190215 time 062556：

现货金价周四开于1305.73美元，亚洲盘初金价震荡小幅攀升。国内期市开市后维持于1308美元及上方窄幅横向整理。欧洲时段，欧元区季度GDP低迷符合预期，美元指数乘势上攻呈现高位强势震荡格局，金价承压回落并在欧美错盘阶段创出本周新低价1302.30美元。进入美初时段，美12月零售环比下跌1.2%远逊于预期、周失业金人数也劣于预期，美元指数动态回落近30个基点后形成震荡之势，尾盘勉强收于97关口上方。金价则快速拉升近8美元，历经美盘中段拉锯后，凌晨后再次走强维持升势，触及至1314.34美元日内高位。尾盘维持窄幅震荡，终收于1312.48美元，日涨6.50美元，涨幅0.50%。

中美部长级贸易磋商今日在京继续举行，谈判依旧艰难，但双方料依旧默契的配合展现积极意义由于周一适逢美国假日休市，应警惕长周末效应在市场出现。今日有国内1月通胀数据发布，春节前食品类涨价（春节周期和去年相近，同比影响有限）和油价同比温和下跌对冲，市场普遍预期CPI维持稳定，PPI则因油价下调和其它上游基本材料价格高基数而继续下滑。日内其它值得关注的讯息如下：

09:30 中国1月CPI同比                     预期 1.9%  前值 1.9%

      中国1月PPI同比                     预期 0.3%  前值 0.9%

17:30 英国1月零售销售环比                预期 0.2%  前值 -0.9%

23:00 美2月密歇根大学消费者信心指数初值  预期 93.5  前值 91.2

展望下周，周一美国总统日休市，市场料维持清淡波动：

数据层面，无重量级金市波动数据发布，值得留意的有周四的欧元区(德国)2月制造业及综合PMI指数、周五的德国2月IFO商业景气指数及欧元区1月通胀终值。

央行层面，无重要央行利率会议，又处于相对清淡的一周；本周美联储向市场明确传递了两个信息：首先，继此前鲍威尔透露缩表计划可能进行调整后，哈克、梅斯特先后确认美联储将在未来几次会议中确定结束缩表的计划，并称美联储资产负债表规模会比2008年金融危机前大一些。（高盛分析认为美联储缩表会在2020年早期结束，最终的资产负债表规模约为3.6万亿美元，较现有的4.1万亿美元减少5000亿美元，较金融危机后峰值减少接近1万亿美元。）。周四美联储票委布雷纳德发出年底前应结束缩表的最明确信号。其次，由梅斯特、博斯蒂克、哈克等先后认为，美联储年内仍需要加息一次，这或许是美联储向市场普遍理解的暂停加息发出的修正信号。我们认为，一系列吹风后，美联储在3月会议上明确缩表计划调整的概率极高；通过这一计划的调整，目前市场普遍较为一致的预期年内一直暂停加息甚至出现降息的概率较小（除非出现经济的持续走弱信号），年内（下半年）重启加息是较大概率事件。下周将继续关注美联储相关官员们的阐述。

时政方面，美政府能否2月15号既定截至日期达成妥协，事关下周美政府能否顺利继续运转。特朗普最终妥协认同本周两党达成的初步修墙计划是较大概率事件。随着既定谈判期限临近，中美贸易谈判进展将成为下周乃至近月底的热点事件。近期对这一期限延期的消息开始由特朗普开始放出。（能够达成什么仿佛已不是重点，只要能在一起展现出谈判姿态，给予金融市场信心就够了）。

美元指数周四如预期再创新高后震荡拉锯，美盘回落但依旧维持于97关口上方。周线动态小阳，大概率延续第二周上涨；日线KD居于80上方、CR升至150上方，超买格局下频临上方强技术反压和市场敏感地带，料美元指数短期内出现强势震荡拉锯的概率较高。技术支撑及阻力无明显变化，请参看此前系列分析。

周四金价如期惯性回探后快速拉升，日线阳线实体突破周三长上影阴线的范畴，终结持续下滑可能，稳定金价阶段运行的强势形态。日线此前持续超买状态转为超卖，KD即将低位金叉预示短期面临重展升势的较大可能。周线动态连续第二周留下下影小阴线，显示金价整理阶段下方低位承接力量较为强大。经历连续两周的修正后，技术上的准备已近充分，随时有再度出现中阳上攻的可能。技术上，近档上行阻力位于近三周实体高位1314/9美元区域；进一步上行则会面临1326美元附近的阶段新高压力；而上方阶段强阻位于此前三年的高位1350/80美元区域。近档下方强支撑位于日渐提升的日线布林中轨及MA30合力构筑的1306/00美元区域。

