180817 time 073056：

现货金价周四开于1175.04美元，亚洲初盘日本期市开市后国内期市开始前夕的惯常清淡盘口市场突发异动，金价在未有关联市场明显联动效应下急跌近15美元，最低探至1160.11美元。在国内期市开市后，受有关中美重启贸易谈判信息刺激，人民币企稳回升，美元指数如期延续美盘中段的整理，金价低位快速回升重回1170美元关口。午后，金价继续震荡上行，在欧洲初盘英国零售数据利好配合下触及1181.92美元日内高位。美初时段经济数据优劣不一，美元指数延续回落，但特朗普及其经济顾问库洛德称“全球外部环境不平静，钱正在回流入美国，这是很好的。”，这番认可美元走强言辞促使美元低位回升，全日维持强势震荡格局。欧美错盘阶段，金价陷入震荡拉锯，美初回探在升至1180美元关口后，受美元回归强势通道压力下，凌晨后小幅走软震荡回落，终收于1174.08美元，微跌0.77美元，跌幅0.07美元。

今日欧元区7月通胀终值料和前值相近，重点关注首次披露的环比，在德法相对平稳下，这一预期显得过低。在欧元持续疲弱背景下，较低的市场预期有助于欧元企稳。另外还有澳大利亚联储的半年货币政策证词，澳元周四结束日线5连阴，能否延续反弹将对金价产生正相关作用；其他值得关注还有美消费者信心指数，预期相对平稳：

17:00 欧元区7月调和CPI环比                预期 -0.3%  前值 0.1%

      欧元区7月调和CPI同比终值            预期 2.1%   前值 2%

      欧元区7月核心调和CPI同比终值        预期 1.1%   前值 1.1%

22:00 美8月密歇根大学消费者信心指数初值   预期 98     前值 97.9

全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST 周四再度降低持仓小幅减持1.18吨，降幅为0.15%，当前持仓量为773.41吨。

展望下周：

欧美即将结束夏季休假期，全周并无重量级经济数据发布。重头戏放在央行层面，8月2日美联储决议用“强劲”（此前用“稳健增长”）评价美国经济以来，美联储9月加息预期一直维持在95%之上，美元结束2个月的箱体整理期，重回升势。周四凌晨2：00美联储8月会议纪要将成为下周关注焦点。同样值得重点关注还有2018年杰克逊霍尔全球央行年会24-26日（北京时间）召开，系列央行官员对当前经济形势及强势美元环境的态度将尤为值得关注。

周四美元指数如期在超买后技术性修正，但基于4小时MA30线支撑回升，日线呈长下影线小阴十字线，结合周三长上影小阳十字星分析，属于阶段上行过程中的修正，整体强势未改。日线上，KD指标潜在有高位死叉迹象，美元若不能短期继续强势，该指标将转为看空指引。周线上，动态小阳，今日对于周线阴阳性质归属的96.4/5的预料多空将激烈博弈。近档上行阻力位于周四反弹回升高位96.75/80区域，继续上行则是96.99附近本周高位；下方近档支撑位于4小时MA30及周一长阳上攻的顶部区域共振的96.55/45区域，继续下行则是本周低位及103.82-88.25阶段的50%分位共振的96.15/00区域。

周四早盘在我们日评发出后不久亚洲盘口出现久违的异动，这往往就是阶段行情转折的标志之一。盘初急跌15美元后拉升20美元，最终日线呈长下影线的阴十字星形态，预示阶段单边探底走势结束，日线KD指标低位金叉发出看多做多信号，后市较大概率迎来震荡反弹周期。近档下行强支撑位于周四早盘下跌4小时的实体区域及1046-1375回撤的61.8%黄金分位共振的1172/69美元区域；近档上行阻力位1180/2美元区域，以及4小时MA30靠拢的1190美元附近。

尽管金价面临系列技术超跌后的强反向支撑，但阶段美元指数强劲走势仍制约着短期金市信心。在未有明显避险情绪回归前，金市探底回升之路也将不会平坦。周线六连阴或难以避免，但六连阴后持续打压的先例在1920见顶重未有过。（请参看2016年12月中下旬周线图：美元指数强劲升势压力下，金价六连阴，其后一周在美元指数继续强势震荡下低位企稳，其后两周美元指数继续强势震荡并创出阶段新高103.82，但金价已先于美元指数触底接连强劲反抽）因此尽管短期相对被动，我们认为目前4成多头安全冗余性是充分的，建议继续持有这部分阶段合理多头。同样，我们也不鼓励在相对确认的底部区域盲目增仓追求超预期的额外收益。

