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※黄金避险行情恐将卷土重来190422/0426 |
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2019-04-20 17:54:12
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190426 time 074556： 现货金价周四开于1275.39美元，亚洲盘初的震荡中触及1273.21美元日内低位。亚洲主流市场开市后，金价温和回升，尾盘因A股跌势放大出现小幅翘尾现象。欧洲时段，美元指数发力上攻再创新高，金价受到抑制震荡中小幅回落，但基调仍维持反弹形态。美初，经济数据喜忧参半，美元高位回落震荡，金价发力上攻至1282.68创一周内新高。此后，美元高位震荡的强势形态制约金市持续反弹信心，金价冲高回落重回欧市水平震荡，终收于1276.95美元，小涨1.64美元，涨幅0.13%。 今日市场核心焦点是美1季度GDP初值：继12月大幅衰退后，在月初公布的2月零售数据意外大幅下滑后，市场对该1季度GDP一度普遍悲观（主流预期低至1%以下）。在其后3月零售强劲回升创18个月新高，大幅提振市场对该数据信心。目前市场主流预期将和去年4季度的2.2%持平。我们认为，对GDP增速预期的前低后高，基本消除了市场对美经济滑落至衰退的担忧。4月以来失业申领人数整体走低，制造业回升将有助于市场对美经济持续增长的信心。日内数据值料大概率落于前值附近，若意外明显低于前值，则有可能促使美元回撤本周突破平台整固；若大概率的符合预期（略低于或略高于）前值，将继续对美元形成烘托之势： 20:30 美国一季度实际GDP年化季环比初值 预期 2.2% 前值 2.2% 美一季度个人消费支出(PCE)年化季环比初值 预期 1% 前值 2.5% 22:00 美国4月密歇根大学消费者信心指数终值 预期 97 前值 96.9 展望下周，日本市场全周假日；国内从周三开始五一假期，其中周二夜市就停止交易；亚洲两大市场长期休市阶段，适逢欧美大批重要经济数据及美联储利率会议登场，需提防亚洲盘口清淡市况中的意外波动： 数据层面，下周核心事件聚焦于美4月非农就业系列数据，在12-2月间非农数据的大幅摆动后，3月回归至今两年的均值区域，显示冬季寒冷气候因素及政府停摆冲击后，美非农统计回归至常态水准。目前市场对4月非农预期平稳：预期非农增长18.5万，略低于前值及近两年均值；失业率维持稳定于3.8%；薪资同比3.3%（环比0.3%）均小幅提升。4月初后连续两周失业金申领人数大幅下降预示美劳动力市场在高景气范畴内进一步提升，4月非农仍有好于预期的可能。 其它值得关注的数据还有，周一美3月PCE物价及消费支出，周二国内5月制造业、欧元区1季度GDP初值及德国4月通胀初值，周三的美5月制造业及ADP就业，周五欧元区4月通胀初值及美5月非制造指数等一系列重要经济数据，对照来看，美国仍是经济相对强势的一方数据公布阶段整体依旧形成利多美元的氛围。 央行层面，美联储、英央行将举行5月利率会议，其中周四凌晨2：00揭晓的美联储会议声明及此后鲍威尔新闻发布会是核心焦点：3月会议明确9月末将停止缩减资产负债表。按美联储既定计划，本次会议将公布其操作细节。停止缩表为市场充分预期，其细节料和此前推测大致相当，难有意外，料对市场影响有限。美联储3月会议多数人认可今年不加息。部分人认为，若经济如期增长，今年仍有加息可能。目前市场预期6月美联储降息概率为18.3%、9月降息概率40%。