200710 time 083356：

现货金价周四开于1808.58元，亚洲早盘金价延续窄幅波动，日中市场开市阶段出现温和回修。此后，美元指数出现惯性回落提振金价午后企稳回升。这一势头延续至欧初盘口，多方上攻至1815.85美元日内高位。欧初有限跟随攻势后，在缺乏重要变量讯息下，金价呈现高位震荡拉锯格局。美初，略从欧盘高位回撤整理的美元走强确认反弹，金价从日内高位区域出现一波近20美元的小型跳水走势，快速探低至1795.53美元日内低位。凌晨之后，多方在1800美元关口拉锯战中略战上风，金价温和回升，终收于1802.98美元，日跌5.39美元，跌幅0.30%。

今日关注美生产者物价，尽管疫情高发，但封控举措放开后美国内经济活动接近常态化；原油等大宗商品（基本金属中核心代表铜的强劲回升已创年内新高）快速回升，同比仍有价差但对环比料有一定的提振效应。作为美CPI重要的前瞻数据，目前市场预期PPI环比持平，同比仍将下滑（核心PPI预期温和回升，显示市场对经济活动恢复整体维持偏乐观）日内其它值得关注的讯息如下：               
20:30 美国6月PPI同比(%)  预期 -0.8 前值 -0.2

      美国6月PPI环比(%)  预期 0.4  前值 0.4

      6月核心PPI同比(%)  预期 0.4  前值 0.3    
 
      6月核心PPI环比(%)  预期 0.1  前值 -0.1    
       
全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周三小幅减持1.75吨（降幅0.15%），当前持仓量为1200.82吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周四增持254.97吨（增幅1.60%），当前持仓量为15892.36吨。

展望下周，法国周二国庆假日，其余重要市场连续交易：

数据层面，其中核心焦点是分别于周二、四公布的美6月通胀和零售数据：美5月CPI同比0.1%环比-0.1%（同比低于预期0.3%和前值1.5%，环比略低于预期-0.1%同时大幅高于前值-0.8%）；核心同比1.2%环比-0.1%（核心同比低于预期1.3%和前值1.4%，核心环比低于预期0.0%但远高于前值-0.4%）。此后公布的5月PCE核心物价同比1.0%持平于前值但略高于调低的预期0.9%，核心环比0.1%略高于预期0.0%但远高于前值-0.5%。美5月CPI由于疫情封控解除和原油等商品市场的回升出现明显回升，但不及预期，其中核心CPI连续第三个月下滑，显示疫情导致的需求端低迷仍在延续。展望6月前景，6月下旬以来疫情冲击再起，但美国内未大规模再采取封控举措，国内经济活动趋于常态；由于此前商品回升和零售数据体现需求端的改善有一定的滞后性，市场持乐观预期，目前预期同比将大幅回升，环比将止住下滑趋势，转为温和上涨。

美5月零售环比17.7%，超出市场乐观的8%预期，同时远超前值-16.4%，创记录以来最大历史增幅记录。3、4连续大幅下行后，5月零售呈现准“V”型走势，显示解除封控后消费出现一定程度的报复性反弹，其中机动车+44.1%，餐饮业+29.1%成为增速最快的两大类，但总销售额仍低于2019年同期6.7%。消除环比的低值环境因素后，目前市场对6月零售展望谨慎乐观，预期仍将录得明显增长5.6%（其中核心零售增长5.5%），但较5月会出现明显回落。

整体明显改善5月通胀零售数据周期内，美元指数止跌开启弱反弹周期：在略低于偏乐观预期CPI数据公布阶段，震荡创出95.70最新一轮下跌（从5月18日的100.47最大波段跌幅近480个基点跌幅，其中包含一波八连阴）。此后当日在美联储6月决议的交叉因子中企稳，并在第二日强劲反弹。紧随的强劲零售数据巩固美元反弹趋势，走出一波日线4连阳，整个波段反弹最大近200个基点。6月数据周期内无重要央行活动（零售数据后有日、加、欧央行会议），数据揭晓前，美元在月初承压小幅回落，技术上出现破位下跌征兆。本次乐观预期的通胀零售则有望巩固两年来的宏观上行格局，料对当前美元有一定的支撑效应，但若意外大幅不及预期，则或将形成下行加速器效应。

