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※金价必然还有上行空间181224/1228 |
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2018-12-22 20:18:08
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181228 time 071656： 现货金价周四开于1266.74美元，盘初的震荡中触及1266.27美元日内低位。但美元指数在隔夜强劲反抽后亚洲盘口持续回落，再度提振金价回升至1270美元上方。亚太股市跟随性走强，市场避险情绪消减，在国内期市开市后，金价持续盘弱修正。欧洲初盘再度回落至1267美元下方。随着欧股开盘后及美股期货的低迷表现，金价再度获得避险庇护，进入震荡上行通道。进入美洲交易时段后，仍坚持正常发布消费者信心数据整体低迷，美元延续回落，金价维持此前欧市升势震荡上行触及1278.92美元日内高位。尾盘阶段，美股展现强劲升势收复此前失地三大股指录得小涨，金价高位回落修正，终创出阶段收盘新高的1275.45美元，日涨8.71美元，涨幅0.69%。 今日后国内将进入元旦假期，上海市场夜市今日将休市。据意大利共和报报道，意大利国会将在12月29日前就预算案进行投票 ，预期其修正提案获得通过概率较高。料该信息对欧元有一定提振效应，但由于此前已获充分炒作，对汇市整体影响有限。油价暴跌令欧元区（德国）11月通胀环同比均出现回落，12月德国通胀环比的出现回升预期能否实现是日内值得关注的重要信息： 21:00 德国12月CPI同比初值 预期 1.9% 前值 2.3% 德国12月CPI环比初值 预期 0.3% 前值 0.1% 23:00 美11月成屋签约销售指数环比 预期 1% 前值 -2.6%（料该数据因美政府停摆而暂停公布） 展望下周：适逢元旦新年假期，周二市场休市（其中，中日周一也因假期休市）。这一周期，央行方面将休息几乎无新的动态；目前美两党争执继续博弈，美政府停摆时限尚无明晰结束时间，对美金融市场及部分经济数据发布仍存影响。市场整体信息较为集中于几项经济数据，料处于清淡交投格局之中。 这其中核心焦点是周五（1月4日）美12月非农系列数据，11月非农大幅不及预期，令市场怀疑本轮美国劳动力市场繁荣高峰已过，再难持续出现20+的乐观数据。本月数据将对美联储未来加息预期产生明显影响，目前普遍预期非农仍将维持于一个相对乐观的近年均值区域18.5万，失业率稳定于3.7%的低区域，时薪环比出现回升温和乐观。 其他值得关注的还有，周四美国12月ISM制造业指数，目前从已揭晓的三个地区联储制造业均大幅不及前值及预期来看，目前市场预期高位相对温和回撤都可能稍显乐观。 全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST 周四减持2.35吨，降幅为0.30%，当前持仓量为787.67吨。 周四美元指数再度回探日线MA60寻求支撑，本周持续处于我们此前分析区间下半部区域拉锯，周线动态录得小阴线，也也是美股企稳需要的一个外部环境。技术上，周线KD上周出现的死叉准确预示本周美元走势陷入挣扎，对短期后市而言，该指标仍将持续负面影响。日线上，连续6个交易位于日线MA60附近拉锯，显示这一带的强劲支撑效应，同时也反应若一旦失守，美元存快速退守至96关口可能性。我们对阶段美元的看法不变，短期走势上，日内料继续在日线MA60和本周周线性质归属的上方阻力区域内（96.40/97.00）盘整拉锯波动为主。 金价周四未予理会单个日线悲观指引，在弱势美元提振下延续阶段走强趋势，符合我们对阶段金价走势的推演。今晨，美股尾盘强劲反抽收复失地，连续两日收阳，金价在电子交易时段尚未对此作出明显反应。日内尤其是亚欧盘口需警惕股市短期企稳避险情绪减弱对金价的盘口冲击，目前周线动态延续第二周呈中阳形态，料仍将维持高位强势震荡格局为主，短期对1270美元附近的周线MA60的突破有效性有待确认。技术上的阻力支撑请参看周四分析，并无实质性变化。 操作上，继续分别持有4-6成多头头寸，静候盈利扩大时期来临。 若需临时进行调整或修正持仓，将快讯及短信通知。
