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※阶段金价仍具新低惯性，但空间或有限 |
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2020-09-26 14:44:35
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201001 time 090656： 现货金价周三开于1885.13美元，盘初的震荡中回落触及1884.56美元日内低位。在美元指数惯性下滑的助力下，金价亚洲盘口震荡上行，尾盘逼近1900美元关口。欧洲盘初，美元指数盘口反抽后，金价整数关口前出现修整，维持与1895美元附近震荡拉锯。欧美错盘阶段，随着美元指数再次回落，金价重新凝聚上行能量。美初，美8月PCE核心上升超预期（环比持平预期及前值）、个人收入则大幅下滑但略超预期，随后揭晓的9月ISM制造业高位回落令市场意外不及预期。系列数据揭晓阶段，金价盘口大幅拉升遭遇美元指数低位温和回升的压力，金价盘口出现10美元幅度的震荡。美市中段，获益于美元上攻乏力，金市多方再次发力上攻创出1911.88美元本周新高位。凌晨后，金价高位盘整后，电子交易时段出现温和回修，终收于1905.64美元，日涨20.38美元，跌幅1.08%；其中白银收于23.781美元，日涨0.561美元，涨幅2.42%。 今日国庆中秋假期第二天，国内（包括港台）金融市场继续休市。日内核心焦点是美9月非农就业系列数据：8月非农137.1万低于修正后前值173.4万但略高于预期135万（同时小幅下调6月非农由479.1至478.1万）；失业率8.4%下降1.8个点（大幅低于前值10.2%及预期9.8%）；薪资环比0.4%高于前值0.1%和预期0.0%，同比4.7%%持平于前值但高于预期4.5%。8月非农在疫情复苏阶段依然维持百万级别的增幅，继续回补疫情引发4月的天量失业缺口。政府部门的就业人数增加了34.4万人，占当月非农就业人数增长的四分之一（为2020年人口普查雇用23.8万临时工），或是导致8月非农维持较高增长势头并远超ADP就业数值的主因。过去三个月非农均值为262.87万较前值下滑，反应疫情在3-4月极端摆动后，呈现逐级下滑走在向正常状态恢复的过程之中；过去12个月均值继续回升至-80.93万。展望9月非农，疫情持续高发虽对长期经济构成威胁，但对美当期经济似乎未形成扩大性冲击。失业金申领人数维持趋势线下降继续朝常态值回归四周均值落于90万以内水平（前一周期位于106.8万）。ADP就业虽大幅超预期，由于本月政府临时用工支撑因素减少、还有飓风周期的负面影响（2020年该周期并未形成大的冲击，应不会成为主要扰动因子），基本判断非农维持回落态势朝向常态回归的势头不变，但仍会远高于常年均值的范畴。目前市场最新预期非农数值温和进一步由86.5降低至85万；失业率预期稳步下降至8.2%；薪资8月环比意外录得增长后料将下滑，最新预期为0.2%，同比则维持稳定于4.7%。综合判断，美劳动力市场依旧处于从疫情复苏阶段的大幅高涨的百万+级别朝向常态值的回落（仍在填坑4月天量负值）过程之中，9月非农大概率降至100万以内（但仍将远高于此前数年的常态波动的10-30万区域范畴之内）；失业率依旧遵循这一规律逐渐降低，在8月录得大幅下降后，9月的降幅未见得明显，目前市场预期是符合常态，甚至仍有可能超预期实现的；薪资增速则令多数分析人士意外，在维持一个相对较高增速的7-8月后，温和回落或是大概率事件。 日内其它值得关注的讯息如下： 20:30 美国9月非农就业人口变动季调后(万) 预期 85 前值 137.1 美国9月平均每小时工资环比(%) 预期 0.2 前值 0.4 21:00 美联储2020年票委哈克发表讲话 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周四增持7.30吨（增幅为0.58%），当前持仓量为1276.19吨。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周四持仓无变化，当前持仓量为17079.43吨。 9月非农相关前瞻指标中： 乐观信息是： 9月ADP就业人数+74.9万，明显高于市场预期64.9及前值48.1（8月前值上修5.3万至48.1万）。ADP就业数据公司副总裁预计，到了9月份，美国新增疫情确诊人数有所下滑，劳动力市场可能走强。 9月非农纳入统计时间范畴内的截至9月19日当周初请失业金人数四周均值均为87.600万，较前一四周统计周期继续大幅回落19.200万。