耐心静候操作时机׀·威尔鑫
2023年11月25日  威尔鑫投资咨询研究中心
首席分析师 杨易君 （公众号：杨易君黄金与金融投资 yangyijun1616） 

本周国际现货金价以1979.89美元开盘，最高上试2007.29美元，最低下探1964.70美元，报收2001.97美元，上涨21.96美元，涨幅1.11%，周K线呈震荡上行小阳线。

本周美元指数以103.82点开盘，最高上试104.20点，最低下探103.16点，报收103.36点，下跌480点，跌幅0.46%，周K线呈震荡下行小阴线。

虽然本周国际现货金价上涨约1%，但人民币汇率同样升值约1%，故人民币金价几乎没啥涨跌，周内波动幅度也基本维持在2元/克以内。且鉴于国际现货金价存在些短期技术疑虑，故没有合适机会，我们选择了观望。

观金价、美元周K线，小阴、小阳大体准确反向对应。然进一步思考到美元指数K线形态创近几周新低，金价多少就有些滞涨意蕴。美元创新低的幅度不大，意味着20、60周均线的共振点存在技术回吸引力，理论上该共振支撑点亦当不会一气呵成告破。而下方不远位置又面临120周均线支撑。关联思考，短期做多黄金还是应谨慎些，逢金价回荡，在超短期超卖状态中做多，技术上更安全，心理更踏实。

就整个基本面环境观察，笔者倾向商品市场可能总体会偏强发展，进而令欧美通胀坚韧，利于金市走强。如国际现货金价、CRB商品指数、波罗的海干散货航运指数月K线图示：

虽11月CRB商品指数动态下跌，实际上主要缘于权重较大的原油市场下跌所拖累，而其它大宗商品表现总体趋强。

观波罗的海干散货航运指数与原油价格、美国CPI年率关系，总体正向波动。就中期市场而言，如果波罗的海干散货航运指数偏强发展，那么商品、原油价格就难趋势性下跌。油价过度下跌，反而构成做多机会。

11月波罗的海干散货航运指数最新月度涨幅约44%，10月下跌14%，9月上涨56.6%。也即近三个月波罗的海干散货航运价格处于明显上升趋势。航运指数的坚挺或继续上涨，通常是大宗商品走强或维持强势的信号，并当对应美国CPI年率的坚挺。

后期航运指数是否延续强趋势，我们将继续紧密关注。

再如金价日K线图示：

前期金价超买回调修正至H3线下方后，近期金价反弹对H3线的阻力依然敏感。不排除后期金价仍存在回踩阻速线2/3线，以及图示牛市波段（1614.20-2079.39美元）回调的23.6%黄金分割位，中期熊市波段（2079.39-1809.5美元）反弹的61.8%黄金分割位共振区域可能。

此外，笔者认为短期人民币汇率的较强技术支撑应该在7.08附近或下方，也即可能还有至少不低于1%的升值幅度，故做多人民币黄金应多一些耐心。

从AUTD金价相对于理论人民币金价溢价空间观察，近日不断缩小，说明国内金市的抛压相对强一点。周五收盘时，AUTD金价相对于理论人民币金价的溢价空间已收窄至6元/克附近。

就国际现货金价相对于贵金指数关联关系观察，我们上期曾提请会员注意贵金指数板块技术遇阻可能连累金价强势：

从本周实际情况观察，贵金指数面对半年线的压力只是小幅回撤，周五收盘时贵金指数体现出比金价更强的关联强势：

就周五收盘观察，金价在形态上相对于贵金指数滞涨。这可以理解为市场风险偏好的继续强化过程。但贵金指数半年线的技术阻力是否就此得到突破了呢？无论突破幅度还是时间，都不到确认的时候。

我们上期评论本周原油价格应明显转强，但实际并未转强。本周原油市场消息面曝出了欧佩克对减产无法达成一致的利空，油价给点面子成全那些入瓮做空的人，不难理解。油价周线五连阴，上周油价呈上下影明显的螺旋桨K线形态，本周形态相似，且实体位于上周下影线内，多了一层“尽头线”技术意蕴。笔者依然看涨后期油价。

由于感恩节，不少金市交易数据未能如期公布，无法梳理市场资金流动信息。

建议所有投资者维持空仓观望，静候操作时机。