190803 time 014056：从昨晚隔夜凌晨1点25分美股急挫引领金融市场大幅波动后，在美股交易时段，金价与美股呈现很明显的反向波动关系，我们可以对比道指与金价的15分钟K线图，这还是所谓的“避险”走势。

尽管阶段金价明显超买，且我们周评中分析阶段金价极可能不会再度击穿1452美元。如此说来，我们在1445美元的空头成本看似不错。

但是，近阶段黄金市场有一个运行特征，22点后至次日亚洲早盘的表现都会相对趋强。此外，鉴于近两日金价与道指反向避险关系看似密切，且我们认为股市延续调整可能较大。参考这个新的逻辑，如果纽约尾盘道指继续杀跌，那么刺激金价向上突破的可能就会加大。这本就是一个金价总体趋强运行的时段。

在我们操作后，我们没有见到金价很快的回落意愿，故此，建议会员将我们稍早在1445美元空头在当前的1445美元略下进行平仓，就当没操作，以免在纽约尾盘产生向上突破的意外。目前金价总体形态强势，多空波段操作都比较尴尬，故短线过渡时，当机会看似越来越远，而风险可能渐浓时，我们还是建议平仓后，空仓观望。如果金价以这样的方式去冲击1500美元，着实会让我感到非常意外，但我们不会选择参与。

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190802 time 223156:

建议在当前的1445美元附近建立近期的3成（3倍杠杆）标准等量3成空头。

建议会员盯盘至2点30分，若金价没有明显回落，不排除我们会降仓或平仓可能。若金价在2点30前回落到1430美元附近，则可提前休息。

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190802 time 075556：

美联储中性降息抑制市场对连续降息预期，亚洲盘初美元指数延续隔夜强劲势头继续冲高临近99关口，随后的亚欧盘口维持高位窄幅震荡走势。受此影响，现货金价周四开于1413.13美元后，亚欧盘口持续震荡盘跌并在美初回探触及新低1400.40美元。美股开盘后，金价出现超跌低位企稳，美7月制造业略有意外不及预期，美元指数高位回落，完全回吐亚洲盘初涨幅，呈倒“V”形态，金价反弹在犹疑中回升至亚洲开盘区域。凌晨后，特朗普宣布对从9月1日起对价值3000亿美元的中国进口商品加征10%的关税后，市场情绪逆转，金融市场出现剧烈震动：美股三大股指急跌逆转此前涨幅，高位回落近2个百分点；商品市场普跌（原油急跌，收盘跌近7%)。美元指数出现日内第二波跌势，金价30分钟内急涨近20美元。此后的电子时段继续震荡攀升，尾盘触及1445.90美元本周高位。终收于这一区域的1445.15美元，创阶段收盘第二高位，大涨31.54美元，创7月2日来最大涨幅2.23%。

今日数据面上核心事件聚焦于美7月非农就业系列数据：受ADP就业强于预期及上修前值等温和乐观改善影响，市场预期由15.5万回升至16.5万，落于近两年均值下方，略低于年内均值17.2万及过去三个月均值17.06万（处于上一经济繁荣周期时非农均值区域）；同时失业率料持平于前值3.7%；薪资增速同比持平前值3.1%、环比0.2%。年内非农均值明显从2018年均值的22.3万下降为15-6万这一08年金融危机之前美经济繁荣阶段的就业均值附近，预示当前或今后在缺乏减税等强力政策主导刺激下，下有降息等短期刺激经济政策托底，较长时间维持在这一水平的概率偏高。

20:30 美国7月季调后非农就业人口变动(万)  预期 16.5  前值 22.4  

      美国7月失业率(%)                   预期 3.7   前值 3.7    
 
      美国7月平均每小时工资年率(%)       预期 3.1   前值 3.1
 
      美国7月平均每小时工资环比(%)       预期 0.2   前值 0.2

20:30 美国6月贸易帐(亿美元)           预期 -546  前值 -555  
 

7月非农相关前瞻指标中：

中性因素是：

7月美国Markit服务业PMI初值为52.2，略高于预期51.8及前值51.5；但服务业就业分项指数初值为52.2，创2017年4月以来最低。

负面因素是：

7月美国ISM制造业指数为51.2，不及预期的52.0及前值51.7，连续4个月回落续创2016年8月以来最低。制造业指数4月以来连续处于特朗普上台之初，减税刺激消散，暗示贸易战政策影响下“美国制造业的根基正在动摇”。其中7月美国ISM制造业就业分项指数为51.7，较前值54.5大幅回落2.8个点，就业分项指数结束了连续两个月制造业指数出现的背离。

7月美国Markit制造业PMI终值为50.4，低于预期51及前值50.6，创09年9月以来新低。

好消息是：

7月ADP就业人数继续上升至+15.6万，高于预期15.0万也远高于上修后前值11.2万。缓和市场担忧情绪，虽较阶段高位回落，但显示美劳动力仍处于健康发展阶段。

7月非农纳入统计时间范畴内的截至7月20日当周初请失业金人数四周均值均为21.345万，较前一四周统计周期下降680人，仍处于50年的极低优异区域。

另据26家大型投行预测显示，美国7月非农就业人口增幅料介于14.5-21.2万（略宽于6月的14-20万但窄于5月的12-20.8万）。26家投行预测非农均值为17.07万（高于6月预测中值的16.47万，但略低于5月预测中值17.16万），失业率料介于3.6%- 3.7%（预期范畴窄于5月和中值略低于5月实际值）；平均时薪年率增幅料介于3.1%-3.3%(预期中值持平于6月实际值3.2%) 。投行预期中值连续位于年内均值附近波动，显示市场分歧减小，美国就业市场或进入一个新常态阶段。（其中高盛持偏乐观观点：对非农预期增加19万，较前值回落但明显高于均值区域；失业率持平于前值3.7%、薪资为3.1%持平于前值3.1%在机构中处于偏低区域）

本周系列非农前瞻指标优劣不一：制造业延续4月回落，持续处于两年半来的低位（Markit制造业PMI创近10年新低）；非制造业指数尚未公布，7月美国ISM非制造业指数预期平稳略有上升（7月美国Markit服务业PMI略有回升）；其中就业分项指数普遍下行为本月非农前景蒙上阴影。ADP回升至08金融危机之前均值水准（6月数值小幅上修）。预示本月非农难以延续6月20+的意外强劲势头，出现大幅回落可能也有限，三个月均值及年内均值较难出现大幅偏移（此前分别为17.06万和17.2万），7月非农回落至14-8万区域是较大概率事件。周失业金保持强劲势头，较6月下降，继续处于50年来的极低位区域，预示失业率维持前值3.7%（若出现略好于预期的3.6%也不应是意外）。薪资增速较难出现明显回升同比持平前值3.1%、环比0.2%。