操作上，继续分别持有在国内市场会员1205美元附近4成多头，国际市场会员1208美元附近3成多头以及本周下跌过程中增持的1成多头；以及1188、1175美元下方分别增持及建仓的多头。

          根据盘口信息，若有实时进行调整或修正持仓，将快讯及短信通知。

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180816 time 070456：

美元指数冲高回落强势不减 大宗商品全线溃败：美元指数周三亚欧盘口依旧维持强势震荡上攻走势，土耳其里拉依旧振幅剧烈，多个新兴市场国家货币处于风雨飘摇之中，在美7月零售大幅强于预期持平于6月未修正前值（6月实际值被大幅下调）后，美元指数创出96.99的阶段新高逼近97关口。受此压力，大宗商品集体下跌：LME期铜跌逾4%，较6月高位跌逾20%，进入技术性熊市范畴；其余基本金属跌幅最少也跌逾2%；在晚间美EIA库存超预期影响下，美原油及布伦特原油分别跌逾3%和2%。现货金价开于1193.96美元后，在开盘的震荡中触及1194.62美元日内高位。随后日内各盘口震荡下跌，尽管盘口超跌讯息明显，但趋势下未见反抽回升意愿。继亚洲盘口跌穿1190美元关口后，美初零售数据出炉后再受打压，加速下滑，击穿1180美元关口。美盘中段后，卡塔尔承诺向土耳其投资150亿美元，缓解其风险敞口的担忧，里拉及欧元出现明显回升，美元指数连续冲高后明显回落，回吐日内大半涨幅。但商品市场信心溃散，贵金属板块白银收跌4.14%、铂金收跌4.38%、钯金跌逾7%，金价依旧弱势震荡，尾盘延续触底走势，探至1173.04美元阶段新低后，终收于1174.64美元，大跌19.43美元，跌幅1.63%。

今日数据面上值得关注的讯息如下，7月英国零售的良好预期将有助于英镑企稳：

16:30 英国7月零售销售环比            预期 0.2%    前值 -0.5%

20:30 美8月11日当周首申失业救济人数  预期 21.5万  前值 21.3万

全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST 周二继续降低持仓减持7.95吨，降幅为1.01%，当前持仓量为776.65吨。

大幅好于预期的美7月零售遇上大幅下调后美6月零售数据，美元指数在持续强势上攻后暂缓攻势，日线呈长上影的小阳十字星，强势形态未有实质变化，但4小时MACD高位向下死叉，皆预示短期技术修正概率增高，日内出现强势宽幅震荡格局概率较大。上方短期阻力位于昨日高点的96.99附近，阶段趋势依旧是97.9/98.0以及100.1/2区域；下方近档支撑位于如昨所述的96.55/45区域，4小时布林中轨日内也将汇聚于此；继续下行则是96.05/00区域。

周三金价再度大跌，美盘中后段无视美元指数回落修正的利好，直接逼近1172/1美元强技术支撑，月线、周线、日线、4小时线同时处于极度超跌区域，极为罕见，在我们看来，这已经探至短期阶段调整的极值范畴，金价将迎来至少短期的喘息机会窗口，出现强劲反抽概率也极高。近档上方阻力依次位于1180美元附近、1191/2美元区域。

周三国际金融市场再度出现由美元指数拉升引发的剧烈震动，除商品大跌之外，新兴市场国家股市及欧洲股市也出现较为明显的下滑，美股在此影响下，也出现回落，但幅度相对温和，这也是金价至今尚未体现避险属性的重要缘由之一。我们在此提醒，周三美股小幅回探后，三大股指皆收落于日线布林中轨下方，若美元指数短期震荡强势不减，则有较大可能触发美股滑向弱势范畴可能，这将会出现我们在周评中分析的美指延续强势后的激发避险情绪在市场蔓延，金价则有望从中获益（当然我们必须高度警惕，这一情形的出现较大可能依赖于美股持续下跌，这一过程或出现商品短期持续的弱势盘跌)。因此，策略上建议会员上周相对高位的多头持仓目前仍可继续持有，但必须严格控制持仓比例，勿要私自加持增持。