在新一轮刺激法案停摆背景中，本月统计周期内连续四周降至90万以内，显示经济的快速复苏，正在带动劳动力市场逐渐恢复平稳。 中性信息是： 9月美国ISM制造业指数为55.4，低于前值56.0和乐观预期的56.5，连续四个月扩张，但从疫情低位快速复苏以来显露拐点迹象。其中就业分项指数49.6，较前值46.4上涨3.2个点，维持回升势头，但仍然连续14个月处于萎缩区间，显示美国制造业劳动力市场复苏相对滞后。 悲观信息是： 9月美国Markit综合PMI初值为54.4，低于前值54.6（其中Markit服务业PMI初值为54.6，略高于预期54.5但低于前值55.0；9月美国Markit制造业PMI终值为53.2，低于预期53.5但略高于前值53.1）。 9月美国ISM非制造业指数在非农之后揭晓，预期为56.1，低于前值56.9，较大概率连续两个月从7月高位回落。 另据28家大型投行预测显示，美国8月非农就业人口增幅料介于40至180万（预期区间低于8月的75至225万，也明显窄于7月的0至321万）。28家投行预测非农均值为85.42万（明显低于8月预测中值的140.81万，以及7月预测中值），失业率预期中值为8.2%，低于8月前值8.4%（9月预期范畴7.9%-8.4%，明显低于8月预期范畴的9.5-10.2%，更低于7月9.7-11.2%），继续呈逐级下降走势；平均时薪同比增幅中值4.8%，略高于4.7%前值（预期范畴4.2-4.9%，高于并窄于8月的3.8-4.6%，低于并窄于7月的3.7-5.8%) 。数据显示，投行意见趋向认可美劳动力市场从疫情爆发反抽后逐渐平复回归过程之中（过去12个月均值由-90.72万进一步回升至-80.93）。（其中高盛持偏乐观预期观点：非农预期增加110万、失业率中性预期8.2%、薪资偏谨慎为4.8%；另一重量级投行摩根士丹利则略持谨慎观点：预期非农增83万、失业率中性看至8.3%、薪资4.8.%）。 8月非农137.1万低于修正后前值173.4万但略高于预期135万（同时小幅下调6月非农由479.1至478.1万）；失业率8.4%下降1.8个点（大幅低于前值10.2%及预期9.8%）；薪资环比0.4%高于前值0.1%和预期0.0%，同比4.7%%持平于前值但高于预期4.5%。8月非农在疫情复苏阶段依然维持百万级别的增幅，继续回补疫情引发4月的天量失业缺口。政府部门的就业人数增加了34.4万人，占当月非农就业人数增长的四分之一（为2020年人口普查雇用23.8万临时工），或是导致8月非农维持较高增长势头并远超ADP就业数值的主因。过去三个月非农均值为262.87万较前值下滑，过去12个月均值继续回升至-80.93万，阶段均值数据继续失真，但反应疫情在3-4月极端摆动后，呈现逐级下滑走在向正常状态恢复的过程之中。9月前瞻指标优劣不一：ADP就业大幅超预期，此前7-8月ADP就业连续和非农出现明显差异，有政府大量临时用工的因素，但也反映出不同统计口径下，就业人数的巨大差距；失业金申领人数维持趋势线下降继续朝常态值回归四周均值落于90万以内水平（前一周期位于106.8万）；ISM制造业就业分项指数继续回升。直接来自劳动力市场的反馈较为正面，由于本月政府临时用工支撑因素减少、还有飓风周期的负面影响（2020年该周期并未形成大的冲击，应不会成为主要扰动因子），基本判断9月非农将继续处于3-4月天量巨坑的过程之中，维持远高于常年均值的范畴，同时也将继续常态均值回归。目前市场预期非农数值由86.5小幅降低至85万；失业率预期稳步下降至8.2%；薪资8月环比意外录得增长后料将下滑，最新预期为0.2%，同比则维持稳定于4.7%。我们认为，非农数据预期的逐渐回归趋势不会改变，同时，制造业和非制造业从疫情快速复苏阶段的拐点显现，未来若仍未达成新一轮财政刺激法案，劳动力市场的复苏或难以为继。本月因政府用工减少，下降力度或较为明显，消除这一因素，非农在百万上下波动是正常的，大概率略低于100万，但料不会偏离太远，目前的市场预期偏谨慎。在8月失业率快速超预期下降后，本月失业申领人数继续快速下降，同比幅度来看，目前市场8.2%的预期也是相对谨慎的，有望优于这一数值。薪资增速则令多数分析人士意外，在维持一个相对较高增速的7-8月后，8月个人收入大幅降低，本月（温和）回落或是大概率事件。 市场影响方面，8月非农符合我们预期，失业率及薪资则优于我们及市场主要预期。该月数据周内，受8月制造业（及随后的非制造超预期）优异表现，美元指数先抑后扬从阶段低位91.73大幅回升连涨三个交易日，最大反弹130个基点，收盘较阶段低位回升逾100个基点。