威尔鑫点金：黄金黑金“同床异梦”

2008年6月12日    威尔鑫投资研究中心   杨易君

周三国际现货金价以867.45美元开盘，最高上试882.9美元，最低下探865.4美元，报收880.8美元，较上个交易日上涨14.2美元，涨幅1.64％，日K线呈现一根超跌反弹的中长阳线。

近几个交易日，金价在体现出一定上行压力的基础上明显跟随美元指引，油价的强势并未提振金市享受到局部的牛市盛宴。再观油市盛宴，尽管部分权威机构预计阶段性的牛市盛宴可能会延续到7月4日的美国国庆前后，认为最后的大餐可能是将油价推向150美元的牛市高潮。笔者以为，这样的投机高潮不参与也罢，油市的盛宴或已悄然行至曲终人散时。目前的油价依然时不时地亲吻139美元的历史纪录高位，而对应的金价却沉沦于近3个月的相对调整低位。历史上的黄金、黑金（原油）难得出现这样阶段性的同床异梦。故在原油市场牛市舞曲渐进尾声时，我们还能希望其能给黄金市场带来多大的兴奋！短期金价似在静候美元的“牵手”，这个“牵手”并非联袂同向运行，而是高度关联的对应指引。如果短期美元顶穿缚束于头上的半年均线“天花板”，必将“更上一层楼”去测试年线的弹性。这意味着美元突破半年线后还将至少上行超过250点。我不知道这种情况下，金价会在地下室的哪一层？哪层地下室中埋藏着多头逢低承接的“多”国部队？总之，盯紧美元对金市的指引，看看美元多头在半年线附近的舞兴是越来越浓，还是渐现疲态。至于油市，让国际上那几大投机的爷们儿独自引吭高歌去吧，我们听听看看就行！

数据消息面上。最近一周以来，欧洲央行行长特里谢、美联储主席贝南克、美国财长保尔森明显是在比嗓门儿，看谁吼的控制通胀调子高。目前美国队二比一暂时领先。但不难出看，欧洲央行行长特里谢有着更为润嗓的“金嗓子”，那就是还不算糟糕的欧元区经济前景。所以上周四，特里谢仅仅一天吼，即震退了美元在贝南克此前两天吼积累起来的美元涨势。上周美元先扬后抑，那就是市场认为贝南克在没有“金嗓子”（良好的经济前景预期）的情况下空洞“干吼”。但本周一，美国财长保尔森呼吁希望强势美元的嗓门儿更大，且表明可能有比金嗓子更为润嗓的“特效药”，即目前还没确定用哪一招来干预汇市、提振美元。于是周一开始，美元再度扶摇直上，再逼近3月反弹高位。但目前美元上行可能遭遇技术上的尴尬，73.85点附近横亘着一根威胁美元多头的“高压线”，就看贝南克、保尔森“孕育”的美元多头功力如何了？这一定会金市形成实质性指引。

来自路透的消息认为，美元周三下滑，结束兑欧元自2005年来最佳两日升势，因投资人考量央行官员近几日的讲话，对美国和欧洲利率前景有所争论。投资人基于欧洲央行总裁特里谢上周的言论，预计欧元区可能早至7月升息，但部分央行货币政策制定者的讲话浇熄了进一步升息的预期。Forex.com首席汇市策略师Kathy Lien表示，“周三美元回吐部分升幅，但我认为最终将是美联储主席贝南克和欧洲央行总裁特里谢的较量，看看谁对通膨更强硬。”周三美联储公布褐皮书突显美国经济疲弱，但美元对此无甚反应，显示短期市场似乎更注重消息面的影响。而消息面上渐现对美元的信心转强，美国利率期货现全面预计10月前将升息50基点，年底前将升息75基点。

对于美元，我们认为美国官方存在强烈希望美元走强的真实意愿，近期对强势美元毫无政治他图的呼吁比以往任何时候更为纯真，更为打动市场。短期美元如果能够果敢突破73.85点附近的半年均线压力，或将存在进一步的加速上行，年线的压力将在76.30点附近。从美元60分钟K线形态来看，如图所示： 

73.10点附近存在美元回荡的很强动态支撑。笔者以为周四美元应该能够在该点位上获得支撑而回升，而金价理应受到对应压力。

对于金市本身，目前市场多空存在较大分歧。乐观派认为中短期金价会在通胀加速的背景下很快重返1000美元上方。贝莱德(BlackRock)驻伦敦的基金经理戴维斯说，“中短期内金价很有可能返回1,000美元上方。”创纪录的石油价格、美元疲软以及银行业动荡,推动金价在3月17日升至每盎司1,030.80美元的纪录高位，但之后金价已经累计下挫了大约15%。不过近期通膨压力加大，美国联邦储备理事会(美联储,FED)和欧洲央行(ECB)官员针对高通膨频发警告，无疑给黄金带来支撑。戴维斯表示，“我们在迈向‘通膨时代’，而黄金是能规避通胀风险的安全资产。”眼下油价处在每桶135美元上方的高位，食品价格也大涨至高点，投资者对通胀的忧虑从来没有像现在这样强烈。不过也有分析师持不同意见，认为金价不可能返回高点。他们的论据是：黄金的实货需求不旺、生产商解除对冲保值(dehedge)的力度不大、而且较长期来看美元可能走强。法国兴业银行金属分析师布里格斯表示，“本季度迄今为止的迹象表明，对黄金的需求依然疲软。”他说，占全球黄金需求20%的印度市场，可能会依然迟滞，“眼下黄金看似没有上冲的动力、”布里格斯并补充称。“我确信涨至1,000美元是可能的，但这需要美元滑入新区间，而眼下没有。”有意思的是，对油价极度看涨，呼吁200美元高油价的高盛竟然也对中期金市不抱乐观预期。高盛分析师预计美元将保持疲弱，但他们预计未来一年后随着美国开始复苏，美元也将开始逐渐走强。高盛将对黄金未来三个月、六个月和一年后的价格预估分别调降到了860美元、840美元和800美元。笔者赞同目前对中期金市乐观预期过早，还是前面基于油市的分析，目前油价翱翔于纪录的蓝天，而金价尚在调整的“哪一层”？

周三在周二大幅下跌后呈现中长阳反弹态势，回收了周二金价长阴的1/2跌幅。但目前的整个K线组合形态依然偏空：短期均线在883～885美元附近形成金价反弹的动态强压，20日至半年的中期均线在890～910美元区间构成金价上行更为强劲的反压，故金价欲摆脱阶段性颓势，必须收升至920美元上方，目前看来难度不小。从分钟K线形态来看，如金价60分钟K线图示： 

日内金价在883～885美元区间存在回升的极强反压。目前历经30小时的弱势反弹后，金价依然未能收复周二在3小时内产生的跌幅。从周二金价的激挫K线形态来看，金价的激挫基本始于883美元，而在883美元上方为缓缓下跌，示意883美元上方被套着更多的短期多头，这部分被套的短期多头理应不会被轻易释放出来。

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