操作上，继续分别持有在国内市场会员1205美元附近4成多头，国际市场会员1208美元附近3成多头以及本周下跌过程中增持的1成多头；

        新入会员及尚未增持的会员，今日仍可在1175美元下方继续补齐等量4成（4倍杠杆）多头；

        根据盘口信息，不排除实时进行调整或修正持仓，请留意快讯及短信通知。

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180515 time：152056：

伴随本周金价进一步击穿1200、1190美元的下行，金市超卖程度也进一步走向极端：动态周线RSI已创出20年新低；周线KDJ也20年第二低，距离2016年底的最低仅差“点点”；我想金市多空能量波的收口也可能无限接近，甚至达到2015年底的最窄程度。这些，都应该阶段或中期金市的底部信号。故此，当前的1188美元附近及下方，继续建议维持总体4成（4倍杠杆）多头的建议。

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180815 time 073156：

汇市震荡依旧激烈 金市淡然弱势窄幅波动：现货金价周二开于1193.71美元，亚洲盘口未出现承接美盘弱势的惯常盘口性跌势，温和反弹维持窄幅震荡。土耳其央行周二凌晨为金融体系拨备流动性，午后亚欧错盘阶段，里拉兑美元一度反弹5%提振信心，美元指数动态回落。欧初时段，欧英系列经济数据多数好于预期报喜，但经济数据利好未有效对冲市场对欧元区银行业在土耳其的风险敞口，欧市中段，欧元出现回落，美指来回震荡后企稳。金市则在此过程依然维持窄幅弱势横向整理走势。欧美错盘阶段开始，美元指数温和震荡回升，对应金价出现盘口性的技术修正回升走势，最高触及至1198.70美元。此后，美元在美盘中段加速主动上攻，金市弱反弹随即终结，一度再创新低触及1191.97美元。尾盘呈抵抗性走势，转入横向整理，终收于1194.07美元，微涨0.72美元，涨幅0.06%。

今日数据面上核心关注点是美7月零售，7月通常是季节性的消费淡季，市场预期较低；由于美国就业市场紧缩正缓慢推动薪资上涨，消费支出也开始出现持续上扬。美经济基本面目前乐观背景下，仍有望好于这一市场低预期。其他值得关注的还有英国7月通胀，英国本月系列经济数据显现温和改善回升及月初英央行鸽派言辞但实质鹰派的加息，汇市目前均未对此正面回应，英镑走势仍由悲观的脱欧进程主导。

16:30 英国7月核心CPI同比               预期 1.9%  前值 1.9%

      英国7月CPI同比                   预期 2.5%  前值 2.4%

      英国7月CPI环比                   预期 0%    前值 0%

20:30 美国7月零售销售环比              预期 0.1%  前值 0.5%

      美国7月零售销售(除汽车)环比      预期 0.3%  前值 0.4%

      美7月零售销售(除汽车与汽油)环比  预期 0.4%  前值 0.3%

21:15 美国7月工业产出环比              预期 0.3%  前值 0.6%

全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST 周二继续降低持仓减持7.95吨，降幅为1.01%，当前持仓量为776.65吨。

美元指数周二短暂技术修正后再度强劲上攻触及96.80附近阶段新高，4小时超短期CR指标进一步升逾230、但整体综合指标通过盘中正常调整超买得以有效修正；日线形态上继续强势发展，后市仍处于多头氛围中，延续震荡上行概率较大。上方阶段阻力如昨所述依次为97.9/98.0区域、100.1/2区域。下方近档支撑位于周一的顶部区域及快速上移的1小时MA60即将汇聚的96.55/45区域，这里也是常态震荡上行格局下美元动态回探的低位区域；继续下行则是96.05/00区域以及95.65/50区域。

周二金价因超跌带来的修正意愿在美指整体强势背景下呈现了明显的抵抗性下跌，美初盘口性反抽在美元强势升势下于上方短期技术压力位之下终结。周五破位下跌的悲观形态未有变化，SPDR GOLD TRUS持续减仓显示机构对于阶段美元强势背景下对持仓的谨慎。盘口分析看，今日仍将承受较周一早盘更为明显向下的较大压力。但同时，盘口性的下落意味着超跌的再次强化，更有力度的反弹也将在此过程中孕育。近档上行阻力依旧为1200/04美元区域，下方支撑依次为1191美元昨日低位、1122-1366去年上行阶段的0.236分位1180美元附近以及阶段强支撑1172/1美元区域。

