威尔鑫周评：金市再漫调整乌云

2008年5月30日    威尔鑫投资研究中心   杨易君

本周国际现货金价以924.3美元开盘，最高上试930.7美元，最低下探873.45美元，截至周五午盘时分报收878.75美元，较上个交易周大幅下跌46.45美元，涨幅5.02％，周K线呈现一根回吐此前反弹两阳的长阴线。

本周金价在油价于135美元振荡回落，以及美元回稳反弹的双双压力下，呈现单边大幅下行态势。我们认为这样的格局有可能进一步延续，即油价步入阶段性调整及美元延续反弹可能令金价进一步承压调整。本周美元面临的数据及消息面都在改善，而油价的技术面则呈现出明显恶化迹象。近期鼓吹150甚至200美元油价的高盛及摩根士丹利似乎都彰显着别有用心的商业目的，因为他们正是油市投机力量热衷者。

从关联的美元市场来看，本周美国重要的经济数据不多，但都显示美国的经济面似乎没有市场预想的那么糟糕，至少短期是这样。美国商务部周三公布，美国4月耐久财订单减少0.5%，优于预估的减少1.0%，扣除运输的订单上升2.5%，为去年7月以来最大增幅。美国商务部(Commerce Department)周四公布的第一季度国内生产总值(GDP)修正数据显示，经季节因素调整后，GDP折合成年率增长0.9%，略高于之前预估及初值，进而推动了美元的买盘。消息面上，达拉斯联邦储备银行(Federal Reserve Bank of Dallas)行长Richard Fisher表示，美国通货膨胀环境的进一步恶化可能促使Fed提前上调利率，即使是在经济增长乏力的情况下，如果通膨形势恶化，升息“宜早不宜迟”。故本周不论是数据面还是消息面都给予了市场这样的信息，即美元的降息周期暂告结束，甚至可能迎来基于通胀忧虑的升息。而欧洲方面则似乎会在年底因经济放缓而不得不降息，尽管欧洲央行对此不予承认。美元或因此延续反弹，而金价则理应对应承压。

从关联的原油市场来看，本周金价的运行受原油价格走势指引甚至较美元指引更为明显，油市对金市的短期影响还有纵深的可能。尽管近期我们听到一系列国际权威机构呼吁油价将上行至150美元甚至200美元，且油价也的确在配合着消息面加速上行，最高触及135美元上方。但威尔鑫通过对消息面的来源，以及油市本身的技术面分析认为：伴随着油价的加速上行，阶段性油价随时可能见顶。150甚至200美元的美好投机呼吁，就像陷阱旁边一段妙曼的音乐，一般投机者很可能在享受妙曼的音乐中掉进最后的多头陷阱。让我们看看高盛及摩根士丹利在这个市场中的角色吧：美国市场研究机构Greenwich Associates表示，石油和其它商品价格近期的飙升主要应归因于投机客大量涌入市场。其研究的投资者中有20%-30%的研究对象也活跃于石油和天然气衍生品的店头交易（OTC），OTC是指在正式交易所之外进行的买卖，15%-20%的受访者使用基本金属和贵金属的OTC衍生品交易，不到10%的受访对象使用电力领域的OTC衍生品交易，高盛是商品市场OTC交易的首选投行，摩根士丹利排名第二。而近期呼吁油价将上行至150美元甚至200美元的正是这两大机构，笔者疑虑，如果油价真能直接上行至150甚至200美元，难道他们会比普通投资者跑得更快？看看油市短期糟糕的技术面吧，笔者对油价的走势实在不敢乐观：周线RSI从超买区域掉头回落，周线KDJ在超买区域形成高位死叉，这都是油价或将进入中期调整先行信号。日线MACD指标的高位死叉，KDJ顶部形态背离后的进一步死叉发散，SAR抛物转向线的波段趋空信号，RSI进入常态利空区域等等，都示意油市可能面临难以幸免的调整。基于短期油市与金市的高度正相关联，如果油价进入阶段性调整，必将使得金市的调整纵深延续。当然，它们的高度关联不会一直这样延续，笔者倾向金市的调整会先于油市结束。本周威尔鑫指导会员开始了波段作空的策略，目前已取得了较大的浮动盈利，920美元附近建仓第一批空头，下破900美元后进一步加仓空头。这使得我们随后的布局更加游刃有余，此前一个月指导会员的短线操作也获利不菲，但波段操作一直是威尔鑫取得成功的宗旨。目前市场仍处于下行趋势中，但指标显示短期金市的超卖非常明显，当前的稳健科学操作策略是看空不作空，即原有空头可继续持有，而新建短空却需谨慎。

从5月13～20日的COMEX市场仓位调整分析，基金在该段时间内大幅增持多头29181手，进而使得基金净多头寸达到了182119手，对应的金价上行约45美元，示意该段时间内基金在期货市场的买兴较强。与此同时，由于基金买进能量释放过快，使得我们怀疑其持续性的买进能力。技术面上，目前半年以内的中短期均线集结在893～915美元狭小区间，当多头防守的最后盾牌890美元被空头利矛戳穿之后，剩下的多头就是一个泄气后可能毫无抵抗力的破皮囊，短期金价或将再试850美元支撑，静候多空在850美元一线的二次战役，但人气似乎利于空头。

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