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首页 » 威尔鑫金评连载（※标题为不定期开放的会员版） » ※金价技术承压回调 中期看涨逻辑不变210913/0917
※金价技术承压回调 中期看涨逻辑不变210913/0917 |
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2021-09-11 17:58:45
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20210917 time 080456： 现货金价周四开于1793.64美元，亚洲早盘国内市场开市后的震荡中金价触及1796.20美元日内高位。此后随着美元指数的温和回升，金价开启盘跌走势，午后跌穿1790美元关口。亚欧错盘阶段至欧初，美元指数加速上行，大宗商品集体滑落，金价退守至近期波动低位的1783/2美元附近。欧市盘中，多空拉锯博弈中，空方占据主导低位，金价继续跌破1780美元关口后，位于其下的1777/5美元获得技术支撑暂时盘恒。欧美错盘间隙时段，美元指数结束盘口性修整继续拉升，随后美初公布的8月零售意外0.7%（核心1.8%，但前值下修为-1.8%、核心前值同样下修为-1%）大幅超预期印证市场走势，美元指数继续攀升至92.90略上方；大宗商品走势出现分化，基本金属表现不一、铜则持续盘跌，而原油在盘口性跌势出现后强劲反弹逆转收平；金价则持续承压大幅下挫，在美初盘前击穿技术支撑后，接连跌破1770、1760甚至1750美元关口，最低探至1745.30美元日内（8月12日来）低位。急跌后金价开启反弹，回升至1755美元附近。美市剩余时段，美元指数维持强势震荡，但始终未能越过93整数关口。电子交易时段，媒体报道欧央行内部模型中预测2025年达至通胀控制目标，欧央行有望在2023底加息的讯息，欧元盘口拉升近20基点，美元指数温和回撤；转为弱势心态金市在清淡盘口未对这一讯息做出盘口对应走势，金价延续美市中段的横向整理，终收于1753.30美元，大跌40.34美元，跌幅2.25%，创8月6日以来单日最大跌幅；白银收于22.890美元，大跌0.947美元，跌幅3.97%。 信息数据层面上，今日适逢国内中秋假日前夕，国内期市和上海黄金交易所TD夜市休市；受疫情再次规模爆发影响，美8月密歇根大学消费者信心指数骤降至70.2，创2011年以来新低，降幅创下2020年3月疫情首次爆发以来最大（其中未来一年通胀率预期为4.6%、略低于7月前值4.7%；未来五到十年通胀率为3%，高于7月前值2.8%），成为美元指数阶段回调的数据诱因。另一项晚于该通胀指数于本周一揭晓的纽约联储8月通胀预期中，未来一年的通胀预期则升至5.2%。目前市场预期消费者信心指数9月将在前值基础上温和回升，通胀预期则仍维持高位趋升的预期。倾向消费者信心指数落于8月前值和目前预期附近，不会出现明显的偏差；在最新8月CPI维持高位温和回落后，通胀预期能否出现缓和则值得留意。 日内值得关注的讯息如下： 14:00 英国8月零售销售环比(%) 预期 0.5 前值 -2.5 17:00 欧元区8月调和CPI同比终值(%) 前值 3 欧元区8月调和CPI环比终值(%) 预期 0.4 前值 0.4 22:00 美9月密歇根大学消费者信心指数初值 预期 72 前值 70.3 美9月密歇根大学1年期通胀率预期初值(%) 预期 4.7 前值 4.6 展望下周，中秋假日，内地和香港、韩国市场周一周二休市；日本市场周一、周四假日休市；加拿大和德国在周初和周末大选（金融市场正常交易）；其余主要金融市场连续交易： 数据层面上，处于清淡周期内，无重量级金市关联数据发布，下周值得关注的数据有：周二美国8月新屋开工和营建许可；周三欧元区9月消费者信心指数、美国8月成屋销售；周四欧元区（德国）、英国、美国9月Markit制造业PMI初值，美国周初请失业金人数；周五德国9月IFO商业景气指数等。 央行层面，日本、美联储、瑞士和英国四大央行先后于周三至周四公布9月利率会议决议，其中核心焦点是周四凌晨揭晓的美联储9月利率决议：美联储7月会议上维持三大利率和每月购买1200亿（800亿美国国债+400亿住房抵押贷款）美元购债规模不变，表示自去年12月以来经济向着就业和通胀的目标取得了进展，被普遍理解为暗示向缩减QE靠近一步。 