20210806 time 074656：

现货金价周四开于1811.39美元，亚洲盘口维持窄幅震荡，走势平淡。欧初，美元指数盘口性回撤，提振金价短暂温和攀升随后又回落维持早盘横盘水平。欧美错盘阶段，英国央行利率决议（维持现有货币政策不变，调升经济增长和4季度通胀预期；暗示将采取适度收紧措施）符合预期，美元指数再次盘口性下挫，联动金价震荡上行触及1814.82美元日内高位。美初，周失业申领人数温和降低，美元指数回稳，金价高位回撤回至盘初水平。美股开盘阶段，美期金大额成交打压金价，短期急跌逾10美元破位1800美元关口，探低至1797.75美元7月28日来低位。盘口跌势后，随着美元指数回撤震荡，金价企稳收复1800美元关口。此后，金价恢复窄幅震荡，终收于1804.30美元，日跌7.12美元，跌幅0.39%；白银同样冲高回落，收于25.120美元，日跌0.254美元，跌幅1.00%。

信息数据层面上，今日焦点是美7月非农就业系列数据：6月非农85.0万大幅高于上修后前值58.3万和预期72.0万（同时下调4月非农由27.8万至26.9万）；失业率5.9%意外劣于预期5.6%和前值5.8%。展望7月非农前景，变异病毒德尔塔规模爆发疫情出现明显反复；半数以上州普遍推行就业奖励计划（包含减少或停止失业现金救济）；统计周期内适逢美国国庆假日、与教育相关的招聘政府就业人数将预计将增加约13万人，政府用工在6月高基础上或仍将维持。经济数据方面，前瞻数据优劣不一呈现两极化分化的特征（7月ADP仅+33.0万，私营就业遭受腰斩式下滑、7月非制造业在6月明显回落后意外再创新高（制造业和服务业就业分项指数温和回升，重返扩张区间）引人瞩目；周失业金首次申领人数四周均值由39.725温和降低为39.325万，续创去年3月疫情冲击来新低，但下降势头明显放缓。综合分析，结合政府用工季节性特征（传统高峰，有望延续6月的较高数字），考虑各州陆续（提前）结束发放失业救济、及服务业雇佣补偿性修复，以及分析认为的季节性调节因子诸多变量因子，7月非农数值变数较大。在趋势上，近3月均值和近12个月非农数值继续显现相对稳定后疫情时代50-60万复苏势头，预期非农有望维持于50万及略高水准恢复水平。系列前瞻数据后，最新市场主流预期7月非农由92.6万逐步温和调降至87万（25家投行预测非农均值为90.436万），略高于前值；失业率温和改善降低至5.7%。我们认为，失业率预期符合趋势发展逻辑，预期不会出现明显偏差；我们认为，当前市场对非农预期依旧偏乐观，倾向落于60/70万区域可能较高。鉴于短期超买，倾向出现兑现（落空）非农数据预期效应，美元指数冲高（高位）回落大概率事件，整体上对金市有利。

日内其它值得关注的讯息如下：   
    
20:30 美国7月非农就业人口变动(万)  前值 87.5 预期 85 

      美国7月失业率(%)            前值 5.7  预期 5.9

      美国7月平均每小时工资同比(%) 前值 3.9  预期 3.6  

      美国7月平均每小时工资环比(%) 前值 0.3  预期 0.3 

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周四减持0.36吨（降幅为0.04%），当前持仓量为1027.61吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周四持仓维持不变，当前持仓量为17202.02吨。

7月非农相关前瞻指标中：

乐观信息是：

7月ISM非制造业指数64.1，远高于预期60.5和前值60.1，创出新的历史高点，连续14个月处于扩张区间；其就业分项指数回升4.5个点至53.8，重新回到扩张区间；争议的分项指数中，供应商交付指数继续由68.5上升至72.0；物价支付指数由79.5升至82.3。供应管理协会主席表示，在过去138个月中，除了两个月之外，服务业都在扩张。就业指数出现增长，不过紧张的劳动力仍然是一个问题。材料短缺、通货膨胀和物流继续对供应的连续性产生负面影响。

7月非农纳入统计周期内截至7月24日周失业金首次申领人数四周均值温和降低为39.450万（在前两周低于40万第二周创疫情后新低的36.8万后，后两周出现反复回升至40万及略上水平），较前一周期温和下降2750人，续创去年3月疫情冲击来新低。

中性信息是：

7月美国ISM制造业指数为59.5，低于预期60.9和前值60.6，连续14个月处于扩张区间。就业分项指数由49.9回升至52.9，重新回到荣枯线上方；争议的分项指数中，物价支付指数由92.1下降至85.7，供应链痛点初步缓解。供应管理协会主席表示，进入三季度，制造业的所有部分都受到了近乎创纪录久的原材料交付周期、关键基本材料的持续短缺、大宗商品价格上涨和产品运输困难等多方面因素的影响。工人短缺、零件短缺导致短期停工、以及填补空缺职位困难，仍然限制制造业增长潜力。

负面信息是：

7月ADP就业人数+33.0万，大幅低于预期69.0万和前值69.2万。ADP就业数据公司首席经济学家表示，数据显示，目前就业增长速度较第二季度明显放缓。劳动力市场复苏继续表现出不平衡，但仍然取得了一些进展。考虑到人们对德尔塔变异病毒的担忧，招聘的瓶颈继续阻碍了更强劲的就业，但这些障碍应该会在未来几个月内消退。数据表明，休闲和酒店业连续第五个月成为增长最快的行业，但涨幅有所放缓。

7月美国Markit综合PMI终值为59.9，大幅低于前值63.7（其中Markit服务业PMI终值为59.9，大幅低于前值64.6；Markit制造业PMI终值为63.4，高于前值62.1，续创2007年有纪录新高）。IHS Markit的首席商业经济学家表示，在过去两个月里，交货延迟的报告比调查历史上任何时候都要普遍。当前我们可能处在2007年开始调查以来看到的最强劲的卖方市场。

