威尔鑫周评：金市技术与资金流向精解

2009-4-27   威尔鑫投资研究中心首席分析师   杨易君

     上周国际现货金价以868.1美元开盘，最高上试913.8美元，最低下探864.5美元，报收912.3美元，较上个交易周大幅上涨44.5美元，涨幅5.13％，周K线呈现一根尽收此前两周小阴的光头光脚长阳线。

上周金价的光头光脚长阳使得市场再度看到金价掀升势的信心。但结合金市的资金流向，及金市本身的技术面分析，……。再对金价分析之前，我们先简析美元，白银。

关于美元之于黄金。上期周评中对美元的分析已相对详细。基金在美元期货市场的资金动向呈现随波逐流态势。就近期金价与美元市场的关联而言，再度呈现出相对明显的负相关联。如前期周评分析，如果美元真的形成旗形破位下跌考验80点，恐将刺激金价存在更多回升空间，行情结构可能类似……走势，但我们目前还难以找到更多证据。如果是这样，金价可能进一步回升考验***美元。

白银而言之于黄金。对白银的技术面我们不作详细分析，短期13.25美元下方的压力非常强劲，除非银价有效突破该强压区域，才可能迎来想象空间。对于白银而言，本期笔者主要强调的是基金在白银市场的动向，相较于目前基金在黄金市场上的动向更为清洗明了。截至4月21日当周，基金持有在COMEX期银市场的净多头寸仅仅剩下13998手，相对于前期进一步减少2808手。

有意思的是基金净多的减少并未伴随COMEX市场中期银未平仓合约总量的减少，这说明基金净多的减少并非源于风险偏好的下降在退出市场，而是存在刻意打压银价的动机。打压方式是兑现多头获利并反手增加部分空头，进而使得总持仓没有随同净持仓一并下降。4月17日银价收跌至近阶段最低价附近时，我们通过资金流向分析短期银价可能正面临较好买进时机无疑正确。基于笔者多年对基金的净头寸分析，目前基金打压银价的子弹已基本耗尽。这种情况往往对应着银价阶段性底部的到来，可以说最近几年无一例外，即便包括08年特殊的金融时期。故如果银价……，将是极佳的阶段性买进时机。鉴于金价与银价往往保持着一致的运行节律。尽管目前金市的资金分布还不如银市一样清晰看到阶段性底部特征。但如果银价阶段性走强，那么很可能也会带动金价回升。这是我们在金市没有获得更多回升证据下的重要关联市场思维参考。

……………………

就趋势理论分析后，我们下面再从波浪理论进行分析，如金价日K线图2所示：

自金价2月见顶1006.2美元之后，我们给出如下的a、b、c浪结构调整。每一浪中又进一步包含3小浪，结构非常清晰。目前我们需要关注的是c浪的下跌是否已经完成，还是存在一个下跌的延伸浪。

就c浪的理论目标而言，波浪理论认为，c浪的下跌目标通常在a浪下跌的138.2％，或161.8％黄金分割衍生位附近，分别为846美元，818.7美元。故就c浪运行的目标而言，……。这在以往金价的a、b、c形的结构调整中几乎是没有过的现象。……此外，有的分析人士可能将图中的882.9美元当作a浪的底部，如果这样，对应向下的138.2％和161.8％黄金分割位分别在835.8美元、806.7美元。但笔者以为用890.3美元作为a浪底部可能更为合理。更多金市资金结构精解及技术分析仅供威尔鑫会员参考，欢迎投资者申请为威尔鑫资讯会员。

《周评：黄金美元中短期运行解密》

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