在更早的6月会议上，美联储上调经济增长和通胀预期；在点阵图重心前移暗示美联储2023年加息两次（18名委员中有13人预计2023年会加息，比上次多6人，占比超过72%；其中11人认为预计届时利率将超过0.5%，即超过6成委员认为应加息2次）。另有7人预计2022年将加息，比上次多3人，占比将近40%。 6-7月会议后，数据显示美国劳动力市场（过去三个月（6-8月）非农均值为75万），尤其是通胀（6-7月核心PCE均值为4.1%、远超预期）继续取得明显进展，8月底全球央行会议上鲍威尔明确表示将于年内缩减购债。 随着美联储多位委员哈克、梅斯特等向市场释放劳动力市场不由单月非农而更为看重阶段持续增长性，以及重量级委员威廉姆斯同样支持强调继续支持年内缩减购债等讯息；更为重要的是在上周末，由美联储通讯社称谓的华尔街日报发表公开报道认为，美联储内部将在接下来的9月会议上达成一致释放缩减信号，于11月正式开始减少债券购买，并在2022年中结束资产购买。进而高盛等投行大幅上调11月正式开启缩减的预期概率至70%，12月正式缩减预期调降至10%。从而9月美联储宣布缩减购债进程，并正式于11月或12月实施成为市场主流预期。 综合分析，在经济恢复同等甚至滞后的新西兰、加拿大、澳大利亚等率先进入缩减，欧央行（更为灵活的缩减姿态）和英国也纷纷表达相关诉求之际，如前分析，美联储极大概率本次决议将宣布缩减进程，并于11月正式实施；缩减力度预期在6个月左右完成，即至明年年中结束；同时向市场释放若经济发展变化，保留调整重新购债的可能。 同时预计美联储将大概率下调年内经济增速预期，并温和上调年内及明年通胀预期。 点阵图重心变化同样是9月美联储决议的重要看点之一，加息周期前移至22年或依旧维持于23年将成为判别美联储鹰鸽立场的重要标志：在6月会议中，占比逾40%（18名委员中7位认为）2022年加息，若进一步提升至9人或更多，则预示美联储认为2022年将进入加息周期，这将和期货市场目前预期的明年内加息一致。目前倾向重心前移至2022年的概率较高。 由于本月日本政坛出现变动（本月29日自民党领导人选举选定新任首相），市场普遍预期本次会议将不会做出任何改变，其未来缩减进程也将滞后于发达经济体其它同行。英国央行8月会议维持利率和8750亿英镑资产购买规模不变，表示如果经济发展状况大体与预测一致，将可能有必要适度收紧货币政策；会后央行行长贝利称会注重于中期通胀风险。其后由于疫苗接种率推进良好、疫情较呈受控发展势头，据本月初市场调查，认为英国央行货币政策紧缩进程将领先于美联储，其中预期明年即将加息15个基点至0.25%。此后，行长贝利公开讲话称收紧货币政策的最低门槛已经达到。本周英国8月通胀大幅飙升创9年半新高的3.2%，市场开始预期英国央行明年将加息两次分别为5月15个基点和12月加息25个基点。就目前而言，市场尚无下周利率会议上有关缩减购债的具体讯息，但在加拿大、澳大利亚、新西兰相继作出缩减决策后，英国央行也会步入这一进程之中，预期在本次会议将宣布相关举措，或鹰派暗示。具体讯息或将在下周前进一步明晰，预期将对英镑构成提振。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周四继续持仓维持不变，当前持仓量为16939.71吨。 美元指数周四强劲回升并受零售数据意外大幅优于预期巩固提振，突破近日盘整格局高位，日线收呈上影略长中阳，尾盘多空位于日线MA360区域拉锯博弈，构成短期上行技术阻拦；综合指标上行临近高位，发出看多信号，但也预示将抑制上行能量的介入意愿。本周美元指数冲高回撤盘整终再次走强，短期走势略强于预期但趋势上则符合推断，周线动态成下影小阳线，覆盖此前一周留下的小上影，延续有效反弹格局；连续两周反弹后，综合指标下行临近中枢势头放缓转平，持续看空压力有所缓解。更短的4小时图形显示，近期构成震荡拉锯重心逐步抬升势头未变，隔夜美元指数跃升突破所有均线系统束缚，布林带扩张，呈多方发展格局，形态上存加速拉升改变近期震荡趋强的缓慢上移的走势可能；但综合指标进入超卖区域，预示短期或面临技术修正力量的干预，震荡加剧或冲高回落概率提升。综合分析，美元指数维持临近美联储9月决议，8月零售数据意外大幅向好巩固美联储缩减信心，日线系统短期仍提供上行能量，倾向日内美元指数偏强势震荡，维持趋强特性至下周的概率较高。