190726 time 075556：

现货金价周四开于1425.50美元，亚洲早盘金价温和回落位于1420美元上方窄幅震荡。尾盘，重新回升至1425美元盘初水平。进入欧洲时段，德国IFO商业景气指数不佳，美元指数温和上行。中盘阶段，欧央行维持现有利率不变、修改利率前瞻指引为利率将保持在“目前或更低的水平”，符合多数市场预期，令激进的降息者失望。在欧央行决议出炉前后，汇市波动陡然放大。美元指数回落20基点迎接决议，消息出炉后低位快速上升近50个基点。金价在此过程中由欧洲初盘的温和升势中加速上行探至1433.69美元本周高位。美初，德拉吉称“经济前景恶化 欧央行采取刺激措施合乎情理”，这一讲话暗示欧央行将最早于9月开启降息之路，讲话没有超出市场预期。同时公布的美6月耐用品订单及周失业人数双双大幅超出预期。受此影响，金价高位快速大幅跳水，最多近20美元。汇市则继续宽幅震荡，美初美元指数高位大幅回落触及日内低位，这一时期出现美指和金价齐跌的盘口异动。美市中段后，汇市低位回升，重新回升至日内高位。在此压力下，金价在盘初急跌后维持低位盘整。凌晨后在强劲美元升势压力下回探触及1410.96美元本周新低。此后温和回升，终收于1414.16美元，日跌11.36美元，跌幅0.80%。

信息数据面上，核心关注美2季度GDP初值：美一季度GDP增长3.1%，创2018年三季度来新高（远超初值预期的2.3%也大幅优于一季度的2.2%），主要受益于出口大幅增长3.7%、州和地方政府投资增速2.4%、非农企业库存增加0.67%（扣除这三项难以持续的因素的极端条件下GDP仅仅增长1%略多）。美国利益优先主导下贸易政策令4-5月耐用品订单大幅下降。但其中也不乏亮点：隔夜公布的6月耐用品订单出现强劲恢复性增长），更重要的美零售数据在2季度整体好于预期（近三个月分别为0.3%、0.4%、0.4%，其中核心零售销售分别为更为强劲的0.4%、0.6%.0.7%）。市场普遍对美二季度GDP前景展望不佳，近期相关经济增长数据良好后预期小幅从1.7%升至1.8%。我们认为，这一较低的市场预期较充分的预估了此前不利影响，有助于缓和市场心态。

20:30 美国第二季度实际GDP同比初值(%)   预期 1.8 前值 3.1   
   
      美第二季度消费者支出同比初值(%)  预期 4.0 前值 0.5

展望下周，重量级财经事件层出不穷，核心关注美联储7月会议结果及7月非农就业数据：

数据层面，重量级数据众多，其中核心焦点是周五公布的美6月非农就业系列数据：6月非农远超预期（失业率小幅回升至3.7%、薪资环比0.2%同比3.1%温和不及预期），过去三个月均值提升至17.06万（年内均值17.2万），明显低于2018年均值22.3万，显示美就业市场已经从本轮高峰滑落，但仍略高于上一轮经济繁荣周期的顶峰均值，处于多年来的长期优异值范畴。目前市场对7月非农就业相对谨慎，主流预期为15.5万，略低于年内均值；失业率预期3.6%较前略有下滑持平于5月的本轮最低值；薪资则维持相对平稳同比3.2%较前值略有上升（环比持平于前值的0.2%。）。

下周其它值得关注的数据还有，周二美6月PCE物价及个人支出、德国7月CPI初值、欧元区7月经济景气指数、美7月消费者信心指数，周三国内7月制造业指数、欧元区7月CPI初值、欧元区2季度GDP、美7月ADP就业，周四欧美7月制造业（其中本月美地方联储数据较前出现改善，预期美7月ISM制造业指数有望温和低位回升，结束此前三连跌走势。但本周公布的美7月Markit制造业PMI初值勉强守住荣枯线50，创近十年最低。显示当前美极限施压下的贸易政策正对美自身产生重要影响。）