数据揭晓当日，在隔夜美盘高位回落修正30个基点基础上，亚欧盘口维持在20个基点范畴内的窄幅横向拉锯走势。数据出炉后，美元指数出现宽幅震荡（动态拉升50个基点后在凌晨有完全回吐涨幅），日线收呈长上影的近十字星形态。但在随后的一周，美元指数延续强劲反抽势头，形成对日线MA60的突破再回踩确认的标准见底回升走势。9月非农数据周，美元指数形成重要的诱空见底模式，当周完成诱空并在非农数据出炉后，动态宽幅震荡促使短多离场。有效的9月奠定阶段见底反弹格局。和美元指数走势相反，金价在月初冲高受到美元走强限制，高位连续回落最大回软逾60美元。数据揭晓当日，亚洲早盘国内市场开市后上升10美元幅度回修整理，欧市复又回升至亚市高位等候。数据揭晓后，金价动态盘口拉升近8美元后出现明显回落，从亚欧盘口高位回落近25美元。凌晨后，在美元指数突然的盘口急跌中，犹疑的金市多方被动上升近20美元，当日收呈上下影均衡的阳十字星。此后一周，受非农数据后保持反弹势头的美元限制，金价维持于三角整理形态的内的盘整。 综合来看，作为美大选前最后一份非农就业报告，关注度更加受到重视。系列前瞻数据依然印证我们此前的判断：即美劳动力市场依然处于后疫情的复苏阶段，非农数据依然在填补3-4月天量大坑的过程中，非农及失业率料将从大规模报复性反抽后的逐渐平复回落过程中，存有一定的摆动可能，但近期依然会远高于常态。本月由于无政府临时用工，回落的幅度预期会较此前略大，但上述趋势仍不会变化。另一方面，市场正逐渐强化接受这一讯息。近月判断非农优劣的中枢应逐渐下调，也即是说，本月非农数值在100万左右的数值不应被理解为单方面的利空。在9月末大幅拉升后，本周美元指数四连阴，隔夜动态已经回吐92.74-94.75波段（21-25日）反弹成果的61.8%，调整力度不可谓不充分（金价对应反弹这一阶段跌幅50-61.8%区域内），也较为充分的反映了市场对制造业出现拐点，以及非农数据回落的预期。我们认为，9月大概率失业率略优于预期、薪资则将回落。非农数据不会对阶段美元形成实质性影响。当前市场的预期偏谨慎，实际非农或出现强于这一数值的概率偏高。若非农落于较大概率的80-100万左右数值，则将有利于美元指数反抽，金价也将受到压制；若非农略意外的高于100万，即时盘口走势会更为强烈。若意外未能达至80万水准，则短期料将出现对美元指数较强的一个冲压，但盘口性质的冲击后，充分兑现预期后美元仍将出现低位企稳的效果。只是未来一周在服务业下滑预期阴霾中，美元指数仍将受到考验。 展望下周，国内市场继续国庆长假（周五恢复交易），其余主要金融市场处于连续交易状态。警惕国内长假期间国际金融市场波动的风险： 数据层面下周相对清淡，其中核心焦点是周一公布的美9月非制造PMI指数：美8月ISM非制造业指数录得56.9低于前值58.1及预期57.0，结束了5-7月连续回升的记录，反应疫情依旧高发对美服务业的制约。其中就业分项指数由42.1升至47.9，大幅跃升5.8个点，创6个月新高，传递出服务业就业依然处于滞后的稳步复苏阶段。展望9月前景，美国9月Markit服务业PMI初值54.6高于预期54.5但低于前值55.0，显示在连续回升后，疫情依然高发制约下，更易受到冲击的服务业容易出现拐点。同时，美新一轮财政刺激计划迟迟未能落地，也对经济的复苏出现拖累。继8月温和回落后，目前市场预期9月ISM非制造业指数继续回落至56.9，但仍处于近年的相对高位区域。9月的ISM制造业开始回落；服务业指数从8月已经回落，最新9月也预期继续下滑，反映疫情后快速复苏阶段的拐点显露。值得警惕的是，在缺乏财政政策刺激下，近零利率的货币政策提振边际效果逐渐衰减，未来的趋势料将逐渐回落。这也反映了当前美联储积极呼吁财政刺激的缘由。 其它值得关注的数据还有，周一欧元区8月零售，欧元区、英国、美国9月Markit服务业PMI终值；周二美国8月贸易帐、美国8月JOLTs职位空缺；周四美国当周初请失业金人数；周五国内9月社会融资规模及M2货币供应等。 央行层面，澳大利亚联储周二利率会议，主流预期将维持现状不变；美联储、欧央行9月会议纪要周四公布，下周两大央行领导鲍威尔和拉加德在周二分别发表讲话，是周核心关注事件。美联储通胀目标调整之后，美联储近期释放的信息是维持当前的货币政策，呼吁更积极的财政政策刺激，料下周美联储会议纪要、鲍威尔及美联储官员们讲话依然向市场释放相同讯息；欧央行在本周释放可能的调整通胀控制目标的信息后，值得更多关注。 时政方面：本周二的美总统首场辩论会双方都未能展现更好的水平，拜登表现稳定，这在事实上更为有利。随着美大选进入最后一个月的冲刺阶段，大选重心将放在美国内事物上。目前民调略为领先是拜登，不确定性正逐渐开始影响金融市场。