威尔鑫周评：金价会否出现第5浪下跌？

2008年5月12日    威尔鑫投资研究中心   杨易君

上周国际现货金价以855.45美元开盘，最高上试889.8美元，最低下探855.45美元，报收886.3美元，较上个交易周上涨30.5美元，涨幅3.56％，周K线呈现一根超跌反弹，尽收前周跌幅的中阳线。

上周金价呈现四阳一阴的振荡回升态势，关联的美元横向振荡回软，关联的原油市场则呈现加速劲扬态势。……

从关联的美元市场分析，上周一系列美国经济数据显示，短期美国糟糕的经济面没有进一步恶化，不少经济数据都比市场糟糕的预期要好。但美元却有些令人不解的未能延续反弹态势，显示市场对作多美元也存在不少顾忌。当然，我们认为短期美元也不一定就会再度回归中期跌势。从美元货币期货市场的资金流向来看，目前市场并未在期货市场积极作多美元，而是继续呈现空头平仓态势，显示近期美元的反弹，仍主要是前期空头获利兑现下的被动回升，没有资金有兴趣战略性建仓美元多头。……

从关联的原油市场来看。上周NYMEX近月国际原油期货价格涨幅高达8.3％，为05年6月20日以来的最大周涨幅，但我们并没有从基本面上找到意外的突发性事件刺激。当然，关于原油产能瓶颈以及长期的供需矛盾不用进一步赘述。笔者依然坚持认为短期油价的暴涨来源于投机因素的力量，而且笔者认为这种力量的宣泄已近尾声，从技术面上可以得到这样的蛛丝马迹。如油价周K线图示： 

图示中我们给出了一系列油价运行的轨道线，这一系列的轨道线在以往对油价的支撑与压力都较为明显。趋势线H1在07年初以来首先形成油价回升的支撑，H2线在07年9月以前体现作为轨道线的反压，10月被有效突破后转化为油价回荡的支撑线。而对应等宽的轨道线H3则开始充当油价上行的反压。08年3～4月，油价经过蓄势后有效突破了H3线反压，目前油价刚好触及了轨道线H4线的压力，笔者以为油价不会一气呵成有效突破。也就是说，在H4线压力下，油价极可能出现大幅回荡或阶段性的回落。

此外，06年6月至07年6月，油价构成了一个较为标准的“头肩底”形态。这个头肩底高度向上的1.618％黄金分割位刚好在07年11月开始构成油价上行的中期反压。该头肩底高度向上的261.8％黄金分割位刚好在目前的125美元附近，笔者以为该压力也不易被一气呵成地突破。

此外，从日线技术指标来看。尽管近期油价涨势淋漓，但日线技术指标依然呈现出一系列的顶部形态背离，这些指标包括KDJ、RSI、乖离率等等。示意油价随时可能发生投机性获利回吐的大幅回落。一旦油市这种阶段性反转走势来临，至少会使短期金价受到冲击。对于NYMEX原油期货价格的日线图表分析，依然建议投资者参考月度报告。近期在金市局势不太明朗的情况下，我们的短线操作为会员带来了不错的收益，920美元附近的空头，870美元附近空转多，以及随后更多的日内短线交易都为会员带来了不错的收益。当然，威尔鑫的操作风格还是波段，我们亦在短线交投中静候那为会员带来丰厚收益的波段，通过各种关联市场，以及金市本身面临的技术面分析，我们认为5月份将迎来波段建仓后获得丰厚收益的波段机会。

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