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※金市进入中期敏感阶段 维持战略看多211101/1105 |
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2021-10-30 21:36:44
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20211111 time 081756： 现货金价周三开于1831.65美元，四连阳后亚欧盘口依旧维持谨慎心态，在美元指数短期超跌开启反弹的压力之下，金价从1830美元关口附近持续震荡温和盘跌，至欧市盘中触及1821.90美元日内低位。欧美错盘阶段，美元指数反抽至94.30附近遭遇技术性反压形成震荡拉锯过程后，金价企稳小幅回升至1826美元附近。美初，美10月CPI全面超偏乐观预期，其中同比6.2%（核心同比4.6%），创近31年新高。市场对美联储加息预期前移至明年6月（6月加息预期升至65%）。数据出炉后，美国债收益率全线拉升（其中近期落后于短期国债收益上行的10年、30年等长期国债加速回升）、金价略作震荡回撤逼近欧市所创日内低位后出现跳涨，瞬间站上1840美元后持续推升，15分钟激升逾20美元至1750美元关口上方；美股开盘温和低开阶段，美元指数结束短暂震荡回修，开启强劲拉升、同时大宗商品集体下挫、伴随着日元同期出现上升，市场避险情绪抬头。这一时段出现金价美元指数同涨，金价在1小时内继续推升触及1868.38美元日内（创6月15日以来）高位，美初盘口累积涨逾40美元。美市中段，在美元指数持续推升续创新高的压力中，技术性突破冲关后盘口上行能量释放完结后，金价高位回撤并于美期金收盘阶段逼近1840美元附近。电子交易时段，结束盘口性回撤金价企稳，收复1850美元关口，守住日内大半涨幅。终金价收于1831.50美元，日涨7.48美元，涨幅0.41%；白银收于24.294美元，日涨0.148美元，涨幅0.61%。 信息数据层面上，今日适逢美国和法国公众假日，美债休市，日内讯息较为清淡，预期交投意愿下降，窄幅波动延续趋势为主，但需提防清淡盘口下的盘中异动可能。 日内其它值得关注的讯息如下： 15:00 英国三季度GDP同比初值(%) 预期 6.8 前值 23.6 英国三季度GDP环比初值(%) 预期 1.5 前值 5.5 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周三持仓维持不变，当前持仓量为975.41吨。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周三持仓维持不变，当前持仓量为16929.63吨。 美元指数周三亚欧盘口超跌反弹出现强势反复，符合会员区内推演。其后在超预期通胀数据刺激提振下一举突破近7周拉锯受限的阶段上行通道上轨，至周线MA120和MA250汇聚区域，日线收呈近光头长阳。充分彰显高通胀忧虑下紧缩加剧和避险情绪抬升双重提振，短期有惯性上行的动能；日线综合指标掉头回升临近高位，在发出偏乐观积极信号的同时也预示持续上行空间或受到抑制。系列技术冲关中，美元指数上行仍将面临波折。更短的4小时图形显示，美元指数短期呈强势加速上攻形态，综合技术指标从超跌区域加速上行频临超买区域，发出强势讯息同时也警示修正伴生其间。综合分析，美元指数短期创新高长阳上行，日内清淡盘口条件下大概率形成延续温和上攻的震荡模式，日内小阳或小阴都不应意外。如前分析，隔夜美元出现强势反复的走势，周线上的超买特征更趋明显，将构成短期美元指数持续拉升重要制约力量；倾向在月底前夕形成强势震荡反复的概率较高。若多方继续强行上攻，结合月线1月见底企稳、6月确认升势以来持续反弹行情进入尾声，易在周线MA250和月线MA60区域触发形成阶段性顶点。近档上方较强阻力位于周线MA250所在的95.03/04附近，以及下移的月线MA60目前对应的95.14/15附近。近档下方支撑位于周线MA60所在的94.78/77附近；继续下行短期较强支撑位于阶段前高、103.01-89.20阶段回升0.382黄金分位和88.25（也是年内）以来上行趋势线汇聚的94.64/47区域。 周三金价通过亚欧盘口盘中持续但温和整理消化超短期的技术性修正压力，在通胀忧虑上升、避险情绪抬升氛围中，于美盘形成加速上行继续冲关模式，日线收呈长上影中阳，确认突破2074-1916以来阶段调整趋势线上轨，进入多头主导的格局之中。连续上行后留下的长上影，以及综合指标高位转平，持续发出的积极信号开始收敛，技术修正需求剧增。更短的4小时图形显示，金价修整至布林中轨后长阳连续上攻后宽幅震荡回修，收出一根长上影阴十字星线，综合指标下行超买有所缓解，发出偏空讯息但同时在强势范畴阶段也预示随时可以再度回升。综合分析，本轮5连阳走势中，多方采用借利空进行诱空式盘中下挫后，连续拉升突破前期技术性重要阻力，并持续推升带有明显逼空性质。隔夜更是急剧放大升幅，采用瞬间跳涨方式突破并远离9月前高、随后的高位宽幅震荡回修也并未回落至这一前期阻力区域，进入完整意义上的多头形态之中。主流技术分析将会判断回撤至前期阻力区域（即1834/26美元，以及1804/1800美元附近）获得支撑后再度回升的方式。从盘口特征分析，目前金价仍远离前期技术阻力区域的1834美元及下方，盘中修正的承接力度有序，倾向多方在彻底控盘后日内趋强性震荡概率较高，而短期趋强因子同样存空方恐慌性稍有回荡则主动斩仓式的推动短期行情深化强势演绎的可能。即在多方未充分令空方认错前，较难深幅回修整理跌破至1834/26美元区域，反而将强化持续推升直逼6月高位可能。目前金价位于15分钟布林中轨所在的1848美元附近盘恒；近档上方阻力位于隔夜回撤后震荡反抽高位对应的1852/53美元附近；继续上行有效阻力位于隔夜所创阶段高位所在的1865/68美元区域，2074-1676整理阶段的50%分位所在的1875/76美元附近，6月高位对应的1900美元关口至1916美元区域。近档下方支撑位于上移的15分钟MA60、1小时布林中轨和隔夜回撤低位汇聚的1843/1美元附近；继续下行支撑分别位于隔夜欧市高位、9月前高、日线MA360、2074-1916构成阶段回调趋势线上轨、2074-1676整理阶段回升0.382黄金分位和1916-1680整理阶段回升0.618黄金分位密集汇聚的1834/26美元区域。 日内适逢美法公众假日，料金市欧美盘口波动收敛。策略上，继续坚持阶段多头持仓的同时；继续密切留意日内盘口的异动，若出现盘口异动，则仍有可能进行短期盘口持仓的调整。 操作上，建议继续持有阶段及近期分别建立的3成（3倍杠杆）黄金多头； 若临时调仓，将实时快讯及短信通知，请予以关注。
