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首页 » 威尔鑫金评连载（※标题为不定期开放的会员版） » ※继续以去地缘政治危机投机调整思维看待金市220321/0325
※继续以去地缘政治危机投机调整思维看待金市220321/0325 |
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2022-03-19 16:00:44
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20220325 time 081856： 现货金价周四开于1943.36美元，亚洲盘初金价震荡动态越过隔夜美盘高点后于国内市场开市后美元的上升压力中震荡回修，并在午后触及1936.80美元日内低位。亚市尾盘，金价出现翘尾走势，回升至1940美元上方盘桓。欧初，欧元区（英国）3月综合PMI初值小幅回落，地缘冲突即期影响弱于悲观预期。欧股窄幅震荡拉锯，金价同样在亚市尾盘对应的1940美元附近窄幅博弈。欧市盘中，北约峰会举行之际，地缘冲突忧虑强化；而俄罗斯股债汇同日复市交易表现良好，俄股一度涨逾2位数，俄油和俄气也均录得两位数大涨。前一阶段经济梗阻商品中，原油、钯金和伦镍走势分化，仅伦镍复盘连续跌停后又开始连续大涨；金价这一阶段显示独立性特质，快速上拉逾15美元突破1950美元关口后于欧美错盘阶段复又回落。进入美盘，白宫官网披露了追加最新一轮对俄制裁清单（包括进一步明确限制俄罗斯动用外储黄金的能力）；随后北约峰会发表联合声明（决定增加对乌援助、环乌克兰军事部署、成员国军费），印证此前市场的担忧，美元指数在鸽派委员埃文斯延续保持25个基点连续加息节奏讲话后失去连续上升动能，继续位于99关口下方盘桓；金价则延续震荡推升走势，相继突破1950、60美元关口，并在美市盘中维持高位横盘走势的震荡中触及1966.03美元周内（3月14日以来）高位。美期金收盘后的电子交易时段，金价高位回修，终收于1957.20美元，日涨13.50美元，涨幅0.69%；白银收于25.520美元，日涨0.430元，涨幅1.71%。 数据信息层面，今日英国2月零售和德国3月商业景气指数均预期下滑，其中在地缘冲突激化后的德国IFO数据或更为悲观。日内继续留意美联储官员们的讲话，重点关注美联储三号人物威廉姆斯的最新发言：在月初的讲话中，威廉姆斯表示将致力于将通胀率恢复到2%，支持3月加息25个基点（预计年内会多次加息，并强调若有必要的话，将会更大幅度加息），立场和鲍威尔一致处于美联储中性，并在随后的3月决议中体现。在本周鲍威尔暗示若有必要未来加息将超过25个基点后，本次美联储决策层面官员威廉姆斯的最新讲话也应予以重视。 日内还应继续留意拜登在北约峰会后欧洲行（波兰）中继续挑唆环乌克兰“欧洲盟友”紧张情绪维持俄乌冲突烈度，恶化欧洲紧张局势的可能。由于适逢周末，不确定地缘冲突因素对市场心态的影响或有再次提升的可能。但若无进一步强化升级举措，隔夜原油、钯金等前期敏感的商品已经对北约不直接下场博弈的行动投下“反对票”，金价独立的趋强也应受到质疑。 日内其它值得关注的讯息如下： 15:00 英国2月零售销售环比(%) 预期 0.7 前值 1.9 17:00 德国3月IFO商业景气指数 预期 94.2 前值 98.9 22:00 美3月密歇根大学消费者信心指数终值 预期 59.7 前值 59.7 12:00 美联储戴利发表讲话 22:00 美联储票委、纽约联储主席威廉姆斯就美国货币政策发表讲话 23:30 美联储巴尔金就遏制通胀进行讨论 26日 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周四增持63.21吨（增幅为0.37%），当前持仓量为17179.09吨。 展望下周，由周日凌晨开始，欧洲主要国家实行夏令时，欧洲地区金融市场的交易时间将较冬令时提前一个小时，意味着亚欧盘口更为紧密的融合。主要国际金融市场无假日，处于常态的连续交易模式： 数据层面，新一轮月度经济数据密集发布，其中核心焦点是周五公布的美3月非农就业系列数据：2月非农67.8万高于上修后前值48.1万和预期42.3万（同时上调12月非农由51.0万至58.8万）；失业率3.8%优于预期3.9%和前值4.0%。过去三个月非农均值为58.23万继续上调近月数据后前均值57.20万温和上升；过去12个月均值63.34万，高于2021年均值60.09万。数据整体远高于新冠疫情前2019年高景气范畴内的近18万均值范畴，仍处于后疫情阶段的复苏阶段。数据同时显示，11-12月数据连续上修，反映奥密克戎变异病毒对劳动力市场的冲击远低于2020疫情初发和2021年夏季德尔塔病毒高发阶段影响，但即期统计数据极大的前后修正变化，仍令市场对美劳工部门在疫情阶段的统计效能产生质疑，也让在这一阶段针对非农数据的分析出现多重解析困惑。展望3月非农前景，统计周期内无明显持续不利冷冬天气影响，奥密克戎变异病毒为主的新冠疫情病患明显回落，影响继续降低；欧洲地缘冲突远离美国本土，对美劳动力市场短期料难以出现明显的影响；纳入统计周期内周失业金首次申领人数四周均值由23.625万继续明显下降至21.175万（尤其是截至3月19日当周为18.7万，创69年以来新低），较前一周期下降24500人，延续2021年2月以来的持续良好下滑势头；3月Markit综合PMI初值58.5，明显高于前值55.9，创8个月高位（制造业和服务业PMI初值同步回升分别创6个月和8个月高位 ）。 