金市树欲静 难奈风不止

 
　　□□威尔鑫投资 杨易君 2008-6-7 来源 【中国证券报】 
　　

　　本周国际现货金价以886.6美元开盘，最高上试897.4美元，最低下探864.85美元，截至周五午盘时分报收878.8美元，较上个交易周下跌7.15美元，跌幅0.81％，周K线呈现一根延续前周大幅调整后的惯性小阴线。

　　本周金价总体在趋空的市场氛围中震荡盘弱，截至目前的周内金价波动为近三个月来最小。尽管本周金市目前尚未受到来自经济数据方面的明显影响，但消息面上却体现出罕见的疾风劲吹态势。不管是美联储主席贝南克还是欧洲央行行长特里谢，都发表了对抗通胀的罕见强硬表态，使得汇率市场出现明显波动，黄金市场亦受到关联影响。但从本周金市盘口观察，金价本身似欲摆脱这种来自消息面的影响，在欧元、美元甚至原油价格纷纷受消息面影响创出近两周新高的情况下，金价似在力图维持盘整格局。

　　笔者以为消息面的实质反而利多中期金市。联储主席贝南克及欧洲央行行长特里谢都表明了对抗通胀的态度，欧洲央行在7月份就存在调升欧元利率的可能。即欧洲央行采取对抗通胀的实际行动可能会明显超前于美联储，这必然会使欧元及黄金获得更为直接而快速的提振。

　　此外，经济合作暨发展组织(OECD)预测，2009年中以后才可能迎来美元基于对抗通胀的升息周期，这意味着美元升息的周期相较于市场的预期可能还要推迟，这必然对中长期的美元走势不利，即对应的黄金依然存在做多机会。但是，油市对金市的阶段性关联利好或许到头。

　　从月末期金市场的仓位变动及资金流向分析，5月13—20日当周，基金在COMEX市场中大幅增持多头推动金价急遽反弹，但短期做多的能量似乎耗费有些过度。5月20—27日当周，基金仍在期金市场中体现出相对明显的净买入，但COMEX市场中总持仓却在明显减少。于是我们得出这样的结论，5月27日当周基金头寸呈现净头寸增加的净买入，主要是因为伴随金价连续快速反弹，部分基金空头被迫止损所致。与此同时，我们再度感受到来自于无形的现货市场强劲抛压，这意味着金市的调整可能纵深，或反弹中还将遭遇较强压力。

　　目前来看，五月金市的调整将进一步延续至六月。但随着调整时间的延长，调整幅度存在越来越大的不确定性，因为金价或以调整时间换取了理应的调整空间。我们认为，阶段性调整强支撑或在850美元附近，如果告破，或将在800美元附近受到终极强支撑。笔者以为短期金价可能不会再进一步破位下行，而中期走势却依然相对迷茫。如果金价形成该跌不跌的技术性回升，将在900美元—910美元区间遭遇强劲压力。
 
威尔鑫投资 杨易君