近期金价受技术面主导

□威尔鑫投资 杨易君 2009-3-14  【中国证券报】

　　本周国际现货金价以935.8美元开盘，最高上试942.1美元，最低下探890.3美元，截至周五午盘时分报收923.9美元，较上个交易周下跌14.55美元，跌幅1.55％。近期金价走势受技术面影响较大，与美元走势及市场风险偏好的关系并不十分紧密。

　　当欧美股市处于单边下跌时，投机机构往往需要从商品、黄金市场抽离资金平衡证券市场的亏损。当欧美股市阶段性企稳，且市场风险偏好虽有回升，但总体风险偏好依然较弱，这时投机资金可能再度回流金市推动金价回升。

　　本周金价走势再度印证这一分析，金价周三之后与欧美股市同步回升。依照此原理进一步推导，如果后期欧美股市处于下跌过程中的弱势整理阶段，金价可能延续震荡回升走势。如果欧美股市呈现持续性的强势，那会激发市场风险偏好的持续升温，对金价走势不利。故阶段性金价走强的最好环境是欧美股市延续弱势区间整理。综合当前市场基本面环境来看，这种关联利好金市的市场环境出现的可能还是较大。

　　首先就金价下破趋势线的幅度及破位的时间周期来看，都不足以说明破位的有效性。而且技术面上，金价刚好受到季度均线在894美元附近的支撑，处于上升趋势中的布林下轨，构成短期金价支撑。

　　部分技术指标再度呈现短期超卖，且在金价创调整新低时，很多技术指标（如KDJ、RSI）等并未对应再创新低，即如果金价回升，则会出现可能具有阶段性见底意义的底部背离信号。

　　此外，近期时间周期对金价曾有着不错的预示效果。周三是金价阶段性见顶1006.2美元之后调整的第13个交易日，为神秘的时间之窗。阶段性金价往往会在该时间之窗附近形成变盘可能，即如果金价的H1H2上升通道没有破坏，那么在该时间之窗形成阶段性回升拐点的可能就会很大。目前看来市场正形成这样的苗头。

　　截至3月3日的资金流向没有明确指引，总体体现出较强现货获利兑现抛压。基金在期金市场中进行双向减持打压金价，其中多头兑现获利10250手，短空获利兑现7678手。但目前依然高达近16万手的期金净多持仓显示基金对后市没有盲目悲观。目前金价再度回到区间震荡格局中，操作中的难度加大，是投资者最容易亏钱的阶段，我们更宜注意风险控制。

　　再度回到金价周K线形态，金价连续两周出现下跌抵抗带长下影的小阴线，示意后市存在进一步走高的可能。但是，如果本周先抑后扬的强势不能在下周的上半周得到进一步延续，则必须当心金价再创新低的调整。

　　如果金价在下周延续强势，则金价有可能再度向上测试1000美元。但我们还不宜对金价走势抱太过乐观预期，目前半年均线仍明显处于年线下方，这不是流畅的牛市基础。

　　故笔者强调，上半年的金价总体可能仍处于大幅区间震荡过程。投资者不宜用过长的单边思维参与市场，当金价上行或下跌一定幅度之后，切记注意市场的风险控制。

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