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※短期震荡格局恐延续 继续过渡200907/0911 |
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2020-09-05 20:39:09
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200911 time 084656： 现货金价周四开于1946.29美元，美元指数承接隔夜修正走势，亚欧盘口继续温和盘跌。在风险事件揭晓前，金市心态谨慎，同期则维持于1945美元附近窄幅震荡，走势平淡。欧美错盘阶段，英欧争议加剧，金价温和上扬至1950美元关口后退守原点，技术上形成上攻前的测试行为。欧央行决议维持现状符合预期，金价即可反应出现上攻。紧接的拉加德讲话继续强调将决心使用所有可用的政策工具，必要时将毫不犹豫地使用工具，展现鸽派立场。但市场更为关心的是其讲话中欧洲央行不以汇率为目标，没有必要对欧元涨势过度反应。欧元出现强劲盘口逾60个基点升势，加速金价上行能量，突破1960美元关口，在美股开盘后不久，续创1966.44美元本周高位。短暂盘口攻势后，此前被忽略的美8月PPI物价超预期强劲对市场影响体现、市场对欧央行核心立场也重新审视，美元指数低位强烈回升，凌晨阶段收复美初跌幅，并在其后继续维持强劲势头，收复日内全部失地。金价承压持续震荡回落，美期金收市后的电子时段初期下探触及1941.24美元日内低位。此后，温和修复回升，终收于1945.57美元，微跌0.69美元，跌幅0.04%；其中白银收于26.6.877美元，小跌0.089美元，跌幅0.33%。 今日数据面焦点是美8月CPI物价：美7月CPI同比1.0%环比0.6%（同比高于预期0.7%和前值0.6%，环比持平于前值高于预期0.3%）；核心同比1.6%环比0.6%（核心同比高于预期1.1%和前值1.2%，核心环比高于预期和前值0.2%）。此后公布的7月PCE核心物价同比1.3%高于预期1.2%和前值1.1%，核心环比0.3%低于乐观预期0.5%和前值持平。7月统计周期内，制造业及非制造业等主要经济活动保持强劲复苏势头，大宗商品持续明显回升，美汽油价格环比进一步反弹5.6%继续推升能源价格，同时由于弱势美元助推进口物价抬升，美7月CPI呈加速回升势头，仅食品价格回落，令核心数据（尤其是PCE核心物价）温和复苏。通胀从疫情的大坑复苏，或存在在短期出现超2%的可能，这导致美联储紧急做出调整长期既定控制目标为“平均通胀目标”决策。展望8月前景，原油环比同比仍下滑，其余基本金属及农产品等商品整体稳中有升，美元继续保持弱势，依然提供正面支撑环境；但因失业救助福利政策到期，消费需求下降，或出现一定负面影响；同时，欧元区8月通胀初值同比更是意外出现2016年首次萎缩，令人对疫情反复之下需求端大幅衰减后引发通胀回落的担忧。最新市场预期维持稳定（8月CPI同比温和上行至1.2%、核心同比维持稳定；但环比则皆出现明显滑落。隔夜出炉的PPI物价同比继续回升、环比虽回落但好于市场谨慎预期，其中食品及能源近月首次双双下滑，表明核心通胀方面的回升力度更为强劲。市场主流预期CPI物价和PPI物价趋势一致，或同比稳定温和回升、环比温和回落，数据最终好于偏谨慎预期的概率较高，预期在最新修正转为温和乐观氛围落地前利多美元，在市场已有充分提前反应后，美元或出现相对平淡的走势。 同时，还应关注系列欧央行重量级委员的会后最新立场解读，防止补丁修改式的操作，尤其是鹰派委员德国央行行长和此前对强势欧元表示担忧的首席经济学家连恩的讲话。 