一周简析：静观金价是否构筑头肩底

本周金价大幅动荡，看似扑朔迷离，然逻辑总体清晰。本期内容不多，主要做些技术分析补充。

首先谈谈本周对冲基金在美元、金银市场中的表现。伴随本周美元转强，金银对应承压，对冲基金在金银期货市场中的做多能量出现退潮。对冲基金期银净多持仓在前周巨增23570手后，本周回吐6937手。对冲基金期金净多持仓在前周大增27594手后，本周回吐15511手，相对回吐力度较大。

本周对冲基金资金流向看点在外汇期货市场。虽然本周美元明显反弹，但对冲基金在六大外汇期货市场、美元指数期货市场中继续小幅“做空”美元。总净持仓由前周的净空161.7608亿美元放大至174.5787亿美元。

但是，本周美元现汇市场做多美元的力量较强，明显超过对冲基金在美元期货市场中的做空能量，这是一个值得关注的信号。如果美元现汇需求继续维持强劲，说明有不少机构在现汇市场战略囤积、做多美元，这可能会影响对冲基金关于后期美元的走势判断，可能空翻多，致使美元全面转强。

而如果本周美元现汇强势仅仅是部分商业机构在美元创一年新低后的集中经营性操作，而非战略换汇做多美元，那么美元的反弹就只是短期行为，不会影响对冲基金对美元运行趋势的判断。商业机构集中短期配合经营的现汇操作过程完成后，美元可能即完成了破位后的反抽，后期美元将继续下跌。本周美元已反抽破位后的“颈线”，阶段颈线位实际上是商业机构是否愿意在现汇市场操作的心理底线位。在颈线附近及颈线上方，阶段有配合实体经营寻机操作意愿的商业机构持有美元的愿望会大幅下降。

而如果美元继续反弹，大幅突破颈线，这就说明美元强势并非一般基于经营的商业行为在推动，而可能是投资、投机，乃至机构外汇种类储备的战略性调整（增持美元而减持其它币种）。若如此，那么上周美元的破位就极可能是阶段或中期诱空，需对应关注黄金市场风险。

本周美元指数的反弹，暂精确止步于颈线：

故目前依然倾向看空后市美元！

将本周金价周线、美元指数颠倒周线、欧元周线放在一副图表中进行对比，可以发现本周金价不弱：

参考本周美元、欧元K线形态指引，金价应至少中阴下跌，然实际几无涨跌。本周金价相对于美元、欧元形态指引偏强。

阶段美元指数受120周均线支撑，欧元承250周均线反压，而金价则受20周均线作用力影响。后期，我们倾向美元指数将击穿120、250周均线支撑，首先去测试94-95点中长期支撑。而欧元应有效突破250周均线反压。若如此，美元、欧元、金银价格都该对应一轮加速行情。

下图乃近月经常分析的日K线：

我们本期报告需要补充的内容为，若美元破位下行，金价应该完成构筑中继“头肩底”后加速回升：

就日均线系统观察，月线、季度线、半年线目前胶合共振于一点，构成金价回荡强劲支撑。从下半图观察，我们认为当前金价可能在H4趋势线支撑下，成功构筑“右肩”。若后期金价突破1990美元，则意味着对头肩底“颈线”的突破，随后金价首先应反抽K2线压力。然最终金价应该在轨道线H3位置附近寻求阶段或中期阻力，意味着金价应创历史新高了。

操作上，继续建议所有会员持有各自的成本区的多头。就4小时超短期K线形态配合指标观察，已呈“底背离”态势，后期金价应继续转强。下周一乃7月最后一个交易日，部分市场可能存在“做盘”需求。若金价回踩1940-1950美元，空仓投资者仍可3倍杠杆做多。