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首页 » 威尔鑫金评连载（※标题为不定期开放的会员版） » ※避险情绪回暖 继续持仓金银190923/0927
※避险情绪回暖 继续持仓金银190923/0927 |
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2019-09-21 15:20:29
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190927 time 071856： 隔夜美盘暴跌并未引发亚洲盘口的惯性跟随，现货金价周四开于1503.82(白银17.909美元）后，盘初呈现温和反弹的走势，白银在这一过程中触及18.048美元日内高位。金价则冲击至1510美元关口后谨慎心态占据上风，维持在1508美元附近做2-3美元的窄幅震荡拉锯。欧洲时段，隔夜大跌影响下，金银价格温和回撤，并在欧美错盘阶段放大跌幅，金银分别回撤探低至1500.51（17.712）美元。美初，经济数据整体符合预期，金银低位反抽，金价回升触及1512.31美元日内高位。随着美元指数强势震荡后再次突破99关口，压力之下，金银反弹势头被抑制，重新回到震荡盘跌格局。终黄金收于1504.51美元，微涨0.82美元，涨幅0.05%；白银收于17.799美元，日跌0.084美元，跌幅0.47%。 今日美8月PCE物价公布，其中核心PCE物价为美联储看重是关注焦点。目前市场预期8月PCE环同比相对稳定；核心PCE物价环比稳定于0.2%，同比1.8%则较前值1.6%明显上移：美7月CPI全面好于预期，其中扣除能源、食品价格的核心通胀环同比均出现明显上行；但7月PCE依旧维持同比1.6%环比0.2%和前值及市场预期一致。因夏季用油高峰已过，汽油等能源价格拖累8月CPI物价指数，本月中旬公布的8月CPI环同比皆不及前值和预期。但核心CPI维持环比0.3%增速优于预期，同比2.4%增幅创2018年7月以来新高，核心CPI连续走高，料终将传导影响PCE物价，预期8月PCE核心物价出现上行是大概率事件，对该数据的乐观预期也在本周美联储多位中性立场官员的解析和市场对美联储降息预期降低呈现，美元指数也呈强势运行特征。料数据落地后，对美元的即时推动效应将趋于弱化。日内值得关注的讯息如下： 20:30 美国8月PCE物价指数同比(%) 预期 1.4 前值 1.4 美国8月PCE物价指数环比(%) 预期 0.2 前值 0.1 20:30 美国8月个人支出月率(%) 预期 0.3 前值 0.6 20:30 美联储理事夸尔斯讲话 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周四增持123.62吨（增幅1.04%）当前持仓量为11874.87吨。 展望下周，诸多月度重量级经济数据出炉，周一夜市起国内市场进入国庆长假休市阶段；周二香港市场同处国庆假日休市；德国周四统一日休市。长假期间，警惕国际市场大幅波动风险： 数据层面，重磅数据密集公布，其中核心焦点是周五公布的美9月非农就业系列数据：8月非农13.0万低于市场下修后预期16.0万（若扣除人口普查临时雇员2.5万），则8月非农将仅仅为10万出头（失业率稳定于3.7%符合预期、薪资环比0.4%同比3.2%高于预期的0.3%及3.0%）。消除5月意外低谷，过去三个月非农均值小幅回升至15.57万，年内均值小幅回落至16.26万水平，非常贴近上一轮经济繁荣周期的顶峰均值15-6万水准，明显低于2018年均值22.3万，显示美劳动力市场仍基本处于相对稳定范畴，但最近三个月以来非农就业数据值处于持续下滑状态，显示一丝隐忧。