市场影响方面，6月非农22.4万大幅高于预期（但薪资低于市场中性偏乐观预期、失业率也略有回升不及预期）。美元指数在连续反弹后，结束此前两个交易日盘整。从亚洲早盘出现预期性反应的走强，非农数据揭晓前美元指数录得20个基点的涨幅。强劲数据发布后，连续两个1小时K线大幅收阳，在第三个小时线冲高回落，录得最大110个基点盘口性涨幅。6月非农数据持续影响至第三个交易日（周二）令美元指数阶段性反弹至强技术反压趋势线高一段落。本次非农数据前夕，美联储降息预期急降令美元指数在7月下旬连续急涨，并在隔夜美联储降息落地后创出阶段新高后呈现回落强修正格局。非农数据若出现如预期的回落至“新常态”的15/8万区域，料美元指数继续宽幅震荡，维持98.20上方强势形态格局概率较高；若意外明显高于这一区域，有望刺激美元再度震荡走强，短期继续新高走势；若不及这一预期，美元则有出现阶段回落至98下方风险。对应金价而言，隔夜美盘尾段金价受避险情绪刺激飙升至年内高位区域，若美元继续维持新高后展现持续强势形态，料将给予金价压力，直接再创新高难度极高；但若美元继续受挫，在股市尤其是美股，出现阶段整理情绪避险情绪刺激下，金价有望出现更乐观的新高走势。就短期盘口而言，1小时盘口的超买都需要在亚洲盘口得以消化整理，若盘初延续惯性走高，则将出现有高位做空较佳机会。

展望下周：

数据层面，进入相对平淡阶段，周一美7月ISM非制造业指数是重点关注焦点，目前预期平稳。其它值得关注的数据还有，周三国内7月贸易，周四国内7月融资及MA货币供应、美周失业金人数，周五国内7月通胀、英国2季度GDP、美7月PPI物价指数等。

央行层面，澳大利亚、新西兰联储分别于周二、周三公布利率决议：澳大利亚在6-7月连续降息后，市场普遍预期将维持现有1.0%利率不变。新西兰联储于5月拉开发达经济体降息序幕，6月维持现状不变但暗示可能需要继续降息；在美联储加入到降息阵营后，市场主流预期本次会议将会再次降息25个基点至1.25%。金市投资者应更为关注美联储官员们重新向市场传递的讯号。

时政方面，第十二轮中美经贸磋商本周在上海草草结束。据商务部，中美就两个主题进行交流：一是过去怎么看？主要是讨论磋商中断的原因，澄清对一些经贸问题的看法。二是未来怎么办？主要是明确下一步的磋商原则和方法，以及相关的时间安排。双方立场分歧巨大，会谈未取得任何有效进展，唯一成果是谈判并未破裂。双方约定约定谈判团队8月将保持沟通，于9月初于华盛顿继续磋商。（今晨最新消息，特朗普宣布对从9月1日起对价值3000亿美元的中国进口商品加征10%的关税）这符合市场对中美现阶段关系的预期，短期对市场冲击后，市场应该适应未来相当长时间内继续在艰难环境中维系沟通管路。

本周另一贸易焦点来自于美法贸易可能恶化，继法国参议院7月11日投票通过对美科技巨头征收数字税的法案后。美重启第301条款大棒，特朗普本周宣称将对法葡萄酒等对等报复措施。下周，及8月法（欧）美贸易在月底七国集团峰会前夕料将继续释放相关信息。同时，英国退欧在约翰逊上任后，立场转为强硬（类似于特朗普采用的极限施压手段），英欧此前存有部分共识的退欧协议渐成废纸。英欧关系硬着陆的风险激升，金融市场未来3个月内将处于这一阴霾笼罩之下。

同时不应忽视中东局势，美国财政部本周三(7月31日)宣布,对伊朗外长穆罕默德·贾瓦德·扎里夫实施制裁，美和英国欲组织多国联合波斯湾护航计划，美伊局势依然存高度紧张，局部恶化的可能。

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周四增持4.40吨（增幅0.53%），当前持仓量为827.82吨。

美元指数周四亚欧盘口惯性上升，美盘后制造业指数意外略有回落及特朗普对中美恢复此前暂停的加征关税令美元指数预期的技术强修正放大。周线大幅缩减涨幅，动态呈上影阳线，实体部分依然位于前高区域，MACD绿转红、KD金叉后支持走强，处于强势冲关后的强修正，格局依然强势运行。日线留下长上影小阴线，技术是消化连续上行后的超买，KD高位发出死叉看空信号、CR和RSI依然处于超高区域预示修正并不充分，日内乃至下周仍有震荡的较大可能。近档下方支撑位于前期高位、美联储决议当日拉升的98.00-98.94阶段的0.382黄金分位及隔夜低位密集分布的98.38/26区域；进一步下行分别是98.00-98.94阶段的0.236分位、快速上移1小时MA60汇聚的98.22/20区域；4小时MA60及95.84-98.94连续升势的0.618黄金分位汇聚的97.83/75区域。近档上方短期阻力依次位于98.00-98.94阶段50%分位和0.618黄金分位所在的98.47和98.58，以及美联储决议后的盘口性升势顶部区域的98.60/70区域。

周四金价亚欧盘口弱势盘整，出现超跌反弹符合预期。但美盘尾段的反弹强度超出预期，呈现明显的避险属性的反应。周线动态呈长下影小阳线，企稳于MA5上方，强势形态维持完好。周线RSI、CR、WR持续顶背离，KD处于80的高位运行，调整整理需求依然明显。日线则意外光头长阳拔起，预示做多能量依旧充裕，表征上显现意欲新高之意。但急涨后，早盘1小时盘口处于极度超买区域，预示短期技术性的强修正也将伴随而来。近档上方阻力位于隔夜及今晨盘口高位的1446/9美元区域，继续上行则是阶段高位的1453美元附近。近档下方支撑位于周三跌势之前的1433/2美元区域；继续下行则是4小时MA60、MA30密集分布的1424/3美元区域；以及前述1410/09美元区域。

隔夜今晨，美股、外汇、原油、债券、黄金，新一轮风险来临的运行模式初显。金市超短期超买明显，早盘短暂冲高后目前短暂盘整，若稍后国内市场开市前后继续呈现盘口性的短期急拉的避险推高模式，则将提供较为难得的高位做空良机。若未能提供这一操作机会，技术修正若提前来临，日内我们将视美元波动情形而定，也不排除金融市场急剧动荡下，金价避险属性提供再次走高，我们低位再次进入可能。