另据25家大型投行预测显示，美国6月非农就业人口增幅料介于67.5-115万（预期高于并宽于6月的50-86万，以及高于并宽于5月的45-87.5万）。25家投行预测非农均值为90.436万（高于6月预测中值的70.304万，和5月预测中值的66.040万），失业率预期中值为5.7%持平于前值5.8%（7月预测范畴5.5-5.8%，持平6月预期，低于5月预测范畴5.8-6.1%）。数据显示，6月非农加速回升，显示美劳动力市场稳定回升。有分析认为，季节调整因子或导致7月非农月度数据出现跃升，众投行预测普遍偏于积极乐观。（其中高盛延续近期乐观立场非农预期115万、失业率预期5.5%，发出投行最乐观预期；另一重量级投行摩根士丹利同样持乐观预期：预期非农102.5、失业率5.5%）。

6月非农85.0万大幅高于上修后前值58.3万和预期72.0万（同时下调4月非农由27.8万至26.9万）；失业率5.9%意外劣于预期5.6%和前值5.8%。过去三个月非农均值为56.73万较修正后前值54.57万温和上升，以及消除去年非常态的6月数据后，过去12个月均值由89.575万继续明显回落至56.73万（随着未来进一步消除去年7月的176.1万明显较高水准，12个月均值有望进一步温和回落），显示当前劳动力市场复苏进入一个后疫情相对稳定（5-60万）的阶段，符合此前我们推断。6月非农强劲，但失业率意外回升令人略感意外：分析认为新增就业中，休闲酒店业服务性行业贡献最大，其次政府就业增加年内最多的18.8万人是超预期的主因。失业率回升既反映劳动力市场复苏的不平衡，结构矛盾突出进入阶段瓶颈区；而在薪资环同比继续维持相对乐观走势、各州推行就业奖励计划背景下，失业率回升部分或源于重返就业市场和积极更换机会的人数增加（仍有650万+的疫情后累积失业数待恢复），这也会使得近期失业率的改善速率放缓。前者表明非农的超预期增加带有偶然不可持续性；后者表明失业下降停滞反复是劳动力市场整体复苏进程阶段性的小波折，其实也是继续复苏的标志，不代表趋势发生改变。展望7月非农前景，变异病毒德尔塔规模爆发疫情出现明显反复；半数以上州普遍推行就业奖励计划（包含减少或停止失业现金救济）；统计周期内适逢美国国庆假日、西北部遭遇持续高温干旱影响，与教育相关的招聘政府就业人数将预计将增加约13万人，政府用工在6月高基础上或仍将维持。经济数据方面，7月ADP仅+33.0万，私营就业遭受腰斩式下滑；6-7月制造业指数温和回落、非制造业明显回落后意外再创新高，整体依然维持超高景气度内（其就业分项指数6月双双延续滑落至萎缩区域发出警示信号后，7月该分项指数温和回升，重返扩张区间）；Markit服务业数据创下2月以来最低，传递的信号与ISM数据出现明显差异（对此，有分析认为，考虑到美国宏观数据整体有所走弱，以及PMI数据显示的价格指数高企，这意味着美国陷入滞胀）；纳入统计周期内截至7月24日周失业金首次申领人数四周均值由39.725温和降低为39.325万（在前两周低于40万第二周创疫情后新低的36.8万后，后两周出现反复回升至40万及略上水平），续创去年3月疫情冲击来新低，但下降势头明显放缓。综合分析，7月前瞻信息呈现两极分化、喜忧交织，ADP传递的私营就业意外腰斩、但美ISM服务业指数同样意外再创新高，两项重要就业分项指数温和回升（距离春夏之际高位仍有相当距离）符合预期；失业率重要前瞻指引周失业金首次申领人数温和下移。结合政府用工季节性特征（传统高峰，有望延续6月的较高数字），考虑各州陆续（提前）结束发放失业救济、及服务业雇佣补偿性修复，以及分析认为的季节性调节因子诸多变量因子，7月非农数值变数极大，预测在某种程度上变成一种猜谜游戏。而在趋势上，非农近三个月和近12个月均值均进入到50-60万区域，继续传递出劳动力市场复苏进入一个相对稳定的新阶段。即未来一个周期（后疫情的复苏阶段），非农有望维持于50万及略高水准恢复水平（详见6月非农数据的分析）。系列前瞻数据后，最新市场主流预期7月非农由92.6万逐步温和调降至87万，略高于前值（符合我们推演）；失业率温和改善降低至5.7%。我们认为，失业率预期符合趋势发展逻辑，预期不会出现明显偏差；非农数值我们认为，当前市场预期依旧偏乐观，或较大概率低于市场预期，倾向落于60/70万区域。

市场影响方面，6月非农数据周内，适逢月末交替周期，美元指数在月中大幅拉升后的技术性修正后，延续趋势收出四连阳，累积涨73个基点。数据出炉当日，偏乐观预期使得亚欧错盘阶段小幅惯性攀升10个基点后维持窄幅强势整理。大幅超预期（失业率劣于预期）数据揭晓后，美元指数盘口震荡短暂触摸阶段高位后盘口急挫近30个基点，其后在美盘收盘阶段再度下挫，接连两波跌势，累积跌逾50个基点方告企稳。周线收盘未能越过高位，涨幅大幅收窄，收呈长上影阳线。随后一周，美元惯性强化非农后的跌势，回探92关口支撑，在周二非制造业指数不佳兑现后，美元指数低位回升。此后，受周线技术系统趋强的指引，延续维持震荡趋升的反弹走势。对应金价则在数据当周，月末效应下诱空显现，周初承接美元推升压力，在和6月中旬大幅下挫后弱势反弹整理后强化跌势再次下落，前两个交易日最大下跌逾30美元，创出阶段调整新低的1750.71美元，形成动态的破位之势。此后，6月最后一个交易日（周三）低位企稳小幅反弹，并在7月第一个交易日继续回升，周动态仅跌不足5美元。数据出炉当日，亚洲盘口温和走高5美元后回至原点。欧市在美元无明显变动情形下震荡上行15美元。数据出炉后，金价续创日内高位后回撤盘初水平，宽幅逾20美元来回震荡，尾盘在美元强劲回升压力下回落回吐欧市涨幅，日线收呈上影阳线，延续周中以来的超跌反弹。周线收呈长下影小阳线，周内在月末效应和避险情绪抬升合力加持下，形成技术上的超跌诱空创新低后大幅反弹走势。此后一周，金价继续震荡上行，重回1800美元关口上方。

