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威尔鑫周评:金市在圣诞祥和氛围下风平浪静

2008-12-26 12:06:00 来源 -- 作者

威尔鑫周评:金市在圣诞祥和氛围下风平浪静


2008年12月26日    威尔鑫投资研究中心   杨易君

本周国际现货金价以838.20美元开盘,最高上试851.7美元,最低下探829.35美元,截至周五午盘时分报收846美元,较上个交易周上涨8.85美元,涨幅1.06%,周K线继前周冲高回落后,呈现一根延续相对强势的小阳线。

很明显,本周不管是外汇还是黄金市场,市场都呈现清心寡欲的清淡交投。2008年是金融市场难得多事之秋的一年,在历经市场疲惫的折磨之后,没有投资人或投资机构还愿意浪费难得的圣诞时光。故在上周四开始,不管是外汇还是黄金市场,投资者都在纷纷解除手中头寸,希望过一个轻松的圣诞。本周也基本没有多少重要的经济数据,偶尔的数据也是在进一步诠释经济依然处于衰退进行时。商品市场,特别是原油,继续延续疲软的糟糕表现。金价则在上周呈现八连阳的罕见走势后,出现幅度不算明显的获利回吐,短期总体格局依然趋强,但尚未改变疲软的中期趋势。

对于金市的前景,笔者以为还将视美元指引。前周美元市场的大幅波动主要源于美联储开始执行近似零利率,以拯救当前疲软的美国经济及缓解市场流动性趋紧的局面。前周美元动态盘口一度创出35年来最大动态跌幅至7%左右。商品市场唯有以黄金为首的贵金属获得些许提振,其它商品市场基于经济前景的悲观预期而延续疲软下行态势。从CFTC公布的美元期货市场的资金流向来看,前周基金大肆兑现获利多头,使得净多持仓由12月9日的16831手减持约50%至8519手。目前基金持有的美元期货净多头寸仅相当于9月16日峰值不到25%的水平。此外,最明显的是商业机构大肆解除了汇率套期保值的操作,这些操作并非源于汇率投机,主要辅助于企业的贸易经营。这说明美联储的利率新政对市场影响确实相当大。

美元是否进一步破位下行是判断金价是否延续新一轮牛市的关键。笔者以为这个过程可能还不会出现,就技术面而言,79点附近存在美元突破上行后的中长期强劲支撑,我认为美元即便走弱,阶段性该点位附近的支撑可能不会轻易告破。近两周美元主要源于利率政策让市场大感意外而受到快速打压,不排除随后消化利空后再度渐渐转强。当然,这仍仅限于目前特殊阶段,笔者亦不看好美元的长期走势,只是认为这个再度疲软的过程不会来得太快。种种迹象显示,09年很可能还会存在系列金融危机脓疮的破灭,这种前提下让美元贬值将加大美国政府救市的难度。故中期盲目看空美元及看多黄金似乎不可取。

就金市本身而言,年底消费旺季的到来令当前金价总体表现趋强,这唤起了不少投资者对金市盲目乐观的情绪。随着西方圣诞及新年的结束,中国金商基于春节囤金的过程也可能接近尾声,黄金旺消费的时令将渐渐成为过去。且从中期金市本身的技术面而言,金价并未摆脱7月中旬以来形成的中期下降趋势,12月17日金价最高触及880美元附近,刚好是精确的中期下降趋势线附近。笔者此前通过技术分析及周期理论等7~8种不同的分析方法得出这样的结论:金价在870~895美元区间存在极强的短、中、长期共振压力。如果乐观者依然固执,笔者建议等候金价突破900美元并企稳后再进行作多的战略布局。前周金价周K线形成一颗大幅冲高回落后的明显“射击之星”,本周金价因为圣诞假日交投清淡,但这仍是一种上行压力沉重的表现。

虽我们认为不宜对中期金市过于乐观,但短期金价八连阳之后的强势也不会简单逆转。且看看金价周线MACD低位金叉,周线KDJ、RSI形成的底部背离,也说明其短期强势可能不会简单逆转。从市场资金流向来看,金价总体延续着相对强势格局,前周金价受到了期货与现货市场的资金追捧。12月9~16日当周,基金持有的黄金期货净多头由83155手大幅增加25094手至108249,但相对于金价约80美元的涨幅而言,这个净多头的增仓幅度并不算激进。其中,多头增加21390手,空头平仓3704手。目前似乎是资金在被动追逐短线行情,而不是资金流向在主动引领行情。故对于资金流向的真实用意还难以给出战略性决断。

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