操作上，暂维持空仓观望；

        早盘关注亚太股指尤其是A股动向，若在国内期市开市前后金价出现盘口性急升，我们将有较大可能再次布局空单；

        根据盘口情形，有随时补充调整盘口分析及建仓可能；请继续密切关注快讯及短信通知。

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90801 time 230556:

金价已经回升至1415美元上方，请按此前建议平仓稍早前建立的3成多头。

日内后市逢金价回到1408美元，再回补等量3成（3倍杠杆）多头；若成功操作，止损依然设为1398美元。

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190801 time 215956:

从目前盘口观察，流动性已尽收昨日失地，金价短期技术面、阶段K线形态，都意味着这个超跌反弹免不了。甚至参考目前的流动性，以及笔者设计之金价领先指标，目前金价都应该已重新回到1425美元上方了。但目前才刚刚脱离情绪困境。如果隔夜凌晨1点前金价没有反弹触及我们设定的1415美元短多目标位置，那就取消1415美元获利兑现建议。静候明日获利兑现新建议，甚至我们可能可能获得更有利的位置。而如果今日较早触及获利目标，则不排除还会有弱势震荡，但明日仍有反抽1425美元附近可能。目前金价最高触及1410美元附近，上调止损至1398美元。

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190801 time 211656：
目前与金价高度正向关联的流动性强劲回升，基本尽收昨日跌幅，但金价受本身短期技术面压力表现较弱。此外，阶段金价本身在1400美元附近有较强技术支撑，我们认为金价有至少的超跌反弹。建议当前的1401美元以近期的三倍杠杆标准短多，操作后，建议1388美元设置止损，若稍后金价回升至1407美元，则上调止损至1398美元。，1415美元兑现获利，且并不排除即时兑现获利可能。

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190801 time 080556：

（补充：周三美联储降息靴子落地后，我们还是未能操作。因市场还是有较多矛盾信号：从我们分析的资金流向、技术量化等信号来看，确实已相对偏空。但整个K线形态组合较强，且近日虽有流动性回软掣肘，但却几乎无惧美元强势。此外，我们也分析了2015年12月首次升息的盘口特征。甚至2018年9月26日升息后，9月27日惯性下跌见底之走势，与2015年12月16日/17日盘口、K线形态几乎高度一致。

阶段金价见顶了吗？我们认为是的，基本没有再回升至1450上方的可能。但阶段金价是否就此直接展开调整？我认为未必。不排除还有复杂波动。就中期而言，英国在十月的乱局，以及届时全球资本市场极可能的熊市氛围，美元对应的大体弱势氛围，应早已刺激金价运行在新的升势中。故即便1400美元做的多，放在十月，风险可能也不大。当然，这并不代表我们会建议会员立即做多。

我们目前倾向，金价可能迎来阶段强势调整，调整的目标位可能在1355-1370美元区间，也即回抽2016-2018年的形态顶部，然后再迎接十月的乱局。但短期金价会在1400美元获得支撑，甚至不排除再反抽1425美元上方的极大可能。故在操作，我们还是过渡，并静候高空为主，不在大幅下跌后杀跌。目前金价小时线超跌，且流动性的回落没有金价明显，故1400美元附近可能还是短多位置，会员可自行把握，并做好短多止损（比如1390或1395美元），但追求10美元左右获利即可。当然，最好是静候空头回补机会。不着急，市场有情绪，有奇迹，但遵循逻辑，才能稳健远行！）

现货金价周三开于1430.96美元，风险事件前夕亚欧盘口围绕1430美元关口窄幅震荡。美初，美先后公布数据优劣不一（ADP就业数据强于预期）令金价温和承压后出现盘口短暂升势触及至1434.13美元日内高位，但欧洲疲弱的经济数据令美元指数依然维持于98上方拉锯，金价很快迎来一波急跌高位回落逾10美元后温和反抽。

美联储8：2比例降息25个基点、结束资产负债表缩减，宽松政策力度略强于预期。决议称：在思考联邦基金利率目标区间未来的路径，同时将继续监测后续信息对经济前景的影响，并将采取适当行动来维持经济扩张。立场温和，美元指数盘口跳涨近50个基点创出阶段新高，金价急跌破位1420关口后快速收回拉锯。随后鲍威尔讲话称降息是为防范下行风险和促使通胀更快地回归到我们的对称性2%目标，并不意味着降息周期的开始。对未来货币政策持开放态度（可能降息，但也不排除再次加息可能），这一鸽派偏中性立场令9月再降息25个基点的概率从90%附近大幅回落至70.7%，降息50个基点概率从5%降低至3.2%（年内再降息两次概率由此前35%下降为12%）。美元强势得以延续强化，金价承压失守1420美元关口。最低探至1410.42美元。此后，特朗普再次抨击美联储，金价反复未能有效反攻，终收于日内低位的1410.42美元，大跌16.99美元，跌幅1.19%。

在6月金价强劲升势后，7月金价开于1409.24美元，因疲弱制造业数据惯性升至6月高位1437美元区域后因强劲6月非农回落修正探至1381.70美元月度低位。中旬伊始，鲍威尔半年度货币证词确认美联储7月降息、委员们纷纷鸽派讲话迎合，金价震荡趋强走势，在美联储三号人物威廉姆斯称“政策制定者需要尽早出台刺激措施”令7月降息50个基点占据上风，金价创出阶段新高的1452.88美元。此后，纽约联储否认威廉姆斯这一讲话，称仅仅是其更早之前的学术研究。同时，6月投票站同降息的鸽派票委布拉德在进入静默期前最后明示支持降息25个基点，市场激进的降息预期降温。下旬金价围绕1420美元附近强势震荡，多空双方展开攻防战。在月末最后一天，因美联储降息25个基点后立场温和，金价退守录得月内第二单日跌幅。终7月金价小涨4.46美元，涨幅0.32%，月线在6月形成对近三年箱体震荡上轨1380美元附近形成突破，大涨近8%后呈标准的高位震荡近阳十字星形态。技术形态乐观，但7月美元改变趋弱特性并创出阶段高位后，支撑金价大涨的外部环境短期改变；同时，月线KD处于三年来高位区域、RSI触及近8年高位，预示8月金价将不会平坦，出现技术性修正亦或是金价阶段见顶仍有争议，但绝难一帆风顺上涨。