整体研判，由于美联储近期表态将未来缩减QE进程（普遍预期的本月下旬全球央行会议上鲍威尔宣布，9月利率会议正式宣布，年底左右开始实施）交由近月劳动市场经济数据决定，其核心的7月非农数据就成为核心焦点的重心。对本周乃至到月末预期兑现前的金融市场走势都将形成重要影响。我们认为，由于通胀居高不下，近月美联储陆续发出强烈暗示信号，市场充分接受近期将官宣缩减这一事实。本月非农只要不出现极端差（低于ADP）的数据，美联储都将维持上述的决策进程。技术上，美元指数始于5月底的波段见底89.53开启9周的反弹周期触及93.19高位后，综合技术指标进入超买区域，最近两周高位回落，其中7月最后一周大幅下滑，完全回吐6月中旬以来累积涨幅，重回周线MA60下方，发出阶段见顶的看空信号。同时本周美元指数在上周累积的巨大跌势下，超短周期极度超卖后迎来反抽周期，这一反弹目前沿回升的MA250震荡上行，呈现较为标准的弱势反弹形态。目前进入超买区域，显示日内美元指数短期修正回落是大概率事件，而这事实上将确认非农数据高预期落空（兑现）效应。若这一走势短期成立，将确认周线进一步的看空效应。阶段继续发出更为明确的看空信息。本周ADP和非制造业数据多空对决，美联储强化暗示月末发出缩减讯号施压下，金价冲高回落考验布林中轨支撑，7月初来的偏弱反弹格局受到冲击影响。就盘口特征而言，继周三冲高回落，周四盘口继续回撤后企稳，日内下行空间有限，已经具备超跌反弹的雏形。若美元指数如短期技术指引回落，并强化周线的看空特征，金价则理应在非农数据公布期间相对乐观。若这一推演成立，也将给予金价日线指标上回暖呵护，利于趋势延续。

若非农数据落于符合我们预期的60-70万内或略高于我们预期的70-85万、失业率位于5.7-5.8%（低于市场主流预期）：美元指数预期大幅回落回落直接考验日线年线，并在下周进一步测试周线布林中轨等系列支撑；金价则将重新回升向周内高位区域靠拢，有望在下周形成突破。若非农数据进一步意外低于这一数值，市场趋势不会明显变化，短期市场走势则会继续强化。若非农数据落于主流预期的80-95万区域内，盘口的超买仍将会使得美元指数出现冲高回落走势，短期美元指数仍将出现技术性的修正，金价也将承压后超跌回稳，短期较难摆脱目前位于日线布林中轨、MA360一带的胶着势头。若非农数值意外的趋于100及更佳水准（我们认为出现这一数值则将是季节性调节因素占据主导地位，不代表美劳动力市场出现持续跃升的活力）美元指数冲高后或呈现强势震荡来消化技术上的超短期修正因子，周线形态或淡化整理信号，并在下一风险事件前延续并强化此前的超买特征；金价则面临回撤下一平台支撑的小概率可能，市场也不排除淡化考虑单月数据数值的较大可能。

展望下周，进入欧美政府、议会夏季传统休假高峰期，周一日本、新加坡市场休市，其余主要金融市场无假日：

数据层面上，周核心焦点是周三揭晓的美7月CPI物价：美国6月CPI物价同比5.4%，高于预期4.9%和前值5.0%；环比0.9%，高于预期0.5%和前值0.6%，环同比均续创08年金融危机来新高（其中核心CPI物价同比4.5%，高于乐观预期4.0%和前值3.8%，创91年9月以来新高；核心环比0.9%，高于谨慎预期0.4%和前值0.7%，创08年来新高）。此后公布的6月PCE核心物价同比3.5%低于乐观预期3.7%略高于前值3.4%，创1991年7月以来新高，核心环比0.4%低于乐观预期0.6%和前值0.5%。6月美国通胀（CPI、PPI和PCE）同比继续走高，续创多年来的记录高位；环比再次走强则加剧对通胀持续走强的担忧（仅PCE环比未在进一步攀升稍微缓解这一担忧）。其中二手车和卡车指数6月份上涨10.5%，持续贡献CPI上行最大因子。分析认为，食品和能源价格上涨、薪资上涨和汽车（二手车）价格继续上涨构成CPI上行的主要动力。展望7月前景，特朗普时期逆全球化加征关税政策输入性价格抬升因子依旧，大宗商品指数高位盘整月末续创新高（其中原油、汽油高位回落，天然气继续上升；钢材、铜等基本金属差异化走势高位震荡；农产品维持趋强走势），同比价差继续收窄；美7月物价支付指数高位盘整（ISM制造业物价支付指数由92.1下跌至85.7、非制造业物价支付指数由79.5进一步上升至82.3）；6月居民收入环比0.1%较前值--2.2%%进一步明显回升；上述因子导致通胀短期依旧维持高位趋强势头。供应链痛点（以台积电为代表的大幅增产标志芯片短缺）缓解，此前导致CPI加速上行的汽车等行业有望出现和缓走势，但在月中因德尔塔变异病毒在欧美以及东南亚各国（包括在国内的局部出现）高发或使得目前缓和局面再度趋于紧张反复；6月环比高基数效应下，预期7月环比应迎来一个相对平和的低值。综合分析，天量资金注入催生的金融市场增速放缓，但房价依然维持较高增速；美关税政策和天量资金注入所致的输入性和内生性通胀因子短期仍较难消退，正成为通胀推升的主导推手（目前最新美联储对通胀暂时性表述中隐含有半年的预期，参见鲍威尔在国会证词听证会的表述，有部分分析人士认为，这隐含着拜登政府将在年底前的G20会议上和中欧就广泛取消特朗普时代加征的关税政策相对应，如若落实，或是有效抑制美当前通胀面临失控风险的杀手锏）。目前市场预期美7月CPI同比维持高位较6月前值略有回落（环比则将出现明显回落），这一变化趋势在6月PCE物价上已有所体现，从前述前瞻讯息来看，市场预期较为中性，倾向7月通胀数据在前值基础上相对平稳，环比则理应有明显回撤。但这不代表通胀风险消退。这一点，我们从最近美联储的对缩减QE表述中重点强调劳动力市场的恢复，也可反向推断美联储对当前通胀形势的内在判断。