目前市场对9月非农就业预期较前值小幅回升至14万，季节性因素市场预期略低于近期均值（值得注意的是9月初适逢飓风多里安，尽管损失小于预期，但仍将成为9月非农数据的一个重要变量因素），显示市场依旧判断美劳动力市场处于上一经济周期顶峰回落后的新常态阶段；失业率预期3.6%较前略有下滑持平于5月的本轮最低值；薪资同比3.0%稳定环比0.3%较优异前值0.4小幅回落）。 下周还有重量级的分别于周二、周四公布的美国9月ISM制造业指数和美9月ISM非制造业PMI指数：其中美8月ISM仅为49.1不及预期连降五个月，自2016年8月首次跌破荣枯线，并创2016年1月来最低值。降税红利结束和贸易政策持续收紧料仍将给予美制造业根基以动摇。9月已揭晓的4大地区联储制造业指数呈温和下滑势头（其中堪萨斯提升，纽约、费城、里士满下滑;未公布的芝加哥联储预期略低于前值）；本周公布的美9月Markit制造业PMI指数初值为51，好于市场预期的50.4；综合来看，市场预期9月ISM制造业指数将大概率低位徘徊，能否重返荣枯线上方将给予市场短期重要影响的风向标。 美国8月ISM非制造业PMI为56.4大幅好于预期54及前值53.7。本周公布的9月Markit服务业PMI初值为50.9，好于前值50.7低于预期的51.5，仍处于三年半以来的低位。其中就业分项指数大幅下滑创近两年半新低；紧接着9月Markit服务业PMI就业分项指数初值降至49.1，是2010年2月来首次降至荣枯线下方，若9月ISM非制造业PMI就业分项指数继续低迷，将警示劳动力市场出现大幅滑落风险，对非农产生重要影响。目前市场预期9月该数据将下滑，不容乐观。 央行层面，下周二澳大利亚联储公布利率决议，在6-7月连续两次25个基点降息后，澳大利亚联储处于观望之中。据最新联储主席洛威本周二讲话称预计未来几个季度经济增速将温和走高、几乎没有迹象表明需要立即降息。市场主流预期下周将维持现有利率1%不变。继续关注美联储及欧央行系列官员们讲话。 时政方面，本周中美贸易磋商团队继续保持沟通，不同程度释放缓和讯息，市场对10月初新一轮谈判出现谨慎乐观展望。据美媒报道，新一轮中美经贸高级别磋商可能于10月10日至11日举行，但未获中方官方确认，料下周后半周有望获得官方正式确认。美日间达成有限贸易协议，取得进展；但周四世贸组织一份裁定，美国将对80亿美元欧盟商品征税，金额虽少，但或将引发美欧新的贸易冲突。临近美国选举季，本周新一个焦点浮出水面---美国党争，特朗普调查民主党总统候选人（前副总统）拜登在乌克兰的活动，引发对乌“电话门”事件，民主党集中发难在众议院发动弹劾案。未来该事件若继续发酵，则将对美2020年选举乃至近期美国的外交经济政策产生重要影响，应适当予以关注。 美元指数周四震荡后延续强势，逼近阶段新高，周线动态呈近光头中阳线，涨幅有望收创8月底来最大，日内乃至下周初较大概率对99.38的阶段新高发起冲击，并有望继续上攻测试6月开启的震荡上行趋势线99.80/100.20的区域。日线两连阳后，综合技术指标呈多方组合；超短期4小时进入超买区域出现修正需求，结合临近前高的短期技术和数据公布阶段敏感区域，预示日内出现强强势震荡行情走势的概率较高。近档上方阻力位于99.38的阶段高位；近档下方支撑位于昨述的99.10/00区域；继续下行分别是98.85附近、以及加速上移的4小时MA30、99.38上涨阶段的0.618黄金分位、日线布林中轨、4小时MA60汇聚的98.69/52区域。 