日内值得关注的讯息如下： 20:30 美国8月CPI同比未季调(%) 预期 1.2 前值 1 美国8月CPI环比季调后(%) 预期 0.3 前值 0.6 8月核心CPI同比未季调(%) 预期 1.6 前值 1.6 20:00 欧洲央行首席经济学家连恩出席线上活动 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周四持仓无变化，当前持仓量为17373.25吨。 展望下周，主要金融市场无假日休市，处于连续交易状态： 数据层面，其中核心焦点是分别于周三美8月零售数据：美7月零售环比1.2%，明显低于上修后前值8.4%同时也低于市场谨慎预期的1.9%（其中核心零售1.9%，则超出谨慎预期1.3%）。显示近月增速从疫情洼地后极低值的高速增长朝常态阶段回归，符合我们此前推断，由于7月传统的夏季渡假高峰的汽车、汽油需求在疫情高发阶段的疲弱力度更为显著，其回落幅度还略超我们预期。展望8月前景，由于前一阶段财政刺激方案提供的每月600美元额外失业福利在7月底到期正处于真空状态，疫情仍在全美高发。但也有好消息，6、7月美个人收入环比接连报喜（5月-4.2%、6月环比下滑-1.0%、7月恢复至0.4%）。目前市场相对谨慎预期8月零售1%，其中核心也下滑至1.2%。综合分析判断，我们认为，美国各经济数据回归常态值的趋势不会大的变化，零售的回归速度表现更为明显。本月因救济补助到期停摆成为一个重要扰动因子，目前市场预期是一种相对快速变化后的温和谨慎。 大幅回升的7月通胀数据和符合谨慎预期（明显回落，低于预期但核心高于预期）零售数据周期内，引发强烈通胀担忧直接导致下旬美联储做出强烈改变通胀控制目标的政策改变明示。承接靓丽7月非农数据开启的反抽，当周最大动态涨幅50个基点。在CPI数据揭晓后，美元确冲高回落，随后揭晓的零售数据更是持续压制，全周美元指数先扬后抑，下跌30个基点。虽未能即时改变美元的弱势，但数据整体强势仍明显迟滞跌势，美元阶段跌势进入尾声，下行斜率明显降低。相较美元走势的温和，金价在此周剧烈波动，受通胀回升，美元指数可能的到来的回升周期打击，金价在当周前三个交易日最大狂跌170美元。但在利空的通胀数据揭晓前的亚洲尾盘，跌势随即告止。随着美元指数回升并未即时展开，金价此后大幅反抽缩减跌幅，此后形成强势反复的高位收敛三角整理走势。8月数据周期内，通胀数据预期中性（同比上升，环比回落），料略超预期概率较高。适逢欧洲央行、美联储9月决议重叠，预期市场在该周期内反应谨慎，汇市、金市的（小）波段走势或在零售数据揭晓后的随即公布美联储决议后显露。 其它值得关注的数据还有，周二国内8月工业、社消等宏观经济数据，英国8月失业率，欧元区（德国）9月ZEW经济景气指数；周三英国、加拿大8月通胀；周四欧元区8月未季调CPI终值、美国当周初请失业金人数、美国8月新屋开工及营建许可；周五英国8月零售、美国9月密歇根大学消费者信心指数初值等。 央行层面，美联储、日本、英国密集于周四公布利率决议，主流预期三大央行皆维持现状。其中核心关注周四凌晨揭晓的美联储9月货币政策决议：在美联储7月底会议纪要中显示担忧疫情期间经济前景，下调下半年经济预期；控制收益率曲线收益很小，短期内并不适用；暗示近期可能不会调整利率的前瞻指引；调整前瞻指引可能挂钩失业或通胀或设具体期限，同样未公开明晰时间表。在7月美通胀显露加速回升之际，美联储（鲍威尔）在8月底杰克逊霍尔全球央行年会中紧急宣布将调整美联储的通货控制目标为“平均”增长2％（即容许在一定时间、一定程度的偏离，此后一段时间提前应对出现超2%，2-2.5%的可能情形）。至此，市场广泛一致认为本次会议，美联储将明确就业和价格稳定的货币政策两大基石目标调整，但其利率前瞻指引明细公布仍存不确定性（由于11月美大选，在大选前公布涉及选举应景的立场问题，美联储即刻宣布或依旧模糊以待11月选举后概率同存）。我们认为，本次会议美联储直接调整公布细节是较大概率事件，即时未予公布，其前瞻指引在利率点阵图上也将出现反应，整体存在超此前更为鸽派的长期维持低利率较大可能；近期美经济数据整体超预期，美联储既定下调年内预期或出现积极变化，维持年内经济预期不变也是选项。