策略上，本周利用市场震荡，为全体新进会员提供了相对理想的2成多头持仓建仓时机；我们认为，金价短期极大概率将升至1350美元及上方（虽不能完全排除金价至下周初仍将有一个延续震荡拉锯的过程，但也不影响阶段金价运行趋势的判断），建议继续坚定持有各阶段的分批性多头持仓，等候盈利放大。

操作上，继续分别持有4-6成（4-6倍杠杆）多头头寸，以及近期在1300美元以及本周在1305美元、1303美元下方新进建立的2成多头；

        若需临时进行调整或修正持仓，将会快讯及短信通知。

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190214  time 102056:

对冲基金的数据更新到1月15日了，虽然距离最新数据还有几期，但1月8、15日两周数据很有看点：这两周，对冲基金逆势回补空头不少。1月8日当周，基金不仅大肆回补空头，且多头减仓不少。15日当周，基金继续明显回补空头，但多头未再减持，而是小幅增持。这种情况已多年没有出现过了，上一次出现这种情况，还是在2011年黄金最后的逼空中。

上述基金操作逻辑大体正确，因风险市场在全面复苏：原油、美股大幅反弹，对黄金市场的避险需求减弱。但是，对冲基金可能没有料到，黄金市场做多的底蕴越来越强，基金在这两周的算得上反手做空，丝毫没有影响金价上行步伐。这说明，黄金市场中期强势韧性极可能超预期。因为既然黄金市场扛过了风险市场全面反弹的逆风，就没有理由不利用风险市场再转熊的东风。而且，当前整个对冲基金在黄金市场中的净持仓依然很低，尚处于17/18年的底部区域。故中期来看，金价上行至1400美元上方，甚至大幅超过1400美元，应该没有多大悬念。

但是，1350/1360美元，我们依然可能会谋求一次平仓观察与证实。即便上述判断正确，市场的整固还是需要的。期待我们的2019年，继续稳健精彩。也希望朋友们将威尔鑫推荐给你更多的朋友。

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190214 time 060656：

现货金价周三开于1310.64美元，亚洲盘口金价震荡温和攀升。进入欧洲时段，英镑受通胀数据不佳预期影响回落，美元指数上行震荡拉锯，金价从亚洲盘口的近档技术位置小幅回落并在欧美错盘阶段跌至1310美元下方。美初盘口，美1月CPI同比下滑环比持平（核心CPI持续稳定）数据基本符合预期，美元指数短期回落近20个基点触及日内低位后，迅速拉升重返97关口。数据揭晓后，金价维持短暂窄幅震荡后在美元指数冲高震荡回修阶段爆发突然拉升行情，金价创出本周新高的1318.11美元。但美元指数短暂震荡后维持强势，金价随后快速回吐涨幅，形成倒“V”形态。凌晨后，美联储哈克认为美联储年内仍将加息一次使美元巩固升势，稳定于97上方。金价则继续滑落，尾盘跌至1304.88美元日内低位。终收于1305.98美元，日跌4.54美元，跌幅0.35%。

为期两天的中美部长级贸易磋商今日在京举行，国务院副总理刘鹤将在北京与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦举行新一轮中美经贸磋商。目前市场中美贸易谈判前景大多预期乐观，值得警惕的是中美股市的改善将令这一外部施压环境减弱，或许谈判依旧艰难。首次修正后的欧元区四季度料和前值相近（意大利陷入衰退、德国4季度增速明显放缓12月单月数据也出现衰退），对即时盘口性影响较小，整体上继续利淡欧元。数据方面的重头戏是美零售数据（因政府停摆，日内公布的是延迟一个月发布的12月数据），市场预期较前值下滑，因延迟发布，对市场冲击料有限。1月PPI数据预期趋势和CPI相近，即同比继续下滑而环比则较大概率稳定或小幅回升。日内还有国内1月贸易数据也值得关注：