双方施政的巨大分歧，也将促使各国对美政治进入观望等候阶段，两边押注符合多数国家利益。下周无重大既定政治事件，选举阶段出现应景的外交成果或地缘冲突热点事件，在当前则不应是意外。 受ISM制造指数拖累，美元指数周四继续沿下行趋势中的日线MA60盘整，动态回撤探至日线布林中轨后企稳，逐渐消化月初系列重磅经济数据回落的不利影响。周线综合指标继续上行，发出积极信号。上周五日线综合指标触及超买区域后高位回落，本周持续发出偏空讯号，周、日多空矛盾交织背景下，周线动态成近光头阴线，回吐上周实体涨幅的50%，失守MA360，传递当前美元指数的反弹阶段犹疑，也反映了技术上的修整已经较为充分。盘口4小时线至周三起在超跌区域内发起的反弹都无功而返，目前依然徘徊在相对低位，这一区域整体对多方有利。但在非农强风险事件前夕，也增强盘口震荡力度的可能。近档下方支撑位于日线MA60、布林中轨和91.73-94.75反抽阶段的0.618黄金分位汇聚的93.66/60区域；继续下行则是日线MA30、91.73-92.74形成的阶段反抽趋势线下轨和91.73-94.75反抽阶段的50%分位汇聚的93.30/24区域，这也是维持美元近期反弹形态的分水岭；若意外下行则会考验91.73-94.75反抽阶段的0.382黄金分位对应的92.89/88附近。近档上方阻力位于88.25-103.01阶段0.382黄金分位、4小时布林中轨、MA60和周线MA360汇聚的93.88/98区域；进一步上行分别是快速下移的4小时MA30对应的94.10附近，以及103.82-88.25下行阶段回升0.382黄金分位对应的94.20附近。 周四金价延续反弹，越过4小时MA60，日线阳包阴，呈现一定的积极意义。周线在上周破位长阴下跌后，动态回升收复50%跌幅，呈中阳修复形态。但未改变周线综合技术指标继续下移，发出强烈看空信号个格局。日线综合指标则低位反抽，仍处于中性偏低区域，在月、周指标看空影响下，临近这一区域意味着日线给予多方的反弹动能已经进入尾声阶段。通过周三的修整，周四复涨盘口4小时综合指标高位钝化（其中CR170+），预示日内盘口上行空间有限。倾向日内（有限冲高）回落概率较高。近档上方阻力位于1973-1848波段调整的50%分位和隔夜高位汇聚的1910/12美元附近；继续上行分别是日线布林中轨对应的1915/6美元附近，1670-2074美元上行阶段的0.618黄金分位和阶段前高对应的1920/1美元附近，以及日线MA30和MA60共振的1925/7美元区域。近档下方支撑位于下移的4小时MA60和上行布林中轨汇聚的1892美元附近；继续下行分别是4小时MA30和9月21日开启下跌的长下影低位共振的1883/1美元区域，小型双底形态颈线位、1670-2074阶段50%分位共振的1876/2美元区域，以及阶段低位对应的1848美元附近。 操作上，继续维持1946/7美元等量3成黄金空头，静候当前反弹尾声阶段的转势； 若临时实时调仓，将快讯及短信通知。 ------------------ 201001 time 080256： 现货金价周三开于1897.43美元，亚洲盘口金价出现预期中的技术修正，开盘后逐级震荡下行，尾盘落于周三亚洲盘口高位区域。进入欧洲时段，市场趋势延续，美元指数回升中金价延续震荡回落触及1881.23美元日内低位。美初，美ADP（略后公布的芝加哥制造业指数）好于预期，美元指数未作出即时盘口回应，金价低位动态拉升近20美元触及1900美元关口后大幅回落重回日内低位区域。美股开盘阶段，美元指数短暂动态盘口跃升，在财长姆努钦对财政刺激计划表示乐观的同时，受到数据面的压力，美元指数相对高位快速回落，创出本周新低。金价再次获得提振，快速上探至1902.23美元本周新高位。同样，这一次的拉升未能有效延续。凌晨后，金价呈现亚洲盘口一致的格局，逐级震荡回落。美期金收盘后的电子时段未能幸免，终收于1885.26美元，日跌3.02美元，跌幅0.16%；其中白银收于23.220美元，大跌0.741美元，跌幅3.09%。 金价9月开于1978.29美元，9月第一个交易日亚欧盘口金价拉升触及1992.50美元（三角技术整理形态顶部）月内高位，随即受美元指数在制造业数据意外强劲提振后显露的超跌强劲回升意愿和技术压力回吐当日升幅。此后，系列强劲美经济数据施压下，金价上旬持续回落修正。中旬开始温和回升，呈现标准的收敛三角整理形态，中旬行情逐渐趋向胶着。美联储9月会议暗示维持近零低利率三年不变、容忍通胀略高于目标的“平均通胀率目标”落地。