其它值得关注的数据还有，周二国内6月贸易、德国6月通胀终值及7月ZEW经济景气指数、英国6月失业率及5月GDP；周三英国6月通胀；周四国内2季度GDP、6月及半年宏观经济数据集中发布，美当周初请失业金人数；周五欧元区6月通胀终值、美国6月新屋及营建许可、美国7月密歇根大学消费者信心指数初值等。

央行层面，日本、加拿大、欧洲三大央行分别于周三、四公布利率决议，日本央行和欧央行在6月分别相继扩大宽松力度（日本央行将特别贷款计划规模增加35万日元至110万亿日元、欧央行将紧急抗疫购债计划(PEPP)规模进一步扩大6000亿欧元至1.35万亿欧元）后，目前市场主流预期三大央行在7月皆按兵不动。其中欧元区疫情控制较美英更为成功，目前尚未出现大规模的疫情反复。欧央行多位官员先后表示已经渡过危机的最低谷时期，疫情冲击或小于最初悲观预期。在最近的拉加德讲话中表示将留有充裕时间来评估刺激措施的效果，间接暗示将维持现状不变。料其立场仍将维持偏鸽姿态，避免过于激进的乐观解读对市场引发的冲击。同时继续关注月底美联储会议前官员们的讲话。

时政方面：下周美国会仍将延续国庆后的休会期，美财政部有关第二轮刺激方案仍将有待审议，其细节也未明晰。本周四有官方数据显示哈萨克斯坦出现有别于COVID-19病毒的冠状病毒，引发肺炎致死率显著提升。同时美国及多个拉美国家疫情仍在高速发展，加剧北半球进入秋季后疫情仍将持续的风险。这预示当前各国经济刺激政策边际效应降低后，由疫情反复导致的经济疲软周期更长，各国再次财政货币双刺激的概率或又将提升。下周关注周五举行的欧盟各国领导人特别峰会，重点讨论新冠肺炎疫情后的欧盟复苏计划以及2021至2027年财政预算。

美元指数周四早盘续跌动态击穿周线MA250，引发短期盘口超跌反弹，周线动态呈下影近光头小阴线。周线处于两年内周期的相对安全底部区域，本周日线形成偏空压力后，出现引发朝向长周期底部下滑的担忧，隔夜多空就此激烈博弈，对此前数周反复考验的周线MA250继续测试，多方略上风，显示在此区域存极强支撑。盘口超跌反弹后，1小时目前处于超买区域、4小时综合指标仍有上行空间，但紧邻4小时MA30反压，同时日线近光头下影阳线和指标继续下行、上方日线MA30持续下行构成趋势反压发出矛盾信号。综合来看，隔夜多方低位绝境发力有效反抽，有效缓解短期持续大幅下跌可能，但阶段偏弱势头未彻底扭转，短期料将处于多空于周线MA250上的偏弱势区间拉锯博弈格局之中。近档上方较强阻力位于美元指数位于4小时MA30、100.57-95.70下行阶段回升0.236分位和上周二见高97.81以来下降趋势线上轨共振的96.83/85附近；继续上行强阻位于日线MA30、布林中轨密集汇聚的97.05/10区域，以及在此略上的周线开盘对应的97.20附近。近档下方支撑位于4小时布林中轨、周线MA120共振的96.72附近；继续下行分别是前述反复考验的周线MA250对应的96.45/38区域，以及隔夜回探低位96.23附近。

