金市多头激情再遇无情浪打 

 2008年11月08日  【中国证券报】 威尔鑫投资 杨易君

本周国际现货金价以727.20美元开盘，最高上试769.25美元，最低下探721.60美元，截至周五午盘时分报收732.25美元，较上个交易周上涨8.1美元，涨幅1.12％，周K线呈现一根冲高回落的倒T字阳。

　　在金融危机的大背景下，一切金融资产都将面临较大不确定性风险，投资者反而更愿意持有货币。在投资者愿意持有货币意愿的基础上，肯定更愿意持有经济、金融风险更小国家的主流货币。因为一个国家金融越稳定，经济发展态势或经济前景预期越良好。近期欧元的大幅贬值主要就是缘于市场对欧洲经济前景缺乏信心，认为欧洲央行没有表现出像美国央行一样应对金融危机的统一协调与果敢，但近期欧元区央行的行动已明显改善，纷纷加大了为金融系统的注资。欧洲央行与英国央行进一步大幅降息，反而应该激发市场对欧元区央行治理金融危机的信心，进而可能形成对欧元的利好。

　　同样在笔者谈论黄金以前先来浅析白银。基金持有的白银净多头寸已降至近几年来的绝对低位水平，这在以往都是战略做多白银的极佳时机，这示意基金基本耗光了打压银价的子弹。从基金在10月21～28日于COMEX市场期银的持仓变动来看，基金已在逆银价的下跌回补期银多头，这可是银价自7月15日见顶19.46美元大幅下跌后的头一遭多头回补举动，示意银价可能迎来超跌反弹，而本周银价的表现也的确强于其他基本金属。

　　目前金市的资金流向也显示短期不应盲目看空金价。截至10月28日当周，基金在期金市场大幅打压金价，但我们亦获得了来自伦敦市场的强劲现货买盘信息。基金在COMEX市场中的期金净头寸进一步大幅下降，由10月21日当周的99202手大幅下降20887手至78315手，该净多头寸为2007年8月28日当周以来新低，也基本触及近3年以来的基金净多谷底位置。其中基金多头减持8313手，新增空头12574手。

　　基金打压金价有两种方式，一种是直接利用已有的多头库存平仓来打压金价，另外一种是新建空头打压金价。在基金处于流动性困境的时候，打压金价最好是采用平仓多头库存的手法，因为新建空头会重新占用更多的保证金。

　　故基于近两周现货市场的逢低承接强劲，我们亦不宜过分悲观看空金价。但同时，这种现货市场的逢低承接从10月23日以来已经持续两周，短期多空的博弈只能说是平分秋色。目前整个黄金市场人气总体趋空，故这种盘整格局随着时间的推移将越来越对多头不利。(威尔鑫投资 杨易君)

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