综合分析，截至目前，2月靓丽和继续上修近月非农数值后，简单计算下2020年疫情所致的失业人群仅剩80.4万尚待修复，按目前每月50-60万增长进程预计，完成对新冠疫情导致的失业天坑完全修复时间几乎可以确认即将于4月完成，失业率降至4%（2018-2019年这一多年最佳区域范畴）以内，这符合美联储对劳动力市场已经达至充分就业的判断。即当前劳动力市场的常态波动，不会对美联储未来货币政策调整，形成质的影响。这也预示近月非农数据对市场的影响继续降低。数据接近填平疫情大坑之际，由此带来的一个问题是，近2年的修复性质的高速增长(60万)远高于前一景气周期的非农数值还能维持下去么？是否非农会在无财政和货币政策强化刺激的这一阶段，非农出现向前一周期（2018-19年）均值18万左右水准靠拢的意外情形，若出现这一情形，市场是否应逐渐接受非农的回归常态呢。目前市场主流预期3月非农+40万，失业率温和下降继续改善至3.7%。已知的前瞻信息整体偏乐观（由于本月数据在月初第一个交易日公布，前瞻分析将缺乏重要的ISM制造业和非制造业数据信息；疫情影响淡化和MarkitPMI初值初步揭示的地缘冲突无负面冲击），从这一层面出发，当前非农数值的预期应较大幅度上调。但必须考虑前述临近结点的情形，即不排除非农逐渐向2019年均值范畴靠拢的可能，市场也必须接受这一潜在事实，即当前预期也隐含了这一判断（甚至不排除下调2月非农数值的可能性）。基于此，我们初步倾向认为当前非农数据预期合理，在下周ADP数据前后，非农的预期或仍有调整空间；失业率偏乐观预期符合前瞻数据指引，应无明显意外调整。 下周重量级的数据还有分别于周三和周五公布的美国2月核心PCE物价指数及个人支出环比和美国3月ISM制造业业PMI： 1月美PCE物价核心同比5.2%持平于预期高于前值4.9%，创40年新高；核心环比0.5%持平于预期和前值。1月未经通胀调整的个人消费支出环比增长2.1%较下调后前值下降0.8%大幅回升，创去年3月以来最大增幅（其中个人收入增加0%低于下修后前值-0.4%，扣除通胀因子，实际收入连续6个月下降）。本月中旬揭晓的美国2月CPI物价同比7.9%持平于乐观预期7.3%高于前值7.5%，创1982年6月以来最高；环比0.8%持平于预期高于前值0.6%（其中核心CPI物价同比6.4%，持平于乐观预期高于前值6.0%，续创1982年8月来新高；核心环比0.5%，持平于预期略低于前值0.6）；2月PPI物价同比继续上升（核心同比略有是上升）、环比回落（其中核心环比大幅回落至0.2%）。数据显示，1-2月美通胀继续上行，1月数据公布前夕美紧急调整通胀权重因子，其中下调能源食品的权重、上调汽车等下游商品权重，在当前大宗商品，尤其是能源价格抬升成为物价上行主要因子，对于2月数据“显现出抑制”效果。而个人消费在实际收入增长停滞下的高增长更多缘于前值的低基数和通胀抬升效应，这一走势难以延续。结合2月CPI和PPI物价走势分析，目前市场预期2月核心PCE物价同比5.5%明显高于前值，核心环比0.4%略低于前值；2月个人消费支出(PCE)环比0.5%明显低于前值。我们认为，这基本符合前瞻数据指引，预计这一预期不会出现明显调整。 美2月ISM制造业指数为58.6，高于预期的58.0和前值57.6，连续21个月处于扩张区间，止住连续三个月下滑。其中新订单指数由57.9大幅回升至61.7；就业分项指数52.9，较前值54.5下滑1.6个点；物价支付指数由76.1温和回落至75.6；供应商交货指数由64.6回升至66.1。美国供应管理协会制造业委员会主席指出，美国制造业仍处于需求驱动、供应链受限的环境中。奥密克戎变种毒株仍2月出现缓解迹象，预计3月经济将出现复苏。展望3月前景，疫情病患回落，影响进一步降低。美2月零售大幅回落、通胀同比续创新高；俄乌冲突演化为战争局势对隔岸观火的美国而言，整体影响仍有待评估，但天然气等部分行业将出现明显的获益；其中冲突强化大宗商品价格抬升，尤其是油气价格蹿升，以及对俄航运的封锁，物价支付指数、供应商交货争议分项指数料继续上升。据提前揭晓的美国3月Markit制造业PMI初值58.5，高于谨慎预期56.6和前值57.3。另据目前掌握的地区联储3月制造业指数信息（纽约大幅下降，费城、堪萨斯、里士满明显回升；达拉斯、芝加哥尚未揭晓，预期分别为小幅回落和温和上行）来看，纽约、费城和里士满制造业指数走势和2月相异，整体仍处于回升势头中。目前市场预期3月数据为58.3，较前值温和回落。我们倾向认为，当前预期反馈市场对俄乌冲突影响的忧虑；从前瞻数据回馈来看，地缘冲突影响有限（甚至会有正面提振）、疫情影响继续降低，3月ISM制造业继续维持较高的景气范畴，大概率持平于或温和高于前值，预计温和上修预期的概率较高。 下周其它值得关注的数据有：周二日本2月失业率、美国1月FHFA房价指数环比、美国2月JOLTs职位空缺、美国3月谘商会消费者信心指数；周三欧元区3月经济景气指数、欧元区3月消费者信心指数终值、德国3月CPI初值、美国3月ADP就业人数、美国四季度实际GDP年化季环比终值；周四中国3月制造业与服务业PMI、英国四季度GDP终值、欧元区2月失业率、美国周初请失业金人数；欧元区（德国）、美国3月Markit制造业PMI初值，欧元区3月调和CPI初值等。 央行层面，处于清淡信息周期之中，无主要央行利率会议。