下周值得关注的数据还有：周一中国7月M2货币、欧元区8月Sentix投资者信心指数、美国6月JOLTs职位空缺；周二欧元区（德国）8月ZEW经济景气指数；周四英国二季度GDP初值、美国7月PPI物价指数、美国周初请失业金人数；周五美国8月密歇根大学消费者信心指数初值等。

央行层面，无主要央行利率会议，处于信息披露清淡周期；周核心关注美联储系列官员们讲话，在本周以副主席克拉里达、（潜在下任美联储主席候选人）理事布雷纳德的讲话暗示，通胀数据已经达至缩减目标，未来数月即将展开缩减购债，其参考依据则是近月的劳动力市场恢复经济（非农）数据。预期下周美联储官员讲话不会偏离这一路线，美联储在月底发出暗示，在9月会议上正式宣布，而正式实施应等待至四季度或明年一季度（具体时点取决于经济复苏进展，以及通胀、劳动力市场的变化）的预期将进一步确认。

美元指数周四震荡拉锯，收呈下影阳十字星，周五以来的企稳反弹格局延续，日线综合指标低位回升，发出偏积极信号。周线动态呈下影小阳线，上周长阴破位后，本周反弹受制于MA60制约，带有明显弱势反抽意味；日内对上方MA60所在的92.30和下方周线形态确认的92.12/10一线争夺料趋于激烈；综合指标超买区域回落，发出看空信号（仍有待周线形态确认）。更短的4小时图形显示，本周美元指数沿回升的4小时MA250支撑线弱势反弹，周四受MA60制约持续盘整，综合指标高位钝化，预示日内持续上行动能不足，易跌难涨。综合分析，偏乐观非农预期受到ADP腰斩冲击，技术氛围下，日内美元指数较难实质性布林中轨阻力带，冲高回落概率较高。近档上方阻力位于4小时MA60和周线MA60共振的92.30附近，略上则是隔夜高位对应的92.35附近；继续上行则是6月中旬阶段拉升高位、日线MA30和布林中轨汇聚的92.40/47区域。近档下方支撑位于4小时布林中轨、MA30和隔夜低位同时也是周线形态确认密集汇聚的92.15/10区域；继续下行支撑分别位于上移的4小时MA250对应的92.07/05附近，93.44-89.53调整阶段的回升0.618黄金分位对应的91.94/5附近，89.53-93.19近期反弹阶段的0.618黄金分位、上周低位和日线年线汇聚的91.77/71区域，日线半年线和MA60汇聚的91.50附近。

周四金价在周三长上影冲高回落压力下，回撤动态破位1800美元关口后复稳，收盘位于布林中轨线区域多空争夺，日线呈下影小阴线，重心从日线MA360上方转移至下方，延续的胶着走势中空头略占优势；综合指标中枢区域下行，同样发出偏空讯号。周线动态呈上影小阴整理形态，近5周连续沿温和上移的周布林中轨温和上移，窄幅拉锯震荡；综合指标相对低位区域转为持续的横向整理，走势胶着未有明晰方向。更短的4小时图形显示，隔夜跌穿MA60、MA120、MA250等中短期均线近期咬合区域，呈现破位看空迹象；同时，综合指标进入超卖区域，超跌反弹意愿强烈上升。综合分析，日内下行空间受限，倾向较难有效击穿近期整理平台低位，易涨难跌；显示若惯性跌势极有可能借非农数据预期（兑现或落空）诱空出现强反抽的走势（盘口上，不排除隔夜美市回探已经提前完成这一诱空走势，日内亚洲及欧美数据兑现的震荡回修幅度低于或大于隔夜美市低位均属正常）。近档上方阻力位于周线布林中轨对应的1806/7美元附近；继续上行分别是4小时MA250、MA60、布林中轨和日线布林中轨、MA360密集汇聚的1808/14美元区域，1750-1833反弹阶段0.809分位和周一高位汇聚的1818/20美元附近，2074-1676宏观整理阶段回升0.382黄金分位、日线MA60、隔夜、上周和阶段反弹高位密集汇聚的1828/34美元区域，以及年线对应的1837美元附近。近档下方支撑位于1750-1833反弹阶段0.618黄金分位对应的1802美元附近；继续下行支撑分别位于隔夜低位对应的1798/97美元附近，1750-1833阶段50%分位和7月下旬整理平台低位共振的1792/90美元区域。