181227 time 07396： 现货金价周三开于1269.87美元后盘初短暂回落触及1264.26美元日内低位。国内期市开市后，金市重归回升走势至1270美元上方，亚洲尾盘出现小幅翘尾走势。欧洲时段，多个市场仍处于假日休市之中，在美元持续温和走高背景下，金价维持1272美元上方高位横向整理。美初，美元震荡回落修正，美股高开后惯性探底回落，金价在避险情绪刺激震荡走高，创出1279.05美元阶段新高。凌晨后，市场风向突变，美股在连续急跌后出现强劲反抽，标普500指数涨逾110点或4.7%，道指涨逾1000点，美元低位企稳回升。金价开始高位回落，一路下滑，回吐美、亚盘口全部涨幅，尾盘一度接近早盘的低位水平。终收于1266.74美元，小跌2.67美元，跌幅0.21%。 今日欧美将全面进入正常交易时间，由于特朗普政府部分停摆的缘故，美国商务部和其经济分析局将（在政府关闭期间）暂停相关经济数据的发布，其中原定于于今日公布的值得关注的经济数据如下： 21:30 美国12月22日当周首申失业救济人数 预期 21.6万 前值 21.4万 23:00 美国12月谘商会消费者信心指数 预期 133.5 前值 135.7 美国11月新屋销售 预期 56.8万 前值 54.4万 全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST 周三大幅增持15.88吨，增幅为2.05%，创自2016年5月2日来最大幅度增持记录，当前持仓量为790.02吨。 周三美元指数回探日线MA60后企稳回升，站稳系列短期4小时均线以及日线布林中轨线上方，再度回到多空平衡的偏暖区域，短期趋势处于多空拉锯的胶着状态，如此前分析。技术上，短期下方近档重要支撑位于日线布林中轨，以及MA30、4小时MA30、4小时MA60逐渐收窄走平汇聚共振的97.00/96.90区域，意味着该区域在近期将成为美元震荡行情中的核心中枢。继续向下的支撑依次位于日线MA60以及本周低位构筑的96.55/40区域，以及103.82-88.25阶段的50%分位于96附近。近档上方阻力位于97.20/55的前期次高区域；继续向上的阶段强阻则是97.71附近的阶段新高及103.82-88.25阶段的61.8%黄金分位汇聚共振的97.70/90区域。 金价周三冲高回落，呈倒“V”型走势，日线长上影小阴线为阶段上升行情蒙上一层阴影。我们分析认为，外因是受到美股的超跌反弹，避险情绪暂时消退；内因则是短期技术面上的超买，金价在阶段强阻虚破后的回归修正强势宽幅震荡行情。美股触及我们分析的强技术支撑后出现强劲反抽，我们不应意外。后市在美股激烈的震荡或美元趋弱过程中，金市的阶段避险行情仍将因“势放”过程而纵深发展。在此过程中，金价将极大概率攀升至1300美元上方。另一方面，金市虚破1270美元后重回年线及月线MA30汇聚的1267/5美元附近整固，这是这一区域众多中长期技术阻力的回归效应，在此拉锯夯实基础，也将为阶段上升提供更坚实的基础。日内近档强阻位于周线MA60、月线布林中轨共振的1270美元附近；下方近档强支撑位于1366-1160阶段的50%分位及周线MA120汇聚的1263/0美元区域。这同时也是见底1160美元以来区间震荡上行上轨，日内乃至本周，金市多空料仍将围绕此展开博弈，等候超短裙4小时均线的靠拢；金价据此整固再度强势拉升概率较高。继续向下的支撑来自于上周收盘及逐步上行的4小时MA60逐步汇聚的1256/3美元区域，若金价动态出现急跌至此，将是较为难得的短期介入良机。继续上行的阻力分别来自于1279/83的阶段高位及251-1920宏观上行趋势阶段的61.8%黄金分位1182/3美元区域、1287/8美元区域，及1300美元上方。 