周四金价依然在亚洲盘口无明显强化升势，亚洲尾端延续至欧盘的升势在技术超买压力下美盘出现回撤，符合推断。周线动态呈突破创阶段新高的上影中阳，顽强从5月底的超买形成KD死叉看空形态中回升再次进入超买区域，形成头部顶背离走势，预示对当前的突破新高走势多一份警惕。日线收出高位阴线后，KD存死叉风险隐忧，意外着日内或存多空激烈拉锯，若日内无法继续维持强攻形态，则在下周将确立发出较强的看空讯号。我们倾向认为，由于亚欧盘口对当前金价强势持续谨慎，因此较难断定金价就此阶段见顶。但金价从1670的波段底部回升至1817高位正好23个交易日，至少已经出现小波段见顶的概率较高，金价大概率出现一轮较强周期的整理或修正回落期。目前金价位于1小时MA60对应的1803附近震荡，这也是隔夜小型跳水走势后金价核心震荡回升枢纽线；在此略下近档支撑是4小时布林中轨所在的1799美元附近；继续下行分布是4小时MA30和月初高位对应的1793/89美元区域，1670-1818阶段回撤0.236分位和4小时MA60即将汇聚的1783/2美元附近，以及波段强支撑日线布林中轨、5月阶段前高和1670-1818阶段0.618黄金分位密集汇聚的1766/61美元区域。近档上方阻力位于1小时布林中轨和MA30密集分布的1805/7美元区域；继续上行则是隔夜及阶段高位对应的1815/20美元区域。

由于无明显强化冲高形成的阶段见顶讯号，暂时建议仍以波段技术修正看待当前高位大概率宽幅回落修正。策略上，依然建议持有黄金空单静候大概率的小波段回落；盘口超跌阶段，不排除通过短期调仓来优化当前的持仓，请密切留意日内可能的补充建议和实时建议。

操作上，建议暂时持有实际优化成本位于1773美元3成黄金空头；

        不排除在盘口异动阶段，临时短期调仓，请留意快讯及短信通知。

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200709 time 074056：

现货金价周三开于1794.79元，亚洲盘口依然平静窄幅震荡，早盘问盘整中略回撤触及1791.40美元日内低位。亚洲尾盘，美元指数反弹无力回落，提振金市多方信心。欧初，金价开启上攻走势，触及1800美元关口。此后，美元指数对应出现反复，多方试图维持反弹格局，但金市气势已起，多方掌控局面，维持于1800美元关口略上的震荡。美初，A股强势背景强化国际金融市场对全球经济复苏信心，大宗商品维持整体强势，商品货币集体走强，再次冲高回落的美元指数在击穿早盘低位后出现加速下行。金价借势继续冲高，创出2011年9月19日以来的逾8年新高1817.96美元。美初急拉之后，金价出现修正走势。凌晨之后围绕1810美元关口强势拉锯，终收于1808.37美元，日涨13.89美元，涨幅0.77%。

今日数据消息面清淡，国内6月通胀料基本稳定。日内其它值得关注的讯息如下：     
 
09:30 中国6月CPI同比(%)            预期 2.5 前值 2.4     
  
20:30 美截至7月4日当周初请失业金人数(万)  预期 137 前值 142.7   
 
全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周三继续增持3.21吨（增幅0.27%），当前持仓量为1202.57吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周三持仓无变化，当前持仓量为15637.39吨。

