威尔鑫点金：克制金市基因突变后的冲动情绪

2008年10月22日    威尔鑫投资研究中心   杨易君

周二国际现货金价以797.1美元开盘，最高上试803.6美元，最低下探765.3美元，报收771.35美元，较上个交易日大幅下跌24.95美元，跌幅3.13％，日K线呈现一根再创近期调整新低的长阴线。

周二美元进一步大幅上扬突破84点，周三亚洲盘面借势再临85点关口。在美元强劲的涨势中，周二国际现货金价大幅下跌超过3％，国际原油价格大幅下跌近5％。这主要缘于市场对欧洲经济可能全面陷入衰退的忧虑，使欧元主动下跌，而美元被动强劲上扬。RBC Capital Markets驻多伦多的资深外汇策略师Matthew Strauss表示，全球其他地区的短期经济前景正在恶化。他称，默文•金的讲话证实了这一点。许多人认为，经济衰退对欧洲经济的潜在影响要大于对美国经济的影响。正是这种观点引发了美元买盘。此外，投资者还预计，经济增长放缓将迫使欧元区和英国减息。由于美国股市尾盘下挫导致避险情绪升温，投资者纷纷解除了在股市、大宗商品市场和新兴市场的头寸，转而买进建立这些头寸的融资货币──低收益率的美元和日圆。

国际货币基金组织(International Monetary Fund)周二在关于欧洲经济的秋季报告中称，未来数月欧洲所有主要经济体都将陷入衰退，尽管近期旨在缓解金融危机的举措可能使经济免于更大程度的放缓。IMF欧洲部副主任Alessandro Leipold在声明中称，面对这次在规模、范围和复杂性方面都史无前例的金融危机，在商品价格的冲击下，欧洲经济大幅放缓并不出乎意料。这成为近阶段美元被动走强的主要因素。

而基金主力对美元的这轮被动上涨并非没有准备。笔者七月份的分析报告中，通过跟踪货币市场主力的资金流向即指出，基金主力早在07年9月就已停止了战略作空美元的举动，随后至08年5月已开始了作多美元的宏观战略布局。当时笔者预计，中期美元至少会上涨至84点以上（当时美元尚处在74点下方），并预计美元的强势很可能持续1年。而在对会员的黄金分析报告中笔者预计，如果美元真如笔者预期在未来几个月上行至84点以上，对应的金价很可能会下跌至660美元以下。目前看来，笔者的分析预测只说对了针对美元的一半，而目前金价依然位于770美元上方。为何？笔者近期已多次提及，那主要源于影响金价的因素近期产生了基因突变，其没有受到美元、油价的走势的常规指引。而看看其它商品及除黄金意外的其它贵金属，在美元维持强势及对经济放缓需求下降预期的常规指引下，价格少则腰斩，多则跌幅超过70％。如果金价没有产生“基因突变”，而是随同商品市场疲软的大潮泥沙俱下，那么600美元可能都已不保。

那么影响金价的因素为何产生基因突变呢？我们知道基因突变往往源于外界环境的突然改变形成，比如动植物在生存环境突然遭遇瞬间极强变化后往往产生基因突变，比如强光、紫外线、气压骤然变化等。由于黄金本身具有其它商品无法比拟的金融特制，故在金融环境突变的情况下，引发了影响黄金价格因素的基因突变。这个外因就是美国次贷危机脓疮再度突然破脓，华尔街斗牛犬雷曼的突然倒闭，进而引发全球金金融危机的海啸。在这种突变的金融环境中，黄金避险属性的金融基因异常膨胀，进而使得其在金融危机爆发初期的整个金融市场一片颓势中，其泛发着强劲的一支独秀魅力。但是作为投资者必须了解，这种基因突变不具备恒定性，在全球流动性趋紧，以及整个金融市场因为恐慌而风险偏好极度下降的情况下，不大可能有太多市场主力增补资金进入黄金衍生品市场掀起一轮金价上涨的浪潮。那就注定前期金价在金融危机初期的大涨是众多散户，或前期作空主力强行平仓回收资金的举动使然，意外潮起之后必然伴随恢复常态的潮落。随后的系列资金流向跟踪发现，基金的确在纷纷撤资，期金市场的多空头寸都处于双向减持状态，故让笔者实难看到黄金迎来一轮牛市的基础，尽管不少人在憧憬金价可能在金融危机中因避险属性创造历史，目前看来不过是一厢情愿。