20211105 time 075056： 现货金价周四开于1769.52美元，开盘阶段的震荡中即触及1768.21美元日内低位，随后跳升至1772美元上方震荡上行，延续美联储决议后的修复性回升走势。午盘阶段，美元指数反弹收复94关口并持续震荡推升，金市上行意愿受到抑制，并在亚洲尾盘出现小幅强化回落走势再次触及1770美元关口。欧洲时段，金市在强劲美元升势背景下心态稳定，盘中美元攻势疲乏阶段展开温和震荡攀升至1780美元关口。欧市中盘，英国央行利率决议按兵不动（其中7：2比例维持0.1％利率不变，6：3比例维持总规模在8950亿英镑QE不变），强调如果数据符合预期，未来几个月将有必要提高利率。决议鹰派成份不如预期推测，市场主流首次加息预期推迟至明年2月。决议出炉后，英镑强化亚欧盘口跌势，瞬间下挫近90个基点后持续盘弱；美元指数跳涨15个基点出现整固修正走势。金价受加息放缓提振，并在美元指数修正的美初盘口，出现强劲攻势至1790美元上方。美股开盘阶段，原油受消息影响逆转大幅回落，并带动基本金属持续下挫；美元指数结束盘口修整，重新获得上升动能逼近阶段反弹高位区域；金价则短暂延续攻势上行触及1798.87美元日内高位，进入阶段强技术阻力区域后无力冲关。但金价仍保持强劲势头，仅温和回撤修整，转为1790美元上方的强势窄幅震荡，终收于1791.81美元，日涨22.13美元，涨幅1.25%；白银受商品回撤影响，未能守住日高的24美元关口收窄涨幅，收于23.782美元，日涨0.279美元，涨幅1.19%。 信息数据层面上，今日核心焦点是美10月非农就业系列数据：9月非农19.4万低于上修后前值36.6万和预期50.0万（同时上调7月非农由96.3万至109.1万）；失业率4.8%优于预期5.1%和前值5.2%。展望10月非农前景，新冠疫情病患继续下滑但仍未获得有效控制，统计周期内无明显不利天气因素；去年疫情以来实施的三项联邦失业援助计划9月初到期后预期仍将对推动就业意愿产生积极影响。10月系列前瞻数据偏乐观积极，目前市场最新预期45万、失业率4.7%。我们倾向认为非农数值预期较为中性，实际数值大概率或落于35-55万内（核心波动于40-50万内）；失业率符合预期或略有回升持平于前值的概率较高。数据出炉前，美联储11月决议宣布本月正式开始缩减购债，市场不确定因素消减。数据对美货币政策调整影响力和市场影响降低，但源于市场此前谨慎心态的松弛，市场波动率则存顺趋势方向的放大可能。 日内其它值得关注的讯息如下： 18:00 欧元区9月零售销售环比(%) 预期 0.2 前值 0.3 20:30 美国10月非农就业人口变动(万) 预期 45 前值 19.4 美国10月失业率(%) 预期 4.7 前值 4.8 美国10月平均每小时工资同比(%) 预期 4.9 前值 4.6 美国10月平均每小时工资环比(%) 预期 0.4 前值 0.6 21:30 美联储2022年FOMC票委乔治发表讲话 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周四减持2.66吨（降幅为0.27%），当前持仓量为975.41吨。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周四增持71.96吨（增幅为0.42%），当前持仓量为16945.46吨。 10月非农相关前瞻指标中： 乐观信息是： 10月ADP就业人数+57.1万，高于预期40万和（下修后）前值52.3万。ADP就业数据公司首席经济学家表示，上月就业市场显示出新的动能，较第三季平均每月新增38.5万个就业岗位大幅上升，今年新增就业岗位近500万个。服务业带动了增长，而商品行业的增长是广泛的，数据为今年最强劲的纪录。10月份大公司推动了强劲的复苏，标志着连续第二个月令人印象深刻的增长。 10月非农纳入统计周期内截至10月23日周失业金首次申领人数四周均值由33.375降低为29.925万（最近三周稳定降至30万以内），较前一周期下降34500人，续创去年3月疫情冲击来新低。首次申领失业人数延续较前一周期下降的良好势头。 10月美国Markit综合PMI终值为57.6，高于前值55.0，（其中Markit服务业PMI终值为58.7，远高于前值54.9，创7月份以来新高；就业分项指数初值进一步升至54.3，创2021年6月来新高。Markit制造业PMI终值为58.4，低于前值60.7，创2020年12月以来新低），创7月份以来新高。IHS Markit的首席商业经济学家表示，Markit PMI终值进一步表明，供应危机继续造成严重破坏并抑制生产增长。10月份供应延迟加剧，这反过来又导致通胀压力进一步加剧。美国经济在第四季度再次加速，随着病毒病例数的减少，经济活动强劲复苏，特别是在服务业看起来将成为年底经济的驱动力。 中性信息是： 10月美国ISM制造业指数为60.8，高于预期60.5但低于前值61.1，连续17个月处于扩张区间。就业分项指数由50.2回升至52.0；争议的分项指数中，物价支付指数由81.2升至85.7，创近3个月新高，继续处于异常高位区域；供应商交货指数由73.4升至75.6，创近5个月新高。 10月ISM非制造业指数为66.7，远高于预期62.0和前值61.9。但其就业分项指数连续第二月未能同步回升，由53.0下跌至51.6；争议的分项指数中，物价支付指数由77.5继续大幅攀升至82.9，创2005年9月以来的新高；供应商交货指数由68.8升至75.7，创纪录次高。显示疫情影响降低后，服务业增强活力；但通胀上升和供应链困境成为困扰非制造业复苏的持续痛点，也传递出指数当前高位的部分源于供应链痛点非常态攀升出现“数据失真的异常”。 另据25家大型投行预测显示，美国10月非农就业人口增幅料介于35-67.5万（预期高于并窄于9月的25-70万，但低于并窄于8月的40-100万）。25家投行预测非农均值为47.400万（低于9月预测中值低49.264，也低于8月预测中值73.008万）。数据显示，连续两个月大幅下滑后，投行普遍对10月非农看法维持偏乐观的临近一年均值范畴，分歧有所降低，但仍未恢复到夏季高峰状态。（其中高盛维持相对乐观立场，非农预期52.5万；另一重量级投行摩根士丹利则相对中性，预期非农46万）。 9月非农19.4万低于上修后前值36.6万和预期50.0万（同时上调7月非农由96.3万至109.1万）；失业率4.8%优于预期5.1%和前值5.2%。过去三个月非农均值为55.03万较修正后前值80.63万明显回落；过去12个月均值53.1万。9月非农大幅低于市场以及我们预期，但失业率确明显下降至4.8%，彰显美劳动力市场复苏的不均衡性。在多数失业补贴已经到期情况下，就业参与率进一步下降，民众缺少就业意愿，许多低薪、艰苦或与顾客近距离接触的职缺难以获补，劳动力市场结构性矛盾凸显。 展望10月非农前景，新冠疫情病患继续下滑但仍未获得有效控制，统计周期内无明显不利天气因素；去年疫情以来实施的三项联邦失业援助计划9月初到期后就业市场供给增加现象未明显出现，但预期仍将对推动就业意愿产生积极影响。10月ADP就业人数+57.1万，连续第二个月较第三季平均每月新增38.5万个就业岗位大幅上升，标志着从德尔塔病毒高发以来的强劲复苏；10月美国ISM非制造业指数大幅回升令人印象深刻、而制造业指数小幅回落，同时两指数的就业分项指数均出现回落令人失望；纳入统计周期内周失业金首次申领人数四周均值由33.375万降低为29.925万，较前一周期下降34500人，续创去年3月疫情冲击来新低；10月Markit综合PMI终值升至57.6，创7月份以来新高（其中10月Markit服务业PMI初值就业分项指数初值升至54.3，创6月份以来新高）。 