综合来看，美联储本次会议将传递更长周期的维持超低利率可能，给予市场乐观货币刺激的预期，风险资产有望获益。美元指数（短期可能面临利空兑现，收益于通胀回升预期的利好提振，长期则面临更长周期的低利率负面影响）、金价（短期承压则面临避险失效、美元指数动态升势的压力，但风险资产持续升势和通胀回升预期也会产生一定的短期提振效应，长期而言，则会获益于持续宽松的氛围）则将面临相对复杂的市场波动。另外适度留意英国央行增加（或至少强调）购债的影响。 时政方面：日本下周正式选出新任首相（周一日本自民党举行领导人选举即成为实际意义的领导人，周三选举新任首相仅仅是个仪式），目前看追随安培的菅义伟获得党内最多派别支持，当选几无疑议。表明当前日本的外交经济政策将无大的变动。此前盛传安培为避免在美大选及中美之间选边，采取“病遁”方式，现实发展中正表明有一定逻辑合理性。本周蓬佩奥挑唆东盟国家抵制中国的欺凌行为，继续支持印度在中印边境持强硬立场（两个最大疫情病例数国家有着共同转移国内疫情控制不利的共同目标），我们无意细品评价日本政局，在此仅表明美大选，及美制造的中美紧张，选边站给予周边尤其环亚太国家的压力。本周英国违反退欧协议，欲用其内部市场法案推翻同欧盟的退欧协议部分条款，以通过讹诈方式获取未来在同欧盟谈判过程中的最大收益。这是特朗普方式的一个扩大影响的最新示范，未来对世界范围内可以随时毁约做了极差影响，出现的广泛争议乃至战争的潘多拉魔盒就此打开。回到美国内，共和党“瘦身版”法案刚遭参院否决，众议院下周也正式复会，停滞不前的美国刺激计划料仍将在国会拉锯。正值美大选越来越白热化，近期系列“外交成果”出炉，特朗普选情回升和拜登民调差距缩小，立刻有挪威议员提议诺贝尔和平奖授予特朗普。料未来一段时间“掌控资源”的现任总统仍有“合理的”成果可以抛出，选情仍将呈现胶着事态。这意味着特朗普政府一方面会继续强化制造“中国敌人”的形象；同时也会不惜一切的巩固美国金融市场（美股）的稳定，美联储承受的压力同样也不会小。大选前的不确定因素，正日益对黄金提供有利的环境。 美元指数周四呈V型反转走势，周线动态呈上影略长的阳线，连续第二周反弹，回升到8月中旬水准。周线KD低位金叉、综合指标超跌回升初期，发出强烈看多信号。日线收呈长下影小阳线，日线指标持续上行逼近超买区域，则为前期技术利好空转付出代价，未来一个短周期内持续上行能量受限。更短的4小时盘口在隔夜超卖区域回升，日内料仍支撑上行，或出现本周新高点。近档上方阻力位于继续下行的4小时MA250对应的93.50附近；继续上行分别是本周高位93.67附近，88.25-103.01阶段0.382黄金分位、8月高位103.82-88.25下行阶段回升0.382黄金分位汇聚的93.88/94.20区域，以及日益下行日线MA60即将和103.01-91.73最近下行阶段的回升0.236分位共振的94.40附近。近档下方支撑位于4小时布林中轨、MA30密集分布的93.30/20区域；继续下行分别是日线MA30所在的93.02附近，以及日线布林中轨、94.00-91.73近期盘整阶段的50%分位共振的92.87/5附近。 周四金价冲高触及周线（日线2074-1992）三角整理上轨后回落，符合预判，周线动态呈上下影均衡小阳线，短暂下行破位后，依旧落于收敛三角整理形态之中。周线综合指标继续下移，发出偏空的趋势信号。日线收呈长上影近十字星形态，叠加4小时从超买区域回落依然存有修正能量，预示日内将承受惯性回落的压力；日线KD相对低位回升处于胶着状态，则会提供低位金价介入的信心。日内虽有通胀数据的风险事件，隔夜PPI物价超预期的利好已经提前（部分）兑现给予金价回落，预期在下周美联储决议前，金价较难出现明显的单边下落走势。