杨易君：金价上看千五  还靠中国大妈？

2016年7月17日    威尔鑫首席分析师   杨易君（公众号：wellxin-cd ）

每周都会对黄金、白银、原油、钯金、铂金、股市，以及最新的中美经济数据等信息进行大体梳理，总会在一些信息点上获得对市场的进一步认知。近期公布的美国经济数据都不错，比市场预期好很多，美国股市也对应创出了历史新高。如果我们还能对一月全球股市大幅下跌背景下的自我情绪有一个清晰的回顾，一定会感叹当自我认知不足时，在舆情背景下的无能为力。那些投行、那些国际市场的投机大佬怎么渲染，你就会怎么去相信。不仅绝大多数的散户如此，很多自诩的经济学家也同样如此。

我总是喜欢将一些历史事件在我的金融分析系统中进行标注，以期在未来某个时候再回首时，能使当时场景更清晰，我从来对自己的脑容量没有信心。目前情况下，再回顾年初舆情环境，真有助于你对金融市场的认识与成长。我在自己的系统中，留存了当时几篇非常具有舆情代表性的文章，投资者对照当前市场再去看看那些文章，你就会获得进步。几篇文章推荐如下：

1月22日《索罗斯：全球经济正经历大萧条式通货紧缩》（郝倩发自瑞士达沃斯）
http://finance.sina.com.cn/roll/2016-01-22/doc-ifxnuvxc1633682.shtml
1月24日《宣战！新华社严厉警告索罗斯们 做空人民币死路一条》
http://finance.ifeng.com/a/20160124/14186061_0.shtml
1月25日《人民日报海外版：做空中国者终将败于市场》
http://finance.ifeng.com/a/20160125/14187454_0.shtml
1月26日《党报：索罗斯对人民币和港元的挑战不可能成功》
http://news.china.com/domestic/945/20160126/21295073.html
1月22日《凤凰专访罗杰斯：2016全球股市将更糟我已不再买A股》
http://finance.ifeng.com/a/20160122/14183286_0.shtml

从时间上可以看出，这些重磅舆情几乎天天发，没有自己独立判断的投资者很难不会被影响，尤其基于对大神的崇拜。如今，投资者要想清晰回顾当时舆情与自我状态，已经很难。笔者推荐几篇相信可以清晰地唤起你们的记忆。

感到庆幸的是，笔者丝毫不受舆情干扰，并在1月25日发文《当索罗斯危言耸听时，他已悄然身退》http://blog.sina.com.cn/s/blog_48b3b0120102x52e.html 警示投资者要客观认识市场与金融环境。此篇幸得人民日报旗下国际金融报转载《索罗斯唱空为撤退？》
http://blog.sina.com.cn/s/blog_48b3b0120102x571.html 。3月18日，基于对美国数十年经济运行规律梳理与全球经济形势分析，笔者发文《2016年的美国股市必将再创历史新高》
http://blog.sina.com.cn/s/blog_48b3b0120102xau2.html 。此篇依然幸得民日报旗下国际金融报转载《美股今年或创新高》http://blog.sina.com.cn/s/blog_48b3b0120102xb7o.html

上周，美股股市再创历史新高了。在此，笔者并非在标榜自己水平如何，而是告诫投资者拥有客观自我判断的重要性。如果你完全是一个追逐舆情，并被舆情完全绑架而失去独立思维的人，你很难取得投资大成。

理性市场思维带来的应有效果虽可能迟到，但不会缺席。近阶段，在笔者耕耘更深的金银市场，似乎水准欠佳。笔者一直提醒投资者注意金银市场见顶风险，但金银市场至今仍维持总体强势。当然，在具体操作上，我们也严格注意着风险控制，虽不看好金银市场中期前景，但并未盲目赌空，最近一个月空仓时候很多。但还是那句话，理性市场视觉应有的成效最多迟到，但绝不会缺席。

仅在梳理各市场大体情况时，依然感觉到金银市场充斥着强烈的阶段或中期风险，而非诸多投行继续渲染的上看1500美元。周末美银美林表示：黄金料将在利率前景和美国大选的支撑下重拾涨势，未来6-12个月看涨至1500美元/盎司；长期利率相当受控，甚至可能会随着时间的推移而下降。道明证券也表示：如果美联储未来加息预期降温，黄金将涨至1500美元/盎司。黄金已受益于由英国脱欧引发的市场“混乱”，以及全球通货紧缩和低利率。

中期金价会见1500美元吗？我真不敢预期，但也不敢绝对否定。金银价格的进一步上行都会让我紧张万分，尽管确实可能还会存在强势反复或进一步上行。下图是笔者梳理金银市场大体概况，并有意成文此篇的原因：
 
图示乃金银价格日K线，以及对冲基金在COMEX金银期货市场中的多空总市值及持仓净市值。
先看白银市场，2011年银价见顶49.77美元时，基金对应的多空双向最大持仓市值为138亿美元，而最新的多空双向总持仓市值142亿美元，已超过2011年创下的历史纪录。从基金在白银期货市场中的净持仓来看，2011年最大的期银净多持仓市值为74亿美元，截止上周五的最新持仓净多市值为88亿美元，也创下了历史新高。

在看黄金市场，2011年金价见顶1920.8美元时，基金对应的多空双向最大持仓市值为603亿美元，而最新的多空双向总持仓市值611亿美元，更早一周更是高达628亿美元，皆刷新了2011年创下的历史纪录。从基金在黄金期货市场中的净持仓来看，2011年最大的期金净多持仓市值为410亿美元，截止上周五的最新持仓净多市值为396亿美元，但更早一周为428亿美元，也刷新了历史新高。

笔者深知，物极必反、否极泰来或泰极丕来的道理，不可能不来，最多迟到，但绝不可能缺席。当你获知上述市场信息时，有何感想呢？基金已负重如此，继续推动金价至1500美元，难道还靠中国大妈吗！

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