央行层面，日本、美联储、英国三大央行分别于周二、周四公布利率决议，其中日英央行料将维持较前温和鸽派立场，但不会调整当前利率。市场核心关注将于周四凌晨2：00揭晓的美联储7月利率决议：美联储6月9：1比例按兵不动，点阵图2019年预测中位值为2.4%，但17名官员中有8位官员预期今年至少降息一次（每次25个基点），其中7人认为会降息两次；另有8人认为年内应按兵不动，仅一人支持今年加息。特朗普政府一季度后持续施压要求降息，新西兰及澳大利亚联储开启降息后，美联储委员纷纷发布迎合言论，市场对美联储降息预期增强为年内3次，甚至7月降息50个基点比例一度上升逼近70%。7月中旬，鲍威尔半年度货币政策国会证词中称：贸易及全球经济增速前景存在不确定性、疲弱通胀有可能比美联储目前预期的更加持久，委员认为需要在一定程度上放松政策。确认美联储将于近期开启降息之路，在上周进入静默期前，美联储三号人物及6月投出反对票的鸽派委员强力发声暗示降息25个基点符合现在状态。市场对美联储本次会议降息25个基点渐成共识，据最新市场预期：降息25个基点概率为79%，降息50个基点概率降为21%。如此一来，市场关注重心将转为美联储对此后降息预期的引导，目前市场预期远远走在美联储前方，美联储独立性正面临考验，需要做的就是平衡来自于政府及部分央行激进降息给予的压力。如美联储按这一大概率决策，则市场将出现短暂失望情绪，股市将承压；而美元将在比较优势中将获益。

时政方面，第十二轮中美经贸高级别磋商确定于下周二、三在上海举行，中美贸易谈判团队从电话沟通进展到面谈，显示中美落实G20元首会晤成果方面进展了一大步，料这一姿态给予近期金融市场尤其股市注入乐观因子。美英议会即将下周开始分别进入休会期，进入欧美传统夏季休假高峰期，政治人物对市场的干预处于一个较低的周期。
  
全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周四继续减持2.93吨（降幅0.36%），当前持仓量为819.32吨。

美元指数周四高位宽幅震荡，创出6月下旬以来的反弹新高。周线动态中阳，大概率维持在97.40这一阶段收线次高趋势上方，完成对98.38阶段高点以来的下行趋势线的突破，重新回到强势范畴。周线KD继上周结束下行出现偏低区域的交叉上行、MACD绿柱收窄即将转红发出积极信号，CR低位回升后处于偏低区域、RSI升至中位仍提供上行冗余。超短期的盘口通过隔夜的宽幅震荡，已经部分修正了此前的超买指标，日内料大概率继续震荡拉锯，或出现较为良性的修正整理为主。目前美元指数位于阶段次高位97.75/80区域拉锯，隔夜曾对此尝试性突破；日内近档上方阻力则是这一动态的盘口性高位的97.92附近，继续上行则是98.30/40的阶段高位区域。近档下方支撑位于隔夜震荡低位和加速上行的4小时MA30即将汇聚的97.50/48区域；继续向下的较强强支撑位于98.38-95.84下行阶段的0.618黄金分位、98.38-98.29-97.49-97.45以来的下降趋势线共振的97.41/30区域，4小时MA60目前也在上升向这一区域靠拢，是常态的冲高回踩确认的区域；继续下行则是日线MA60、日线布林中轨、周线布林中轨、日线半年线密集汇聚的97.24/12区域。

周四金价盘中宽幅震荡，日内创出本周的高低位置，实属罕见。尤其是欧美错盘阶段的在美元指数动态上行的盘口中出现同升，实现动态对1430美元关口的突破，出乎意料。但随后证实虚破诱多后，出现强跳水回落整理，击穿4小时MA60，进入超短期偏弱格局之中，符合我们预期的朝向1400美元整理格局的走势。结合周线综合指标超买来看，周线动态呈小阴在日内仍有进一步下行发展修正空间。近档上方阻力位于1381-1452阶段的50%分位和4小时MA60汇聚的1417/20美元区域；继续上行则是4小时MA30和1381-1452阶段的0.618黄金分位汇聚的1424/5美元区域，站稳这一线，金价将重新恢复短期强势格局。近档下方支撑位于日线布林中轨的1414美元附近，隔夜创出的本周低位和1381-1452上行阶段0.382黄金分位汇聚的1410/09美元区域，日线MA30所在的1406美元附近，以及1160至年初1346美元形成的上升轨道延伸线目前位于的1400美元附近。

