威尔鑫点金：金价跌穿900美元，缘于避险需求减缓

2009年2月10日    威尔鑫投资研究中心   杨易君

周一国际现货金价以910.55美元开盘，最高上试910.55美元，最低下探890.30美元，报收894.4美元，较上个交易日下跌15.6美元，跌幅1.71％，日K线呈现一根振荡回落，跌穿900美元的中长阴线。

尽管周一美元大幅下挫，理应提振金价进一步上行。但近期黄金与美元共同发挥着基于欧洲金融忧虑的避险作用，使得近期金价呈现以往少见的共同涨跌态势。因对美国大型财政刺激方案和苦苦期盼的援助银行计划的时间性和详情的不确定性增加，使得周一美元全线走弱。奥巴马政府把原定在周一公布的银行拯救计划，推迟至周二宣布。不过，市场认为周一美元下跌并非跌势的开始。Brown Brothers Harriman在一研究报告中指出，美元走低是包括美国在内的多个国家即将采用新的举措去应对金融和经济危机，这可能帮助抑压全球经济进一步下滑，且造成欧元和英镑进一步上扬。“但这不代表美元长期升势已到了完结，我们预期美国政府和美国联邦储备理事会所采取的更主动的做法，将在接着的一季见效。”周一没有重要经济数据公布,市场焦点将放在美国国会，国会对逾8,000亿美元经济刺激计划和银行拯救方案仍然有严重分歧。但周二早间美元即快速调升，远远脱离周一形成的低点，并进一步击穿周一高点，这示意阶段性美元所扮演的避险角色不会草草结束。尽管近期黄金也同样扮演着避险角色，形成与美元阶段性少见的正相关联。但如果美元强势得以持续，对金价的影响将是很难琢磨的。我们或不得不更多关注黄金市场本身。

就关联的原油市场而言，尽管近期的大宗商品金属呈现出较强的反弹态势，但油价似乎并未获得明显的反弹动能，总体争持于40美元上下。由于市场传言石油输出国组织(OPEC)将进一步减产，且美元走弱稍早也对油市带来支撑，油价总算没有形成进一步破位。由于原油需求受经济周期的影响最为明显，故油价走势总体还将依赖于经济的景气度。

纽约商品期货交易所(COMEX)期金周一收在900美元之下，在美国政府公布经济刺激方案前的乐观情绪使市场避险买盘减少，使得投资者获利回吐。商品期货交易委员会(CFTC)报告指出，截至2月3日当周，非商业性净多头头寸增加10%，至155,306口，但未平仓合约减少2%，至346,288口。大量投资资金流入支撑了金价，全球最大的黄金交易基金SPDR Gold Trust GLD.N称，截至2月6日，其黄金持有量保持在867.19吨的记录高位。此外，再结合上周国际投行纷纷对金价的乐观预期，使得市场似乎对金价的中期前景极度乐观。但笔者却维持着相对谨慎，上周收市后，我们再给威尔鑫会员的报告中谈到，尽管一切消息面似乎都呈现出利好金价后期走势的表象，但我们不能盲目乐观。威尔鑫上周获悉了伦敦市场更为强劲的卖压，故提醒会员要保持对金价调整的谨慎。而且金价的中期技术面似乎也在形成顶部信号，周一金价收市后，MACD技术指标再度形成少见的顶部背离形态，这在以往常常是金价阶段性见顶的重要信号。但同时，我们认为短期金价盲目看空似乎也不可取，近期金价也没有体现出明显的顶部盘口征兆。此外，上周国际投行才纷纷一致看涨金价，即便我们认为这可能是一个引诱散户的“鱼饵”（因为他们本身就是这些市场的大鳄，最终需要散户提供“养分”），但如果“鱼饵”连一点多头的“香味”都没有，以后再撒“鱼饵”还会有效吗？故近期投资者需要保持对盘面的高度警惕，更要做好资金的风险管理。

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