隔夜空仓会员顺利获得1800美元及下方的建仓机会。策略上，无修正意见；继续建议稳健持多待涨。

操作上，继续持有前期1890回补、以及此后不同价位建仓的3成黄金多头；

        若临时调仓建仓，将实时快讯及短信通知，请留意相关讯息。

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20210805 time 073956：

现货金价周三开于1810.36美元，亚洲盘初维持窄幅震荡，在国内市场开市后温和推升1815美元附近。此后亚洲盘口金价略作修整，维持早盘高位之下的趋强性震荡。欧初，原油、基本金属为代表的大宗商品集体下挫，美元指数调升20个基点，但对金市影响有限，金价动态回撤至开盘水平后回稳。美初，美7月ADP33万仅为前值一半大幅不及预期，金价出现盘口强劲拉升，在美股开盘后触及1831.72美元日内（7月29日以来）高位。随后，美7月非制造业64.1意外创数据记录以来新高、美联储副主席克拉里达（表示将在未来几次会议上对减码QE进行评估，（如果经济增长的确强劲）预计年底前宣布缩减QE、到2022年末，将能满足上调联邦基金利率目标区间的必要条件）发表鹰派讲话。受此影响，美元指数从日内低位拉升近50个基点，创7月28日来新高，金价高位出现闪崩走势，快速回吐全部涨幅，并在随后震荡下行探至1806.35美元日内低位。凌晨阶段，金价低位温和反抽，回到盘初水平窄幅横向整理，终收于1811.42美元，小涨1.17美元，涨幅0.07%；白银同样冲高回落，收于25.374美元，日跌0.131美元，跌幅0.51%。

信息数据层面上，今日英国央行公布7月利率决议：英国央行在6月会议上维持现状，上调通胀预期、并强调是暂时性上升；维持偏鸽派基调，英镑出现明显回落。7月中旬，疫苗接种进程领先英国宣布取消疫情管控举措引发争议，重症及病亡率经受住第一波其病患数出现规模回升的考验，IMF上调年内英国GDP增速。在美国做出相应缩减QE暗示后，预期下周英国央行继续维持现状的同时，和美联储表态立场接近，向鹰派转化中继续强调鸽派立场，英镑也被相应乐观期待。

日内其它值得关注的讯息如下：   

20:30 美截至7月31日当周初请失业金人数(万) 前值 40   预期 38.3     

20:30 美国6月贸易帐(亿美元)           前值 -741 预期 -712 

19:00 英国央行公布利率决议、会议记录

22:00 美联储理事沃勒就央行数字货币发表讲

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周三持仓维持不变，当前持仓量为1027.97吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周三持仓维持不变，当前持仓量为17202.02吨。

美元指数周三先抑后扬，逼近阶段调整新低之际快速回升至周线MA60区域，日线收呈下影阳线，尾盘维持强势不减，预示日内仍有惯性趋强意愿；日线综合指标结束下行相对低位区域回升，发出短期止跌讯息。更短的4小时图形中，延续上周五以来的围绕4小时MA250温和上移为支撑，继周二后再次站稳，并有效远离布林中轨，开始显露趋强的反弹走势；但综合指标加速上行临近高位区域，预示该盘口反弹周期进入尾声，日内近档上方的4小时MA60等阻力区域将构成共振强化阻力效应。综合分析，由于对德尔塔变异病毒在中、美及亚欧各地泛滥对经济复苏尤其商品需求的担忧，隔夜欧市原油、铜等集体下挫已经出现对美元的提振效应，美盘在经济数据先弱后强催化作用下，美元指数迟滞性下跌后出现报复性反弹，延续了欧市以来整体趋强走势。这一势头短期或仍将延续，倾向日内震荡拉锯概率较高。近档上方阻力位于周线MA60和隔夜高位共振的92.30/31附近，进一步上行较强阻力位于4小时MA60所在的92.37附近，6月中旬阶段拉升高位、日线MA30和布林中轨汇聚的92.40/45区域。近档下方支撑位于隔夜欧市高位所在的92.20附近；继续下行分别位于4小时布林中轨和MA30汇聚的92.08/05区域，上移的4小时MA250对应的92关口附近。

周三金价冲高回落，上探日线MA60区域后跳水，日线收呈长上影近阳十字星线，攻势在阻力区域受阻，空耗多方能量对日内走势形成负面影响；日线综合指标位于中枢区域横向发展，无明显方向，短期或仍呈胶着拉锯的走势。更短的4小时图形呈现阴包阳形态，目前位于均线系统密集交错区域盘恒，负面压力中支撑依旧也较为明显；综合指标加速上行趋势被强行终结，掉头大幅回落临近低位区域，发出偏空讯息；同样，其下行持续空间也将受限。目前金价位于4小时布林中轨、MA250和MA60，以及日线MA360和布林中轨线密集汇聚的1813/09美元区域之间拉锯，呈现胶着整理格局；继续上行阻力分别位于周二高位对应的1815美元附近，1750-1833反弹阶段0.809分位和周一高位汇聚的1818/20美元附近，2074-1676宏观整理阶段回升0.382黄金分位、日线MA60、隔夜、上周和阶段反弹高位密集汇聚的1828/34美元区域。继续下行支撑分别位于周线布林中轨对应的1807/6美元附近，1750-1833反弹阶段0.618黄金分位对应的1802美元附近，以及这一阶段50%分位和7月下旬整理平台低位共振的1792/90美元区域。

策略上，无修正意见；若日内盘口回撤至1800美元附近及下方，空仓新入会员依旧可逢低布局等量黄金3成多头。

操作上，继续持有前期1890回补、以及此后不同价位建仓的3成黄金多头；

        若临时调仓建仓，将实时快讯及短信通知，请留意相关讯息。

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20210804 time 070556：

现货金价周二开于1813.38美元，亚洲盘口在日本市场开市后呈现温和震荡下行走势。午盘，澳大利亚联储略意外的坚持继续缩减购债，澳提升市场对美联储在德尔塔疫情施虐下缩减的预期。澳元出现40个基点盘口涨幅未能有效影响美元指数，也未对商品市场趋势构成实质影响，金价温和下挫亚洲盘口失守1810美元关口。欧洲时段，美元指数出现盘口性回撤，金市不为所动，围绕1810美元附近横盘整理，行情清淡。美初，金价动态回撤探低至1806.94美元日内低位，随后出现一波盘口性拉升触及1814.95美元日内高位。但在美元指数同期持续性的低位回升重新站稳92关口压力下，金市反弹草草了结，重新回到1810美元一线盘整，走势胶着，乏善可陈。终收于1810.26美元，日跌3.10美元，跌幅0.17%，；白银收于25.505美元，日涨0.105美元，涨幅0.41%。