操作上，继续分别持有在国内市场会员1205美元附近4成多头，国际市场会员1208美元附近3成多头周一下跌过程中增持的1成多头；

        新入会员及尚未增持的会员，今日仍可逢低继续补齐等量4成（4倍杠杆）多头；

        根据盘口信息，不排除实时进行调整或修正持仓，请留意快讯及短信通知。

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180814 time 072356：

美元周五创阶段新高后周一继续强势高位震荡，新高后的美元施压国际金融市场，部分新兴市场国家货币延续动荡，大宗商品承压普遍回软。现货金价周一开于1210.68美元，亚洲初盘短暂走高触及1213.82美元日内高位。在中日期市开市期间，金价小幅回落，至1210美元下方震荡。进入欧洲时段，美元指数盘口性升势并保持强势，金融市场的动荡未能诱发金市的避险情绪回归，金价继续下挫击穿1204美元附近前期低点。技术面上破位促使悲观情绪放大，随即跌破1200美元整数关口。欧美错盘阶段，美元指数高位回落，金价快速低位动态反弹回升近10美元至1200美元上方。但市场很快做实诱发土耳其里拉急速反弹的消息为假后，美盘中段金价延续跌势，最低探至1191.60美元，创2017年1月来的最低，终收于1193.35美元，大跌17.99美元，跌幅1.49%。

今日国内将发布7月工业、零售等系列数据以及7月国民经济运行情况新闻发布会。同时，欧洲方面也将有众多经济上数据发布，德法7月通胀料和初值一致，值得重点关注的是欧元区二季度GDP初值（第二次估值）：尽管德国对二季度的GDP增速预期较乐观，但德国近期工业数据不佳难以带动上修整个欧元区GD预期，贸易争端背景下，该数据料也将和前值相近。

14:00 德国二季度未季调GDP同比初值       预期 2.5%  前值 1.6%

      德国二季度季调后GDP季环比初值     预期 0.4%  前值 0.3%

16:30 英国6月三个月ILO失业率            预期 4.2%  前值 4.2%

17:00 欧元区二季度GDP同比初值           预期 2.1%  前值 2.1%

      欧元区二季度GDP季环比初值         预期 0.3%  前值 0.3%

17:00 德国8月ZEW经济景气指数            预期 -21.3  前值 -24.7

全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST 周一减持1.48吨，降幅为0.19%，当前持仓量为784.60吨。

借土耳其国内政经困局引爆里拉货币危机，欧元区确认其风险敞口欧元出现急速下跌，周五美元成功突破96关口。阶段新高后的美元指数诱发部分新兴市场不安定因素，阿根廷、南非、阿根廷、墨西哥、俄罗斯等国货币也都出现快速下跌，美元走强趋势得以延续，周一维持强势震荡格局。技术上，周五盘中突破横盘整理2个月再创新高后，处于短期技术强势突破格局之中。阶段趋势看，103.82-88.25过去一年下行阶段回撤的0.382黄金分位的97.9附近将成为近档强阻，而继续上行的回撤0.236分位的100.1/2区域，这一区域大致和本轮美元在4月自89.5/90.0开始至95附近的第一浪升势升幅相当，将成为更强劲的趋势阻力区域。103.82-88.25阶段的50%分位位于96.05/00区域，结合4小时CR指标进入200上方的超买来看，日内若出现正常的修正走势，这一带里将成为新的近档支撑；继续下行，则是95.65/50的前期箱体震荡顶部区域，这里将是强势美元技术修正的极限下限区域。反过来说，若美元技术修正自此不能快速回升，则证明美元近期强势是一次假突破。

面对美元强势突破引发的国际金融市场动荡，周五金市有效体现了避险属性。周一这一局势延续引发新兴市场国际货币动荡，但未能引发主要股市出现大的动荡，A股早盘低开一度大跌，但下午强劲回升大幅缩减跌幅，平稳过渡；欧洲市场股市虽跌但也较平稳；美国同样小幅下跌。股市一定程度的稳定，缓解市场避险情绪，金银周一跌势带有很强的补跌意味，在击穿1204美元的前期低位及1200美元整数心理关口后，出现一定程度的恐慌性抛盘，放大跌势。

