190315 time 070356：

现货金价周四开于1308.86美元，与周三截然相反，亚洲盘初震荡中触及1310.32美元日内高位。其后，美元指数出现超跌后的持续性技术反弹，市场情绪逆转，金价短期上攻技术阻力无望后开启震荡回落模式。亚欧美各盘口均出现不同幅度的下跌，欧洲初盘跌穿1300美元关口后弱势盘整，美初时段续跌至1292.77美元日内低位。美盘中后段，美元指数攻势暂缓，金价温和回抽，但多方并未发力，维持弱势盘整。终收于1295.43美元，大跌13.50美元，跌幅1.03%。

今日第十三届全国人大第二次会议闭幕，日本央行利率决议市场普遍预期将不会有实质性政策调整：对比欧美经济体在年底纷纷下滑，日本从3季度的低迷开始回升，4季度GDP增加1.9%超出预估。但在近阶段其余发达经济体纷纷采用不同力度的宽松举措后，日本央行料也将继续展现其在2月下旬透露的鸽派立场，以继续维持市场对日本经济信心。相较澳元及加元在上周同期的走势，有更强避险属性的日元承受的盘口性冲压料将更为温和。日内还有欧元区2月通胀终值得留意，从提前发布的德国同期数据推测，其中环比回升料将是极大概率事件，对欧元将产生盘口性的提振效用：

11:00左右 日本央行公布利率决议及政策声明 / 14:30 黑田东彦新闻发布会

18:00 欧元区2月调和CPI同比终值      预期 1.5%  前值 1.4%

      欧元区2月调和CPI环比          预期 0.3%  前值 -1%

      欧元区2月核心调和CPI同比终值  预期 1%    前值 1%

22:00 美3月密歇根大学消费者信心指数初值   95.7  93.8

展望下周，日本市场周四假日休市，其余市场正常交易：

数据层面：下周缺乏重量级经济数据发布，值得关注有周三英国2月通胀、周四英国零售、周五欧元区（德国）3月制造业初值以及加拿大2月通胀等。

央行层面：焦点是周四凌晨2点揭晓的美联储3月会议，1月会议后美联储官员判断美国经济放缓将成为新常态，为今年重新审议通胀目标框架吹风，强调在利率政策上有足够耐心采取观望态度，反复论证停止缩表合理性，在鲍威尔最新讲话中披露缩表细节将很快公布。基于此，市场普遍认为本次会议不会有利率调整；利率展望点阵图下移，至多年内加息一次可能；通胀预期和经济增长有较高下调可能，美联储将继续维持暂停加息并持耐心的鸽派立场。最大看点之一的缩表细节极大可能将于本次会议公布：市场主流观点认为，美联储本次会议宣布细节并将于9月正式停止缩表，其最终资产负债表规模控制的3.4-3.6万亿美元左右。1月鸽派利率会议前夕，美元曾小波段承压；决议公布后至第二日亚欧盘口，最大导致美元50个基点跌幅，但此后因鸽派政策声明未出市场预期，美元指数随后开启两周逾200个基点的波段升势。下周还有瑞士及英国央行分别于周三和周四的利率决议，其中英国央行本次会议并无会后新闻发布会和通胀报告，预期将不会有货币政策调整。同时因脱欧进程延迟，对经济不确定影响增加，料其基调维持鸽派。

时政方面，英国退欧演绎成闹剧，本周英镑宽幅震荡，最新的对无协议退欧否决后延迟此前定于3月29日的既定脱欧日期，未来事件最终落地仍将漫长而拉锯，料其对黄金市场的影响将趋于淡化。临近月底，中美元首会晤据传被推迟至4月，中美贸易谈判依旧在展现乐观预期的同时注入更多不确定因素，也将继续成为左右金融市场情绪的最大外部因素。

美元指数周线在上周大涨后本周一度大跌几乎完全逆转回吐此前涨幅，周四如期超跌盘口性反抽，动态呈下影阴线，守住布林中轨，维持偏强势震荡运行格局。日线成功收复布林中轨，止住连续下跌风险，但美联储下周鸽派决议落地前，美元持续走强概率不高日内多空双方料仍将围绕周、日布林中轨96.70/60这一区域拉锯争夺，出现短期超跌后弱势反弹后拉锯整理是大概率事件。近档上下行阻力支撑分别位于97关口附近、以及96.44/37区域。