金价温和上攻乏力，回落中叠加美元指数按耐不住的反抽，金价出现大幅跳水，下旬头三个交易日下跌近100美元，此后下探触及1862.57美元月内低位，技术上形成阶段见顶2074以来的“三浪”跌势。月末最后三个交易日，随着月线MA5的提升效应，金价低位反抽，一度重返1900美元关口，终9月大跌82.13美元，跌幅4.17%。月跌幅创2016年11月（特朗普首次总统选举获胜）以来最大。继8月收出高位宽幅的近阴十字星形态后，连续第二个月下跌，正式拉升连续上升的调整步伐。月线KD高位死叉，RSI、CR高位掉头回落，预示波段整理仍有空间。倾向10月金价在拉锯博弈中延续技术修正的概率较高。 白银9月开于28.117美元，和黄金走势保持一致节奏，9月1日上探触及28.900美元高位随即出现一波下行。略有差异的是，白银在回探至日线MA60区域后，沿此均线系统温和回升，走势平淡。美联储决议后，连续两个交易日对此技术支撑区域的试探性破位后，开启了暴跌模式，最低探至21.644美元。临近月末，大跌后白银温和反抽，终月五连阳后出现大跌4.908美元，跌幅17.45%，创2011年9月以来最大单月跌幅，呈现阴包阳的看空形态，预示10月大概率仍有惯性的调整低位。近期重要技术支撑位于月线MA120、2016年7月形成的6年低位盘整格局的高位共振的21.21/12附近，这里也是白银在技术性突破后的良性技术回踩确认区域。 今日国庆中秋假期，国内（包括港台）金融市场休市。日内欧美公布经济数据众多，其中核心焦点是美国8月PCE物价及个人支出环比和9月ISM制造业：两周前揭晓的8月CPI物价同比1.3%，高于预期1.2%及前值1.0%；环比0.4%，低于前值0.6%但高于预期0.3%（其中核心CPI物价同比1.7%，略高于预期和前值1.6%；核心环比0.4%，低于前值0.6%但高于预期0.2%）。8月CPI物价同比仍维持明显回升，其中汽车方面价格上升是最重要因素，能源尤其是汽油也维持温和涨幅；但环比则出现滑落，显示此前疫情复苏带来的刺激提振因素降低，尤其是劳动力市场未能恢复常态抑制消费，也间接抑制通胀。此后揭晓的8月零售大幅回落至0.6%（7月前值为1.2%）。由此展望8月核心PCE物价料仍将维持同比温和增长、环比则温和回落或维持稳定；8月的个人支出也将难如人意，目前预期较前值1.9%大幅下滑至0.8%。 美8月ISM制造业指数为56.0，好于预期的54.8和前值54.2，创2018年11月以来最高。其中就业分项指数46.4，较前值44.3温和回升，连续13个月处于萎缩区间。就业分项指数复苏势头明显滞后，继续呈现明显差异化的复苏进程。展望9月前景，美国9月Markit制造业PMI初值53.5，高于前值53.1和持平于预期51.9，创2019年1月份以来新高；数据表明，新订单及业务恢复状况推动数据增长，新业务增长与8月增速基本持平，但出口订单增速放缓。美国制造业的经营状况维持改善，增速维持稳健步伐。另据目前掌握的地区联储信息（提前揭晓的4大地区联储：其中纽约大幅上升，费城、堪萨斯城温和回落、里士满温和上升、本周公布的达拉斯、芝加哥均大幅提升）来看，现阶段疫情并未对企业制造形成影响，表现稳定。目前市场预期9月ISM制造业指数为56.4较此前的55.8以及前值温和上修，显示市场情绪偏乐观。我们认为，考虑到新一轮财政刺激政策迟迟未能落地，制造业指数或在近期形成疫情复苏以来拐点的可能。 日内数据面预期对美元整体中性略有提振，其它值得关注的讯息如下： 20:30 美国8月个人支出环比(%) 预期 0.8 前值 1.9 20:30 美国8月PCE物价指数同比(%) 预期 1.2 前值 1 美国8月PCE物价指数环比(%) 预期 0.3 前值 0.3 2日 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周二持仓无变化，当前持仓量为1268.89吨。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周二减持5.79吨（降幅为0.03%），当前持仓量为17125.74吨。 美元指数周三盘口反抽受到数据利空压制，续创新低后企稳，超短期盘口超跌和日线技术出现看跌信号出现矛盾，月线收线下多空博弈激烈。9月美元指数收于93.82，涨1.82%，终结此前4连阴，并且对8月阴线阳包阴，月线综合技术指标超跌区域跌势趋于平缓，有掉头回升迹象。月线开始向市场传递积极的中短期讯号，上一次雷同的技术特征出现在2017年的9-10月，当时在短期月线企稳弱势反抽后，随即出现弱势三连跌。日内在日线三连阴回踩确认MA60支撑之际，超卖的4小时综合指标依然发出积极讯号，预示日内美元指数企稳反弹的概率较高。