目前金价继续胶着于日线布林中轨、4小时MA60共振的1947美元附近；近档下方支撑位于4小时MA250上移和4小时1906-1919超短期反弹下轨对应的1940美元附近；继续下行分别是4小时MA30所在的1936美元附近，1670-2074上行阶段的0.618黄金分位、阶段前高汇聚的1921/0美元区域，本周低位1906美元附近，以及日益上行的日线MA60对应的1900/1894美元区域。近档上方阻力位于2074-1992日线反斜线上轨压力线对应的1950美元附近；继续上行分别是日线MA30、隔夜高位和周线三角整理形态上轨对应的1960/66美元区域，8月下旬震荡回升的次高区域1970/5美元，以及月初高位和2074-1862整理阶段回升0.618黄金分位共振的1992/3美元附近。 随着三角整理形态的收窄交错，金价面临方向选择的可能。但我们想强调的是，日线三角整理上周五动态下行破位并未引发金价剧烈回调，本周在低位买入力量介入中依旧维持横向拉锯盘整模式。因此周线的三角形态改变在当前并不意味着一定会引发转折性的趋势行情，预期在下周美联储决议前，金价维持当前的横向拉锯走势概率较高。策略上，继续维持周评的短期过渡性质短多；战术上，我们仍应对美盘通胀数据出炉前后的盘口异动保持高度警惕。 操作上，建议继续维持1960美元等量3成（3倍杠杆）黄金多头； 若意外临时调仓，将快讯并短信通知，请密切留意。
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200910 time 081156： 现货金价周三开于1930.74美元，隔夜全球金融市场暴跌后市场心态有所修复，亚洲早盘美元指数金价均温和回落。临近午盘，金价转为拉锯震荡，小幅回升，亚洲盘口维持横向整理。欧初，原油大幅反抽收窄隔夜跌幅，欧股也温和回升，但金价不为所动，依旧维持于盘初水平窄幅拉锯。欧美错盘阶段，英国公布内部市场法案意在强调（违反英欧达成的脱欧协议）合法性，令英镑出现动态盘口跌势，联动美元指数出现短暂升幅。受此抑制，金价回探触及1919.92美元日内低位。美初，市场心态彻底扭转，风险资产受到追捧，美元指数大幅回落。金价未继续受到避险情绪消散冲击，转而接收到美元下行的提振，从日内低位大幅拉升。凌晨后，维持于1945美元略上震荡，并在电子交易时段的震荡中触及1950.76美元本周高位。其后略有修整，终收于1946.26美元，日涨14.94美元，涨幅0.77%；其中白银收于26.966美元，日涨0.321美元，涨幅1.20%。 今日核心关注欧洲央行利率会议：市场广泛一致预期欧央行将维持现有利率不变。欧元区8月调和CPI同比-0.2%（其中环比也持平于前值-0.4%），四年来首次进入萎缩范畴，重现通缩隐忧。上周欧/美元一度上行触及1.20两年多来高位关口，欧央行首席经济学家连恩直接欧元走强发表担忧，引发欧央行未来可能干预欧元走强的猜测。同时，欧洲疫情形势重新变得严峻（过去一个半月以来，欧洲的确诊病例每周都在增长），目前每天新增近3万人。有官员警告“已经回到3月水平”，这为即将进入秋冬季节疫情卷土重来风险上升，但又急待复苏的欧元区来说，可谓是雪上加霜，欧央行将陷入决策两难的境地。 我们预期本月欧央行会议决议将继续发布对未来经济复苏的乐观评估以支撑信心（源于民间消费数据回升、以及前期疫情控制相对英美来说更为得力，经济运行逐渐常态化），大概率维持或温和上调对经济的预期；维持通胀预期不变，不排除未来采用美联储调整通胀为“平均通胀”的可能；不会改变当前QE力度，但或释放在未来（年底或明年一季度）增强宽松力度的决心和时间表。相较于欧央行决议的中性温和立场，我们认为，拉加德直接评论汇率走势的概率极低，在欧元阶段回升周期压力下，一定会采用更为鸽派基调去宏观调控欧元。料将强调维持超宽松利率的决心不容置疑，即存扩大QE力度的手段，也不会排斥通胀持续低迷环境中进一步下调利率的可能（市场有在明年下半年有降息10个基点的预期）。