周四金价出现修正在情理之中，回调幅度则超出预估，这其实在此前本周美元指数三连急跌过程中金价的反抽显得犹豫即有征兆。昨日美元指数开启超跌反抽之际，金价接连下挫破位千三关口及日线MA60组合，完全回吐本周涨幅，周线动态呈长上影阴十字星，和上周探底小阳组合来看，处于拉锯格局之中，结合周线动态技术指标多处于中间形态的格局，今日仍有极大变数。日线形态上，则相对悲观，反弹遇阻布林中轨区域大跌，形态上不排除出现见高1346美元以来的二次下探，按等比例幅度测算，则存再次下探至年线至MA200线1260/45一线的可能。若日内多方不做有效反扑，至少收复日线MA60以稳定人心，出现这一走势的概率会显著提升；超短4小时盘口分析，目前依托MA60做支撑，技术指标回落临近超卖区域，持续性的盘口打压概率较低，具备出现盘口性下探在日、周皆出于动态悲观阶段出现猛烈盘口性回升的诱空可能。近档上行阻力位于4小时MA30、日线MA60及上周中阳反抽的顶部汇聚共振的1298/1301美元区域；继续上行分别是1346-1280整理阶段的0.382黄金分位1306美元附近，开始下移走势的日线布林中轨、MA30和本周顶点汇聚的1309/11美元区域。近档下行支撑位于4小时MA60以及本周低位构筑的1294/90美元区域；进一步下行则是251-1920的宏观上行阶段回撤的0.618黄金分位1283/2美元区域，这里也是此前金价回调至1280美元阶段的重要底部拉锯区域，具有短期极强支撑效应。

我们认为，短期美元指数反抽持续性有限，下周美联储决议前，美元整体上依旧处于承压格局。金价隔夜的跌势更多具有诱空性质的意味，策略上，资金面上导向明确，我们将继续持有阶段性的布局好的多头。

操作上，建议所有会员锁定持有4-6成（4-6倍杠杆）阶段多头头寸，等候阶段上升行情深化演绎；

        若遇盘中剧烈震荡，不排除有修正补充意见，请关注快讯及短信通知。
   

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190314 time 070556：

现货金价周三开于1301.23美元，亚洲盘初震荡中触及1300.38美元日内低位，随即在日中市场先后开市阶段震荡上行，亚洲中盘后维持高位横向整理。欧洲初盘，英镑在传言中回升，美元指数失守97关口后一路下滑。美初，美2月PPI数据虽有回升迹象但未及预期、凌晨后英国议会否决否决“无协议脱欧”英镑日涨近2%（250个基点），美元指数接连遭遇打压。金价受此提振，欧美盘口继续维持震荡上行趋势，尾盘冲高触及1311.26美元本周高位，其后温和回落修正，终收于1308.93美元，日涨7.58美元，涨幅0.58%。

今日有国内2月工业等系列经济数据，料增速下滑；德国2月通胀终值环比回升同比依旧难如人意料和初值一致，对市场影响有限。日内其它值得留意的数据如下：

20:30 美3月9日当周首申失业救济人数  预期 22.5万 前值 22.3万

22:00 美国1月新屋销售(万户)         预期 62.2   前值 62.1

美元指数周三遭遇数据压力及英镑跳涨双重压力下，日线KD看空信号主导技术格局，接连破位日线布林中轨及MA30组合防守线，短期走势颇出人意料。最后在日线MA60及半年线附近获得支撑，日线录得4连阴，重新回到阶段拉锯的格局之中。超短期4小时盘口CR、RSI跌入冰点，进入极度超卖区域，意味着短期连续打压临近尾声，盘口性反抽一触即发。近档上方阻力位于周线布林中轨、日线MA30、布林中轨线、95.02-97.72区间阶段的0.618黄金分位共振的96.60/70区域，稳定在这一区域上方，意味着美元居于过于半年震荡区间波动核心区间上轨线上分，整体将维持住震荡上行偏多头格局；继续上行则是97关口附近。近档强支撑位于日线半年线、MA60及95.02-97.72区间的50%分位汇聚共振的96.43/37区域，该区域是过去半年波动的中值，失守这一带意味着，美元指数存阶段下行风险。