我们看到，尽管此后，美联储系列官员讲话在此立场上整体继续朝鸽派转化，更为温和的声音占据上风，但市场预期和已经大幅转向鸽派的美联储官方立场仍有相当距离。我们认为，随着美1季度经济大概率的企稳，2季度有望出现季节性的复苏，美联储官员的降息讨论仍处于相对淡化阶段，主流仍将维持现有的暂停加息，需更多时间观察经济运行变化的观点。这在当前，大概率则被视为和市场预期间的一种鹰派。 英国央行因脱欧僵局及经济恢复疲软，市场主流预期将维持现状。我们也将继续关注美联储会后的系列官员讲话。 时政方面，本周美宣布自5月2日将取消此前对8个经济体（包括台湾地区）伊朗石油进口豁免，刺激原油持续上行；复活节前后发生的系列意外事件（法国巴黎圣母院大火、斯里兰卡连续爆炸、及德国慕尼黑教堂爆炸），被猜测为3月针对新西兰清真寺的枪击事件的报复，宗教对立情绪在西方和阿拉伯世界愈演愈烈，这和特朗普政府对以色列的激进支持不无关联。事件性刺激对原油等商品市场已告尾声。美元展现阶段强势后，本周美政府要求美联储降息的声音被淹没。随着土耳其货币加速贬值重新浮现、A股率先调整；下周核心关注相关金融市场的冲击以及美政府对于强势美元可能的干预。另一热点，仍将关注美和几大主要经济体的贸易谈判。 美元指数周四延续冲高，日内高位宽幅震荡，符合预期。周线动态呈中阳平台突破形态，MACD从交织的连续微小绿柱转红，预示美元阶段继续乐观发展。由于连续拉升，日线综合技术指标进入超买区域；对应更短的4小时线严重超买，隔夜在美盘通过冲高后的盘中大幅震荡予以部分化解。预期在平台突破形成的技术巨大向好背景下，日线超买未来大概率将通过更为猛烈的宽幅震荡去消化，短期美元强势向上运行的难以被有效动摇。技术上阻力支撑无明显修正，请参见此前分析。 周四金价延续反弹，但临近技术阻力4小时MA60附近的1282/3美元区域时，在美元加速上行阶段则明显承压回落，弱势反弹格局显露无疑。周线动态呈回探MA60寻求支撑的长下影小阳线，日内能否有效终结连续四周下行成为主要悬念，1275美元附近料成为多空的拉锯争夺焦点。日线一方面低位KD金叉发出乐观讯号，另一方面隔夜冲关半年线失败留下长上影留下隐忧。对应4小时冲高进入超买区域同时受制于MA60阻力，回落下方整理，具有典型弱势反抽特征。在美元阶段性强势背景下，遇阶段性强阻后，金价掉头出现再次回落是极大概率事件。近档上方阻力位于隔夜高位、251-1920宏观上行趋势的0.618黄金分位、日线半年线、4小时MA60持续向下的压力密集共振的1280/3美元；进一步意外上行的阻力位于日线布林中轨、周线布林中轨、日线MA30所在的1285/93美元区域。近档下方支撑位于1275/6美元附近周线收线性质归属的争夺区域，同时这里还是1160-1346阶段的0.618黄金分位区域；继续下行分别是周线MA120、MA30、MA60汇聚，同时也是本周创出的阶段低位1271/67美元区域；日线年线、1160-1346反弹阶段50%分位、日线MA200趋于密集汇聚的1256/1美元区域。 操作上，维持周评意见，建议维持空仓，等候已明晰的逐渐临近的阶段转多低吸机会； 对于机构、金商、矿山、纸黄金等客户，继续在当前阶段逢低战略囤积多头。
