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宏觀技術在白銀市場中的妙用【中华商报】(美国)

2016-03-14 09:23:59 来源 -- 作者

國際黃金市場周評

宏觀技術在白銀市場中的妙用

二○一六年三月十二日至十八日　總426期　 March 12 ～ 18 , 2016 作者: 楊易君 【中华商报】(美国) A11.投资锦囊

PDF：http://enewspaper.chinesebiznews.com/E-chinesebiznewspaper/426/426CBN.pdf

【本報特稿】本周國際現貨金價以1259.62美元開盤，最高上試1282.78美元，最低下探1236.97美元，截至週五亞洲午盤時分報收1274.3美元，較前交易周上漲15.67美元，漲幅1.25％，動態周K線呈現一根震盪上行，再創新高至1280美元上方的小陽線。目前黃金市場雖“亂花漸欲迷人眼”，我為淘金皆瘋狂。然眾人皆醉時，你能獨醒否！

近日經濟資料，看似利好美元而利空黃金，然黃金上行的牛蹄似已難受利空遏抑。聰明人與行動敏捷的人，似乎都在識時務地排隊登順風車，一輛駛向美國18/19世紀淘金熱時的淘金區順風車。然有史料記載，在美國西部淘金熱時期，真正淘金發財的不多，但在淘金區賣牛仔褲的發財了。2015年的中國股熱與股災，投資者過山車直入地心，但券商利潤翻了幾滾……，都一樣。近日資料顯示，美國2月季調後非農就業人口+24.2萬，遠超預期的+19.5萬，及+15.1萬的前值。然金價只不過輕輕閃了一下腰。3月10日，歐洲央行進一步調降利息5-10點，使負利率進一步擴大，並同時宣佈擴大月度QE購買規模至800億歐元。資料與消息公佈後，美元先漲後大跌，金價先跌後大漲，並於次日再創數月反彈新高。還有什麼基本面或因素能遏制階段金價上行的步調嗎？看似沒有。然常識又告訴我們，最本質的因素常在市場內部，而非影響市場外因。一些金價數十年運行的習慣或規律，不會輕易被打破，但需要你能視得。

近階段有關黃金市場的分析內容已非常多，本期不再贅述。談談白銀市場，談談宏觀技術在白銀市場中的神奇運用，並進一步判斷銀價應已觸及宏觀底部區域，但也缺乏支援銀市將有好機會的邏輯。如近15年國際現貨銀價月K線圖示：

先就道氏理論在白銀市場中的應用來看，與3月1日對深成指的分析如出一轍：先尋找兩點定性，再通過三點定軌。定性是確定白銀的價格波動屬性，亦即銀價宏觀運行斜率。一旦定性以後，可能二十年，甚至三五十年都不變。圖中所示，銀價2008年前的三個波段高點，8.44、15.22、21.24美元位於同一線P1上，實際只需兩點即可。這兩點應該是期初的兩點，即通過8.44美元、15.22美元得出P1線。此後運行至2008年，銀價見頂21.24美元的位置，剛好在P1線上，是對P1線定性參考價值的再確認。3月1日分析深成指時，也是在定性的線上多出了後來印證此定性有效性的一點，即與白銀市場的定性完全一樣。

P1線確定了銀價的波動斜率，通過08年金融危機形成的8.42美元低點，平行於P1線，即得到了P2線。也即得到了第一條銀價宏觀運行通道，P1P2通道。在此通道中，P1為趨勢支撐線，P2為軌道壓力線。此後銀價在P2線支撐下延續牛市。當遭遇P1軌道線壓力時，大震盪出現了，再一次印證期初P1定性的有效。我們在分析深成指時也一樣，上沖P1軌道線時，即出現大震盪。

當對P1的阻力經過充分消化並進一步蓄勢之後，形成了對P1的有效突破。市場必將進入新的P1P3軌道，完全就是道氏理論對深成指解讀的再翻版。P3位置必將在P1上方，平行於P1，等寬於P1P2。此時，P1由軌道線轉化為支撐線，P3則為新的軌道壓力線。當銀價再度衝擊P3阻力時，你不得不留意大頂信號了。我們確實為客戶清晰地指出了這個領先于金價約5個月的大頂部。這個神奇大頂，還得到了波浪理論更為精確的量度，推後再表。

當銀價“虛破”軌道線P3見頂後，直接快速精確地向下測試了支撐線P1的位置，見底32.36美元。在P1線支撐下，銀價大幅反彈至44.21美元。完成了對P1線的技術支撐消化。再破位擊穿P1之後，還有兩波回抽確認，絕對底部在26.04美元，此後分別反彈至37.48美元、35.37美元。

對P1線的破位回抽完成之後，銀價正式宣告回落進入P1P2通道。對P2的支撐可謂一氣呵成擊穿，最低下探18.2美元。但此後反彈至25.1美元，乃對P2破位之後的精確回抽。又宣告P2被有效擊穿，市場將進入新的P2P4通道，P4線的確認規則，完全同於P3線的確認。那麼銀價必將向下測試P4支撐了。

看銀價在P2P4通道中的運行，已不見P1P2、P1P3通道中做空的酣暢淋漓。市場調整抵抗越來越明顯。在精確下探14.44美元觸及P4支撐後，也見相對明顯反彈。但市場做多意願淡薄，後銀價再緩緩下滑。目前進一步跌穿了P4線的支撐。

P4線本身與P3線在位置上是“對稱的”，2011年銀價虛破P3後見大頂，目前“虛穿”P4後是否對稱見大底呢？完全可能。但此未必意味著銀價的即刻反轉。P3的觸及方式是急上急下，P4的觸及是緩緩觸及，也說明即便大底，也可能是緩緩形成。基於此理論的延伸研究，投資者可關注P5位置是否出現變盤！