综合分析，9月非农连续第二个月明显下滑，近三个月非农均值也出现大幅回落，凸显德尔塔疫情高发和通胀高涨下劳动力市场复苏的反复；但截至目前，去年疫情所致的失业人群还剩逾400万尚待修复。过去12个月均值依然稳定于53.1万，符合我们对后疫情恢复期的均值50-60万区域的判断，这也是美联储11月会议未受到8-9月非农下滑影响，坚持即刻做出缩减购债的重要依据。即代表美联储认定美劳动力市场今后一段时间仍能维持于后疫情时代的复苏进程，即非农均值仍将维持一个远高于前景气周期均值（18万左右）的位于50万左右，（若按这一均值持续复苏或继续下滑至40万左右（较常态的较高增速）水准，仍将于明年中期即可完全填平疫情以来的失业天坑）。本月系列前瞻数据喜中带忧，整体支持前两个月低迷出现明显回升。前瞻数据出炉后，目前市场主流预期10月非农恢复性+39万进一步调升至+45万，失业率稳定下降至4.7%。我们倾向认为非农数值预期较为中性，实际数值大概率或落于35-55万内（核心波动于40-50万内）；失业率在连续两个月明显下降后，短期继续或出现下行力度减缓这一前期运行特征，倾向失业率符合预期或略有回升持平于前值的概率较高。 市场影响方面，9月非农数据周内，美元指数在9月底超买回落、周一回踩8月前高支撑后出现强势反复走势，前四个交易日回探40个基点后逆转小幅续涨10个基点。数据出炉当日，适逢国内国庆长假结束第一个交易日，国内市场开市后亚盘温和推升15个基点后回撤，欧市逆转涨幅日内小幅回落5个基点。大幅低于预期数据揭晓后，美元指数最大盘口近25个基点跌幅后在当月非制造指数优于预期提振下收窄跌幅，日线收呈下影略长小阴（日跌10个基点）整理线，周线连续五周上涨，收呈高位阳近十字星形态，上升势头放缓，连续第二周受制于年内上升趋势通道和103.01-89.20回调阶段的回升0.382黄金分位汇聚的阶段强阻区域；并在此后一周周初短暂冲高后继续受限这一技术强阻区域后，再次形成的高位上影，强化技术阻力。至此，美元指数在美联储11月会议缩减购债的利好预期和技术反压双重作用下强势整理，多空皆显犹疑至今。对应金价则在9月底超跌探出阶段性回调底部强劲反弹后，周一惯性推升8美元后连续受限四个交易日随着日线布林中轨下移呈现调整蓄势走势，前四个交易日温和下跌5美元。数据揭晓当日，美元指数温和回升未给予金价实质压力，亚欧盘口金价低位回升在5美元箱体范畴内来回拉锯。欧市中盘后，多方逐渐占据上风，累积涨8美元等候。数据出炉后，金价最大盘口涨近18美元，随着美元指数企稳，金价则快速回落完全回吐盘口升幅，日线收呈长上影近十字星小阳线，延续此前的蓄势整理走势；周线则收呈长上影小阴线，金价在此过程体现出市场对非农数据出炉后受到11月美联储缩减购债预期的先否定再强调未必那么悲观的强烈影响。此后一周，金价在周初延续布林中轨下方的整理后作出尝试性突破后，在10月通胀数据带动美元冲高续创阶段性新高回落后出现主动性大涨，周线收出两连阳反弹至1800美元关口附近的阶段技术强阻区域。但在此过程中，金价日线及周线也接连留下上影，充分反映反弹过程中，对美联储缩减的犹疑，空方始终并未彻底淡出。 美联储周四凌晨（11月决议）确认本月开启每月150亿美元缩减购债进程，预期将于明年年中结束。这一预期隐含的判断为美联储劳动力市场处于正常的恢复进程，届时基本可以填平疫情以来的失业天坑增量。如前分析，当前余412万缺口中，到明年年中的9个月非农均值达45.8万即可恢复至疫情前充分就业水准。整体研判，美联储11月开启缩减购债，明确11-12月每月消减150亿美元购债，消除了近半年来市场最大不确定性。也即暗示近月非农即使出现天量的波动，市场将会自动进行趋势性平滑解读，不会实质影响美联储货币政策调整。因此，10-11月非农系列数据数值，将仅对美联储12月会议点阵图有影响，其对未来加息预期影响也在此体现，而对短期市场的重要性下降，波动路径大致顺趋势方向，但波动力度则因前期市场谨慎心态释放，出现加剧的可能性。 具体而言， 若落于主流分析的35-55万内，符合美联储和市场认知常态，对美联储缩减购债和当前的加息预期不会形成明显扰动，市场反应应较为平静；金市继续向1800美元附近技术关口发起冲击，并呈现趋强性的走势；倾向落于这一区域中枢值及下方，有利于金市冲关成功。 若意外高于这一范畴，则强化市场对美联储12月点阵图重心前移的预期，金价则仍将受到15美元左右的盘口抑制效应； 若意外低于这一范畴，极大的淡化加息提前可能，有利于金价直接拉升15美元附近及以上，创出阶段反弹新高，并在后市巩固震荡上行。 展望下周，美国、法国周四假日休市、其余主要金融市场无假日，处于常态连续交易模式；从周日凌晨开始，美加将实施冬令时，美国金融市场的交易时间和经济数据的公布时间将较夏令时延后1个小时： 数据层面上，核心焦点是分别于周三揭晓的美10月CPI物价数据：美国9月CPI物价同比5.4%，略高于预期和前值5.3%；环比0.4%，同样略高于预期和前值0.3%（其中核心CPI物价同比4.0%，持平于预期和前值；核心环比0.%；持平于预期高于前值0.1%。此后公布的9月PCE核心物价同比3.6%，略低于预期3.7%持平于前值；核心环比0.2%持平于预期略低于前值的0.3%。9月物价继续维持高位，能源（燃料油和天然气）和住房价格上涨主导了9月CPI上涨、二手车价格则略有下降（对比而言，二者权重相对较低的PCE物价走势相对温和）。展望10月前景，9月居民收入环比-0.3%继续明显下滑0.2%、消费意愿受到抑制，逆全球化关税政策输入性价格抬升因子依旧；疫情冲击影响降低、酒店机票价格下滑势头放缓；波罗的海干散货指数(BDI)冲高回落整体维持高位，美9月物价支付指数加速上升进入阶段高位，年底消费旺季临近，制造业和服务业供应链痛点加剧；大宗商品指数再创新高（其中原油等能源继续上升）维持高位震荡，同比价差放宽。美国10月密歇根消费者未来一年通胀预期为4.8%创13年新高。综合分析，前瞻信息多数继续抬升通胀因子，在相对温和走势的8-9月平滑环比因子后，预期美10月CPI将出现环同比双双走高的趋势。目前市场预期（核心）CPI同比5.8（4.2）%分别高于前值5.4（4.0）%；（核心）环比（0.4%）0.5%均高于前值。我们倾向认为，当前预期较充分反应前述前瞻讯息，大概率维持或温和调整这一预期至数据出炉。 下周其它值得关注的数据有：周一国内10月社会融资规模和M2货币供应、欧元区11月Sentix投资者信心指数；周二欧元区（德国）11月ZEW经济景气指数、美国10月PPI物价；周三国内10月CPI、美国周初请失业金人数；周四英国三季度GDP初值；周五美国9月JOLTs职位空缺等。 央行层面，无主要央行利率会议，处于相对清淡信息周期；重点关注美联储11月会议定调缩减购债后央行官员们新一轮讲话，其中核心是美联储、欧洲央行和加拿大央行联合举办的有关经济、财政与央行业务多元性与包容性的会议上美联储主席鲍威尔周一、周二的致辞和讲话，倾向不会偏离美联储决议新闻发布会上鲍威尔温和立场，对市场不会形成趋势性的转变。 