---------------- 190425 time 071556： 现货金价周三开于1272.13美元，亚洲早盘延续隔夜弱势温和下行，并在午盘触及1268.65美元日内低位。欧洲时段，德国企业信心不及预期但汇市及时盘口未有波澜，金价小幅上行位于1270美元上方震荡拉锯。美初，金价上行加速。其后加央行鸽派举措维持现有利率不变，加元盘口跌逾80个基点后宽幅震荡。日内，澳大利亚、德国、加拿大数据及央行的颓势累积效应在美初爆发，金价在触及日高1278.59后受到美元强势制约，温和回落修正，美市中后段窄幅整理，终收于1275.23美元，小涨2.84美元，涨幅0.22%。 今日日本央行4月利率会议预期维持现状，其基调鸽派料对日元形成负面盘口性影响，继续有利于美元。日内美国两项数据也值得关注，周失业人数本月连接创50年新低，预示美4月非农系列数据依旧强劲，本周预期虽有回升，但依旧相当优异： 11:00 日本央行公布利率决议及政策声明 / 14:30 黑田东彦召开新闻发布会 20:30 美国3月耐用品订单环比初值 预期 0.8% 前值 -1.6% 20:30 美4月20日当周首申失业救济人数 预期 20万 前值 19.2万 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周三继续减持1.76吨，降幅为0.23%，当前持仓量为747.87吨。 美元指数周三如期有效突破97.70/80这一前期平台整理高位，技术面上的突破料将令美元进入加速上行的自由王国。4小时及日线日益凸显的超买则成为上行过程的隐忧，料大概率通过（日内）强势震荡消化完成。广场协议前高位至2008的年大底129.66-70.68阶段的50%分位的100.17，继续上行则是121.01-70.68宏观下行阶段回升的0.618黄金分位101.79，位于这二者区域内的则是78.90-103.82上行阶段中2015年两次触及的次高100.40/60区域合力构筑成短期美元指数上行的系列近档阻力。下方近档支撑位于隔夜突破的97.87/70平台支撑。 周三金价在美元强势关过程中依旧维持弱势反弹格局，略令我们意外。对应来看，金价已于上周三提前跌破年内低位平台支撑，日线、4小时双双处于超卖区域，也算是对美元这一强势的提前反应。面对美元强势突破，商品尚未作出明显的回落走势，欧美股市尚并未明显动荡。我们分析，随着美元阶段强势延续运行，商品出现大幅回落修正及股市动荡时极大概率事件。对应黄金而言，在消除超短期超卖引发的盘口修正反弹力量后，料将首先出现跟随大宗商品的回落走势，出现延续下跌或至少是弱势盘整走势。若出现我们分析过的引发阶段性金融市场动荡，则有望出现美元金价同涨格局。当前，黄金日线KD低位金叉初显见底信号，但面对美元指数刚突破的形态后极大概率的持续强势过程，我们对应期市阶段做多必须谨慎。但对于实物投资者而言，当前区域下方波动的容错率可以忽略，逐步进行逢低布局风险是可控的。 操作上，维持周评意见，建议维持空仓，等候已明晰的逐渐临近的阶段转多低吸机会； 对于机构、金商、矿山、纸黄金等客户，继续在当前阶段逢低战略囤积多头。
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------------------------------ 【黄金建仓】一定要有耐心，特别美元强势背景下的做多。即便有明显抗跌，也要当心抗跌后大幅补跌（如180813/16）。在黄金非确定牛市背景下，若美元走强，即便金价走强，力度也不会太大，故切忌忽略美元强势对做多黄金的影响。唯完美（充分释放一方能量后）的资金结构、美元黄金关系、中长期技术条件、短期诱多或诱空盘口皆满足，才是中期重手黄金的最佳时机。 目前，还缺少一个对金市不明就里的“诱空”过程，一般投资者不必操之过急！ ----------------------- 190424 time 070656： 现货金价周二开于1275.01美元，亚洲早盘在国内期市开市后的震荡中短暂触及1276.47美元日内高位。随后，空头占据上风，震荡盘跌成为趋势，亚洲盘口录得温和下行。