周三金价继续上攻冲击上方日线布林中轨及MA30组合压力，这是日线KD低位金叉后常态走势，符合预期；相较于美元指数的脆跌，金价在此压力下的上行仍显迟疑，但MACD绿柱收窄即将转红预示阶段趋势仍可乐观。短期走势存疑的是4小时盘口进入超买区域，在美元指数临近极度超跌格局压力下，预示日内出现整理修正的概率偏大。近档强阻力位于昨日测试的日线布林中轨和MA30重合的1311美元附近，以及略上方的1346-1280回撤整理阶段的50%分位；继续上行则是1346-1280阶段的回撤0.618黄金分位的1321/2美元区域。近档下行支撑位于1346-1280整理阶段的0.382黄金分位1306美元附近；继续下行分别是周五上攻后的顶部和不断上移的日线MA60即将重合的1301/1299美元区域；以及4小时MA30正在上穿MA60的1297/6美元区域。

美元指数连续急跌利好提振下，金价美盘未能强行突破短期技术强阻区域，日内进一步强势直接上攻难度增大，甚至不排除再次经历修正拉锯。临近下周美联储会议，受极大可能宣布停止缩表等宽松措施影响，美元指数的超跌反抽意愿更多体现为盘口性的交易机会，短期难以转化为再次持续上攻。我们不认为，金价周五以来的反攻仅仅是一次弱势反弹。金价盘口性的修正我们倾向于较短时间并且幅度有限完成。同时不排除金价脱离和美元指数负关联密切影响，短阶段内走出独立拉升行情。策略上，建议继续坚定持续布局完成的4-6成多头，等候金价整理中突破短期技术桎梏。

操作上，建议所有会员锁定持有4-6成（4-6倍杠杆）阶段多头头寸，等候阶段上升行情深化演绎；

        若有修正意见，将快讯及短信通知。
   

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190313 time 062756：

现货金价周二开于1293.28美元，亚洲盘初英镑受消息刺激跳涨美元指数动态失守97关口，金价即时反应平淡，窄幅震荡中触及1291.87美元日内低位。在国内期市开市后，多方开始积蓄力量震荡上行。欧洲时段，金价维持住亚洲盘口涨幅维持窄幅震荡。欧美错盘阶段，英退欧议案投票失败预期增强，英镑跳水回吐此前涨幅，美元指数受到提振短暂大幅拉升40个基点，但随后美初公布的2月CPI喜忧参半略不及预期令美元指数回吐涨幅呈倒“V”走势。金市震荡攀升格局得以强化，美盘尾盘，金价加速上攻突破千三关口，触及1302.14美元高位，其后维持高位震荡，终收于1301.35美元，日涨8.16美元，涨幅0.63%。

今日美2月PPI数据预期趋势料和CPI相近，即同比小幅下滑而环比回升；经济增速滑落压力下，核心PPI维持此前数值有相当难度。日内还有延迟公布的美1月耐用品订单值得关注：

20:30 美国2月PPI同比             预期 1.9%  前值 2%

      美国2月PPI环比             预期 0.2%  前值 -0.1%

      2月核心PPI同比             预期 2.6%  前值 2.6%

      2月核心PPI环比             预期 0.2%  前值 0.3%

20:30 美1月耐用品订单(月率)初值  预期 1.2%  前值 -0.5%

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周二继续小幅增持2.93吨，增幅为0.38%，当前持仓量为772.46吨。

美元指数周一受英镑震动及CPI数据双重压制，多空围绕97关口激烈博弈，日线呈长上下影线小阴线，收录三连阴。4小时KD低位翘头金叉，超跌反抽迹象更为明显，预示日内盘口性的反弹意愿进一步增强。短期技术上无明显变化，请参见周二评述。

周二金价日线MA60拉锯战中多方占据上风，尾盘强势收复1300美元关口，巩固了上周五中阳确立的反抽格局，短期后市大概率延续这一趋势震荡上行。目前金价近档支撑位于周五上攻后的顶部1301/00美元区域，进一步下移强支撑则是维持上行趋势的日线MA60和仍在下移的4小时MA60汇聚的1298/7美元区域；近档上行阻力如昨所述分别位于1305，日线布林中轨和MA30汇聚共振的1310/11美元区域，这里也将成为短期金价强弱分水岭，金价运行至此料将出现明显震荡拉锯过程，若有效突破则打开进一步上行空间，有望呈V型反转走势；反之则将出现弱势反弹，失败后再度回落可能。在该区域的运行，我们将予以密切关注。

