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首页 » 威尔鑫金评连载（※标题为不定期开放的会员版） » ※金银信号矛盾 但恐有一跌180402/0406
※金银信号矛盾 但恐有一跌180402/0406 |
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2018-04-01 02:55:20
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180406 time 211256： 非农快评： 美国3月非农就业人口 +10.3万人，预期 +18.5万人，前值 +131.3万人修正为 +32.6万人。 美国3月平均每小时工资同比 2.7%，预期 2.7%，前值 2.6%。
我们认为，非农单月数据未改变美就业市场强劲趋势，近期市场更看重的薪资积极变化将有效提振通胀预期，1月非农薪资提升后对通胀预期及美联储加息节奏加快预期美元利好及对金价制约的逻辑依然成立。 在我们行文期间，金价即时冲高后快速回落处于震荡拉锯格局之中，日内非农喜忧参杂数据干扰后，美联储主席鲍威尔料将积极评价美经济。中美贸易摩擦亮明立场开口要价，料将冷静进入谈判周期，在该事件对金融市场的短期冲击后，市场将由下周提升的美3月通胀良好预期接管，这一市场氛围将为目前处于上行通道初期的美元指数保驾护航，金价同期也将承受更多压力。 -------------------- 180406 time 081356： 现货金价周四开于1332.91美元，盘初震荡中触及1334.83美元日内高位。避险情绪逐渐平复，亚洲盘口清淡交易中温和震荡滑落并延续至欧洲盘口，金价在欧美错盘阶段继续下跌触及1322.55美元日内低位。美盘阶段，美元指数开始强劲反弹，但金价低位展开韧性抵抗，维持低位盘整走势，终平淡收于1326.22美元，日跌6.75美元，跌幅0.51%。 周五内地继续清明假日休市。日内市场关注焦点是3月美劳动力市场的重要讯息：据路透调查预计3月非农新增20.3万，据彭博预期非农仅增加18.5万，失业率则一致预期降至2000年以来首见的4.0%低位。除了非农，周六凌晨，美联储主席鲍威尔有关经济的讲话也颇引人关注，之前其对美经济的评价多为正面积极，本次料将延续这一立场，市场料从其讲话中增强对6月加息的预期，利于美元继续反弹。 20:30 美国3月非农就业人口变动 预期 18.50万 前值 31.30万 美国3月平均每小时工资环比 预期 0.30% 前值 0.10% 美国3月平均每小时工资同比 预期 2.70% 前值 2.60% 7日 3月非农相关前瞻指标中： 好消息是： 3月ADP就业人数+24.1万，连续第五个月达到20万以上水平，大幅超出预期20.5万但略低于修正后前值+24.6万。中型企业增就业人数增加12.7万人， 是自2014年秋以来增长势头最好表现。制造业增加2.7万人也为三年多来最强。 3月美国Markit制造业PMI为55.6，略低于预期的55.7但略高于55.3的前值。 负面因素是： 3月美国ISM制造业指数为59.3，低于预期60也低于前值60.8，连续18个月处于荣枯线50上方，显示美国制造业制造业扩张速度放缓，但处于持续扩张 状态。其中就业分项指数57.3，较前值59.7下降，仍显示出就业势头强劲。 3月美国ISM非制造业数据为58.8，略低于预期59也低于前值59.5，连续98个月处于荣枯线50上方，但连续第二月下滑，仍处于10年来的高位区域，说 明美国非制造业的扩张速度有所放缓。。其中分项指数56.6，较前值55提升，显示劳动力市场状况仍然强劲。 3月美国Markit服务业PMI终值 54，略低于预期 54.2也低于2月前值55.9。 