技术上，周线动态6连阴，是见顶1920美元下跌以来的第二长连跌（月线5连阴则是第一，16年底的周线6连跌后，第7周出现小阴十字星后随即开启超跌强势反弹之路）。周线KD指标跌至-90之下、RSI跌至8、威廉升至98，纷纷触及极限区域，预示极限的超跌来临。日线上，MACD及KD均发出看多信号，但长阴破位近期弱势盘整的1204/5支撑，形态上短期悲观。4小时超短期盘口来看，周一连续三个盘口弱势下跌，已经进入超卖区域，我们指标提示盘口修正走势的需要。近档上方较强阻力即为1200/04美元的心理及前期支撑，短期若能突破这里意味着金价重新回到弱势平衡格局中，周一即为空头陷阱。下方近档强支撑为1172/1美元区域，这是1046-1375阶段50%分位1211美元告破后，下一重要61.8%回撤位支撑。

尽管周一金价破位下行，美元仍维持强势震荡格局，短期走势和我们预判向左。但是金价极度超跌的本质不变，请会员们仔细回顾周评分析，我们不认为金价在目前的下行空间会引发1205/08美元附近多头持仓风险（但请会员们严控持仓比例），在渡过对击穿前低的盘口性恐慌情绪后，市场将很快迎来恢复性上升行情。

注：因周一对原油持仓做获利平仓处理，我们日评短期将不再保留固定分析，但我们以后会在认为有必要操作的时候继续进行参与，相关分析也将在部分有必要的波动行情中择机分析，请会员们日常继续保持对这一品种的关注。

操作上，继续分别持有在国内市场会员1205美元附近4成多头，国际市场会员1208美元附近3成多头；以及在周一下跌过程中增持的1成多头；

        新入会员及尚未增持的会员，今日可逢任一盘口性的相对低位择机继续补齐等量4成（4倍杠杆）多头；

        根据盘口信息，不排除实时进行调整或修正持仓，请留意快讯及短信通知。

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十几个金价见底的核心信号

2018年8月12日  威尔鑫投资咨询研究中心首席分析师

 杨易君 （公众号：yangyijun1616）

综述

本期评论主要就黄金市场本身的信号信息，做出金价阶段或中期见底的判断。尽管美元对金价波段影响巨大，但黄金市场有其自身运行规律。尤其在市场走到极端程度时，黄金自身运行规律可以不受美元走势的影响，它们都有成为避险品种可能。这是黄金特有的金融属性，不同于哪怕白银等其它商品。黄金产量恒定，不会谁想大肆做空，就能有相应实物进行交割。而其它大宗商品产量，可以有很大弹性。黄金是全球央行储备手段之一，非其它商品可比拟。

就大趋势来看，2015年后，全球通胀稳步抬头，对应金价见大底。宏观金价与宏观金价走势大体一致。当前以美国为代表的全球通胀稳中有升，近期公布的中国通胀指标也继续走高。在通胀没有回落的大背景下，黄金中期调整不会没有底线，容易“有底”。当黄金市场本身的诸多底部信号出现以后，其底部意义就会很强。

美元与白银市场简述

上周对冲基金在六大外汇期货市场继续做多美元。名义上，对冲基金在六大外汇期货市场中的美元净多由前周的201.1465亿美元，上升至220.1624亿美元，放大约20亿美元。就主要分项数据而言，对冲基金在欧元期货市场中的净多持仓，由一月底的230.5876亿美元大幅减持至上周的15.3140亿美元，是驱动美元市场逆转走强的最主要市场。

然将各外汇期货市场分项净能量，相对于其在美元指数中的权重进行除权，对应做多美元的实质性净能量只有40亿美元，而历史上最大实质性净能量可以超过250亿美元，也就是说，做多美元的能量，可以有很大后续弹性。

既然美元还有很大走强可能，金价何以可能见底走强？黄金市场有其自身运行规律，尤其当被做空至极限，其底部信号比商品市场强很多。从5月底至上周初的黄金、美元运行关联对比来看，金价的下跌，已对强势美元进行了透支：