恢复正常交易的欧洲时段交投清淡，金价弱势横向整理。美初，美元指数强劲上行，创阶段新高的97.78。在此压力下，金价出现盘口性跳水击穿1270美元关口支撑，在随后的弱势震荡中触及1266.19美元阶段新低。美市中段后，美元指数冲高回落修正，金市低位承接力量进场，金价温和反弹，终收于1272.39美元，小跌2.39美元，跌幅0.19%。 今日德国4月商业景气指数预期温和回升，近期德国经济数据下滑趋势明显，进入2季度，预期小幅回升落实有助于稳定欧元区信心。今日汇市另一核心事件是加拿大央行4月利率会议，通胀及经济无明显起色、紧随美联储货币政策走势下，市场普遍预期加央行将不会有实质性的政策出炉，料继续采用鸽派立场，对金市影响有限。值得留意的讯息如下： 16:00 德国4月IFO商业景气指数 预期 99.9 前值 99.6 22:00 加拿大央行公布利率决定和货币政策报告 / 23:15 行长波洛兹召开新闻发布会 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周二减持2.05吨，降幅为0.27%，当前持仓量为749.63吨。 美元指数周二美盘强劲上行，如预期再创新高，日线呈震荡突破格局。阶段趋势乐观氛围下，市场出现去年12、今年3月美元类似情形（小幅超越前高后，市场修正力量介入，出现幅度不等的冲高回落；继而美元指数出现波段性的回调走势），隔夜美元回落幅度介于12月和3月走势之间，意味着美元指数的突破行情仍有待确认。我们认为，数据信息面上利好美元信息居多在这种（本周加、日央行鸽派对非美存压力，前瞻数据显示美周五GDP数据有望实现在前值低迷的企稳）。美元指数自去年11月首次触及97.7附近以来，整理6个月后第四次触及这一箱体高位区域，尤其是3月第三次冲高回落的周线技术形态一直维持在强势震荡范畴，看多美元人气基础较前更为宽厚，隔夜出现冲高后类似的短期震荡后，实现实质性的突破概率显著增强。近档上方阻力位于97.70/87区域，这一区域被突破后将打开短期美元上行空间；进一步上行的阻力则是78.90-103.82上行阶段中2015年两次触及的次高100.40/60区域。近档下方较强支撑位于箱体高位的次高97.55/38区域；继续下行则是维持上行趋势的日线布林中轨97.22附近。 周二金价探底回升，对冲高回落修正的美元低位承接反应明显，日线收呈下降通道内长下影小阴线，初步化解了周线动态向下的压力。持续下行后，日线KD低位有形成金叉可能，预示超跌反弹意愿日益提升。我们分析，若美元宏观向上突破为真，则金价依然将面临超跌技术形态下的续跌，在数据信息面上的共振形成的恐慌性情绪（如商品板块的集体大幅回落）带动下，出现金价继续回落，且不排除出现逆技术形态的超预期回落，但这也是我们最希望看到的阶段做多机会。若美元出现较小概率的持续修正回落，预期金价则在当前基础上，大概率出现弱势性的反弹，幅度有限。待美元指数在较短周期内重新汇聚多方力量大幅拉升阶段，金价依然会面临一个承压阶段。因此当前至5月初，我们需要一个耐心的等候，静候低位做多时机。短期阻力支撑无大的变化，请参考此前分析。 操作上，维持周评意见，建议维持空仓，等候已明晰的逐渐临近的阶段转多低吸机会； 对于机构、金商、矿山、纸黄金等客户，继续在当前阶段逢低战略囤积多头。