近档下方较强支撑位于下移过程中的日线MA60、隔夜低位和91.73-94.75反抽阶段的0.618黄金分位汇聚的93.71/60区域；继续下移分别是日线布林中轨对应的93.55附近，以及日线MA30和91.73-94.75反抽阶段的50%分位汇聚的93.29/24区域。近档上方阻力位于隔夜失守的4小时MA60和88.25- 103.01阶段0.382黄金分位共振的93.87/88附近；继续上行分别是周线MA360对应的93.98附近，以及是103.82-88.25下行阶段回升0.382黄金分位和4小时MA30即将共振的94.20附近。 周三金价回修过程中反复拉锯震荡，美盘一度还触及反抽新高动态突破4小时MA60，常态的技术回落受到干扰，显示月线收线阶段多空仍在激烈博弈。日线KD低位金叉，发出偏积极信号。4小时上方技术阻力受阻，从超买区域回落，本周头三个交易日消化掉月线收线的争夺反复后，日内料多空将在短期矛盾信号中博弈，倾向仍将延续性周、月的修正为主。近档上方阻力位于继续下移的4小时MA60和隔夜高位汇聚的1897/1902美元区域；继续意外上行则是1973-1848波段调整的50%分位对应的1910/11美元附近。近档下方支撑位于隔夜低位、9月21日开启下跌的长下影低位共振的1882/1美元附近；继续下行分别是小型双底形态颈线位、4小时MA30、1670-2074阶段50%分位共振的1876/2美元区域，以及阶段低位对应的1848美元附近。 操作上，继续维持1946/7美元等量3成黄金空头； 若临时实时调仓，将快讯及短信通知。 最后祝会员朋友们节日快乐！！！ ------------------
200930 time 073156： 现货金价周二开于1880.70美元，亚洲早盘在美元指数惯性温和回探提振下小幅回升至1885美元略上方。午盘阶段，攻势乏力的金市出现一轮回探，触及1875.37美元日内低位后尾盘回升，亚洲盘口维持稳定于1880美元关口上方。进入欧洲时段，英欧新一轮脱欧协议双方妥协达成一致的预期令美元指数技术性修正延续于欧美错盘阶段虚破94关口，金价借势上行至1890美元附近。美初，多空激烈博弈，美元指数续跌后围绕94关口来回拉锯，凌晨后美元指数的盘口反抽无力，依然维持弱势格局。金价则在美初短暂回撤至1980美元下方后维持欧盘升势，并受到美市中段后美元指数弱势盘整的提振，再展升势，在美期金收盘前触及1898.95美元日内高位。电子交易时段，金价维持高位窄幅震荡，终收于1897.46美元，日涨16.58美元，涨幅0.88%；其中白银收于24.166美元，日涨0.523美元，涨幅2.21%。 今日9月最后一个交易日，国庆假期前夕，国内期市（上金所TD）无夜盘交易；早盘核心关注美国总统大选首场辩论，目前民调拜登小幅领先，系列辩论被普遍认为利于特朗普缩窄落后局面，同时也预期该辩论难以改变选情处于胶着的状态。英欧贸易谈判进入第三天，关注是否能出现偏意外的妥协后的脱欧协议出现。 日内经济数据众多，国内制造业于非制造业预期稳定，利于稳定A股；英美2季度GDP终值料和修正值一致，影响有限；ADP就业连续和非农相异（存政府临时用工的统计差异）后，本月预期明显回升，显示美劳动力市场韧性，若落实或有利于平复市场对非农的预期下滑的担忧。 日内值得关注的讯息如下： 09:00 中国9月制造业PMI 预期 51.3 前值 51 20:15 美国9月ADP就业人数(万) 预期 63 前值 42.8 20:30 美第二季度实际GDP年化环比终值(%) 预期 -31.7 前值 -31.7 21:45 美国9月芝加哥PMI 预期 52 前值 51.2 09:00 特朗普和民主党总统候选人乔·拜登参加首次总统大选辩论 23:00 美联储卡什卡里就疫情和美国经济发表讲话 1日 01:40 美联储理事鲍曼发表讲话 06:00 美联储2020年票委卡普兰主持有关美国和全球经济问题的讨论 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周二持仓无变化，当前持仓量为1268.89吨。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周二减持5.79吨（降幅为0.03%），当前持仓量为17125.74吨。 美元指数周二延续回调至日线MA60区域后获得支撑，上周技术突破后正呈现回踩确认的标准技术形态。随着两个交易日连续的技术修正，4小时综合指标进入超卖区域，预示日内极大概率出现反弹，9月收线也大概率维持短期乐观形态。近档下方重要的支撑是上行趋势中的4小时MA60、日线布林中轨和降幅大幅缓和的日线MA60共振的93.80附近；继续意外下行则是91.73-94.75近期反抽阶段的0.618黄金分位对应的93.60/59附近。