周四金价低位企稳弱势盘整，盘中反抽在布林中轨一线遭遇美元走强抑制，收呈阳十字星，预示今日盘口走势对阶段形态重要性增强。在上周光头阳线结束三连阴后，本周理应较大概率周线不会出现过于悲观形态，目前周线动态呈上影小阴线，意味着日内延续温和反抽，形成小阴小阳形态的概率较高。但若意外继续放大跌幅，则将对下周走势较为不利的技术格局。如昨所述，隔夜上测5月底来上升趋势线无力收复，这一情形在日内若仍在重复，则将放大金价有效脱离这一上升趋势的危险。对多方而言，有利的讯号来自于4小时盘口进入超卖区域，或将在近日提供一定的反抽修正能量。近档上方阻力位于日线布林中轨和MA30、4小时MA30和5月底以来的上升趋势线下轨汇聚的1510/6美元区域，这一区域顶部同时还是上周周线收盘位置，是短期多空的分水岭；继续上行阻力则是重要的1520/5美元区域。近档下方支撑位于如昨所述分别为1504/0美元、1484/3美元区域。 在美元强势背景下、原油接近完全回吐沙特袭击事件脉冲式涨幅，回到原点。白银周四相对金价更为弱势一些，也接近完全回吐近期反弹成果。技术上周线继月初出现的长上影小阴线后再次动态出现类似K线，意味着短期多头必须发动更为有力反攻，以应对周线乃至月线K线形态的上的短期悲观可能。周四iShares Silver Trust继续增持显示，并不畏惧这一技术形态上的悲观可能，或许这就是利用这一常见形态的悲观构筑起一种空头陷阱。策略上，继续坚定阶段持仓；空仓新入会员可于当前盘口的任意震荡盘跌区域进行白银2成的多头建仓；实物及纸白银投资的会员则可继续利用这一回调低位区域做分布式的增持。 操作上，继续维持3成（3倍杠杆）以及近期新入会员分别于18美元上下建立的2成（2倍杠杆）白银多头； 根据盘口情形，若有补充调整盘口分析，将快讯及短信通知。
190926 time 073956： 现货金价周三开于1531.71(白银18.614美元），亚洲初盘金银震荡分别触及1535.10（18.682）美元日内高位。在美元指数盘初收复隔夜美盘跌幅失地，国内市场开市后，金银高位开始温和回落，至在欧洲中段，金价多空双方围绕1530展开拉锯争夺。欧洲时段，英国政界的混乱局面令英镑快速回落，刺激美元指数继续上攻，这一趋势在欧美错盘阶段得以放大，金银市场多方信心受到动摇，震荡回撤。美初，针对民主党人的弹劾议案，白宫公开特朗普与乌克兰总统泽连斯基的通话录音文本以证清白。同时特朗普释放缓和中美贸易讯号、对日贸易谈判取得进展，美股开盘后企稳震荡上行，美元指数继续上行。在此压力下，金银出现快速跳水行情，金价急跌近30美元，最低探至1500.38美元，白银失守18美元关口，最低探至17.798美元。电子交易时段，金银维持低位横向整理。终黄金收于1503.69美元，大跌27.98美元，跌幅1.83%；白银收于17.883美元，大跌0.702美元，跌幅3.78%。 美2季度GDP初值2.1%好于预期的1.8%，修正值2.0符合预期；本次公布的终值料和修正值相近，对市场影响有限。日内还有多位欧美央行官员讲话，核心关注德拉吉和美联储副主席克拉里达发言：德拉吉周一欧洲议会听证会上承认欧央行的分歧，认为欧元区经济动能显著放缓，重申重启货币宽松的必要性。在当日欧元区9月制造业初值大幅滑落令欧元滑落后，并未进一步刺激欧元下行。今日发言料将继续阐述这一偏鸽派立场。克拉里达此前立场一直处于模糊的中性，称全球经济前景恶化，同时又维护表示美国经济良好、没有衰退风险；支持适当行动维持经济扩张。这一中性立场令其对市场的影响居于次要位置，今日讲话料继续延续这一模式。