综合判断，市场对欧央行决议有一定鸽派预期，在决议落地前，欧元会受到一定负面压力；在决议落地后，则会释放利空获益于中性立场决议，陷入震荡；此后拉加德的发布会上，其讲话的重心意在宏观调控欧元过快的升值，注重鸽派立场为市场接收。倾向欧元最终承压的概率偏高。风险点在于欧央行罕见的直接提及汇率。 日内另一重要数据是美8月生产者物价指数（PPI）：作为美通胀系列数据，若在CPI之前公布，其走向往往会引发市场剧烈波动。这在7月PPI大幅回升引发金价出现暴跌逾100美元跌幅已得到印证。尽管鲍威尔8月下旬宣布未来将调整美联储通胀单一控制目标2%，为平均通胀控制。意在防止疫情尤其在后疫情的复苏阶段，通胀存短期超升的可能。但本月前瞻信息表明，通胀短期较难明显回升。基本金属、农产品虽整体继续上行，由于油价同比下行、环比持平的走势，预示上游生资的升势影响温和；另一方面，同月欧元区通胀意外大幅下滑，显示疫情引发需求下滑对通胀的负面冲击。目前市场谨慎看待8月PPI及CPI物价。这将抑制短期美元的反弹，但同样会降低美联储下周即刻调整通胀控制目标的预期。对盘口影响方面，重点关注可能达成预期或温和超市场预期对美元的刺激作用。 两项重要风险因子几乎同时揭晓，关注不同影响作用的合力引发汇市、金市的震荡。日内值得关注的讯息如下： 19:45 欧洲央行公布利率决议 / 20:30 拉加德新闻发布会 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周三温和增持2.92吨（增幅0.23%），当前持仓量为1252.96吨。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周三继续减持81.07吨（降幅0.47%），当前持仓量为17373.25吨。 美元指数周三冲高回落，符合技术推演，结束连涨日线收呈上影小阴线，显示小波段反弹或将迎来一个修正期。由于并未直接触发上方技术阻力，仅由4小时、1小时盘口性质超买引发的技术修正，这或诱发日内美元指数走势出现反复。目前美元指数位于昨述的8月上旬美元核心波动区域、上周五非农形成的盘口动态高位93.30/20区域内震荡；近档上方阻力位于1小时MA60对应的93.30附近；继续上行分别是掉头回落的1小时MA30所在的93.40附近，持续下移的4小时MA250和隔夜高点汇聚的93.55/67区域，以及88.25-103.01阶段0.382黄金分位和8月高位汇聚的93.88/94.00区域。近档下方支撑位于持续上移的4小时MA30日内对应的93.15/11区域；继续下行分别是日线MA30所在的93.02附近，以及日线布林中轨、94.00-91.73近期盘整阶段的50%分位共振的92.867/5附近。 周三金价动态回撤短期技术支撑边缘后继续回升，日线收呈下影阳线。重新回到4小时MA60和日线布林中轨区域，也回到前期日线1670-1862-1902上升趋势支撑线延伸线附近，周线三角整理形态从动态下行破位边缘收回，短期仍处于收敛整理格局下的多空平衡状态。日线KD指标在相对低位继8月2日后再次出现金叉，预示短期（日内）或将继续利于金价上攻，其回撤技术支撑的下影从乐观角度展望，或有和周二低位共同构成新的上升趋势线下轨的可能。但4小时综合指标在连续两个交易回升后，进入超买区域，也预示日内修正意愿显著上升，易出现冲高回落震荡的可能。目前金价位于日线布林中轨、4小时MA60共振的1948/6美元附近拉锯震荡；近档上行阻力位于日线1670-1862-1902上升趋势支撑线日内继续上移至的1950美元附近；继续上行阻力分别是日线MA30、周线（日线2074-1992）三角整理形态上轨对应的1960/66美元区域，以及8月下旬震荡回升的次高区域1970/5美元。近档较重要下方支撑位于此前5个交易获得支撑的4小时MA250对应的1936/5美元附近；继续下行分别是4小时布林中轨、MA30共振和1906-1919的低位连接线对应的1933/0美元附近，1670-2074上行阶段的0.618黄金分位、阶段前高和隔夜低位汇聚的1921/19美元区域，以及周二回撤低位所在的1916美元附近。 策略上，继续维持周评的短期过渡性质短多；日内若强化上行显现明显抵抗或关联盘口提前明显异动，不排除有调仓可能，请予以适度关注。 操作上，建议继续维持1960美元等量3成（3倍杠杆）黄金多头； 若临时调仓，将快讯并短信通知，请密切留意。