金价收复千三关口，符合周评趋势性分析，完成超跌反弹的第一步行情。我们认为宽幅震荡回落修正后，金价内在做多力量进一步强化（这一时期，美元指数短期影响将淡化），未来再创阶段高点是大概率事件。逢低增持完成后，我们只需多一点点耐心，后市即将迎来更加猛烈的上升。

操作上，周二出现本周较低的区域提供新入会员建仓后，建议所有会员锁定持有4-6成（4-6倍杠杆）阶段多头头寸，等候阶段上升行情深化演绎；

        若有修正意见，将快讯及短信通知。
   

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190312 time 071256：

现货金价周一开于1297.75美元,亚洲早盘维持窄幅震荡，在美元指数受非农数据疲弱影响的整理氛围中尾盘出现温和翘尾现象触及1299.09美元日内高位。进入欧洲时段，英镑受英首相特蕾莎梅即将再度和欧盟会谈信息刺激持续上行，美元指数延续回落修正。同期，A股强劲反抽令上周五大跌的担忧气氛缓解，欧股稳定。金价从日内高位回落盘整。美初，延迟公布的美1月零售略好于预期，金价在数据压力及股市回稳格局下，延续欧市以来的整理格局，盘中下探至1290.43美元，尾盘获益于美元指数再度盘整走低，跌幅缩减。终收于1293.19美元，日跌4.76美元，跌幅0.37%。

今日核心事件聚焦于美2月通胀数据：1月美CPI数据环比不及预期和前值持平（核心环比持平于预期及前值），同比下滑明显但略强于预期（核心同比略强于预期和前值持平）。2月内主要大宗商品价格回升，预期环比回升；本月薪资数据大幅增长料对通胀形成积极因素，由于经济增长势头下滑，料同比及及扣除能源食品的核心数据则继续稳定。

1月美较低预期的通胀数据曾令美元指数此前一日回落终结8连阳上升势头。数据公布后整体稳定，美元指数强势拉升逾50个基点，日线呈光头阳线，但美元指数的阶段上攻势头很快第二日延迟公布的大幅衰退的12月零售数据压力下消散。和1月数据发布期间相比，本月通胀形势有利讯号略多，有望出现温和改善信号：有大宗商品价格回升、薪资增速靓丽的有利一面；也同样要看到由于经济增速下滑，其他经济体如欧、日等继续疲软。9日国内公布2月（春节期间）通胀同比涨幅创13个月新低、环比上涨1.0%创一年新高。我们认为，近月通胀数据对美联储货币政策调整有重要影响，由于美联储看重的PCE物价延迟对外公布，市场将更加看重CPI数据的表现。影响1月同比回落的主要因素能源价格2月出现稳定回升，同比差缩减，有助于同比稳定甚至略有回升；在环比方面，则大概率也将较前值回升，但出现好于预期的概率不大。市场走势方面（美元指数在数据揭晓前出现7连阳，上周五在非农不佳后出现连续2个交易日回落），和1月出现类似形态。料日内通胀对美元仍有盘口性的提振，但同样面临美元指数阶段新高下的强技术和政府施压阶段共振压力。日内同样值得关注的还有英国首相和欧盟就退欧举行会谈的进展，亚洲盘初阶段，英媒报道取得阶段进展信息令英镑盘口异动跳涨40个基点，令美元指数承压失守97关口。

20:30 美国2月CPI同比  预期 1.6%  前值 1.6%

      美国2月CPI环比  预期 0.2%  前值 0%

      2月核心CPI同比  预期 2.2%  前值 2.2%

      2月核心CPI环比  预期 0.2%  前值 0.2%

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周一出现近期难得增持（10连降短暂增持一日后又出现5连降），小幅增持2.94吨，增幅为0.38%，当前持仓量为769.53吨。