策略上，日内若在美初盘口或此前出现明显延续性的回落，或将出现低位做多的操作良机；但也不排除推迟至下周初考虑，请关注可能的实时操作指令。

操作上，暂维持空仓观望，等候低位做多的盘口讯号；

        根据盘口情形，有随时补充调整及调仓可能，请密切关注快讯及短信通知。

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190725 time 111756:

建议1422美元多头在当前的1422美元附近成本价附近直接平仓，倾向即便上行反抽，幅度也有限。估计会至少有下探1400附近的可能，但不建议做空，暂维持空仓观望等候。

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190725 time 110556:

建议上调隔夜1422美元附近的多头止损至1421美元。

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190725 time 085956:

建议隔夜1422美元附近的多头，设置止损位于1413美元；同时不排除即时平仓可能，请留意即时快讯。

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190725 time 072656：

现货金价周三开于1417.89美元，盘初的震荡中即触及1416.17美元日内低位。亚洲主流的日中市场开市伊始，金价出现回升，盘中围绕1420美元上下震荡，尾盘美元指数出现回落迹象、金价出现温和翘尾，站稳这一整数关口。欧洲盘初，7月制造业未及预期，美元指数盘口性冲高创出阶段反弹新高，但金价不为所动，在美元指数短暂冲高回落阶段，金市多方继续发力震荡走高，并在美初冲击至1429.42美元日内高位。7月Markit制造业PMI初值50.0勉强挂在荣枯线边缘，不及预期。欧美皆低迷的制造业给予汇市对冲，美元指数短期回落后展现韧性，美盘中段后高位震荡。金价则受限于1430美元关口技术压力，回落探至1420美元关口附近，一番拉锯后，电子交易时段温和回升，终收于1425.52美元，日涨8.41美元，涨幅0.59%。

今日核心关注欧洲央行7月利率决议及德拉吉新闻发布会：市场主流预期本次会议欧央行将不会调整现有利率，大概率调整货币政策前瞻指引，并在3季度至年底降息10-20个基点。（欧央行6月会议上修改前瞻指引确认维持利率水平至少到2020年上半年。此后美联储货币政策姿态出现急转，新西兰、澳大利亚联储先后降息，大量新兴市场国家也出现跟随性降息。欧元区通胀及经济增速依旧低迷压力下，多位欧央行官员在6月中旬以来不断向市场吹风，表达担忧，传递欧央行随时行动和出台刺激措施的能力，其中一贯鹰派立场荷兰央行行长克诺特称“尽管欧元区尚未陷入衰退，但对第二和第三季的预期不如第一季度乐观，欧洲央行决心采取行动，应对不利情况”。据最新路透调查：有三分之二分析师认为本次会议仅调整前瞻指引为“处在当前水平或更低”，并暗示降息可能性）。

我们分析，为避免朝令夕改的尴尬境地，以及欧央行能做的货币政策调整空间较美联储更为有限。欧央行大概率采取渐进的跟随性的降息策略（在美联储实际行动前主动降息概率偏低），本次会议明（暗）示未来降息、重启QE购债计划等口头鸽派，不排除通过甚至超预期的口头鸽派来提振市场信心。但实际行动的降息决策则推迟至9月至年底。

欧央行利率决议前，欧元出现4连阴最大150个基点跌势。我们认为，这已充分反应欧央行鸽派立场预期，若如主流预期本次无意外降息等实质宽松举措，则欧元出现低位大幅回升概率较高；但若出现欧央行意外提前的降息行动，则将继续施压欧元，不排除创出阶段新低，出现这一意外的走势概率较低。