继续关注美联储官员们讲话，尤其是在ADP非农就业数据、2月PCE物价等重磅数据出炉后的最新解析，捕捉3月会议纪要公布前夕更为明晰的5月加息前景及缩表细节路径。 美元指数周四受美国和北约强化对俄压力地缘紧张局势提振，以及美联储5-6月连续50个基点加息预期回落抑制的双重影响，亚市推升后陷入高位震荡拉锯走势，日线收呈上影小阳线，并未能突破周二所创的上影周内高位，延续反弹过程中凸显谨慎心态。连续反弹后日线布林中轨抬升临近月内箱体震荡中枢区域，预示短期胶着势头或将延续。日线综合指标中枢区域上行，开始发出积极信号。本周美元碎步连续上影上行，周二盘中大幅拉升回落的上影压力，周三、周四极力消化，周线动态呈上影阳线，对上周下影中阴下跌做修复性质的回升，整体重心处于高位回落区域，高位拉升过程凝重，隐现头部迹象；周线综合指标维持上行势头濒临高位区域，发出积极讯号同时，提醒阶段升势进入尾声阶段。技术指引和周内实际走势反馈的上方压力印证，提醒持续做多风险愈发强烈。更短的4小时图形显示，美元周四维持系列均线系统上方拉锯震荡，综合指标高位回修，开始发出偏空讯息。近档上方阻力位于周三高位和99.41-99.30和隔夜高位形成的整理趋势线上轨汇聚的98.88附近，以及略上的隔夜和周内高位对应的98.97附近；继续上行阻力则是阶段高位对应的99.30，以及99.41/42附近。近档下方支撑位于4小时布林中轨和MA60，95.13-99.41近期上行阶段的0.809分位以及上周二、周一低位和上周四、周五高位密集汇聚的98.68/60区域；继续下行支撑分别位于上移的日线布林中轨和周三、周二低位汇聚的98.45/32区域，以及本周低位对应的98.15附近。 周四金价获益于地缘局势维持烈度，欧美盘口维持整体升势，日线收出上下影近均衡中阳，月中15日来首次站上布林中轨线，扭转此前一直偏弱格局的反抽，触及2070-1895近期调整阶段回升的0.382黄金分位这一表征弱势反弹的强阻区域。日线综合指标低位加速回升，发出看多信号。上周金价大幅回落后低位盘整后，本周金价延续1922美元附近的低位盘整拉锯后止跌回升，周线动态收呈下影略长中阳线，振幅和阳线实体均位于上周振幅和阴线实体范畴之内，典型的修复性质的反抽，近四周周线组合形成在去年6月前高之上的高位复杂的震荡拉锯形态，宏观乐观趋势维持。周线综合指标高位下行，则发出看空整理讯号。更短的4小时图形显示，金价突破所有短期均线系统束缚，进入偏强势范畴，有助于反弹延续；但连续上行综合指标进入超买区域，强势特征趋于峰值，预示日内较难持续推升，技术性整理需求明显上升。综合分析，金价周、日和更短的4小时技术指引出现明显分歧；隔夜的金价走强和前期强势的原油、钯金出现分化，日内继续看多做多金价则并不理智，倾向短期金价仍将反复整固拉锯，如昨所述至少将迎来1-2个交易日的回修过程；对应日内欧市，欧股追随美股上升概率较高，即在欧市开盘前后市场避险情绪难以有效抬升，这利于金市回修，或形成对空方有利的盘口格局。近档上方阻力位于3月11日创阶段新高当周低位和近期整理2070-1895美元阶段回升0.382黄金分位对应的1958/62美元区域拉锯；继续上行阻力分别位于隔夜高位所在的1966美元附近，2月阶段前高所在的1974/75美元附近，2070-1895美元整理阶段50%分位对应的1982/83美元附近，以及2074-1676回调（1680-2070近期上涨）阶段0.809分位和2070-1895美元整理阶段回升0.618黄金分位汇聚的1998/2003美元区域。继续下行支撑分别位于日线布林中轨所在的1955美元附近，1878-2070波段上涨阶段的0.382黄金分位所在的1952/1美元附近，4小时MA60、布林中轨、周一周二高位、隔夜低位汇聚的1940/36美元区域，日线MA30所在的1932美元附近，以及2074-1676回调（1680-2070）阶段对应的0.618黄金分位所在的1922/1美元区域。 操作上，严格等量（对等1917美元附近平仓）1956美元做空黄金后继续持有；同时继续阶段性持有2成低位白银多头。 隔夜回补空头止损继续设于1970美元；维持日内若金价下跌至1935美元，则下移短空止损至1956美元的成本价位置建议不变。 日内若临时调仓，或实时操作，我们将实时快讯和随身邮短信、微信通知。
220324 time 213856： 当然，我们始终不否定通胀逻辑对金价的中长期支撑，但依然认为近几周金价基于俄乌地缘政治危机的投机获利消化不够。 我们稍早关于金价分时第五浪下跌推导，不排除第五浪参照前上升五浪之第一浪，由一个复杂五浪复合而成。今日金价分时图上试1958美元附近，即正似我们推导乃复合五浪之第三子浪的可能。 操作上，建议会员们在当前的1956美元附近，再度“等量”(切忌增仓)回补昨日在1917美元附近平仓的空头。毕竟，这是逆我们认为的中期方向操作，先严格在1970美元附近设置回补头寸的短空止损（因近期短空获利较多，即为系统安全，又为进一步稳健放大获利，故本次期初空头止损范围大一些）。 分时K线形态与分时指标观察，当前金价超短期略超买（不极端），但超短期均线阻力明显。 如果日内后市金价下跌至1935美元，则下移短空止损至1956美元的成本价位置，周内有效。 超短期分时图中所示：