3月非农纳入统计时间范畴内的截至2月24日当周初请失业金人数四周均值均为22.53万，较前月四周均值增加5250人，仍处于历史低位水平。且连续第158周低于30万的门槛，为20世纪70年代以来最长周数，数据表明美国就业市场趋于紧俏。 另据24家大型投行预测显示，美国3月非农就业人口增幅料介于11.5万-25万，失业率料介于3.9%-4.1%，平均时薪年率增幅料介于2.7%-2.8%。24家投 行预测非农均值为18.95万。其中高盛持谨慎观点预计增加15.5万，失业率小幅下降为4.0%。 本月非农前瞻指标较劣多优少，但多是在异常靓丽数值前值的小幅下滑。数据显示，美劳动力市场整体趋势依然保持强劲势头，甚至在部分区域出现紧俏。在1-2月连续的高增长后，本月非农预期回落至近年均值的水平，但因劳动力市场趋势持续向好，本月失业率预期进一步下降，同时薪资的温和回升趋势在2月意外终止后，本月有望出现积极改善。 市场影响方面，2月非农远超预期，但失业率及薪资未如人意，美元指数在2月反弹后陷入低位震荡格局，显示在进入充分就业阶段，非农月数值波动的影响逐渐为市场淡化，同时对薪资等和通胀挂钩的前瞻指标更为敏感。周四美元指数温和推升，显示市场对本月非农有较正面期待。 我们对本月非农系列数据判断和众机构接近，非农数据落于近两年均值附近概率较大，即18-20万的水平；但即使出现略高或略低于该数值区域的变化，市场也不应感到意外。短期对市场预期影响较大仍是薪资的变化，趋势性的变化必将带来近月的薪资的温和改善，但若未及市场预期出现的改善，则美元则有意外大幅回落修正可能，这一概率我们认为极小。 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周四调整持仓增持2.06吨，增幅为0.24%，当前持仓量为854.09吨。 展望下周：在互相要价后，中美贸易将进入谈判阶段，预期将进入一个相对平和期，市场关注度将逐渐下降，但相关进展以及特里普贸易政策对其他经济体的新动向扔会为市场所关注。 数据方面，核心是周三的中美3月通胀数据，其中美3月CPI数据预期积极乐观，美元指数因此有望阶段获益；其他值得关注的数据还有：周五国内贸易进出口及美4月密歇根大学消费者信心指数初值 央行层面则是周四凌晨美联储3月会议纪要，3月会议虽未如市场乐观期待明确暗示年内4次加息，但市场无视明确年内三次加息及提升长期利率目标显示美联储在鲍威尔领导下对耶伦渐进加息政策的延续及潜在的提速可能，在CPI传递乐观信息后，美联储偏鹰派的立场更易为市场关注。 周四美元指数强劲回升符合预期，金价在探低后在去年12月见底1236反弹以来1236-1307阶段上升趋势线后显示低位抵抗力量。技术上，金价本周仍波动于周评的旗形整理中，上方1347/50美元，下方1300美元附近是该技术形态的上下重要阻力（支撑）。短期上行金价上行则面临1335/6美元阻力，下方则面临1324/3美元的短期强支撑。 周五清晨消息：特朗普发布声明称，考虑在中国不公平的贸易报复，已经下令美国贸易办公室考虑对中国1000亿美元进口商品征收附加关税，但美国仍然计划就贸易与中国进行磋商。消息出炉后，金价在清淡的亚洲盘前短期快速上升5美元，成为日内金价短期波动的X因素，我们对贸易摩擦的持续观点不变，但也将继续关注该信息在欧美盘口刺激的短期反应，考虑到非农数据影响，存在意外放大波动的可能。 操作上，继续阶段持有2-3成空头； 若假日期间出现阶段下跌信号确认时，国际市场会员则将保留追加空头的可能； 若出现意外的大幅异动的短期盘口信息，不排除及时予以调整，请关注快讯及短信通知。