日内值得留意的讯息如下：
 
16:00 德国7月IFO商业景气指数         预期 97.1    前值 97.4

20:30 美截至7月20日当周初请失业金人数  预期 21.9万  前值 21.6万  
 
20:30 美国6月耐用品订单月率初值(%)     预期 0.8     前值 -1.3

19:45 欧洲央行公布利率决议 / 20:30 德拉吉新闻发布会

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周三温和减持0.88吨（降幅0.11%），当前持仓量为822.25吨。

美元指数周三高位震荡，走势较预期略微偏强，这或缘于对欧央行决议风险事件的不确定事件的犹疑，三连阳后日线收呈高位阴十字星形态。和4小时综合指标预示，日内美元指数较大概率延续修正格局。近档上方阻力位于的97.75/82区域，继续上行则是98.30/40的阶段高位区域；近档下方支撑位于97.41/30，进一步下行的支撑位于日线MA60所在的97.24附近，以及周线布林中轨、日线半年线、布林中轨即将汇聚共振的97.16/11区域。

周三金价结束三连阴，日线收呈笼罩在周二阴线范畴内的小阳线，显示市场心态谨慎，短期多空处于胶着格局之中。金价迟迟未能突破当前区域，在周线形态中将逐渐体现为上行压力，传递阶段整理需求的阴影。目前金价位于1381-1452阶段的0.618黄金分位和4小时MA30汇聚的1425/7美元徘徊，近档上行较强阻力位于本周三个交易日震荡高位的1430美元附近，越过此处将大概率催生新的上行跟随性买盘介入；继续上行则分别是阶段次高的1437/40美元区域、以及阶段高位的1452美元。近档下方支撑位于4小时MA60和1381-1452阶段的50%分位汇聚的1420/17美元区域；继续下行则分别是日线布林中轨线和本周低位共振的1414美元附近、1409美元附近以及日线MA30所在的1404美元。

美元日内较大概率震荡中出现较周三更低的位置。对应金价多方，则至少有再度上攻1430美元的盘口获利机会。但若迟迟未能就此取得突破，则是我们考虑修正隔夜短多持仓的时点。策略上，建议暂持有多头，保持灵活姿态等候可能的调仓讯息。

操作上，继续维持1422美元3成（相对于期初的3倍杠杆)多头。

        根据盘口情形，有随时补充调整及调仓可能，请密切关注快讯及短信通知。

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190724 time 235656：目前金价几乎走了一个与昨日完全一样的盘口，可以让人对比联想尾盘会收低。但是，我们要博其终盘结果不同，也即类比的最终结果是陷阱。首先从盘口来看，昨日、今日对1414/1416美元的支撑检验相对彻底，我们认为即便真再类似，今日金价有效击穿1414美元的可能不大。因真欲今日击穿，主力没必要如此费周章，而不利用今日美元走强的机会。在金价回落过程中，距离近两日底线强支撑越来越近做多，那么安全边际就更大。我们要博的结果是，收盘将不同于昨日，而是收高。当然，我们希望收盘突破1430美元，甚至希望明显突破。如果突破，但不明显，那么我们明日仍有对多头进行平仓的可能。当然，这需要更多参考流动性与美元的关联信息。今日美股低开后回升，对应着金价不能突破的回落。若美股冲高后，再走低，甚至大幅走低，那么金价再反转走强的可能就会大得多。

操作上，建议当前的1422美元附近再度回补相对于期初的3倍杠杆多头。

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190724 time 220356： 盘口，1426/1430美元的超短期技术压力很强，但在1415-1425美元区域，又体现出很强抗调整韧性，几乎无视美元强势。然在1426/1430美元技术压力区，即便流动性盘口利多，金价也体现出上行迟滞。而超短期美元虽有回软，但又似还有强势反复可能。金价不能有效企稳于1430美元上方，都还需小心。而关联的白银似乎盘口过于强势，该有的强势调整没有。故我们或还要多些盘口审视的耐心。当然，也不排除日内还有操作可能。

