自上周央行宣布大幅降息后，人民币对美元汇率中间价已持续4个交易日下挫。在周一大幅下挫156个基点后，周二，人民币兑美元的汇率中间价继续下跌，1美元对人民币6.8527元，人民币对美元似有贬值趋势。专家称，人民币汇率的下行调整，与近期美元、欧元、英镑、澳元等外币的利率调整有关，在利率比照因素及中国外贸出口需求影响下，人民币短期或有进一步贬值的可能，但人民币对美元升值大趋势不变，市民没必要因美元走强而过多持有。

人民币贬值预期升温

　　在周一下跌156个基点后，央行昨日公布的人民币对美元的中间价为：1美元对人民币6.8527。人民币对美元汇率再度下跌22个基点。在昨日的银行间外汇市场中，人民币兑美元在询价市场以6.8870收盘，再度触及日波动区间0.5%的上限。

　　中国银行深圳分行一位外汇分析师称，人民币自2005年7月启动汇改以来，人民币对美元总体呈单边升值态势。不过，在单边升值期间，人民币也曾经历过短期的暴跌。

　　据介绍，2007年10月9日，银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的中间价为1美元对人民币7.5232元，人民币汇率中间价较前一日大跌130个基点。“那次汇率调整，改变了人民币对美元单边升值的预期，人民币升值步伐明显减缓。”这位人士说，本周一，央行突然宣布人民币对美元汇率中间价大幅下降156个基点，这次调整同样也改变了市场预期，目前，市场上关于人民币贬值的预期快速升温。

　　人民币短期存贬值压力

　　据了解，在此次汇率大幅变化之前，人民币对美元的中间价在6.81-6.85元之间整理已有3个多月。

　　“由于外围市场及宏观经济环境的变化，人民币汇率的确需要做出一个方向性的选择。”上述银行分析师表示。

　　据分析，人民币之所以短期贬值，首先是人民币上周已降息108个基点，而随着CPI的下降，人民币未来仍有降息的空间。相反，目前美元的利率已接近底部，未来两个币种的利差将会缩窄，套利空间遭压缩。昨日，澳元降息100个基点，而欧元预计本周大幅降息，非美元货币的大幅降息以及预期支撑了美元的强势。降息因素均给人民币的即期和远期汇率制造了压力。

　　“今年11月中旬，央行行长周小川在巴西出席国际结算银行会议期间曾表示，不排除通过人民币贬值来推动出口、保持经济增长的可能。周小川的讲话实际上已为人民币的贬值做了铺垫。”这位人士称。

　　他表示，从中国经济宏观形势上看，人民币的确有贬值需求。此前，中国已经出台了一系列出口退税政策，以保持外贸出口的稳定，以缓解出口企业的经营困境，而随着人民币对美元贬值，不仅可使出口企业受益，同时也可减轻财政负担，使财政支出发挥更大效益。

　　美元迟早还会跌回去

　　对看惯了人民币对美元单边升值的人而言，人民币对美元忽然间掉头下跌，是否意味着人民币将步入贬值周期呢？未来是否需要大量增持美元，以对冲人民币贬值的风险？对此，分析人士认为大可不必。

　　对人民币汇率走势，11月初，瑞信董事总经理、亚洲区首席经济分析师陶冬博士在深圳曾表示，短期内中国经济增速放缓，美元持续上升，人民币将会出现一个短暂的贬值期，6个月内人民币对美元汇率可能至1美元对人民币7元。不过，美元2008年或已见顶，人民币对美元的汇率未来几年总体趋势是升值，预计2013年人民币对美元汇率可达1美元对人民币4元。

　　威尔鑫首席分析师杨易君认为，在美国经济陷入衰退时，美元之所以受到脱离实体经济指引而备受追捧，只能用“饮鸩止渴”来解释。目前，美元强弱并不是经济强弱的晴雨表，它很大程度上担纲着金融危机阶段用来填补黑洞“大宗原材料”，重新走软难以避免。

　　人民币市场汇价

　　外币名称 中间价

　　100美元 685.27

　　100欧元 864.71

　　100日元 7.3103

　　100港币 88.413

　　100英镑 1022.18

　　（中国外汇交易中心）  威尔鑫首席分析师杨易君