金价在1957美元附近有超短期压力，且超短期技术略超买，原油、欧美股市等风险市场盘口也不再继续为金价上涨关联供能，故此短空。当前原油正反向运行，且4小时K线正见顶背离。 零点时分，若无修正，维持上述建议。 ------------- 20220324 time 081256： 现货金价周三开于1921.45美元，亚洲盘口延续隔夜欧美时段的整理窄幅偏弱势震荡拉锯。早盘温和回撤于国内市场开市阶段触及1915.20美元日内低位，随后金市展现韧性多空围绕1920美元附近胶着拉锯，尾盘小幅回落再度逼近早盘低位区域。亚欧错盘阶段，金价企稳继续位于1920美元附近盘桓。进入欧洲时段，英国2月CPI6.2%全面超预期创30年新高、激化市场通胀忧虑，欧股温和高开后走低、伦镍终结连续跌停走势盘中一度涨停15%；同时地缘热点回归浮现（法新社报道，乌克兰方面表示谈判遇到了重大困难），美元、大宗商品连袂上行，商品龙头原油快速拉升，金价对应出现一轮18美元的盘口攻势后多空围绕1930美元博弈。美初，美联储鹰派票委梅斯特以及戴利支持（5月）加息50个基点，美元指数继续推升临近99关口后回落，金价延续欧市中段以来的拉锯震荡走势。美市盘中，俄罗斯宣布向欧洲国家供应天然气将用卢布进行结算、俄罗斯外交部宣布对等驱逐美国驻俄外交官；消息出炉后，欧洲天然气期货飙升收涨逾18%；凌晨后金价再次震荡上行逼近1940美元关口。美期金收盘后的电子交易时段，金价强势不减，继续冲高创出1948.30美元周内高位。此后温和回修，终收于1943.70美元，日涨22.33美元，涨幅1.16%；白银收于25.090美元，日涨0.336元，涨幅1.36%。 数据信息层面，今日俄乌战争爆发以来首份欧英美月度经济经济数据出炉，预期制造业和服务业均将受到拖累下滑；而具体影响料以欧>英>美方式呈现，在陷入滞胀风险压力中，欧元区采用激进财政政策的讯息已经出现。日内美联储此前立场相对温和鸽派官员埃文斯和卡什卡里登场，在加速推升的3月通胀压力下，关注其最新立场解析。若其观点发生修正，则意味着美联储5月加息50个基点在美联储内部占据绝对上风；反之则将令当前旺热的美联储5-6月连续加息50个基点预期降温。
日内其它值得关注的讯息如下： 16:30 德国3月Markit制造业PMI初值 预期 56 前值 58.4 17:00 欧元区3月Markit制造业PMI初值 预期 56 前值 58.2 欧元区3月Markit服务业PMI初值 预期 54.2 前值 55.5 欧元区3月Markit综合PMI初值 预期 53.8 前值 55.5 20:30 美截至3月19日当周初请失业金人数(万) 预期 21 前值 21.4 20:30 美国2月耐用品订单环比初值(%) 预期 -0.6 前值 1.6 美国3月Markit服务业PMI初值 预期 56 前值 56.5 美国3月Markit综合PMI初值 预期 54.4 前值 55.9 20:30 美联储卡什卡利就经济前景发表讲话 21:50 美联储埃文斯发表讲话 23:00 美联储博斯蒂克发表讲话 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周三维持持仓不变，当前持仓量为17115.88吨。 美元指数周三受5月加息50个基点预期和避险情绪回归双重提振欧市强劲上攻逼近周二高点，但后劲不足美盘中段回落，日线收呈上影小阳线。本周位于核心于98.40/60区域（月内97.7-99上方的箱体震荡中枢区域）趋强性震荡，利好形成的盘中刺激和阶段疲态充分彰显，走势趋于胶着。日线综合指标中枢区域勾头回升，止住下滑偏悲观的趋势。更短的4小时图形显示，隔夜美元上攻触及本月上旬创99.41阶段新高以来形成的反斜线后回落修整，继续强化这一趋势线的压力作用；收盘站上系列均线系统上方，MA60、布林中轨和MA30位于下方依次排列密集汇合于98.56/40区域内，构成短期较强系列技术支撑带。综合指标中枢区域止跌回升，短期无明显方向。综合分析，美元指数利好形成的盘中刺激和阶段疲态充分彰显，短期形成胶着博弈走势。形态上正逐渐构成三角整理格局，仍面临短期技术性方向的抉择。就阶段而言，我们对于美元宏观的反弹进入尾声随时将展开持续的整理走势观点不变，月内任何的题材推升能量都将难以持续。目前美元指数位于近期箱体震荡中枢区域上沿，上周四、周五高位和上周二、周一低位密集汇聚的98.59/68区域内盘桓；继续上行阻力分别位于前述反斜线趋势线和隔夜高位汇聚的98.85/88区域，本周高位对应的98.97附近。继续下行支撑分别位于前述4小时均线系统密集汇聚的98.56/40区域，周三和周二低位汇聚的98.37/32区域，上移的日线布林中轨所在的98.25附近，以及本周低位对应的98.15附近。 周三金价亚市抵抗性下行，整体继续呈现风险属性的偏好主导格局；欧美盘口在风险资产受到抑制，市场避险情绪回归和前期地缘冲突经济制裁类商品全面上涨带动下回升，尾盘强势不减创周内新高，触及布林中轨压力区域，收呈下影略长中阳。此前的弱势反弹出现趋强的迹象。日线综合指标低位回升，发出积极乐观信号。更短的4小时图形显示，金价上行至MA60和MA120咬合的1944/47美元区域受限，和上周所创反弹高位对应的1949/50美元构成双重的短期强反压区域；综合指标加速上行临近高位区域，延续发出积极盘口讯息同时也预示持续推升空间能量受限。综合分析，我们对原油等原属风险资产、现定义为对地缘走势正向关联的敏感资产强势持续演绎提振演变，金价日线并未充分整理已经显现的积极转变应予以继续关注。金价低位反复拉锯后跟随性反弹，当前濒临强技术反压区域，日内上攻回修蓄势整理的概率较高。如昨日平仓后的短评分析所述，日内继续惯性推升，尤其是盘口强化性质的拉升，则极大概率将形成短期反弹的顶部，也将对应出现至少1-2个交易日内盘口性质的做空机会。