信息数据层面上，今日欧美密集发布的众多经济数据中核心关注美国7月ISM服务（非制造）业PMI：美6月ISM非制造业指数为60.1明显低于预期63.5和前值64.0，连续13个月处于扩张区间，但远离了此前创出的历史高位。其中就业分项指数由55.3继续大幅跌至49.3，步入收缩区域；供应商交付指数下降1.9个点至68.5；物价支付指数由80.5温和回落至79.6，处于13年来的高位区域。供应管理协会主席表示，虽然从上个月的历史高位有所回落，但是服务业的扩张速度仍然强劲。不过与此同时，来自原材料短缺，通货膨胀，以及物流和就业方面的挑战仍将构成商业环境的障碍。6月服务行业明显回落，分析认为受制于劳动力以及原材料短缺，但或更为重要的原因是如我们分析的持续超高（60+）景气度区域难以长期维持，在缺乏新的刺激手段下，实属朝向常态化的景气周期（55-50区间）回归的正常演绎。展望7月前景，德尔塔变异毒株规模爆发对服务业影响已经在6月数据部分体现，预期对7月影响更为深远；6-7月通胀上升压力继续、6月零售和消费者支出超预期回升或预示服务业仍将维持较高景气度范畴。据提前揭晓的7月Markit服务业PMI初值为59.8，明显低于预期64.5和前值64.6，从纪录高位区域连续两个月直线下滑。前瞻信息暗示6月ISM非制造业仍将处于从超高景气度范畴内温和回落的趋势，目前最新市场预期7月非制造业指数由61.0下调至60.5仍高于前值（符合我们推断），倾向该预期仍偏乐观。

日内另一焦点数据是美7月ADP就业：6月ADP就业69.2万（其中休闲和餐饮等服务行业贡献最大，和非农一致），和非农的相比主要85万相比，主要差距在18.8万的政府用工上。扣除这一因素，6月ADP是近月和非农走势最为贴近的单月数据，或反应在当前二者统计口径差距缩窄。因此，7月ADP的前瞻指引更为我们和市场关注。美半数州陆续（提前）结束发放失业救济、及服务业雇佣补偿性修复，能否有效拉动7-8月就业人数和劳动参与率回升。则是7月非农和ADP就业数值的一大重要变量因子，这使得在预测数字上在某种程度上变成一种猜谜游戏。如非农前瞻指引分析，我们倾向认为本月非农应以偏谨慎的立场看待，大概率不会超出当前市场的乐观预期范畴。目前市场主流预期7月ADP为69万，基本持平前值。反应主流分析认为，美劳动力市场复苏相对稳定，疫情反复等因素并未构成实质性影响

日内其它值得关注的讯息如下：   

16:00 欧元区7月Markit服务业PMI终值 前值 60.4 预期 60.4  

      欧元区7月Markit综合PMI终值   前值 60.6 预期 60.6     

16:30 英国7月Markit服务业PMI终值   前值 57.8 预期 57.8    

17:00 欧元区6月零售销售环比(%)    前值 1.7  预期 4.6      

20:15 美国7月ADP就业人数(万)    前值 69   预期 69.2   

21:45 美国7月Markit服务业PMI终值   前值 59.8 预期 59.8   

      美国7月Markit综合PMI终值              预期 59.7    

22:00 美国7月ISM非制造业PMI    前值 60.5 预期 60.1

22:00 美联储副主席克拉里达就“美国货币政策的前景、结果和展望”发表讲话
  
全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周二继续减持1.74吨（降幅为0.17%），当前持仓量为1027.97吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周二减持7.44吨（降幅为0.04%），当前持仓量为17202.02吨。

美元指数周二欧美盘口先抑后扬，日线连续第二个交易日收呈下影十字星阴线，重心略低于周一。技术指标未发生明显变化，延续短期偏空指引。更短的4小时图形中，自周五以来，呈现以温和上行的MA250为依托的整理格局，弱势超跌反弹的特征显现，尾盘站稳布林中轨线，为延续当前胶着的博弈趋势多方略占优势；目前技术指标位于中枢区域无明显方向。如前分析，倾向短期弱势反弹走势结束后，美元指数延续下挫的概率较高；但上周连续下行后日线指标临近低位，则短期下行空间受限，出现做空美元意愿下降的现实。短期技术阻力支撑无明显变化，请参考周一及前述系列分析。

周二金价在布林中轨线略上方围绕日线MA360窄幅拉锯震荡，核心位于周一K线下影范畴内波动，日线收呈整理性质小阴线，出现我们会员分析中的第二情形，市场谨慎心态占据上风；综合指标低位回升至中枢区域势头放缓，此前看多讯息未获得走势配合，短期无明显方向。更短的4小时图形显示，金价以4小时MA60为支撑平台窄幅拉锯盘整，综合指标低位温和回升，延续发出偏乐观讯息，同时也降低数据意外冲击下的下行空间。目前金价位于日线布林中轨线所在的1810美元附近徘徊；近档上方阻力位于4小时MA250和日线MA360共振的1812美元附近，以及略上的隔夜高位和4小时布林中轨汇聚的1814/5美元附近；继续上行分别是1750-1833反弹阶段0.809分位和周一高位汇聚的1818/20美元附近，2074-1676宏观整理阶段回升0.382黄金分位、日线MA60、上周和阶段反弹高位密集汇聚的1828/34美元区域。继续下行支撑分别位于4小时MA60和周线布林中轨汇聚的1808/6美元附近，1750-1833反弹阶段0.618黄金分位对应的1802美元附近，以及这一阶段50%分位和7月下旬整理平台低位共振的1792/90美元区域。