目前美元指数位于近阶段震荡区间前高和日线MA360汇聚的92.86/89区域盘恒；继续上行阻力分别位于89.53-93.73阶段的0.809分位和隔夜高位汇聚的92.93/97区域，89.53反弹阶段的次高对应的93.20附近。继续下行支撑分别位于周四欧市高位对应的92.80附近，4小时MA120和周二、周三高位共振的92.69/68附近，以及略下的4小MA250和MA30、本周开盘（上周收盘）、4小时和日线布林中轨、上周收盘、日线MA60密集汇聚的92.66/60区域。 周四金价大幅下挫领跌，击穿近期盘整反弹趋势线，引发恐慌性跌势，日线收呈破位长阴，综合指标继续下移逼近超卖区域，延续发出偏弱信号，同时预示超跌修正意愿上升，警惕超跌反弹随时展开的可能。本周金价上攻半年线区域受阻回撤，并大幅收跌，形态上和月初骤跌构成了两轮脉冲式的下行（周线最大跌近逾63美元，已超月初跌幅），短期形态整理已近充分；周线动态呈上影中阴，破位1160美元以来的上升趋势线，同时动态低于8月6日当周所创4月16日以来周收盘新低，周线综合指标结束上行，于相对高位区域转为回撤，若日内不能有效反弹回升，则意味着形态继续弱势演绎发展的可能。更短的4小时图形显示，隔夜跌穿近期1680-1833反弹阶段的50%分位，直逼该阶段0.382黄金分位，最基本的反弹格局尚未遭受彻底破坏；综合指标进入超跌区域（RSI8-、KD指标K值-80+），预示强修正意愿强烈。综合分析，如前分析，本月两轮下跌在短期形态上已经充分（8月初连续急跌累积最大逾150美元还略低于6月第一波打压对应的逾165美元跌幅）。结合日、4小时的同样指向短期超卖特征来看，倾向日内低位企稳回升概率较高。但若不能有效回升至前述分析周线敏感的1762美元及上方，则仍有可能在下周出现惯性的弱势打压，这也是近档金价上方重要的阻力区域；继续上行阻力位于金价在8月反弹后整理平台低位和1680-1833阶段的0.618黄金分位汇聚的1775/7美元附近，以及上周形成的平台整理低位对应的1782/3美元附近。继续下行支撑分别位于1750美元附近，隔夜所创阶段新低所在的1745美元附近，以及1680-1833反弹阶段0.382黄金分位对应的1739/38美元附近，包括意外冲击下逼近8月初盘口意外冲击后的低位整理平台对应的1725/20美元区域。 金市急跌后理应超跌反弹，但是在盘口条件上，则有和8月9日（7月非农公布后第二个交易日）日本市场休市的盘前清淡市况的相似盘口条件，即日内国内无夜市交易，以及周一日、韩及国内（包括香港均休市），这需要我们特别警惕日内美盘，乃至下周初的亚洲盘口可能出现的异常态走势出现。策略上，中期观点不变；当前稳健的3成多头黄金持仓在中秋假日期间建议持仓；日内盘口若出现较为猛烈的打压，对空仓的新入会员而言，则应是较为难得的短期建仓布局机会。 操作上，继续持有不同价位建仓的3成黄金多头； 若临时调仓建仓，将实时快讯及短信通知，请留意相关讯息。
20210916 time 074556： 现货金价周三开于1804.23美元，亚洲盘口金价窄幅震荡，行情清淡。亚欧错盘阶段，英国盘前披露的8月通胀坏同比均明显超乐观预期（其中同比3.2%远超2%前值，创2012年3月最高），欧洲通胀预期整体趋强，欧元、英镑联袂走强，美元指数承压出现一波回落，原油、基本金属等大宗商品集体走强，但金价未受明显影响，美联储决议前谨慎心态主导下亚洲尾盘出现温和下探，动态击穿1800美元关口。欧洲盘初短暂惯性延续盘整后，企稳收复整数关口，并于欧美错盘阶段上攻，在美初触及1806.82美元日内高位。但很快，金价结束盘口性的回升，在美元指数企稳展现回升迹象的阶段，金价在美初遭受期金大额卖单打压，高位出现逾12美元盘口急跌。盘口跌势后，金市出现短暂多空拉锯博弈，但趋势未改，金价依然延续盘跌走势，于美期金收盘后触及1790.10美元日内低位。此后的电子交易时段，金价温和回升，终收于1793.64美元，日跌10.90美元，跌幅0.60%；更多受到大宗商品回升影响的白银收于23.837美元，微跌0.007美元，跌幅0.03%。 信息数据层面上，今日核心关注美8月零售数据：美7月零售环比-1.1%%，大幅低于预期-0.3%和上修后前值0.7%，（其中核心零售-0.4%，同样大幅低于预期的0.2%和上修后前值1.6%），多个品类的零售数据下行，其中汽车、服装和在线零售商的销量大幅下滑。