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190423 time 074256： 现货金价周一开于1275.50美元，受美国将进一步限制伊朗石油出口影响，原油开盘跳涨后亚洲盘口节节走高。原油大幅走强提振商品市场，金价温和震荡上行在午盘触及1279.79美元日内高位。周一欧洲多个市场仍处于休市状态，金价维持亚洲尾盘的相对日内高位区域窄幅震荡，行情清淡。美初时段，金价主动回吐亚市涨幅，在凌晨阶段回探至1273.71美元日内低位。尾盘市场交投清淡，横向窄幅整理，终收于1274.78美元，微跌0.73美元，跌幅0.06%。 今日欧美假日归来，无重量级数据发布，值得留意的讯息如下： 22:00 美国3月新屋销售(万户) 预期 64.9 前值 66.7 上周美元在强劲3月零售及劳动力市场数据提振下走强，接近收复此前一周的中阴跌幅，周线两阳夹一阴维持在过去半年箱体高位区域，意味着本周突破这一高位平台概率增大。日线上，周五及周一温和回落，两连阴后回吐至周四涨势的61.8×黄金分位附近，超短期的盘口超买指标接近充分修正，意味着美元在日内具备低位再度企稳拉升的概率较大。近档阻力位于周线收盘及上周高位的97.36/50区域；继续上行强阻则是阶段高位、103.82-88.25下行阶段0.618黄金分位汇聚的97.70/87区域。近档支撑位于快速上行的4小时MA30和日线布林中轨所在的97.22/17区域；继续下行短期较强支撑则是4小时MA60、日线MA30所在的97.09/96.94区域，这里也是过去两周周线实体部分的低位区域。 金价上周周线收呈4连阴，MACD两周前高位死叉后绿柱放大，预示短期仍有一定向下压力；RSI回落至低位区域，KD、WR更是快速回探临近阶段低位，金价逐渐体现出阶段超卖特征。日线级别，在周初连跌，日线五连阴极度超卖格局下，周四美元强劲升势未对金价产生实质性冲压。此后，周一亚欧盘口，金价出现短期超跌反弹格局，但美盘再次下滑，日线收呈长上影小阴近十字星形态，预示下行压力依旧；但日线综合技术指标继续维持超低区域徘徊，暗示盘口回跌的同时孕育超跌反抽的日益增强意愿，多空在此料将较为胶着。近档上方阻力位于1160-1346反弹阶段0.618黄金分位、月线布林中轨线、1月整理平台低位、半年线及前期失败的三重底共振的1275/80美元区域，这一区域同时还是隔夜金价弱势反弹的精准头部；继续上行则是251-1920宏观上行趋势的0.618黄金分位汇聚的1283美元附近。近档下行支撑位于上周低位以及周线MA120、MA60、MA30汇聚的1271/68美元区域；日线年线、1160-1346反弹阶段50%分位、日线MA200趋于密集汇聚的1257/1美元区域。 策略上，美元再度进入到阶段高位强势运行对金价的短期盘口抑制效应料依然将被空方所利用，金价距离阶段转多尚欠最后一击，我们希望看到金价在美元强势突破后的充分放大的悲观情绪中孕育的阶段性机会。这已并不遥远，预期就在5月初前后，建议实物及机构投资者目前可以逢低逐步吸纳，而个人期市的交易建议等候更为明晰的低位布局机会来临。 操作上，维持周评意见，建议维持空仓，等候已明晰的逐渐临近的阶段转多低吸机会； 对于机构、金商、矿山、纸黄金等客户，则可在当前任意的盘口回落阶段即开始战略囤积多头。 ------------------------ 黄金避险行情恐将卷土重来
金融市场信息瞬息万变，然又并非无迹可寻。上周我们还认为黄金市场阶段不确定，且带有“主观”情绪的判断：1260美元将是很好短多点位，但不排除阶段下跌至1235/1240美元可能。此外，本周需要感谢美国人，以往一旦周五提前进入假日模式，美国人都会推迟市场数据公布，然本周耶稣受难日却并未耽搁市场数据公布，点个赞！ 然本周数据公布后，再结合诸多特有市场信号，我们认为黄金市场再次战略做多的时机已成熟。唯一的不确定性，是我们也看好中期美元，但黄金市场本身的再次做多时机已成熟。