180405 time 053056： 周三清晨美公布“500亿美元”301加征关税建议清单，下午国务院关税税则委员会决定对原产于美国的大豆、汽车、化工品等14类106项商品等额加征25%的关税，贸易摩擦相关信息再度成为市场焦点。现货金价周二开于1333.18美元，亚洲早盘震荡中触及1331.33美元日内低位。随后震荡温和回升。欧洲盘初，金价因避险情绪激升扶摇直上上攻至1344美元技术阻力区域并在欧美错盘阶段再度上攻于美初触及1348.13美元日内高位。同期，美元指数温和回落，其后在欧元区通胀差强人意、美ADP数据再次优异表现刺激下收复失地，表现平稳。金价出现高位回撤走势，美非制造业及工业订单数据不及预期但仍保持景气范畴，美股低开形成逐步回升格局，大宗商品关联板块原油及基本金属全线下挫，市场避险情绪得到抑制，孤独的情绪化的金价升势被终结，金价美盘持续震荡回落，跌回至早盘水平位置，终收于1332.97美元，微涨0.59美元，涨幅0.04%。 今日内地及香港因清明假日休市，日内数据面上相对清淡，值得关注的信息如下： 20:30 美3月31日当周首申失业救济人数 预期 21.50万 前值 22.5万 美国2月贸易帐(亿美元) 预期 -565.00 前值 -566.00 6日 周三市场波动再度受短期事件影响，但如我们预期，在未能动摇经济基本面实质预期下，所谓贸易摩擦影响的边际效应呈递减效应。其对股市等金融市场的冲击趋于更短力度更弱化，美股周三盘中即以消化，避险刺激下的金价也只能退回原点。 周三美元指数在动荡中表现稳定，技术形态继续在日线MA60及布林中轨线上整固，阶段后市乐观发展。技术上，下方1327/32美元系列技术支撑没有改变，周三金价创出本周新高但全数回吐涨幅，是对短期多头能量的消耗，也有诱多的成分在其中。日内格局正朝向利于空方发展，金价大概率将对下方支撑进行实质性冲击，短期多空双方在此的争夺在美元宏观趋势护航下，其中的变数我们可以选择性略过，无论是震荡拉锯还是一次性击穿，都不影响阶段金市的极大概率阶段看跌。 操作上，继续阶段持有2-3成空头； 若假日期间出现阶段下跌信号确认时，国际市场会员则将保留追加空头的可能； 若出现意外的大幅异动的短期盘口信息，不排除及时予以调整，请关注快讯及短信通知。
180404 time：165056 据央视新闻4月4日下午报道，中国决定对原产于美国的106项商品加征关税。 国务院关税税则委员会决定，对原产于美国的大豆、汽车、化工品等14类106项商品加征25%的关税。 实施日期将视美国政府对我商品加征关税实施情况，另行公布。 商务部网站随后发布公告表示，此次加征关税措施涉及2017年中国自美国进口金额约500亿美元。 中国政府对今晨美国决定依据国内301法案不顾WTO框架协议的单边500亿美元征收25%关税快速回应，对等金额的反制措施尽管今早已由中国驻美大使崔天凯提前透露，但仍使得市场避险情绪在欧洲初盘再度回归。 新闻发布选择A股休市之后，意在避免对国内股市造成直接冲击。新闻出炉后，国际金融市场剧烈反应。晚于A股收市的香港恒生指数敏感下跌逾1.5%，收跌2.2%。刚开盘的欧洲股市全线低开低走，美国农产品期货大豆玉米等暴跌，美元动态下行但未技术击穿短期强技术支撑89.90，金价急速拉升创本周新高的1344.86美元。 我们分析依旧坚持早评的分析意见，为争夺未来经济优势地位中美爆发全面贸易战的可能微乎其微，仅仅是有克制的制裁与反击不会动摇中美经济基本面，后期很快将进入到中美之间的谈判要价阶段，金融市场的避险情绪也将快速消散。 金市上方的1344附近周高位区域阻力在欧初盘口有效，金融市场瞬间的盘口反应后料将在日内美初盘口仍有体现，对本周短期走势或会产生变化，但美盘持续动荡的概率较低，我们认为不会对美元阶段的宏观走势以及金市产生趋势性的影响。