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200909 time 080356： 现货金价周二开于1929.27美元，早盘日中市场相继开市阶段，日本2季度GDP终值不及预期、在美元指数盘口升势压力之下，金价震荡盘跌至1925美元下方近档技术支撑区域。午后金价承受巨大压力中，展现韧性，出现翘尾走势重返1930美元上方，亚洲盘口维持温和升势。欧美盘口，放大版的亚洲盘口走势再现：在脱欧贸易谈判中，英国采用主动强硬立场，在当前环境中激发英镑持续弱势，美元指数升至93.30上方出现震荡拉锯。金价则在欧初承压持续回落，于美初下探创本周新低的1906.35美元。转折发生在美股开盘阶段，假日归来后纳指及科技龙头股延续上周疲态，美股三大股指低开低走、终跌逾2%以上（其中纳指跌逾4%、前期暴涨特斯拉跌逾21%，苹果在高盛调降股价预期在现价下存30%下降空间后收跌6.7%）。美原油期货因沙特、阿联酋本周连续下调油价及本周美通胀数据预期温和在欧市大跌基础上继续下行，跌逾7%；铜等基本金属也出现跟随性跌势。美元指数获得追捧继续强势上攻，一片风雨飘摇中，金价获益于避险买入，强劲逆转欧市跌幅，在美期金收盘阶段触及1940.79美元日内高位。电子交易时段，金价回吐部分涨幅，回落至1930美元关口附近后横向整理，终收于1931.32美元，日涨3.47美元，涨幅0.18%；其中白银跟随商品暴跌近4%后紧跟黄金，大幅拉升收于26.645美元，日跌0.211美元，跌幅0.79%。 今日国内通胀数据揭晓，食品及猪价稳定在高基数效应下，CPI预期回落至2.5%以内；同时工业品指数较7月维持整体上行，PPI有望回升至-2%以内。日内还有加拿大央行利率决议：市场普遍预期加央行将继续维持现有0.25%利率不变。多数分析机构认为，加行存有跟随美联储做出通胀控制目标改变的可能，但决策时间或相对缓和。预期本次会议对金市影响有限。 日内值得关注的讯息如下： 09:30 中国8月PPI同比(%) 预期 -1.9 前值 -2.4 22:00 加拿大央行公布利率决议 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周五以来持仓无变化，当前持仓量为1250.04吨。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周二再次减持112.92吨（降幅0.65%），当前持仓量为17454.32吨。 美元指数周二继续反弹，收出3月疫情危机以来首次6连阳。其中美盘受避险提振强化稳固升势，日线收呈近光头中阳，突破8月下旬的整理平台高位区域，有望继续向8月平台整理高位继续发起挑战，日线指标则连续上行频临超买区域，显示波段反弹在较短的周期内仍有惯性力量，甚至不排除强化可能，但反制能量的孕育相应也逐渐增强，这或有效制约短期美元持续反弹的上升空间；或者说在短期升势后至少需要在日线级别的充分整理修正，方能继续提供技术上行动能。更短的盘口4小时综合指标则显示已经进入超买区域，早盘的惯性升势过程后修正整理料将是日内的主题词，这将对应周四欧央行鸽派决议和周五美温和CPI预期风险事件揭晓的暂时平静。近档上行阻力位于持续下移的4小时MA250日内对应的93.60/65区域；继续上行则是88.25-103.01阶段0.382黄金分位和8月高位汇聚的93.88/94.00区域。