尽管我们近期对金市一直维持偏空观点，但在实际操作中并未指导会员“赌”空，虽我们认为赢面很大。为何？还是因为当前基因突变后的金价波动存在太多意外大幅逆向波动的随机性，我们当前的观点是稳定压倒一切，静候金价运行在基因突变后回到常态运行的轨道。目前看来这个时点渐渐来临，金价近几日在全球股市大幅下跌中的避险功能荡然无存，金价再度渐渐与美元维持相对紧密的负相关趋势，近两日的动态盘口开始出现这样的征兆。当然，目前金价基因突变后的偶尔大幅的随机波动并未彻底消失，故近阶段金价虽然波动剧烈，但要真正从中赚到钱的难度却不小。我们近期指导会员的操作思路是伺机偷些短线利润，过渡当前金价基因突变中的非常时期。比如上周五，我们指导国际市场会员偷得25美元的短线利润，而国内市场会员由于周五没有夜间交易，我们建议放弃这次短线。而周二，则是国内市场会员偷得超过20美元的短线收益，而交投更为方便的国际市场会员反而没有参与，这主要是基于安全性考虑。由于我们基于金价还将几乎肯定下跌的判断，故建议国内市场会员提前布局。而国际市场会员由于过于追求操作时点与价位的相对安全，反而错过了周二最佳的空头布局机会，金价在美国开盘前形成超过2％的跌幅让我们感到意外，但我们告诉国际市场会员，宁可错过机会，不可陷入当前基因突变中金价可能意外波动的尴尬。晚间也建议国内市场会员在772美元下方兑现了日内的短线获利。

当然，这并非示意我们不再看空金价，而是基于近期金价存在太多逆向波动的随机风险。目前我们秉持稳定压倒一切的操作策略，尽管近期金价大幅波动呈现的短线机会的确非常诱人，但金融市场从来就是一个埋没勇敢“英雄”的地方，追求曾经拥有效果的血性英雄可能为此赌得最为灿烂的瞬间，但笔者认为这种理念绝对不可能永恒。威尔鑫作为黄金资讯机构，力求在长期稳健中务实。当然，凡是金融资讯金融不可能让100％的会员投资者满意，非议是难免的，巴非特虽在中国名声显赫，但在美国不也遭到不少投资者非议吗。威尔鑫将一如既往地秉持以前的成功理念，并对理念中存在的瑕疵不断修正，不会在动荡的市场中迷失自己。威尔鑫理念追求的是一种长期累积效益，且对所有类型会员皆给出同质服务。目前资讯市场乱象丛生，尤以证券市场咨询市场最为明显，胡乱且不负责任的许诺收益，比如你给多少钱周收益能到达30％，再加多少钱周收益达到50％，如果拥有这种能够随意控制收益率的本领还做咨询干啥？自己贷款炒不就得了，但目前不少投资者就偏偏在意图寻找这样的“神仙”，当然，最终发现找到的可能皆是神经错乱的“神棍”。对于黄金衍生品等杠杆市场尤为如此，市场风险控制尤为重要，重要程度胜过对于获利的追逐。当然，再成熟的投资者也会难免偶尔陷入市场失控的尴尬，一个在期货市场生存10年以上的投资者，至少存在3次以上的爆仓经历，没有爆仓经历的期货投资者，就像没有呛过水的水手一样，不会存在。你可能没有爆仓经历，但或许是因为你的从业时间不长。黄金衍生品市场是一个历练投资稳健的市场，决不是一个造英雄的市场，也不是一个适合长线操作的市场。看看吧，很多高唱3000美元金价赞歌的多头英雄已经早早因为冲动而倒下了，曾经别有用心的高盛高唱150美元、200美元油价的自我神化，让多少拜神的原油多头如今面临悲惨窘境。故金融衍生品市场，任何时候都是稳健胜于一切，特别在市场产生基因突变的非常时期更是如此。

欲知更多内容及具体详细的黄金市场操作，请申请为威尔鑫资讯会员，享受威尔鑫对金市极具实战价值的研究成果，咨询电话028-66719233。威尔鑫投资。欢迎申请成为威尔鑫资讯会员。媒体采访大营