美元指数周四强劲回升盘中受英央行决议鹰派不足预期巩固，日线保守中阳，摆脱近日围绕布林中轨的的拉锯，逼近阶段高位，综合指标恢复上行临近高位，发出偏多信号。周线动态呈下影近光头小阳线，形态保持乐观，上方进入10月上中旬的三周上影的阶段技术强阻范畴；综合指标继续上行进入超买区域（其中CR近170、RSI近70），延续趋强运行讯号的同时也警示阶段运行进入尾声，随着面临强修正的转势可能，既有可能在日内或下周初的惯性走高中出现。更短的4小时图形显示，强劲攻势后转为多方主导形态，综合指标加速上行至频临高位，仍发出积极讯息，保留继续上攻至阶段高位的较高可能。综合分析，目前美元指数位于10月反复拉锯博弈高位、宏观上行趋势线和103.01-89.20阶段回升0.382黄金分位汇聚的94.56/47区域略下徘徊，继续上行又将面临日线半年线、年线的强反压，结合周线进入超买，日、4小时逼近阶段技术指标高位预示上行空间受限的技术特性，可以预期隔夜美元指数的强劲攻势为强势反复（参见宏观分析：为何将阶段美元强势 定义为弱势反弹-威尔鑫 http://www.wellxin.com/news_para2009.php?id=315819），若日内美元借用非农数据短期盘口呈强势拉升创新高走势，则将极大概率形成拉高的诱多行情走势，应警惕在此过程中（美元的表征强势极有可能在日内至迟至下周初出现）疯狂赶顶以及随后的见顶回落。近档上方强阻力位于前述前期高位共振对应的94.47/56区域；继续上行则是周线MA120、MA250和MA360密集分布的94.80-95.54区域。近档下方支撑位于上周和周一高位、同时也是阶段次高对应的94.30附近；继续下行支撑分别位于上周收盘对应的94.14/13附近，日线布林中轨对应的93.96附近，4小时MA60对应的93.90附近，以及过去三个交易日形成的本周低位所在的93.82/80附近。 周四金价亚欧盘口稳定温和反弹修复，英央行决议后美盘加速上行，逼近1800美元关口，重返阶段技术强阻区域范畴，日线收呈中阳覆盖周三阴线，显示出积极意义；综合指标中枢区域上行，发出偏多信号。周线动态呈下影小阳线、站稳布林中轨，和此前两周的上影周线组合形成反弹（位于2074-1676阶段速阻线2/3线下）的整理蓄势形态，综合指标中枢区域略上开始上行，发出积极信号，多方开始占据优势地位。更短的4小时图形显示，金价再次收复所有的短期均线系统站稳MA60，利于对上方技术关隘发起冲击；综合指标频临相对高位，发出积极信号的同时也提醒持续拉升空间受限。综合分析，美联储缩减利空落地后，金价低位持续回升，“卖事实”的利空兑现效应明显，这一阶段在前述技术阻力关前充分蓄势，尤其是隔夜金价在美元指数大涨至阶段新高前实现准同步的回升，目前形成的多方有利氛围，有助于金价在此前两次徘徊技术关前突破失败后，实现有效突破。近档上方较强阻力位于1916-1680阶段50%分位、2074-1676宏观整理阶段速阻线2/3线，隔夜高位和日线半年线、年线密集汇聚1797/1804美元区域；继续上行阻力分别是本上周高位和月线布林中轨共振的1813/14美元附近，1916-1680整理阶段回升0.618黄金分位、2074-1676整理阶段回升0.382黄金分位、日线MA360和9月阶段反弹前高密集汇聚的1826/34美元区域。近档下方支撑位于4小时MA60所在的1791美元附近；继续下行支撑分别位于日线布林中轨、MA60和上周收盘汇聚的1784/80美元区域，1680-1833反弹阶段的0.618黄金分位和4小时MA250汇聚的1775/73美元附近，以及上周五回撤低位、1916-1680回调阶段回升0.382黄金分位、周三收盘和隔夜低位密集汇聚的1772/68美元区域。 策略上，阶段思路无调整，请会员回顾近期系列评述。周四空仓会员顺利获得阶段回撤的相对低位建仓机会后，建议和老会员一起稳健持仓，等候对阶段技术阻力关口的冲击突破。 操作上，建议继续持有阶段及近期分别建立的3成（3倍杠杆）黄金多头； 若临时调仓，将实时快讯及短信通知，请留意相关讯息。
20211104 time 072056： 现货金价周三开于1787.37美元，日本市场休市的亚洲盘初窄幅震荡中触及1788.23美元日内高位。国内市场开市后，金价出现震荡回落，午盘动态击穿1780美元关口后多空围绕这一关口拉锯，并延续至欧洲盘口。美市盘前至美初，美10月ADP和ISM非制造业指数相继大幅优于预期，市场提升美联储鹰派决议预期，欧美错盘阶段，金价盘口性回升，美元结束亚欧盘口的持续盘整，大宗商品集体下挫，金价2小时内快速下跌逾25美元，接连击穿1770、1760美元关口探低至1758.74美元日内(10月18日以来)低位。美市中盘，美元指数高位回撤，数据冲击影响淡化，金价转为低位1760美元略上横向盘整，临近美联储决议前夕，金价略有上升至1765美元附近等候。 美联储11月决议维持联邦基金利率的目标区间在0%-0.25%不变；宣布将自11月开始每月减少150亿美元资产购买规模（包括100亿美元美国国债和50亿美元机构住房抵押贷款支持证券（MBS））；重申高通胀源于暂时性因素、经济前景风险仍在，容忍通胀一段时间适度高于目标，预计供应限制缓和将支持通胀下降。并强调若经济前景变化，将调整购买步伐。决议显示11月开启缩减购债并将于明年6月结束，符合市场主流预期，决议出炉后，美股逆转跌势持续推升，显示出对鸽派缩减的看法；美元指数向下震荡20个基点后企稳、金价上行震荡5美元后稳定。 随后鲍威尔讲话表示，若经济前景变化，明年起缩减购债速度可向任一方向调整；预期明年二、三季度通胀或回落，如果通胀或长期预期大幅且持续超标会行动；预期明年下半年实现充分就业，并强调现在还不是加息的时候，购债结束（缩减购债时机）与何时加息无关。鲍威尔讲话符合鹰派举措，鸽派安抚的推断。讲话阶段及其后，美元指数冲高10个基点后继续走低25个基点，完全回吐美盘数据带来的涨幅；金价回撤5美元逼近1760美元关口后拉升15美元，尾盘站稳1770美元上方窄幅盘整。 金价有效收窄跌幅，终收于1769.68美元，日跌18.16美元，跌幅1.02%；白银收于23.503美元，微跌0.017美元，跌幅0.07%。 信息数据层面上，今日核心焦点英国央行11月利率决议，市场预期具有高度不确定性：面对强劲通胀走势，10月初以来，英国央行桑德斯等鹰派委员强调较早加息做好准备；此后中旬，英央行行长贝利连续发表偏鹰派言论，强调必须对通货膨胀采取行动，市场普遍将英国央行加息时间前移，其中高盛和摩根大通均因此预期英国央行11月将开始进入加息进程之中。由于临近冬季，疫情反复难消；以汇丰为代表更多的分析机构认为，英国央行应不会即期对通胀做出回应。预期在11月会议上，英国央行将以7：2的投票比例维持利率不变（9月会议上一致赞同维持现状，有2名委员认为应该提前结束此前购债）。另据上周五消息，英国财政大臣苏纳克意外推出750亿英镑刺激计划，市场分析认为，这增强了英央行本周加息的预期，也增添了本周市场对英国央行决议的变数。我们认为，英国央行在退出疫情以来的超宽松货币政策是必然的，英国央行目前是将购债计划延续并优先考虑加息，其先后次序和美联储有所不同。