18:00 欧元区四季度GDP同比初值       预期 1.2%    前值 1.2%

      欧元区四季度GDP季环比初值     预期 0.2%    前值 0.2%

21:30 美国12月零售销售环比          预期 0.1%    前值 0.2%

21:30 美2月9日当周首申失业救济人数  预期 22.5万  前值 23.4万

21:30 美国1月PPI同比                预期 2.1%    前值 2.5%

      美国1月PPI环比                预期 0.1%    前值 -0.2%

      美国1月核心PPI同比            预期 2.5%    前值 2.7%

      美国1月核心PPI环比            预期 0.2%    前值 -0.1%

22:55 美联储博斯蒂克发表有关“劳动力状况进展”的讲话

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周三继续减持2.04吨，降幅为0.26%，当前持仓量为796.85吨。

美元指数经历通胀数据考验，短期技术修正后周三美盘再度强势拉升，日线收出近光头阳线，频临上方近档技术阻力区域顶部，继续呈现多头上攻突破形态。今日美元指数料将延续这一强势过程，出现新的年内高位。技术上，近档上方阻力位97.20这一本周高位；继续上攻则是近档上方强阻区域则是11-12月震荡高位及103.82-88.25下行阶段的61.8%黄金分位汇聚的97.50/90区域，短期美元指数继续强势上攻则会面临技术性超买、强技术反压及金融市场对美元阶段走强的敏感神经等共同反向制约力量，而较大概率出现再次（宽幅）震荡行情。近档下方支撑位于97关口这一去年11-12月拉锯的核心中枢区域；继续下行的较强支撑则是1月波动顶部及日线MA60汇聚的96.68/48区域。

周三金价盘口走势反复，欧盘温和回撤后突然拉升，其后美盘中段后持续下滑呈倒“V”型（交易经验欠缺的短线客极易在这一波动中多空皆受损）。技术上，金价周三收出长上影近光头阴线，预示短期盘口仍有向下的冲压。前期超短期的4小时及日线超买的指标目前回落已经接近超卖区域，同时周线KD死叉看空信号依然存在，在美元指数频临强反压阶段，预示金市短震荡修正仍将是个短暂过程。日内若出现进一步的回落则将是短期极佳的进场做多机会。近档下方支撑位于近两周低位区域、日线布林中轨共振的1303/2美元区域，继续下行则是日线MA30的1299美元附近，这这二者之间还是1214-1243-1276形成的1160美元以来的反弹震荡上行箱体上轨，具有极强的短期支撑效应；近档上行阻力位于4小时MA30的1309美元附近，继续上行则是4小时MA60、前述周线波动核心及隔夜冲高的1312/9美元区域。

我们认为，无论是美元在频临阶段新高遇阻回落，亦或是尝试突破阶段对金融市场引发的震荡，外部环境都将有利金价再度回升；同时金价自身的技术修正也趋于尾声，周三的长上影阴线更多带有令多方恐慌诱空性质。策略上，继续维持阶段性的多头持仓；周三美盘尾端触及给出的激进型空仓会员的建仓条件，对于稳健型及尚未建仓的空仓新入会员，建议可于今日亚欧最迟至美初盘口的动态打压中，于1303美元附近及下方逢低布局不超过2成多头。

操作上，继续分别持有4-6成（4-6倍杠杆）多头头寸，以及近期在1300美元以及隔夜的1305美元新进建立的2成多头；

        若需临时进行调整或修正持仓，将会快讯及短信通知。

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190213 time 064356：

现货金价周一开于1307.88美元，亚洲盘初震荡盘弱触及1306.41美元日内低位。国内期市开市后，金价温和回升维持于1308美元附近窄幅震荡，尾盘出现翘尾拉升现象。进入欧洲时段，美元指数小幅上冲续创年内新高后后回落，金价窄幅震荡维持亚洲尾盘以来的升势。欧美错盘阶段，随着美元指数震荡下行，金价再次攀升并于美初盘口触及1314.71美元日内高位。据美媒报道，周一美国两党已就边境安保问题达成原则性协议，政府再次关门概率降低。刺激国际股市稳定向好，重返市场的A股延续第二日走高后，欧美股指纷纷走强。在美股高开走高后，风险情绪降低，金价高位回落，但面临美元指数在美盘中后段更大力度的回落，金价低位徘徊后小幅反弹于1310美元附近拉锯，终收于1310.52美元，小涨2.71美元，涨幅0.21%。

今日英美将同日发布1月通胀数据，预期依然较为黯淡，其中市场关注核心焦点是周三美国1月CPI数据，其中环比有望出现回升的积极信号：

12月美CPI数据环同比继续小幅下滑不及前值符合预期（但扣除食品及能源的核心通胀数据则企稳持平于预期及前值）。市场预期1月CPI同比继续下行、环比则出现回升（扣除能源食品的核心通胀则环比维持稳定、同比小幅下滑）。