2月非农数据再度惊异，非农大起大落令市场难以找准坐标。我们认为，由于气候及政府停摆令单月非农统计失真效应明显，从近3月均值18.6万非常靠近几年均值下沿来看，则容易理解。美劳动力市场依然处于高景气周期内，这从失业率及薪资增速方面也可以得到旁证。同时我们要看到，因为劳动力市场持续维持高景气周期，不在成为短期美联储货币政策调整关注重心，市场波动较长期为弱。美元指数周五温和回落修正周五涨幅，收于2月顶点区域，符合强势修正预期，周线收录中阳，周四一度触及阶段新高，呈多头排列。周一美元指数惯性整理7连阳后出现2连阴，周二盘初清淡市况中延续动态回探触及周线MA5，超短期4小时进入超卖区域，预示日内出现盘口性反抽的概率提升。连续上行回落修正后日线KD发出高位看空隐忧信号，日内若不能出现强劲反抽，后市则有望出现变局。早盘脆跌后，美元指数目前位于本轮7连阳（95.82-97.72）0.618黄金分位的97关口附近拉锯，靠近这一区域的整理仍可看成是强势上行阶段的良性修正；近档上行阻力位于4小时MA30所在的97.12附近，继续上行的较强阻力位于周线开盘，同时也是2月头部区域重合共振的97.20/38区域。继续下行，近档下方强支撑分别位于日线布林中轨和本轮7连阳50%分位共振的96.80/75区域，日线MA30和7连阳的回撤0.618黄金分位共振的96.60/55区域。

周五金价强劲反抽，周线从此前一周大跌阴影下，录得下阴小阳，预示盘口超买修正下行告一段落；日线周一围绕MA60拉锯，仍有待突破，KD低位金叉发出乐观看多信号；4小时超短期盘口，连续反弹至MA50区域承压，回落修正至MA30区域，良性整理后正积蓄力量，日内再度回升概率增强。近档上行阻力位于1346-1280整理阶段的0.236分位、维持温和上行趋势的日线MA60、1046-1375上升阶段回撤的0.236分位共振的1296/8美元区域；继续上行分布是周五反抽高位及4小时MA60汇聚的1300/01美元区域，1346-1280整理阶段的0.382黄金分位1305美元附近，日线布林中轨和MA30汇聚的1310/1美元区域。继续下行则是上周低位盘恒的1286/80美元区域。

策略上，请消化吸收周评分析，坚定持仓。

操作上，建议锁定持有4-6成（4-6倍杠杆）阶段多头头寸；

        空仓新入会员在当前12923美元附近及略下方，仍可建立不超出4成多头持仓，我们将不在单独提示；

        若有修正意见，将快讯及短信通知。
   

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金市必然又一春

2019年3月9日  威尔鑫投资咨询研究中心

还记得我们上期周评中关于对冲基金资金流向与金价运行的判断吗？关键段落如下：

周三CFTC会补充截止2月26日的数据，周末将完全跟上节奏，公布截止3月5日的市场数据。如果笔者上述判断不差，本周金价将在1280美元上方技术企稳。且2月26日当周、3月5日当周的数据，我们应该会看到对冲基金净多头寸总计下降可能超过5万手的规模，也即截止3月5日当周的对冲基金净多头寸可能下降至9.5万手以下，甚至可能就会由当前的14.56万手下降至9万手附近。如果周末情况确实如此：1）金价企稳于1280美元上方；2）对冲基金净多将至9.5万手以下。那么接下来，金价将再度走出一轮创中期新高的行情。就当前全球经济背景下的资本市场表现、金市本身技术面、整个对冲基金资金分布及阶段运作特征判断，我们认为金市很可能会如此运行。也即，两个月内的金价还会有新高。但在更远的中期，金市不可能一直沿着2017年3月之后的模式走。

实际的情况与我们分析预期完全一样，金价波动完全一样，对冲基金资金仓位的变动也一样，甚至比笔者表述的更完美。这也是笔者希望，但不敢过于极端预测的情况。笔者很期望本周公布的数据显示，对冲基金净持仓能从14.56万手巨幅下降至9万手附近，实际的数据是，下降至了8.8万手，完全符合笔者希望得到的极端结果。至于后市嘛，我想会继续沿着我们3月3日推导的模型去运行，也即类似于2017年3月中旬下探1194.86美元后的行情。这两处的金市总体资金分布结构，资金流向细节、金市运行阶段，都高度相似。当然，还是如我们3月3日的分析，相似不会简单重复。

未来一周，甚至两周，应是金价再次上行的周期。甚至最终，我们应该会再见1370/1380美元的国际金价。在2月上中旬后两周，金价面临双杀之后，三月中旬的金价不排除迎来“双推”可能，即人民币金价可能迎来国际金价上行与人民币趋软运行的双重利好。

操作上，请会员们锁定4-6成的多头持仓，静候丰收。白银市场也一样，后市将再度走高。