由于事发较为迅急，市场目前尚未完全消化英行即期加息的预期，通胀高涨和经济复苏停滞形成的滞涨压力下，英国央行更有可能的是将加息决定放在12月或明年1月会议中进行。预期本次会议结果将存一定分歧，但立场整体转鹰则是毋庸置疑的。即使本次决议不加息，也会形成强烈对短期内（12月或明年1月）加息预期的鹰派立场。对英镑构成支撑利多因子，差别在于短期内的刺激强度和市场反应，但阶段而言，均将淡化美联储缩减购债从而利多美元认知，从这一角度出发，英行本次决议加息与否对金市的影响应趋于相近。 日内其它值得关注的讯息如下： 17:00 欧元区10月Markit服务业PMI终值 预期 54.7 前值 54.7 欧元区10月Markit综合PMI终值 预期 54.3 前值 54.3 20:30 美国9月贸易帐(亿美元) 预期 -802 前值 -733 20:30 美截至10月30日当周初请失业金人数(万) 预期 27.5 前值 28.1 20:00 英国央行公布利率决议、会议记录 20:45 欧洲央行行长拉加德和执委施纳贝尔发表讲话 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周三减持1.45吨（降幅为0.15%），当前持仓量为978.07吨。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周三继续减持86.36吨（降幅为0.51%），当前持仓量为16873.50吨。 美元指数周三震荡回撤，盘中在强劲数据和鸽派表述缩减购债美联储决议影响下形成冲高回落的宽幅震荡，利好兑现效应初显，日线收呈上影略长阴线，上周五以来连续位于日线布林中轨区域来回拉锯，僵持格局中空方略占上风；综合指标中枢区域上方转平，终止看多无明显方向。更短更短的4小时图形退守MA60支撑，综合指标加速下行，发出偏空讯息。综合分析，美联储缩减购债预期落地，日内英央行鹰派议息预期将淡化美联储趋鹰对美元的提振支撑作用，美元指数大概率强化利好兑现效应，继续回撤。若日内回撤走势确认，也将进一步强化周线系统的看空信号，从而有望演化成阶段性的回落走势。从这一意义出发，近档上方较强的反压则是近日反复拉锯的日线布林中轨对应的93.92/93附近；继续意外上行阻力分别位于94整数关口，周二高位和上周收盘汇聚的94.13/5附近，隔夜高位所在的94.20附近，以及上周和本周高位、同时也是阶段次高对应的94.30附近。近档下方支撑位于4小时MA60和隔夜回撤低位汇聚的93.84/80区域；8月前高对应的93.73附近，4小时MA250所在的93.60附近，10月下旬整理平台低位、4月前高汇聚的93.50/43区域，日线MA60、上周低位和月线布林中轨汇聚93.38/27区域，以及上移的周线布林中轨本周对应的93.03附近。 周三金价亚欧盘口如预期回撤至MA60区域，其后受强劲美国经济数据强化的缩减和提升的加息预期影响下，金价大幅回落至会员技术分析下档支撑范畴后在符合推断的美联储决议出炉后收窄跌幅，日线收呈下影中阴线，盘中多空博弈，充分彰显了缩减利空的冲击和其兑现后的低位承接能量。日线综合指标继续下行，发出偏空信号。更短的4小时图形显示，隔夜击穿所有均线系统支撑后至1721-1819近期反弹的0.382黄金分位区域获得支撑，超跌反弹回升至MA250范畴，综合指标低位回升（KD金叉）发出积极乐观盘口讯息。综合分析，美联储决议落地无意外，未来的“加息”漫长遥远且变数极多，短期料将处于利空兑现的真空期。在美元无力上行（甚至展开阶段回修）阶段，必将诱发黄金阶段性的反弹机遇期。倾向日内金价在隔夜数据出炉阶段超预期冲击，但决议后能有效收窄跌幅基础上，将继续稳定回升，隔夜所创宽幅震荡低位（和9月底低位1721、8月初阶段低位1680构成的反弹回升趋势支撑线）将难被再次击穿。近档下方支撑位于上周五回撤低位、1916-1680回调阶段回升0.382黄金分位和周三收盘密集汇聚的1772/69美元区域；继续下行较强支撑位于分别位于前述反弹回升趋势支撑线对应的1760/59美元附近，以及隔夜低位和1721-1819近期反弹的0.382黄金分位共振的1758/57美元附近。近档上方阻力位于4小时MA250和1680-1833反弹阶段的0.618黄金分位汇聚的1773/75美元附近；继续上行阻力分别位于日线布林中轨、MA60、布林中轨和上周收盘汇聚的1780/83美元区域，4小时MA60所在的1790美元附近，以及1916-1680阶段50%分位、2074-1676宏观整理阶段速阻线2/3线，和日线半年线、年线密集汇聚1797/1804美元区域。 操作上，建议继续持有阶段及近期分别建立的3成（3倍杠杆）黄金多头； 本周新入空仓会员可在当前的1772美元附近及下方早盘逢低等量布局3成黄金多头； 若临时调仓，将实时快讯及短信通知，请留意相关讯息。
20211103 time 081356： 风险事件前夕，市场心态谨慎交投，现货金价周二开于1793.03美元后窄幅震荡。午盘，澳大利亚联储放弃债市收益率目标、符合预期；澳元出现卖事实的回落走势。而金价借美元指数盘口的回撤发动一波震荡上行于盘末后的亚欧错盘阶段触及1796.42美元日内高位。进入欧盘，美元指数企稳，稳步回升，金价则从日高区域回撤，温和但持续的震荡下行。美盘无重要数据信息变量影响，市场趋势延续，美期金收盘后金价探至1785.20美元日内低位。其后金价企稳转为低位盘整，终收于1787.84美元，日跌5.31美元，跌幅0.30%；白银收于23.520美元，日跌0.516美元，跌幅2.15%。 信息数据层面上，今日核心焦点是是北京时间明日（周四）凌晨2：00揭晓的美联储11月货币政策决议，主流预期美联储将维持利率不变；宣布即时开启缩减购债：美联储9月会议中表示最早将在下次会议缩减购债，并表示在2022年年中左右结束渐进式减码购债可能是适宜的。但9月非农数据仅19.4万意外明显下降后，市场对美联储缩减购债不确定性上升。随后两周揭晓的会议纪要中进一步明确缩减购债路径为：每月减少150亿美元购债规模，其中美国国债减少100亿美元，机构MBS减少50亿美元。这一期间美联储官员们讲话也纷纷赞同即期开始缩减，平息市场对劳动力市场数据的忧虑为主。最后在进入静默期前鲍威尔的总结性陈词中表示美联储正步入很快开始逐步缩减购债的轨道，预计2022年年中完成；并强调，如果美联储看到通胀预期持续走高的严重风险，将动用工具（加息）来降低通胀。 由此市场形成共识性意见为，美联储11月会议将正式宣布缩减目前每月1200亿（其中800亿国债和400亿MBS）美元购债，每月缩减力度为前述的150亿美元，预期将期限8个月，即明年年中完成退出全部QE。 美联储会后声明表态将会因通胀前景表述，经受一个媒体描绘的鹰鸽姿态不同的侧面，我们倾向美联储和鲍威尔在缩减购债的同时，不会发表更为鹰派的对于加息的呼应。更多或更有可能实施安抚性质，甚至强调不排除QE反复的可能，即鹰派举措缩减、但温和（鸽派）表述的概率较高。 