再就運行趨勢而言，銀價2011年見頂49.77美元之後，形成的下跌趨勢線為H，但目前銀價已明顯緩緩盤出了H線的制約，也是銀價見大底的跡象參考之一。

再就銀價見頂49.77美元後各調整波段低點，能得到一條大致的軌道線H1，我們再根據這個軌道線確定一個更宏觀的調整通道H1H2，H2為新的宏觀調整趨勢線。H1H2通道的有效性待商榷。如果有效，未來銀價反彈時，要注意來自H2線的壓力。如果它再與其他波浪理論推導的點位共振，參考價值會更大。

下面再通過波浪理論結合黃金分割理論對銀價運行歷史進行分析，若出現多點共振，甚至與道氏理論中的P系列線共振，那參考價值無疑更大。

毫無疑問，再通過道氏理論製作P1線為市場定性時，我們自然就會想到應將4.05-21.24美元視為大一浪。21.24-8.42美元為大二浪調整。8.42-49.77美元為主升的大三浪。圖中可以看出，大二浪的調整終極目標，剛好是定性第一點的頂部，一個是8.44美元，一個是8.42美元，神奇吧！

如何推導大三浪上行目標呢？自然應該通過4.05-21.24美元的大一浪來完成。圖中已標示出大一浪上行的各黃金分割衍生位：a）138.2%黃金分割位在27.81美元。雖在大三浪上行中看似被一氣呵成突破，但銀價遇阻P1後的大震盪中，該位置構成銀價回調支撐。並在銀價見頂49.77美元的回調中，成為重要的共振支撐之一；b）161.8%黃金分割位在31.86美元，同樣在大三浪上行中被一氣呵成突破。但仍構成銀價見頂49.77美元後的第一調整支撐，銀價最低快速下探32.36美元。C）200%位置在38.43美元，在大三浪上行中，還是被一氣呵成突破了，足見當時市場至瘋狂。但此後在銀價見頂49.77美元後的下跌反彈中，構成銀價反彈阻力；d）261.8%黃金分割位在49.05美元，這就是個神奇的預測啊，與實際運行的49.77美元目標位元，只有分毫之差。

當49.77美元大頂確認後，如果判斷此後市場回調中的大致作用力位置。還是要依靠波浪理論與黃金分割的結合。就4.05-49.77美元的十年白銀大牛市整體波段進行黃金分割，神奇啊！a）其回調的23.6%黃金分割位在38.98美元，與上段有關通過一浪推三浪中的200%位置共振，構成此後市場的反彈反壓；b）38.2%黃金分割位在32.31美元，與前段161.8%黃金分割衍生位共振，構成銀價第一波下跌至32.36美元的絕對支撐；c）50%（二分位）在26.91美元，與前段分析的138.2%黃金分割衍生位同樣共振，構成12年銀價調整絕對支撐；d）61.8%黃金分割位在21.52美元，那就是大一浪的頂部啊！對銀價的下跌有明顯緩衝作用。e）80.9%黃金分割位在12.78美元，如果今後市場還有誘空，該價位目前正與20年銀價均線膠合共振，必將存在更強支撐。看目前最低銀價，已下探13.63美元，它甚至已算是20年均線和80.9%黃金分割線共振合力的結果。

再看波浪理論的向下推導，選取銀價2011年見頂49.77美元之後下跌至32.36美元第一浪為源生浪進行波段研究。該波段下行的138.2%黃金分割衍生位在25.71美元。基本與前兩組分析得出的26.91、27.81美元共振，形成2012年銀價調整絕對支撐，圖示的K1線略下一點，並構成此後銀價反彈阻力；該波段下行的161.8%黃金分割位在21.6美元，與前兩段分析的21.52、21.24美元又是精確共振啊；該波段下行的200%位置在14.95美元，即圖示K3線支撐位置附近。也是為P1線定性的第二個選取點形態支撐位置。

仔細去琢磨這些資料之間的關係，幾何形態關係，會覺得很有意思，也很神奇。最關鍵的是，這種琢磨能幫助你賺錢。綜合上述宏觀技術分析，一方面見識了宏觀技術在銀市中神奇應用的一面。也揭示了銀價大體宏觀見底。如果還有類似於2015年原油市場的最後誘空，也定將在N1N2的支撐帶區間見底。

黃金市場，雖看似一個商品市場，但它更是一個金融市場，其市場屬性更像屬性活躍的外匯幣種。價格有央行調控，且黃金現貨相對於原油、白銀現貨，有供應上的瓶頸，不能想放大就放大。這意味著情緒對黃金市場的影響會很大，也具備很好的群眾基礎。故國際投機力量如果希望通過講故事（金融、地緣政治危機等）來營造行情，黃金市場最合適。

白銀市場，市場容量很小，不會有國家會以白銀為經濟支撐，故白銀市場可能受工業需求等影響會更大。一旦投資者拋棄了這個市場，就很難再從投機或投資的角度去重新認可它。看近三年的白銀期貨市場，對沖基金的場內活動能量並不小啊，甚至逐年放大，但銀價就是相對波動不大。這一方面說明場外現貨市場對銀價的影響很大，即來自實物領域的影響很大；另一方面也說明投資者對市場的認可度降低了，場內多是機構自彈自唱，沒有足夠羊群入場，有必要掀多大浪嗎？此外，因白銀市場容量小，機構也很難在其中活動，如果誰要逆基本面利用白銀做局漁利，最終可能是搬石頭砸自己的腳，就像1980年前的亨特兄弟操縱白銀一樣。當然，這可能是筆者的偏見。但金銀市場兩相權衡，我還是建議參與黃金市場。

作者：本報特約撰稿人楊易君，威爾鑫投資咨詢有限公司首席分析師

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