威尔鑫点金：金融避险－美元光辉依旧，黄金魅力黯然

2009年2月26日    威尔鑫投资研究中心   杨易君

周三国际现货金价以961.9美元开盘，最高上试978.10美元，最低下探943.55美元，报收952.6美元，较上个交易日下跌10.4美元，跌幅1.08％，日K线呈现一根振荡回落的小阴线。

在欧美股市周三延续疲软的市场风险偏好下降之际，美元继续泛发着金融避险的光芒，维持强势运行态势。但此前与美元共同担当金融避险工具的黄金则连续两日未见避险光辉，阶段性的获利回吐令周三金价延续振荡下跌态势，但盘中波动剧烈。承接周二金价长阴下跌的惯性，周三金价开盘弱势横盘后即在亚洲午盘后再度缓缓破位下行。17点前后的欧洲初盘，金价在950美元获得动态支撑企稳后缓缓回升进入美国盘面。由于短期金价跌幅较大，金价在美国开盘后延续超跌反弹态势，并在23点后回升至978美元附近，自日内低点大幅回升超过25美元。但随后尽管美国股市表现低迷，避险情绪推动美元走强，但黄金却并未受到避险资金的进一步关注，反而再度迎来阶段性获利抛压。金价在美国尾盘再创日内新低至945美元下方，相对于23点左右的高点下跌超过30美元。终盘略微收高，形成带上下影线的小阴线，续显短期颓势。威尔鑫会员则继续利用金价的波动放大着09年A计划的累积收益。周三金价的走势再一次证明了本周金价的回调主要源于技术面获利兑现使然，与基本面关系不大。

数据消息面上，周三美元兑欧元大幅反弹，兑日圆延续近期涨势至数月新高，再次证明了其避险货币身份。避险情绪重燃再度推动投资者买进美元以寻求安全感。这在一定程度上是受更多低迷经济数据的影响。最新公布的数据显示，德国第四季度国内生产总值(GDP)较前一季度下降2.1%。美国1月份的成屋销售量降至近12年低点，房价跌幅达到两位数，令投资者更加担心，若住房市场不复苏，美国股市和美国经济都无法确立底部。RBC Capital Markets驻多伦多的资深外汇策略师Matthew Strauss称，大主题仍然是买进美元，美元是当下无可争议的避险货币。尽管美国股市周三脱离盘中低点，美元需求仍然强劲，这在一定程度上是因为，其他地区的经济数据较美国更为黯淡。目前市场对欧洲、英国政府解决金融系统问题的能力继续表示怀疑，这种怀疑情绪很可能会继续令欧元、英镑继续承压。美元将继续成为避险的首选。当然，在市场依然存在避险需求的大前提下，就不宜过分看空金价。

纽约商品期货交易所(COMEX)期金周三跌穿950美元，连续第三个交易日下跌，今日市场呈现振荡盘整，预料短期市场的波动性依然偏高。市场可能有进一步获利了结，而不是有新的买盘再度测试1,000美元水平，FC Stone商品交易商George Nickas说。实货需求低，股市反弹造成金价此次回落，短暂的反弹都可视为沽货的良机，Richcomm Global Services交易商Pradeep Unni说。纽约SPDR黄金信托基金表示，截止2月24日，其黄金头寸依然保持在创记录的1,028.98吨。

笔者以为，目前动荡的金融环境使得投资人仍需要金融避险的场所，但鉴于金价阶段性形成了巨大的累积升幅，投资人会对黄金市场的避险功能进行重新审视。即目前技术面使得金价有获利兑现的调整要求，但利好金价的基本面没变。金价在技术面利空与基本面利好的矛盾作用力下，其调整将难以预计，但笔者认为不宜过于放大对金价调整幅度的预期。

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