威尔鑫如何分析冲基金交易数据？

2014年11月19日    威尔鑫首席分析师   杨易君

尊敬的杨老师，关注您已经超过两年，两年来受益匪浅。您微博一直秉持一个态度，那就是：授人以鱼，不如授人以渔。在此，心中一直有一个疑惑，那就是场内数据我们主要考察CFTC的持仓数据，那场外的数据我们主要参考什么资讯报告呢？非常恳请不吝赐教，谢谢杨老师。

杨易君：

有投资者诚恳来信询问我们是如何分析对冲基金资金流向的，尤其是场外分析数据来源。场内数据，来自CFTC无疑。场外数据我们有相对特殊的数据采样，通过多年跟踪观察，各做市商的客户交易数据有很大共性。各做市商的客户，总体操作情绪都相似，这或乃市场羊群效应的体现吧。故“找对”场外交易一个点，往往就能看清大致的面。

记得前两个月有篇文章指出，很多做市商将它们的客户交易数据提供给特殊客户。文中还通过图表分析指出——这些数据其实没啥用。

我的看法是，此文作者根本不懂梳理数据的价值！若没有好的分析系统去发现这些数据的价值，数据当然就显得没用了。很多时候，场外数据的价值体现在一些看似细微，但却体现市场力量与能量的变化或转化。我们很多数据分析，都是通过细节来前瞻性发现问题，或预测问题可能的演变方向。若能通过眼睛随便一扫，或通过EXCL随便弄个图表就能看出数据的价值，那还用电脑与数据分析软件干啥！

也正因为我们的数据分析系统，基本都能实现我们能想到并需要的功能，故在数据解读上有其长处。投资者可能常发现，笔者在分析对冲基金的交易数据时，通常对历史上哪一周的交易数据，其特征与意义都能信手拈来。这并非笔者记性好，乃是系统能快速提供笔者想要的历史分析数据与结果。单靠脑子记忆，哪能记得过电脑。

基于如此，可能投资者会进一步询问，那您的数据分析系统是如何设计的呢？这个问题就很难回答了。我想即便能达到相同功能的数据分析系统，其设计方法也会有千百种。我确实每周都通过手动输入收集与采样的数据，已经十几年了，数据包括黄金、白银、六大外汇、美元指数、原油、铜。虽已轻车熟路，但每周这些相同的工作，以及工作之后的数据分析与解读，哪怕最后只形成一篇短文，也至少会花去我3个小时。关于场外数据采样，鉴于市场有羊群共性，能找两家做市商，甚至哪怕客户规模较大的二、三级做市商，能够获得其客户交易动向与数据，都是极其有价值的。国内，不是也有灰色渠道吗，退而再求其次，一些所谓的有规模的特别会员或综合会员，其客户数据交易同样具有参考价值。

同样的东西，对一些人而言，没有任何价值。但对另外一些人而言，却很有价值。有何不同？去发现价值的准备、希望与行动不同！

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