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190724 time 072356：

现货金价周二开于1424.95美元，美元指数开盘后持续稳步推高，这一压力下金价亚洲盘初震荡回落，在中日市场开市阶段短暂加速击穿1420美元关口。午后，弱势不改，震荡下行探至日低1414.14美元。进入欧洲时段，基于对本周欧洲央行极大可能改变前瞻指引的鸽派立场令欧元加速回落，美元指数稳步上行。金价则在亚欧错盘阶段低位企稳，小幅回升至1420美元下方拉锯震荡。在约翰逊当选确认后，金价出现避险性质的上扬，这一势头延续至美初，在美房屋数据低迷提振下摸高探至1430.06美元日高。但有关美方代表团下周一至北京恢复面对面谈判信息令美股保持强劲，美元指数走势持续强劲。金价反抽在美盘中段终结，出现回补性质的持续回落，重新回到日内低位区域震荡。终收于1414.14美元，日跌7.53美元，跌幅0.53%。

今日重点关注欧元区（德国）、美国7月Markit制造业初值：6月欧元区该数据出现低位小幅回升，其中德法两大引擎均高于预期。欧元区经济数据出现企稳迹象，对应美国7月数据的低迷，曾令美元指数盘口出现明显回落。本月美国7月制造业前瞻数据显露恢复性回升，，欧元区能否延续低位复苏这一势头，则引人关注。日内值得留意的讯息如下：

15:30 德国7月Markit制造业PMI初值      预期 45.2  前值 45     
 
16:00 欧元区7月Markit制造业PMI初值    预期 47.6  前值 47.6

21:45 美国7月Markit制造业PMI初值      预期 51.0  前值 50.6   
 
      美国7月Markit服务业PMI初值      预期 51.8  前值 51.5    
 
22:00 美6月季调后新屋销售总数(万户)   预期 66.0  前值 62.6

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周二减持2.05吨（降幅0.25%），当前持仓量为823.13吨。

美联储7月降息25个基点加速成为市场共识（超预期降息50个基点预期大幅衰减），本周欧央行鸽派立场预期及全球央行整体性朝向宽松转变，令美元指数周二持续走强，录得日线三连阳，摆脱5月底来的下降看跌通道。超短期盘口看，美元指数4小时及1小时均进入超买区域，预示日内技术性修正走势将成为主旋律。但美元指数周二持续推进上行令阶段趋势进入有利多方的格局转变，和此前更多倾向于弱势回调看空不同，回落修正若在此前下降趋势线企稳，则有望出现阶段趋强性的转变。近档上方较强阻力为2018年震荡箱体高位及年内3月、6月的阶段次高位97.75/80区域，这里同时还是98.38-95.84下行阶段的0.236分位汇聚区域；近档下方强支撑位于98.38-95.84下行阶段的0.618黄金分位、98.38-98.29-97.49-97.45以来的下降趋势线共振的97.41/30区域。

周二金价盘中一度因不充分盘口性的超卖及避险合力反抽，在美元强势压力下，最终尾盘持续回落，日线录得三连阴。KD、MACD发出偏空讯号，预示仍有回调修正空间需求。另一方面，美盘跌势后，4小时盘口综合指标徘徊在低位，若盘口新跌势加剧，则将催生技术性的强修正力量介入。目前金价徘徊在4小时MA60和1381-1452阶段的50%分位汇聚的1417/5美元区域；近档上方阻力位于4小时MA30和1381-1452阶段的0.618黄金分位汇聚的1425美元附近；继续上行的阻力位于本周震荡高位的1430美元附近。近档下方支撑位于日线布林中轨线的1413美元附近；继续下移分别位于1381-1452上行阶段0.382黄金分位的1409美元附近，以及日线MA30的1401美元附近。

如周二补充的盘口分析，金价的整理或较我们常态认知出现的更长，更为复杂。需要我们更多一点的耐心。策略上，日内倾向于继续低位等候做多机会，尤其在美元短期盘口性强势氛围下，若出现盘口性的加剧性回落或将出现理想中的盘口条件。