白银7月开于15.260美元，上旬白银依旧表现平淡，金银比一度逼近90高位。在金价上行逐渐显得凝重之际，中旬白银受到资金追捧出现连续拉升，带有强烈补涨性质。和金价月度高点相比，银价高位出现更晚的下旬金价整理的强势反复阶段，上方触及到16.649美元这一去年6整理平台区域，出现震荡拉锯，终强势收于16.246美元，上涨0.963美元，涨幅6.30%。白银月线7月突破布林中轨线，有效缓和了阶段偏弱格局。目前回到2016-8年整理平台下轨，月线MA60附近；同时自2018年7月失守长期上升趋势线后，继年初2月尝试触及这一趋势线再度上行测试收复。未来若有效企稳这一线，意味着白银进入恢复性的上升通道或将并不遥远。但较短的周期看，白银前期3年整理平台成交密集区域，在强势美元给予商品的更多压力下，或需更多的整固，下方重要支撑位于2016年12月及2017年7月实体低位的15.60附近。

日内数据焦点是美7月ISM制造业数据：令人失望的美6月ISM制造业连续第三月下滑后，制造业的另一指标7月Markit制造业PMI初值仅为50，勉强守住荣枯线上，逊于市场预期的51和6月前值50.6，创2009年9月以来的近十年最低。出口销售尤其低迷，下滑速度创2016年4月以来最快。显示美制造业正处于下滑有停滞的风险。7月6大地区联储制造业指数出现改善（其中费城、纽约、达拉斯出现大幅提升，堪萨斯略低于前值，仅有里士满较前值明显下滑），目前市场预期较前温和提升，是较大概率事件。

今日另一关注点是英国央行利率决议：市场广泛一致认为将维持现状不变；6月英国央行成为全球主要央行中唯一传递加息讯息异类（英国央行鹰派桑德斯强硬表示需要加息，并称若脱欧进程顺利，将需要加息多次。其首席经济学家霍尔丹也持赞同态度。但低迷的经济数据，在约翰逊不惜硬脱欧的强硬派上台后，这一立场怎么看都像是拯救持续下滑英镑的口头行动。

15:55 德国7月Markit制造业PMI终值  预期 43.1    前值 43.1   
 
16:00 欧元区7月Markit制造业PMI终值  预期 46.4    前值 46.4

16:30 英国7月Markit制造业PMI          预期 47.6    前值 48  

20:30 美截至7月27日当周初请失业金人数  预期 21.4万  前值 20.6万

22:00 美国7月ISM制造业PMI   预期 52.0    前值 51.7

19:00 英国央行公布利率决议、会议纪要及通胀报告 / 19:30 卡尼新闻发布会

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周三减持1.47吨（降幅0.18%）后，当前持仓量为823.42吨。

美元指数周三在美联储温和降息25基点并对此后降息持谨慎展望刺激下，利空落地，势头略强于预期，尤其是亚欧盘口并未出现预期中相对温和的回撤。连续上行后，日线收呈中阳突破5月平台高位、月线近光头中阳预示阶段趋势在强势通道中大概率继续强化演绎。短期看，月初惯性上升力量或将令美元日内依然继续上行，但日线综合技术指标进入极度超买区域，或将使得日内美元在高位出现震荡加剧格局。近档上方较强的阻力位于130.82-88.25下行阶段的0.236分位、2015年3月及12月的阶段次高汇聚共振的100.15/50区域；近档下方支撑位于隔夜突破的98.40/35年内前高区域。

周三金价在美元强势压力下，大幅回落，符合推断。日线结束三连碎阳，中阴尾盘跌穿布林中轨线，至MA30区域，日内料将承受更多下行压力。多方若不能有效进行巩固反击，周线CR持续顶背离，KD死叉确立将会发出明晰调整信号。近档上方较强阻力位于日线MA30、布林中轨线密集分布的1414/7美元区域，继续上行则是4小时MA30、MA60所在的1422/5美元区域；若能反击进入这一线上方，金价将恢复至短期多空平衡区域，但难度明显增大。近档下方支撑位于隔夜、上周低位及1381-1452上行阶段0.382黄金分位汇聚的1410/09美元区域；继续下行系列强支撑依次分布于1400/1366美元区域，请回顾参考本周周评分析。

隔夜走势大体符合此前推演，但细微之处在于并未获得美元在美联储决议前后的适度修正，金价盘口性也并未触发理想中的盘口操作条件。在强风险不确定事件来临之际，常态的操作窗口机会并不适合在此以目前结果来断定冒进。我们对此略有遗憾但并不后悔，希望会员们能够理解。美元在新高后，7月非农大概率温和支持美联储保持观望，技术面一片乐观前景下，美政府给予警告的压力也将如影随形，这也将给予日内金价反复的一个重要变数。策略上，保持平和心态，暂时继续空仓等候。若日内盘口出现相对机会阶段，在风险释放后，我们也将在不是那么理想的高位择机继续操作；若短期跌势过激，也不排除继续采用短期做多策略过渡。

操作上，暂维持空仓观望； 

        根据盘口情形，有随时补充调整盘口分析及建仓可能；请继续密切关注快讯及短信通知。

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190801 time 024056：

从目前盘口观察，多少还有些像2015年12月16日第一次升息时的盘口场景。幅度符合预期，看似利好兑现见利空，然利空未必真利空。上周四，国内期金市场有20吨的大单卖盘。今日也一样，国内期金分别在321.9元单笔挂单6吨、321单笔挂单9吨、320.4元挂单6吨的卖盘。然如果今日利好兑现未见利空，甚至明日再见中长阳上行，估计看空的就比较懵了，就像2015年12月17日的盘口。这时，如果力度不济，反而可能真见顶。今日最好就收盘在1425-1430美元区间，那明日就真可能还有中长阳。但如果今日进一步明显收高，那可能明亚洲早盘就见顶。

从目前最新盘口观察，美元再创日内新高，但不排除行情还有反复可能。日内不建议再“顺势杀跌”，逢高挂单，静候明日。

操作上，建议国际市场会员、TD会员，逢交易时段金价上行触及1440美元，先回补我们期初定义的2倍杠杆空头。

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190801 time 021056：

美联储降息25个基点至2%-2.25%，符合市场预期，为2008年底以来首次降息。

继续观望至凌晨3点，不排除有进一步操作建议可能。

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190731 time 233956：

近20年，美元降息周期之首次降息，经济背景、美元、流动性、黄金市场大致类似的情况还真没有。那么反向思维，美元第一次升息、反向对应黄金、美元，倒还类似2015年12月的第一次升息。首先，对市场肯定会有动态影响。但影响最明显的，应该是降息50点，或者不降息。我们周评及公众号分析过，不降息应该更符合美国经济金融现状。但是，特朗普对降息太期待，甚至认为小幅降息都不够。然市场预测最可能的是降息25点。