而阶段来看，请会员回顾周评详细分析，阶段静候拉锯震荡后的相对低位做多策略。近档较强上方阻力位于前述的4小时MA120、隔夜高位、上周四反弹高位、上移的日线布林中轨和和1878-2070波段上涨阶段的0.382黄金分位密集汇聚的1947/52美元区域；继续上行阻力位于创阶段新高当周低位对应的1958/60美元附近，以及2月阶段前高所在的1974/75美元附近。近档下方支撑位于4小时MA60所在的1944/43美元附近，以及略下的周一、周二高位汇聚1940/38美元附近；继续下行支撑分别位于4小时MA30、布林中轨、1小时MA60和上移的日线MA30等均线密集汇聚的1932/28美元区域，以及2074-1676回调（1680-2070）阶段对应的0.618黄金分位所在的1922/1美元区域，周一低位、2021年6月高位和隔夜低位共振的1917/15美元附近，以及本周低位对应的1910/09美元附近。
短期维持过渡阶段的投机交易思维；继续等候阶段逢低做多机会同时，日内若盘中继续无修正强化拉升，应重点关注逢高做空的可能； 日内若临时调仓，或实时操作，我们将实时快讯和随身邮短信、微信通知。
220323time 144056： 当前黄金市场运行逻辑依然是风险偏好逻辑，故短期与资本市场反向关联比较强。欧美股市连续反弹后的回荡，原油价格反弹高位强势反复，都可能让避险情绪在一定程度上回流黄金市场。 目前超期技术处于可上可下的常态。反弹或破位下行皆有可能。由于我们是短线操作，故除非意外，不可太博市场波动的不确定性。 如果短期金价反弹，1950美元附近，仍是我们做空参考点；而如果金价击穿1900美元破位下行，则静候短多机会。 阶段操作，总体持过渡思维；中长期依然是逢低做多。 此外，不排除金价以稍早1895美元为阶段底部，1950/1960为区间顶部，展开下降旗形整理可能。也即还有调整新低，但阶段会多空胶着。若是这种市场格局，就更方便短线过渡，但不宜追求短线利润的最大化。 国际市场会员如果想继续持仓搏一搏，建议在1925美元空头止盈。 --------------- 20220323time 073856： 现货金价周二开于1935.59美元，在周一鲍威尔强调遏制通胀决心未排除未来加息50个基点可能性后，盘初高盛快速响应提速加息预期为5、6月各加息50个基点；并预期缩表将于5月开启。日本市场开盘阶段，在这一讯息冲击下，美元指数快速拉升近30个基点、金价回落近8美元。较常态剧烈的盘口震荡后，金价在国内期市开市阶段借美元指数回修间隙期回稳。午盘日本市场开市阶段，美联储强化的加息预期重挫欧美国债市场、日元受唯一坚守鸽派宽松立场的货币政策影响继续下行、美元指数强化拉升逼近99关口。这一阶段，大宗商品维持强势、延续隔夜避险情绪支撑金价维持震荡温和趋升走势，并于午后触及1938.36美元日内高位。亚洲尾盘，港股表现强劲带动（科技板块为首的纳指）美股期指稳定、美原油（主力合约移仓换月（移至5月、4月临近交割期限后）效应结束）高位回落，市场情绪面出现转变。亚欧错盘阶段至欧初，金价从高位回修并于欧初加速和商品形成共振性质的快讯下挫逼近1920美元关口、同期美元也对应出现高位快速回落。盘中急跌后，欧市中段至美初金价回稳位于1920-30区域内形成拉锯震荡走势。美股开盘阶段，三大股指开盘走高分别收于2月中上旬以来的高位区域，意味着俄乌冲突激化为战争后的跌幅全部收复、美债持续的下行未改变市场情绪稳定；金价跟随美元指数美初盘口的二次下探也出现盘口性跌势，探低至1910.60美元日内低位。凌晨后，两波跌势后金价企稳反抽，多空维持1920美元关口及略上的窄幅拉锯震荡。终收于1921.37美元，日跌14.14美元，跌幅0.73%；白银收于24.754美元，日跌0.429元，跌幅1.70%。 数据信息层面，今日英国2月通胀应无意外继续飙升；欧元区消费者信心指数也将因地缘冲突继续下滑。周一鲍威尔偏鹰派讲话后，最新利率期货交易市场预计美联储5月、6月加息分别50个基点概率均超过60%；除对美债构成直接冲击外，美股走势稳定，或利于鲍威尔继续维持此前对通胀显现的抑制决心；新任德国央行行长内格尔料延续一贯德国在欧央行内部的鹰派立场，继续关注日内多位欧美央行官员们密集讲话。 日内其它值得关注的讯息如下： 15:00 英国2月CPI同比(%) 预期 6 前值 5.5 英国2月CPI环比(%) 预期 0.6 前值 -0.1 20:00 英国央行行长贝利发表讲话 20:00 鲍威尔出席国际清算银行创新大会，讨论数字世界里央行面临的挑战 20:00 德国央行行长内格尔发表讲话 21:15 拉加德就“数字世界中各国央行面临的新挑战”发表讲话 23:45 美联储戴利发表讲话 24日 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周二维持持仓不变，当前持仓量为17115.88吨。 加息预期提速和避险情绪退潮左右下，美元指数周二亚市走高动态收复上周美联储加息后全部跌幅，但随后欧美盘口则回吐日内全部涨幅，日线收呈长上影小阴近十字星线，结束此前2连阳。临近99关口反弹快速丧失动力，继续彰显持续做多美元意愿不足。美元指数偏弱势反抽后回落，符合我们会员区内推定，日线综合指标中枢区域延续温和下移，继续发出偏空信号。更短的4小时图形显示，美元指数MA60均线阻力盘中得而复失，尾盘再次受到布林中轨支撑的考验，拉锯博弈中多方丢失主动权；综合指标高位快速回落，发出偏空讯息。