通胀居高不下对消费的抑制作用开始显现。展望8月前景，新冠变异病毒出现新一轮高峰，线下消费场所受到不同程度的限制；7-8月劳动力市场复苏数据剧烈波动，失业率稳步下降、薪资增长维持较高水准；通胀延续走强维持高位，最新8月密歇根消费者信心指数大幅跌至10年来最低。于此同时，华尔街开始大幅下调对三季度经济增长的预期，其中高盛最新下调美国第三季度增长为3.5%（这是其近3个月内连续三次调降，前两次预期分别为8.5%和5.5%）；本月初，另一重量级投行摩根士丹利更是将三季度增长由6.5%大幅下调至2.9%。目前市场最新预估8月零售环比增长由-0.8%上调至-0.7%（其中核心零售由-0.3%上调至-0.1%），较我们预判相对乐观。前瞻因素偏空因子占据主导地位，但考虑到7月的低基数，倾向8月零售较7月出现温和的回升，目前市场预期符合这一逻辑。在美联储决议前夕，应不会对金市运行产生方向的变化，但须警惕目前草木皆兵的美股出现异动的可能。 日内值得关注的讯息如下： 美国8月核心零售销售环比(%) 预期 -0.1 前值 -0.4 20:30 美截至9月11日当周初请失业金人数(万) 预期 32 前值 31 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周三继续持仓维持不变，当前持仓量为16939.71吨。 受欧元、英镑走强影响，美元指数周三回落，日线收呈上下影近均衡的小阴线，上方触及掉头下行的布林中轨阶段趋势承受压力，破位MA60、但短期核心波动拉锯位于MA60区域的格局未变；综合指标相对高位区域上行势头出现掉头迹象，显现波段攻势受阻，存持续下行的可能。更短的4小时图形显示，美元指数回撤至MA60附近防御支撑，昨述的92.90/30区间震荡延续，综合指标位于中枢区域略上温和回落整理，无明显方向。目前美元指数位于4小时MA60所在的92.46/47附近盘恒；继续上行阻力分别位于日线MA60、4小时布林中轨和快速下移的日线布林中轨汇聚的92.57/63区域，4小时MA250对应的92.67附近，4小时MA120所在的92.73附近，以及近日震荡区间高位对应的92.86/89区域，包括略上的89.53-93.73阶段的0.809分位对应的92.93附近。继续下行支撑分别位于隔夜低位所在的92.41/40附近，近日震荡区间下沿对应的92.33/29区域，以及89.53-93.73阶段的0.618黄金分位对应的92.13/12附近。 周三金价并未受到美元回落、原油和基本金属上涨的提振，美盘依旧下行退守日线MA60区域，反应出现对美联储9月会议缩减购债谨慎预期，日线收呈上下影均衡阴线，阴线实体几乎覆盖周二涨幅。，近六个交易日呈现出现下方以1160以来的宏观上升轨道和上方日线半年线内的窄幅区间拉锯格局，随着这两条线的温和抬升，今日波动重心也温和升高，整体呈现对上周二中阴下挫后的修复整理；综合指标临近阶段低位盘恒，仍发出偏弱信号。更短的4小时图形显示，布林带略有放大后金价退回至中轨区域，和MA360、MA250咬合，多空僵持格局延续；综合指标转为下行，发出偏空讯息。目前金价位于1916-1680整理阶段的50%分位和前述4小时布林中轨、MA250、MA360共振的1794/95美元附近；继续上行阻力位于日线布林中轨、7月非农跌势初始点汇聚的1802/03美元附近，日线半年线和本周（周二、周三）高位汇聚的1806/09美元区域，以及周线布林中轨所在的1817美元附近。继续下行支撑位于隔夜低位对应的1790美元附近，以及近期整理低位所在的1784/82美元附近和1680-1833阶段的0.618黄金分位对应的1777/76美元附近，1160美元以来的宏观上升趋势线也落于这二者之间区域，是阶段重要的防御支撑。 周二回落略超回撤至1800美元附近整理预期，但未脱离宏观发展趋势。策略上，无修正意见，请对应参加此前系列分析。基于投资者担忧的美联储缩减成真对金市的打压可能，我们分析认为：若9月官宣缩减并于11月实施，金市存短期被打压的较大可能。但如下两点原因将对金市提供支撑乃至转强的极大可能。其一，本月金市已经开始反应这一预期，市场谨慎心态持续主导压制金价。当前日线技术整理临近充分，继续超预期连续打压的概率降低（周一、周二已经有所反应，金价主动上扬为金市创造拉开纵深）；其二，相对金市而言，目前更为紧张的是美股，连续多年走强的美股在9月季节性弱势阶段叠加缩减忧虑，市场看空情绪陡增，这将促使市场避险情绪在不同阶段的提升，这将潜在构成对金市的庇护。预期落地或兑现后，金市有望迎来反攻机会。反之，若美联储仍维持相对温和中性立场，并未直接明确缩减时点。则金价有望出现报复性的上涨。综合判断，建议应继续持仓，空仓新入会员仍可继续在此前的盘口打压中逢低进行多头布局。 操作上，继续持有不同价位建仓的3成黄金多头； 若临时调仓建仓，将实时快讯及短信通知，请留意相关讯息。