操作上，暂继续维持空仓等候；

        根据盘口情形，有随时补充调整及调仓可能，请密切关注快讯及短信通知。

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190723 time 145556

盘口：

阶段市场或大体是这样的运行逻辑：后期金价波动，可能再度与美元明显挂钩。但美元阶段强弱，可能又会由全球资本市场走势而定。如果由美股引领的全球资本市场，大体维持强势，那么美元反弹趋强的可能就会比较大，并对应着金价可能的强势调整。而如果欧美引领全球资本市场见顶，并明显回落。那么美元可能走软，以缓解资本市场下行压力，金价理对应再转强。理论上，美股下行，可以继续由美联储释放流动，但我认为这一轮欧美股市下行，美联储实质性释放流动性的可能不大了，因近月实质性的流动性释放已经很强。可能的情况是，总体维持相对宽松，表现为美债低位区间震荡。

然目前美股、欧洲股市，仍未明显见波段顶部信号（尽管笔者认为这个过程已经很明显）。观A股，似乎早已做好了下行准备，但欧美股市一直迟迟没有打开那扇下行之窗。

故在欧美股市没有明显顶部迹象前，在重新抄底过程中，都不要太着急。急于逆市场指引的上行，反而可以做空。超短期而言，1415美元附近有一定支撑，但金市盘口信息仍似不足以支持短多。

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190723 time 071556：

现货金价周一开于1426.28美元，周五美盘的回撤对周一早盘的惯性影响下，亚洲盘口在国内期市开市后不久的震荡中触及1422.13美元日内低位。随后逢低介入买盘令金价缓缓震荡回升并在午后触及1429.90美元日内高位。欧美时段，缺乏重要数据指引，欧美央行决议落地前，金市观望气氛浓厚，行情在清淡交投中窄幅拉锯，尽管美盘依旧两次向日高附近的1430美元关口发起冲击，但都无功而返。尾盘电子交易时段，金价在美元推升压力下温和回落，终收于1424.64美元，微跌0.64美元，跌幅0.04%。

今日无重量级经济数据发布，关注英国保守党首选举，确认的新首相对国际金融市场的影响：若约翰逊当选，因其脱欧政策带有“特朗普极限施压风格”，英欧关系不确定因素增强。中期看，对金市有避险方面的刺激。但短期而言，因英国内政结束无主日，英镑或在短期冲击后迎来上扬的窗口期，对金市的影响则不那么肯定，应予以密切关注盘口动向，日内值得关注的讯息如下：

17:00 英国公布新的保守党领导人（过程中可能会提前公布结果），新一任英国首相确认。

22:00 美国6月季调后成屋销售环比  预期 -0.2% 前值 2.5%

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周五增持5.87吨（增幅0.72%），周一继续增持4.69吨（0.57%）当前持仓量为825.18吨。

受周五美联储三号人物威廉姆斯办公室公布的修正声明，市场对美联储7月降息50个基点预期大幅从60%附近下降至25%，预期降息25个基点重新占据上风。美元指数周五强劲反抽修正周四的过度反应，日线收复半年线，周线收于布林中轨线下方，呈长影小阳线，延续了波段见顶98.38以来做多情绪下行趋势。KD低位金叉则发出积极看多信号。美元指数周一顺势惯性小幅攀升，突破日线MA60，逼近98.38以来的下降趋势线。连续两个交易日的反弹上行逼近这一多空形态的分水岭强阻，4小品及1小时盘口均临近超买区域，预示若无必要的盘口修正整固，直接冲高将面临反向做空能量的极强制约。日内料将大概率以震荡盘整蓄势或小幅冲高回落格局为主。近档上方阻力位于98.38-98.29-97.49-97.45以来的下降趋势线及98.38-95.84下行阶段的0.618黄金分位密集分布的97.33/41区域，突破这一区域意味着美元进入偏多头格局的强势发展区域，面临特朗普政府施压概率将会大增；进一步上行的阻力位于97.75/80阶段次高区域。近档下方支撑位于隔夜突破的日线MA60所在的97.23附近，继续下行则是4小时MA30、MA6098.38-95.84下行阶段50%分位及日线半年线共振的97.15/09区域。