综合分析，隔夜K线形态构成短期的看空压力，日内大概率将回落测试日线布林中轨上移支撑；而若加息强化的利好支撑消化完结（不排除仍将形成更为复杂的高位盘整走势），美元则应出现更为明显的下行趋势。目前美元指数位于上方4小时MA60、下方MA30和布林中轨密集汇聚的98.53/39区域内拉锯；继续上行阻力分别位于隔夜美盘反抽高位对应的98.55附近，95.13-99.41波段对应的0.809分位，以及上周四、周五高位和上周二、周一低位密集汇聚的98.59/68区域，以及隔夜高位所在的98.97/99.00关口附近。继续下行支撑分别位于隔夜回落低位所在的98.32附近，上移的日线布林中轨和本周低位汇聚的98.20/15区域，98关口附近，以及95.13-99.41最近拉升阶段的0.618黄金分位、过去两周低位和2月阶段前高汇聚的97.78/72区域。 周二金价受情绪面和加息提速压制，回吐周一全部涨幅，日线收呈下影阴线，上周美联储加息落地后近5个交易日，金价回撤至2074-1676回调（1680-2070近期上涨）阶段对应的0.618黄金分位形成拉锯走势。隔夜亚市盘中和美盘展示韧性，收盘仍创近4个交易日新低，短期走势趋于弱势表现。综合指标相对低位区域延续下行，继续发出偏空信号。更短的4小时图形显示，金价失守MA30和布林中轨后下方显现抵抗性跌势；综合指标中枢区域回落，发出偏悲观讯息。综合分析，金价周一在原油（期货换月效应、披上避险属性的强化刺激）为首的商品回升影响短暂回升后再次回落，目前技术特征和上周五后类似，其基本面和技术分析也和周评分析并无明显区别。倾向日内继续下行考验1900美元关口和上周低位的概率较高，阶段走势上将演绎第二波段的下跌走势，周内或大概率形成对上周低位的击穿。目前金价位于2074-1676回调（1680-2070）阶段对应的0.618黄金分位和日线MA30汇聚的1921/4美元区域略下方徘徊；继续上行阻力分别位于4小时布林中轨和MA30共振的1929美元附近，隔夜高位所在的1938美元附近，以及4小时MA120、周五高位、日线布林中轨和下移的4小时MA60汇聚的1944/47美元区域，以及上周四高位和1878-2070波段上涨阶段的0.382黄金分位汇聚的1850/52美元附近。近档下方支撑位于周一低位和2021年6月高位共振的1917/16美元附近，隔夜低位对应的1910/09美元附近，上周回撤低位对应的1900/1895美元区域，上移的4小时MA250所在的1892/90美元附近，以及去年11月高位、2月24日俄乌战争爆发前金价低位、2074-1676回调（1680-2070近期上涨）阶段的50%分位和上移的日线MA60汇聚的1878/72美元区域。 操作上，建议继续持有1945美元上方回补的空头，维持于成本1945美元设置止损；同时继续阶段性持有2成低位白银多头。 日内若临时调仓，或实时操作，我们将实时快讯和随身邮短信、微信通知。
20220322time 073356： 周末沙特挫败多起无人机袭击油田设施，布伦特原油周一开盘跳涨近2%，带动美原油期货走强并在随后保持震荡趋升走势；同时美债收益率倒挂风险（2-10年期）引发市场关注，避险情绪有所抬升。受此影响，现货金价周一开于1921.41美元短暂拉升5美元后出现的回落震荡中触及1917.30美元日内低位。随后在国内开市阶段温和推升，亚欧主流交易时段多空位于1925美元附近前高后低窄幅拉锯震荡，走势胶着。美初，金价动态盘口性回荡逼近早盘低点。美股开盘阶段，美联储博斯蒂克发出温和的鸽派年内还有5次加息声音，巩固强化原油及钯金等冲突供应链商品升势，金价低位强劲反抽20美元。美市中盘，鲍威尔表示俄乌冲突令通胀前景显著恶化、将按照需求随时调整政策，并不排除未来加息超过25个基点。鲍威尔延续此前立场偏鹰派解读，金价做多热情受到抑制盘口回修10美元重回亚市高位区域拉锯博弈。债市强化跌势（美债短期收益加速上行），美市尾盘和电子交易时段，原油继续上攻，其中美原油主力期货在周二移仓换月前夕保持强劲回升势头站稳110美元上方，两油期货均涨逾6%；前期大涨后大幅调整的商品回升带动金价尾盘走强，并在电子交易时段上行触及1940.69美元日内高位。此后，金价略有回落，终收于1935.51美元，日涨14.10美元，涨幅0.73%；白银收于25.183美元，日涨0.232元，涨幅0.93%。 数据信息层面，今日无重要金市直接关联经济数据发布；继周一鲍威尔和拉加德分别强调遏制通胀决心和欧美差异应保持灵活性后，继续关注日内多位欧美央行官员们的讲话。 日内其它值得关注的讯息如下： 21:15 欧洲央行行长拉加德发表讲话 22:30 美联储票委、纽约联储主席威廉姆斯出席国际清算银行的专家小组会议 23日 05:00 美联储2022年票委梅斯特就美国经济前景和货币政策发表讲话 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周五增持9.00吨（增幅为0.83%），周一继续增持1.16吨（增幅为0.11%），当前持仓量为1083.60吨。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周五继续增持68.96吨（增幅为0.40%），周一维持持仓不变，当前持仓量为17115.88吨。 上周美联储加息利好兑现，美元指数高位回落至103.01-89.20整理回落阶段0.618黄金分位后企稳，周线收呈下影阴包阳中阴线，未能延续保持续创新高的趋强特性，五连阳后显现出调整势头。