近档上方阻力位于88.25- 103.01阶段0.382黄金分位和周线MA360汇聚的93.88/98区域；继续上行分别是103.82-88.25下行阶段回升0.382黄金分位和4小时布林中轨、MA30密集汇聚的94.20/30区域，103.01-91.73下行阶段回升0.236分位对应的94.39/40附近。 周二金价延续反抽逼近1900美元关口，反抽力度强于预期，日线呈现近光头阳线，日线KD低位出现金叉，预示日内仍有惯性的上升力量。随着4小时MA60短期强阻下移，4小时盘口进入超买区域，预示金价盘口再次技术修正的条件已经具备。综合来看，金价难以仅仅在日线指标转为相对乐观背景下独自支撑反弹延续，倾向日内温和修正回落概率较高，不会实质影响月线长阴的实质，但能否远离8月低位1862美元则仍是今日收盘给予月线悲观还是更悲观的可能变化。目前金价位于4小时MA60、1973-1848近波段跌幅的回升0.382黄金分位和隔夜高位共振的1896/1899美元区域拉锯；近档上方意外上行阻力位于1973-1848阶段的50%分位对应的1910/11美元附近。近档下方支撑位于1883/80美元区域；继续下行分别是4小时MA30和布林中轨共振的1871/0美元附近。 由于周初两个交易日金价连续反抽，虽未影响阶段格局，但国庆前我们低位平仓的可能已经基本没有。建议国内会员持仓过节。国际市场交易会员则静候假日期间的实时指导建议。倾向日内多空转换下，空方将再度迎来的有利的盘口格局。 操作上，继续维持1946/7美元等量3成黄金空头； 若临时实时调仓，将快讯及短信通知。
------------------ 200929 time 081556： 现货金价周一开于1859.87美元，亚洲盘口围绕1860美元窄幅拉锯，行情清淡。欧初，金价惯性回探无限逼近上周低位触及在1848.72美元日内低位。持续回落修正的美元氛围令金价跌幅受限企稳回升，欧市中段欧洲及（美股期指）明显回升，带动大宗商品等风险资产集体上涨，金价从此前的超跌中也跟随出现强劲反抽。美初围绕1870美元关口博弈拉锯后，美元指数盘口动态反抽失败维持日内的技术修正趋势，金价则在凌晨后继续震荡上行在美期金收盘前升至1880美元关口。并在电子交易时段的强势窄幅震荡中触及1882.94美元日内高位，终收于1880.29美元，日涨19.75美元，涨幅1.06%；其中白银收于23.668美元，大涨0.791美元，涨幅3.46%。 今日英欧贸易谈判进入第二天，市场分析英国此前的反悔强硬立场，意图采用特朗普式的极限施压策略迫使欧盟更多让步，相关乐观展望已经促使英镑在周一强劲反抽，这一事件对本周英镑、欧元乃至整个汇市、股市都有影响，料在既定北京时间周三之前难以出现有效结果，约翰逊政府施压失败在最后关头让步妥协的可能存在，但在最迟时间期限的10月前仍有博弈要价机会，本轮谈判未必是一次能达成协议的会谈。本周另一焦点事件，美国总统大选首场辩论将在明日亚洲早盘开启，市场主流分析特朗普的临场发挥占据一定的上方；若拜登能证明健康状态、和一个适度以不犯错的中性策略，则将在事实上获得更多认可。今日还有诸多美联储官员的密集讲话，其中美联储2、3号人物讲话尤其需要留意。日内值得关注的讯息如下： 17:00 欧元区9月经济景气指数 预期 89 前值 87.7 20:00 德国9月CPI同比初值(%) 预期 0 前值 0 22:00 美国9月谘商会消费者信心指数 预期 90 前值 84.8 20:25 美联储三号、纽约联储主席威廉姆斯参与Libor的讨论 21:15 美联储三号、纽约联储主席威廉姆斯在2020美国国债市场线上会议上发表讲话 21:30 美联储2020年票委哈克在一场有关人工智能的论坛上发表讲话 22:00 英国央行行长贝利参加一次线上活动 23:40 美联储副主席克拉里达就债券市场发表讲话 30日 01:00 美联储夸尔斯就金融监管发表讲话 03:00 美联储夸尔斯就金融稳定发表讲话 09:00 特朗普和民主党总统候选人乔·拜登参加首次总统大选辩论 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周五减持0.30吨（降幅为0.02%），周一增持2.05吨（增幅为0.16%），当前持仓量为1268.89吨。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周五增持57.89吨（增幅为0.34%），周五继续增持117.22吨（增幅为0.68%），当前持仓量为17131.53吨。 