从目前盘口观察，以及结合笔者对美国议息会议多年盘口观察的经验（未必可靠）判断：决议前如果盘口趋软，决议后往往盘口转强；决议前盘口强，决议后往往盘口弱。从目前盘口观察，金价在决议前的盘口偏弱，而且有些刻意偏弱。为何看出刻意偏弱呢？因为目前的与阶段金价高度关联的流动性走势，是利好金价的，但金价却并未表现出强势。笔者之见，无论降息25点，还是降息50点，利率决议后，应有一个再创日内新高的盘口，并对应着流动性宽松的进一步回升。只是如果降息50点，则不排除金价走势会更强，甚至还有在周四持续的惯性。如果是降息50点，我们在空头回补上，可能就要多点耐心。

但如果是降息25点，并对应着金价再创新高，我们空头的回补可能会果断一些，1440美元上方或就是不错的时机。

而如果不降息，金价可能直接下行。是否有反复，则位置。如果此次不降息，我们预计10月全球资本市场与英国引发的全球金融动荡局势，可能促使降息更加成为必要。故如果不降息促使金价直接下行，我们未必能获得好的空头回补机会，到时在根据盘口相机行事，不排除盘口走出不符合逻辑的怪异机会，以往也有过，只是概率可能小。

回顾2015年12月16日的第一次升息，吆喝了一年，终于升息了。升息前的动态盘口，金价走势较强，盘口与升息信息可谓对着干。升息25点的消息公布后，尽管完全符合市场预期，但金价还是动态急跌了16美元，看似相应着升息利空。但是，一个小时15分钟以后，金价又完全涨了回去，这个就有点诡异了。虽此后有所震荡，但当日金价面对利空，没跌，还有一定涨幅。或许大家认为金价是不是消化利空该涨了。但次日，金价却大幅下跌，就像是对升息利空的滞后反应一样。正当投资者可能惴惴不安时，金价真见底了，尽管次日跌幅较大。故此，市场运行的复杂性很难说。即便今日降息25点，金价没咋涨，甚至小幅下跌，不排除明日给你大涨一盘的可能。当然，也未必。

此外，新当选的英国首相鲍里斯.约翰逊有较强“特朗普”特色，这或对我们的国际关系带来更多考验，故在A股操作上，小心一些。相信十月份的英国局势，可能比他当选前的预期更乱。

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190731 time 085556：

下面这一段是前天（周一）晚上写好后，准备指导操作的盘口分析。当时盘口有一个快速打压，我们估计也可能会有，故分析与操作建议都提前写好了，但最后还是取消了。因权衡再三，毕竟还是与我们周评观点严重冲突的博短，空间也不确定。此外，上周数十吨的大单卖盘也让笔者印象深刻。万一整麻烦了，影响心态，甚至影响部分会员未必严格止损的后续计划，可能更麻烦，故终究没有发表。目前再公布出来，看似有些马后炮，但也未必尽然。至少就目前金价的强势来看，比笔者周一的心理预期还是弱了一些，即便操作了，目前也不过浮盈15美元不到。当然，有较好持仓优势，可以搏一搏今日隔夜前可能幅度更大的拉升。从周一、二后的盘口观察，可能要利用议息消息面搭台“跳一跳”：目前倾向于，如果不降息，金价可能直接下行；如果降息25点，可能稍冲高后回落见顶；如果降息50点，不排除会有两日大幅冲高的最后惯性。今日晚间至隔夜，我们会盯盘至利率决议出炉，并给予相应的分析建议，故建议会员今日盯盘也晚些，至少国内凌晨2点30分钟收盘后。

下面是周一晚间未曾发表的，主要明白我们对盘口的解读思路：

190729 time 214056  

建议当前1416美元附近，对应回补我们近期定义的三成多头，但必须严格在1409美元设置止损。若国内市场会员认为仓位风险管理不便，可以降低仓位，或者不操作。此外，近日国内盘口成吨的大单抛压很多，甚至上周四出现过在0.25元/克区间内挂单超过20吨的大单卖盘，这绝不是散户，甚至可能不是一般的机构卖盘。故短多必须有相对的安全边际与止损策略。

短多理由：就当前金价日线形态来看，在20日均线支撑下形态整理，看似稳固漂亮。且近日美元强势反弹，也没有破位整固平台。而目前美元超短期4小时技术面，即超买，还顶背离。当然，我们认为阶段性金价受流动性走势影响更为明显。就阶段流动性走势而言，虽我们认为流动性进一步明显释放的可能不大，但维持阶段相对宽松是几无悬念。

周三隔夜美联储降息被市场高度认同，预期仅是25，还是50点的区别。至少这个预期，以及当前美元的超短期“超买”信号，对尚未明显脱离近日低点的金价而言，“做多”具有较强的安全边际，且做多后也方便设置止损。

目前不少市场观点倾向于，本次升息落地后，金价可能调整几周，这也是我们大致的观点。但是，投机主力会不会利用当前较好的技术形态、趋势、人气，在美联储宣布降息后，来一次最后的大幅快速逼空呢？如果不这样，那会不会利用本周升息前几日的市场氛围，再拉高一次金价，静候美联储利率决议后，再向下打压，也会有更好空间呢？此外，稍早特朗普又发杂音：美国总统特朗普表示，美联储的利率“加得”太早、太多了，小幅降息是不够的。

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190731 time 080056：

现货金价周二开于1426.62美元，在美元强势运行的氛围中亚洲盘初金价温和弱势震荡，在国内期市开市后触及1422.20美元日内低位。其后亚洲盘口维持低位震荡，尾盘略有上移至1425美元附近。欧洲时段，系列欧元区经济数据不佳，但连续拉升后美元涨势衰竭，高位回落。这一特征在美盘继续显现，美6月PCE物价、成屋、消费者信心数据整体乐观，但美元震荡强势反复后，温和回落，守稳于98关口上方。受此影响，金价震荡回升，在欧洲初盘和凌晨后的美盘出现两轮盘口性升势，最高探至1433.13美元。在美联储利率决议前夕，市场谨慎心态仍占据主导地位，尾盘金价修正涨势，终收于1430.60美元，日涨3.83美元，涨幅0.27%。