综合指标相对高位区域上行势头明显放缓，阶段持续积极讯号出现停顿。美元指数周一震荡拉锯，美市受鲍威尔偏鹰派陈述不排除未来单次加息50个基点提振，日线收呈小阳。在保持抬升日线布林中轨支撑下，连续第二个交易日上涨，阳线实体落于周五上影范畴之内，位于月内震荡拉锯中枢下沿，仍处于偏弱区域之内。日线综合指标中枢区域下行势头放缓接近转平，偏空信号有所缓解。更短的4小时图形显示，美元指数周五反抽动态突破布林中轨后沿此区域多空拉锯，周一磨过站稳上方再次逼近周五高位对应的转向下行的MA60反压，仍处于相对弱势的反弹阶段；综合指标低位回升至中枢区域转平，无明显方向指引。综合分析，周一美元回升至3月4日当周收盘区域，整体走势并未偏离我们此前分析，倾向在偏弱势反抽完结后，美元指数延续回落的概率较高。目前美元指数位于4小时MA30所在的98.45/44附近盘桓；近档上方阻力位于隔夜高位和下移4小时MA60汇聚的98.53/7区域；继续上行较强阻力则是95.13-99.41波段对应的0.809分位，以及上周四、周五高位和周二、周一低位密集汇聚的98.59/68区域。近档下方支撑位于4小时布林中轨所在的98.25附近；继续下行支撑分别位于隔夜低位所在的98.16/5附近，上移的日线布林中轨对应的98.05附近，以及95.13-99.41最近拉升阶段的0.618黄金分位、过去两周低位和2月阶段前高汇聚的97.78/72区域。 上周金价单边下挫击穿1900美元关口后超跌弱势反抽，周线收呈下影中阴线，延续反馈3月11日当周大幅冲高回落的射击之星看空压力；综合指标高位回落，发出看空讯号。周一金价在避险情绪回升庇护提振下，抵抗住美联储强化加息的压力，在2074-1676回调（1680-2070近期上涨）阶段对应的0.618黄金分位和去年6月前高区域获得支撑，日线小阳回升，展现韧性。日线综合指标相对低位区域下行势头放缓，显示翘头回升迹象，空方打压能量受到挑战。更短的4小时图形显示，周五弱势反抽后失守布林中轨支撑；周一亚欧盘口持续位于这一压力带下方盘整，受避险回升情绪影响并未直接下滑。美盘中后段多方开始反攻，突破并站稳布林中轨，缓解短期大幅下行的悲观压力，形成胶着的拉锯博弈走势。综合技术指标相对低位直接转为回升至中枢区域，发出偏积极讯息。综合分析，地缘热点和美联储加息节奏引导信息主导周一盘口波动，其中共振形成的持续高通胀及加息提升下的美国债收益率长短倒挂风险（多次的倒挂在其后多数构成危机），成为周一盘口强化避险波动主因。但金市技术图形并未发生明显变化，日线图显示，金价未能越过布林中轨强反压区域，仍处于偏弱发展之中。倾向日内延续相对较弱的反抽后，继续回撤波段调整概率较高。近档上方阻力位于隔夜高位对应的1940/41美元附；继续上行阻力位于4小时MA120、周五高位和日线布林中轨对应的1944/48美元区域，上周四高位和1878-2070波段上涨阶段的0.382黄金分位汇聚的1850/52美元附近，以及3月11日上周低位对应的1958/60美元附近。近档下方支撑位于4小时布林中轨和MA30汇聚的1933/0美元区域；继续下行支撑分别位于2074-1676回调（1680-2070近期上涨）阶段对应的0.618黄金分位和日线MA30共振的1923/1美元附近，隔夜低位和2021年6月高位共振的1917/16美元附近，以及2月24日俄乌战争爆发前金价对应的1910/09美元附近，上周回撤低位对应的1900/1895美元区域。 操作上，建议继续持有1945美元上方回补的空头，空头止损设置于1945美元；同时继续阶段性持有2成低位白银多头。 日内若临时调仓，或实时操作，我们将实时快讯和随身邮短信、微信通知。
继续以去地缘政治危机投机调整思维看待金市׀·威尔鑫 本周国际现货金价以1984.478美元开盘，最高上试1990.32美元，最低下探1895美元，报收1921.41美元，下跌66.36美元，跌幅3.34%，周K线呈震荡下行光头长阴。近三周金价K线定格为较为标准的“黄昏之星”K线组合形态。 本周美元指数以99.107点开盘，最高上试99.297点，最低下探97.724点，报收98.237点，下跌878点，跌幅0.89%，周K线呈震荡下行中阴线。 本周收市后，结合当前俄乌地缘政治危机的演进状态，商品与黄金市场情绪变化，商品、原油、黄金市场K线形态，对冲基金在各类市场中的分布状态观察、思考、分析，笔者对整个金融市场阶段后市演变，有了一个大概清晰的框架，我们将在本期评论中给会员们进行分享。 本周美元推开升息周期时间之窗以后，再结合俄乌地缘政治危机应无后续高潮，市场的商品投机情绪会继续降温，尤其那些与俄罗斯商品供应链梗阻有关的商品。 风险市场以股市、原油为代表，就阶段或中期股市而言，遭遇了升息预期利空冲击，并进一步叠加俄乌地缘政治危机冲击，目前两大最强利空冲击波已过，股市极可能迎来结构性上涨行情，美股再创历史新高也不奇怪。当前美国银行业等金融系统很健康，实际流动性充足，美国宏观经济虽然回落，但距离中周期衰退的时间应该还早。 A股市场一样，应该面临结构性机会。今年A股、中概股遭遇的冲击波，更多缘于俄乌地缘政治危机的间接影响。然今年即便再艰难，能有2018年中美贸易战初段，我们面临美国突如其来的一轮又一轮制裁，丝毫没有准备，无还手之力艰难吗？ 商品、原油、黄金延续宏观大牛市的概率很大，只是阶段去投机泡沫的过程可能延续。目前商品指数、原油、金价动态月K线，都是“射击之星”，预计三月月K线以“射击之星”定格的可能很大。