180404 time 082556： 承接隔夜美股跌势，亚洲盘初金融市场惯性低开。现货金价周二开于1340.82美元后，盘初金价短暂震荡攀升至1342.45美元日内高位。随着国内市场开市，金融市场（股市）波动小于美股震荡而渐趋平静，金价高位小幅回落，保持窄幅震荡。亚欧错盘阶段，预期欧洲金融市场波动导致美元指数探至日内低位区域，金价上升形成日内次高位置后重演亚洲格局，欧美错盘阶段形成日内1241美元上方第三个小高点。美初盘口，在未有明显信息干扰时，美元指数强劲拉升；因亚欧股市跌幅明显小于美股波幅走势趋稳，美股开盘后走势逐渐稳定回升，金价避险情绪消散在美元指数升势压力下快速回落，直探低至1328.77美元。尾盘在美公布“500亿美元”301加征关税建议清单出炉后，温和反弹，窄幅波动，终收于1333.14美元，日跌7.97美元，跌幅0.59%。 今日夜市起国内期市将因清明假期提前休市。信息面上，欧美重要数据众多：复活节提前、能源价格环同比提升、天气至食品价格小幅上升等利好欧元区3月通胀初值预期小幅增加符合通胀年内温和回归的央行预判；在1-2月美国“小非农”ADP及非制造业连续优异表现后，本月市场小幅下调两项数据的预期，但料仍处于高位区域，我们需警惕ADP部分投行的超预期下滑（野村周二认为，天气原因致1-2月就业出现异常繁荣后，3月将出现令人失望的回归，其对本月非农预期为11.5万的超低判断），市场氛围总体不利于美元指数。我们认为，美就业市场继续保持繁荣，截至目前掌握的前瞻数据暗示，本月非农大概率较1-2月的高位下滑，但仍将维持于近年均值区域上方，同时薪资在2月震荡回落后出现符合经济规律的提升概率较高，该数据的改善将提升美通胀预期及未来加息节奏的预期。本周美元指数总体料将保持强势氛围，略低于市场预期的经济数据日内对处于低位区域的美元指数冲击将更多体现为短期回落的震荡模式，而难以出现有效打击： 17:00 欧元区3月CPI同比初值 预期 1.40% 前值 1.20% 3月核心调和CPI同比初值 预期 1.10% 前值 1.00% 欧元区2月失业率 预期 8.50% 前值 8.60% 20:15 美国3月ADP就业人数变动 预期 20.50万 前值 23.50万 21:45 美联储布拉德（无投票权）就美国经济和货币政策发表演讲 22:00 美国3月ISM非制造业指数 预期 59.00 前值 59.50 美国2月工厂订单环比 预期 1.70% 前值 -1.40% 23:00 美联储梅斯特（有投票权）发表关于经济多样性的讲话 周二美元指数日线MA60上方强势震荡后走强符合预期，日线布林中轨线近两个月横向窄幅波动后向上磨穿MA60线，继去年10月中旬后首次出现，本周同时还出现了MA30对MA60的上穿，结合周线KDJ、MACD指标的看涨信号，美元指数中期出于乐观向上格局中。超短期下方近档支撑位于90.14附近的15分钟MA60区域，短期下方强支撑是4小时MA30、日线MA30、布林中轨线、MA60共振的90.00/89.89区域。美元指数后市大概率将以此为依托展开上行攻势，短期上行的重要阻力区域则来自于周线布林中轨线于91附近。 避险情绪消散，美元指数强势背景，金价周二大幅回落再度出乎多数评论意外。尽管本周还有美明确301法案的关税征收清单公布及可能的反制措施你来我往，我们判断，中美为争夺未来经济优势地位爆发全面贸易战的可能微乎其微，仅仅是有克制的制裁与反击不会动摇中美经济基本面，而本周对贸易争端引发的美股动荡并未引发更多金融市场联动，显示这一题材对金融市场影响的边际递减效应，后市对金市影响也将渐趋微弱。 金价周二回探下穿日线MA60至布林中轨区域，相较于美元指数企稳日线MA60上方，金价目前仍能坚守于这一线上方，已经显示有避险的溢价成份。技术上，金价短期上行阻力位于4小时MA30、MA60、日线MA10以及1356-1321下跌阶段的0.618黄金分位1333/36美元区域，进一步上行则是本周高位的1341/4美元区域。下方较强的支撑来自于日线MA5、MA60布林中轨及MA30汇聚的1332/27美元区域。若后市美股回归常态的波动，避险情绪进一步消散，则金价该部分溢价则有快速回吐击穿如昨所述的短期技术面上的分水岭，而技术面上的破位又将引发技术止损盘导致跌势的加剧。 因周初贸易摩擦致美股动荡，金市周初大幅震荡，未改变我们短期看跌金价思路。策略上，国内会员建议持有布局好的2-3成空头渡过清明假期；国际市场会员则继续留意若假日期间若出现周评意见技术性破位后可能的进一步补仓机会。 操作上，继续阶段持有2-3成空头； 我们将继续密切关注中美贸易相关信息进展及对股市等金融市场的扰动，若出现意外的大幅异动的短期盘口信息，将及时予以调整，请关注快讯及短信通知。