日内值得关注的讯息如下： 20:30 美国第二季度实际GDP年化季率终值(%) 预期 2 前值 2 20:30 美截至9月14日当周初请失业金人数(万) 前值 20.8 22:00 美国8月季调后成屋签约销售指数月率(%) 预期 1.0 前值 -2.5 21:30 欧洲央行行长德拉吉、副行长金多斯、管委兼荷兰央行行长诺特、管委兼西班牙央行行长埃尔南德斯德等官员发表讲话 21:30 美联储卡普兰在一个会议上致开幕词 21:45 英国央行行长卡尼就金融服务发表讲话 22:00 美联储2019年FOMC票委布拉德发表讲话 23:45 美联储副主席克拉里达、美联储戴利发表讲话 27日 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周三维持持仓不变，当前持仓量为11751.25吨。 周三金价急剧回撤，令相对乐观的我们意外，日线收呈近光头破位长阴，继击穿日线布林中轨后，动态击穿5月下旬以来上升趋势支撑线。预示日内短期仍有下行压力，近档下方较强支撑位于4小时MA250、隔夜低位和1500美元整数关口汇聚的1503/0美元区域；继续下行强支撑则是8月13日和过去两周回撤低位，以及1920-1046宏观调整阶段的50%分位共振的1484/3美元区域。近档上方阻力位于4小时MA60所在的1508美元附近，继续上行较强反压则分别是隔夜失守的日线布林中轨、MA30、4小时MA30和5月底以来的上升趋势线下轨汇聚的1511/4美元区域，1520/5美元区域。我们认为，周三金价跌势源于美元走强（提前对美8月PCE通胀指标预期良好、美联储降息必要性降低这一基本面的反应）和对中美10月初新一轮贸易磋商的预期的外因；内因则是金价在连续反弹，在周线技术指标尚未充分整理阶段需要一个技术性的修正，这一修正在外因加速上行阶段被市场短期放大产生的恐慌情绪所致。短期来看，5月下旬以来上升支撑线若失守迟迟不能收复，则有向1484/3为区间底部进行震荡的可能。若如此，则意味着金市需要更长时间的整理拉锯周期。从这方面来看，对月底至下月初的金市有一定程度的不利影响。另一方面，金市出现更为充分的阶段整理，则中期后市则会有着更为光明的前景。 策略上，我们建议对周三略有意外的再次大幅回调保持淡定。金价隔夜回撤低位和和9月美联储议息会议前后低位，已经较大概率构成形成新一轮的震荡上行趋势支撑线，周三SPDR Gold Trust继续大幅增持也显示市场做多金市的决心。无论金市短期震荡后继续趋强亦或是进行充分必要的修正，白银相对金市的（我们认为若是后者，则白银修正的时间和力度都更为收敛）都具有更为乐观的前景，请回顾9月14日周评分析。我们唯一需警示的是，尽管乐观，临近中美贸易谈判的风险事件和国内长假周期，白银市场的高波动性更易短期强化，请会员严控持仓比例，这是我们取得阶段性盈利的保障。 操作上，继续维持3成（3倍杠杆）以及近期新入会员分别于18美元上下建立的2成（2倍杠杆）白银多头； 根据盘口情形，若有补充调整盘口分析，将快讯及短信通知。
190925 time 063556： 现货金价周二开于1522.32(白银18.596美元），周一大涨后白银于亚洲盘初日本市场恢复开市阶段触及18.737美元日内高位。连续上行后金银在亚欧盘口呈现窄幅震荡走势，行情波澜不惊。欧洲初盘，德国9月IFO商业景气指数低位企稳出现6个月来首次回升，稳定欧元；继而欧洲中段英国最高法院裁定约翰逊暂停议会的决定违法，英国硬退欧预期下降，英镑在震荡上行。美初，黄金尤其是白银市场利用避险情绪缓出现盘口性质猛烈回调，分别探低至1515.54（18.235）美元。