我们到底需要多少黄金

2009年04月30日 王毅鹏　 【新闻晚报】

　　中国黄金储备的快速上升引发了市场关注。在承认储备黄金是优化外储结构可供选择的方式之一后，不少业内人士也提出了异议，增加的黄金储备会否推高金价，而增持量究竟多少为宜和黄金的保值前景都成为颇有争议的话题。

　　问题一：增持黄金会不会推高金价？
　　上周五，关于我国黄金储备已达到1054吨的消息传出后，国际金价以及国内黄金股价格立即对此作出反应。伦敦现货金价格在北京时间11：30到12：30这短短一个小时时间内，迅速从905美元/盎司附近蹿升至912.5美元/盎司，上涨超过7美元/盎司。而山东黄金、中金黄金、紫金矿业等黄金股均在下午开盘后出现大幅上涨，其中涨幅最大的为中金黄金，收涨7.37%。

　　截至上周五收盘，伦敦现货金价格报913.15美元/盎司，纽约COMEX期金主力6月合约报914.1美元/盎司，均在中国宣布该消息后上涨近10美元/盎司。

　　香港黄金交易行贵金属交易经纪公司Heraeus Ltd经理Dick Poon表示："投资者相信中国会继续增加购进黄金。"他说："市场对中国公布黄金储备的消息反应非常积极。"

　　业内人士介绍，全球每年黄金开采量约为2400吨，各国出售的黄金储备大概400吨。"假如中国以5%的外汇储备，以每盎司1000美元的价格购买黄金，一年可以买4000多吨黄金，远远高于全球每年黄金产量。

　　另外，黄金的流动性不强，这不仅增加了外汇储备的购买成本，还容易遭到国际社会的批评。很容易出现买什么什么涨，卖什么什么跌的情况。"

　　中国454吨黄金储备的增持是在国内市场完成的。威尔鑫投资研究中心首席分析师杨易君指出："中国黄金市场目前尚不具备定价权，因此该消息对国际黄金市场金价走势影响非常有限。

   "问题二：黄金增持到多少为宜？
　　对于中国黄金储备的未来走势，不少分析人士认为未来增持黄金空间很大，中国黄金储备的规模至少会再翻一倍。中国黄金协会副会长侯惠民就建议，中国的黄金储备应该在5000吨，考虑到中国在国际上的新地位以及金融危机，还应加大黄金储备。"金融危机让美元有可能失去国际储备货币的地位。如果这成为现实，手中有黄金的国家就可以占据有利地位。"侯惠民称。

　　央行相关人士则认为，黄金储备并没有一个合适的适度规模。但在增持黄金的规模问题上，2006年中国央行研究局成立的"我国外汇储备经营管理的若干问题"课题组，即在课题报告中提出建议，"应该选择有利时机，将部分外汇储备转化为黄金储备"。

　　接近决策层的银行人士近期提出建议，我国应当制定长期计划，低调持续地增加黄金的持有。该人士指出，我国现有国际储备中黄金持有比例太低，和我国现有外汇储备规模战略意义上失配。在具体操作层面，他建议，现有的国内近300吨/年的黄金产量应该尽可能补充国家黄金储备，而工业和居民消费应尽量进口，并建议在给定目标区间价格内持续地购入黄金。

　　问题三：黄金真的保值嘛？
　　财经评论界质疑，增持黄金真的就能保值增值吗？1980年国际黄金市场的价格曾到达过800美元/盎司之上,近30年以来,价格基本在500美元/盎司左右波动,最低还到过300来美元/盎司。去年是创了新高,冲上了1000美元/盎司。但要和投资货币市场的美国债相比较,这30多年的投资,就投资回报率的角度说,很说哪种投资更好些。做不好黄金的话,可能还不如拿着美国债安全。

　　但业内认为中国黄金市场的潜力却是巨大的。比如中国的人均黄金消费量,目前远在世界平均水平之下。拿社会经济结构最可以比较的印度来看,我们年人均消费只有0.2克,而印度是我们的四倍以上,到达0.85克。从这个角度说,因为需求的增加将在很长时间导致有足够的理由看多黄金,但要迷信黄金还将货币化,有些不现实。
　　
威尔鑫投资研究中心首席分析师杨易君