策略上，阶段看多持多思路不变，建议等候波段盈利的继续放大。空仓新入会员因金价本周采用的是冲高回落休整走势，暂无理想低位操作机会，波段来说，年线1267美元下方均可适度进行多头布局。但稳健考虑，则建议等候安全系数更高的1260美元下方，乃至1256美元附近及下方，进行不超过3成的多头建仓。我们推荐会员采用较为稳健的思路，愿意在此进行激进操作的空仓新入会员请注意严控建仓规模。 操作上，继续分别持有4-6成多头头寸，静候盈利扩大时期来临。 空仓新入会员建议等候盘中可能的操作机会； 若需临时进行调整或修正持仓，将快讯及短信通知。
181226 time 061256： 周二因欧美假日，现货金市休市，国内金价几无波动。 今日英国及香港市场依然休市，美国恢复交易，在圣诞新年假期中间，市场流动性减弱，需提防盘口意外放大的脉动性波动。 相关分析无新补充，请参考周评及此前系列分析。
181225 time 081856： 因边境墙议案美国政府12月22日后暂时关门，市场担心两党党争导致政府长期关闭；同时有关特朗普对鲍威尔不满想予以解雇的消息经财长努钦澄清后市场猜测反而愈加更强烈，市场避险情绪抬头。现货金价周一高开于1256.84美元，盘初震荡中触及1256.39美元日内低位后亚洲早盘持续拉升走高，午盘维持于1263美元附近窄幅震荡。欧洲时段后，德意等多个市场休市，行情处于清淡震荡之中，金价温和回落修正至1260美元下方。美盘阶段，美国财长努钦周日与美国六大银行的执行长进行了一系列电话会谈；周一继续与金融市场工作小组举行电话会议，被戏称为美国国家队救市，特朗普继续抨击鲍威尔领导的美联储。但特朗普政府的积极干预手段未能获得华尔街认同，提前收市的美股信心缺失，延续暴跌；美元指数也出现回落，金价低位回升，继续强势持续上攻，尾盘最高再创阶段新高的1270.20美元新高。终收于1269.02美元，大涨13.41美元，涨幅1.07%。 今日欧美及香港市场因圣诞假日休市，市场流动性减弱，料行情微幅清淡波动。 全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST 周五增持3.53吨（增幅为0.46%）后，周一继续增持1.47吨（增幅为0.19%），当前持仓量为774.14吨。 周五美元指数强劲反抽，周线收呈长下影小阴线，回到短期多空平衡区域，化解了短期破位下行风险；日线上，连续三个交易日位于布林中轨下方偏弱区域运行，但顽强守住MA60区域，显示下方承接力量依然强劲。周一，美元指数回撤，是对下影线的回归及KD等技术信号偏空下的常态震荡波动，预示本周短期区间震荡下轨96.40/00依然将受到考验，随着下方日线半年线缓慢提升，未来将逐渐和103.82-88.25阶段的50%分位于96附近重合共振，不排除美元近期调整在此形成时间换空间的走势， 预示美元指数短期波段运行趋势正从前期震荡攀升转为横向拉锯概率进一步增强。这也是短期基本面强势（相较欧英日等其它经济体）和担忧强势美元加剧对美股等金融市场冲击影响下，合力妥协的结果，但这一阶段应不会持续太久。 金价周五强势震荡，盘中修正超短期濒临超买的技术指标，周一继续强劲上攻，符合预期。目前金价正进入我们分析的对阶段技术阻力上轨进行冲击之势，在此，若无较为充裕的整固一蹴而就，意味着上升斜率变陡，短期加速上行的来临，上方进入1300美元上方及1320概率加大。同时，也意味着，未来宽幅修正行情必然如影随形。本周就常态波动而言，我们更倾向看到金价在1270/60美元区域及下方做更多的拉锯徘徊，一方面是夯实阶段上行基础，另一方面也可为新入会员提供再次进场的机会。