日内核心关注事件是于明日（周四）凌晨2点揭晓的美联储6月会议决议及随后的鲍威尔新闻发布会：市场主流预期将利率目标区间下降25个基点为2.00%-2.25%（据最新美国利率期货走势显示，降息25个基点概率为78%，降息50个基点概率为22%）。在特朗普政府强硬持续施压下，美联储货币政策基调年内持续软化，本次货币政策调整料也将是对美联储传统立场一次挑战，充满争议。

世界贸易环境恶化，新西兰及澳大利亚联储先后拉开降息序幕，市场对美联储年内降息预期甚至强化达到3次。美联储6月会议上9：1比例按兵不动（点阵图2019年预测中位值为2.4%，但17名官员中有8位官员预期今年至少降息一次（每次25个基点），其中7人认为会降息两次；另有8人认为年内应按兵不动，仅一人支持今年加息）。被理解为朝向年内宽松迈出重要一步。随后，美联储委员纷纷发布迎合鸽派言论，7月中旬，鲍威尔半年度货币政策国会证词中称：贸易及全球经济增速前景存在不确定性、疲弱通胀有可能比美联储目前预期的更加持久，委员认为需要在一定程度上放松政策。确认美联储将于近期开启降息之路，美联储7月降息50个基点比例上升至逾70%。在进入静默期前，美联储三号人物及6月投出反对票的鸽派委员强力发声暗示降息25个基点符合现在状态。市场对美联储本次会议降息25个基点渐成共识。但在本周会议召开之际，特朗普故伎重演，继续施压美联储，指责他们行事过于谨慎，不应只是“小幅降息”。本次会议中，美联储对未来货币政策主导的预期能否坚守脆弱的独立性是一大看点。我们认为，在当前美联储基于对经济下滑风险的防范令降息是极大概率事件，这是基于压力而非坚持传统的一次妥协。此后，美联储成功管控市场即将脱缰的降息预期值得肯定。当前并无明显经济迹象显示，需要持续性的降息。未来是继续进行较长周期的观察，还是进入降息周期（政府层面刺激股市及维持短期经济增速意图明显）对本次会议关注重点。

市场影响方面，美元指数在6月美联储鸽派立场会议决议当日高位回落40个基点（欧洲盘口开启高位回落，美初跌势温和加速，这一阶段累积跌幅25个基点左右。美联储决议公布是，即时盘口性出现逾30个基点跌幅，在鲍威尔讲话后美元指数短暂震荡企稳回升20个基点。），并在随后出现连续性三个交易日收跌，出现最大190个基点的波段跌幅。本次会议前夕，美国经济数据整体强劲，联储官员强力管控令降息50个基点预期快速降温，最近8个交易日美元出现最大150个基点涨势。我们分析，市场已经充分消化美联储降息25个基点预期，在欧、英、日、加日益显现的宽松压力及新、澳已经开启的降息潮对比下，美元的基本面比较优势明显，出现继续巩固性的升势概率较高。就日内盘口而言，连续升幅巨大，技术面上的修正整理意愿强烈。因市场主流预期几乎确认降息定局，美元料在美联储决议公布前夕出现常态的技术性修正性的回落，可大致参考此前6月会议前走势。如主流预期降息25个基点，未来货币政策中性，模糊市场降息预期：美元在盘口性的震荡回落中有望大幅反抽，此后形成强势冲关新高格局；若降息25个基点，并暗示降息周期年内仍将拥有2次以上降息空间（或降息50个基点，但强调并非进入降息周期）：美元出现技术上充分的修正概率较高，盘口性放大跌势，但这一跌势有望在急剧回落过程（至迟延至第二日亚欧盘口）结束，并在随后形成相对强势范畴意义（97）上的震荡拉锯。我们认为，上述两种情形出现概率均等。若出现意外的不降息，或意外的降息50个基点并伴随鸽派言辞，都将促成金融市场即时的激烈震荡。前者将促使美元即时新高走势；后者则引发美元出现阶段性的调整。

日内值得关注的还系列重要欧元区经济数据披露，其中二季度GDP初值，预期不佳，欧央行未来宽松政策预期料将提升。6月ADP和非农走势迥异，但仍是7月非农重要的前瞻指标：料本月大概率出现明显回升（或前值较大概率出现上行修正），本月市场预期维持在一个温和的15万左右区域。 

09:00 中国7月制造业PMI                    预期 49.6  前值 49.4   

17:00 欧元区第二季度季调后GDP环比初值(%)  预期 0.2   前值 0.4 
 
      欧元区第二季度季调后GDP同比初值(%)  预期 1.0   前值 1.2

17:00 欧元区7月未季调CPI同比初值(%)    预期 1.1   前值 1.2   
 
      欧元区7月未季调核心CPI同比初值(%)   预期 1.0   前值 1.1     
 
17:00 欧元区6月失业率(%)            预期 7.5   前值 7.5

20:15 美国7月ADP就业人数(万)            预期 15.0  前值 10.2

1日
02:00 美联储利率决议及政策声明 / 02:30 鲍威尔新闻发布会

美元指数周二强势窄幅震荡，冲高温和回落，符合预期。日线收呈高位阳十字星，在连续拉升后，短期头部迹象显现。欧盘及美盘两轮冲高回落超短期处于超买区域技术指标部分修复，但日线继续处于严重超买区域，WR预示转空调整。技术上的阻力支撑如昨所述，无重要变化。

周二金价震荡温和走高，上方测试近档阻力区域，显示多空双方的谨慎心态。美联储决议前夕，金价温和反抽日线三连阳，符合我们周评的分析。超短期的4小时盘口逼近超买区域，暗示若短期继续强势上行，或震荡反复后的继续将面临强技术修正意愿。和周评分析结合，将产生具备波段性的做空技术条件。近档上行阻力位于隔夜高位、1400-1452近期上行阶段的0.618黄金分位、及1452-1410下行阶段的0.50分位汇聚的1332/3美元区域；继续上行较强阻力则是1452-1410下行阶段的回升0.618黄金分位、6月阶段次高共振的1437/8美元区域；继续上行诱空性质反抽在技术条件下的极限阻力位于1452-1410美元阶段的0.236分位所在的1443美元附近，以及阶段高位1452美元。近档下方支撑依次为1425/6美元；逐渐上移的日线MA30和1381-1452阶段的50%分位、日线布林中轨即将汇聚的1417/14美元区域；上周低位和1381-1452上行阶段0.382黄金分位汇聚的1410/09美元区域。

策略上，请回顾周评分析，日内冲高最好伴随美元的适度修正，则将是等候的窗口期，做高位空头回补准备。不排除至迟至周四亚欧盘口出现对应的盘口条件，请密切关注可能的快讯补充。