策略上，无修正意见，请延续稳健持仓思路；空仓新入会员可择机在盘口回撤阶段逢低布局等量黄金3成多头。

操作上，继续持有前期1890回补、以及此后不同价位建仓的3成黄金多头；

        若临时调仓建仓，将实时快讯及短信通知，请留意相关讯息。

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20210803 time 075656：

现货金价周一开于1813.88美元，亚洲盘初在日本市场开市后温和上行，但在国内期市开市后受商品集体回落带动出现盘口近10美元跌幅击穿1810美元关口后企稳。午后，金价在1810美元及略上窄幅横向整理，尾盘再度下滑至早盘低位区域。进入欧洲时段，欧元区7月制造业PMI优于预期，美元指数持续承压盘跌，但美元的回撤并未能有效提振金市信心，金价延续亚市的温和回撤逼近1805美元后维持低位横盘，并在欧美错盘至美初的盘口震荡中触及1805.40美元日内低位。此后，美国7月ISM制造业下滑至60下方，不及市场主流预期。金价获得提振，美盘震荡上行，美期金收盘前触及1819.50美元日内高位。美元指数同期利空兑现，不跌反涨，低位震荡拉锯后回升10个基点缩窄日内跌幅。电子交易时段，美联储理事沃勒发表偏鹰立场讲话称，就业数据如保持强劲将支持9月宣布减码。清淡盘口中，美元指数继续温和回升。这一背景中，金价涨势迟疑，从日内高位震荡回撤，终收于1813.35美元，微跌0.51美元，跌幅0.03%，；白银收于25.400美元，日跌0.072美元，跌幅0.28%。

信息数据层面上，今日澳大利亚联储公布利率决议：澳大利亚联储7月会议维持利率不变，微调当前9月到期的债券购买计划，并宣布延长（计划进行第三轮）规模小于前两轮的量化宽松计划。德尔塔变异病毒规模爆发影响下，当前主流预期澳大利亚联储在8月会议上将谨慎按兵不动，朝向缩减迈进步伐降速，维持中性偏鸽措辞，对未来实质性转向鹰派缩减QE举措保持谨慎。

日内其它值得关注的讯息如下：   

22:00 美6月耐用品订单环比终值(%)   前值 0.8      

22:00 美国6月工厂订单环比(%)  预期 1.1 前值 1.7      

11:30 澳大利亚联储公布利率决议
  
全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周五维持持仓不变，周一减持1.75吨（降幅为0.17%），当前持仓量为1029.71吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周五增持31.70吨（增幅为0.18%），周一维持持仓不变，当前持仓量为17209.46吨。

美元指数周五超跌反抽，符合技术推演，周线收呈击穿MA60下影阴线，完全回吐此前两周涨幅；综合指标高位下行发出看空信号，5月下旬以来美元阶段反弹走势如预期告一段落。周一美元指数亚欧受4小时布林中轨持续下行制约回撤整理，美盘利空数据压力下，低位回稳，收呈下影小阴近十字星线，日线综合指标下行势头放缓，相对低位盘恒，依旧发出偏空讯号，短期或大概率下行至重回上周低位和年线一带寻求支撑。更短的盘口4小时图形显示，美元指数多空拉锯中磨过4小时布林中轨线，仍处于僵持格局之中。综合分析，周、日技术分析系统继续发出看空信号，美元指数大概率仍将延续阶段的回撤调整，但能否出现如4-5月中旬的波段有效回撤仍有待验证。我们需要提醒的是，由于上周连续下行，若短期跌势过激，则易触发日线级别的持续反弹走势。目前多空双方围绕4小时布林中轨所在的92.04附近拉锯；近档上方阻力位于隔夜、周五高位和4小时MA30汇聚的92.17/20区域；继续上行则是下移的周线MA60对应的92.30附近。近档下方支撑位于93.44-89.53调整阶段的回升0.618黄金分位对应的91.94/5附近，以及略下的上移4小时MA250和隔夜低位共振的91.90附近；继续下行支撑分别位于89.53-93.19近期反弹阶段的0.618黄金分位、上周低位和日线年线汇聚的91.80/72区域，周线布林中轨、93.43-89.53前一整理阶段50%分位汇聚的91.56/49区域，略下的日线半年线和MA60汇聚的91.45/40区域。

周五金价回撤企稳于日线MA360上方，幅度略超预期，周线收呈上下影均衡小阳线，近四周连续位于布林中轨上方盘恒，随着布林中轨线的上移，整体重心呈现缓步抬升的趋势；综合指标相对低位显现掉头回升迹象，展现积极信号的同时提升布林中轨短期支撑意义。周一金价延续回撤整理获得经济数据利好提振企稳，日线收呈上下影均衡近阴十字星。随着下方日线布林中轨抬升和MA360汇聚，日线综合指标上行至中枢区域，延续发出乐观讯号的同时短期走势趋向胶着。而（周五及周一亚欧盘口回撤后）4小时指标指向简单明晰，发出超跌反弹信号。综合分析，周一亚欧盘口美元黄金同跌的盘口更多源于金市自身的技术整理尚未充分，但此后美盘数据推动下的有利窗口条件下超跌反弹稍显犹疑。日内继续有利于金价回升，但走势或出现下述两种情形：或出现加速上行突破隔夜高位向阶段高位逼近消除这一令人质疑的犹疑；也或出现于隔夜高位和4小时布林中轨制约下限制，温和震荡拉锯，这反映金市在非农等重磅风险事件前夕的谨慎。近档上方阻力位于4小时MA250所在的1814美元附近，以及略上的；继续上行分别是1750-1833反弹阶段0.809分位、4小时布林中轨和隔夜高位汇聚的1818/20美元附近，2074-1676宏观整理阶段回升0.382黄金分位、日线MA60、上周和阶段反弹高位密集汇聚的1828/34美元区域。近档下方较强支撑位于日线MA360和布林中轨汇聚的1812/10美元附近，以及略下的4小时MA60和周线布林中轨汇聚共振的1808/6美元附近；继续下行支撑分别为1750-1833反弹阶段0.618黄金分位对应的1802美元附近。