技术上，近档阻力支撑为周线MA120、月线MA30、布林中轨、日线年线、周线MA60汇聚共振的1260/70美元区域），同时这里还是1160见底以来形成区间震荡上行上轨（即1214-1243形成的上升趋势线反压），继续向上则是251-1920宏观上行趋势阶段的61.8%黄金分位1182/3美元区域，1366-1160年内回调阶段的61.8%黄金分位和2105年-今年初反弹形态支撑线（1046-1122)汇聚的1287/8美元区域，以及1300/20美元区域。 本周适逢西方圣诞假期，紧接着即将进入新年假期，市场交投意愿降低，流动性减弱，料行情在清淡波动中延续甚至强化趋势概率偏大，建议继续等候放大多头盈利。需警惕消息刺激下盘口性意外的脉动性波动。 操作上，继续分别持有4-6成多头头寸，静候盈利扩大时期来临。 若需临时进行调整或修正持仓，将快讯及短信通知。
--------------------------- 金价必然还有上行空间 2018年12月22日 威尔鑫投资咨询研究中心 上周美国股市如期破位下行，全球股市一片低迷。黄金价格虽按照我们期许，在避险情绪中进一步上行，但一周涨幅却小于我们的心理预期，也即认为黄金的避险魅力没有得到应有发挥。这是我们后期观察黄金市场演变的一个“疑点”。 然就黄金市场本身的资金分布特征，金价应还有较长“上行周期”，这意味着后市金价的上行步调可能相对复杂，然揣度起来也极其不易。既然不易，必要性就不大了，抓住主要方向是重点。 笔者以为，黄金市场周期性的运转，通常会有三个阶段：酝势（前尾韵） – 转势 – 势放，三个阶段，并周而复始。 “酝势”是前一个趋势否极泰来后，市场酝酿反转。此反转的酝酿最先形成于经验丰富的机构，散户多继续沉醉于以前惯性趋势的认知。 然后是转势，伴随市场原有趋势该持续时不能持续的情况越来越多，散户开始对是否秉持原有趋势犹豫起来，并逐渐转变看法。此时的金价也逐渐震荡盘整（或逆转运行）出原有趋势。随着时间延续，转变看法的散户越来越多，机构也在转势初期收集了足够有利筹码，形成了明确转势。此时，原有趋势背景下的止损或平仓也开始明显放量，表明整个市场看法重心彻底逆转。 再然后是“势放”，独具慧眼的机构早已在极其有利的位置拿到了足够筹码，转变看法的很多散户也上车了，虽成本不如先知先觉的机构。剩下的对手盘大体分两类，一类是不考虑衍生品市场盈亏的“套保盘”，他们的操作是配合实体经营，锁定利润。既有矿山，也有工业及首饰商。另外一类就是后知后觉不信邪的“死扛”者。他们通常是在前一个周期末段才进去“顺风顺势”的。谁知一顺，就顺在了最糟糕的位置。此后市场多空纠结，并渐趋逆转，他们只能在心理期望老天给他们一个纠错机会。虽市场尚未到势放的阶段，但这类投资者已被套很深。心里除了“侥幸”，已没有理性和市场认知常识可言。这类投资者，多是刚进入市场的“小白、韭菜”。且刚入市场，就邂逅了只有“嘴泛泡沫、激情四溢”，而无研究实才与深度的向导。浏览财经版面时，不小心点击或弹出过这类向导 — 视屏直播财经演唱者。 “势放”的阶段，其本质就是转势后的主升或主跌段，也即逼空或杀多的阶段。这个阶段，有经验的机构大体考虑的是“逐步兑现获利”，一般顺风的机构或散户考虑的则是“顺势加仓”。上段描述中的第二类“小白、韭菜”则是最后的绝望死扛，以及面临必然的止损或爆仓结局。 随着“势放”进入尾声，具备前瞻性的机构可能已兑现了大部分获利。一般机构或散户的顺势仓位达到了最高，该止损或爆仓的小白也基本出局，还有能力在止损后继续挣扎的小白，可能这时才考虑“纠错”，顺势上车，结果却又可能“避坑落井”。这不是运气不好，是市场修为不够。 “势放”之后，我们可以称之为原有趋势的“尾韵”，甚至这个过程比较复杂，然总体已属于鸡肋行情，多空最好的机会反而可能是“短线”。“尾韵”与“酝势”往往交织，然后才逐渐过渡。有的市场阶段几乎没有“尾韵”阶段。 一般纯技术上很难将上述市场各阶段划得清晰，然整个对冲基金的资金流向却可以相对清晰地看清这个脉络。你得弄清对冲基金在不同市场阶段的止损、增仓、大幅增仓、大幅减仓、甚至多空大肆对垒的市场含义，这不是一朝一夕之功。需要你对20年来对冲基金在各阶段的行为特征，进行全面研究与解读，并把握“大致”规律性的规律。