黄色区域中的美元指数几无绝对涨幅，但对应金价却破位下跌了百美元，可视为金价对强势美元的下跌透支。当金价出现做空动能极度衰竭信号时，极可能就是见底信号。也就是说，不排除后市金价与美元同涨可能。如果出现这样的情况，对国内黄金市场将是极大利好，因为国内金价将迎来国际金价上涨与人民币继续趋软运行的双引擎助推。

除了黄金市场本身做空至极限后的“否极泰来”，还会有其它基本因素支撑黄金价格上涨吗？这完全有可能。

此前笔者曾分析，贸易前战后的经济金融战，需要美元大幅走强去“引爆”，这或是特朗普政府真正的追求。一些弱小经济体会在美元走强中首先出现麻烦，美元走强可能仅仅是这些麻烦开始的顺水大环境，不排除一些强大的美国金融机构会首先选择做空一些弱势经济体，先从心理上打击整个金融市场。就像2010年，高盛仅凭10亿欧元接亲，再100亿美元埋雷，就引爆了希腊债务危机，进而再引爆欧元区债务危机一样。投资者可以百度百科“希腊债务危机”进行了解。

上周五，开始有些金融市场的异象出现了：8月10日周五，土耳其里拉开启崩盘节奏，风险蔓延至全球市场。里拉日内暴跌近20%，刷新历史新低。北京时间晚间21点20分，土耳其里拉兑美元跌幅再次扩大至6.3005，刷新历史新低。此后，土耳其里拉继续下挫近20%，盘中跌幅截至发稿跌幅达18.62%，报6.57781。

不排除，黄金与美元市场的运行关系，可能迎来“意外”类似2014年11月至2015年1月的运行阶段。美元从88点大幅上行至94点，对应区间金价从1130美元附近大幅上行至1300美元上方。期间对应着市场对全球经济金融危机的忧虑，对美国股市见顶的忧虑，以及瑞士黄金公投的忧虑等。

此外，笔者还强调过，2018年美国股市是大幅震荡的一年，是泡沫反复消化的一年。如果美元走强，可能又到美国股市连续几个月反弹后，再度进入大幅调整的阶段。这个过程可能再如诱发全球股市大幅回调，中国股市或难免继续大幅下跌。回看近年中国股市与美国股市关联运行关系：美股大幅上涨，未必能带动中国股市上涨，但美股大幅下跌，一定拖累中国股市。故此，中国股市可能还会有较大下跌空间，抄底尚早，至少威尔鑫会员不应去抄底。不抄底股市，并做好黄金，这就是锦上添花的双赢。外汇市场大幅动荡，全球股市再度下跌，这回基于黄金的避险需求可能就是真的了，不会再像2018年2月让投资者失望。当时全球股市大幅下跌，很多有关基于避险而买黄金的呼吁被笔者驳斥。那时，本人首先是基于对冲基金在整个黄金市场中的资金分布特征判断，金价根本不具备再发动一轮涨势的基础。

而如果下半周开始的美元突破，只是个假突破，黄金依然会迎来一轮反弹。只是做多人民币金价的利润，可能会被人民币汇率的反弹对冲掉部分。

白银市场，上周对冲基金在COMEX白银期货市场中的未平仓合约、基金双向总持仓、空头持仓，都再创历史纪录新高，看似做空动能极盛，然对应的基金多头并未畏惧止损，而是逢低大幅做多，与空头对垒。也即，在做空白银能量盛极之时，抄底的对冲基金能量也在悄然放大。

十几大黄金市场见底依据

这才是本期分析评论重点，就黄金市场本身而言，阶段或中期见底信号已极其明显。我们这十几大见底因素，若被一般投资者分散研究，可能会发现有不下三十个黄金市场见底信号。如金价日K线，以及对应的黄金市场多空能量波、金市综合技术、对冲基金行为三大信号图示：

1）从多空能量波观察。悉知威尔鑫分析工具的投资者可知，当能量波收窄时，是金价下跌进行时。当能量波开放时，是金价上涨进行时。能量波收窄的程度，能够清晰反应出黄金市场被做空的程度。截至上周五，多空能量波的收窄程度，为2002年至今近17年以来的第二窄，仅略次于2015年底金价见1046.20美元大底时的收口。且尚未见横向趋平开放之态，这意味着从黄金市场本身能量分布观察，黄金已被做空至何等极限程度了。否极泰来，几乎呼之欲出！