20210915 time 073956： 现货金价周二开于1793.49美元，亚洲盘口窄幅震荡，盘整略有回落，尾盘温和推升，维持清淡的横盘整理。美元指数始于亚洲尾盘盘口性质回落未能有效提振金价，进入欧洲时段美元指数回升，基于强劲通胀预期的影响，金价则对应出现一波震荡下行，并于欧美错盘阶段进入到近五个交易日低位区域弱势盘恒。美初，美8月CPI指数同比5.3%维持强劲势头，但环比回落创7个月新低（仅同比符合预期、环比出现回落；核心环同比双双下滑），呈现高位回落，缓和市场对通胀的忧虑。数据出炉后，金价盘口震荡率先触及1782.00美元日内低位（也是近期调整的新低）。但美元指数盘口急挫（其中30分钟30个基点）提振金市信心，金价低位快速拉升18美元动态突破1800美元关口。美股开盘阶段，美元指数结束下行低位快速反弹15-20个基点后形成区间拉锯博弈，金价承压回修至1790美元附近。短暂的修整走势后，在美元指数窄幅整理期间，金价出现二次拉升走势，强劲上攻有效突破1800美元关口，并上摸触及1808.74美元日内（上周二9月7日以来）高位。两波拉升走势后，金价小幅回撤，维持于1800美元上方的强势整理走势。电子交易时段，美元指数继续反弹，完全收复美CPI数据出炉后跌幅。但清淡市况中，金价未作出反应，终收于1804.54美元，日涨11.44美元，涨幅0.64%；白银收于23.844美元，日涨0.118美元，涨幅0.50%。 信息数据层面上，今日国内8月规上工业和消费零售数据公布，由于基数，以及由南京波及数省的德尔塔变异病毒散发影响下，预期均将不同程度的回落。日内英国8月通胀预期将出现明显的升幅，但对金市无重要影响。 日内值得关注的讯息如下： 英国8月CPI环比(%) 预期 0.5 前值 0 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周二持仓维持不变，当前持仓量为16939.71吨。 美元指数周二回撤至上周低位区域获得形态技术支撑后逆转，日线收呈长下影近阳十字星，和周一正好相反，组合构成交错的拉锯整理形态。欧美盘口上演两次力度不同的（击穿日线MA60）回落并收复的V型走势，盘中消化掉周一长上影的修正压力，其中美盘更是在数据常态认为利空压力下逆转，显示内在趋强的张力。日线综合指标继续上行，同样发出偏多信号。更短的4小时图形显示，隔夜盘中虚破MA360和MA60等系列均线支撑后明显回升至MA250区域，近五个交易日在形成92.90/30的区间震荡拉锯形态，系列均线（由上到下依次排列MA120、MA250、MA30、布林中轨、MA360、MA60）等均落于此区间内，走势胶着势头日益增强；综合指标低位回升临近中枢区域，发出偏多讯息。综合分析，倾向日内美元延续温和趋强运行的概率较高。但在美联储9月会议前，无进一步明显影响美联储决策的经济数据和事件，仅明日的美8月零售数据对美3季度经济产生直接关联，对金融市场构成盘口明显影响。鉴于前述分析的区间震荡形态和均线系统的胶着，预期下周美联储决议落地（预期）风险兑现前，美元指数大概率或仍将延续近日的区间拉锯博弈胶着走势（不排除整体波动重心逐渐温和抬升）。若这一判断为真，也预示着美元指数将空耗当前趋强的日线技术指标乐观指引，联储决议前后出现再次阶段回落的概率将显著增加。近档上下阻力支撑无明显变化，请对应参考此前分析。 周二金价回撤至近日整理低位区域，并在数据出炉的震荡中略创阶段调整新低后强劲拉升收复日线MA60和布林中轨，缓解继续破位下行的担忧，日线收呈下影阳线，上方依然面临半年线的束缚，上周二大跌后的整理格局未有实质性转变；日线综合指标低位结束下行势头，弱势格局中发出积极信号。更短的4小时图形显示，金价隔夜低位收复多个均线系统、布林中轨转为上升，扭转弱势下滑特征。目前位于4小时MA60略下盘恒，若日内有效收复这一区域，预示将再次转为强势特征，有望开启新一轮的攻势。