威尔鑫周评：金价显露回升苗头?

2008年5月19日    威尔鑫投资研究中心   杨易君

本周国际现货金价以883.95美元开盘，最高上试905美元，最低下探859.60美元，报收901.4美元，较上个交易周上涨15.25美元，涨幅1.72％，周K线呈现一根先抑后扬、下影明显的小阳线。

继上周四金价长阳之后，周五金价的进一步上扬使得中期趋弱的金市格局正在发生扭转颓势的微妙变化。这种变化与基本面的关系不大，主要源于技术面。周五美元的中阴回落与油价的进一步中阳上行，双双提振金价。目前金价已初步打破自3月17日见顶1032.55美元后回调的中期下跌趋势，同时也初步小幅突破30日均线与半年均线的共振反压，使得金价存在进一步上行的可能。但从关联的美元、原油市场环境来看，我们也不能对作多黄金抱过于乐观的信心。金价如若转强，还需要周初的进一步确认。

从关联的美元市场环境来看，本周美元的晚节不保主要源于周五公布的密西根大学消费者信心指数5月初值大幅下滑至1980年6月来最低，远逊于预期。使得市场认为美国第二季度经济将明显萎缩。但本周其它的美国经济数据却相对好于市场预期，这些数据包括周五公布的美元4月房屋开工与营建许可，美国4月的CPI数据，4月的零售销售数据。

而从技术来看，我们认为美元直接迎来新一轮中期跌势的可能不是很大。自07年11月以来的周线MACD技术指标相对于美元的周K线形态，呈现出明显的底部背离信号，虽然这种底部背离在以往也出现过，都未能扭转美元的中期跌势，但我们进一步作空美元却不得不谨慎。因为美元期货市场近5个月的资金流向显示，市场并不愿在当前市况下进一步作空美元，故目前盲目看涨中期金价似乎也是一件较为危险的事情。目前美元期货市场基本完成了对阶段性空头的获利回吐，纽约期货交易所（NYBT）的数据显示，目前基金持有的美元期货市场头寸，基本达到多空平衡，即净头寸接近于零。参考以往的美元货币期货市场资金流向显示，这种时候美元可能短期回软，但不一定会迎来中期跌势。美元在完成阶段性回软后，仍可能延续弱势反弹。从均线系统来看，30日均线与季度均线在72.60点附近可能存在一定支撑，一旦下穿后将进一步下探71.60点附近的近期低位附近。而美元转而向上的强反压在74.5点。

从关联的原油市场来看，伴随高盛两周前对油价将上行至200美元的分析预测，近期油价加剧了投机性的上行步伐。上周油价的历史纪录被进一步推升至127.81美元。但笔者基于技术面的分析，依然对近期的强势油价心存谨慎，认为油价随时可能面临阶段性的中期技术回调。

从周K线形态来看，上周油价在创历史新高的周线超买区域形成一根下影很长（5美元）的小阳线，技术上俗称“吊颈线”，这常常是油价阶段性见顶的技术信号之一。这种K线形态曾在5月2日当周亦出现过，但并不表明本周油价会象5月2日当周后的油价一样进一步劲扬。笔者以为，本周油价即使没有出现中期见顶后的大幅回调，也会在128美元下方呈现出技术性的大幅回荡。而日K线技术指标中一系列的顶部背离信号依然存在。从日线SAR指标来看，如果油价回落至120美元下方，那或将意味着阶段性调整的到来。…… 

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