随后，美9月谘商会消费者信心指数录得15.1大幅不及预期创1月份以来新低，令美股开盘后持续震荡下行。美股跌势和美元持续盘跌重新提振金市，金银从日内低位快速回升，金价更为强劲创出阶段反弹新高的1535.59美元，白银则回升至超短期均线系统上方，维持强势形态。电子交易时段，金银窄幅整理。终黄金收于1531.67美元，日涨9.69美元，涨幅0.64%；白银收于18.585美元，小跌0.040美元，跌幅0.21%。 作为年内央行降息的始作俑者，新西兰联储5月降息25个基点后，8月曾超预期降息50个基点令美联储降息预期空前增强，纽元走势也处于持续的阶段弱势之中。今日新西兰联储公布9月利率决议，连续降息后因本次会议无货币政策声明及新闻发布会，市场主流预期将维持现有利率1%不变，料本次决议鸽派维稳但预期将在随后的11月会议上再次降息，其立场具有发达经济体央行本轮货币调整风向标意义，仍值得关注。日内还有多位欧美央行官员系列讲话，应重点留意美联储两位票委的讲话，其中核心关注连续反对降息的鹰派乔治最新观点。日内值得关注的讯息如下： 22:00 美国8月季调后新屋销售年化总数(万户) 预期 65.6 前值 63.5 10:00 新西兰联储公布利率决议（无货币政策声明及新闻发布会） 22:00 美联储2019年票委乔治在参议院银行服务委员会上就支付体系发表讲话 26日 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周二增持72.72吨（增幅0.62%），当前持仓量为11751.25吨。 周二金价盘中回撤近档支撑日线布林中轨线略上方，盘中动态消化三连阳后的短期盘口性质的超买，日线收出四连阳，短期走势甚至略强于预期，这是在整体强势氛围下正常盘口走势。继突破日线MA30、布林中轨区域后，周二继续站上1557-1483阶段整理的61.8%黄金分位之上，显示多方上攻的坚决，隐含未来反转再次新高的极大可能。技术上，日线指标恢复多头排列，超短期超买适度消化，料日内继续出现阶段反抽新高点和盘中震荡相结合走势概率较高。近档下方支撑位于1557-1483整理阶段的0.618黄金分位的1528/9美元区域；继续下行分别是前述P线，同时也8月中旬实体顶部、8月底9月初回撤实体低位的成交密集区域结合的1525/20美元区域；以及日线MA5、布林中轨、MA30和5月底以来的上升趋势线下轨咬合的1515/1美元区域，这里也是短期强弱分水岭。近档上方阻力位于隔夜高位、同时也是8月中旬攻势高位，以及1557-1483整理阶段的0.236分位汇聚的1535/40区域；继续上行则是1557美元的阶段新高。 SPDR Gold Trust和iShares Silver Trust 逢低交替增持，周二白银继周一突破后盘中回撤日线布林中轨，走势弱于金价，属于较为标准的突破回撤的强势运行过程的整理修正，白银ETF乘势增持，凸显对阶段强势的乐观预期。我们理应的中短期的白银走势继续看好。 操作上，继续维持3成（3倍杠杆）以及近期新入会员分别于18美元上下建立的2成（2倍杠杆）白银多头； 根据盘口情形，若有补充调整盘口分析，将快讯及短信通知。