美元指数周五窄幅震荡温和收高，受限于103.01-100.57构筑的下降趋势线阻力，符合预期。周线收呈中阳突破（MA360）形态（创4月4日当周以来最大周涨幅)，创9周新高；如周五分析，周线综合指标上移至中枢偏高区域，共同发出乐观信号。短期盘口的超买因子累积影响下，周一美元指数盘整回落至4小时MA30支撑一线，日线呈现波段反弹过程中的良性技术修正格局。盘口4小时指标修正后临近低位，若短期继续大幅修正则将引发猛烈的多方积极干预。在9月的最后两个交易日，美元指数中阳覆盖8月阴线的积极指向大概率不会变化，这将给予美元指数近期仍处于相对乐观的氛围之中。目前美元指数位于4小时MA30所在94.25附近拉锯；近档下方支撑位于103.82-88.25下行阶段回升0.382黄金分位汇聚的94.20附近；继续下行波段强支撑分别是周线MA360对应的93.98附近，88.25- 103.01阶段0.382黄金分位、日线布林中轨和MA60密集分布的93.88/81区域。近档上方阻力位于103.01-91.73下行阶段回升0.236分位、4小时布林中轨和隔夜美盘反抽高位汇聚的94.39/43附近；继续上行则是103.01-100.57构筑的下降趋势线及本轮反弹次高位汇聚的94.55/60区域，以及周五的阶段高位对应的94.75附近。 周五金价窄幅弱势盘整，符合预期，周线收破于8月宽幅震荡低位1862美元略下方，呈长阴破位之势；周线综合指标加速下行，皆发出弱势悲观讯号。因周五在周线方面刻意迟缓，金价盘口超卖在周一迎来反抽，日线形成小型双底、KD低位上翘，展现金叉迹象，发出潜在积极意义；但4小时综合指标逼近超买，在周线长阴背景下，或预示盘口的弱势反抽很快将迎来拐点。目前金价位于9月21日开启下跌的长下影低位对应的1882/3美元附近盘恒，这已是常规弱势反抽的一个重要阻力区域；继续上行有效阻力位于加速下移的4小时MA60日内对应的1900/01美元附近。近档下方支撑位于周五形成反抽平台高位、4小时MA30和1670-2074上行阶段的50%共振的1876/4美元附近；继续下行分别是4小时布林中轨对应的1865美元附近（这也是过去三个交易日低位盘整的核心区域，若跌穿则又将进入空方主控的格局），阶段调整低位1848美元附近。 临近月末，周、月技术面继续对金市空方有利，不排除月末出现超预期的激烈波段。策略上，维持周评思路，暂维持既定量3成空头持仓，做好意外盘口跌幅后的调仓准备。 操作上，继续维持1946/7美元等量3成黄金空头； 若临时实时调仓，将快讯及短信通知。
------------------ 阶段金价仍具新低惯性，但空间或有限 2020年9月26日 威尔鑫投资咨询研究中心
图中现货金价与美元动态月K线显示，8月金价长十字星与美元中阴下行，其本质对应着金价高位“滞涨”。而从最新K线形态观察，目前金价近三个月动态月K线组合为“黄昏之星”的顶部组合形态。当然，我们并不认为金价已中长期见顶，至少最近几个月没办法如此定论，也没有意义。实际上，我们认为本轮中期调整到位后，应该再创历史新高，只是过程如何，无法预期。 如果9月终盘金价月线定格“黄昏之星”组合形态，那么十月金价可能还有弱势反复，甚至不排除再来一次第五浪真正中期见底的可能。目前金价处于调整第三浪寻底过程中。基于一浪下跌后，二浪横向震荡的复杂性，真不排除迎来类似二浪的四浪反弹，然后再来一个五浪下跌，让过早参与投资者发懵。但如果第三浪调整很彻底，空间比较大，那么也可能没有第五浪，即第三浪底就是中期底部了。具体情形如何，没法预测，只有市况出现后才能判断。且还需结合美元等关联市场思考。 阶段而言，我们认为美元的反弹也没有到位。下周美元理应总体延续反弹，阶段金价理当进一步对应承压下行创新低。阶段而言，我们认为金价应该不会有效跌破1800美元，故我们的空头应该谋其在1800美元附近或略上兑现获利，且需关注四浪是否反弹来临，如何参与的问题。同时，又要警惕金价调整超预期，没有第五浪调整，那么过早基于四浪反弹的做多可能会遭遇尴尬。 比较麻烦的是，下周四将进入国庆长假模式，是持仓还是空仓过长假需要认真思考。目前大体思维是，如果周一至周三金价惯性下探1800美元附近，我们应该空头平仓后空仓过节。而如果周一至周三金价弱反弹，那么有持有空头过长假的可能，尽管我们原则上不希望持仓过长假。而如果周一至周三金价意外大幅下跌，大幅击穿1800美元，那么不仅应该空头平仓，甚至可能反手持有多头过长假。 目前，暂建议继续持有1948美元附近的三倍杠杆空头，静候平仓机会。 |
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