近档下方支撑位于隔夜突破的8月上旬美元核心波动区域、上周五非农形成的盘口动态高位以及隔夜欧美错盘阶段的震荡区域93.30/20区间；继续下行分别则是日线MA30所在的93.02附近。 周二金价先抑后扬，低位避险买入力量干预大幅逆转重新回到4小时MA250区域整理拉锯，日线收呈长下影小阳近十字星形态，缓解了一度岌岌可危的破位边缘，符合预判。连续三个交易日震荡拉锯于1930美元前期历史高位略上附近，显示当前金价多空分歧，尤其是近两个交易日持续运行于日线1670-1862-1902上升趋势支撑线下方运行，尚未脱离形态破位继续修正可能。日线指标综合指标继续下行逼近长期超卖区域，同时下方日线MA60快速上移临近1900美元整数关口，金价或仍处于相对弱势盘整胶着的拉锯状态，等候技术条件的充分向上发动攻势。更短的日内盘口金价无明显方向，避险以及美元指数短期修正预期提供支撑，这或是金市在早盘短期技术修正预期完结后多方可以积极展望的原因。目前金价位于4小时MA250、布林中轨对应的1932/0美元附近拉锯；近档上方阻力位于持续下移的4小时MA30所在的1935美元附近继续上行重要阻力位于2074-1862整理阶段回升0382黄金分位、日线1670-1862-1902上升趋势支撑线、4小时MA60、日线布林中轨等共振的1943/7美元附近，以及日线MA30所在的1961/2美元附近。近档下方支撑位于1670-2074上行阶段的0.618黄金分位和阶段前高共振的1921/0美元附近；继续下行分别是周五回撤低位和2074-1862整理阶段的回升0.236分位汇聚的1916/12美元区域，隔夜低位和8月下旬低位汇聚的1906/02美元区域，以及日益上行的日线MA60即将升至的1990美元附近。 操作上，建议继续维持1960美元等量3成（3倍杠杆）黄金多头； 若临时调仓，将快讯并短信通知，请密切留意。
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200908 time 075656： 周末以来无重要影响事件，现货金价平稳周一开于1930.46美元，亚洲早盘维持温和震荡攀升格局，于国内期市开始后不久触及1941.30美元日内高位。清淡市况中，美元指数则延续周五冲高明显回落后的修复走势。受此影响，金市开始震荡回落，亚洲尾盘一度动态跌破1930美元关口。欧初，有关英国对英欧贸易谈判前采取特朗普式的极限施压影响，英镑加速下挫，盘口最大动态跌幅近100个基点。金价在美元继续获得提振限制中，回撤探低至1924.35美元。此后，美国假日交投清淡，金价温和回升至1930美元附近横盘整理，终收于1927.85美元，日跌5.13美元，跌幅0.27%；其中白银收于26.856美元，小跌0.039美元，跌幅0.15%。 今日无重要影响金市数据，欧元区第二季度GDP终值料和初值相近。日内值得关注的讯息如下： 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周五以来持仓无变化，当前持仓量为1250.04吨。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周五继续减持112.92吨（降幅0.57%），当前持仓量为17567.24吨。 美8月非农平稳落于市场预期范畴、失业率明显回升强于预期，美元指数动态触及8月1日周线以来的6周趋势线上轨（同时突破日线MA30）出现大幅回落，呈现50个基点力度的盘口冲高回落震荡走势。周线在周初续创新低后，连续反弹收呈下影小阳线，趋势仍位于近六周以来的跌势明显缓和的阶段盘底过程中。周线综合指标处于长期趋势的极低范畴，KD低位金叉，发出明显转向信号。周一，美元未受到周五冲高回落的影响（市场更多从周五为一次上行测试阻力的角度考虑），在美国假日休市的清淡交投中，亚欧盘口持续稳步回升，收复日线MA30，日线录得3月以来首个五连阳。