操作上，暂维持空仓观望，等候高位回补的盘口讯号；

        根据盘口情形，有随时补充调整盘口分析及建仓可能；请密切关注快讯及短信通知。

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190730 time 081156：

现货金价周一开于1418.69美元，亚洲盘口在国内市场开市前后随美元指数的反向波动出现小幅冲高随后回落走势，整体维持窄幅震荡格局，呈现风险事件来临前夕的谨慎心态。欧洲时段则延续横向盘恒，于欧美错盘阶段温和震荡攀升。美初美股开盘前后，特朗普再度抨击美联储货币政策令，金价闪跌逾5美元创出1414.60美元日内低位后快速拉回，收复1420美元关口。凌晨后，美元指数连续震荡攀升后开始高位回落修整，金市多方在美期金收市阶段凝聚力量上攻，在电子交易阶段的清淡盘口加速上攻至1428.09美元日内高位。随后，温和修正终收于1426.77美元，日涨8.64美元，涨幅0.61%。

今日欧美数据信息众多，其中欧美通胀是关注焦点：此前公布的美6月核心CPI环同比均出现上升，环比创18个月来最大增幅。抑制美联储降息50个基点预期，PCE物价能否延续CPI走势值得关注。料将传递温和改善的迹象，但此不足以令美元美联储利率决议前继续大幅走高。今日另一关注点日本央行利率会议，预期将维持现有货币政策不变：在最近的黑田东彦讲话称将密切关注全球不确定性加剧以及市场震荡可能对日本经济造成的冲击，暗示日本央行在美联储利率极大可能进入降息阶段后采用跟随性的鸽派宽松措辞。但日本央行处于长期的宽松泥沼中难以自拔，在欧央行维持现状仅仅调整货币政策前瞻指引鼓励下，维持现状不变，采用口头宽松预期是较大概率事件，对金市的影响料将有限。 

11:00 日本央行利率决议及政策声明 / 14:30 黑田东彦新闻发布会

17:00 欧元区7月经济景气指数            预期 103.3 前值 103

20:00 德国7月CPI同比初值(%)            预期 1.6   前值 1.5   
 
      德国7月CPI环比初值(%)            预期 0.3   前值 0.3

      7月调和CPI同比初值(%)            预期 1.5   前值 1.4    
 
      7月调和CPI环比初值(%)            预期 0.3   前值 0.3       
 
20:30 美国6月PCE物价指数同比(%)    预期 1.5   前值 1.5

      美国6月PCE物价指数环比(%)    预期 0.1   前值 0.2     

      6月核心PCE物价指数同比(%)           预期 1.7   前值 1.6    
 
      6月核心PCE物价指数环比(%)    预期 0.2   前值 0.2   
     
20:30 美国6月个人支出环比(%)              预期 0.3   前值 0.4  

22:00 美国7月谘商会消费者信心指数    预期 125   前值 121.5    
     
22:00 美6月季调后成屋签约销售指数环比(%)  预期 0.4   前值 1.1  

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周五继续减持1.18吨（降幅0.14%）后，周一增持6.75吨（增幅为0.82%）当前持仓量为824.89吨。

美元指数周五“强于预期的”回落二季度GDP庇护下延续强势震荡，巩固升势，周线确立收呈中阳强势形态，如周五分析的技术指标继续乐观发展，预示本周极大概率朝向98.38阶段高位发起冲击。周末白宫经济顾问库洛德称已排除干预汇市的可能性和周一美盘特朗普连续抨击美联储货币政策（美联储此前加息过早过多，并表示本周“小幅”降息是不够的。）相异，美元指数延续强势收于98关口上方，连续第三个交易留下上影小阳线，暗示市场对临近新高压力区域对短期走势分歧日益增强。日线CR逾190仅次于美元连续冲高后4月25日年内创出的年内高点，综合指标进入超买区域也预示美元技术修正需要的增强反馈作用。料在美联储利率决议前夕，美元呈现强势震荡的概率偏高。近档上方阻力位于98.30/40的阶段高位区域；近档下方支撑位于上周收盘线及103.82-88.25下行阶段的0.382黄金分位汇聚的97.93/87区域；以及前述次高的97.80/70区域；更下方阶段支撑则是日线布林中轨上穿MA60汇聚的97.31/26区域。

金价承受美元强势上攻压力，短期整理迟迟未如人意又难以激发有效的低位技术反抽力量巩固，在此前长上影冲高K线形态下周线收呈下阴，维持了6月下旬以来的基于周线MA5的强势整理形态。但如周评分析，金价周线CR等持续顶背离，勉力维持这一形态对做多能量耗损过重，后市金价出现阶段见顶的概率日益增大。周一金价盘口动态回撤日线布林中轨后回升，短期站上4小时MA30、MA60上方，本周在美联储会议前如周评分析较大概率完成对7月20日当周长上影的部分修复，这一动态趋强的盘口也带有极强的诱多成份。目前金价盘恒于1381-1452阶段的0.618黄金分位1425/6美元略下方，继续上行阻力分别位于上周高位的1430/3美元区域，及阶段次高的1437/8美元区域。近档下方支撑分别位于4小时MA60、MA30汇聚的1422/0美元区域，1381-1452阶段的50%分位和日线布林中轨汇聚的1417/16美元区域.

策略上，请回顾周评分析，倾向在美联储决议前后逢高进行空头回补。当然，也需适当警惕金价对美元强势的滞跌行为，不排除在美元修整阶段金价超预期的趋强反应。

操作上，暂维持空仓观望，等候高位回补的盘口讯号；

        根据盘口情形，有随时补充调整及调仓可能，请密切关注快讯及短信通知。

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美联储议息会议或成金市股市拐点

2019年7月28日  威尔鑫投资咨询研究中心
首席分析师 杨易君 （公众号：杨易君黄金与金融投资 yangyijun1616）

我们本期报告中，重点从技术与量化方面讨论本周黄金市场可能产生下行拐点的极大可能。然此拐点亦极可能对应着全球资本市场新一轮下行拐点的到来。我们对美股风险的量化工具显示，尽管当前美股走势强劲，但风险却越来越大。而对A股，量化风险反而不明显。只是A股极其缺乏走好的经济形势与逻辑支撑，如果欧美股市新一轮风险来临，A股受拖累下行是极大概率事件。稍晚我们会在公众号中对当前中美宏观经济运行逻辑进行梳理，有关股市分析的内容，也重点在公众号中进行分析。