如果中期金价与美元同涨，其性质将又是一轮避险行情，对应着全球股市进入中期调整模式，原油与商品市场进入中期调整模式，近月满是风险运行特征的人民币汇率恐将再次阶段贬值。如果金价与美元后期皆走强，人民币金价会更受益，做多人民币黄金会有更好溢价收益。 再度简单梳理全球金融市场运行逻辑。本轮全球股市的大幅反弹，皆逆经济数据运行，尤其非美市场。A股市场更是只能定义为超跌后的“估值修复”行情，新一轮大牛市的逻辑尚停留在多年一直反复上演的“信心层面”，就好像2015年新华社也发文4000点仅是牛市起点的ZG梦一样。A股为2015年至2018年下跌过度的估值修复，美股则在调经济过热见成效中再度回到历史泡沫。就美国懂经济金融的核心层（排除只在乎任期政绩的特朗普）而言，美股继续泡沫是不能容忍的。从中国经济基本面来看，三驾马车（投资、消费、出口）延续2010年开始的回落，尤其是延续2011年第三季度之后的回落趋势。2016年2月至2018年2月的出口曾大幅反弹，但2018年四季度开始即大幅回落。通胀也在2018年11月连续明显回落，三月数据的大幅反弹不用太在意，下个月就会大幅回落。每年2月或3月CPI都会异常大幅反弹一个月，春节消费因素而已，与经济景气度无关。 故中期而言，我们认为美元走强是必然逻辑，并会再度将全球股市带入调整模式。股市调整对美国而言，是去泡沫，是良性的。但对非美，尤其A股而言，却并不希望股市大幅调整，反身性（索罗斯理论）为实体经济复苏掣肘。一旦美股调整，A股也难免被动进入调整模式。全球股市进入调整模式，商品市场必受“拖累”，原油受影响会更明显。对有准备的黄金市场而言，将进入全球股市调整的避险模式，美元也是。想想看，美元与黄金同涨（对应人民币阶段贬值），人民币金价将帅呆了！在股市调整进入中段后，国债将迎来牛市，级别视经济状况与市场情绪而定。而在股市调整上半段，国债恐将由阶段寻底模式变为筑底模式。 为何阶段黄金要战略看多了呢？上周对冲基金在期货市场大幅削减多头与净多仓位，导致多头持仓再回近三年底部区域，在我们认为黄金中期多头底蕴依旧的前提下，基本意味着黄金市场做空的能量已充分释放。就全球最大黄金ETF-SPDR持仓而言，目前也已回落到近三年绝对低位，也即后续做空黄金的能量并不足。反之则意味着金市具备很强上行能量储备，且符合金市总体多头底蕴需求，有全球股市即将调整的避险题材助推。 从盘口观察，上周四欧洲初盘，金价已出现相对于美元大幅走强的调整抵抗，此后的资金流向与分布特征更是印证了这种盘口信号，极可能是阶段金价见底的表现。但先知先觉机构与投资者毕竟极少数，伴随美元的进一步转强，不排除近期形态偏空的金市会有弱势反复，这会让先知先觉的机构拿到更多有利筹码。总体而言，笔者认为金价应该在1260美元上方获得有效支撑，此前曾怀疑是否存在下探1240美元下方的可能。当然，我们倒希望金价下跌至1240美元去，届时，我们定将“大干一场”。目前，保持局势明了前提下的耐心，相当重要。若没能获得左侧的意外绝佳机会，比如1240美元大肆买进。就静候右侧回补多头。稳稳健健的赚钱趋势，才是我们最需要的。 技术上，如笔者设计的金市成本分布网络观察： 再如笔者设计的金市能量波段指标观察： 不管如何，在我们心里，黄金中期有底了。短期后市金价愈以下跌方式考验投资者的信心，考验那些不学无术而随波逐流的大嘴砖家，我们愈窃喜！操作上，周一开始放弃一切空头思维，哪怕是投机短空，心里随时绷紧做多黄金的弦，但又需忍耐而不盲动。对于机构、金商、矿山、纸黄金等客户，建议下周即开始战略囤积多头。一般投资者，则高度关注战略做多指令。 |
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