180403 time 075656： 财政部网站周日深夜消息，经国务院批准，决定对原产于美国128项进口商品中止关税减让义务，贸易战阴影再度浮现市场。现货金价周一开于1326.49美元，盘初的震荡中触及1325.03美元日内低位。随即国内期市交易开市后小幅推升至1330美元关口附近震荡。尽管欧洲多国金融市场处于休市状态，但亚欧错盘阶段及欧美错盘阶段，美元指数动态下行再度刺激金价推升。美盘阶段，美元指数探底回升，3月制造业指数高位小幅回落不及预期未改变美元震荡回升趋势。但中国贸易反击手段使得贸易摩擦升级担忧情绪下，美股开市后逐级走低，大幅跌落，避险情绪高涨盖过了美元指数回升的负面影响，金价震荡上行突破1340美元关口最高触及1344.80美元后温和回落修正，终收于美元，日涨美元，涨幅。 欧美从复活节归来，周二成为本周唯一全面正常交易的工作日。延迟了一日英欧制造业指数市场预期平稳，但料从前期高位温和小幅回落是较大概率。中美无重要数据发布，鸽派美联储卡什卡利（年内无投票权利）立场转变为温和、布雷纳德3月初的讲话立场趋于鹰派风格，市场氛围总体温和利于美元指数。市场预计特朗普政府将在本周五前发布拟加征进口关税的中国商品清单，在政策落地前有关贸易争端的信息仍将刺激并影响美股以及金市情绪： 15:55 德国3月制造业PMI终值 58.40 58.40 16:00 欧元区3月制造业PMI终值 56.60 56.60 16:30 英国3月制造业PMI 54.70 55.20 21:30 美联储卡什卡利（无投票权）发表讲话 4日 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周一调整持仓增持6.19吨，增幅为0.73%，当前持仓量为852.31吨。 技术面上，周一金价突破日线布林中轨、MA30、MA60以及动态突破4小时MA30均线限制，重新回到技术趋暖格局中；但4小时指标逼近超买区域显示，超跌反弹已近完成。短期上行阻力位于昨日高位及1307-1356阶段回落0.236分位的共振1344/5美元区域，已达至常态超跌反弹的高位极限区域，更上方则是1350美元上方略高前高及旗形整理上沿强阻；短期支撑来自于4小时MA30及1307-1356阶段回落0.382黄金分位共振的1338/7美元区域，更下方较强支撑则是昨日突破的旗形整理中线、日线MA60、MA5共振的1332/1美元区域以及日线布林中轨线、MA30汇聚的1328/7美元区域，这一区域将成为短期金市多空的技术分水岭。 贸易摩擦担忧刺激美股下行，美股技术面短期弱势发展进一步放大跌势，股市跌势反过来催生避险情绪，金价反弹回升。这一过程和超短期的技术面的超跌反弹技术需要叠加，是导致周一金价反抽强劲的原因。我们分析认为，美股连续9年内牛市后有恐高情绪，市场易出现外部信息刺激下的大幅波动。但美国经济基本面稳固，整体市盈率并未呈现明显泡沫化，难以出现恐慌性的金融危机式的极端连续下跌，美股2018年将总体维持区间震荡。同时我们关注到，周一美元指数明显彰显转强迹象，在美股动荡下跌中，企稳于日线MA60上方，周线MACD、KDJ发出看涨信号。在美元极有可能演绎趋强走势背景下，基于贸易摩擦争端的你来我往的避险情绪来得快去的也快，昨日的美盘的升势或短暂在今日亚洲以及昨日休市的欧盘初段有所显现，但金价的反弹难以有持续性，后市出现仍将大概率出现回落走势。 策略上，昨日上午略早建仓后，本周仍以反弹后的高位完善布局空头思路为主，而阶段性空头仍将继续持仓。 操作上，继续阶段持有2-3成空头； 空仓新入会员日内仍可于现价1342美元上方轻仓做空2成（2倍杠杆）； 我们将继续密切关注短期盘口信息，请关注快讯及短信通知。