190924 time 071656： 现货金价周一开于1515.32(白银17.954美元），盘初金银温和探至1511.45（17.920）美元日内低位后快速企稳。国内期市开始后，黄金尤其是白银出现一波强劲上攻走势，在周五美盘大幅上升后，金市咋暖还寒，在美元指数蠢蠢欲动的上攻走势压制下，回吐涨幅，亚洲尾盘重回日内低位区域；白银则突破18美元整数关口继续上攻至18.20美元上方窄幅横向拉锯。欧洲初盘，欧元区（德国）9月制造业PMI初值创2012年10月以来的最低水平，服务业指数也大幅下挫。继A股下挫后，欧洲股指也大幅下行，避险情绪抬升背景下，黄金低位和美元同涨格局再现。美元脉冲式涨势后，升势难以持续，逐渐震荡回吐涨幅，这一利多环境在美初刺激金银继续上攻，金价上探至1526.78美元高位，转为窄幅震荡拉锯。白银则维持持续震荡上攻形态，电子交易时段触及18.703美元高位。终黄金收于1524.98美元，日涨5.34美元，涨幅0.35%；白银收于18.625美元，大涨0.665美元，涨幅3.70%。 隔夜欧元区（德国）制造业及服务业双双大幅下挫，市场对欧元区尤其是德国经济前景普遍悲观。今日留意德国9月IFO商业景气指数能否低位企稳。日内值得关注的讯息如下： 16:00 德国9月IFO商业景气指数 预期 94.6 前值 94.3 22:00 美9月谘商会消费者信心指数 预期 134 前值 135.1 17:55 澳洲联储主席洛威发表讲话 20:00 欧洲央行副行长金多斯发表讲话 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周五及周一维持持仓不变，当前持仓量为11678.53吨。 美元指数周五动态击穿日线MA30区域后欧美时段出现强烈反抽，周线收呈实体覆盖上周阴线实体的小阳线，缓解周线技术指标发出的看空讯号，维持阶段震荡拉锯格局。周一受欧洲数据疲软提振，日线KD低位交叉继续向上发出乐观讯息，美元指数继续上攻，但尾盘回吐涨幅未能有效站稳95.84以来的上升趋势线下轨，，短期多空两难预示6月下旬以来震荡上升形态出现转为横向区间趋于胶着的震荡拉锯可能增大。近档上方阻力位于97.46-99.38上涨阶段的0.618黄金分位及前述趋势线汇聚的98.65/70区域，继续向上则是阶段次高的99.00/10区域。近档下方支撑位于日线布林中轨、97.46-99.38阶段的50%分位、4小时MA30、MA60、布林中轨咬合98.45/37区域，下方不远则是日线MA30上升至97.32附近，以及上周低位和95.84-99.38上行阶段的0.618黄金分位所在的98.03/02附近，这系列支撑和4-5月的顶部区域重合，具有短期较强的支撑能量，也是美元可能构筑的新震荡区间的下方强支撑平台区域。 在连续位于上升趋势线支撑盘恒拉锯消化下行压力后，周五金价如期出现反抽上行至日线布林中轨区域，覆盖此前一周阴线实体，周线收呈光头小阳线，缓解短期继续下挫可能，和周线显示仍有整理需求相逆，日线KD金叉上行，MACD绿柱大幅衰竭即将转红，预示短期仍有上行空间。周一金市多空激烈交战，在反抽和继续强攻转为多头形态博弈，行情的反复拉锯符合技术指引。目前金价位于2012年金价回撤的数次整理平台低位附近拉锯，也即是此前周评分析的P线1520/25区域；近档继续上攻阻力位于1557-1483整理阶段的0.618黄金分位的1528/9美元区域；近档下方支撑位于隔夜突破的日线布林中轨、MA30共振的1514/3美元区域，继续下行支撑位于5月底以来的上升趋势线下轨不断上移至1510美元附近。上述系列阻力支撑共同构筑起金价阶段形态的重要分水岭。周五及周一攻势后，金价在4小时及1小时形态出现不同程度的轻微超买，日内料将出现反复整固，也将继续验证金价持续反抽上攻的有效性。 周五在金价突破日线布林中轨区域后，白银结束了弱势盘恒，迟滞的涨势在周一获得爆发。这是周评分析白银整体处于更具优势的相对阶段，在外部环境出现有利讯号后的正常反应。在金价整体趋强氛围下，白银市场有望加速上行，策略上，继续持仓等候，静候白银新一轮攻势来临。 操作上，继续维持3成（3倍杠杆）以及近期新入会员分别于18美元上下建立的2成（2倍杠杆）白银多头； 根据盘口情形，若有补充调整盘口分析，将快讯及短信通知。 ----------------------- 避险情绪回暖 继续持仓金银