综合指标加速上行临近高位，发出偏多讯息的同时预示持续推升动能受限。综合分析，隔夜金价回升第一波攻势基于8月月度通胀数据回落对美元的盘口性质压力的提振，其后涨势显示金价并不依赖于美元的涨跌，反应出对持续高通胀（月度通胀波动回落，尚难推演出通胀见顶，请详见此前系列周评分析）环境中，金市内在的趋强动能。借用这一回升，适度远离近日连续逼近1160美元以来的宏观上升趋势线低位，将有利于在下周美联储决议前后的风险冗余度，即大幅消除了在这阶段恶性下滑破位的风险。日内而言，整体氛围温和有利，但左右掣肘因素依然存在，不排除金价在1800美元关口附近形成僵持拉锯的格局存，整体对金市而言，应适度积极看待，不宜追涨。近档上方阻力位于4小时MA60和日线半年线汇聚的1804/07美元区域，以及略上的隔夜高位对应的1808/09美元附近；继续上行阻力分别位于周线布林中轨所在的1817美元附近，以及年线、2074-1676速阻线2/3线、日线MA360、1916-1680整理阶段的回升0.618黄金分位和2074-1676整理阶段的回升0.382黄金分位密集汇聚的1822/29美元区域。近档下方支撑位于7月非农跌势初始点、过去4个交易日高位、日线布林中轨共振的1803/02美元附近；继续下行支撑分别位于1916-1680整理阶段的50%分位、4小时MA250、MA360和布林中轨汇聚的1798/94美元区域，隔夜美盘回撤整理低位对应的1790美元附近，以及近期整理低位所在的1784/82美元附近。 操作上，继续持有不同价位建仓的3成黄金多头； 若临时调仓建仓，将实时快讯及短信通知，请留意相关讯息。
20210914 time 072956： 现货金价周一开于1788.12美元，承接上周收盘前走势，亚洲盘初金价惯性盘跌并于国内市场开市阶段触及1783.66美元日内低位。随后，金价反抽至1790美元附近窄幅震荡。午后，美元指数加速上行，金价展现韧性窄幅趋强性整理，但亚洲尾盘基本金属从高位出现一波回落，带动金价相对高位滑落至开盘区域。亚洲盘口在美元趋强背景中维持横盘整理。欧洲时段，美元指数高位窄幅拉锯，金价也维持横盘整理，走势平淡。进入美盘，美元指数持续回落，完全回吐日内涨幅；金价在盘初短暂盘口性温和回撤后受到提振出现一波13美元涨幅上行触及1798.40美元日内高位。但基本金属继续国内夜盘阶段大幅回落，金市缺乏系统上行能量，盘口性攻势后，金价高位回撤于美期金收盘前后退至1890美元略上附近盘恒。电子交易时段，金价横向整理重心温和回升，终收于1793.10美元，日涨5.82美元，涨幅0.33%；白银收于23.726美元，微跌0.005美元，跌幅0.02%。 信息数据层面上，今日焦点是美8月CPI物价：美国7月CPI物价同比5.4%，略高于预期5.3%和前值持平；环比0.9%，和预期持平低于前值0.9%（其中核心CPI物价同比4.3%，和预期持平低于前值4.5%；核心环比0.3%，；略低于谨慎预期0.4%也低于前值0.9%。此后公布的7月PCE核心物价同比3.6%持平于预期略高于3.5%前值，续创1991年7月以来新高，核心环比0.3%持平于预期低于前值0.5%。数据显示通胀仍处于年内高点，令市场略有安慰的是体现新涨价因素环比增速出现回落，其中汽车（二手）车、原油价格环比涨幅明显收窄与回落是环比回落的主因（但PPI同比上涨、环比维持高位显示初级资产上涨对上游产业的直接影响延续）。展望8月前景，据最新8月密歇根消费者信心显示，消费者预计未来一年的通胀率为4.6%，略低于4.7%前值。逆全球化关税政策输入性价格抬升因子依旧，7月居民收入环比1.1%较前值0.2%%进一步明显回升；大宗商品指数高位强势盘整（其中原油、汽油高位震荡略有回落、天然气继续飙升；钢材、铜等金属高位震荡；农产品维持趋强走势），同比价差继续收窄；美7月物价支付指数明显回落（ISM制造业物价支付指数由85.7降至79.4、非制造业物价支付指数由82.3降至75.4），供应链痛点开始缓解，但随着德尔塔变异病毒的持续高发，东亚、东南亚芯片、汽车等行业大规模限产时有发生，当前环比出现的价格支付下降或出现反复，诱发新一轮的供应短缺；同时核心CPI中第二权重因子医疗保健价格，下半年同比将剔除去年的高基数因子、环比进入季节性上涨周期；第一权重因子住宅同比将受到低基数推动因子维持相对高的增速。