2）从金价综合技术指标观察。此指标由二十几个技术指标与经济指标合成，它不是一个单纯的日线指标，也包括周线、月线，甚至月度经济数据及关联市场指标。若一般投资者分解分析这个指标的信号，可能都会多出十几个金市见底信号。

但看此指标线，已击穿2016年底部，触及图示L线位置。虽仍略高于2013-2015年不少波段低位，但看2013-2015年，该指标基本运行于“熊顶牛底区”下方，是非常明显的“熊市”阶段运行特征。在“熊大底”线附近，即便是熊市中的金价，也是信号极其可靠的阶段或中期见底信号。2016年后，该指标线从熊大底附近，上行至2348.91点，整个指标重心已运行在“熊顶牛底区”上方，这提醒我们应该转换黄金熊市思维了。2016年7月至年底，金价从1375.10-1122.64美元的大幅下跌，该指标波段下跌过1900点。此轮下跌，指标跌幅也已约1800点，且击穿了2016年的指标底部。波段指标跌幅是2013-2015年区间没有的，可见该指标反应金价超跌是何其严重。

3）就基金行为来看。目前对冲基金在黄金市场中的交易行为，已在冰点区运行三周，说明做空黄金的能量盛极。无论牛市还是熊市，当对冲基金行为处于冰点区时，都是金价阶段或中期见底的可靠信号，如图中A、B、C、D、E、F、G位置所示。此指标对黄金市场阶段或中期底部的量度，比其它金融市场都可靠。

再如现货金价日K线，黄金市场相对于其它金融市场的偏离量化、欧元现货金价、对冲基金在COMEX期金市场中的多空双向总持仓、净持仓市值图示：

4）就黄金市场相对于其它金融市场的波动偏离量化而言。从近几年信号可以看出，当该指标在H线附近或下方产生拐头上行信号后，都是极佳阶段或中期见底信号。上周下半周，金价在H线附近出现了向上拐头信号，这理应是非常可靠的阶段或中期底部信号。

5）从国际现货金价与欧元现货金价对比走势来看。早在6月中旬，欧元现货金价逆国际现货金价的中期下跌，反弹触及1147.76欧元，重返一年绝对高位时，我们分别在公众号和博客中发表了一篇文章《如何抓住金价必创新低的做空机会》，对欧元现货金价逆国际现货金价创数月新高的走势，提出了风险警示，认为此后欧元金价势必出现大幅补跌。我们提醒会员要当心欧元金价补跌至图示的L线位置去，此必伴随国际金价的新一轮下跌，到时才可能出现做多黄金的真正机会。实际走势正如此，欧元现货金价最低下探1058.21欧元/盎司，已回到1060/1070欧元的近两年绝对“箱底”位置。参考前几轮，国际金价在欧元金价触及该支撑位时，都是阶段或中期见底信号，相信本轮调整同样如此。上周末，欧元金价已呈现比国际现货金价更强的回升态势。

6）从对冲基金在COMEX期金市场中的多空双向总持仓、净持仓市值可以看出。当前对冲基金的黄金净持仓市值只有15亿美元了，仅略高于2015年底的10亿美元。比2013-2015年黄金熊市中绝大多数波段底部的净持仓市值都低，这说明当前黄金市场已被对冲基金做空到何等程度了。再看对冲基金多空双向总持仓，有一个异象：在对冲基金净持仓市值创下2005年3月以来第二低位的同时，多空双向总持仓市值却在不断放大，这种反向变动并不多见，这是对冲基金主动做空动能强劲的信号。此后通常会出现做空动能盛极而衰，金市否极泰来的局面。对冲基金在期金市场中的空头总持仓，已连续三周刷新历史高点，你认为这种局面还能持续多久呢！打蛇打七寸，目前金市空头之蛇已将“七寸”送至你的拳头面前，只是未有几人能识别，大多投资者仍颤抖于蛇的恐怖淫威之下。有幸，你是威尔鑫会员。