同时也动态突破前述6周的下行趋势限制，扭转了持续弱势特征。美元指数未来进入一个延续反抽或多空拉锯的博弈周期。8月初日线指标低位回升的窗口阶段，利好空转未能带动有效反弹，留给美元可以大幅上拉的空间已经明显受限。预示在周线继续提供乐观信号的同时，日线则易进入冲高后回落的格局，日、周线系统在较短的一个周期内，很难形成技术合力。我们倾向认为，美元指数未来一个阶段呈现出多空拉锯的博弈阶段，即出现弱反弹后仍将拉锯概率较高。近档上方阻力位于周五反抽高位、8月上旬美元核心波动区域汇聚的93.20/30区域；继续上行分别是8月以来跌势趋缓阶段的次高区域和持续下行的4小时MA250即将汇聚的93.50/70区域，以及88.25-103.01阶段0.382黄金分位和8月高位汇聚的93.88/94.00区域。近档下方支撑位于隔夜动态突破的日线MA30所在的93.00关口；继续下行分别是日线布林中轨、94.00-91.73近期盘整阶段的50%分位共振的92.86/5附近，非农数据前夕初始位和4小时MA30、MA60日内汇聚的92.72附近。 周五金价受美元指数冲高回落影响，收阳十字星，周线收呈上影略长中阴线，上周周线先上行三角整理形态上轨后回落测试下轨，周五动态击穿后勉力收回，周线综合指标继续下行，持续发出阶段整理信号。周一金价亚洲盘口小幅冲高回撤，欧美清淡市况中沿4小时MA250整理，日线指标继续下移，空方略占据优势，随着前述周线整理形态随着下轨的快速抬升，动态呈现破位的迹象，出现一个短期持续承压过程。但更短的4小时、1小时则在处于超跌后发出相对乐观指引。我们倾向认为，日内或是一个较为重要的分水岭阶段。短期技术信号分歧明显，在周末通胀预期温和回落、下周美联储决议落地风险事件前，较难有效形成大幅持续阶段回落过程，金价整体的低位买入力量理应干预在有破位的边缘发力，周初动态承压后重新回升是大概率事件。近档下方支撑位于1670-2074上行阶段的0.618黄金分位、和阶段前高共振的1921/0美元附近；继续下行分别是周五低位、2074-1862整理阶段的回升0.236分位汇聚的1916/10区域，8月下旬以来的整理低位1902美元附近。近档上方阻力位于1小时MA60、4小时布林中轨汇聚的1932/4美元附近；继续上行重要阻力位于2074-1862整理阶段回升0382黄金分位、日线1670-1862-1902上升趋势支撑线、4小时MA30、MA60、日线布林中轨等共振的1943/5美元附近，以及日线MA30所在的1962美元附近。 操作上，维持1960美元等量3成（3倍杠杆）黄金多头； 若临时调仓，将快讯并短信通知，请密切留意。
------------------ 短期震荡格局恐延续 继续过渡
上周市场看点不大，金价继续与美元呈高度反向波动关系。金价与美国中期综合流动性（美国货币释放与政府负债综合进程）关系观察，6月之前的金价强势主要受美国超常规流动性释放影响。此后至今，则继续受流动性超宽松氛围与弱势美元综合影响。就近几周市场运行观察，金价波动受美国流动性越来越弱，与美元波动关联日益增强。
从流动性趋势演变观察，阶段或中期到位明显。如果美元迎来反弹节奏，则理应利空金银。但阶段对冲基金在黄金市场中的净多持仓已见明显消化过程（详见上期等评论），金价迎来大幅下跌可能不大。 短期来看，美元反弹受20日均线压制明显，弱势震荡有延续可能，理当对应金价震荡延续。上周对冲基金在六大外汇期货市场开始逢低回补美元多头，但奇怪的是，现汇市场抛压又增强，即美元虽然超跌，但阶段趋势性反弹未必即可到来。 没有更多新评论内容，建议继续持有1960美元过渡性短多，静候调仓机会。长期来看，金银依然是很好额投资品种。 |
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