综合分析，预期美8月通胀仍将维持于高位，其中同比或维持在前值附近；环比持平或略高于相对温和乐观前值。上周五最新8月PPI物价指数公布：同比继续上升略强于乐观预期、环比回落持平（其后核心环比略强于）预期。数据揭晓后，最新市场预期（核心）CPI同比5.3%略低于前值、核心同比由4.2小幅上调至持平前值的4.3%；（核心）环比（0.3持平）0.4略低于前值，符合我们预判。 从前述前瞻讯息展望来看，倾向日内CPI数据不会明显偏离最新预期。在周五，尽管强于预期的8月PPI数据直接提振美元，从而间接施压金价。但高通胀直接强化近期大宗商品强劲上扬势头，对金市也构成系统性的支撑。CPI持续维持高位运行，已经触发美联储缩减购债的两大基石条件之一。美联储近期货币政策预期不会因此出现明显的波动，8月美通胀高位窄幅波动对金融市场整体性的影响有所降低。 日内其它值得关注的讯息如下： 20:30 美国8月CPI同比(%) 预期 5.3 前值 5.4 美国8月CPI环比(%) 预期 0.4 前值 0.5 8月核心CPI环比(%) 预期 0.3 前值 0.3 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周五减持66.26吨（降幅为0.39%），周一继续减持34.57吨（降幅为0.20%），当前持仓量为16974.28吨。 美元指数周五受PPI物价走强、及由此增强的美联储9月官宣缩减预期提振，低位走强。上周美元指数超跌反弹，一波强劲三连阳开局后，开启重心位于日线MA60上方和布林中轨之间修正整理，周线结束两连阴收呈小上影阳线，形态上仍将处于超跌反弹格局；综合指标临近中枢区域下行势头放缓，仍延续发出看空信号。周一冲高创近三周新高后回落，日线收于MA60上方和布林中轨线之间，呈长上影近阴十字星，反应反弹渐趋凝重；日线综合指标中枢区域上方继续上行，延续发出利多信号。更短的4小时图形显示，继上周四后美元指数再次上行动态突破MA120未能站稳，重新回撤至布林中轨区域盘恒，系列均线密集汇聚于92.78/48区域内，走势渐成胶着势头；综合指标相对高位回落，发出偏空讯息。综合分析，技术指引力量或导致美元指数回撤至周五低位区域形成区间震荡，或回落幅度稍低，形成重心相对抬升延续震荡趋强的格局。后者预示将延续日线仍相对趋强性质的技术指引。但随着日线系统反弹进入到相对高位的滞涨期，美元指数这一波段反弹周期也进入下半场或者说尾声阶段。预期随着美联储缩减利好预期的兑现临近，美元指数大概率仍将遵从周线的指引延续下挫。如前分析，美元指数目前位于4小时布林中轨和MA250之间的92.59/68狭窄区域内盘整；继续上行阻力分别是下移的日线布林中轨所在92.72/3附近（4小时MA120对应的92.77/78），以及上周四和周一高位汇聚的阶段高位92.86/89区域。继续下行分别是周一低位、日线MA60、91.94-92.86近期反弹的0.618黄金分位和4小时MA60密集汇聚的92.56/48区域，、91.94-92.86近期反弹的50%分位和上周四、五低位汇聚92.42/34区域。 上周周初三连阴大幅回撤临近宏观上升支撑线，多空形成拉锯博弈的相对弱势反弹，周五金价冲高触及日线半年线回落，日线留下上影近光头小阴线，周线破位布林中轨，收于周内低位的中阴线，出现对此前诱空后的一波4连阳技术性修正；周线综合指标上行势头放缓，延续发出看多信号，布林中轨区域回撤则发出警示讯息。周一金价承接周五惯性下行压力温和回落至上周低位、同时临近宏观上行支撑的双重支撑后出现反弹，日线收呈上下影均衡的小阳线，收复日线MA30缓解承受系列均线系统下方运行的不利格局；综合指标低位区域下行势头放缓，预示本轮日线级别的技术看空压力进入尾声阶段。更短的4小时布林带周五美盘以来大幅收窄，走势渐成胶着之势，综合指标周一结束下行相对低位回升，发出偏多的讯息。综合分析，周、日指标仍出现分歧，日线技术打压力量进入尾声，连续下行力量降低，盘口性质的4小时胶着中温和看多，本周出现恶性下行破位概率显著降低。但下周美联储9月会议紧缩预期增强压力兑现前，金价恐仍将处于拉锯博弈的格局之中。日内通胀数据出炉前，盘口指引有利，预期日内金价温和走强，能否守住或扩大涨幅至1800美元上方则有待于数据或美元指数动向的指引。