美元指数周三亚欧盘口反抽无力，美盘交由空方掌控，日线收呈中阴，确认95.70（6月10日）以来的反弹趋势支撑线破位。日线指标快速下移，仍发出弱势信息。外媒主导的分析渲染认为，本周日线MA50下穿MA200，形成经典的看空组合形态。日内而言，1小时KD低位金叉上行预示早盘或出现反抽走势；美元指数在隔夜低位，同时也是6月周线中3周的回探低位和周线MA250共振区域，多方对此将重点防御，否则极易引发再次强化回落的走势，这也将冲击到2018年美元见底88.25以来的宏观反弹上升走势。近档上方阻力位于94.63-103.01上行阶段的0.236分位和周一、周二低位共振的96.61/57区域；继续上行则分别是周线MA120、周三早盘回撤低位、1小时MA60、100.57-95.70下行阶段回升0.236分位和美盘下跌颈线位汇聚的96.71/85区域，以及日线MA30和布林中轨共振的97.04/6附近。近档下方支撑位于隔夜低位、6月3此周线下影对应的阶段次低和周线MA250共振的96.45/38区域；继续下行则是6月前低和88.25-103.01宏观上行阶段的50%分位共振的95.70/63区域。

周三金价亚盘横盘整理，欧美盘口强势推升，突破1800美元关口，同时也突破2011-12年三次反抽头部区域限制，日线收呈上影中阳，本周形成三连阳。连续上行后，超短期1小时CR动态250+令金价缺乏持续推升力量；目前4小时CR上移至220+的极度超买区域，上一次CR如此之高还得追溯至5月18日欧盘波段冲高至1765美元之时，预示当前金价极易形成阶段或小波段的顶部。如前分析，亚盘继续推高，则金价极大概率形成阶段顶部。但若亚盘仍无明显冲高，就此则可能较大概率形成一个波段的顶部，出现明显的周期震荡强修正过程。因此，当前亚洲盘口任何规模性质的上攻在对空仓者而言，都是较为安全可控的介入阶段。近档上方阻力为隔夜高位对应的1815/20美元区域；继续上攻则将直面2011年8-9月核心高位拉锯区域1850美元附近。近档下方支撑位于前述的1805/00美元区域；继续下行则是月初高位1790/89美元附近。

如前分析，当前极度中短期超买背景下，金价面临强修正的压力愈来愈大。对空仓新入会员而言，早盘的亚洲盘口在当前价位的1808/10美元任意略上的逢高做空，在短期而言都是一个较为理想的介入点。策略上，对既有会员的空单依然建议持有静候盘面变化。

操作上，建议暂时持有实际优化成本位于1773美元3成黄金空头；

        不排除在盘口异动阶段，临时短期调仓，请留意快讯及短信通知。

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200708 time 072756：

现货金价周二开于1783.01元，亚洲盘口风平浪静，维持窄幅整理。进入欧洲时段，源于午后美元指数一波技术性反抽令金价承压下行回探至1773.44美元。欧市中段，美元指数冲高回落，金价企稳温和回升。美初，欧洲股市普遍回落、美股低开，市场风险偏好降低，金市多方借势站稳1780美元关口后发动一轮攻势，上行快速突破1789近阶段高位。此后，美股短暂反抽无力维持跌势，金价巩固升势维持高位震荡攀升走势，电子交易时段触及1797.43美元阶段新高。终收于1794.48美元，日涨10.22美元，涨幅0.57%。

今日数据消息面清淡，无金市关联重要经济数据发布。     
 
全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周二增持7.89吨（增幅0.66%），当前持仓量为1199.36吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周二减持34.77吨（降幅0.22%），当前持仓量为15637.39吨。

美元指数在周一动态破位95.70（6月10日）以来的反弹趋势支撑线后，周二盘初回探后低位企稳反弹，一波三折，走势符合预期，日线收呈上下影均衡小阳线。日线指标继续下行，继续发出短期阶段相对弱势讯号。同样，周二美元在破位边缘的韧性拉锯也给予多方反击机会，4小时综合指标上行支持美元继续反抽。料在日内清淡盘口讯息阶段，美元指数大概率依旧维持弱反弹的拉锯博弈格局。目前美元指数位于100.57-95.70下行阶段回升0.236分位、1小时MA60、95.70-97.74反弹阶段的0.618黄金分位、1小时MA30汇聚的96.96/85区域震荡；继续下行支撑依次位于隔夜美盘回撤低位的96.75附近，94.63-103.01上行阶段的0.236分位和周一、周二低位共振的96.61/57区域，以及周线MA250和6月周线动态次低呼应的96.45/38区域。近档上方较强阻力位于4小时布林中轨、MA30所在的97.00/06区域，以及在此略上的日线布林中轨、MA30共振的97.14/17区域；继续上行则是本轮反弹的高位97.75/81区域。