周五金价在自身连涨的技术修正需求和美元强势共同压力下，回落调整，符合预期。但是这一调整整理幅度是超出常态上行中途的震荡拉锯，给予周线走势的不确定性，见周评分析。周一金价弱势盘整，盘中波动有限，日线收呈近阴十字星形态，今日凌晨电子交易时段对美元指数清淡盘口的上行反应有限，日内料将继续消化周五大跌后给予日线乃至周线的调整需求。然而对多方有利的讯息则是多方在窄幅拉锯无聊时间等候中换取空间，4小时及1小时均临近超跌区域，预示盘中若继续强化施压，超跌反弹的窗口期也在其中孕育。目前金价位于上周三重启上升的1400-1452阶段的50%分位拉锯，近档上行较强阻力位于1小时MA30及前述阶段的0.618黄金分位共振的1431/2美元区域；继续上行的阻力位于1437/9美元的阶段次高区域。近档下方支撑位于4小时MA30、隔夜低位及周五低位汇聚的1422/0美元区域；继续下行则分布着1381-1452美元第二上行阶段50%分位及4小时MA60日益汇聚共振的1417/5美元附近，日线布林中轨和1381-1452美元第二上行阶段0.382黄金分位汇聚的1412/09美元区域。

操作上，暂继续维持空仓等候；若早盘盘口出现动态回升后的盘口滞涨讯号，仍有可能会于1330美元及上方采用短空过渡；

        如盘中直接下行，则等候快讯做多信息。

        根据盘口情形，有随时补充调整及调仓可能，请密切关注快讯及短信通知。

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190722 time 231856

今日应该有个明显短空机会，但美国初盘前的整个盘口很弱。即便美元回软，也没能激起金价反弹兴趣。故在超短期技术面上，始终不给出具体的短空信号。当然，毕竟还是过渡操作思路，没有短空信号，即便金价直接继续回落，不交易也无所谓。总体来说，在超跌中短多，更具短期获利的安全边际。目前还不到系统性转变操作思维的时候。

若日内后市金价反弹至1432美元，建议会员回补我们稍早标准（稍早多头平仓）的3成空头，继续过渡。若不给操作机会，则静候明日。总体而言，金价应至少还有回软至1410附近或下方的可能。只是具体操作上，我们需要更小心的去执行。

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满怀憧憬 继续划船

2019年7月21日  威尔鑫投资咨询研究中心
首席分析师 杨易君 （公众号：杨易君黄金与金融投资 yangyijun1616）

上周黄金市场走势很诡异，再创近年新高后，又一次大幅回落。虽看似诡异，实则又并不诡异，因为6月中旬金价突破1350之后的强势，就一直“诡异”着！

这种诡异具体表现为，主要上涨阶段，都发生在交易非常清淡的美洲尾盘和亚洲早市。而这种强势，其本质上又透露着市场上行的“不稳”，因主力推动金价上行的方法，都是“省力取巧”。近期太多次这样的搞法，这也是笔者越来越“怕涨”，但又不敢贸然与趋势为敌的原因，也是上周四隔夜零点后，建议会员在1427美元附近先平仓多头继续观望的原因。

从周末收盘来看，估计在1440美元上方，因金价形态“突破”而根据盘面信息追涨的投资者，可能开始不淡定了。金价周线螺旋桨形态，调整意蕴浓厚。周线RSI超买区背离，警惕调整风险。但整个市场情绪还是看多，尽管上行模式彰显脆弱。突破1440追涨，吓死你。既然被套了一批，不把这批阶段被套的投资者“收割”出来，调整可能会更深一些。相信击穿1380美元时，1440美元上根据盘面与情绪追涨的，就被吓出来了。然后，金价可以继续上攻，1500美元上方依然有可能。也即，不排除金价迎来4浪调整的可能，四浪调整应该击穿1380美元。然后还可以通过第五浪攻击1500美元以上，甚至攻击笔者尚未剖析的另外一个目标可能。即便周五突破1450美元，宏观技术上，还是对笔者分析的1400美元附近技术阻力区域的作用力消化过程：
 