首先，我们要对近月金价上行的性质，有一个相对准确的“定性”：仍是一轮基于“避险”的结构性牛市行情，并非黄金大牛市主升行情来临。若是大牛市主升行情来临，我们会看到明显的全球通胀回升趋势，美元贬值趋势，原油价格走强趋势。但目前美元、通胀、原油走势，显然都不符合我们对黄金大牛市来临的逻辑判断。故近月黄金强势，依然是一轮高度类似2016年的结构性避险行情。

此前我们曾进行过一种假设，即不排除黄金市场的见顶，会以一种时间超过一个月的复杂方式来完成。从目前情况来看，似乎正可能是这样。从6月25日金价上试1439美元附近后至今，看似强势整理，亦或孕育顶部。7月19日进一步摸高1452.8美元，更似最后诱多。目前有越来越多的量化信号显示，金价可能迎来更大幅度调整。至少阶段而言，上攻1500美元的可能越来越小。而如果主力真要利用月末美联储议息会议（降息机会）去攻击1500美元，随后很快就会确认中期顶部。

而如果直接（或反抽1435-1445美元后）下行调整，即便下行击穿1380美元，甚至见到1350美元，都还暂时只能确定为阶段调整。如果调整在1350美元上方获得支撑，则仍有中期攻击1500美元上方的可能。十月份，全球股市应运行在调整中，十月月末英国面临硬脱欧风险，可能冲击全球金融市场。且10月末又对应美联储议息会议，若当时股市处于大幅调整中，英国硬脱欧风险上升，尤其在此前美联储没有降息，或降息幅度明显不够的情况下，更会强化市场对十月末的降息预期，甚至大幅降息预期，不排除金市主力会再度运作避险概念的可能。毕竟，近期强于市场预期的美国二季度GDP数据，就业数据等，使得市场高度预期的本月末降息预期，仍有落空可能。上周四欧洲央行已经让市场预期落空一次了。如果确实如此，下一轮行情爆发时，白银可能更具冲击力。

但是，如果此轮调整中，金价击穿1300美元，则基本可以确定黄金市场中期见顶了。金价击穿了1300美元，则进一步下行至1260/1270美元，甚至1240美元附近，更甚至1200/1220美元的可能都存在。

首先，让我们再一次回顾黄金市场技术面，金价在1400美元上下面临的诸多中长期技术反压。这幅图表我们一直在强调：
 
1）1920.80-1046.20宏观调整波段反弹的38.2%强阻，理论位置在1380.30。此位置在过去几年，曾有效阻止了金价的中期上行，即便本轮牛市会延续，也需要对该位置有个反复回踩夯实的过程。

2）1920.80-1046.20宏观调整波段阻速线2/3线反压，目前精确点位在1385美元，这种级别阻速线2/3线的信号意义非常强。该阻速线1/3线也曾在2016年5月初，有效阻止了金价上行，此后调整过100美元。如果是一轮非牛市的反弹，2/3线往往就是市场反弹终极。

3）H1H2斜箱体运行箱顶反压，目前绝对位置在1400美元。

4）当然，1366、1375.10、1392.08的形态反压也非常明显。

5）此外，笔者根据金价2016年见底1122.64美元后的反弹趋势，绘制了两个金价运行通道，目前看来也是颇有意思。L1L2通道、L1L3通道等宽。在L1L3通道中，轨道线L3曾在2016年金价中期牛市回调中，有着非常明显的支撑。在2017年中期牛市中，又构成金价上行的明显反压。目前金价运行在L1L2通道中，当前L1已成为轨道线，又刚好与上述四大技术反压共振。

6）再就金价2018年见底1160.11美元后运行的波浪结构来看，1160.11-1346.71美元为上行一浪，1346.71-1266.18美元为回调二浪。三浪的理论目标可以通过一浪（1160.11-1346.71美元）来推导，其上行的138.2%黄金分割位在1418美元整，其上行的161.8%黄金分割位在1462.03美元。上周五金价最高触及1411.75美元，基本触及理论上的1418美元。如果周一早间还要去摸1418美元，即便牛市还将延续，之后必然迎来较大的四浪调整。甚至不排除这就是一个三浪上行的结构性行情。而如果还有上行第五浪，那么1462美元附近将构成有效阻力。此波浪分析对2016年金价上行的顶部测试可谓非常准：在2015年金价见底1046.20美元后至2016年3月11日摸高1283.95美元视为上行一浪，此后至5月30日的1199.69美元视为回调二浪。对于第三浪顶部的测试，1046.20-1283.95美元上行一浪的138.2%黄金分割位在1374.77美元。而第三浪最终的实际最高价位是1375.10美元，可谓非常精准。

周线KD、RSI指标在超买区出现上行失速的“顶背离”风险警示信号。

再如金价与黄金领先指标周K线对比图示：
 
最近数周金价相对于领先指标有个“超强”表现过程，图中A区所示。然这种超强表现一旦失速，即可能迎来大幅调整，甚至中期见顶可能。B区也有一个大致同样的过程。而C区则是金价中期大幅下跌后，相对于领先指标大幅下跌的背离抵抗见底。A区则是金价相对于领先指标“滞涨”后的中期见顶。

再如笔者设计的诸多量化信号图示：
 
从多空能量波观察，能量波一旦出现加速开放后的收口迹象，也是上行失速后的调整警示信号。而金价综合技术指标在创出数年新高后，出现背离见顶迹象。基金行为继续在沸点区中钝化运行，多头能量耗费越来越彻底。

再如整个COMEX期金市场中的未平仓合约市值变化，以及笔者设计的多空风险量化指标图示：
 
目前整个COMEX期金市场未平仓合约市值为1748亿美元，但看2012年至今，当这个市值超过1700亿美元时，都是中期顶部信号。而笔者设计的多空风险量化指标，也显示当前多头风险已基本处于2016年见顶时的风险水平。当然，多头风险对应着空头机会，空头风险对应着多头机会。

此外，我们还曾强调过，近月金价上行最主要的因素是中期流动性的实质宽松。然连续宽松后的流动性基本到顶，若流动性阶段见顶，也理当至少对应着阶段性金市见顶：
 

操作上，本周将重点关注金价的逢高空头回补机会。尤其注意周三隔夜，周四凌晨2点的议息会议可能的市场异动。若降息，不排除金价有最后诱多可能。若不降息，金价可能直接开启下行模式。目前还难以给出具体操作意见，因不知利率决议前金价所处的位置如何。届时我们会高度关注，甚至可能根据所处位置，提前给出折中操作建议。倾向在利率决议前，金价也不会明显下行。