周二金价仍由多方主控，欧盘小幅修正后美盘继续上攻再创阶段新高，进入8年前的历史次高头部这一强技术反压区域。日线收呈下影近光头小阳线，常态预示仍有惯性走高过程，这也继续留给亚洲盘口多方冒险攻击的机会。但连续攻击后，日线重新进入短期强超买区域、同样4小时、1小时皆处于超买区域，若亚洲盘口发动强行攻势，则极有可能进入美盘留下的诱多陷阱之中，从而阶段见顶。但若亚欧盘口继续盘口修正拉锯博弈，则这一强势震荡拉锯后仍有可能继续在多空激烈博弈中续见新高。近档上方阻力位于隔夜所创阶段高位1797/8美元附近；继续上行则是整数关口及长期阶段次高头部共振的1800/05美元区域。近档下方支撑位于1789/7美元的此前高位；继续下行分别是4小时MA30、MA60以及周线开盘对应的1780-72美元范畴之内。

在中短期金价均处于极度超买或超买阶段，当前金价推升进入尾声阶段的判断无修正。并且连续两个交易日，美盘都给予亚洲盘口留下貌似跟多的良机，这符合即将阶段（波段）见顶的常态运作手法。这一回，亚洲（欧）盘口还能维持聪明么？让我们拭目以待。策略上，仍建议继续持空单静候盘面变化。

操作上，建议暂时持有实际优化成本位于1773美元3成黄金空头；

        不排除在盘口异动阶段，临时短期调仓，请留意快讯及短信通知。

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有关对冲基金在金银市场的补充分析

因独立日休市导致美国市场数据推迟发布，今梳理了对冲基金上周在金银市场中的活动，与更早一周的资金动向一致，继续体现金银强势存隐忧。

相对而言，白银阶段风险信号似更明显。上周对冲基金多空双方继续在COMEX期银市场“对垒”增仓。但与更早一周有所不同的是，空头力度比多头力度更强，完全无视银价反弹强势，彰显越来越多的对冲基金并不看好大幅反弹后的阶段白银后市。但场外以全球最大的白银ETF基金iShares Silver Trust（SLV）的白银ETF则继续增仓，成为银价维持强势的重要因素。

然就战略目的而言，对冲基金相对着眼于中短期，而白银ETF则更着眼于长期。如此理解，我们应该警惕白银阶段见顶风险，但对长期走势应秉持乐观判断。这与2008年金融危机之后的市场运行逻辑，存在较大相似性。

上周对冲基金在黄金市场依然延续多空对垒，空头不惧金价上行而延续前周逢高增加空头持仓的行动。与此同时，对冲基金多头也在大肆增仓。与在白银市场中的操作有所不同的是，对冲基金在COMEX期金市场中多头回补的能量，远大于空头逢高做空的能量。

最近三周，对冲基金多头连续回补了约6.5万手多头（约合208吨），力度不小。而全球最大的黄金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust也增加了70吨持仓。但看金价上行幅度，明显不匹配，这说明金市上档存在较强隐形抛压。

就战略运作而言，如果继续高举高打推高金价，恐将耗费更大的多头能量，且未必对应很实惠的涨幅。如果多头施以更大能量过度逼空，可能并不利于中期金价的进一步走高。相反，如果让金价迎来一轮常态调整，相对彻底清洗一遍对未来不确定性的获利浮筹，可能更有利于中期金价的推升，或也是更实惠的金市战略运作。

