点支撑。 故当前美元指数至少面临上述五大宏观技术支撑。 即便美元真宏观转熊了，也必然会反复消化90点附近的上述五大极强共振“支撑”。笔者认为，此反复消化时间至少会历时“三个月”。在这个三个月之中，如果美元反弹触及96点，也即突破2017年10月反弹高点，95.16点，那么美元就真可能中长期见底了，一轮再创新高的美元涨势可期。美国经济与资本市场的过热，会在很大程度上受到缓解，美国资本市场诱发金融与经济危机的步调会向后推移。也即我们上述理论分析框架是有效的。 而如果未来三四个月美元为弱反弹，没有反弹至95点上方，那么从宏观技术上，就要保持对美元走熊确认的警惕。尤其连续三个月弱反弹后，再创新低。
(180304日)美元指数极可能中期见底了，还有很强的技术依据。如美元月K线，以及对应的技术图示：
从月K线与均线来看。60、250月均线交汇于当前，形成美元宏观强支撑。美元指数于2017年1月见顶103.82点后，调整至今年2月的88.25点，刚好历时13个月。大级别的神秘时间之窗，容易发生大级别市场转折。 中间美元综合指标，是笔者综合超过20种技术与经济数据形成的。一月份，该指标下探146.09，是2008年美元指数见底70.68点后的第二低位。该指标二月反弹收官至622.85。该指标还有一个特征，2008年以后，一旦该指标在该点附近滞跌回升，皆意味着美元中长期见底。 第三幅图表是投资者可以自行查证的月线KD指标。2008年后，该K值在20下方转升，都是美元中期见底信号。当然，投资者可能会反问，难道美元不可能类似2001年见顶121.01点后的宏观转势情况吗？我可以非常肯定地回答你，不可能，两处对应的美国宏观经济迥异。 2001年美元见顶121.01点后的宏观调整，是建立在美国，甚至全球都正经历一定程度上的金融危机前提下。当时的美国实体经济运行，已经因金融动荡而恶化，美国需要美元贬值来刺激经济回暖。不仅需要美元贬值，还采取了不断的降息策略。但看当下，美国实体经济运行繁荣、稳健，美国还在进一步考虑升息紧缩。两次实体经济没有丝毫可比性。 此外，投资者还可以看美元指数周K线对应的KD指标。2017年8月至今，周线DK指标在超卖区域“底背离”极其清晰，且已形成金叉回升确认。
------------ (180216日) 【白银】 宏观下档技术强支撑在12.8/13.6美元附近。18美元附近为上档第一反压，强反压位于21/22美元附近。 【黄金】 当前黄金重要影响因素与潜在影响因素。重要影响因素为美元运行趋势，当前总体延续弱势，对黄金宏观利多。但中期金价对弱势美元滞涨明显。 潜在影响因素为全球股市回调，引发的金融动荡忧虑。虽尚未见本轮股市调整对黄金市场的避险效应，但并不代表下一轮股市调整亦如此。若下一次股市再见大幅调整，关于金融危机的忧虑会更强，在金市产生避险的意愿将更为强化。2015年初、2016年初，市场都曾产生金融危机情绪。目前的2018年初，再初见金融危机情绪，然尚不到情绪强化时。 当前通胀环境并不利多黄金。 宏观趋势与宏观技术：2016年后转暖偏多。宏观K线形态，似乎正构筑底部三角形。一旦突破1380美元，存在继续加速上行可能。2017年以来的金价，相对于商品指数，相对于美元，都滞涨明显。滞涨后的中期存在两种选择：1）体现调整压力大，有调整可能。2）滞涨持续后，若美元与商品指数大体延续当前格局，没有中期逆转迹象，不排除金价存在阶段“补涨”可能。若突破1380美元，就可能是补涨信号。尤其是彰显独立强势的突破。 宏观（中长期）上档第一压力，1380美元。第二压力，1480/1500美元。第三压力，1580/1600美元；宏观下方第一支撑，1240美元附近；第二支撑，1080/1100美元。 短期下方第一支撑，1290/1300美元。中期下方第一支撑，1250美元附近。再下支撑分别为1210美元、1170美元、1100美元附近。 中长期结合观察，下方最强支撑在1080/1100美元附近。 【美元】 宏观经济方面，最新失业率处于4.1%的近20年绝对低位附近，就业形势很好。美国最新CPI持稳于2.1，处于2017年2月见顶2.7之后的回软企稳状态。最新PPI为2.7，2017年3月见顶5.7之后，回落趋势明显。 宏观趋势处于多头格局，但中期趋空格局未见扭转。月线级别的宏观技术指标，位于近10年来低位，处于严重超跌阶段。 当前核心宏观作用力在91点附近，理应体现为支撑。目前跌破状态，存在很大诱空可能。进一步下行的宏观强支撑分别位于87、85点附近。回升宏观强反压，分布位于96点、102点、111/112点附近。 平台推荐：上海期货交易所期金，咨询当地期货公司开户，交易成本很低，最小波动单位（5分钱/克）即可实现扣除手续费后的盈利，无持有成本。 |
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