我们认为，和12月数据发布期间相比，美经济基本活力依然稳定（就业及薪资维持强劲势头）；无假日潜在提升效应但原油价格则出现明显反弹，这对于环比数据改善有正面提升效应。另一方面，油价趋势性的下行对上游产业的影响料将趋于深化，同比数据出现显下滑将不是意外。这一影响因素，还有可能影响到核心同比数据：料核心通胀将大概率维持继续稳定，同比小幅回落。12月美较低预期的通胀数据揭晓前一天，美元指数创出95.02的阶段新低后企稳，在数据公布后美元指数出现40个基点的盘口性涨幅。此后一周，延续震荡反弹走高。我们认为，在劳动力市场持续繁荣背景下，通胀数据对美联储货币政策的影响更为重要。油价波动是近月通胀变化的主要变量，在维持整体阶段性低迷前提判断下，不能排除1月通胀意外出现积极的变化信号。综合判断，本月美通胀喜忧参半，市场预期对美元有温和利淡影响。同样本月CPI数据在PPI之后公布，对应美元日线8连阳，市场温和利淡预期在数据揭晓前一天的美盘市场得以提前反应，美元指数在利好环境下冲高回落，盘口性跌近40个基点（高位回落近60个基点）。日内料对美元依然存盘口性的下行压力，但相较英欧等其他发达经济体，比差效应将促使美元的回落趋于短暂。日内值得关注的还有三位美联储官员讲话值得留意：

07:30 美联储梅斯特就经济前景和货币政策发表讲话

08:30 美联储乔治（2019年票委）就美国经济发表讲话

17:30 英国1月CPI同比       预期 1.9%   前值 2.1%

      英国1月CPI环比       预期 -0.7%  前值 0.2%

      英国1月核心CPI同比   预期 1.9%   前值 1.9%

21:30 美国1月CPI同比       预期 1.5%   前值 1.9%

      美国1月CPI环比       预期 0.1%   前值 -0.1%
    
      美国1月核心CPI同比   预期 2.1%   前值 2.2%

      美国1月核心CPI环比   预期 0.2%   前值 0.2%

21:50 美联储梅斯特在一经济会议上发表有关美联储观点的讲话

21:50 美联储博斯蒂克在欧洲金融论坛就经济前景和货币政策发表讲话

14日
01:00 美联储哈克就经济前景发表讲话

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周二继续减持3.23吨，降幅为0.40%，当前持仓量为798.89吨。

美元指数周二利好环境下基于通胀依然难有出色表现而冲高回落，8连阳终结，走势属于常态的技术性修正。在通胀数据揭晓前，处于进可攻，退可守的较理想区域内。近档上方阻力位于本周高位，同时也是11-12月震荡拉锯期间的核心波动区域的96.80/97.20；继续上攻则是阶段性强阻97.50/90区域。近档下方支撑位于4小时MA30位于96.65附近，继续下行则是日线MA60的96.47，及周线布林中轨线的96.40附近，这里同时还是1月反弹顶点共振区域，是短期多空分水岭具有较强的支撑力；继续下行则是日线布林中轨、MA30、半年线稳步上行汇聚的96.20/06区域。

周二金价温和反抽，全日窄幅震荡，波幅被周一阴线完全覆盖（实体部分也被完全覆盖），技术上无重要变化，请参看此前分析。

策略上，继续维持阶段性的多头持仓；空仓会员可等候1305美元附近及下方的不超过2成多头建仓操作机会（风险偏好趋于稳健的建议可等候理想中但未必能一定出现的1300美元及下方的时点），无需等候盘口通知。

操作上，继续分别持有4-6成（4-6倍杠杆）多头头寸；

        若需临时进行调整或修正持仓，将会快讯及短信通知。

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190212 time 070156：

现货金价周一开于1314.07美元，重新归来的国内市场开市瞬间触及到1314.84美元日内高位，其后温和震荡盘弱。午后维持于1310美元上方窄幅震荡。进入欧洲时段，英国四季度GDP不及预期（12月当月为-0.20%，出现衰退），英镑联动非美走弱。经济基本面比较的支撑格局下，美元指数延续震荡攀升，金价承压继续滑落。这一势头在美初盘口美元指数冲关97之际得以强化，金价回探触及1303.57美元日内低位。其后，美元指数继续巩固强势，企稳于97上方，金价则低位温和反抽，终收于1307.81美元，日跌6.12美元，跌幅0.47%。