关于阶段金银市场技术压力，我们在前期报告中进行了不少分析。今日我们将选择最具商品市场代表性的原油技术，做些关联补充分析。如果我们认为代表商品市场的原油价格面临着较大的中期技术阻力，也许金银亦然。如NYMEX原油价格周K线图示：

毫无疑问，2016年原油价格下探26.06美元后的反弹大周期顶部为2018年的76.90美元。此后至2020年3月，MYMEX原油主力合约下跌至6.47美元，为原油的中期熊市周期。就76.90-6.47整个熊市波段来看，其反弹的黄金分割极符合波浪理论技术规范。原油价格见底6.47美元后连续强劲反弹，近期反弹高点精确地触及该下跌波段反弹的二分位（50%）。在横向观察二分位附近历史运行形态，对原油价格的作用力清晰有效。我们认为当前的二分位，将对原油价格的反弹，构成很强阻力。

再观2007年原油价格大周期见顶147.27美元后的整个大熊市运行波浪，也即147.27-6.47美元宏观熊市波段，该宏观波段的黄金分割对市场的作用力，同样神奇而精确。目前，NYMEX原油价格的反弹，刚好触及此宏观熊市波段反弹的23.6%黄金分割线，属于宏观波段运行中的“弱势反弹”范畴。

非常有意思的，该宏观大熊市波段的二分位，竟然精确位于两年中期牛市反弹后的2018年顶部。而38.2%黄金分割线，也曾在历史中构成有效作用力。

如果我们认为原油价格在当前的40美元略上阶段反压极强，或对应着整个商品市场、黄金的阶段反压。

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200707 time 074856：

现货金价周四开于1772.30元，亚洲盘初金价温和回升。此后A股大涨提振亚太股指全面走强，市场风险偏好上升，金价亚洲早盘回落探低至1769.80美元。该市场情绪影响下，美元指数持续盘跌，这一因素最终缩减金市持续下跌意愿。金市在亚洲午盘阶段低位企稳，尾盘回升至1775美元附近。进入欧洲时段，金市维持亚市尾盘的1775美元附近窄幅拉锯震荡。欧美错盘阶段，美元指数进一步下挫提振下，金价出现日内明显的盘口上攻并于美初触及1787.02日内高位。美国6月ISM非制造业指数录得57.10大幅好于乐观预期50.0，强劲数据终结美元跌势，美元指数低位回升20个基点后窄幅整理。金价短暂急挫回撤至1780美元关口下方，多空于该价格区域上方拉锯。最终多方占据上方，电子交易时段，金价温和缓步推升，终收于1784.26美元，日涨9.99美元，涨幅0.56%。

今日无金市关联重要经济数据发布；澳大利亚联储周二公布利率决议：主流预期将在本次会议上将维持现有0.25%利率及宽松举措不变。在6月决议上，澳大利亚联储重申将保持宽松政策一段时间，同时强调继续宽松的必要性，表示并且如有必要，准备再次扩大债券购买规模。在本次会议前夕，澳元受商品市场回升影响连续上行，料给予联储温和鸽派（或中性）立场表述的概率，若此将继续提振澳元，但不会对金市产生重要影响。未来关注澳新联储在当前央行及财政全面刺激后可能面临的再次滑落导致的领先负利率举措的可能。

日内其它值得关注的讯息如下：     
    
12:30 澳大利亚联储公布利率决议

21:00 美联储博斯蒂克参加田纳西商业圆桌网络会议前的一场对话 
 
8日
01:00 美联储副主席夸尔斯在财政俱乐部的午餐会上远程发表金融稳定委员会的讲话

02:00 美联储戴利和巴尔金出席美国商业经济协会举办主题为“疫情展望”网络研讨会
 
全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周一持仓无变化，当前持仓量为1191.47吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周一继续增持57.95吨（增幅0.37%），当前持仓量为15672.16吨。