是的，只能是“大致”规律，对冲基金也不是万能的，且市场运行历史也并非一成不变。在这些大致规律中，你再辅以一定的“安全边际”思维，比如90分的规律，你只给出80分的操作价值评判，这样几乎就不会有原则性、战略性错误了。2016年后，我们几乎已没有这样的原则性、战略性错误。而此前十年，大起大落的时候不少。 当前黄金市场处在什么阶段呢？我们认为处在转势后至势放的初期。上周对冲基金在COMEX期金市场再次大幅增仓，这样的增仓力度，仅仅是八月见底后的第二次。且整个基金多头持仓，依然处于近三年的低位水平。 从金价综合指标来看，刚从我们定义的熊市区域返回进入牛市区域。目前回顾，渐进熊大底时，是多么好的做多时机。 再看对冲基金行为量化指标，距离我们认为转势后必然触及或靠近的“沸点区”，同样还有很大空间距离，也理应对应着上行的时间周期。 目前我们重仓持有多头，已算获利不菲。上述都是有利于看多黄金市场的分析判断，但有不有看多的隐忧成分呢？有的。有阶段性的，还有宏观的。上述有利因素，也是阶段性或曰中期的。 阶段性而言，既然本轮金价上行行情是基于美股下跌引发全球金融动荡忧虑的“避险”，为何上周美股破位大幅下跌，金价上涨看似动力不足呢？是不是避险题材“有水分”？对于这个问题，我暂难给出肯定答复，只是需要对这个关联盘口现象引起注意。当然，我也不能完全逃避这个问题，哪怕发表一些“主观”见解也好。那我就主观性地谈谈这个问题。这可能是“技术原因”。此前，我们分析过，金价在1260/1270美元有极强中期技术阻力，这里是120周、60周均线的共振阻力区域，技术阻力很强。一旦强势突破，就可能一口气干到1320美元去。甚至不排除后期还能再高一些。 既然此轮金价上行与美股下跌引发的金融动荡有关，就不能不谈谈美股。还记得我们此前对美股的判断吗？即便美股仅仅宏观区间震荡，也必将至少下跌至22500点下方，对应金价必然还有避险新高。上周美国大幅下跌之后，最低已下探22400点下方： 为何认为本次美股回调有效击穿21000点的可能不大？因经济与资本市场过热引发的美股回调，不过是“主动”去泡沫降温而已。当前美国经济还处在过热边沿，尚未见降温回落。也即经济基本面不支持美国过大幅度的回调。当然，2019年可能会有，但一定是伴随着美国经济的明显回落。当然，还有一种可能极其少见的情况，那就是发生类似1987年的股灾。当1987年股灾发生时，美国经济运行非常好。股灾之后，股市提前见底了，反而把实体经济拉入了回落至阶段性衰退的节奏。这种现象，是索罗斯反身性理论的最典型特征。没有发生，我们没有必要去预期。毕竟，虽当前美国经济偏向过热、资本市场总体估值很高，但美国总体经济结构没有“肿瘤”。 超越上述资金流向、金融避险题材的相对长期，还有金价看涨的不利因素吗？当然有。有没有注意到近两月开始，通胀开始回落了？要知道，在通胀回落或低迷的大时区内，黄金是不可能有大牛市的。故，我们唯有把握好黄金市场运行的结构性行情。此外，如果美国经济回落演化成全球金融危机，黄金还会受到流动性因素冲击而下跌，2008年金融危机正盛时即如此。故金融避险之于黄金，还只能大体刚刚好，不能危机太过。太过了，所有金融机构都需要流动性来保命存活时，黄金也是置换流动性的抛出对象，只有美元才是刚需。 操作上，坚定果断持持有各自的4-6成（4-6倍杠杆）多头，稳健行船。也希望会员朋友在你们的投资圈子中推荐威尔鑫，长期稳健前行比什么都好。未来，威尔鑫还会有很多宏观构想，最近三年，除了黄金市场，我们在原油、国债、股指等领域的研究，也花了很大功夫，建立了不少目前看似行之有效的模型。我们总体方向就是把握好宏观、利用好中观，基本放弃短期研究。2015年前，我们过多致力于短期，不确定性的起伏太大，人也搞得很累。此后即便推出短期操作方式，也一定是有别于2015年前的短期模式，它一定是立足于中长期基础上的短期，而不是纯粹的技术短期。 |
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