180402 time：101556 亚洲初盘，金价温和反弹，触及周评设定的空头回补价格区域。 我们认为，基于超短期的超卖修正反弹走势，该修正预期在宏观趋势更趋明显化后极大概率反抽空间有限，小于最初分析，在周评中我们详细分析，原定空头可能的调仓调整为继续阶段持仓。 空仓会员可在当前的1330美元及上方建立轻仓的2成（2倍杠杆）空头。
----------------- 金银信号矛盾 但恐有一跌 2018年4月1日 威尔鑫投资咨询研究中心首席分析师 金银信号虽有矛盾，但银价恐跟随金价下跌 上周整个COMEX期银市场未平仓合约渐进历史绝对高位区，这通常意味着银市处于阶段性头部。但是，基金净多持仓又处于历史最低位置，或曰净空持仓处于历史最大位置，这又通常意味着银价处于阶段底部区域。再从整个基金多头位于两年低位，空头位于数年高位，净空持仓创20年高位的分布特征来看，银价处于中期或阶段底部的特征似乎更大。 基于黄金与白银市场波段运行的高度正相关，如果白银处于中期底部阶段，对应的金价似乎也应该处于中期底部。然单独梳理黄金市场，尤其结合美元梳理黄金市场后，我们认为金价还有中期下跌的极大概率。 结合白银多跟随黄金市场的运行属性，如果金价还有中期下跌，银价也难免还有下跌。只是在白银市场做空动能耗费得非常充分的前提下，银价跌势可能相对于金价，在形态上不会那么明显。 美元中期底部明显 美元指数宏观技术面如月K线图示： 笔者以为美元大四浪历时神秘的13个月时间周期后，已回调到位。88.25点应该就是美元大四浪调整的绝对底部，它刚好位于大三浪的二分位置，理论位为88.26点，目前实际见到的是88.25点，极其精确。 250月、60月线在当前胶合，构成极强支撑。此外，2009年的89.62点，2010年的88.71点，也构成美元回调的宏观形态支撑。 如若此后确有大五浪，我们应该见到再创数年新高，甚至突破110点的美元指数。然就中期而言，96点附近是极其重要的阻力位，这应该是4、5、6月至少的反弹目标。 就美元月线KD指标来看，近20年，KD指标双双下行至20下方超跌区后，K值反弹触及或上穿D值的情况，总计7次。K1、K2位置，即便处于宏观熊市途中，也产生了3-4个月的反弹；而K3位置的反弹只有一个月；K4、K5、K6都构成中期大底。当前的K7位置呢？如果还有大五浪，它应该会像K4、K5、K6一样。即便反弹3-4个月至96点附近，也应该像K1、K2位置一样。最次，像K3一样反弹一个月，也意味着4月美元应该看多。 从对冲基金在美元外汇期货市场中的能量分布特征，以及基金行为来看，如图所示： 无论对冲基金持仓净能量分布，还是美元综合指标的量度，都显示中期美元做空能量已释放得极其彻底，美元随时可能迎来中期反转。 就对冲基金在外汇期货市场中的行为量化而言，也明显脱离了在美元市场操作的冰点区，意味做多能量逐渐转强。 黄金市场，历史继续重演 此后至今的数周，运行形态都极其相似，1、2、3、4、5、6、7的周线位置一一对应，高度相似。唯有C区的震荡，比D区多两周时间。甚至位置6的最后周阳诱多，也都来自同样的题材刺激——美国议息会议。 如果这种相似性进一步延续，4月第一周将对应于2016年10月第一周，金价恐将破位下行。如果破位时间周期也继续对应，那么破位应该发生在四月第一周的周二或周三。若确实如此，我们很快可以见到1250美元附近的金价。 周K线对应的相似运行形态，也对应着相似的技术指标。如周线KDJ图表所示，最新的7位置处，KDJ形态高度类似，量度值也差别不大。 