美元指数周五窄幅拉锯，周线收呈上下影均衡小阴线，处于对此前一周上下影的修复过程。周一在A股为首的股市强劲升势引发的经济复苏乐观情绪影响下，市场风险偏好上升，连续6个交易日位于日线MA30下方盘桓无力突破后美元指数受到压制转向下行，尾盘受到强劲经济数据的庇护，缩减跌幅但未能有效收复布林中轨线，形态上和日线技术指标继续发出看空讯号。日内而言，4小时盘口指标下行逼近超卖区域，同时动态在周线上回探MA120,紧邻下方MA250的双重支撑，或令美元指数跌幅受限，较大概率低位盘整的格局。目前美元指数位于周线MA120所在的96.72略上震荡；进一步下行短期强支撑位于周线MA250和6月周线动态次低呼应的96.45/38区域。近档上方阻力位于1小时MA30和MA60汇聚的96.77/9附近；继续上行的较强反压分别是100.57-95.70下行阶段回升0.236分位和95.70-97.74反弹阶段的0.618黄金分位汇聚的96.96/85区域，日线布林中轨对应的97.08附近，以及在此略上的日线MA30对应的97.20附近。

周五金价窄幅波动，周线三连阳后收呈高位阳十字星形态，超买区域内呈现多空拉锯胶着状态。周一，市场风险偏好回升，短暂令金价承压，受美元指数下跌助力，尤其在美盘后段美元指数动态企稳阶段，金价仍维持维持升势，显示做多意愿仍占据上方。日线KD止住高位死叉有效缓解看跌风险。但另一方面，我们看到，月、周、日持续超买区域运行，盘口攻势强化则极易引发空方的反向介入，金价在上方强技术反压关口前，多方攻势显得克制，呈现温和缓步上移的运行特征。更短的4小时、1小时目前皆临近超买区域，预示前述盘口特征在日内将进一步强化，当前任何多方冒险性质的上攻，都极易引发在阶段强技术反压压力下的空头反噬。隔夜美盘的表征强势诱惑下，若亚洲盘口出现跟随强化性质的冲高，则易出现阶段见顶讯号。反之，则目前的多空互相克制的动态弱平衡则仍将延续。近档上方阻力位于隔夜高位和阶段高位汇聚的1787/9美元附近；继续上行短期强阻则是2011年11月-12年10月形成的三次历史阶段次高位对应的1790/1805美元区域。近档下方支撑位于1780美元附近；继续下行支撑分别位于4小时布林中轨、MA30密集汇聚的1776/5美元附近，上移的4小时MA60的1771美元附近（这二者之间区域同时还是上周周线收盘区域），以及上周低位和日线布林中轨即将汇聚的1759/7美元附近。

操作上，建议暂时持有实际优化成本位于1773美元3成黄金空头，静候盘面变化；

        不排除在盘口异动阶段，临时短期调仓，请留意快讯及短信通知。

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暂续上周分析判断

上周金价十字星，几无涨跌。周五由于美国假日，市场数据推迟公布，故没有更多分析信息。

只是在6月金价月度收盘定格后，月线级别的超买更明显。

暂继续持有优化后综合成本在1773美元的“定量”三倍杠杆短空。

从黄金市场期现货价差走势，结合COMEX期金市场不断放大的库存分析理解。对冲基金利用伦敦金与纽约期金价差的“套利”，或是阶段黄金市场运行的重要根本。近期而言，当期现价差达到20美元时，金价进一步上行就会显得困难。而期现价差接近甚至小于5美元时，金价就容易见底。

然即便是套利行为，也是利用阶段经济运行不畅时的投机行为，且放大了对经济不畅的理解。套利行为主要表现为在COMEX期金市场卖出黄金后，在伦敦市场等量买进现货进行交割，故我们看到COMEX期金市场用于交割的库存，相较于历史异常放大。2017年前的COMEX黄金库存最大值在360吨附近。而今，库存离奇攀升至超过1000吨的水平。