□威尔鑫投资 杨易君 

　　本周国际现货金价以924.3美元开盘，最高上试930.7美元，最低下探873.45美元，截至周五午盘时分报收878.75美元，较上个交易周大幅下跌46.45美元，跌幅5.02％，周K线呈现一根回吐此前反弹两阳的长阴线。

　　本周金价在油价于135美元震荡回落，以及美元回稳反弹的双双压力下，呈现单边大幅下行态势。我们认为这样的格局有可能进一步延续。

　　本周不论是数据面还是消息面都给予了市场这样的信息，即美元的降息周期暂告结束，甚至可能迎来基于通胀忧虑的升息。而欧洲方面则似乎会在年底因经济放缓而不得不降息。美元或因此延续反弹，而金价则理应对应承压。

　　从油市看，本周金价的运行受原油价格走势指引，甚至较美元指引更为明显，油市对金市的短期影响还有纵深的可能。从油市本身的技术面分析认为：伴随着油价的加速上行，阶段性油价随时可能见顶。　　

让我们看看高盛及摩根士丹利在这个市场中的角色。美国市场研究机构Greenwich Associates表示，石油和其他商品价格近期的飙升主要应归因于投机客大量涌入市场。其研究的投资者中有20%-30%的研究对象也活跃于石油和天然气衍生品的店头交易（OTC），OTC是指在正式交易所之外进行的买卖，15%-20%的受访者使用基本金属和贵金属的OTC衍生品交易，不到10%的受访对象使用电力领域的OTC衍生品交易，高盛是商品市场OTC交易的首选投行，摩根士丹利排名第二。而近期呼吁油价将上行至150美元甚至200美元的正是这两大机构，如果油价真能直接上行至150甚至200美元，难道他们会比普通投资者跑得更快？看看油市短期糟糕的技术面，笔者对油价的走势实在不敢乐观。

　　笔者倾向金市的调整会先于油市结束。指标显示短期金市的超卖非常明显，当前的稳健科学操作策略是看空不做空，即原有空头可继续持有，而新建短空却需谨慎。

　　从5月13-20日的COMEX市场仓位调整分析，基金在该段时间内大幅增持多头29181手，进而使得基金净多头寸达到了182119手，对应的金价上行约45美元，示意该段时间内基金在期货市场的买兴较强。与此同时，由于基金买进能量释放过快，使得我们怀疑其持续性的买进能力。

　　技术面上，目前半年以内的中短期均线集结在893美元-915美元狭小区间，当多头防守的最后盾牌890美元被空头利矛戳穿之后，剩下的多头就是一个泄气后可能毫无抵抗力的破皮囊，短期金价或将再试850美元支撑，静候多空在850美元一线的二次战役，但人气似乎利于空头。