虽周K线还有C、D区的小差异，但月K线形态则高度类似了，如2016年7、8、9月，与2018年1、2、3月K线对比图示。 除了上述形态技术的相似性，还有对冲基金运作细节上的相似，这是内蕴相似的进一步体现。在2016年9月21、2018年3月21（都是周三、21日）美联储议息会议之后的诱多，对冲基金的“异动”操作都几乎一样。在2016年9月21议息会议后的一周诱多中，对冲基金大幅增加了3.2646万手多头，并伴随0.3079万手空头止损。2018年3月21议息会议后的一周诱多中，对冲基金大幅增加了3.515万手多头，并伴随1.9473万手空头止损。两处诱多位置的基金多头增仓幅度都基本一样。 当然，奇迹未必继续高度相似地演绎下去，但在避险题材渐成伪命题的背景下，中期金价应有至少一次的难免破位下行。 操作上，建议国内市场会员继续持有各自的2-3成空头。空仓会员可在1330-1335美元做空2成（两倍杠杆）。如果本周确认击穿1300美元破位，我们可能会在破位的时刻继续增加2成空头持仓。故如果金价下跌至1300美元关口，请保持对快讯的高度关注。 ------------- 【持续观点】 180401日： 美元中期底部明显 美元指数宏观技术面如月K线图示： 笔者以为美元大四浪历时神秘的13个月时间周期后，已回调到位。88.25点应该就是美元大四浪调整的绝对底部，它刚好位于大三浪的二分位置，理论位为88.26点，目前实际见到的是88.25点，极其精确。 250月、60月线在当前胶合，构成极强支撑。此外，2009年的89.62点，2010年的88.71点，也构成美元回调的宏观形态支撑。 如若此后确有大五浪，我们应该见到再创数年新高，甚至突破110点的美元指数。然就中期而言，96点附近是极其重要的阻力位，这应该是4、5、6月至少的反弹目标。 就美元月线KD指标来看，近20年，KD指标双双下行至20下方超跌区后，K值反弹触及或上穿D值的情况，总计7次。K1、K2位置，即便处于宏观熊市途中，也产生了3-4个月的反弹；而K3位置的反弹只有一个月；K4、K5、K6都构成中期大底。当前的K7位置呢？如果还有大五浪，它应该会像K4、K5、K6一样。即便反弹3-4个月至96点附近，也应该像K1、K2位置一样。最次，像K3一样反弹一个月，也意味着4月美元应该看多。 当前核心宏观作用力在91点附近，理应体现为支撑。目前跌破状态，存在很大诱空可能。进一步下行的宏观强支撑分别位于87、85点附近。回升宏观强反压，分布位于96点、102点、111/112点附近。 ------------ (180216日) 【白银】 宏观下档技术强支撑在12.8/13.6美元附近。18美元附近为上档第一反压，强反压位于21/22美元附近。
当前通胀环境并不利多黄金。 宏观趋势与宏观技术：2016年后转暖偏多。宏观K线形态，似乎正构筑底部三角形。一旦突破1380美元，存在继续加速上行可能。2017年以来的金价，相对于商品指数，相对于美元，都滞涨明显。滞涨后的中期存在两种选择：1）体现调整压力大，有调整可能。2）滞涨持续后，若美元与商品指数大体延续当前格局，没有中期逆转迹象，不排除金价存在阶段“补涨”可能。若突破1380美元，就可能是补涨信号。尤其是彰显独立强势的突破。
宏观（中长期）上档第一压力，1380美元。第二压力，1480/1500美元。第三压力，1580/1600美元；宏观下方第一支撑，1240美元附近；第二支撑，1080/1100美元。
短期下方第一支撑，1290/1300美元。中期下方第一支撑，1250美元附近。再下支撑分别为1210美元、1170美元、1100美元附近。
中长期结合观察，下方最强支撑在1080/1100美元附近。
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