若如此，四月，甚至五月部分时间，市场可能大体处于调整状态。并理论上对应着资本市场的结构性牛市行情。 近月原油市场资金分布状态非常奇怪，基金可谓丝毫没在期货市场参与此轮原油大牛市投机，而整个NYMXE原油期货未平仓合约变化状况，也同样说明无论机构，还是基金，在期货市场中的操作意愿都不强烈。这说明原油价格主要为场外实体需求推动起来的。尽管场外实体需求也可能过度解读基本面题材而阶段储备原油过剩，当基于基本面认知而调整（减少）实体需求时，油价自然大幅回落。且鉴于油价绝对位置很高，即便基金与商品机构资金充裕，也不会在油价泡沫没有充分消化前就去抄底。总体而言，原油场外需求强劲（即便阶段有修正），而场内无论基金，还是商业机构，都是低仓位，这种资金分布状态，是原油宏观牛市应该延续的信号。本月NYMEX原油130.5美元高位，仍有在年内被继续突破的可能，但应该在下半年。 具体到黄金市场，如金价日K线图示：
副图分别为对冲基金在COMEX期金市场净持仓与全球最大的黄金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust持仓变化过程。 据笔者观察，对冲基金对于黄金市场进入题材投机阶段比较谨慎，而对黄金系统性牛市行情，往往在牛市中、上时段下重注。虽俄乌地缘政治危机题材刺激金价再返2020年历史高位，但就对冲基金净持仓观察，尚远低于2020年高位。 观2020年A点之后的金价冲顶阶段，涨幅巨大，但对冲基金并不追涨。相对而言，全球最大的黄金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust更能作为一般机构、散户看待黄金市场的晴雨表。 当然，本轮俄乌地缘政治危机提振的黄金牛市行情，对冲基金并非没有投入战斗，但总体看来比较“节制”。 总体而言，无论商品市场，还是黄金市场，或缘于去中期商品与阶段黄金投机泡沫，或缘于风险偏好回升追逐资本市场，减少黄金避险魅力，这个过程可能会延续一段时间。目前市场情绪似乎尚在纠结转换初期。 再如下面一幅金价日K线图示：
观我们创立的金价综合指标（动态），相较于我们上周金价在2062美元附近时的2900点上方大幅回落，目前与2021年6月金价见顶1916.46美元波段很相似。即便其类似图示A点位置触及“牛小顶”后的调整中继，当前调整时间也显然不够。故不排除阶段后市，综合指标再度回踩“熊顶牛底区”方构成中期买进机会的可能。 观对冲基金黄金市场行为量化，比2021年6月金价上涨至1916.46美元过程更卖力，行为接近“沸点区”。毫无疑问，基金对地缘政治危机题材行情的认识，比散户与一般机构理性很多。预计阶段后市，基金在黄金市场中的行为，可能步入降温过程，并总体对应着金价的回调过程。 再观金价相对于关联金融市场的偏离量化，上周金价上涨过激的偏离状态，竟然超过了2020年8月金价见顶2074.87美元时，目前处于快速修复中，但修复明显不到位，指标还处在短调警示位上方。阶段后市，存在靠近零位彻底修正到位的可能。这个修正过程，一方面可能以金价主动调整的方式呈现，但也可能以金价相对于金融市场变化的“滞涨”方式来呈现。 总体而言，基于这样的判断，我们认为阶段后市，金价下探1860/1870美元附近的概率极大。如果我们本周给出的分时五浪下行有效，那么这个过程可能就在下周，即下周金价或见1860/1870美元。 我们进一步假设这个判断准确，即金价分时图上五浪下跌至1860/1870美元，就阶段后市而言，这个五浪调整过程，可能只是阶段金价更复杂调整的“下行一浪”，随后的反弹二浪将再度回抽1950美元附近。然后还有下跌三浪，甚至延伸五浪。若如此，金价真有可能回到我们稍早认为不可能的1800美元略上位置了！也即我们上期评论分析的下面这幅日线图中H1上升趋势线位置：
对应着年线、半年线等共振支撑，金价中期见底。如果真这样，那么金价上周见顶2070.42美元后的总计调整时间，可能需要两个月左右，也即金价可能在五月阶段见底。 上述推导，看似很有道理，但在实际运用中，我们需要进一步观察通胀忧虑是否存在意外激发可能，若如此，那么金价调整时间与调整空间都会更小。而观察通胀忧虑对黄金避险需求是否意外强化，应该重点观察原油价格。如果原油价格意外走强，那么我们上述推导可能需要修正，但目前看似没有修正必要。 下周市场，既然周五金价纽约尾盘收低，市场情绪似乎与金价见顶2070.42美元前，金价纽约尾盘总是收高相反了，周一金价应该惯性下跌。上周二至周五，金价K线是一个“复合空方炮”组合，只是若周五金价收盘低于周二则更好。下周一，金价应惯性下跌。 若确实如推导，下周上半周金价继续下跌，至于周一、周二金价是否一气呵成下跌至1860/1870美元，还是下探1900/1910美元后，类似此前上升五浪中的第一浪，来一个复杂的五子浪，就不好判断了。需要观察周一盘口是如何运行的，是绵绵下跌，还是疾风骤雨？绵绵下跌易一气呵成下跌到位，疾风骤雨反而可能是假打。 但无论如何，周一金价不应再返1945美元上方。除非周末再见地缘政治危机消息意外刺激，造成周一亚洲早盘跳涨脉冲。 操作上，建议会员们继续持有1945美元上方回补的空头。空头止损依然设置在1945美元，但需要对设置时间进行调整，即空头止损时间调整至北京时间12点后开始起计。早间金价若意外反弹至1945美元，则不止损，继续持有空头。 |
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