今日无重要经济数据发布，信息面上处于相对真空状态：

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周五继续减持6.47吨，降幅为0.15%，连续6个交易日减持；周一维持持仓不变，当前持仓量为802.12吨。

美元指数周五震荡拉锯后延续走高，盘中测试上方阻力创出1月3日来新高，周线阳包阴收呈近光头中阳，成功覆盖此前两周跌幅；日线布林中轨掉头向上穿越日线MA60、MA30，阶段格局转入利于多方形态。在此基础上，周一美元中阳上攻，一举站上97关口，日线收录罕见8连阳（上一次出现强于这一走势还是在2016年11月的十连阳，这一走势后美元指数技术修正后再度震荡走强于1个半月后创出103.82的这一近16年高位）。97关口是美元指数11-12月震荡拉锯期间的核心波动区域，也是情绪面上重要的分水岭。在此区域及上方，美元任何的盘口拉升行为，都会引发金融市场不同程度的恐慌情绪攀升。目前，美联储货币政策转向施压调整后重返这一区域，更多是由欧、英、日、加、澳等发达经济体皆不及美国经济表现导致，这一基本面主导走势符合我们对阶段美元的推演。短期技术面上，4小时线周五日内盘口未充分修正后继续上攻，指标超买进一步强化；日线KD、RSI、WR皆进入高位，预示超买格局下盘口修正需求的更趋强化；这一技术调整需求和阶段趋势格局下趋强形态将产生较大的盘口震荡冲突，盘口波动加剧的风险也日益提升。近档支撑位于97关口前次波动核心区域附近，进一步下行强势技术修正范畴内强支撑位于前述日线MA60、97.71-95.02下行阶段的61.8%黄金分位汇聚共振的96.68/48区域。近档上方强阻区域则是11-12月震荡高位及103.82-88.25下行阶段的61.8%黄金分位汇聚的97.50/90区域。

周五金价温和反抽，周线结束此前连涨，收呈下影小阴线，CR、RSI居于高位处于超买格局中，KD再度面临高位死叉存继续调整风险；日线经过一周多1214-1243-1276形成的1160美元以来的反弹震荡上行箱体上轨上方的强势整理，目前日线及更短周期的4小时线超买格局得以有效缓和。近档下方强支撑位于周一及上周低位、日线布林中轨、前述上行箱体上轨及MA30汇聚共振的1303/1297美元区域；上方近档阻力位于1314/9美元这一过去两周波动核心区域，继续上行则是1326美元附近的阶段新高区域，而阶段强阻位于1350/80美元这一过去3年金价的头部区域。

我们认为，随着美股临近强技术阻力反弹力道衰竭；8连阳后美元指数进入情绪面和技术面上上双重修正意愿增强区域后，美元指数短期任何的盘口性升势对金价的压力都将趋于短暂；本周金价盘口性回落后再度回升是大概率事件，这也是对金价强势钝化技术指标的需求，迟则生变。策略上，阶段性持仓的4-6成多头应继续持仓；1月底在1300美元关口附近的2成短周期多头持仓也应继续持有；而春节前后新入的空仓会员，可考虑于1305美元附近及下方逢低进行不超过2成持仓的多头布局（这一持仓属于较为激进的短期策略，不能完全排除在美元上升势头的尾端金价突然出现意外的盘口性加剧回落风险，因此并不强行对风险冗余度较低的会员要求做一致性操作建议；这部分会员可继续等候可能的理想中但未必能一定出现的1300美元及下方的操作机会）。

操作上，继续分别持有4-6成（4-6倍杠杆）多头头寸；

        若需临时进行调整或修正持仓，将会快讯及短信通知。

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金价不畏逆风  继续看高一线

基金数据公布至1月8日，尚有后续约一个月数据静待公布。但即便就1月8日当周信息来看，也显示出整个黄金市场人气明显改善迹象：当周基金多头减持，并反手大幅增持空头。但黄金场外买盘很强，意味着黄金强势必有延续或反复。

从最新的美元、道琼斯、金价运行关联关系来看，图示区间美元震荡趋强，道琼斯指数大幅反弹，此乃皆不利于黄金市场的因素，但金价继续顽强走高，彰显强势。我们延续此前对黄金市场的判断，下一目标应该冲击1350美元上方，且人民币金价有望出现“补涨”。但与此同时，我们也要开始注意阶段性多头获利保护了。

操作上，继续持有各自的4-6成多头，静候获利放大。