由于对美联储缩减进程历经了一个漫长的预期过程，市场计价早已充分消化完结，美股结束9月的整理，10月恢复性回升三大股指下旬先后续创历史新高；美元指数年内结束下行，5月形成双底回探后阶段性反弹540个基点，属于宏观上的弱势反弹（详见宏观分析：为何将阶段美元强势 定义为弱势反弹-威尔鑫 http://www.wellxin.com/news_para2009.php?id=315819）。若美联储决议符合这一预期，对美元的短期盘口刺激提振效应结束后，大概率形成利好兑现的“卖事实”效应；前受此制约的贵金属，尤其是近月连续表现出对美元趋强走势相对强势（抵抗性跌势）表现后，则在短期盘口承压震荡后较大概率将出现利空出尽的苦尽甘来的局面。就盘口而言，应警惕伴生的宽幅强震荡给予的风险。若美联储意外推迟缩减购债，则充分表示美联储对劳动力市场的担忧，在短期形成对金市的提振后，决议前出炉的11月ADP和周五公布的最新非农数据对市场影响的重要性将愈发彰显。 日内欧美将密集诸多经济数据，其中核心关注美国10月ISM服务（非制造）业PMI：美9月ISM非制造业指数为61.9好于谨慎预期59.9也高于前值61.7，连续16个月处于扩张区间。其中就业分项指数由53.7小幅回落至53.0；供应商交付指数延续小幅下滑0.8个点至68.8，交付时限有所加快；物价支付指数由75.4再次上升至77.5，价格仍处于多年来的高位。供应管理协会主席表示，9月数据的改善，延续了当前服务业的强劲增长，但劳动力资源、物流和材料方面的持续挑战，正在影响供应的连续性。展望10月前景，统计周期内无明显规模不利天气等因子；疫情病患有所回落但仍维持相对较高数值；据提前揭晓的10月Markit服务业PMI初值为58.2，明显高于预期55.2和前值54.9，创7月来最高，结束此前和ISM非制造业指数的差异化表现。目前市场最新预期9月非制造业指数由61.5上移至61.9，较前值略有回落。我们倾向该预期略偏乐观，预期符合或略低于这一预期概率较高。 日内还有小非农ADP数据应予以留意：9月优于预期表现但非农意外连续大幅下滑后，市场目前最新预期相对谨慎为40万，我们倾向该预期温和中性。由于本月非农数据在美联储11月决议后出炉，被普遍理解为美联储默认劳动力恢复已经符合预期。同时，年内多次ADP和非农走势出现差异化表现，降低了ADP近月对非农前瞻有效指引效果。因此，本月劳动力市场数据重要性有所降低。但作为重要前瞻数据，正好在美联储11月决议前出炉，ADP数据的优劣，仍将制造盘口性的扰动。我们尤其要警惕美联储意外未缩减购债后，基于市场强化美联储对劳动力恢复的忧虑形成的意外共振效应。我们认为，若出现这一意外小概率情形将强化对金市的短期利好。 日内其它值得关注的讯息如下： 17:00 欧元区10月Markit服务业PMI终值 预期 54.7 前值 54.7 欧元区10月Markit综合PMI终值 预期 54.3 前值 54.3 18:00 欧元区9月失业率(%) 预期 7.4 前值 7.5 20:15 美国10月ADP就业人数(万) 预期 40 前值 56.8 21:45 美国10月Markit服务业PMI终值 预期 58.2 前值 58.2 美国10月Markit综合PMI终值 前值 57.3 22:00 美国9月耐用品订单环比终值(%) 预期 -0.4 前值 -0.4 22:00 美国9月工厂订单环比(%) 预期 0 前值 1.2 22:00 美国10月ISM非制造业PMI 预期 62 前值 61.9 17:30 欧洲央行行长拉加德、管委森特诺、科斯塔发表讲话 4日 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周二持仓维持不变，当前持仓量为979.52吨。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周二继续减持7.04吨（降幅为0.04%），当前持仓量为16959.86吨。 美元指数周二略作回荡修整后企稳回升收复94关口，多空延续围绕布林中轨拉锯博弈，日线收呈小阳，站稳布林中轨线，收盘位于周线开盘略下区域，市场心态偏于谨慎；综合指标继续上行，发出偏多信号。更短的4小时收复站稳系列短期均线上方，维持趋强势头；综合指标回升至中枢区域，发出偏多讯息。综合分析，日内美联储收紧货币政策预期落地前对美元构成支撑提振，系列重要经济数据则增强盘口震荡的不确定性。我们认为，美元指数已经充分消化完成缩减购债利好；日内盘口走势具有相当的不确定性，技术指引支持短期看多，在政策利好庇护下，短期具备再次上行冲击阶段新高的能量（具体盘口上，不排除联储决议后市场出现震荡走势继续走强甚至续创阶段新高，或强势延续至明日的可能（极难出现新高后连续拉升的可能））。这一情形中，我们需要强调是，如宏观分析（如前我们认为仅仅是阶段弱反弹行情），政策利好兑现后美元指数的冲高将奠定波段走势的顶点，并不适合（取决）于常态的是否新高去鉴于短期走势性质。另一方面，出现即刻利好兑现引发回落走势不算是意外。即无论美联储决议将成为阶段美元反弹的重要拐点：美元回落大概率为真；而盘口先行拉升则是阶段反弹的尾声，甚至强行拉升的诱空走势，若出现这一情形，则将是会做空美元的极佳时点。近档上方阻力位于隔夜高位和上周收盘汇聚的94.13/5附近；继续上行阻力分别位于上周和周一高位、同时也是阶段次高对应的94.30附近，103.01-89.20阶段的回升0.382黄金分位、阶段高位和88.25以来宏观趋势线同时也是年内震荡上行趋势线密集汇聚的94.48/57区域，以及略上的周线MA120、MA250和MA360密集分布的94.80-95.54区域。近档下方支撑位于94关口以及略下的日线布林中轨、4小时布林中轨汇聚的93.96/93区域；继续下行支撑位于4小时MA60对应的93.79附近，8月前高对应的93.73附近，10月下旬整理平台低位、4月前高和4小时MA250汇聚的93.50/42区域，日线MA60、上周低位和月线布林中轨汇聚93.37/27区域，以及上移的周线布林中轨本周对应的93.03附近。 周二金价惯性推升至阶段技术阻力区域后，受美元反弹影响，温和回撤整理，日线收呈上下影均衡小阴线，10月22日长上影创阶段反弹新高来近8个交易日显现沿2074-1676的速阻线2/3线下移的拉锯整理走势，9月底以来的反弹形态维持完好；对应美元指数同期的继续回探后一度出现强劲反弹走势来看，金价平抑峰谷，对美元指数延续回落显示出自身强技术反压下的谨慎，又整体表现出对美元指数反弹回升走势的抵抗性调整。综合指标继续下行频临中枢区域，发出偏空信号。更短的4小时图形显现，金价回撤至布林中轨下方，综合指标下行，发出偏空讯息。综合分析，常态认为的美联储缩减利空压力下，金价日间盘口有呼应温和回撤至MA60和布林中轨区域的压力。而阶段来看，如前分析，自6月、9月后，10下旬以来，第三次回升至2074-1676速阻线2/3线的整理，近日连续抵抗性蓄势整理走势稳定于日线布林中轨区域上方（而无带悲观两面性质的超跌），充分积蓄能量，大概率奠定利空出尽（落空）的再起可能。我们认为，若美联储如期缩减购债，则应警惕金价利空压力下回撤至上周五低位1770美元附近甚至更低的可能性，但其冲击较难具备持续力；盘口性的回落则将是短期较佳的低位做多机会，短期具备持续推升有效突破阶段阻力的能量。