短期金价具备上行惯性

 
　　□威尔鑫投资 杨易君  【中国证券报】 2008-7-12
　　

　　本周国际现货金价以932美元开盘，最高上试947.7美元，最低下探912.6美元，截至周五午盘时分报收942.9美元，较上个交易周上涨9.7美元，涨幅1.04％，周K线呈现一根先抑后扬的小阳线。无论从关联的美元市场、原油市场，还是金市本身的技术面、资金流向，都呈现短期利多格局。但鉴于目前金价毕竟运行在3月高点的下方，故对中期金市也不可盲目乐观，需根据关联市场的指引来“看菜吃饭”。

　　油市将继续形成利好金市的关联环境。尽管周二之前连续三天，油价总计从145美元上方回荡超过10美元至135美元附近，但不改市场对后期油价进一步走高的预期，且权威机构认为中期油价都不太可能大幅回落，这必然利好关联的黄金市场。

　　华尔街银行摩根大通7月8日称，原油期货本月稍晚可能触及150美元，其竞争对手雷曼兄弟亦大幅上调油价预估。雷曼兄弟将2008年油价预估从平均每桶105美元上调至127美元，并预计明年油价平均为115美元，而前次预估为90美元。

　　此外，鉴于中国、中东和拉美的石油需求增长，美能源情报署(EIA)在最近的《短期能源展望》中依然调高了对于2008年度的油价预估，其中下半年油价将站稳于140美元之上。EIA预计美国2008年基准原油均价将为每桶127.39美元，这较其之前的预期提高了4.3%。其中，第三季度原油均价将为每桶142.67美元，第四季度将升至145美元。这两个预期均较EIA在6月10日出台的预期报告高出10美元。

　　地缘政治因素也使得市场充满对原油供应趋紧的忧虑，伊朗国家媒体报道称，该国已试射了能到达以色列和美国在该地区基地的导弹。这使得霍尔木兹海峡石油运输通道的紧张形势再度升温。此事件看来短期内不会有令事态平息的结论，未来若形势失控，不但将阻碍中东石油向印度洋地区和亚洲的运输，同时OPEC内第二大产油国——伊朗本身的石油输出也将中断。

　　技术面上，周四油价长阳回升，使得K线组合形成近期大幅回荡后的企稳回升“希望之星”，也许这次油价将会挑战150美元，这理应进一步提振金价上行。

　　此外，金市的资金流向进一步形成利多态势。在6月10日—24日期间，现货市场的逢低买盘较为踊跃，部分基金的多头止损悉数落入逢低承接机构的袋中。但基金在期金市场中维持着较浓厚的观望气氛，金价上行动力主要来源于现货需求的推动。但6月25日～7月1日的资金流向显示基金已经改变了在期货市场中的观望姿态，而是顺应现货市场的需求积极做多。期间基金在COMEX市场中的净多头寸大幅增加超过3万手。即目前不管是现货市场还是期货市场，似乎都对金市维持相对乐观姿态。

　　技术面上，本周金价顺应上周的冲高回落先抑后扬，周四长阳已尽扫近日强势调整阴霾，短期市场再现乐观。但目前金价距离3月顶部还有相当距离，目前大幅反弹后的进一步上行压力将越发沉重，故不宜抛开关联的美元、原油市场表现，而对中期金市盲目乐观。短期金价应该具备上行惯性。
 
威尔鑫投资 杨易君