威尔鑫周评：避险情绪催生金市空头“黑天鹅”

2009年1月26日    威尔鑫投资研究中心   杨易君

（A计划行进中）上周国际现货金价以839.70美元开盘，最高上试903.1美元，最低下探822.9美元，报收898.15美元，较上个交易周上涨55.75美元，涨幅6.62％，周K线呈现一根再创近3个月反弹新高的长阳线。

毫无疑问，上周金价又是一次基于欧洲金融忧虑的金市空头“黑天鹅”走势，金价与美元在上周都成为金融避险工具受到追捧，美元亦大幅上涨约2％，而最大涨幅曾超过3％。对于上周金价的黑天鹅走势，存在一定盘口迹象，周五欧洲初盘以前继续呈现出逆美元指引的强势征兆。当然，我们曾希望抓住这个短多机会，但在短多操作价位上过于追求安全，从而失去了很好的短多机会。要抓住这种金价黑天鹅走势非常困难，往往只有当黑天鹅走势形成，我们才能对其定性。因为这种驱动金价的源动力是一种特殊时期的异动力，在大多年份金价运行的常态中，不可能出现这种走势。故我们如果希望将之固化为一种常规金价分析手段，当宏观金融市场度过这种特殊金融时段后，这种分析方法可能会缚束以往有效的常规分析方法。故对于这种行情，我们不可过于强求去抓住它，但应该尽可能避免这种特殊行情可能带来的风险，那就是操作上的或需进一步保守。

上周五金价的长阳目前来看的确源于对欧洲金融系统破脓的忧虑，或许我们很快会看到来自英国银行方面的极度负面消息，这可能再度形成新一轮金融危机，形成对资本市场等金融市场新一轮冲击，。我们不得不相信，黄金再次扮演了风险避风港的角色。在这特殊的金融时期，黄金的商品属性似乎荡然无存，金融属性主导着阶段性的金价走势。

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