若美联储意外推迟缩减购债，则金价大概率将直接跳涨突破，但周五的非农则将变的更为重要，对金价有抑制作用。近档上方阻力位于4小时布林中轨和MA60汇聚的1789/91美元区域；继续上行较强阻力位于1916-1680阶段50%分位、2074-1676宏观整理阶段速阻线2/3线，和日线半年线、年线密集汇聚1797/1804美元区域；继续上行阻力分别位于上周高位、月线布林中轨汇聚的1813/14美元附近，1916-1680整理阶段回升0.618黄金分位、2074-1676调整阶段回撤0.382黄金分位、日线MA360和9月前高密集汇聚的1826/34美元区域。近档下方支撑位于上周收盘、日线MA60和布林中轨汇聚的1783/81美元附近，4小时MA250和1680-1833反弹阶段的0.618黄金分位共振的1775美元附近，上周五回撤低位所在的1772/71美元附近，以及1721-1819近期反弹的0.382黄金分位对应的1757美元附近。 操作上，建议继续持有阶段及近期分别建立的3成（3倍杠杆）黄金多头； 若临时调仓，将实时快讯及短信通知，请留意相关讯息。
20211102 time 070856： 现货金价周一开于1782.79美元，盘初承接周五弱势略作回荡探至1778.10美元日内低位。主流的日中市场相继开市阶段，金价企稳温和回升。午后稳定于开盘价上方窄幅拉锯。最新的亚欧错盘阶段（此前的夏季时间欧洲盘初），金价再次盘口回撤逼近1780美元关口。但在进入欧洲冬季交易时间欧市盘初，美元指数高位回落，金价受到提振回升至亚市高位水平拉锯，亚欧盘口呈现温和修复性质的反弹。美初，美元指数延续趋势震荡下行，并在其后受到10月ISM制造业指数温和不及预期的压制强化跌势；金价则在美初上攻触及1795.72美元日内高位。美市中段后，尽管美元指数持续盘跌，但金市在技术关卡前步伐谨慎，维持于1790美元上方窄幅震荡，未能更进一步，终收于1793.15美元，日涨10.28美元，涨幅0.58%；白银收于24.050美元，日涨0.179元，涨幅0.75%。 信息数据层面上，今日是本周数据信息周内相对清淡的一个交易日，欧美无重要金市关联信息；亚洲盘口澳大利亚联储11月利率决议，在上个月会议上，联储强调将不会在通胀持续达到2-3%前上调利率，市场预期将维持现有利率和购债不变，立场预期温和鹰派。由于上周澳大利亚国债走势异常，市场增强联储本次会议上调整其收益率曲线控制政策预期，如若出现相关政策调整或对近期强劲的澳元产生冲击，但对金市影响有限。 日内其它值得关注的讯息如下： 11:30 澳大利亚联储公布利率决议 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周五持仓维持不变，周一减持2.62吨（降幅为0.27%），当前持仓量为979.52吨。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周五持仓维持不变，周一减持38.86吨（降幅为0.23%），当前持仓量为16966.90吨。 美元指数周五（10月最后一个交易日）强劲反弹，周线逆转收出下影略长阳线，实体覆盖此前一周跌幅，再次保留冲击月初阶段技术强反压区域可能；综合指标高位转为上行，逼近超买区域（其中CR160+），发出偏积极讯号的同时也预示持续拉升空间受限；表明有效突破的技术难度依然有增无减。月末异动后，周一美元指数未出现通常的惯性走势，直接震荡回修，日线收呈上影近光头阴线，破位布林中轨线，近一周围绕这一多空弱平衡线争夺的振幅放大，空方再次略占上风；综合指标中枢区域上行势头放缓，仍发出偏积极信号。更短的4小时图形宽幅震荡中高位回落，守住MA60和布林中轨支撑，综合指标高位回落，发出看空讯息。综合分析，美联储决议落地前的月末，多方长阳庇护后多空博弈，市场心态趋于谨慎，预期日内延续震荡回落，但亦难出现单边走势。近档下方支撑位于4小时布林中轨和MA60汇聚的93.82/76区域，以及略下的8月前高对应的93.73附近；继续下行则是10月下旬整理平台低位、4月前高和4小时MA250汇聚的93.50/42区域，以及日线MA60、上周低位和月线布林中轨汇聚的93.35/27区域。近档上方阻力位于日线布林中轨所在的93.95附近；继续上行阻力分别位于94关口，上周收盘所在的94.13/5附近，上周和周一高位、同时也是阶段次高对应的94.30附近。 金价周五受美元反弹压力回落，周线逆转收跌，连续第四周留下较长上影，关键技术阻力和风险事件落地前市场谨慎心态占据上风；综合指标中枢区域上方走平，无明显方向。周一金价反弹回升，逼近重要技术阻力区域，日线收呈回撤日线MA60和布林中轨支撑修复性质阳线，综合指标相对高位区域延续下行，发出偏空信号。但近两个交易日相较美元指数反抽走势而言，明显呈抵抗性回撤修正，显现蓄势整理的趋强特征。更短的4小时图形显示，隔夜金价站上所有短期均线上方，多方占据优势地位；综合指标加速上行，发出积极乐观讯息。综合分析，美联储决议风险事件落地前，金市较难出现主动性的阶段行情。由于日内处于信息空窗期，金价具有延续隔夜升势继续上攻的惯性能量，倾向小幅走高测试上周所试的系列阶段阻力概率较高。近档下方支撑位于4小时布林中轨和MA60汇聚的1791/90美元附近；继续下行支撑分别位于上周收盘所在的1783美元附近，日线MA60和布林中轨共振的1780/79美元附近，4小时MA250和1680-1833反弹阶段的0.618黄金分位汇聚的1776/75美元附近，以及上周五回撤低位所在的1772/71美元附近。近档上方较强阻力位于1916-1680阶段50%分位、2074-1676宏观整理阶段速阻线2/3线，和日线半年线、年线密集汇聚1797/1804美元区域；继续上行强阻位于上周高位、月线布林中轨汇聚的1813/14美元附近。 操作上，建议继续持有阶段及近期分别建立的3成（3倍杠杆）黄金多头； 若临时调仓，将实时快讯及短信通知，请留意相关讯息。
金市进入中期敏感阶段 维持战略看多׀•威尔鑫
盘面小结 上周美元指数以93.603点开盘，最高上试94.302点，最低下探93.277点，报收94.135点，上涨524点，涨幅0.56%，周K线呈阶段高位震荡中阳线。 一周对比，金价周跌幅小于美元周涨幅，彰显金价关联强势，尽管周四金价在美元大幅回落盘口中一度滞涨。 就黄金、美元相关市场属性观察，当金价、美元进入反向波动常态关联时，金价相对于美元指数指引的合理波动幅度，至少应该不低于1.5倍美元指数波动幅度。即如果美元指数下跌1%，对应金价涨幅通常超过1.5%。而如果美元上涨1%，则对应金价下跌幅度通常超过1.5%。 十月国际现货金价以1756.635美元开盘，最高上试1813.87美元，最低下探1745.6美元，报收1782.87美元，上涨26.08美元，涨幅1.48%，月K线呈震荡上行小阳线。 十月美元指数以94.247点开盘，最高上试94.563点，最低下探93.277点，报收94.135点，下跌129点，跌幅0.14%，月K线呈阶段高位震荡十字阴。 尽管十月金价涨幅不大，但对比金价、美元月K线，同样体现出金价相对于美元关联指引的强势。 就三季度三个月组合观察，美元月线延续上行趋势。