再如金价日K线，以及对应的金市成本浪潮分布，2015年金价见1046.20美元大底回升的整个波段黄金分割、12生肖、12星一座轮回的12年成本均线图示：

7）笔者在早期向投资者分析过黄金、原油的成本浪潮分布意义。浪潮海平面的阻力最强，只有突破成本浪潮的“海平面”，才会有真正大牛市。黄金市场如此，原油市场也一样。若市场从极其超跌的海底回升至海平面位置，往往都会形成非常好的中期做空机会，因为海平面强阻难以一气呵成突破。海平面下方是浪阻、且有很多回流、旋涡。而海平面上方是风阻或风助，阻力往往更小，助力往往更强容易让金价“起飞”。两次海平面附近，我们都呼吁会员做空。主图中maT均线位置，就是海平面核心压力区，金价刚好在此中期遇阻。我们在早期分析中给会员强烈强调过这根“海平面核心均线”难以被一气呵成突破，若能量分布配合，就是黄金市场极佳的中期做空信号。观当下，金价从海平面直扎海底，跌穿海底，就是超跌。尤其在2016年后，黄金熊市格局已明显改变的情况下。

8）从2015年底金价见底1046.20美元后，至1375.10美元回升大波段来看。该波段回调的二分位在1210.65美元，理应存在神奇的中期技术支撑。

9）2016年的1214.15美元波段调整低点，构成形态支撑。

10）2016年的1204.76美元波段调整低点，构成形态支撑。上周金价最低下探1204.41美元，虚破两个形态低点后有企稳迹象。很有可能，1204.41美元就是此轮调整的波段低点，我们在1205美元附近对应的一次性仓位到位的做多，应该是一个非常安全的波段抄底。

11）话说12生肖、12星座一轮回，我们也重视12年均线的自然力量，而不像很多投资者拘泥于5、10日等短线。我的均线系统中都没有5、10日均线设置。12年均线（MA3000）支撑如图所示，其不仅绝对而神奇地支撑了2015年金价在1046.20美元附近的见底，也支撑了金价在2016年于1122.64美元附近的见底。目前金价已虚穿12年均线，相信只是个短期诱空。此12年均线，又很像连接2015年底、2016年底的上行趋势线。

下面是金价周线图，以及对应的KD指标、RSI指标，这是投资者可以在自己行情系统中观察分析的：

12）当前金价周线KD中的K值，已下跌至10.35，是20年中的第三低位，彰显金价周线级别何其超跌。

13）当前金价周线RSI指标，已下跌至10.87，此乃20年中的第二低位，彰显金价周线级别何其超跌。

再看我们此前一直强调信号意义很强的黄金领先指标，其对金价走势的前瞻指引意义。需要注意的是，是金价领先指标在引领金价波动，而不是金价在影响领先指标：

14）从领先指标周K线形态可以看出，上周领先指标，甚至阶段领先指标，都比金价更为抗跌，体现出更强的见底回升意愿。目前金价对应领先指标在加速超跌后，已形成形态上的“底背离”，这意味着领先指标随时可能带领金价见底回升。

最后再分析一副金价宏观月线形态、均线、黄金分割，即便仅这一副图表，投资者都可以找到几大看涨金价的宏观技术因素：

15）图中20年宏观形态趋势线L，以2004/05年形态切点，2015年底部进行连线，当前刚好构成金价形态支撑。

16）2016年、2017年金价的反弹，其实也是遇阻1920.80-1046.20美元宏观调整波段的38.2%黄金分割线、60月均线（5年线）。当20、60、120月均线在2017年被悉数突破后，对黄金市场的宏观熊市思维应改观。观当前，金价从这些均线上方，一气呵成回落至这些均线集结区下方，会有非常明显的中期诱空含义。该区域还有1920.8-1046.20美元宏观下跌波段反弹的23.6%黄金分割位，进一步共振支撑。金价一气呵成跌穿这样的宏观作用力交织集结区，即便不形成中期底部，也应该是对作用力反复消化的阶段底部。

操作上，建议国内市场会员坚定锁定在1205美元附近对应做多的4成多头，国际市场会员也可进一步在3成仓位的基础上增加至4成。此外，对在75美元做空NYMEX原油期货的客户，建议在当前的67.8美元下方兑现获利，此笔操作至少为国际市场客户带来了超过20%的盈利。锁定获利后，请转战黄金市场，做多4成。因为当前做多黄金的安全边际极强，如果美元假突破（可能小概率）后大幅回撤，原油未必继续下跌，但金价肯定明显上涨。而即便美元继续上涨，可能避险情绪真会眷顾黄金，促使金价美元一同上涨。

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