阶段而言，9.18日美联储再一次升息靴子落地，全球不少央行纷纷跟进，甚至欧洲央行。中国在降准之后，连续下调LPR，大体迎合着全球宽松步调。不少券商分析师、宏观分析师，都将全球央行新一轮宽松视为资本市场重大利好，甚至都看似有“沾沾自喜”的意蕴。或许，这些分析师或券商首席，并没深度分析过利率调整与资本市场之间的历史关系。他们或大体认为降息、QE、LPR就是货币放水，放水则必然利好资本市场。实质上，并不完全这样，甚至就并不是这样，我们反而应该深度思考货币宽松背后的“潜在危机”。回顾上一次，无论美国，还是中国的降息大周期，都对应着资本市场的大幅下跌：
即便我们认为2015年的杠杆牛，也大体是在2012/2013年经济形势极度黑暗，上市公司盈利极其糟糕之后，2014年一季度经济出现改善，令上市公司盈利好转基础上建立起来的，并非单纯的货币放水。 不仅中国，美国也一样，2002年美联储连续十一次降息，月月降息，你以为新一轮大牛市来了吗？这反而是经济金融危机信号啊！美股一波比一波下跌厉害，甚至中国股市在2002年之后，也跟随大幅下跌。我真不知那些券商分析师在欢庆吆喝什么？（到底是无知，还是用心险恶？）或只是基于生存得脆弱的“呐喊与忽悠”。至于无知的韭菜：真是野火烧不尽，春风吹又生！或许，我的见解也是无知，只是尽可能让会员们规避风险而已。昨天，笔者梳理了最新的经济数据，三驾马车与国家发电总量信号，依然显示经济在继续下行。除了消费略持稳，投资增速、出口增速，发电量，都继续运行在下降趋势中。 关于风险偏好于全球资本市场的判断，还是立足于对金银前景的分析判断。毕竟，阶段性金银市场运行，还是避险逻辑，金银市场大体与风险偏好成反比。 美元市场，上周对冲基金在美元指数期货市场空头大肆止损，在六大外汇期货中做多美元的资金流向明显，看似避险情绪有所回归，或意味着阶段美元可能总体延续强势。注意，目前这个阶段的美元与金银，并非完全反向关系，甚至一定程度上是作为避险资产同向运行，反应着市场风险偏好强弱。 金银市场，虽上周基金在白银期货市场有所减仓，甚至全球最大白银ETF也略有降仓，但白银场外现货总体买盘还是略强。 而黄金市场的强势则更明显，无论对冲基金，还是全球最大黄金ETF-SPDR，都在继续增持黄金，SPDR增持过20吨。 本轮行情中，对冲基金在COMEX期金市场中的最大净多持仓，尚未超过2016年7月初创出的历史纪录。然就此轮黄金牛市性质来看，远强于2016年，对冲基金净持仓应该再创历史纪录。 从COMEX期金库存来看，继续维持在251.89吨，远低于2016年7月中期顶部时的350吨左右，说明矿产商并不急于出售库存或产出的黄金。然从商业机构净持仓来看，净空还是处于历史相对高位，说明套保意愿也不弱，只是库存显示交割意愿不强，或到期时选择继续展期套保的可能大。也即矿产商总体体现出一种对黄金相对乐观，但又维持谨慎的心态。如果矿产商总体交割意愿不强，而选择倾向选择套保空头展期，那么展期时会阶段站在多头一边。若对冲基金看准这一点，就还会利用商业机构的展期机会逼空。而从9月初金价见顶1557美元K线形态来看，根本没见逼空，这种K线形态不是金价见顶形态。
操作上，建议继续锁定16.96、17.3美元总计三倍杠杆多头，新会员继续持有各自的两倍杠杆多头即可。 |
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