7月美联储利率会议鲍威尔强调依据经济数据决策近期调整货币政策的讯息后，周一理事沃勒进一步把决策重心放在劳动力市场给出的信号。本周五美7月非农、以及周三揭晓的前瞻数据ADP成为焦点，美元指数在基本面的支撑和周、日技术指引向左。目前市场对非农预期相对乐观（如我们分析，非农数据预期已经在90+基础上出现下调），对美元的乐观提振，以及对金市的抑制或出现利好兑现（落空）效应。当然，也存市场预期进一步下调，市场情绪提前出现改观的变化。策略上，如周评分析，建议继续稳健持有3成黄金多头；若周中出现震荡回撤，本周新入会员可继续自行等量黄金多头布局建仓。

操作上，继续持有前期1890回补、以及此后不同价位建仓的3成黄金多头；

        若临时调仓建仓，将实时快讯及短信通知，请留意相关讯息。

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金价短期技术阻力无碍中长期看多׀•威尔鑫

2021年7月31日  威尔鑫投资咨询研究中心
首席分析师 杨易君 （公众号：杨易君黄金与金融投资 yangyijun1616）

7月国际现货金价以1769.79美元开盘，最高上试1833.85美元，最低下探1765.60美元，报收1813.86美元，上涨43.96美元，涨幅2.48%，月K线呈获20月均线支撑反弹的小阳线。7月收盘后的年内金价下跌4.42%，目前动态为2016年以来表现最差的一年。7月美元指数对应下跌262点，跌幅0.284%，月K线呈反弹滞涨十字阴。

上周国际现货金价以1801.98美元开盘，最高上试1832.67美元，最低下探1792.42美元，报收1813.86美元，上涨12.3美元，涨幅0.68%，周K线呈震荡反弹小阳线。美元周线对应中阴下行。

阶段金价运行的基本面逻辑，以及相对于美元的盘口表现，都与我们的推导基本一致，即阶段或中期金价将震荡上行，无论美元强弱。而就基本面观察，美元也不具备系统性走强逻辑，然阶段破位下行的逻辑似乎也不存在。

如金价月K线图示：
 
7月金价月线定格后，收盘依然紧邻月线布林中枢线、布林中轨共振支撑位置。如果我们认为黄金宏观牛市将延续，当前宏观技术上仍属于战略做多的信号时机。

月线KD指标处于中低位，若黄金宏观牛市逻辑能延续，当然应该逢低做多。

从美国CPI、PPI物价指数观察，通胀抬头趋势明显。目前美国CPI（消费者物价指数）已创出1991年2月以来新高。但PPI指数尚未超过2011年高点。

再观对应CRB商品指数，虽通胀疑虑强烈，但商品指数相对于2008年前的高点差距巨大。结合近两年美联储流动性调控程度思考，我们认为商品市场的长期牛市应该延续，且目前应该属于宏观牛市的早期阶段。若商品市场总体牛市会延续，那么长期通胀必有高位反复或继续走高，成为黄金系统性牛市的核心支撑逻辑线。

短期金价在1830-1850美元区间有些技术压力，不必理会，如金价日K线图示：
 
季度线、年线，1451.10-2074.87美元牛市波段回调的38.2%黄金分割线，2074.87-1676.71美元中期调整波段反弹的38.2%黄金分割线，以及2074.87-1676.71美元中期调整波段阻速线2/3线，大体共振于1830/1850美元区间，构成短期金价上行阻力。

就对冲基金在黄金与外汇期货市场一周交易行为观察。黄金市场，基金在COMEX期金市场中的净多持仓继续回升，但金价回升的主要动力来自基金空头止损，基金多头做多黄金的意愿并未在上周得到强化。此外，上周黄金场外现货市场卖压有所增强，或表现为矿产金商对黄金市场前景有疑虑。

外汇期货市场，上周对冲基金在六大外汇期货市场，美元指数期货市场中，继续平仓空头。时隔一年多（2020年3月中旬至今），基金在六大外汇期货市场中的美元净持仓，由净空再度转为净多。目前基金在六大外汇期货市场中的美元净持仓为净多23.9381亿美元，上周为净空6.6388亿美元。在美元指数期货市场，基金净多持仓为15.2993亿美元，上一期数据为净多11.3309亿美元。尽管看似基金做多美元（或美元空头平仓）意愿继续强化，但我们依然认为美元不具备系统性走强逻辑。若美元系统性走强，将冲击包括美国在内的经济复苏与金融稳定。实际上，尽管上周基金美元空头平仓，并反手做多美元意愿较强，但上周场外现汇市场的美元卖压很强，远大于对冲基金的做多能量。关于对冲基金在美元外汇市场中的运作，我们认为与在黄金及很多商品市场中的引领作用不一样，基金在外汇市场中多跟随趋势。故一旦基金感觉到美元现汇市场的抛压加强，进一步做多美元的意愿势必下降。

此外，我们近三个月的内部报告，值得反复消化理解。

操作上，继续波段持有多头。若有调仓需要，适时补充。对空仓会员而言，继续逢低3倍杠杆做多，1800美元上下皆可，波段持有。短期压力仍在1840/1850美元，中期强压应该在2000美元上下。