基本面上，三季度全球金融形势肯定不会好，股市应该会迎来一个非常明显的调整过程，如果这个过程确实大致如此，市场还会对10月30日的美联储议息会议充满期待。此外，10月28日还有一个英国硬脱欧可能引发的全球金融市场动荡题材风险，相信黄金市场投机主力不会放过这个题材。2016年6月初至7月初的“5浪”上行，也是英国公投脱欧风险的助推，2016年6月24日，英国公投脱欧，引发当日金价动态巨幅上行108美元。

上周对冲基金在黄金、外汇市场中的看点不大，外汇市场的资金流向总体还是偏空。关于美元与美国中期流动性，我们继续秉持上期报告分析观点。即便月末美联储降息，美国中期实质流动性进一步大幅放宽的可能性也不大，倾向于维持当前的大体宽松，但美元则仍有阶段下行可能。而上述这些可能，更多需要资本市场的调整来“配合”。如果美股继续大致维持强势，而不是带领全球股市进入调整模式，那么美元转弱的可能就会小很多。此外，阶段后市市场可能对重要的美国经济数据都会反应敏感，因这些数据本质上传达着市场对美国经济前景，甚至对全球经济前景的揣摩，传达着对全球利率走向前景的揣摩。

股市，我们依然坚持上周看法，不看好。全球宏观经济继续趋软，欧美股指逆基本面的反弹，似又到阶段性顶部。美股逆基本面的强势韧性不能类比2008年金融危机前，当时整个美股市盈率远低于目前。周一科创板将上市，我们继续秉持科创板上市，可能开启A股下行窗口的判断。此外，股市还有很多技术面见顶论证，技术上的权重指数“双顶”，宏观下降趋势信号非常清晰，诸多阻速线共振阻力的死亡交叉等（上下两组阻速线，必有交叉。然三组不同阻速线交叉于一点的神奇自然作用力却极其少见，且都是终极的那一条2/3线）。宏观经济层面的历史类比，且形态表象与实质，都高度吻合走过的极具参考价值历史，尽管我们认为历史不会简单重演。而关于股市的具体技术分析，还是等破位后再补充分析吧，我们先给出观点，不希望我们的分析被散播太宽。

商品市场，本周白银、镍表现不错。但商品市场在宏观经济回落中，不存在持续走强的逻辑。结构性行情，也需注意风险。但近年白银相对于商品超跌很明显，结构性行情的技术安全性应该更好。但白银真有可能迎来相对于黄金，相对于商品市场的大幅补涨可能。自2015年金银、商品市场见底后，即便上周银价大幅上涨，但仍相对于笔者设计的整个商品指数（权重偏重金属）超跌近30%。也许这次回调之后，我们可能会建议会员逢低转战白银市场。
 
关于白银市场前景更多具体分析，等我们“如果”建仓完毕后，再详细分析，我们还是不希望让我们的分析结果扩散太早、太宽。

为何建议关注白银，而不是比白银市场更强的镍？镍这个品种，我们并不太熟悉。而且我们认为当前宏观经济周期所处的阶段，这类商品市场的强势，有太多不确定性。此外，自2016年初至今，镍相对于整个商品指数并不超跌，而白银则超跌明显。此外，鉴于金银的关联影响关系，我们认为黄金市场的总体强势氛围，也是一种为白银市场的“托底”。也即此阶段操作白银，远比操作镍，有更强的安全边际。

具体操作上，是不是真有黄金市场的第四浪调整，我们也不敢肯定，也不排除金价继续震荡上行可能。但经历上周五明显的“诱多”之后，至少短空氛围已经很明显了。在具体操作上，我们还是继续秉持稳健划船思路，并利用划船机会高度关注白银市场的运行内蕴。如果金价真有四浪调整，在四浪调整结束时，我们选择上车白银，可能迎来更好的结果。但如果白银选择在金价震荡调整中继续强势走高，那我们选择错过也没关系，继续在黄金市场耕耘即可。周一操作，若亚洲盘面顺势打压，我们可能短多。若开盘后即绵绵反弹，至亚洲尾盘，我们可能短空布局。