而金价在8月完成诱空后，明显脱离第三季度低点，仍体现出金价相对于美元指数指引的关联强势。 观2021年至今的年内，美元动态年涨幅4.68%，对应着金价6.06%的动态年跌幅。参考我们上面给出的美元、金价经验性波动幅度关联。4.68%的美元指数涨幅，理当对应不低于7%的金价跌幅。 2020年，美元指数下跌6.8%，金价上涨25.10%。 美元 就美元指数运行逻辑思考，我们认为当前美元没有中期走强逻辑。因当前美国经济复苏并不健康、稳固。若美元指数系统性上行，必然冲击商品市场，冲击美国泡沫较大的资本市场，引发金融动荡，进而冲击并不稳固的美国经济复苏基础。 技术层面，我们上周五曾在公开文章《金价头顶钢板 考验通胀钻头》中分析，当前金价在1800美元上方，面临聚合多层地下室楼板阻力为一层的“钢板”压力。实际上，美元指数同样头顶“钢板”压力。如美元指数周K线图示： 观笔者设计的美元指数综合指标，虽看似常态利多看涨，但已领先美元指数触及2019-2020年高位阻力区。也即美元指数相对于综合指标，呈滞涨态势。 周线BOLL指标，阶段看似相对趋强，但整个运行通道很脆弱，更像下跌过程中的弱反弹。 周线KD指标，近阶段信号值得警惕，有顶背离可能。若确定周KD指标在超买区的顶背离，美元指数将至少迎来数周下行周期，甚至不排除宏观转势下行，对冲缩减QE与升息预期对经济的利空。 形态趋势，再如美元指数周K线图示： 故如果这次美元指数ma120、ma250、ma360的共振胶合作用力压力有效，不排除对应一轮美元指数的大幅下跌可能。美元指数下跌，可以缓冲缩减QE、升息对经济的不利冲击。 观中图之美元指数形态趋势，H1H2、H2H3轨道等宽。2021年美元指数的反弹，在中图看来，仅仅是美元指数跌穿H1H2通道后的弱反弹。H1线对美元指数的反弹趋势压制很明显、很精确。就像H2线在2019-2020年对美元指数的反弹压制一样。 毫无疑问，当前H1趋势线与ma120、ma250、ma360同样在95点附近交汇共振。 观最下图中对美元指数的两种黄金分割方法，分别就2008年见底后的70.68-103.82点牛市波段，103.82-88.25中期熊市波段进行黄金分割。 两种黄金分割的共振支撑在90点上方，而共振反压则在96点附近。故笔者近月一直认为，若美元指数反弹较强，或反弹时间较长，终极压力在95-96点区间。 就对冲基金在美元指数、美元外汇期货市场中的持仓分布特征观察，如美元指数日K线图示： 观2015年至今的基金美元指数净持仓顶部，我们认为构成净持仓顶部压力的H线，是一条明显的下行趋势线。当前基金美元指数期货净多持仓又一次触及H线。 而将美元指数形态与基金净持仓形态进行对比，可以发现美元指数相对于基金做多的资金规模，明显“滞涨”。 当前净持仓顶部与C点位置顶部差别并不明显，然对应的美元指数差别却很大。美元指数相对于基金资金驱动的涨幅“不够”。 这一定程度上印证了我们此前判断：华尔街欲维护美元信用（华尔街基金投入了较大资金做多美元），然美元信用却在不断下降（美元指数相对于基金推动力度，明显滞涨）。 图2为对冲基金在美元指数期货市场中的多头与空头持仓，可以看出，基金双向供能推动美元上行，多头增仓，空头平仓。 图3为对冲基金在六大外汇期货市场中对美元的净持仓，分别为名义净持仓，以及就各外汇币种在美元指数中的权重进行除权后的实际净持仓。 当前基金在六大外汇期货市场中的美元持仓为净多200.72亿美元，上期数据为217.9657亿美元，已连续三周小幅下降。此前三周持仓分别为截止10月5日的净多228.9402亿美元，截止10月12日的净多225.1606亿美元，截止10月19日的净多217.9657亿美元。 图中L线为实际作用力趋势线，L1为名义作用力趋势线，可以看出，与图1中的H趋势线相似，皆触及净持仓的下降趋势线压力。 虽资金顶部未必精确对应美元指数顶部，但偏差不会太多。2020年C点之后，美元指数一度逆资金趋势大幅上行，这是2020年3月流动性危机背景下出现的特殊阶段效应，基于金融危机的担心，金融机构致力于盘活流动性而积极增储全球流动性最好的美元。 当然，目前是否是资金顶部，尚待确认，尽管基金已连续三周不再继续做多美元。 黄金白银 下半图则显示当前金价正紧邻诸多形态趋势共振强支撑，此前已分析过多次，不再赘述。 白银宏观趋势，也是中期见底技术形态： 技术指标量化方面，依然如金价月K线图示： AB区，综合指标运行在熊顶牛底区下方，熊市定调。指标触及熊大底做多，指标触及熊顶牛底区多翻空。 BC区，综合指标大体以熊顶牛底区为中轴波动，宏观筑底。 D点后至今，综合指标再度运行于熊顶牛底区上方，黄金牛市定调。金价回踩熊顶牛底区，即应该逢低买进。牛市定调的该线位置，不宜做空，多头也需谨慎调仓，当心踏空。这是我们近阶段没有就多头随意调仓重要原因之一。 月线布林指标，看似处于中期见底于可能破位下行的敏感阶段。加速收口则意味着新一轮中期方向选择在即。 月线KD指标，则似底部意蕴浓厚，差一根长阳促使月KD指标在低位构成双底。 观同样技术量化的银价月K线，趋势弱于黄金： 此外，从金价与黄金领先指标、美元指数相关性观察，金价依然表现出浓浓的中期底部意蕴。如金价、美元、领先指标周K线图示： 观金价与美元指数的关联对应，同样类似3月，金价相对于美元指数抗跌明显。 若后续美元指数迎来一轮类似四月开始的回调或下跌行情，金价理应掀翻6月初的1916.53美元顶部。 观对冲基金在黄金市场中的运作，如金价日K线图示： 从基金净持仓观察，与整个COMEX期金未平仓合约在L1位置见底有所不同，基金净持仓底部有两个台阶，如图L2、L3线。 如果我们认为基金净持仓底部L2附近，与整个COMEX期金未平仓合约在L1位置见底相对应，金价被打压至1676.50美元。 A点之后的黄金市场就值得玩味了。首先，基金黄金净持仓再下台阶至L2，但对应金价不仅没有下跌，反而逐级走高。再观最下图的基金多空持仓变化，A点之后，基金多头已不再致力于减仓，而是逐步回补多头。金价的一切磨难，基本来自空头增持的操纵打压。然效果嘛。与基金捍卫美元信用的效果差不多，基金空头对黄金的操纵打压，遭遇无形顽强抵抗，也许是有远见的投资者，也许是央行。 当前基金多头持仓已回升至近月高位，如图中L4线位置。基金空头在触及两年多高位（图中L5线位置）后，似力竭而开始撤退。连续四周，基金空头已主动减持共计约2.6万手，基金多头共计增仓约2万手，即基金黄金净多对应增加超过4万手。 总体观察思考，就宏观趋势与技术量化观察，美元指数很难有效突破95点。当然，极限触摸、闪摸96点也不是不可能。但基金做多美元的热情已连续几周降温。金价下方紧邻宏观趋势共振强支撑，技术量化与关联市场走势印证，皆意味金价中期几无下行可能。 具体操作上，建议所有会员继续持有多头。下周数据与消息面很重要，可能引发市场强烈动荡。下周美国经理人指数，11月4日揭晓的议息会议，10月非农就业数据，都可能引发市场明显波动。如果11月4日议息会议推迟QE减码步调，那么周五非农数据影响会更大。而如果议息会议QE减码消息落地，则周五非农数据的影响可能不大。 |
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