近档下方支撑位于4小时布林中轨和7月金价高位整理平台下沿汇聚的1792/89美元区域；继续下行强支撑分别位于近一周反复测试低位汇聚的1784/82美元附近，1160美元以来的宏观上升趋势线以及1680-1853阶段的0.618黄金分位对应的1777/76美元附近。近档上方阻力位于日线MA60和4小时MA250汇聚的1794/96美元附近；继续上行分别位于隔夜高位、1916-1680整理阶段的50%分位和日线布林中轨汇聚的1798/1800美元附近，7月非农跌势初始点、过去4个交易日高位、日线半年线和4小时MA60密集汇聚的1802/05美元区域，若突破这一短期僵持区域，则有利于打开延续上攻，其最近上方阻力对应于周线布林中轨所在的1817美元附近，以及年线对应的1822美元附近。 周一如期提供1785美元下方空仓新入会员的建仓布局时点。策略上，请回顾周评详细分析，建议继续持多。 操作上，继续持有不同价位建仓的3成黄金多头； 若临时调仓建仓，将实时快讯及短信通知，请留意相关讯息。
金价技术承压回调 中期看涨逻辑不变׀•威尔鑫
上周国际现货金价以1829.91美元开盘，最高上试1830.26美元，最低下探1782.26美元，报收1787.28美元，下跌40.04美元，跌幅2.19%，周K线呈现一根技术承压回落的中长阴线。 虽然我们提醒注意在阶段时间之窗附近，金价可能承压震荡。但金价承压回调的方式却与我们预期不符，周初没有丝毫惯性冲高过程，且在周二刚好对应的阶段时间之窗位置，即大幅回调，而当日并无明显的数据消息影响，这一定程度上说明，在容易引发人心波动的时间窗位置，确实有其遵循自然规律的神奇一面。 虽然上周金价回调的幅度不小，但前面依然认为是“常态”技术性回调，并不影响金价中期继续向好的格局。金价在8月初诱空下探1680.23美元后的阶段或中期转强周期，不会在短短一个月时间内即告结束。 本期报告，看点不多，内容相对简单一些。关于中长期黄金市场运行逻辑、宏观技术、基金持仓分布特征，关联市场等信息，敬请回顾近阶段、近月周评即可。 上周金价的回调，仍主要是金价阶段技术压力有待反复消化的表现，如金价日K线图示： 1451.10-2074.87美元上行波段回调的38.2%黄金分割位； 2074.87-1676.71美元中期调整波段反弹的38.2%黄金分割位； 年线； 360均线； 2074.87-1676.71美元中期调整波阻速线2/3线反压。 但回到1680美元上方的月线、季度线、半年线交汇区（1795/1805美元），又对金价形成支撑效应。进一步向下，则面临1451.10-2074.87美元上行波段回调的二分位，2074.87-1676.71美元中期调整波段反弹的23.6%黄金分割位，共振支撑。 上周对冲基金在COMEX期金市场多头小幅平仓，并对应着大体等量的空头增持，致使基金净持仓降低约1万手。 外汇期货市场，我们上期评论曾很肯定地推断，上周对冲基金在六大外汇期货市场应该减持美元多头，甚至做空美元了，但实际情况仍与我们预期有一定差别。上周对冲基金在六大外汇期货市场中，对美元的名义净持仓，由前周的102.9429亿美元，继续小幅放大至106.8435亿美元，增加约4亿美元。而我们原本预期基金的美元净持仓应该下降了。 但是，我们对外汇期货市场的预期又不能完全说不对。基金在最重要的欧元兑美元期货市场，调转操作方向的迹象很明显。基金欧元兑美元净多，由前一周的15.4626亿美元增加至38.9391亿美元，增加约23亿美元，结束了此前连续两周的净持仓下滑。正是由于基金在占比美元指数权重最大的欧元期货市场空头平仓（相当于做多）力度较大，故若考虑各外汇币种在美元指数中的权重因素，则上周基金对美元的“实际净持仓”（相对于名义净持仓）能量已经出现下滑，由前周的净多1.7549亿元，转变为净空10.1135亿美元。总体而言，我们依然对美元阶段或中期后市，持偏空观点。 此外，就能相对反应黄金市场投资情绪的全球最大的黄金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust持仓变化来看。虽然上周金价回调幅度较大，但却是黄金ETF- SPDR近月减持最弱的一周，只有一次操作，减持0.35吨。 具体操作上，建议所有的会员继续持有多头。对空仓投资者而言，我们认为1785美元下方仍是可以继续做多三成的参考价位。 |
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